Denis Povtorenko

🇺🇸 Дані щодо ринку праці США (Nonfarm) ▪️Nonfarm: -23k (очікування: 85k / місяць назад: 57k 20k) ▪️Рівень безробіття = 4.1% (очікування: 4.2% / місяць назад: 4.2%). *Дані за червень переглянули також на зменшення. -23 тис. по Non-Farm Payrolls - це дуже сильний негативний сюрприз для ринку. 📥Ключові фактори проблем на ринку праці: 🔗Високі ставки ФРС почали працювати. Це класичний ефект монетарної політики. Бізнесу дорожче кредитуватися, тому компанії відкладають інвестиції, скорочують витрати та найм. 🔗Компанії активно оптимізують витрати через AI. Ми вже багато разів говорили про нову економічну модель. Сьогодні великі корпорації можуть підтримувати або навіть збільшувати прибуток без розширення штату. Найбільш помітно це видно в Big Tech. 🔗Зростає невизначеність. Висока інфляція, повторна ескалація між США та Іраном, дорога нафта та ризик нового підвищення ставки змушують бізнес бути обережнішим. —————— До сьогодні ринок був майже впевнений, що у вересні ФРС може знову підняти ставку через прискорення інфляції. Але тепер ситуація значно ускладнилася. ФРС отримала два сигнали, які суперечать один одному: 📈 Інфляція залишається високою. 📉 Ринок праці починає різко слабшати. Самий складний сценарій для ФРС, якого регулятор боїться найбільше. Якщо зараз ще раз підняти ставку, можна ще сильніше вдарити по економіці та прискорити скорочення робочих місць. Якщо ж не піднімати - є ризик, що інфляція надовго закріпиться вище цілі. Як на мене, -23 тис. - це наслідки жорсткої політики ФРС, яка затянулась. І звісно АІ революції, яка охвачує всі сегменти економіки. Тепер ринок буде буквально "жити" до наступних даних по інфляції (CPI/PCE) та зайнятості, адже саме вони визначать, чи зможе ФРС дозволити собі підвищення ставки у вересні.

📈 S&P 500 оновив історичний максимум. Ще 29 липня після рішення ФРС ринок різко пішов вниз. Інвестори злякалися жорсткої риторики та зростання ймовірності підвищення ставки у вересні. Але просадка виявилася короткою. Від локального мінімуму в районі 7309 пунктів S&P 500 виріс приблизно на 4,5% і вже оновив історичний максимум вище 7640. Тобто ринок фактично повністю викупив падіння після ФРС лише за декілька торгових сесій. Фактично ринок показав: 🔗жорстка ФРС поки не лякає інвесторів достатньо, щоб почати масовий вихід з акцій; 🔗будь-які локальні просадки продовжують швидко викуповувати; 🔗висхідний тренд залишається актуальним. Я впевнений, що тут і не обійшлось без нового капіталу, який активно виходить з Японії. Перетік "куди" ➡️ очевидний. ❗️Зауважу, що фундаментальні ризики нікуди не зникли: інфляція, дорога нафта, можливе підвищення ставки та геополітика залишаються з нами. Ціна знову показала, що зараз покупець сильніший за будь-які заголовки.

Інтервенції Банка Японії візуально ⤴️ За два дні до обвалу попереджував 👉 тут. 30 липня єна за лічені години різко зміцнилася до долара. Рух був настільки сильним і нетиповим, що більшість учасників ринку одразу заговорили про валютну інтервенцію японської влади. Згодом інформацію про втручання підтвердили й офіційні джерела. Саме тому я й звертав увагу на цю тему раніше. Коли валюта оновлює багаторічні мінімуми, а чиновники відкрито попереджають про готовність діяти, ризик інтервенції різко зростає. 🕯 Такі інтервенції впливають не лише на єну, а й на валютний ринок загалом. Через зміну потоків капіталу часто починають рухатися долар, євро, франк та інші валюти. А разом із ними змінюється і динаміка багатьох активів: акцій, золота, облігацій та навіть криптовалют. Це ще раз нагадує, що на валютному ринку важливо стежити не лише за графіками, а й за діями центральних банків. Іноді вони можуть змінити ситуацію буквально за кілька хвилин.

