FutureTrading | Alexsey Efimov

Утренний обзор: возвращение привычного рынка? Индекс Мосбиржи упал на 3%: Злую шутку играет момент, когда люди набирают лонгов под какое-то событие (в данном случае это приезд переговорщиков из США в РФ), а потом его ближайшее исполнение опровергают в новостях (ибо на неделе никто не приедет и даты неизвестны). Такие кейсы часто снежным комом образуют такие падения. Рынок закрылся нехорошо, ибо убить неделю роста одной свечой - неприятный паттерн. Если сегодня утром пройдут МК можем отскочить, тут главное удерживать 2200. При этом растет валюта - это всегда фактор ЗА рост, ну и шортов осталось многовато в рынке, хоть, к сожалению, они стали сокращаться и если это продолжится - это перестанет быть сдерживающим падение фактором. Акции: 1)X5: акции держатся на дивидендах Компания отчиталась за 2кв: -EBITDA 74,3 млрд руб (+2% г/г) -Маржа по EBITFA 5,76% (было 6,2% год назад) -Скор. прибыль 22,7 млрд (-33% г/г) Операционные результаты и отразились на финансовые - компания сильно замедляется. Из хорошего: свободный ден. поток в плюсе (30,7 млрд руб), компания неплохо подрезала CAPEX (3,5% от выручки). Также порадуют дивиденды (но пока они идут на уменьшение) - в конце года за полугодие получится 170 руб или 8,2% дд. На этом акция держится. В теперь к минусам: дивиденды платят в долг - капитал снижается. В денежном выражении чистый долг вырос с 228 мдрд до 311 млрд, а акционер все так и выводит деньги (причем судя по всему намеренно). Появились риски неисполнения гайденса, поэтому акции пока не хочется держать чисто из-за дива, который будет уменьшаться. Долгосрочно тут нужно исправлять ситуацию и тренд распространяется на весь ритейл: компании не могут обогнать инфляцию и растить трафик. 2)ВК: неожиданно неплохо Компания отчиталась за 2кв: -Выручка 43,5 млрд руб (+17% г/г) -EBITDA 7,6 млрд (+41% г/г) -ВПЕРВЫЕ с 2019 года чистая прибыль в плюсе: 328 млн -Денежный поток также в плюсе: 3 млрд руб Что помогло сделать такой прорыв: сегмент соц. сетей и медиаконтента сильно ускорились, причем за счет основной соц. сети ВК (не дочек и сервисов). Конечно, тот же VKTech тоже помог, но работа и оптимизация основного бизнеса - принесла такой результат. Долг тоже снизили до 2,3 ND/EBITDA vs 3,4x кв/кв. Теперь компания стоит 5,5 EV/EBITDA, что уже не супер дорого и при таких вводных на силе рынка акции могут неплохо отскочить, ибо тут много шорта. Но лонговать «социальную» компанию с столь волатильными показателями я не тороплюсь, хоть и акции на радаре - отчет реально вышел крутым, главное продолжить тенденцию. Ближе к 110-120 готов присмотреться к началу набора позы. 3)Ростелеком: отчет Компания позавчера отчиталась за 2кв: -Выручка 227 млрд руб (+11% г/г) -OIBDA 87,5 мдрд (+9% г/г) -Чистая прибыль 6,6 млрд (+9% г/г) За квартал заработали 0,9 руб дивиденда или 2-2,2% дд (обычка-преф), за год жду около 8-9% доходности, что маловато относительно того же МТС и др. компаний. IPO перенесены на неопределенный срок, дива маловато, стоят 14 прибылей и 2,2 EV/EBITDA - в целом норм, но без драйвера. МТС в секторе за счет доходности интереснее, риска невыплаты дива не вижу, тем более за счет продажи башенного бизнеса. Итоги: Сегодня день отчетов за полугодия: Совкомбанк, Хедхантер, Делимобиль, ИнтерРао. Вообще отчеты в целом радуют: оживление видно даже в металлургах и компаниях, где этого не ожидаешь (как вчерашний отчет ВК). Куда сильнее давит общий сентимент: после серии падения месяц назад люди стали продавать любой рост и бояться выборов и осени - рынок очень панический. Но как я и описывал: нефть, валюта, шорты могут помочь удержать 2200 и реакцию на этот уровень мы вероятно посмотрим. Закрытие ниже = нехороший сигнал. Сил нам! Отличной пятницы, друзья!

Что происходит с рынком и причем здесь валюта: Пока индекс Мосбиржи откатывает на 100 пунктов из 400 роста до этого, индекс РТС (который отражает наш рынок в валюте) теряет половину всего роста. Всему виной - девальвация, которая исторически очень помогала нашему рынку. Например, в 2022 году, когда доллар удвоился, вслед за ним удвоился и рынок. Тогда оценки тоже были дешевыми при на тот момент недавно начавшейся мобилизации и прибавки санкций из-за СВО. 1)Опять падать 20 недель? Давайте сравним ситуацию месяц назад и сейчас и поймем, будет ли щас рынок падать опять до 1900? Итак: -Urals стоил 55-60$ vs 70 сейчас -Доллар стоил 77 vs 84 сейчас -Доходность длинных ОФЗ 16,7% vs 15,7% сейчас из-за смягчения ЦБ и какого-то понимания о их действий. 2)На чем падаем? На выходных вышла новость о визите Уиткоффа и Кушнера в Москву, на чем большое кол-во физиков набрали лонгов. Сегодня фактически новость перевернули в «приедут когда-нибудь» вместо точной даты - по инерции набранных лонгов падаем. Это в моменте позволяет шортистам выходить с прибылью и их количество падает, но все еще остается исторически большим. 3)Ну а теперь к валюте: Наш индекс состоит по большей части из экспортеров: нефтянка, газовые компании, металлурги и золотодобытчики - рост валюты позволяет продавать сырье дороже дружественным странам => это напрямую влияет на EBITDA компании уменьшая долговую нагрузку и растя прибыль - это увеличивает и шансы на дивиденды (что привлекает деньги на рынок) и, что важно, уменьшает бюджетные риски принося больше налогов государству. Как влияет рост доллара на 5р на различные компании (% - это примерный рост EBITDA только за счет переоценки): Русал - 23,7% Эн+ - 11,9% Норникель - 12,5% Распадская - 7,4% Мечел - 4,7% НЛМК - 4% Северсталь - 2,4% ММК - 0,8% ТМК - 0,1% Южуралзолото - 14,5% Селигдар - 10,6% Полюс - 7,8% АЛРОСА - 12,8% Фосагро - 14,5% (Рессерч Атона) Рынок успокоится и эти компании должны себя чувствовать сильнее рынка. Приведу своих фаворитов, которых я уже начал покупать в свои портфели. Это ММК - по мультипликаторам самый дешевый металлург + цены на металл растут, как и спрос за счет небольшого оживления спроса после снижения ставок. Норникель - в моменте сильнее рынка, ниже 100-110 смотрит очень интересно + компания планирует возвращение к дивидендам => ожидаю на этом обратного притока фордами. События в Ормузе + рост металлов идут тут только на руку. 4)Вывод Исходя из этого, выражаю несколько тезисов: А)Сейчас мы видим откат после взрывного роста, ничего страшного не произошло. Смотрим на удержание 2200 и на этих уровнях я готов покупать особо просевшие компании с дивидендами, особенно: Транснефть, Т-банк, Сбер Б)Индекс РТС отражает реальную стоимость рынка с учетом валюты, все, что ниже 800 - это фаза экстра дешевизны. В)Различие рынка месяц назад и сейчас - есть. Да, люди боятся осени и всего, что нам предрекают, но если этого не случится - рынок может разорвать на шортах тех, кто решил на самых низких мультипликаторах за всю историю РФ рынка начать шортить. При этом, я не сижу 100% в акциях, аллокация сокращена в 2 раза, иметь кэш на покупки очень важно, ибо рынок шатается не только исходя из фундаментальных факторов. P.S: график РТС приложил Если пост был полезен - не забывай про реакцию. Для тебя это 2 секунды, а для меня понимание, что такие вью по рынку тебе полезны. Если есть вопросы и пожелания - я всегда открыт в комментариях)

