یادداشت های دکتر هابیل خاوری

زمستان سخت ایرانی! با پایداری و حفظ شرایط موجود، باید منتظر زمستانی بسیار سخت باشیم. تولید روزانه گاز در سقف خود حدود ۸۴۰ میلیون مترمکعب بوده ، که برآورد می‌شود پس از جنگ به حدود ۶۵۰ میلیون مترمکعب کاهش یافته باشد. فرض کنیم امکان قطع گسترده گاز بخش خانگی، تجاری، کشاورزی، پالایشگاه‌ها و صنایع کوچک در زمستان وجود نداشته باشد. در این صورت، گاز باقی‌مانده برای تخصیص به صنایع بزرگ و نیروگاه‌ها حدود ۱۵۵ میلیون مترمکعب در روز خواهد بود. اما برق همچنان یک نیاز ضروری است! اگر فرض کنیم حداکثر ظرفیت ممکن برای تولید برق از محل مازوت و گازوئیل استفاده شود ــ که در مورد گازوئیل  بخشی از آن باید از محل واردات تأمین شود ــ حتی در این شرایط نیز نیروگاه‌ها به حدود ۱۱۵ میلیون مترمکعب گاز در روز نیاز خواهند داشت. در نتیجه، تنها حدود ۴۰ میلیون مترمکعب گاز برای صنایع بزرگی مانند فولاد، پتروشیمی و سیمان باقی می‌ماند، رقمی که به معنای محدودیت جدی در تأمین گاز این صنایع است. بنابراین وقوع یک یا چند سناریوی زیر دور از انتظار نیست: خاموشی‌های بیشتر در زمستان افزایش واردات سوخت و فشار بیشتر بر بازار ارز محدودیت تولید فولاد و پتروشیمی، کاهش صادرات و درآمدهای ارزی و در نتیجه فشار بیشتر بر نرخ ارز تسری محدودیت برق و گاز به صنایع کوچک و احتمال کمیابی برخی کالاها در سناریوهای شدیدتر، محدودیت یا قطع اجباری گاز برخی مصارف خانگی و تجاری کاهش تولید و افزایش بیکاری البته متغیر اصلی در این محاسبات، میزان بازیابی ظرفیت تولید گاز تا شروع فصل سرماست. هرچه ظرفیت بیشتری تا آن زمان به مدار بازگردد، شدت این ناترازی کاهش خواهد یافت.

استوری اینستاگرام ۲۸ جولای (۶ مرداد)

یه خبر اومده بنزین ۸۷ تومن شده چک کردم الان، دولت گفته مصرف بالای ۱۵۰ لیتر رو با نرخ چهارم (لیتری ۸۷ تومن) حساب می‌کنن از امشب تو *کرمان* آزمایشی شروع میشه و احتمالا به بقیه جاها هم میرسه نرخ اول: ۶۰ لیتر بنزین با نرخ ۱۵۰۰ تومان نرخ دوم: ۵۰ لیتر با نرخ ۳۰۰۰ تومان نرخ سوم: ۴۰ لیتر با نرخ ۵۰۰۰ تومان نرخ چهارم: ۸۷,۲۰۰ تومان

کسانی که امروز شان را به امید فردا می گذرانند، فردایشان هم به حسرت دیروز خواهد گذشت. برد با کسی است که از دوران فراغت برای ایام گرفتاری بهره جوید و از ایام جوانی برای دوره پیری و ضعف ذخیره سازی کند -امام علی(ع)

🔻صفحه اول روزنامه تعادل روز پنجشنبه ۱۵ مرداد ۱۴۰۵ @TaadolNews

🚨پیش‌بینی بورس فردا چهارشنبه ۱۴ مرداد ۱۴۰۵| بورس از ریسک جنگ عبور کرد؟ 🔴هابیل خاوری، کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با نبض بورس به بررسی بورس فردا پرداخت. 👇👇👇👇 https://nabzebourse.com/000Z8l ➕جدیدترین اخبار بورس در کانال👇 🆔 @nabzebourse_ir 🌐 nabzebourse.com #بورس #اخباربورس #پیش_بینی_بورس 📊شما هم بازار فردا را پیش بینی کنید👇 صعودی 👍 متعادل 🙏 نزولی 👎

