Инвест клуб

Что такое инфляция в РФ? 📉 В июле инфляция в России замедлилась сильнее, чем предсказывали большинство аналитиков. По данным Росстата, рост цен за месяц составил всего 0.54% (против 0.87% в июне), а годовая инфляция опустилась ниже 6%, достигнув 5.98%! 🤩 К 10 августа этот показатель немного подрос до 6.06%, что является обычной летней картиной для августа. Хорошая новость: топливный фактор, который в последние месяцы подстегивал инфляцию, начинает нормализоваться. ⛽️ Бензин подешевел, а дизельное топливо, несмотря на рост цен в годовом выражении, тоже показывает признаки стабилизации благодаря увеличению импорта. А что с ВВП? Во втором квартале он показал рост на 1.3% год к году, что значительно превысило ожидания! Это контрастирует с падением в первом квартале и дает основания говорить о возвращении экономики на траекторию роста. 💪 > ЦБ может позволить себе продолжить снижение ставки, но при этом мы считаем, что регулятор будет сохранять осторожность. #инфляция #экономика #инвестиции

Заглянем в телеком-сектор! दूरसंचार Ростелеком ($RTKM) — давненько мы не вспоминали о нем. Последние новости — финансовая отчетность за первое полугодие 2026 года. Выручка выросла на 11% до 435.7 млрд рублей, а OIBDA — так же, до 171.4 млрд (рентабельность 39.3%). Чистая прибыль тоже показала рост 9% год к году, достигнув 14 млрд рублей. На первый взгляд, все выглядит неплохо, показатели растут быстрее инфляции. Но давайте копнем глубже… 🤔 Рентабельность по чистой прибыли составила всего 3.2% за полгода, а во втором квартале и вовсе опустилась до 2.9%. Для сравнения, у МТС этот показатель превышает 10%, а у Сбера держится около 20%. Это значит, что Ростелеком зарабатывает чуть больше трех копеек с каждого рубля выручки. 💸 При такой эффективности рост оборота просто съедается ростом издержек. Чистый долг вырос на 3% до 731.6 млрд рублей. Долговая нагрузка немного снизилась (с 2.3 до 2.1), но долг все еще оказывает значительное давление на финансовые результаты. 🏦 Почему так? Ростелеком, по сути, работает как инфраструктурный инструмент государства, а не чисто коммерческое предприятие. Компания обязана реализовывать проекты с минимальной маржой, строить инфраструктуру в отдаленных районах и развивать государственные цифровые сервисы. Отказаться от убыточных заказов просто невозможно. 🤷‍♂️ Дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% чистой прибыли. Исходя из полугодовой прибыли в 14 млрд рублей, на дивиденды может быть направлено около 7 млрд. Это примерно 1.94 рубля на акцию. При текущей цене около 65 рублей, полугодовая дивидендная доходность составит около 3%. По итогам года можно ожидать около 4 рублей на акцию, что дает примерно 6.15% годовой доходности. 💰 Для компании с отрицательным свободным денежным потоком, огромным долгом и минимальной рентабельностью такие дивиденды — слабый аргумент в пользу покупки. Тот же МТС при схожей структуре бизнеса предлагает куда более щедрые дивиденды при существенно более высокой рентабельности. #RTKM #ростелеком #акции #инвестиции

Операционная эффективность тоже не подвела — соотношение расходов к доходам удержалось на уровне 26.1%, что для банка такого масштаба — очень сильный показатель. Рентабельность капитала за семь месяцев составила 22.9%. При этом с 2024 года собственный капитал банка вырос на 2.5 трлн рублей при неизменной рыночной капитализации. С учётом 22.6 млрд акций в обращении, прирост капитала за два года составил более 100 рублей на бумагу — это деньги, которые инвесторы получили бесплатно, просто за счёт роста бизнеса. При таких показателях рыночная оценка выглядит откровенно заниженной. P/Bv на уровне 0.74 означает, что банк торгуется дешевле собственного капитала, хотя зарабатывает почти четверть от него ежегодно. Рынок как будто не верит, что текущая прибыльность сохранится. Но пока отчёты говорят об обратном, и каждый следующий месяц без ухудшения делает скептический сценарий чуть менее убедительным. #SBER #сбер #акции #инвестиции