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,5%: Откатили до уровней пятницы до выхода новости о приезде Уиткоффа в Москву - апдейта нет, отсюда и падение. Но рынок очень поддерживают валюта и нефть: Юань +0,5% и вторая попытка пробить 12,3 руб на графике - если уйдем выше, можем получить ускорение. Нефть Brent закрылась в нуле, а вот наш Urals пробил 70$ - это напрямую повлияет на прибыли нефтяников. Вышла ещё одна дефляция: Росстат вновь зафиксировал снижение цен жа неделю: на этот -0,06%. Год к году это среднее значение за последние несколько лет, ибо летняя сезонность помогает, но вновь цифры хуже прошлого года, ДАЖЕ несмотря на откат цен в топливе по Росстату. В целом, ЦБ смотрит на месячную инфляцию: июль к июню замедлился, топливный кризис немного успокоился (в плане цен (!)), поэтому все шансы на еще одно снижение на 0,25% в сентябре есть. Акции: 1)ВК: шортов очень много Компания сегодня отчитается за 2кв 2026г и под это днем мы увидели сильный отскок в акциях из-за того, что в акции очень много шорта. Это самая закредитованная (с точки зрения нагрузки долга) компания. Что в консенсусе отчета: -Выручка 40 млрд (+9% г/г) -EBITDA 7 млрд (+30% г/г) Относительно низкой базы прошлого года неплохо и важно смотреть за расходами (ибо социальные траты несут за собой рост долговой нагрузки). Кроме оптимизации, компании помогают растущие VKTech и EdTech + растет реклама и видео. Их долгосрочных минусов: удаление из AppStore и не приносящий прибыль МАХ. Если отчет будет сильно лучше ожиданий тут шорты может разорвать, но это спекулятивная история - инвестиционно пока в стороне. 2)Х5: смешанные ожидания от отчета. Компания сегодня отчитается за 2кв и 1ПГ 2026г. В прошлом квартале мы видели и операционные замедления, и, следовательно, финансовые. При этом издержки растут => маржинальность падает, а это база ритейла. Кроме того, рост курса играет против этого сектора. Второе, что смущает - это рост долга, причем за счет дивидендов, которые компания любит платить, чтобы всех радовать. Вот только деньги на двузначные дивиденды потихоньку заканчиваются: денежная позиция сократилась до 71 млрд, а расходы на долг лишь растут. С учетом операционных результатов не жду прорывных финансовых, но компания долгосрочно интересна, я бы рассматривал покупки ниже 1850-1900. 3)Башнефть: риск акционера может быть везде. Башкирии объявила о желании продать оставшуюся часть своего пакета в Башнефти - Роснефти. Базово, это означает оферту, если покупка состоится: на текущий момент при её объявлении (с учетом того, что мин цена выкупа - это средняя цена акции за 6м) это 960~ руб у префа и 1350~ у обычки. Это одна из причин, почему привилегированные акции так сильно упали против обычных. Второе - это страх рынка в том, что новый мажоритарий может отказаться от дивидендов: в таком случае префы могут стоить сколько угодно, т.к нет вывода капитала на акцию. Риск небольшой, но все же. При таких вводных и рисках преф по 900 интересен (если выкуп даст условные 5-7% премии) и обычка ниже 1200. Я вне позиции: очень жаль этот кейс, ибо компания может заплатить 16%+ дива за 2026 год, это очень много. Итоги: Рынок вновь откатил, но и не развалился: если пройдем две важные поддержки в 2250 и 2280 - уже можно говорить о потере тяги. Другой вопрос, шортов еще рекордное количество (хотя вчера прибавилось лонгов) + валюта с нефтью и ОФЗ пока поддерживают рынок, да и отчеты выходят неплохие. Ждём новостей по переговорам с Американцами, ну и продолжения банкета с отчетами: сегодня-завтра будет интересно! Портфель не трогаю, 50% акций примерно продолжаю держать. Отличного дня, друзья!