با توجه به نمودار ها بخصوص نفت در این برهه از زمان جنگ فراگیر رخ نداده و احتمال تفاهم مجدد نیز بسیار بالاست. اما نکته ای که کلید اتفاقات آینده است، جدول زمانی تکمیل توافق است. اگر ایران به هر نحوی و با هر امتیازی تنگه هرمز را قبل از شکل گیری توافق جامع و نهایی باز کند باید منتظر جنگی ویرانگرتر از آبان ماه به بعد باشیم (آن هم با مشارکت نیروی زمینی ناتو و اعراب و ....) ولی اگر بازگشایی تنگه منوط به توافق نهایی گردد میتوان امید داشت که بالاخره آرامش به ایران و منطقه بازخواهد گشت.

تفاوت بین خواندن اعداد و فهمیدن بعد اقتصادی !!! چرا کاهش تورم لزوماً خبر خوبی برای بازار نیست؟ فرض کنیم تورم از ۶٪ به ۳٪ کاهش پیدا کرده است. در نگاه اول، خبر مثبتی به نظر می‌رسد، چرا که قیمت‌ها با سرعت کمتری در حال افزایش‌اند. اما سوال اصلی اینجاست که آیا بازار سهام هم باید خوشحال باشد؟ نه لزوماً. برای بازار فقط خودِ تورم مهم نیست، دلیل کاهش تورم در برخی مواقع مهمتر از عدد تورم است. دلایل کاهش تورم میتواند هم ناشی از بهبود زنجیره تامین کالا، افزایش عرضه و هم ناشی از کاهش تقاضا و مصرف و در پی آن کاهش فروش شرکت ها و در ادامه شاید تعدیل نیرو و افزایش بیکاری باشد. چرا کاهش تقاضا می‌تواند تورم را پایین بیاورد؟ تورم فقط به میزان پول در اقتصاد وابسته نیست، قدرت مصرف‌کننده برای خرید کالا و خدمات هم نقش مهمی دارد. وقتی رشد اقتصادی ضعیف می‌شود، معمولاً مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها محتاط‌تر می‌شوند زیرا که کاهش رشد اقتصادی میتواند به معنی کاهش درآمد،افزایش ریسک تعدیل،بیکاری و تمایل به پس انداز و سرمایه گذاری است بنابراین کاهش تقاضا و اطمینان مصرف کننده مساوی میشود با کاهش فروش شرکت ها و در نتیجه کاهش تورم! در این شرایط، شرکت‌ها دیگر نمی‌توانند مانند گذشته قیمت‌ها را افزایش دهند؛ حتی ممکن است برای فروش بیشتر مجبور به تخفیف شوند. از طرف دیگر، کاهش تقاضا می‌تواند فشار روی ظرفیت تولید، دستمزدها و قیمت نهاده‌ها را نیز کاهش دهد. در نتیجه،فشار صعودی روی قیمت‌ها کمتر شده و نرخ تورم کاهش پیدا می‌کند. به همین دلیل گاهی: «تورم پایین‌تر نه به دلیل بهتر شدن اقتصاد، بلکه به دلیل ضعیف‌تر شدن تقاضا و رشد اقتصادی اتفاق می‌افتد.» یک مثال عینی در خرداد ۱۴۰۵ بر اساس داده های مرکز آمار ایران،تورم ماهانه ۵.۹٪ بوده و در تیرماه این عدد به ۳.۱٪ کاهش یافته در نگاه اول ممکن است بگوییم: «تورم نصف شده؛ پس شرایط اقتصادی بهتر شده.» اما واقعیت کمی پیچیده‌تر است.تورم ماهانه کاهش یافته، اما تورم نقطه‌به‌نقطه هنوز ۸۷.۹٪ است و تورم سالانه حتی از ۶۲٪ به ۶۶٪ افزایش یافته است. بنابراین کاهش سرعت افزایش قیمت‌ها، الزاماً به معنی کاهش قیمت‌ها یا بهبود قدرت خرید نیست. و سؤال مهم‌تر: چرا تورم ماهانه کاهش پیدا کرده؟ اگر دلیل آن بهبود سمت عرضه باشد،می‌تواند خبر خوب و امید‌بخشی باشد. اما اگر کاهش فشار تورمی حاصل کاهش تقاضا،مصرف و فعالیت اقتصادی باشد، داستان کاملاً متفاوت است. پس یک سرمایه‌گذار حرفه‌ای فقط نمی‌پرسد: ««تورم بالا رفت یا پایین آمد؟»» بلکه می‌پرسد: ««تورم چرا تغییر کرد؟»» و مهم‌تر از آن: ««این تغییر چه اثری روی نرخ بهره، رشد اقتصادی و سود شرکت‌ها خواهد داشت؟»» این تفاوت بین خواندن یک عدد اقتصادی و فهمیدن اقتصاد از نگاه بازار است.!!! در سری «اقتصاد به زبان بازار» قرار است مفاهیم اقتصادی را نه به شکل کتاب درسی، بلکه از زاویه‌ای بررسی کنیم که برای یک سرمایه‌گذار اهمیت دارد. #تورم