✅ Закрив позицію по Mastercard (MA): +17.38% від ціни актива (+4.5% від депо)

Denis Povtorenko pinned a photo

🎙 Сьогодні проведу подкаст для учасників Liberty Community Поговоримо про найважливіше, що зараз відбувається на фінансових ринках. Деталі 👉 тут Буде багато практики, графіків і моїх особистих висновків. В нашій спільноті Liberty Community ми регулярно проводимо такі розбори, де аналізуємо не лише новини, а й те, як на них можна заробляти. До зустрічі на подкасті! 😉

🦅 ФРС залишила ставку без змін: 3,50–3,75%. Пам'ятаємо про "традиції" ФРС 😅: https://t.me/DenisPovtorenko/2061 Саме цей сценарій був базовим, і про нього я писав ще до засідання 👉 тут Вперше за довгий час одразу три члени FOMC проголосували за підвищення ставки на 0,25%. Це сильний сигнал, що всередині ФРС дедалі більше чиновників вважають інфляцію головною загрозою для економіки. На пресконференції Кевін Ворш також не дав ринку того, чого він хотів почути. Жодних натяків на швидке пом'якшення політики. Навпаки, головний меседж був простий: Боротьба з інфляцією ще не завершена, а всі подальші рішення залежатимуть від економічної статистики. 🕯 Саме тому реакція ринку була досить цікавою. 🔗Дохідності американських облігацій знову пішли вгору. 🔗Долар почав зміцнюватися. 🔗А фондовий ринок відреагував продажами, особливо технологічний сектор. Інвестори зрозуміли, що дешевих грошей найближчим часом може не бути. Після повторної ескалації між США та Іраном ціни на енергоносії знову залишаються під тиском, а це прямий ризик для інфляції. Саме тому я й надалі вважаю, що вересневе засідання може стати початком підвищення ставки (разовим в 2026). Якщо інфляція не почне впевнено знижуватися, ФРС цілком може перейти від слів до дій. І зараз ринок вже починає поступово закладати саме такий сценарій.

📉 Nasdaq 100 уже впав приблизно на 10% від свого піку Після сильного імпульсу в травні–червні індекс дійшов до району 30 700 пунктів, але втримати максимуми не зміг. Ринок одночасно почав переоцінювати одразу дві історії, на яких тримався весь попередній ріст: 🔗чи не стали AI-компанії занадто дорогими; 🔗 чи не доведеться ФРС знову підвищувати ставку. Big Tech продовжує витрачати десятки мільярдів доларів на дата-центри, чипи та AI-інфраструктуру. Але інвестори вже хочуть бачити не лише зростання CapEx, а реальну окупність цих інвестицій. Тому будь-які сумніви щодо темпів AI-монетизації зараз запускають фіксацію прибутку в найдорожчих технологічних компаніях. Паралельно зростає ймовірність жорсткішої політики ФРС. Висока ставка означає дорожче фінансування, вищу дохідність облігацій і нижчу справедливу оцінку майбутніх прибутків технологічних компаній. ❗️Саме тому Nasdaq реагує на ризик підвищення ставки значно сильніше, ніж інші індекси. —————— 📈Технічно картина також залишається слабкою На денному графіку вже сформувалася ведмежа дивергенція: індекс не зміг оновити максимуми, після чого сила імпульсу поступово знижувалася. Після цього ціна вийшла вниз із зони найбільшого накопичення об’єму, пробила ковзні середні та почала формувати нижчі максимуми й мінімуми. Наступний сильний рівень підтримки: 26 200. Зараз він здається досить далеким. Але це лише ще близько 5–6% нижче від поточної ціни. І якщо сьогодні ФРС дасть жорсткий сигнал або прямо підтвердить готовність підвищувати ставку, тест цієї зони вже не виглядатиме чимось нереальним.