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,5%: Продолжаем расти на шортах в индексе и росте нефти, которая сделала ещё +1,5%. У Ирана и США все стабильно: несмотря на то, Пакистан вчера заявил о том, что взаимоотношения стран «иду в пользу мира», Американские войска открыли огонь по судну, пытавшемуся прорвать блокаду иранских портов. Brent очень неплохо поджался к сопротивлению у 90$ - на пробое можем увидеть ускорение. Тем временем Зеленский заявил о передаче Киева Американцам новые предложения по плану завершения конфликта с РФ: это увеличивает шансы приезда Уиткоффа и Кушнера сначала в Киев, затем в Москву - на этом шортистов могут вынести еще сильнее. Ждём решение Трампа, который продолжает делать высказывания о конфликте ввиду выборов в сенат - скорее всего действительно стоит ждать визита США в ближайшее время. Акции: 1)Т-технологии: желтая машина Компания отчиталась по МСФО за 2кв 2026г: -Опер. ЧП 52 млрд (+25% г/г) (Это выше консенсуса на 5%) -Чистая проц. маржа 11,6% (+1пп г/г) -Кредитный портфель 3,5 трлн (+9% с начала года) Имеем уменьшение стоимости фондирования за счет снижения ставки, сокращение стоимости риска до 4,7% с 5,4% с прошлого квартала - это уменьшает риск отправления ЧП в резервы и обеспечивает надежностью всю систему. Эффект Яндекса дал -22,3 млрд руб из-за падения акций, но это бумажный убыток - он не влияет на бизнес. Кроме того, смогли увеличить ROE ключевых сегментов до 34,4% в том квартале. прогноз по росту опер. ЧП на 20% г/г в силе. Байбек рассматривается проводить также и в 2027г: в 2026г выкупили акций на 7,7 млрд. Основная проблема акций в наше время, кроме недооцененности - небольшие дивы в ~8% (за 2кв заплатят 2% или 4,7 руб), при оценке в 3,4 P/E и 0,9 капитала - это, конечно, нонсенс (акции не стоили так дешево даже в декабре 2024 года). Здесь продолжаю держать одну из топ позиций в портфеле. 2)Сбер: не подводит Банк отчитался за 7 месяцев: -ЧП 1,2 трлн (+20% г/г) -ROE 22,9% (прогноз: 20%+) -Стоимость риска здесь без изменений, что тоже хорошо: 1% и 1,4% в июле. Кредитный портфель здесь уменьшился не так сильно, как у Т: на 1,5%, розничный замедлился. Видно, что рост немного замедляется, НО остается стабильным. Зеленые УЖЕ заработали 25,8 руб дивиденда, за год выйдет ~41р, что на сегоднядний день 14,5% дд, что все еще выше ключевой ставки (а для Сбера такие доходности случаются уж очень редко). Я отчетом доволен: пока в банковской системе все ок, шансы у рынка расти остаются. Сбер остается классикой, которая пылесосит все и вся (в хорошем смысле). 3)Инарктика: пока без прорывов, но хорошо Компания отчиталась операционно за 1ПГ: -Объем продаж 13,2 тыс.т (+57% г/г) -Выручка 13,8 млрд (+38% г/г) -Биомасса 27,7 тыс.т (+33% г/г) Увидели отскок от низкой базы прошлого года, но есть нюансы: роста цен на рыбу нет => маржа компании падает. Кроме того, реального роста биомассы скорее нет, ибо сравнение идет с низкой базой прошлого года, ну и как мы знаем риск ее гибели - самый большой в компании. Сейчас стоят 13 текущих прибылей - это дорого и покупка компании - скорее вера в продолжение улучшений конъюнктуры. При условии дешевизны всего рынка - это наверное не та ставка (а скорее качественный актив в долгосрок с определенными рисками) Итоги: Сегодня выйдут данные по инфляции: с уходом проблем с топливом и сезонной дефляции хотелось бы увидеть падение цен сильнее прошлой недели. Также сегодня отчитается Ростелеком, озон фарма выкатит новую див. политику. Индекс пытается пробить 2320, но пока без закрепления, на точной дате приезда американцев в РФ можем полететь выше. Очень многие не верят в успех переговоров и шортят индекс - на этом растем, но реальных драйверов пока идти выше нет, нужны факты. Остаюсь в осторожном лонге ~50% в акциях. Отличного дня, друзья!

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,5%: -Увидели сильный «камбек» нефти на фоне очередных разногласий Ирана и США (Трамп заявил, что Иран хочет, чтобы США компенсировали им последствия войны, а США требует того же от Ирана) и закрытого Ормуза. На этом Brent +7% и вновь выше 80$ (моя стратегия с Лонгом ниже этой цифры и закрытом Ормузе - работает). -Юань откатывает от 12,3 на росте нефти, при этом, например, экспортеры в июле сократили продажу валюты до 2,2 млрд$ с 7,6 млрд$ в июне. Пока мы выше 12, локальный растущий тренд остается. Акции: 1)Самолет: возвращение нерезидентов! В акциях компании уже более года идет раздача в стакане - они всегда были слабее рынка, даже несмотря на общее состояние самого бизнеса. Проблема заключалась в продаже акций наследников сооснователя М. Кенина. Было продано аж 17,58% акций и вчера стал известен покупатель - это фонд Fonte Incepta Alpha Fund OEIF Limited из Казахстана. Исходя из раскрытия покупателя можно сказать, что весь желаемый объем был раздан и навес из акции ушел. Кроме того, в акциях ОЧЕНЬ много шорта, на котором движение и продолжалось весь день с 380р до 420, а менее, чем за месяц акции сделали движение в 100% с 208 руб. Риск в облигациях стал ниже, в акциях ушел навес и пока шортов много - рост может продолжиться. Бизнес пока дороговат по мультипликаторам, но это в момент может измениться с оживлением пром. производства - первые сигналы на это мы видим у металлургов. Я самолет не держу, но что бы я точно не делал сейчас - не искал бы шорт при таких вводных. 2)Т-технологии: отчет Компания отчитается за 2кв и 1ПГ. В консенсусе: -Выручка 209,4 млрд руб (+22% г/г). - опер. ЧП 49,8 млрд (+20% г/г). -ROE 27,1%. При такой рентабельности стоить чуть ниже капитала - это конечно неэффективность нашего рынка. Смотрим на рост кред. портфеля - прибыль пойдет отсюда и от комиссионных доходов. Также увидим переоценку чистой прибыли за счет доли Яндекса, но из-за падения её акций это будет нивелировано - это скорее позитивный эффект на будущее. Ещё из интересного ждём звонок с менеджментом в 12:30 - должны рассказать о интеграции точка банка (который будет выводить сектор B2B вперед, за счет которого банк может сильно вырасти). Я продолжаю держать акции: 3 P/E для финтеха это конечно вау, даже в условиях нашей тяжелой экономики. 3)Металлурги: конъюнктура меняется. Индекс ВНУТРЕННИХ цен на металлы в июле выросла до хая с 2024г до 78,2 тыс руб. Рост цен затронул металлы (в т.ч алюминий), арматуру и мелкую фурнитуру. Здесь стоит выделить 2 фаворита, которые в моменте стоят сильнее рынка. ММК - это наиболее упавшая из металлургов компания с дешевым мультипликатором. Если внутренний спрос будет дальше восстанавливаться - альфа к индексу тут должна быть неплохой. Смущает только требования к капексу (у Северстали в этом плане лучше), но это в цене. Купил на 1% от портфеля вчера. Русал - спекулятивно классно выглядит на ускорение после пробоя 28. По технике смотрит в район 29-30. Тут много шортистов + растет против рынка, показывая силу. Цена на аллюминий, закрытый Ормуз и неплохая техника в моменте рисуют неплохой сетап. НЛМК скорее менее нравится из-за санкционных рисков, Северсталь классно и более безопасно, но тут и апсайд меньше. Итоги: Вчера рынок откатывал без подробностей о визите Американцев в РФ, но случился отскок на нефти и мы вновь выше 2300. Базово, без позитива будет тяжело расти, с другой стороны - шортов все еще больше, чем лонгов и любая позитивная новость их разрывает (мы увидели наглядный пример с самолетом). Сегодня также отчитается сбер за июль: это всегда важный маркер для ЦБ с точки зрения кредитования и состояния банковской системы в плане рисков. 2300 удержали, нужно пробовать 2320 для ускорения вверх. Отличного дня, друзья!

Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи упал на 2%: На выходных рынок отскочил обратно к 2300. Валюта выросла на 1,3%, нефть упала на 1% и ещё на 1% на выходных. Приезд Уиткоффа и Кушнера: 8 августа вышла новость от ТАСС о возможном приезде американцев в Россию на переговоры прямо на этой неделе. Звучит неожиданно учитывая то, что они должны были приехать в Киев, а после - к нам (правда может быть такое, что в начале недели будет долетят до Украины, потом - к нам). На этом рынок подскочил, хоть и точной даты нет: думаю, что на ней рынок может пробить 2350, однако на самом факте переговоров мы традиционно увидим обратный откат. Нефть откатывает: Трамп заявил о готовности прекратить войну с Ираном с единственным условием: открытием Ормуза. Он считает, что урон ядерной программе был достигнут. Это очередное ТАСО от Дональда, который пытается сухим выйти из конфликта, все меньше получая от него. Здесь логика торговлей нефтью все та же: пока Ормуз закрыт и нефть ниже 80$ - это скорее лонг для меня. (И такое работало не раз). Акции: 1)ВТБ: прочь непрофильные активы Банк продал бывший офис банка «открытие», покупателем стал ВБ. Неизвестно, были ли особые условия перед сделкой с объединением (ибо сумма не раскрывается), но порядок чисел тут - 12-13 млрд, за счет подобных сделок банк может достичь цели по чистой прибыли в 600 млрд (ибо судя по кварталам пока таргет достроят будет тяжело) и поправить ситуацию с достаточностью капитала => шанс на дивиденд выше 25% за 2026г вырастет. Базово, до 2028г я не жду выплат в 50% от ЧП => пока ориентир в 25-35%. В позитивном сценарии (если брать верхнюю границу): 35% от 600 млрд рублей = 210 млрд, при этом в обращении находится около 19 млрд акций (с учётом допки) - получится 11р или 19,6%дд. Акции скорее интересно будет покупать после допки и осени: еще непонятно будут ли изменения в сделке с вб (с учетом последних прилетов), ну и ждем окончательных параметров. Условно, по 48-50р в акции будут учтена риск-премия и будет уже интересно. 2)Русал: СД по дивидендам Компания находится в хорошем цикле бизнеса: цены на металлы выросли, ситуация в Ормузе играет на руку. Тем не менее, о дивидендах говорить рано: долг, чистый убыток за 2025г. Ждём объявления дивиденда Норникелем: это поддержит головную компанию, но это эффект следующего года. Ну и если там же (в 2027г) конъюнктура для компании останется благоприятной, жду дивиденды в 2028г. Поэтому, Русал по текущим в долгосроке уже достаточно интересен, для себя установил зону для покупок у 23-25р. 11 EV/EBITDA текущих пока дороговато относительно всего рынка и рисков. 3)Т:СД по дивидендам Компания проведет СД по выплате за 1ПГ 2026г. Около 4,5 руб ещё должны одобрить: в этом году уже 13 руб ранней прибыли заплатили (а это между прочим почти 5% дд). Прошедший дивгэп прошел неплохо (в утреннем обзоре пятницы писал, что уйти в отсечку для меня будет неплохой идеей - получилось 1% забрать). Кроме того, уже завтра компания отчитается за 2кв по МСФО, ожидаю хороших результатов и возможного возобновления байбека. Стоят 3,2 P/E при росте на 30% по ЧП и выплатам - это все еще очень дешевый финтех, значимую долю в котором продолжаю держать в портфеле. Итоги: На неделе нас ждут важные отчеты: это совкомбанк, Т, Ростелеком, Х5, ВК, хедхантер, ИнтерРао. В пятницу индекс продолжил показывать слабость без причины (падали потому что не на чем расти): причем развалились на вечерке. Сейчас, на новостях о приезде американцев снова зажало шортистов: в моменте их больше и им больно, на этом случаются сквизы. Пока валюта, нефть, шорты и дешевый рынок дают пространство для роста, а драйвер - приезд США для переговоров, но пока вера в успех всего этого у рынка низка. Я остаюсь на 50%~ загруженным в акциях. Отличного дня, друзья!

Пост про закрытый канал и оценка спроса на него Как вы можете заметить на канале я не выкладываю какой либо рекламы и у меня нет закрытого канала. Мой основной доход - с биржи (как крипто, так и нашей фонды). Результат с начала года лишь по управлению акциями позволяет обгонять индекс на 26%, прошла лишь половина года. Раз в год на сезон я открываю закрытый канал - это место, куда я активно пишу свои мысли по рынку, действия, обильную и частую аналитику и пишу то, что не могу писать в публичных рядах. Этот пост не будет пытаться вам что либо продать - я лишь хочу спросить ВАС о надобности открытия подобного канала в этом сезоне (между прочим уже 5 лет существует канал и у него есть отзывы) На опыте прошлого года я понял, что нужно делать канал более доступным для тех, у кого небольшое депо, но он/она хочет научиться торговать. Кроме того, я хочу разделить фьючерсную торговлю и личную торговлю спекулятивную/портфельную и закрытую аналитику. Поэтому, предварительно, я сделаю 3 тарифа: (1)FT Premium Futures за 1500р/мес (2)FT Premium Ressearch 1500р/мес (3)FT Premium All-inclusive (включающий обе подписки) за 2500р/мес Что я включаю в каждый канал: FT Premium Futures: -Ежедневный план по торговле самыми популярными фьючерсными активами: валюта, сырье, металлы, акции, индексы + крипта -Ежедневные идеи по ним и сопровождение -Обучающие посты -Видео-обзоры рынка, которые экономят ваше время на анализ и готовит к торговле -Разбор всех ошибок и успехов -Подведение итогов -Очень удобный вотч-лист с планом на день и сводкой всех идей. FT Premium Research: -Все мои сделки, позволяющие спекулятивно обгонять рынок -Портфельные действия и разбор активов под каждый тип риск-менеджмента -Закрытая аналитика и обзор отчетов раньше основного канала и того, что я не пишу в паблике -Видео-обзоры рынка -Обучающие посты и пояснения даже по самым сложным рыночным ситуациям -Разные типы спекулятивных/среднесрочных/краткосрочных сделок и ведение по ним *Подписка на оба канала открывает вам доступ к ранним обучающим материалам, которые копились все 4 года **В каждой из групп есть чаты, где очень дружелюбное коммьюнити и я помогает друг другу. Ваш вопрос не останется без ответа! Почему пишу пост: Ниже под этими словами оставляю опрос: просьба пройти его честно (он анонимный). Заключается он в вашем прямом намерении вступить в группу на её открытии и если эта группа вас заинтересует - я с радостью её открою. Порядок постов и аналитики в основной группе останется прежним и даже лучше!

