Инвест Фокус на Профит

#СургутНефтеГаз (#SNGSP) остаётся одной из немногих бумаг, которая держится лучше рынка и с начала года выглядит сильнее большинства крупных имён. . Ключевой драйвер прежний — девальвация рубля: рост USD/RUB повышает вероятность заметного дивидендного сюрприза по префам. . Как курс влияет на дивиденды В прошлом году компания показала убыток 251 млрд руб. из‑за отрицательной переоценки валютных депозитов; дивиденд рекомендовали 0,85 руб. (около 2% ДД). Если условно сравнить курс 78 руб. на 31.12.2025 и сценарий около 90 руб. на конец текущего года, расчётный дивиденд может вырасти примерно в 10 раз, что обычно быстро отражается в цене. . Тактика В позиции — ориентир на возврат к 50; при закреплении курса выше 90 возможен ход к 60. Вне позиции — вход от текущих: спекулятивно со стопом ниже 40 или среднесрочно с планом добора 35–36 (уровни могут не дать из‑за устойчивости бумаги).

#МКБ (#CBOM): рыночная аномалия? . С 12 августа индекс Мосбиржи просел примерно на 10%, а бумаги МКБ с той же даты прибавили около 21%. Драйверы есть, но часть выглядит разовой. . В 1 квартале банк показал сильные цифры: прибыль выросла в 6 раз, непроцентные доходы — 2,1 млрд руб. против убытка 5,2 млрд ранее. Однако результат во многом объясняется эффектом низкой базы (2025 год был слабым) и доходами от валютных операций/драгметаллов — фактор может не повториться. . Ключевое — оферта: выкуп по 10,35 руб. Сейчас котировки примерно на 11% выше, при том что объём бумаг под оферту ограничен — оптимизм выглядит чрезмерным. . Техника: в моменте обновили исторические максимумы, но закрепления нет. Перекупленность на дневном графике — максимальная с января 2023; тогда после попытки обновить хай последовало падение около 30%. . Базовый сценарий — откат; в позиции логично подтянуть стоп или частично зафиксировать прибыль.

Сценарий повторяется: после громкой новости рынок в медиа мгновенно поляризуется — «BTC на $150k» или «всё пропало». В реальности реакция чаще нелинейная: импульс на заголовке может быстро смениться откатом, а движение — полностью отмениться через несколько часов. Поэтому важны не только новости, но и то, как рынок «переваривает» их через доллар, ликвидность и общий risk-on/risk-off. На фоне эскалации вокруг Ирана это особенно показательно: ключевой вопрос — какие условия она создаёт для аппетита к риску и финансирования. У Альпари выходят регулярные разборы по криптовалютам и другим ключевым рынкам.

Что важного на сегодня. . Всеинструменты.ру — отчёт по МСФО за 1 полугодие 2026 года. . Мосбиржа с 14 сентября переносит старт основной сессии с 10:00 на 9:00. Формально это удобнее для Дальнего Востока (начало торгов с 16:00 вместо 17:00), но основной эффект — потенциальный рост оборотов и комиссий. Вектор — к более «длинному» торговому дню и в перспективе к режиму, близкому к 24/7, хотя спрос на российский рынок по часовым поясам заметно уже, чем в крипте. . Для бизнеса и акционеров #MOEX — умеренный долгосрочный плюс. . P.S. С утра рынок продолжают продавать: лонговать рано ("падающий нож"). Кэш можно временно парковать в фонд ликвидности у брокера.

Индекс ММВБ за три сессии перечеркнул весь рост предыдущих двух недель. Причины пока неочевидны: геополитика выглядит слабым объяснением для такого импульса на «тонких» новостях. Альтернатива — возможное расширение окна для нерезидентов при привычном отсутствии комментариев. Ключевое — как рынок поведёт себя на следующей неделе. Видимых фундаментальных триггеров для пятничного движения почти на -4,5% нет, поэтому распродажа выглядит скорее искусственной. Русал просел почти на -7% при дорогом алюминии и ослаблении рубля — логика слабая. Схожая история у НорНикеля: медь на исторических максимумах, металлы отскочили, FX-фактор в плюс, но акции давят примерно на -4,5%. При этом Росстат вторую неделю фиксирует дефляцию — ожидания по решению ЦБ 11 сентября должны быть мягче, чем ранее.

