BLACKBIRD RESEARCH

🚨¡🚨 ALERTA BLACKBIRD — VENTA EJECUTADA 📌 Daimler Truck Holding AG (DTG) !🚨 🏛 Xetra | Sector: Industrial / Automoción — Vehículos Pesados 🔹 Resultado: ▫️ Rentabilidad: +2,70% ▫️ Motivo: Ejecución del Take Profit según instrucciones operativas 🔹 Estado: 🔴 POSICIÓN CERRADA Cerramos la posición en Daimler Truck con ganancias moderadas del +2,70%. Salida disciplinada por señal técnica. Guardamos liquidez para próximas oportunidades. Paciencia. Disciplina. Determinación.

🚨¡🚨 ALERTA BLACKBIRD — ACTUALIZACIÓN DE GESTIÓN 📌 Booking Holdings Inc (BKNG) !🚨 🏛 NASDAQ | Sector: Tecnología / Viajes & Turismo 🔹 Acción: ▫️ Subimos Stop Loss a Take Profit según instrucciones operativas ▫️ Beneficio asegurado a partir de este nivel 🔹 Estado: 🟡 GESTIÓN ACTIVA — TAKE PROFIT ACTIVADO 📊 Posición protegida. Dejamos correr la tendencia. Paciencia. Disciplina. Determinación.

🔹 CPI DE JULIO — EN LÍNEA, Y ESO ES TODO Esta mañana publicábamos que hoy no mandaba el titular, sino la subyacente: la parte del índice que excluye energía y alimentos, y por tanto la única que no depende del vaivén del petróleo. Ambas han salido en línea con lo esperado. El mercado se lo ha tomado bien, y con razón: un dato sin sobresaltos confirma que la Fed no tiene ninguna prisa. Eso alivia por igual a las valoraciones y a los activos reales. ▫️ Pero conviene recordar de dónde viene el alivio Este dato mide los precios de julio, cuando el crudo llegó a caer por debajo de los 80 dólares con la tregua diplomática. Hoy el Brent está cerca de 89. Es decir: parte de la calma que hoy celebramos está construida sobre un precio de la energía que ya no existe. No invalida el dato — pero sí acota su vigencia. ▫️ Lo que viene Mañana, el PPI: la inflación aguas arriba, en la fábrica, antes de llegar al escaparate. Es el segundo examen de la semana y el que puede decir si la tregua de precios es real o prestada. Un dato en línea no cambia nada. Simplemente no rompe nada. Y en un mercado que llega a este punto desde máximos históricos, no romper nada ya es suficiente por hoy. Las decisiones se toman en frío. Información general de mercado, no constituye recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado (MiFID II). ACAPITAL BB Agencia de Valores, S.A. — ESI inscrita en CNMV nº 270. Toda inversión conlleva riesgo de pérdida de capital. Paciencia. Disciplina. Determinación.

🔹 CPI EN LÍNEA — Y UNA LECCIÓN EN SESENTA SEGUNDOS El dato de inflación de julio ha salido en línea con lo esperado, tanto en el titular como en la subyacente. Sin sorpresa. La Fed puede seguir esperando. Pero lo interesante no ha sido el dato. Ha sido el minuto siguiente. ▫️ El latigazo En la vela de un minuto de las 14:30, el oro pasó de 4.410 a marcar 4.431 y acto seguido se desplomó hasta la zona de 4.380. Unos 50 dólares de recorrido —un 1,2%— en sesenta segundos. El mismo patrón, idéntico, en los índices. Eso no es el mercado "leyendo" el dato. Es un vacío de liquidez: los sistemas automáticos disparan a ambos lados, barren las órdenes de stop que hay por encima y por debajo, y solo después el precio decide. Quien tenía un stop ajustado en esa zona quedó fuera. En ambas direcciones. Sin que hubiera pasado absolutamente nada. ▫️ Lo que sí informa Pasada la sacudida, ambos activos cerraron por encima de donde estaban antes del dato. Y ahí está la señal: suben a la vez los activos de riesgo y el oro. Esa combinación solo se explica de una forma — han cedido los tipos. Un dato en línea confirma que la Fed no tiene prisa, y eso alivia por los dos lados: al crecimiento por el coste del dinero, al oro por el tipo real. ▫️ La lectura Blackbird Esta mañana escribíamos que hoy no hacía falta acertar el dato, sino saber qué mirar cuando saliera. El gráfico de las 14:30 explica por qué: en el primer minuto no hay información, hay ruido con forma de vela. Y queda el segundo examen: mañana, el PPI. La inflación aguas arriba. Con el crudo de vuelta cerca de los 89 dólares, la calma de hoy no está firmada. Las decisiones se toman en frío. Blackbird (ACAPITAL BB Agencia de Valores, S.A.) mantiene posición en mineras de oro y plata. Información general de mercado, no constituye recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado (MiFID II). ESI inscrita en CNMV nº 270. Toda inversión conlleva riesgo de pérdida de capital. Paciencia. Disciplina. Determinación.