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,5%: Ложно пробили 2300 и рынок развалили роботы, однако под конец сессии отскочили на валюте и нефти. Давайте разбираться: -Нефть делает +5% на фоне очередных атак Ирана в Ормузском проливе. Тем временем в том самом соглашении о открытии Ормуза обнародованы условия о запрете прохода Американским и Иранским судам => очевидно, на такой почве далеко страны не пойдут. Бесконечные «переговоры» и «победы» Трампа продолжаются. Как и писал, ниже 80$ нефти при закрытом Ормузе интересна спекулятивно на отскок, эта идея сработала. -Юань растет на 0,8%. После среды и объявления Минфином параметров покупок продолжаем по инерции расти. На пробой 12 Юань пошел хорошо - ближайшие весомые сопротивления: 12,3 и 12,5р. Акции: 1)Т-технологии: последний день с дивидендом. Компания заплатит 4,6 руб или 1,65% доходности. Как правило, рынок даже не замечает дивгэп у компании и он закрывается за 1-2 дня. Если завтра рынок не развалится, то под выходные может быть интересна спекулятивная покупка тут: отсечка в выходные (когда на рынке остаются лишь физики) обычно действительно быстро закрывается. Ну и саму компанию держу: 3,2 P/E 2026г при выполнении смелых гайденсов в росте 30% по ЧП. Ну и риски присущие другим банкам тут менее остры за счет дешевого фондирования и экосистемы. Как зону докупок рассматриваю уровни 250-260. 2)Диасофт: странное решение Компания объявляет о выплате за 1кв: всего 16 рублей дивиденда или 1,4% див. доходности - это самый низкий дивиденд за всю историю. Куда более странное решение - открыто говорить о том, что сейчас менеджмент не рассматривает байбек. Таким образом, в момент когда акции торгуются сильно хуже всего сектора, падает почти в 7 раз, менеджмент отказывается от того, чего ожидали акционеры. Что имеем в остатке: 22 текущие прибыли и 5,7 EV/EBITDA - тот случай, когда акции сильно сложились, а мультипликатор нет. Я вне акций. 3)Русагро: еще один кейс с дивидендом в копилку Вчера случилась дивотсечка в 16,24% или 16,48 руб, акция при этом упала на 13,5% и выросла за 2 часа до конца позавчерашних торгов на 3%. Суммарно логика, которую я описывал в обучающем посте про заработок на дивидендах сошлась: А)Рынок в момент последнего дня перед дивидендом рос Б)Акция является относительно популярной Таким образом, на таких кейсах получается забирать 2-3-4% просто потому, что на жадном рынке любые гэпы выкупают (даже если они дивидендные). Хотел написать о подобном кейсе, чтобы в див. сезоны вы действовали правильно! Итоги: Пока новостной фон в целом без сильных ухудшений - так, вчера Минфин заявил о том, что налог на сверхприбыль для металлургов и золотодобытчиков в этом году не обсуждается (и в это можно поверить при текущих доходах от нефти), отчеты выходят неплохие, нефть и валюта растут. С другой стороны, новости о сбитых более 1000 дронов от ВСУ, конечно, пугают (хоть и благо вчера успехов в попаданиях у противника не было). Скорее 2300-2350 будет трудно пробивать без доп. хороших новостей, но важен факт, что шорта на рынке сейчас больше, чем лонга. Ну и сегодня пятница: уже третья неделя к ряду закрывается потенциально в плюс, это пока технически рисует неплохую картину. Из ближайших поддержек по индексу: 2250 и 2220 Отличной пятницы, друзья!

МГКЛ: продолжаю следить за акцией Я поглядываю за компанией ввиду большого количества перфоманса и новостей в инфополе: байбек, доходные облигации, иксы в отчетах и дни инвестора. Несмотря на небольшую ликвидность и размер компания - интересный кейс на рынке. Компания отчиталась за 7 мес 2026г: -Выручка 29,8 млрд (Х2,5 г/г) -Кол-во розничных клиентов 143,4 тыс человек (+11% г/г) -Доля проблемных товаров (которые держатся в портфеле 90+ дней) 14% (-2,3% г/г) Операционно растут быстро, оправдывая высокие ставки по их бондам и свой байбек. Снижают риски увеличения долга и проблемных активов, за счет управления товарным портфелем и ростом клиентской базы (поэтому, будет интересно посмотреть МСФО и их фин. устойчивость, а также финрезы, которые могут выйти хорошими ввиду такого роста выручки). На дне инвестора ставили гайденс в выручке в 42,8 млрд руб (капитализация компании, напомню, 3 млрд) Что ещё интересного? Компания проводит байбек на 897 млн руб, за первый месяц купили акций на 22,5 млн руб => на балансе компаний 51 млн акций или 4% голосующих акций компаний. С учетом цены акций во все том же боковике 2-2,5 скорее продолжат активнее покупать (мое имхо) Итоги: Компания остается интересным венчуром и все 2 года, что я упоминаю ее в постах - она делает иксы в отчетах. В бондах их частенько участвую, ибо фин. устойчивость в порядке (поэтому каждый раз проверяю и смотрю это в МСФО), акции - остаются венчурной ставкой на рост золота, сектора и агрессивной (в хорошем смысле) стратегией развития. По технике вновь пробили уровень 2,36 (зона продаж на приложенном графике): если в целом рынок не развалится, тут путь ближе к 2,6-2,7 может быть открыт. Ждём МСФО.

Мысли по рынку на ближайший месяц: риски сокращены Давно не писал для вас посты по личным действиям и моем портфеле. Тем не менее, считаю, что важно это транслировать: -Счет (даже с учетом закрытых позиций) +11% с начала года (индекс -16%) - альфа 26% -Текущая аллокация в акциях ~45%. -Портфель выглядит следующим образом: 25% валюта, 10% ОФЗ, 20% ликвидности и 45-48% акций (в моменте проскакивает плечо, ибо оно у меня дешевое) Мысли по рынку: Индекс отскочил на 400пп от лоя и в моменте показал первую слабость при пробое 2300пп. Очевидно, рост технический, от пика паники кроме небольшого смягчения ЦБ и роста валюты - сильных изменений нет. Растем мы на шортах тех, кто не верит в этот рост (и их кол-во остается рекордным). Тем не менее, я ожидаю, что осенью из-за общего настроения народа рынок могут начать продавать по любым ценам обратно. Кроме того, мне не нравится то, что дивиденды, которые пришли позавчера поддержали рынок только вчера. Рынок остается дешевым, но лишь при условии окончания СВО в обозримом будущем и отсутствии эскалации - к сожалению, оба фактора сейчас не дают определенности => риск-премия за акции должна быть соответствующей. Что входит в эту премию: -Риски повышения налогов (если помните о проекте на налог на сверхприбыль, где вычитается 20% разницы от ЧП 2018-2019гг и 2025). При текущей нефти и шансе на профицит скорее вопрос стоит не остро. -Прилеты: ВБ вырублен почти на 50% - это рушит и импорт, и настроения, и малое-среднее предпринимательство. -Отсутствие переговоров. Почему НЕ держать акции тоже считаю опасным: -Курс отскочил, а значит наш рынок в $ стал дешевле. Девальвация помогает экспортерам, нефтянке. Для понимания: в 2023г рынок отскочил на 100% после отскока валюты на такую же величину. -Если случится условное воздушное перемирие или любые шаги к переговорам, при текущем уровне шорта на рынке - может быть сильный рост. -Если риски, закладываемые рынком осенью не реализуются - мы также можем пойти выше. Капитализация фондового рынка торгуется исторически низко (все еще) к ВВП Мой портфель на сегодня (скрин приложен). (1)Сбер: 0,75 P/B и 3 прибыли при дивиденде выше ключевой ставки, которая идет на понижение. 8% в портфеле держу, ибо даже при начале проблем в банковском секторе, у Сбера есть запас. (2)Совкомбанк: выходят с отчетностями с прибылью выше 2024 года, при этом стоят всего пол капитала. Фактически самый дешевый банк из тех, чей кредитный портфель более менее понятен. За 2026 год скорее заработают 90 млрд руб чистой прибыли - это на 70% выше прошлого года. (Акции при этом торгуются на 40% ниже). Конечно, тут был выход одного из акционеров (и, непонятно, закончился ли он), с другой стороны, сейчас компания байбечит. (3)ЮГК - здесь покупка была под оферту, которую ждём в течении 10 дней. Базово, по 0,725 могу податься, либо продать по ~0,69 руб. Эту позицию списал «в голове», ибо она защищена выкупом. (4)Т и Яндекс - будет лишним упоминать их оценку - важнее то, что бизнесы могут распределять кэш внутри экосистемы из прибыльных направлений - в потенциальные. Держу по 4,5% каждого актива (5)Ставка на нефтегаз: девальвация + продолжение конфликта Иран-США = идеальная конъюнктура для нефтянки (из минусов - прилеты). Мои топ пики: ТатнефтьП, Башнефть (хочу вернуть позицию) - дивиденд тут может быть очень большим, ждём отчета за 3кв, чтобы увидеть эффект от ударов по НПЗ. Также есть немного Лукойла. (Суммарно нефтегаза на 4%) Также Газпром (1,5%)- нельзя отрицать цены на газ в Европе и «ставку на мир». (6)Озон: стоят 3,5 EV/EBITDA - если не будет прилетов (а пока пахнет тем, что озон намеренно обходят), эта оценка очень дешевая для такого бешеного роста, который мы видели в последних отчетах. P.S: Впервые за долгое время снизил риски, но посчитал это необходимым в текущей ситуации. Если есть вопросы - пишите. Ну и если было полезно, дайте знать - такой формат могу делать чаще!