#GLDRUB: пора фиксировать рублёвое золото? После боковика котировки прибавили около 16% за 2 недели. По технике RSI вошёл в сильную перекупленность: ранее в похожих зонах были коррекции ~18% (начало года) и ~12% (осень 2025). Импульс ещё может продолжиться, но вероятность отката высокая. Фундаментал = золото + рубль. Золото: спрос со стороны Азии усиливается (Китай наращивает покупки, ЦБ Южной Кореи впервые за 13 лет купил золото). На дистанции базовый сценарий — рост, ориентир минимум 4800, возможно тест исторических максимумов. Рубль: валютная пара в нескольких % от сильного сопротивления (максимумы ~1,5 лет). При текущей перекупленности закрепление выше выглядит сложным; укрепление рубля даст давление на #GLDRUB. Тактика: частично фиксировать прибыль или подтянуть стоп под 11400. Среднесрочно цель — 13500, но локально «остывание» вероятно. Покупки с текущих неинтересны; зона для поиска входа — 10000–10500.

ETH/USDT: ситуация по рынку Уже месяц цена стоит в узком боковике с амплитудой около 5–7%. Для ETH это нетипично: волатильность обычно выше, поэтому затяжное «сжатие» часто заканчивается резким импульсом. Текущее накопление выглядит даже более «плотным», чем в прошлые периоды: диапазон движения стал заметно меньше — следовательно, потенциальный выход из него может быть сильнее. Фундаментальные вводные 1) Инфляция в США по CPI вышла близко к ожиданиям, промышленная — ниже прогноза. Это поддерживает сценарий более мягкой траектории политики ФРС. 2) Главный риск для крипторынка — геополитическая неопределенность вокруг Ирана. Тактика Базовый сценарий — лонг: спекулятивно со стопом ниже 1770 либо среднесрочно при ожидании импульсного движения после снижения геополитической премии.

Короткий дайджест ключевых идей недели. Сбер: подошли к первому значимому сопротивлению — от уровня получили откат. Самолёт: оценка условий для разворота и что должно подтвердиться по цене/объёмам. Т-Банк: разбор перспектив с учётом текущей динамики и факторов переоценки. Медь: обновление исторических максимумов и почему металл остаётся интересным в портфелях. Башнефть: стоит ли подбирать после резкого снижения — риски и возможные сценарии. VK: первая квартальная прибыль с 2022 года — что важно в результатах. Делимобиль: основные выводы по отчёту. Совкомбанк: обсуждение дисконта в акциях и что может стать триггером его закрытия. Мысли по просадке рынка — позже, с разбором альтернативных идей.

Совкомбанк (#SVCB) опубликовал отчет за 2 кв. 2026 г. Чистая прибыль по МСФО выросла в 5,1 раза до 25,6 млрд руб. Чистый процентный доход — 124,7 млрд руб. (+70,4%). ROE — 21,1% против 10,2% годом ранее. При текущей динамике банк в 2026 г. может приблизиться к ~100 млрд руб. чистой прибыли (около 2х к 2025 г.). Потенциальные драйверы: снижение ставки (банк чувствителен к ДКП из‑за фокуса на розничном кредитовании); фактор крупного пакета Михаила Клюкина снят (после исключения из санкционного списка США он больше не акционер); байбек — дочерняя структура планирует выкуп на 2 млрд руб. в квартал. Почему котировки слабы: общий «медвежий» рынок и неопределенность по траектории ставки на фоне топливного кризиса. Оценка: P/BV около 0,51x при среднем уровне ~0,9x — рынок оценивает банк ниже балансовой стоимости.

Каршеринг Руссия (#DELI) опубликовала МСФО за 2К и 1П: выручка 7,6 млрд руб. (+14% кв/кв, -9% г/г), EBITDA 1,5 млрд руб. (+65% кв/кв, -12% г/г), операционный ДП 4,0 млрд руб. (+36%), чистый убыток за 1П сократился до 1,7 млрд руб. (-14%). Клиентская база во 2К 2026 — 13,8 млн (исторический максимум). Кв/кв динамика улучшилась, но г/г — слабее, и это важнее. Негатив: чистый долг/EBITDA вырос с 4,8х до 5,8х — уровень, который обычно трактуют как повышенный риск обслуживания долга. Чистый долг — 34,9 млрд руб. Менеджмент заявляет цель выйти в ноль по прибыли во 2П 2026 и на чистую прибыль в 3–4К 2026. Текущий рост цены скорее выглядит как отскок. О развороте логичнее говорить при стабилизации/снижении чистого долга и подтверждении плана прибылью в отчётности. Пока инвестиционной идеи не просматривается.