❗️Увага! Шахраї. Це НЕ мій акаунт. Зараз від мого імені створили фейковий Telegram-акаунт і додають людей. Зверніть увагу на ознаки: ❌ Ім'я та прізвище написані іншою мовою. ❌ Telegram прямо показує позначку «Не є офіційним акаунтом». ❌ Реєстрація та акаунт свіжий (створений місяць-два тому). ❌ Не відповідайте на повідомлення, не переходьте за посиланнями. Одразу блокуйте акаунт і додавайте його в спам. Будь ласка, якщо побачите подібні акаунти або отримаєте повідомлення нібито від мене - повідомте мені (в коментарях під постом). Дякую! 🙏

USDJPY досягає свого багаторічного максимуму. Очікуємо валютні інтервенції від Японії? 🇯🇵 📱 Валютна інтервенція - це ситуація, коли уряд виходить на валютний ринок і починає масово купувати/продавати національну валюту. Щоб зупинити її падіння/зростання. *У випадку з Японією рішення приймає Міністерство фінансів Японії, а Банк Японії лише виконує операції. Японія - великий експортер, тому слабка єна повинна бути вигідною для її економіки. Toyota, Honda, Sony та Nintendo продають продукцію за долари, а після конвертації отримують більше єн. ▪️Наприклад, автомобіль Toyota вартістю $40 000: при курсі 120 єн за долар приносить компанії 4,8 млн єн; при курсі 160 - вже 6,4 млн єн. Помірно слабка єна справді підтримує експортерів, туристичний сектор та прибутки великих міжнародних компаній. ❗️Але є й інша сторона. Японія майже повністю залежить від імпорту нафти, газу, вугілля, продовольства та значної частини промислової сировини. Усе це купується переважно за долари. ▪️Протилежний приклад, якщо барель нафти коштує $80: при курсі 120 він обходиться Японії у 9 600 єн; при курсі 160 - вже у 12 800 єн. Ціна нафти у доларах не змінилася, але для Японії вона зросла на 33% лише через падіння національної валюти. 🌀 Далі запускається ланцюг: Слабша єна → дорожчий імпорт → дорожча енергія → вища собівартість виробництва → зростання цін для населення. У результаті дорожчає бензин та електроенергія; зростають ціни на продукти; падає купівельна спроможність населення; знижується маржа компаній, які працюють переважно на внутрішньому ринку; реальні доходи японців скорочуються, якщо зарплати не встигають за інфляцією. Тобто слабка єна допомагає великим експортерам, але одночасно працює як додатковий податок для населення та імпортерів. Крім того, навіть Toyota не отримує лише позитивний ефект. Компанія також купує метали, компоненти, енергію та матеріали, частина яких прив’язана до долара. Тому зростає не лише її виручка в єнах, а й витрати. 📥Саме тому для японської влади головною проблемою є не просто слабка єна, а її надто швидке та неконтрольоване падіння. До стабільного курсу бізнес може пристосуватися: змінити ціни, зафіксувати валютний ризик, переглянути постачання. Але коли USD/JPY швидко рухається, наприклад, зі 145 до 160, компанії не встигають адаптуватися., то тоді зростають інфляційні ризики, спекулятивний тиск на єну, невизначеність для бізнесу ну і звісно соціальне та політичне невдоволення. Японія не намагається зробити єну максимально сильною. Їй потрібен стабільний і передбачуваний курс. Саме тому курс USD/JPY біля 160 - це рівень, на якому зростає ймовірність валютної інтервенції та різкого зміцнення єни, яке бачили вже декілька разів навіть протягом 2026 року. —————— В цьому пості (👉 тут), який ще за 2024 рік, демонстрував як Японська валюта може колихнути всі світові ринки та окремо є посилання на активні інтервенції, які були ще починаючи з 2022 року. #USDJPY #JPY