این مذاکرات پشت سرهم بیشتر بازی با زمان و قیمت هاست در بازار های مالی!!!

چرا با افزایش قیمت بنزین، قیمت خودرو کاهش نمی‌یابد؟ در نگاه نخست، افزایش هم‌زمان قیمت بنزین و خودرو می‌تواند با یکی از گزاره‌های شناخته‌شده اقتصاد خرد ناسازگار به نظر برسد: بنزین و خودرو کالاهای مکمل‌اند و افزایش قیمت یکی باید تقاضای دیگری را کاهش دهد. بااین‌حال، این برداشت زمانی درست است که شرط اساسی تحلیل اقتصادی، یعنی ثابت‌بودن سایر عوامل یا Ceteris Paribus، برقرار باشد. در نظریه تقاضا، افزایش قیمت بنزین با بالا بردن هزینه استفاده از خودرو، منحنی تقاضای خودرو را به سمت چپ منتقل می‌کند؛ اما این جابه‌جایی الزاماً به معنای کاهش قیمت بازار خودرو نیست. قیمت مشاهده‌شده خودرو حاصل برهم‌کنش هم‌زمان عرضه و تقاضاست و تنها در صورتی کاهش می‌یابد که عواملی مانند هزینه تولید، نرخ ارز، انتظارات تورمی، محدودیت عرضه و قیمت سایر کالاها ثابت مانده باشند. در واقعیت اقتصاد، بنزین صرفاً یک کالای مکمل برای خودرو نیست، بلکه یک «قیمت کلیدی» و اثرگذار بر ساختار هزینه کل اقتصاد است. افزایش قیمت سوخت می‌تواند هزینه حمل‌ونقل مواد اولیه، قطعات، توزیع، خدمات، نیروی کار و تأمین مالی را افزایش دهد و منحنی عرضه خودرو را به سمت چپ منتقل کند. در این شرایط، ممکن است تقاضای مصرفی خودرو به دلیل افزایش هزینه استفاده از آن کاهش یابد، اما اگر کاهش عرضه و افزایش هزینه جایگزینی خودرو شدیدتر باشد، مقدار خریدوفروش کاهش می‌یابد و در عین حال قیمت خودرو افزایش پیدا می‌کند. بنابراین، اثر مکملی بنزین و خودرو یک رابطه تعادل جزئی است، درحالی‌که تغییر قیمت سوخت می‌تواند از مسیر تغییر قیمت‌های نسبی و افزایش هزینه‌های تولید، پیامدهای گسترده‌تری در تعادل عمومی اقتصاد ایجاد کند. افزون بر کانال هزینه، افزایش قیمت بنزین می‌تواند انتظارات تورمی را نیز فعال کند. خانوارها و بنگاه‌ها ممکن است این افزایش را علامتی از رشد آتی سطح عمومی قیمت‌ها، کاهش ارزش پول یا آغاز تعدیل سایر قیمت‌های تحت کنترل تلقی کنند. در اقتصادی که خودرو علاوه بر کالای مصرفی بادوام، نقش دارایی و ابزار حفظ ارزش را دارد، چنین انتظاراتی می‌تواند تقاضای سرمایه‌ای و احتیاطی خودرو را افزایش دهد. رشد نرخ ارز، محدودیت واردات، انحصار یا کم‌کشش‌بودن عرضه و قیمت‌گذاری اداری نیز این اثر را تشدید می‌کنند. در نتیجه، افزایش هم‌زمان قیمت بنزین و خودرو نه‌تنها با نظریه تقاضا تناقض ندارد، بلکه نشان می‌دهد شرط Ceteris Paribus برقرار نبوده و آثار هزینه‌ای، انتظاری، ارزی و ساختاری بر اثر مستقیم مکمل‌بودن این دو کالا غلبه کرده‌اند.