Ключевые события дня. . Хэдхантер — финансовые результаты по МСФО за 2 кв. и 6 мес. 2026. Совкомбанк — финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2026. ИнтерРАО — финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2026. Распадская — финансовые результаты за 6 мес. 2026. . По данным Росстата, за 4–10 августа бензин подешевел на 0,6%. При этом с начала года рост цен составляет 17,7%. . Риск — возможное ухудшение динамики на фоне участившихся атак на НПЗ: недельная статистика может стать менее благоприятной. . При этом краткосрочно официальные данные по инфляции (в т.ч. по бензину) могут оставаться «позитивными» до середины сентября; дальнейшая траектория зависит от предложения и логистики.

#VK_COMPANY (#VK) . Компания отчиталась за 2 квартал: . ● выручка — 43,5 млрд руб. (+17%) ● EBITDA — 7,6 млрд руб. (+41%) ● чистая прибыль — 328 млн руб. . Квартальная прибыль зафиксирована впервые с 2022 года. . За полугодие чистый долг снизился на 27% (к концу 2025 года), показатель чистый долг/EBITDA улучшился до 2,3х против 3,6х годом ранее. Уровень всё ещё высокий, но тренд позитивный. . Инвестидея: ключевое — не разовый квартал, а устойчивость. Если в ближайшие 1–2 квартала не вернутся убытки и долг не начнёт расти, тогда будет предметно обсуждать. . Техника: после пробоя исторических минимумов в июне бумага падала ещё примерно вдвое, затем на росте рынка частично отыграла снижение. Пока это скорее спекулятивная история — разумнее дождаться 3–4 кварталов.

Индекс Мосбиржи (#IMOEX) проседает примерно на 2% на фоне очередного всплеска геополитических заголовков: Украина передала США предложения по «мирному процессу» без уступок по Донбассу. По таймингу реакция логична, но в содержании новости нет принципиально нового: позиция Киева не меняется, а рынок традиционно уходит в эмоциональную переоценку. При этом макрофон улучшался: недельная инфляция ушла в дефляцию (-0,06%), и контраст с геополитикой усилил движение. Технически ключевое — 20 EMA. Пробой вниз откроет путь в район 2200, где покупатели уже пытаются перехватить инициативу на скользящей. Это выглядит как коррекция, а не сценарий обновления дна. Сильные обороты в зоне разворота (порядка 700 млрд руб. за первую неделю) обычно не «сгорают» ради разового 20%-ного отскока. Риск навеса продаж со стороны расписочников/нерезидентов, по ощущениям, заметно снизился. Базовый сценарий: коррекция не должна затянуться.

#Башнефть (#BANEP): выкупать ли провал? . На новостях о планах Башкирии продать «Роснефти» оставшуюся долю в Башнефти акции в моменте просели на 10% (сегодня ещё около -6%). Ранее у республики был блокпакет 25%+1 акция. . Негатив рынка: вероятно, инвесторы закладывают риск снижения дивидендов. Башкортостан традиционно поддерживал высокие выплаты в бюджет (в 2025 дивдоходность >13%). У «Роснефти» выплаты заметно скромнее: в 2025 — примерно в 4 раза меньше (около 3,6%). Косвенно это подтверждает динамика #BANE (обычка): сильная волатильность, но закрытие близко к нулю. . Техника: новость пришлась на сопротивление 1000–1050; сейчас тест поддержки 870. Возможен ретест 750–770. . Тактика: лезть рано — эмоции и дивриск могут увести цену ниже; крупный выкуп по локальным максимумам тоже не гарантирован.

#Русал (RUAL): развязка близка. Месяц назад котировки дошли до поддержки 20 и резко отскочили — похоже, этот уровень сформировал локальное дно. Техника: сейчас цена штурмует сопротивление 28.00, которое в 2024–2025 годах выступало надежной поддержкой. Пробой? Вероятен, вопрос времени. Из‑за околопиковой перекупленности возможны небольшой откат или боковик перед продолжением движения. Фундаментал: алюминий после 4‑летних максимумов в июне скорректировался примерно на 20%, но уже отыграл около половины падения. В средне‑ и долгосрок металл поддержан трендом на электромобили; дополнительный фактор — более слабый рубль. Отдельно: юрлица сокращают шорты и наращивают лонги.