🦅 Вже завтра, 29 липня, відбудеться чергове засідання Федеральної резервної системи США. Станом на сьогодні ринок оцінює приблизно у 64% ймовірність, що ставка залишиться без змін. Водночас найцікавіше відбувається не із завтрашнім рішенням, а з очікуваннями на наступні засідання. Якщо ще нещодавно ймовірність підвищення ставки у вересні оцінювалася приблизно у 60%, то зараз вона вже наблизилася до 80%. Саме про цей сценарій я писав раніше (👉 тут): ринок поступово перестає вірити в швидке пом'якшення політики ФРС і все більше готується до того, що боротьба з інфляцією ще не завершена. 🔗Головний фактор росту ймовірності: нова ескалація конфлікту між США та Іраном. Військова напруга знову підштовхує ціни на нафту, а разом із ними й вартість бензину в США. Для ФРС це проблема. Якщо паливо дорожчає, інфляція може знову прискоритися. А це означає, що простору для зниження ставок стає дедалі менше. 📥 Мій базовий сценарій не змінився: ▪️Завтра ФРС, найімовірніше, залишить ставку без змін; ▪️У вересні шанси на її підвищення виглядають цілком реальними, якщо інфляційний тиск збережеться.

📈 Технічна картина по Bitcoin починає поступово покращуватись Поки що рано говорити про повноцінний висхідний тренд, але моя торгова система вже починає давати перші позитивні сигнали. Найголовніше, що я зараз бачу на графіку - локальні мінімуми поступово стають вищими за попередні. Це класична ознака того, що продавці слабшають, а покупці поступово перехоплюють ініціативу. Саме так зазвичай і починається формування нового висхідного руху. Зараз Bitcoin продовжує торгуватися в зоні накопичення, але структура ринку вже змінюється. 🔼Якщо найближчим часом покупці зможуть закріпитися вище зони 66–67 тис., технічна картина стане ще сильнішою. Тоді ми отримаємо не лише серію вищих мінімумів, а й перший вищий максимум, що стане класичним підтвердженням зміни локального тренду. Поки що я не змінюю свій базовий сценарій. Але ринок уже починає показувати перші сигнали, що фаза накопичення може поступово переходити у фазу зростання. ——— #BTC #Bitcoin #Crypto

Ринок знову це зробив.. 🏢 Google відзвітували за 2й квартал 2026 року. Компанія показала рекордні показники. А акції впали на -7%..🔽 Все як з Nvidia, Broadcom і Netflix. ————— Давайте пройдемся по звіту Компанія фактично перетворюється на AI-екосистему, де основними драйверами росту стають: ➡️Google Search + Gemini ➡️Google Cloud ➡️AI Infrastructure ➡️AI Enterprise ➡️YouTube 📊По показникам: ▪️Виручка = 119.8 млрд$, що на 24% більше ніж рік тому. ▪️Операційний прибуток = 40.8 млрд$, що на 30% більше ніж рік тому. ▪️Операційна маржа = 34%, що на 2 п.п. більше ніж рік тому. (32%) ▪️EPS = 9.11$*, що на 294% більше ніж рік тому. ▪️Чистий прибуток = 112.1 млрд$, що на 298% більше ніж рік тому. * Значний стрибок чистого прибутку та EPS зумовлений переважно нереалізованим прибутком від інвестицій в акції (SpaceX) на суму близько 99 млрд $, тому ці показники не відображають лише операційний бізнес. Саме Google Cloud зараз став найбільшим сюрпризом кварталу, прибуток зріс на +82%. Це найшвидший ріст серед усіх великих хмарних провайдерів. Для порівняння: ◽️Microsoft Azure ≈ +34–39% ◽️AWS ≈ +17–20% Google фактично почав відбирати частку ринку завдяки AI-інфраструктурі та корпоративним AI-рішенням.