Сбер $SBER: 7 месяцев по РСБУ — всё по плану! 💪 За семь месяцев 2026 года "Сбербанк" заработал впечатляющие 1 163.6 млрд рублей чистой прибыли. А скользящая годовая прибыль достигла 1 886 млрд рублей — это рост на 16% год к году! 🚀 Если заглянуть в историю, такое ускорение случалось лишь трижды после кризисов 2010, 2016 и 2020 годов. Сейчас база несопоставимо выше, поэтому этот прирост особенно впечатляет. Руководство заранее предупреждало о возможных трудностях во втором полугодии, и опасения были не на пустом месте. Выплата дивидендов на 850 млрд рублей могла бы ударить по процентным доходам, а ожидаемый переход населения в наличные на 3.8 трлн рублей грозил дефицитом ликвидности. Но июльский отчёт показывает: пока ни одна из этих угроз не реализовалась. Стоимость риска осталась на уровне 1.4% и не выросла, хотя звучали конкретные предупреждения о давлении на корпоративный портфель. Резервы стабильны. Процентные доходы почти не снизились, несмотря на масштабный дивидендный отток.

Инвест клуб pinned a photo

🎁 Разбираетесь в золоте? Проверьте свои знания и выиграйте 10 000 рублей НС Банк проводит конкурс «Разрушители мифов о золоте». Участников ждут полезные посты и квизы о золотых слитках, налогах, пробе золота, документах и других нюансах покупки и продажи драгоценного металла. А главное — возможность выиграть один из трёх сертификатов номиналом 10 000 рублей в «Золотое яблоко» или Ozon. Для участия необходимо: — подписаться на НС Банк в Telegram, МАКС или ВКонтакте и отметить своё участие под конкурсным постом; — поставить реакции под любыми тремя публикациями; — оформить вклад в НС Банке на сумму от 10 000 рублей в период с 1 июня по 14 августа 2026 года включительно. 🏆 Победителей будет трое — по одному в каждой социальной сети. Итоги конкурса подведут 14 августа в 14:00 по московскому времени с помощью рандомайзера. Переходите в канал НС Банка, участвуйте в квизах, разрушайте мифы о золоте и получайте шанс выиграть приятный приз! Подробные условия конкурса - https://nsbank.ru/upload/files/Aktsiya_Zoloto-2026-07-20.pdf Реклама. АО «НС Банк». ИНН 7744001024. erid: 2VtzqxMcMzK

Когда государство становится постоянным нетто-покупателем на таком рынке, даже умеренные суммы регулярно повышают ставки юаневого денежного рынка и делают саму валюту дефицитной. В результате курс реагирует гораздо сильнее, чем на другие факторы. С другой стороны, предложение валюты также сокращается. 📉 Нефть Urals в июле стоила в среднем $40-45 за баррель (при заложенных в бюджет $59), а дисконт к Brent вырос до $25-27. Из-за задержки в расчете нефтяных налогов это падение отразится на бюджете именно в августе. => Ожидаем умеренного ослабления рубля до 12-13 юаней в течение месяца.

💸 Рубль движется к минимумам с начала года: что происходит? Курс юаня к рублю достиг отметки почти 12.24, такой мы не видели с весны. 📈 Скользящие средние за 50 и 100 дней развернулись вверх – это говорит о подтвержденном тренде, а не просто случайном скачке. Главная причина ослабления рубля – решение Минфина увеличить покупку юаней и золота по бюджетному правилу. С 7 августа по 4 сентября на это будет направлено 136.17 млрд рублей, а ежедневный объем возрастет до 5.92 млрд рублей (против 4.82 млрд в июле). Рынок же ожидал обратного: сокращения покупок почти до нуля из-за падения цен на нефть. Почему ежедневные покупки на 6 млрд рублей так сильно влияют на курс? Российский валютный рынок очень узкий. 🤔 После ухода западных банков ликвидность юаня на бирже поддерживают лишь несколько крупных игроков. При этом Минфин параллельно привлекает деньги через юаневые облигации, выводя ту же валюту с рынка.