ایران با کمترین تولد ۷۰ سال اخیر؛ ۸۹۲ هزار تولد در سال ۱۴۰۴ نسل بی‌فرزند؛ وقتی اقتصاد، تصمیم‌های جمعیتی ایرانیان را تغییر داد کاهش بی‌سابقه تولد و افت ازدواج در ایران دیگر تنها یک تغییر آماری نیست؛ بلکه نشانه یک دگرگونی عمیق اجتماعی است. ثبت ۸۹۲ هزار تولد در سال ۱۴۰۴ که پایین‌ترین میزان در هفت دهه اخیر عنوان شده و کاهش حدود ۳۰ درصدی ازدواج‌ها نسبت به سال ۱۴۰۱، تصویری از جامعه‌ای ارائه می‌دهد که در آن جوانان و خانواده‌ها میان «خواستن» و «توانستن» گرفتار شده‌اند. و جالب است بگویم که به ازای ثبت هر ۱۰ ازدواج طی ۳ سال اخیر ۷ طلاق ثبت شده است!!!!

کاهش ۵۰٪ قیمت سهام اسپیس اکس از سقف فقط در یک ماه !!!! نمونه دیگر تسلا ، بازدهی حدود صفر در ۵ سال گذشته با P/E فعلی ۳۴۰ ایلان ماسکی که همیشه آینده و آرزو رو به سرمایه گذاران میفروشد!!! مشکل از کجاست؟!؟

#نقره #XAGUSD شاید اینطور اتفاقی بیفته ضمنا لازمه بگم چارت برای چند روز پیشه و الان در مرز ۶۰ دلار قرار داره

ترسناک تر از این انفجار ها و جنگ و آمریکا و... جمله امروز همتی بود !!!! همتی: درآمدهای دولت یک ششم شده!!!

هیچکس نمی‌تواند در حال حاضر بگوید تحولات سیاسی در نقطه خوبی قرار دارد ثا بد!!!! به نظر تنها نقطه خوب این ماجرا این است که قبل از آغاز بازار همه چیز به پایان می‌رسد و اگر هم قرار است اتفاق بیفتد در طول زمان بازار نیست و این یک آرامش نسبی به اهالی بازار می‌دهد…

ابتدای هفته منفی و تلخی را آغاز کرده ایم و گویی تازه بازار متوجه زهرآگین بودن تیرهای سیاسی در انتهای تیر ماه شده است . البته از حق نگذریم تهدید ها و زدن برخی زیرساخت ها ذهن بازار را آشفته کرده و شرایط را کمی پرچالش پیش می برد. بازار در هفته قبل این ریسک جنگ…