🇪🇺 ЄЦБ залишив ставку без змін (очікувано та про це тут) Ставка = 2.4% В коментарях до ставки декілька раз написали про ріст цін на енергоносії. 🔗Підвищення ставки ЄЦБ у вересні залишається можливим на тлі нового стрибка цін на енергоносії та зростання інфляційного тиску. 🔗Зростання цін на енергоносії підвищило невизначеність та інфляційний тиск, ЄЦБ діятиме виходячи з даних, що надходять.

Історія повторилась ✅😅 Коли аналізував IPO SpaceX, я писав, що варто згадати історію Tesla. Про це 👉 тут. Тоді після IPO акції спочатку дали потужний імпульс вгору, а потім майже за місяць втратили близько 50% своєї вартості. Сьогодні ми бачимо дуже схожу картину. Після ейфорії перших днів ринок почав фіксувати прибуток, і акції вже втратили майже 49% від локального максимуму. 📥Це ще раз підтверджує просте правило ринку: Найкращий час продавати - коли всі хочуть купити. IPO майже завжди супроводжується величезним ажіотажем, завищеними очікуваннями та емоціями. Але коли ейфорія проходить, ринок повертається до фундаментальної оцінки компанії.

🇪🇺 Завтра рішення ЄЦБ по процентній ставці. На відміну від ФРС, де останніми тижнями ринок обговорює можливе підвищення ставки, ситуація в Європі трохи інша. Базовий сценарій: ЄЦБ залишить ставку без змін. Саме цього зараз очікує більшість економістів та фінансових ринків. Ну і класично, нас цікавить не сам факт ставки, а риторика Крістін Лагард. Оскільки в червні ставка вже була підвищена❗️, тому важливий ефект цієї зміни. Так за місяць ще рано робити висновки, але все ж.. На що я буду звертати увагу: 🔗чи визнає ЄЦБ нові інфляційні ризики через подорожчання енергоносіїв; 🔗чи залишиться у силі сценарій можливого підвищення ставки восени; 🔗як регулятор оцінює вплив конфлікту між США та Іраном на економіку Єврозони. Саме останній фактор зараз може суттєво змінити картину. Якщо ціни на нафту залишаться високими, інфляція в Європі може знову прискоритися. А це означає, що ЄЦБ доведеться довше утримувати жорстку монетарну політику або навіть повернутися до підвищення ставки. ————— 🕯 Для ринків можливі два сценарії: ▪️Якщо риторика буде м'якою: ◽️євро може ослабнути; ◽️європейські акції отримають підтримку; ◽️дохідності облігацій можуть знизитися. ▪️Якщо Лагард зробить жорсткі заяви: ◽️євро піде в ріст; ◽️дохідності європейських облігацій піднімуться; ◽️фондовий ринок може опинитися під тиском.

📊 Американський фондовий ринок залишається майже без нової ліквідності. На графіку співвідношення вільної ліквідності (готівка + банківські депозити + фонди грошового ринку) до загальної капіталізації S&P 500. І сьогодні цей показник опустився до історичного мінімуму = лише 0,42 ❗️ Простими словами: вільних грошей для подальших покупок акцій майже не залишилося. Інвестори вже максимально завантажені в ринок. Саме тому кожен новий максимум S&P 500 потребує дедалі більшого припливу нового капіталу. А його стає все менше. Цікаво, що схожа ситуація спостерігалася наприкінці 1999 - на початку 2000 року, перед крахом «доткомів». Звісно, це не означає, що завтра ринок обвалиться. Але це ще один сигнал, що потенціал подальшого зростання вже не такий великий, як був кілька років тому. Ми вже бачимо ці ознаки: 🔗рекордно низький Put/Call Ratio; 🔗історично високі оцінки AI-компаній; 🔗зростання дохідності американських облігацій; 🔗сильний долар; 🔗і тепер - мінімальний запас вільної ліквідності.