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🚨Revisión Semanal de Mercados en la Blackbird App!🚨 Dirígete a la sección Home y pincha sobre Revisión semanal de Mercados. También puedes acceder desde el calendario de la home. Accede a la aplicación haciendo click en el siguiente enlace: https://blackbird-desktop-qhn4.glide.page

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🔹 EMPLEO EE. UU. — EL DATO QUE LO CAMBIA TODO Esta mañana escribíamos que la semana tenía una contradicción abierta: la industria decía que la economía acelera, el empleo privado decía que ya no contrata. Hoy ha llegado el desempate, y ha sido rotundo. ▫️ Las tres cifras, en orden de importancia 1. El titular: la economía destruyó 23.000 empleos en julio, cuando se esperaba una creación de unos 83.000. 2. El paro: bajó al 4,1%… pero por el motivo equivocado — menos gente trabajando o buscando trabajo. Cuando el paro cae porque la gente deja de buscar, no es una buena noticia. 3. Los salarios —la que mira la Fed: subida interanual del 3,2%, el nivel más bajo desde mayo de 2021. ▫️ Lo que casi nadie contará El empleo privado sí creció (+30.000). La caída viene del empleo público (−53.000). Y lo más serio: se revisaron a la baja mayo y junio en más de 100.000 puestos. El mercado laboral llevaba meses siendo más débil de lo que mostraban los datos. Esto ya no es un mercado laboral "congelado". Es deterioro. ▫️ POR QUÉ ESTO EXPLICA AL ORO El oro no cotiza el tipo de interés que sale en los titulares. Cotiza el tipo real: lo que queda del tipo una vez descontada la inflación. Y ahí está la clave de hoy. Varios miembros de la Fed llevaban días defendiendo subir tipos en septiembre. Con los salarios en mínimos de cinco años, ese argumento se desmonta: sin presión salarial no hay espiral de precios que combatir. Si los tipos nominales dejan de subir —o empiezan a bajar— mientras la inflación sigue instalada por encima del 3%, el tipo real se comprime. Y cuando el tipo real cae, el gran inconveniente del oro (no paga cupón) deja de serlo. A eso se suma un segundo motor que reapareció ayer: la tensión en el Estrecho de Ormuz devolvió al crudo un +4% y con él, la prima geopolítica. ▫️ NUESTRA POSICIÓN Esta semana hemos construido exposición a mineras de oro y plata, que hoy pesa un 4,66% de la cartera. No es una reacción al dato de esta tarde: la decisión estaba tomada antes. Lo que ha hecho el informe de empleo es reforzar la tesis — el driver estructural (tipos reales a la baja, inflación pegajosa, geopolítica sin resolver) llevaba meses construyéndose. Un dato no crea una tesis. La confirma. Sembrar en valor, recoger en táctico. Blackbird (ACAPITAL BB Agencia de Valores, S.A.) mantiene posición en mineras de oro y plata. Información general de mercado, no constituye recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado (MiFID II). ESI inscrita en CNMV nº 270. Toda inversión conlleva riesgo de pérdida de capital. Paciencia. Disciplina. Determinación.