Медь обновила исторические максимумы Сопротивление продавили — импульс выглядит устойчиво. Базовый сценарий: рост может продолжиться, но с высокой вероятностью через короткую фазу охлаждения. ДР Конго (один из ведущих производителей меди и крупнейший поставщик кобальта) ввела запрет на экспорт медного и кобальтового концентрата. Сжатие предложения усиливает риск дефицита, что обычно поддерживает цены. Для российского рынка ключевой бенефициар — #GMKN: по словам представителя компании, медь впервые стала крупнейшей статьёй выручки — свыше 30%. Дополнительный фактор — девальвация: рубль просел на 18% с начала лета, что может улучшить будущие отчёты. Технически возможен локальный откат с ретестом поддержки 118, но в среднесрок ожидания выше. Платина и палладий из корзины #GMKN также пытаются развернуться после «Ормузского шока».

События дня: Ростелеком — отчёт по МСФО за 6 месяцев 2026 года. Хэдхантер — СД по дивидендам. ММЦБ — СД по дивидендам. Озон Фармацевтика — СД обсудит новую дивидендную политику. Фон: стратегические запасы нефти США опустились ниже 300 млн баррелей впервые за 43 года. Внутри страны быстро нарастить добычу сложно, а венесуэльский трек требует времени и капитальных вложений, на которые американские нефтяники идти не спешат. По данным Axios, за 8 месяцев после похищения Мадуро не заключено ни одной нефтяной сделки с Венесуэлой; на этом фоне ожидания «лёгкой» нефти не оправдываются. Параллельно под риском сделка по редкоземельным металлам: крупнейшие залежи — ближе к востоку Украины. До выборов в Конгресс менее 3 месяцев, и давление на решение этих вопросов растёт.

#T отчитался за 2К: . ● выручка 216,8 млрд руб. (+27%) ● операционная чистая прибыль 52,1 млрд руб. (+25%) при прогнозе 50 млрд руб. ● процентные доходы 144,7 млрд руб. (+32%) ● комиссионные доходы 42,9 млрд руб. (+15%) . Негатив: доля проблемных кредитов выросла с 6,5% до 7,3% г/г, но рост резервов частично сглаживает риск. . Техника: пробит нисходящий тренд, формировавшийся с начала года — в целом структура выглядит сильной. При этом локально впервые с февраля близко к перекупленности: возможен откат к 265–270. Для среднесрока/долгосрока такая просадка не критична. . С начала 2026 года в рамках buyback выкуплено около 25 млн акций; продолжение программы может поддерживать котировки. . Базовый сценарий: #T остаётся интереснее по потенциалу, но риск-профиль «агрессивнее», чем у #SBER. Среднесрочная цель: 350–380.

Самолет (#SMLT): разворот подтверждается? Фонд «Горизонт» полностью вышел из бумаги, продав около 18% обыкновенных голосующих акций. Пакет перешел к Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Limited (под управлением Fonte Capital Ltd, МФЦ «Астана», Казахстан). Публичных деталей сделки мало, но рынок обычно воспринимает смену крупного держателя как позитив на старте. Два возможных драйвера: 1) Семья Михаила Кенина вышла из «Самолета»: распродажа пакета (около 11 млн акций) больше не давит на котировки. 2) Новый держатель вряд ли заходил в актив без плана: либо ставка на стабилизацию бизнеса, либо наличие сильной информационной/стратегической гипотезы. Техника: на недельном ТФ ранее сформировалось «бычье поглощение» (ссылка). От минимумов цена выросла примерно в 2 раза, вчера — около +15%. Локально есть перекупленность (впервые с 2025), откат вероятен, но июльские уровни выглядят как дно.

Что в фокусе сегодня. Сбер — отчет по РСБУ за 7 месяцев 2026 года. Т-Банк — отчет по МСФО за 2 квартал 2026 года. Тезис «рынок не может расти, если страну постоянно обстреливают» слишком прямолинеен. Мировая практика показывает обратное: израильский TA-35 (Tel Aviv 35) за 1,5 года вырос в 2 раза, в мае обновил исторические максимумы и сейчас всего на ~10% ниже них — при длительных обстрелах. Это не эффект девальвации: шекель за год укрепился на ~20% к USD. В США S&P 500 на прошлой неделе снова сделал ATH, несмотря на оценку потерь от ближневосточной войны более $150 млрд и около $1 млрд в день. Вывод: рынок способен расти и при негативном фоне, если есть драйверы роста.