90$ за бочку нафти ✅ Іранські атаки на танкери та активізація ударів по Ірану з боку США, паралізували судноплавство в Ормузькій протоці. Якщо ситуація буде продовжуватись, то очікую і 120 доларів за барель через перебої в судноплавстві через Ормузьку протоку. Незважаючи на базовий сценарій, який передбачає зниження напруженості на Близькому Сході та середню ціну 80 доларів за барель у четвертому кварталі, аналітики вважають, що ризики для прогнозів залишаються високими. А я нагадю, що зниження світових запасів нафти у другому кварталі посилило вразливість ринку до шоків пропозиції. За останні місяці світ активно витрачав стратегічні резерви, щоб компенсувати перебої з поставками через конфлікт на Близькому Сході. У червні комерційні запаси дещо зросли за рахунок нафти, що перебувала в танкерах, але наземні запаси, включаючи стратегічні резерви країн OECD, продовжили скорочуватися. — #BRN #Oil #Іран #США

За даними CME FedWatch ринок очікує підняття ставки від ФРС на засіданні 16 вересня 2026 року. Порівняно з місяцем тому ринок став значно більш "яструбиним". Інвестори все більше закладають імовірність підвищення ставки. Тобто зараз ринок оцінює 60.3% імовірність підвищення ставки (52.6% + 7.7%). Ринок практично відмовився від сценарію агресивного підвищення на 0.50%, але при цьому ще більше переконався, що одне стандартне підвищення на 0.25% є базовим сценарієм. Це означає, що ринок вважає інфляційні ризики ще достатньо високими, але вже не настільки, щоб ФРС була змушена різко посилювати політику.

📺 Компанія Netflix опублікувала свій фінансовий звіти. Це один із найсильніших кварталів компанії за останні роки. Незважаючи на вже дуже високу базу порівняння, Netflix продовжує одночасно нарощувати виручку, прибуток і маржинальність. Але акції компанії впали на -8% (а за останній рік на -50%) 🔽 Ринок хоче крутих прогнозів майбутнього, а не фактичних показників. Все як зі звітами Nvidia або Broadcom 🤷‍♂️ —————— 📊 Аналіз показників компанії 🔗Виручка продовжує зростати двозначними темпами. Netflix вже генерує майже 13 млрд $ за квартал. Темпи росту: +17%, +16%, +13%. Компанія поступово уповільнюється, але для такого масштабу це абсолютно нормальна динаміка. 🔗Маржинальність залишається однією з найкращих у секторі. Операційна маржа: 33.4%. Для порівняння: Disney ≈ 15–18%, Warner Bros Discovery ≈ 10–15%, Paramount значно нижче. Тобто Netflix майже вдвічі ефективніший за основних конкурентів. 🔗Реклама стає другим двигуном росту. Компанія прогнозує близько 3 млрд $ рекламної виручки у 2026 році. Це майже подвоєння відносно попереднього року. Саме рекламна модель може стати одним із найбільших драйверів прибутку в найближчі роки. 🔗Підняття цін проходить успішно. Менеджмент прямо зазначає, що підняття тарифів у США, Мексиці та Іспанії не призвело до суттєвого відтоку користувачів. Це означає дуже сильну силу бренду. 🔗Контент працює. За перше півріччя 97 млрд годин перегляду (+2%). При цьому проходили Олімпійські ігри та Чемпіонат світу. Тобто навіть при дуже сильній конкуренції уваги Netflix продовжує рости. 🔗Географія росту: найшвидше ростуть в LATAM +21%, APAC +16%, EMEA +14%, США і Канада +10%. Тобто основний потенціал росту тепер знаходиться саме за межами США. 🔗Викуп власних акцій. Один із найсильніших сигналів. У Q2: Netflix викупив акцій на 4.7 млрд $. Крім цього рада директорів схвалила нову програму buyback: 25 млрд $. Після кварталу ще залишилось понад 27 млрд $ на викуп. Це дуже сильна підтримка прибутку на акцію. 🔗Прогноз компанії на 2026: ➡️Виручка = 51–51.4 млрд $ (+13–14%) ➡️Операційна маржа = 31.5% ➡️Операційний прибуток = понад +20% ➡️Реклама = ≈3 млрд $ Компанія фактично підтвердила всі свої попередні прогнози.