🚨¡🚨 ALERTA BLACKBIRD — ACTUALIZACIÓN DE GESTIÓN 📌 Dassault Systèmes SE (DSY) !🚨 🏛 Euronext París | Sector: Tecnología / Software Industrial 🔹 Acción: ▫️ Subimos Stop Loss a Take Profit según instrucciones operativas ▫️ Beneficio asegurado a partir de este nivel 🔹 Estado: 🟡 GESTIÓN ACTIVA — TAKE PROFIT ACTIVADO 📊 Posición protegida. Dejamos correr la tendencia. Paciencia. Disciplina. Determinación.

🚨¡🚨 ALERTA BLACKBIRD — ACTUALIZACIÓN DE GESTIÓN 📌 Deutsche Börse AG (DB1) !🚨 🏛 Xetra | Sector: Financiero / Infraestructura de Mercados 🔹 Acción: ▫️ Subimos Stop Loss a Take Profit según instrucciones operativas ▫️ Beneficio asegurado a partir de este nivel 🔹 Estado: 🟡 GESTIÓN ACTIVA — TAKE PROFIT ACTIVADO 📊 Posición protegida. Dejamos correr la tendencia. Paciencia. Disciplina. Determinación.

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✈️ BLACKBIRD RESEARCH · NUEVAS OPERACIONES DE MOMENTO 🥇 ¿Está arrancando el nuevo tramo alcista de los metales preciosos? El oro ha recuperado sus medias de corto plazo y la plata empieza a reasumir el liderazgo del complejo. Nosotros no esperamos a la confirmación: hemos abierto tres posiciones tácticas en el sector, entrando en anticipación, con riesgo muy contenido y con la idea de ampliar si el metal rompe sus resistencias. Distintos perfiles, una misma apuesta: desde la vía más defensiva hasta el mayor apalancamiento al metal que hoy tira con más fuerza. 🔒 En la zona premium de Blackstation tienes, para cada una de las tres operaciones: 🔹 El valor y su ticker 🔹 El punto de entrada y el nivel de protección (stop) 🔹 La ficha táctica completa: negocio, tesis y lectura técnica 🔹 Los niveles de resistencia donde ampliamos y la gestión de salida (EMAD30) 🔹 Las alertas de gestión y de cierre en tiempo real ▫️ Además: acceso al resto de la cartera activa, a los informes y a los vídeos de análisis. 👉 ¿Quieres acceso? Escríbenos y te informamos: https://t.me/blackbirdbroker Contenido informativo de ACAPITAL BB A.V., S.A. (Blackbird Broker), CNMV nº 270. No constituye recomendación personalizada de inversión (MiFID II). Capital en riesgo. Paciencia. Disciplina. Determinación.

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✈️ BLACKBIRD RESEARCH · LECTURA DE MERCADO Cuando la mejor noticia posible no sirve de nada Ayer una compañía del sector de memoria publicó el mejor trimestre de su historia. Batió su propia guía en ingresos, en margen y en beneficio. Batió también a un consenso que ya estaba por encima de esa guía. Y anunció para el trimestre en curso otro récord, con el margen todavía ampliándose. La acción cerró un 5,3% abajo antes del dato y cayó otro 4,8% después de conocerlo. 🔹 El número que hay que mirar El 3 de agosto cerró en 1.288 dólares. El día 4 subió un 10,8% en anticipación al resultado. Tras la publicación cotiza en 1.285. Está donde estaba antes de empezar. Con el mejor trimestre de su historia ya sobre la mesa. 🔹 Qué significa eso Cuando una buena noticia no mueve un valor, el problema no es la noticia. Es que ya no queda comprador marginal. El mercado no está valorando el trimestre publicado. Está valorando el siguiente. Y dos tercios del crecimiento de ingresos vinieron de precio, no de volumen — lo dice la propia compañía. ▫️ Una guía de margen bruto del 83-85% no es una promesa. Leída en frío, es el reconocimiento de dónde está el techo. No hay nada por encima de eso. 🔹 El contexto que casi nadie mira El máximo se hizo el 25 de junio. Han pasado seis semanas. La acción está un 45% por debajo de aquel nivel y acaba de publicar resultados históricos sin acercarse a recuperarlo. Eso tiene nombre técnico: distribución. La fase en la que las buenas noticias sirven para dar salida al papel, no para atraer compra. 🔹 Lo que no cambia Nuestra valoración. El cociente pasa de 5,9 a 5,4 frente a un umbral de compra de 0,5. Y conviene decir esto con claridad, porque es donde más dinero se pierde: que una caída empiece no significa que la oportunidad esté cerca. Un 45% desde máximos suena a rebaja. Sobre un valor que cotizaba a diez veces lo que vale, es aritmética, no descuento. ▫️ No tenemos posición. No la buscamos. Y no la vamos a buscar porque haya caído. ——————————————— Blackbird · ACAPITAL BB Agencia de Valores, S.A. — ESI inscrita en el registro de la CNMV con el número 270. Información general de mercado. No constituye asesoramiento de inversión personalizado (MiFID II) ni recomendación de compra o venta. Blackbird no mantiene posición en los valores analizados. Toda inversión conlleva riesgo de pérdida del capital. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Paciencia. Disciplina. Determinación.