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,6%: Дивиденды доходят до рынка и идут в реинвест и это при том, что нетто-Шорт индекса физ.лицами остается рекордным => на этом также отчасти и растем. Нефть отскакивает на 1,5%, но «готовность» Ирана и США объявить Ормуз открытым остается в силе, другой вопрос, что вчера были и угрозы новых атак. Я все же продолжаю следовать логике: нефть ниже 80$ при закрытом Ормузе - это скорее Лонг. Минфин и валюта: неожиданное решение В августе Минфин будет покупать больше валюты ежедневно, чем ранее: 6,5 млрд руб vs 5,4 млрд ранее. С ЦБ нетто-покупка уже 5 млрд - это Х2 от июня Решение было трудно угадать рынку (писал в прошлом утреннем обзоре то, что заложил рынок), ибо экспортные цены на нефть в июле упали на 7,1% м/м до 59$ за URALS, при том, что случился рост нефтегазовых доходов до 934 млрд руб в июле - максимум с апреля 2025г (что создает шансы на профицит бюджета в июле =>бюджетные риски ниже => налоговые также, и это хорошо!) Ну а вышедшие параметры покупок Минфина скорее увеличивают шансы на плавный девал, но не являются определяющим фактором: нужно смотреть на импорт (с ударами на ВБ могут быть ухудшения, например), дальнейшую риторику ЦБ и неопределенность в геополитике (по факту главная текущей волны ослабления рубля). Инфляция превратилась в дефляцию: За последнюю неделю случилась дефляция в 0,02%. Сыграл откат топлива на -0,05%, но базово, цифры сравнимы с прошедшими годами, но цены упали меньше, чем в прошлом году. По факту, в след неделю за счет сезонного фактора тоже ждём дефляцию, нужна более глубокая для продолжения снижения ставки уже в сентябре. Акции: 1)ЕвроТранс: эпопея продолжается За полтора года технических дефолтов компания дошла до полноценного: вчера утром на сайте Мосбиржи вышел сущфакт о двух дефолтах по двум выпускам. Вечером компания вышла на связь рассказывая то, что эта информация ошибочна и купоны будут погашены, но давайте объективно - компания на грани банкротства и уже 3 банка пытались их на этом поймать, в т.ч Сбербанк вчера подал обращение в суд. Компания имеет долгов на 36,8 млрд - это самый крупный дефолт за последнее время. И даже мечел имеет долга на рынке меньше в пике, чем «Трасса». Компания фактически просто занимается рефинансированием раннего долга через облиги и за счет дюрации и тяжелых процентных ставок - эта долговая яма не сработала. Сейчас вся надежда компании на кредитные линии у банков (недавно ГПБ смогла им её открыть), но этот аспект явно не даст прожить компании долго. Впереди скорее ждём долгого процесса банкроства, очевидно, брать такое не нужно в свои портфеле: это хуже казино. 2)Промомед: путь к перевыполнению гайденса Компания предварительно отчиталась за 1ПГ 2026г: В пресс релизе указан рост выручки на 76% г/г, а во 2кв рост 63% при прогнозе в 60%. Несколько раз подряд компания идет в опережении с отчетом => на следующем дне инвестора можем увидеть его пересмотр вверх => на этом акции могут переоценить. От выручки может пойти вверх прибыль (+100% и более г/г) => дивиденд может сильно подрасти ближе к двузначным (жду 30-35 руб) - 9% дд. Сейчас стоят 3,7Х EV/EBITDA - это недорого, продолжаю немного держать. Итоги: Сегодня отчитаются Юнипро и МГКЛ. Рынок на закрытии пробил 2300 и пока особо останавливаться не собирается: рост на шортистах, отсутствии плохих новостей и росте валюты продолжается. Наш рынок двигается от паники (когда продают по любым ценам) до жадности (пампы в эшелонах и скупка всего по хаям), поэтому особой логики в движениях искать не стоит: качественные компании оценены дешево, многие некачественные - дорого. Глобальные проблемы не уходят, поэтому страх к осени может вернуться, тут важно быстро реагировать на сентимент. Отличного дня, друзья!