ابتدای هفته منفی و تلخی را آغاز کرده ایم و گویی تازه بازار متوجه زهرآگین بودن تیرهای سیاسی در انتهای تیر ماه شده است . البته از حق نگذریم تهدید ها و زدن برخی زیرساخت ها ذهن بازار را آشفته کرده و شرایط را کمی پرچالش پیش می برد. بازار در هفته قبل این ریسک جنگ و تحولات سیاسی را خیلی جدی نمی دید و حتی برخی آن را بلوف های سیاسی از سمت ترامپ میدیدند ولی تحولات آخر هفته کمی فضا را متفاوت کرد و این ترس و ریسک کمی بیشتر شد و انگار تازه برخی در بازار به فکر این ریسک ها افتاده است، از حق هم نگذریم مسولان بی کفایتی در کشور داریم، از زمزمه های گران کردن بنزین بگیر تا صحبت ها مجدد در مورد قطع کردن اینترنت!! فقط میتوان گفت اب در اسیاب دشمن ریختن است، دشمن مجدد تمرکز بر کنترل ذهن ها و اشفته کردن شرایط داخلی گذاشته است، از آن روزی که ترامپ صحیت کرد و گفت که اگر در این جنگ بازنده باشیم جاسوس های خود در داخل ایران را لو میدهیم باید شرایط این روزها را پیش بینی می کردیم!! روزهای عجیبی را پشت سر می‌گذاریم این هفته را در حالی در ابتدای کار و انتهای تابستان به پیش می‌بریم که هفته پرفراز و نشیبی پیش روی ماست بیش از ۷ روز از آغاز حمله آمریکا به ایران می‌گذرد ،بیش از ۷ روز است که بازار در فاز منفی و اصلاح قیمت به سر می‌برد تیر ماه را با برایند بازدهی نسبتاً منفی بیش از ۶% پیش می بریم و روزهای اخرش هم قطعا سخت تر پیش خواهد رفت و باید منتظر ریزش های بدتری هم بود. در حالی این چند روز باقی مانده تیر را و این هفته‌ای که در آن قرار داریم پیش می‌بریم که اتفاقات و رویدادهای مهمی پیش روی ماست که برای بازار هم می‌تواند نقش بسیار مهم و موثری را ایفا کند، اما قبل از هر چیز به یک موضوع بپردازیم و آن هم اصلاح قیمتی است که اتفاق افتاده بسیار آرام آهسته و بدون سر و صدای زیاد اصلاح درست و مرتبی به بازار تحمیل شد که اسم آن را اصلاح پنبه‌ای می‌گذاریم یعنی با پنبه جوری که بازار همچون قورباغه‌ای آب پز در این اب جوش اصلاح قرار داشت و سرش بریده شد و هیچکس نفهمید که چطور این افت قیمت را طی مدت طی کردیم . به هر حال روزهای پیش رو روزهای مهمی است و در یک ملغمه‌ای از چندگانه اخبار و اتفاقات قرار گرفته‌ایم که برآیند آن نمی‌دانیم برای بازار چه می‌تواند باشد، واقعا نمیدانیم، اما مطمئنیم و به یک چیز اعتقاد داریم همین است که اگر پس از این رویدادها و اتفاقات وزنه سیاست بدون درد و خونریزی و زده شدن زیرساخت بدون ایجاد چالش‌های جدی از سر بازار برداشته شود و دوباره محاصره اقتصادی لغو شده و شرایط به شکل قبل بازگردد ما یک برگشت تمام عیار و مثبت را تجربه خواهیم کرد. بنظر بازار این روزها وارد فاز بدبینی شده است و از فاز شیدایی و سرخوشی ماه های قبل دیگر فاصله گرفته است. #بخش_اول

تحلیل حساسیت قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار

طلای ۱۸ عیار در هر سناریو چقدر رشد می‌کند؟ جدول بالا، نشان می‌دهد که اگر قیمت اونس جهانی طلا را ۴۱۰۰ دلار و نرخ دلار را ۱۸۵ هزار تومان در نظر بگیریم، ارزش هر گرم طلای ۱۸ عیار حدود ۱۸.۳ میلیون تومان خواهد بود. حالا فرض کنیم در یک بازه زمانی مشخص، نرخ دلار به ۲۲۰ هزار تومان برسد و قیمت اونس همچنان در محدوده ۴۱۰۰ دلار باقی بماند. در این سناریو، ارزش هر گرم طلای ۱۸ عیار نسبت به نقطه مبنا حدود ۱۸.۹ درصد افزایش پیدا می‌کند. این جدول کمک می‌کند با تعیین سناریوهای مختلف برای قیمت اونس جهانی و نرخ دلار، بازدهی ارزش ذاتی و پیش بینی طلای داخلی را در بازه‌های زمانی مورد نظر محاسبه کرده و با بازده بدون ریسک مقایسه کنیم. @habilkhavari