✈️ BLACKBIRD RESEARCH · ACTUALIZACIÓN Una cifra de nuestro informe de esta mañana ha caducado en doce horas. La contamos nosotros. 🔹 Qué ha pasado Una de las dos compañías del informe publicó su ejercicio completo anoche, después del cierre americano. Batió su propia guía con holgura: ingresos un 8,7% por encima del extremo alto del rango, beneficio por acción un 19% por encima, y margen bruto por encima del 84%. Decíamos esta mañana que una cotizaba a ocho veces beneficios y la otra a cuarenta y cinco. Ese cuarenta y cinco ya no existe. Con el ejercicio cerrado, el múltiplo cae a unas veinte veces. Y con la guía del trimestre en curso, el múltiplo adelantado se va a la zona de siete u ocho. ▫️ Es decir: en una noche ha adoptado exactamente la misma firma que su comparable. Múltiplo bajo en el pico. Es lo que describíamos, ocurriendo en directo. 🔹 Qué NO ha cambiado La valoración. El pico ha sido mayor de lo estimado, pero eso mueve el punto medio del ciclo apenas un 4%. El cociente pasa de 6,1 a 5,9, frente a un umbral de compra de 0,5. Esa es justamente la propiedad de valorar a mitad de ciclo: un resultado espectacular en el pico casi no toca el valor. Si un solo trimestre extraordinario moviera tu precio objetivo, no estabas valorando el negocio. Estabas siguiendo la cotización. 🔹 Lo que sí nos reta Cinco acuerdos plurianuales nuevos con compromiso financiero en firme. Es el único mecanismo capaz de sacar a este producto del precio de contado, y va en contra de nuestra tesis. Lo vigilamos: si el peso de esos contratos sigue creciendo, nuestro denominador es demasiado conservador. 🔹 Lo que la refuerza Han ampliado la recompra de acciones en 14.000 millones de dólares. Nuestro método solo cuenta una recompra como señal positiva si se ejecuta con caja y por debajo de tu estimación de valor. Ésta se autoriza a unas seis veces ese valor. ▫️ Y dos tercios del aumento de ingresos vienen de precio, no de volumen. Lo dice la propia compañía. El termómetro sigue siendo un termómetro. ——————————————— Blackbird · ACAPITAL BB Agencia de Valores, S.A. — ESI inscrita en el registro de la CNMV con el número 270. Información general de mercado. No constituye asesoramiento de inversión personalizado (MiFID II) ni recomendación de compra o venta. Blackbird no mantiene posición en los valores analizados. Toda inversión conlleva riesgo de pérdida del capital. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Paciencia. Disciplina. Determinación.

🚨¡🚨 ALERTA BLACKBIRD — ACTUALIZACIÓN DE GESTIÓN 📌 Marvell Technology Inc (MRVL) !🚨 🏛 NASDAQ | Sector: Semiconductores / Tecnología 🔹 Acción: ▫️ Subimos Stop Loss a Take Profit según instrucciones operativas ▫️ Beneficio asegurado a partir de este nivel 🔹 Estado: 🟡 GESTIÓN ACTIVA — TAKE PROFIT ACTIVADO 📊 Posición protegida. Dejamos correr la tendencia. Paciencia. Disciplina. Determinación.