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,1%: При этом, наконец физлицам поступили долгожданные дивиденды, но это сильно не поддержало рынок. Отчасти, всему виной стало падение нефти: сторона США объявляет о возможном сегодняшнем открытии Ормузского пролива (мол, договоренность на грани объявления этого). От текущих скореее отскочим, если объявление задержат или отменят (на пробой 80$ по Brent может быть ускорение) При этом, уже сегодня (!) выйдут данные по покупке валюты Минфином. Базово, если покупка будет небольшой (0-5 млрд руб в день) или покупки вовсе не будет из-за отката нефти (а такое тоже может быть) - случится фикс на факте. Если покупка будет повыше 7-8 млрд - скорее продолжим планомерно расти. Напомню, в валюте все также много лонга: это очень коварный сетап при условии, если рынку не понравятся новые параметры, которые Минфин объявит в 12 часов. Акции: 1)Лента: все не так, как раньше Компания отчиталась за 1ПГ 2026г: -Выручка 648,5 млрд (+26,2% г/г) -LFL продажи 6,7% -LFL трафик +1,5% -Маржа EBITDA 6,09% (vs 7,5% год назад) -Скор прибыль: 13,89 мдрд (-15,8% г/г) Компания растет в выручке после присоединения Реми, ОБИ и Окея и эти же направления тянут основной бизнес по прибыли ниже. OBI убыточна и дорого оценена, Окей же убавил 0,91 млрд чистой прибыли. При этом, это окей ещё полностью не отразился на квартальных результатах всей группы => отчет за 3кв скорее будет не радужным. Реми же, покупка хорошая. Итак, компания стоит 7 P/E 2026г и не платит дивиденды: при текущих оценках в ритейле это дороговато и нужно сначала дождаться оптимизации купленных бизнесов, а затем покупать. 2)Базис: рост замедлился, но в рамках гайденса Компания отчиталась за 1ПГ: -Кол-во клиентов 224 (+124% г/г) (Публичность сильно помогла вырасти - это создает дополнительный апсайд выручки на будущее) -Выручка 2,5 млрд (+30% г/г) -Рентабельность 46,5% И самое главное - чистая прибыль 469 млн (+7%), а свободный денежный поток ушел в отрицательную зону. Случилось это из-за смещения инкассации дебиторки и инвестиций в новые продукты. Суммарно имеем то, что компания сильно выросла операционно, много проинвестировала и на сегодняшний день остается лишь ждать 4 квартала, куда выпадут все основные продажи. Устойчивость хорошая: 379 млн на счету => чистый долг/OIBDA -0,1х. Прогноз менеджмент подтвердил (рост выручки 30-40%) и даже рассмотрел в будущем байбек. Кроме того, за 2026г могут заплатить 9-10 руб дива или 8-9% дд. Ребята молодцы, стоят 6,2х EV/EBITDA (после мощного отскока акций до зоны продаж). Позицию сократил, но немного долгосрочно продолжаю держать: ниже 100 готов снова возвращать позицию. 3)Хедхантер: климат все лучше Вышли новые данные по рынку труда: -Вакансии в июле +2% м/м -Индекс хх 8,7 (было 8,3 в прошлом месяце) - с учетом сезонности это хороший результат и замедление роста. При таких вводных компания может зарабатывать больше, чем в начале года. За 2кв отчитаются 14 августа, а уже в ноябре жду двузначных темпов роста. Кроме того, 12 августа будет сд по дивидендам: под это акцию могут покупать, ибо там ждём рекомендацию в 200 и более руб на акцию. Ну и байбек помогает: ребята молодцы, стоят 6,5 P/E, ниже 2600 интересно. Итоги: Сегодня ждём объявления действий с валютой от Минфина, а также данных по инфляции: на прошлой неделе мы уже увидели цифры близкие к дефляции и при дальнейшем падении топлива в ценах - она случится и это локально порадует рынок. Сегодня последний день с дивидендом у Русагро: компанию могут под это покупать сегодня, ибо на отскакивающем рынке идти в большой дивгэп может оказаться выгодно. Если не развалится, может сам поучаствую для оптимизации налога. Отличного дня, друзья!

Утренний обзор: день прихода дивидендов. Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,5%: Сегодня придут дивиденда Сбера, ВТБ, ДомРФ и Транснефти - их влияние описывал во вчерашнем посте. Нефть падает на 8% на фоне новых заявлений Трампа о переговорах с Ираном «прямо сейчас», кроме того, Дональд рассчитывает на то, что сегодня Ормуз вновь откроется. В нефти идеальный рынок для спекулянта: напомню, что при закрытом Ормузе я часто работаю от 80-82$ по Brent на отскок, пока не случился факт открытия. Зато увидели ускорение в юане: +1,8% на пробое 11,8 и 80 по доллару. Уже в среду выйдет Минфин с новыми покупками: там скорее жду фикса на факте. Акции: 1)Эталон: локальное улучшение Компания отчиталась операционно за 2КВ 2026г: -Продажи жилья 23,2 млрд (-7% г/г) -Продали 118 тыс кв.м (+14% г/г) Сильно снизили продажи в Питере (-60%) и нарастили в Москве (+39% г/г). Ввели в эксплуатацию 90,3 тыс кв.м недвиги, тем самым повысив собственную ликвидность (в т.ч за счет увеличения доли продаж за денежные средства). Кроме того, продали часть непрофильных активов (без девелоперского потенциала) - увеличили объем ден. поступление до 50,3 млрд руб (+27% г/г). Смещают продажи в сторону премиума и это несет свои плоды. В целом, ниже 20 руб смотрится интересно. 2)Ленэнерго: выше плана Компания отчиталась за 2кв: -Выручка 35,6 млрд (+12,4% г/г) -Прибыль от продаж 13,2 млрд (+28% г/г) -Валовая прибыль 12,1 млрд -Чистая прибыль 9,3 млрд (+9,9% г/г) Из плохого лишь то, что уменьшили денежную позицию до 24,2 млрд,, из-за этого сальдо доходов и расходов = -1,3 млрд. В итоге, заработали 26 руб руб дивидендов за 1 полугодие или 7,5% див. доходности. Согласно ИПР должны заработать 43 руб дивиденда за год или 13,5% дд, с учетом текущего отчета скорее будет больше. В этом году ждём индексацию тарифов 15%, поэтому на откатах акция интересна, особенно ниже 330р за акцию. 3)АЛРОСА: Все хуже и хуже Компания отчиталась за 2кв 2026г: -Выручка 37,8 млрд руб (-35% г/г) -Убыток от продаж 400 млн -Чистый убыток 4 млрд руб (4 убыточный квартал подряд) Конъюнктура для компании ужасная: проценты о кредитам растут из-за операционной неэффективности + правительство вводит 8% экспортную пошлину на необработанные алмазы, которые вовоязят из страны. При этом компания стоит всего 4 P/E, но с фундаментальным треком ухудшения. Красиво смотрится пробой 22 руб вверх - можем получить ускорение роста из-за огромного кол-ва шортистов. Но инвестиционно актив интересен ближе к 15-18 руб. 4)Россети Урал: еще один отчет Компания отчиталась за 2кв по РСБУ: -Выручка 31,4 млрд руб (+15% г/г) -Прибыль от продаж 5,7 мдрд (+103,9% г/г) -Чистая прибыль 15,3 мдрд руб (+96,1% г/г) Компания лучше ожиданий прошла 1е полугодие => годовая прибыль будет выше ожиданий в ИПР => дивиденд может составить 0,01 руб или 16,4% дд, что до сих пор очень много относительно стабильной компании. На откатах ниже 0,6 интересно Итоги: Рынок продолжает расти и разрывать шорты тех, кто не верит в рост. Сегодняшние дивиденды крупнейших компаний могут продолжить рост, но выше 2300 пройти будет тяжело без позитивного фона. Зеленский предложил РФ воздушное перемирие, которое пока осталось без ответа, ну и переговоров кроме приезда Уиткоффа и Рубио в Киев пока не виднеется. 2280 ближайшее сопротивление, 2250 ближайшая поддержка. Отличного дня, друзья!

Насколько сильно дивиденды помогут рынку завтра? Завтра будет четыре значимых выплат дивидендов: Транснефть, Сбербанк, ВТБ и ДомРФ. Суммарно на их free-float на счета поступит 211,2 млрд. Есть один нюанс: физикам деньги действительно придут завтра, а фондам - обычно с задержкой. Когда дивиденды обычно возвращаются в рынок: В моменты, когда див. доходность бумаг остается привлекательной, а контюнктура - хотя бы локально позитивной. (1)В первом случае все топ: сбер дает 16% дд 2026 года при ставке в 14%, ВТБ ещё больше (хоть и впереди допка). ДомРФ почти никогда не падала и (имхо) инвесторы в эту бумагу могут более консенсусно реинвестировать див. (2)Касательно пункта с конъюнктурой - рынок медвежий, но количество шортов, более менее высокой нефти и отскакивающего рынка - многие все же готовы что либо покупать (потому что когда растет - у многих включается жадность). Если в рынок быстро вернется 10% от этих выплат: Это 20 млрд руб - это 2,5 дневных оборота Сбера или 13 дневных оборотов в Транснефти (куда больше в ДомРФ) - это весомо повлияет на бумаги. Если все деньги пойдут в равных пропорциях в эти же бумаги (все также берём 10%, например, в первые 2 дня прихода дивидендов). Это: +1,5% по Сберу +2,5% по ВТБ +2% по Транснефти +2% по ДомРФ => оказываемая поддержка на индекс +0,7% только этими бумагами. Таким образом: Нельзя исключать влияние прихода самых крупных в истории дивидендов в один день. Даже несмотря на то, что эффект от фондов мы увидим скорее через неделю, думаю, завтра-послезавтра при отсутствии плохих новостей и приходе дивидендов у рынка есть все шансы порасти. Я также хочу вернуться к тому, что на рынке много шортов и рост за счет ликвидности может их потихоньку рвать. Сейчас имеем 95 тыс лонгов контрактов vs 88 тыс шортов. (Обычно разрыв составляет 1,5-2 раза в пользу лонгов). Если было полезно, не забывай про реакцию (комментарий/вопрос). Для тебя это пара секунд, а для меня понимание, что часы работы уходят не в пустое место. Спасибо!

Утренний обзор: что ждать от рынка? В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 0,8%: Нефть выросла на 5% на фоне новых атак США и Ирана. По геополитике ждем приезда Уиткоффа и Кушнера сначала в Киев, потом в Москву - точных дат нет. Из хорошего, США окончательно отказались от идеи поставок Patriot Украине (правда, все равно косвенно делают это через ЕС) В субботу случился прилет по НПЗ Башнефти - это опять создает давление на нефтянку в моменте (только топливный кризис начал уходить, и вот опять). Акции: 1)ЮГК: и наконец, оферта АО «БТС - Мост Холдинг» (новый владелец компании) направил оферту по акциям ЮГК. Теперь, в течении 2х недель мы узнаем цену выкупа и если брать по минималке - это 0,725 (т.е средневзвешенная цена за 6 месяцев на момент объявления). Из рисков, срыв сделки или просьба ЦБ о уточнении, НО учитывая действия банка по защите прав миноров в момент аукциона - скорее всего оферте быть. Я подсвечивал идею с офертой: обычно идут 3 месяца + для подачи документов могут потребоваться доп. подтверждения резиденства и волокиты бумаг. Продам ближе ~0,68-0,69 руб, чтобы не подаваться. Ближайшие 4 месяца цена будет держаться у выкупа, а дальше будем смотреть за действиями нового мажора. 2)Мать и дитя: сильная операционка Отчитались за 2кв 2026г: -Выручка 12,98 млрд (+26% г/г) -Выручка LFL (+11,63% г/г) -Амбулаторные посещения 1,4 млн (+47,3% г/г) -Средний чек +12,5% -Кол-во родов 3507 (+11% г/г) Смогли нарастить кол-во посещений за счет расширения сети, средний чек вырос быстрее остальных секторо/компаний - это хорошо. Рост принятых родов (а это самое маржинальное) замедлился. В регионах также замедлили рост после консолидации ГК «Эксперт». Компания стоит 8 прибылей 2026г: бизнес антикризисный, дивидендный, надежный, но дорогой на текущем рынке. Интересно в моменте в долгосрок и ниже 1200 в среднесроке для меня. 3)Газпром: прибыль есть! Компания на прошлой неделе отчиталась по РСБУ за 1ПГ: -Чистая прибыль 78 млрд руб vs 11 млрд в 2025г При этом, во 2кв получила убыток из-за переоценки акций Газпромнефти: -250 млрд руб из-за падения акций. При этом, конъюнктура для газового гиганта сильно лучше прошлого года, а цена - ниже. Газ в ЕС и Азии сильно вырос, как и нефть + снижение ключевой ставки при триллионом долге делают его дешевле в обслуживании. При этом, пока FCF отрицательный и компания тратит много капекса, НО стоит всего 1,5 P/E. Конечно, если начнут платить дивиденды, тут сразу Х2 по акциям увидеть можно, но для этого в такой конъюнктуре нужно работать хотя бы пару лет. Если верить в это, да, получишь икс и в 2028г (предполагаю) див за 2027г будет. Но есть и шанс получить див за 2026г, если этого захочет государство. Газпром остается интересным мне ниже 100р, немного держу. 4)Норникель: отчет и дивиденд Компания лучше ожиданий отчиталась за 1ПГ: -Чистая прибыль 2 млрд $ (+137% г/г) -Выручка 8,3 млрд (+28,4% г/г) -EBITDA 3,9 млрд (+50% г/г) Но не все так сладко: Немного подросли денежные опер. расходы до 3,2 млрд $ из-за налогов и укрепления рубля + на 20% снизился FCF. Чистый долг остался на уровне 1,3 ND/EBITDA - это комфортные значения при которых компания впервые за долгое время объявляет о возможных дивидендах за отчетный период (дальше будет собрание акционеров - решение - вероятная выплата). Стоят 4,5 EV/EBITDA и при учете выплат это недорого. Ниже 110 руб интересно, но важно следить за конъюнктурой: сейчас Ормузский кризис играет на руку компании. Итоги: Неделю закрыли в плюсе, новых плохих новостей нет, шортистов много, нефть и валюта растут - есть шанс порасти. Но к сожалению, прилеты, отсутствие прорывов в переговорах пока давят на рынок. Сегодня на рынок придут дивиденды Сбера, ВТБ, Транснефти - это должно сильно поддержать рынок, если хотя бы 5-10% пойдет обратно. Отличного дня, друзья!

Юань, нефть и газ - обзор и идеи Давно не делал обзор на базовые активы любимых фьючерсов - все же в прошлом это флагманский формат постов и, знаю, его многие читают. Как в старые добрые: берем график, разбираем вводные и фундаментал и делаем выводы, куда…