Газпромнефть $SIBN: одна из лучших идей в нефтегазовом секторе? 💡 Скоро, в августе, Газпромнефть представит финансовую отчётность по МСФО за первое полугодие 2026 года. Сразу после этого совет директоров компании даст свою рекомендацию по промежуточным дивидендам. 📊 По нашим расчётам, ожидаемые выплаты могут стать одними из самых крупных на российском рынке по итогам первой половины года. 💰 Мы прогнозируем дивиденд в размере 40-45 рублей на акцию. Даже нижняя граница этого диапазона обеспечит внушительную дивидендную доходность от текущих котировок — 8.6-9.7% за полгода! Это очень солидно для промежуточных выплат в России, в то время как большинство конкурентов, скорее всего, предложат акционерам гораздо более скромные суммы. Такой сильный результат во многом обусловлен уникальной бизнес-моделью Газпромнефти. В отличие от многих других нефтяных компаний, её выручка формируется не только от продажи сырой нефти, но и от нефтепереработки. 🏭 В текущих условиях это стало настоящим преимуществом, ведь маржа переработки остаётся высокой, позволяя компании получать дополнительную прибыль, которая напрямую влияет на размер дивидендов. Дивидендная политика Газпромнефти обязывает направлять на выплаты не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Учитывая ожидаемые сильные результаты первого полугодия, дивиденд в 40-45 рублей на акцию выглядит вполне реальным. Рекомендация совета директоров последует в августе, сразу после публикации отчётности. Так что ждать осталось совсем недолго! ⏳ #газпромнефть #акции #рынок #инвестиции

Золото — наблюдаем оживление 💰 Золото третий день подряд растёт в цене и сейчас торгуется около месячных максимумов. После начала американо-иранского конфликта в конце февраля, металл упал более чем на 20% от январского пика. Текущее восстановление связано с конкретным катализатором, а не с общим возвращением интереса к защитным активам. Главная причина — дипломатические сигналы вокруг Ормузского пролива. Трамп заявил, что соглашение о возобновлении судоходства может быть достигнуто уже сегодня. Катар сообщил о разработанном проекте договора, а американские СМИ пишут о близости Вашингтона, Тегерана и Маската к соглашению. Рынок тут же отреагировал снижением цен на нефть, что и поддержало золото.

📈 Норникель $GMKN показывает отличные результаты! Норникель представил финансовые итоги за первое полугодие 2026 года, и они впечатляют! 🚀 Выручка подскочила на 28% до $8.3 млрд, а EBITDA выросла на целых 50%, достигнув $3.9 млрд. Рентабельность по EBITDA тоже улучшилась с 41% до 47%. А чистая прибыль удвоилась, составив $2 млрд по сравнению с $842 млн годом ранее! 💰 Главный драйвер — улучшение ситуации на мировых рынках металлов. Долговая нагрузка под контролем Чистый долг практически не изменился и составил $9.1 млрд. При этом соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 1.3x. Компания также успешно сократила процентные платежи на 37% благодаря реструктуризации долга. 💪 Инвестиции в будущее Свободный денежный поток снизился на 20% из-за роста оборотного капитала, связанного с перестройкой логистики. Капитальные затраты увеличились на 26% до $1.4 млрд. Эти средства направляются на развитие активов, импортозамещение и внедрение современных технологий, включая ИИ. 🤖 Дивидендная политика: что дальше? Несмотря на возврат к положительному свободному денежному потоку, который формально открывает путь к дивидендам, дивидендная политика пока остается неясной. Всё зависит от того, что компания возьмет за основу для расчетов: FCF или EBITDA. 🤔 «Валютная выручка в рублевом выражении прибавит без каких-либо дополнительных операционных усилий» Перспективы Акции Норникеля торгуются с умеренными мультипликаторами (EV/EBITDA 6.2, P/E 6.8). ROE составляет 28.2%. Ожидается, что в 2027 году, при возможном ослаблении рубля, финансовые результаты могут улучшиться ещё больше. 🌟 #GMKN #норникель #акции #отчетность #инвестиции

Июнь и начало июля выдались очень напряженными! 😥 Я активно докупал акции Сбера и другие ценные бумаги. Пришлось даже продавать ОФЗ с убытком, чтобы переложиться в акции, а иногда и пополнять счет, чтобы избежать маржин-коллов на дивидендных гэпах. 📉 В какой-то момент я видел значительный минус на счете, особенно по Сберу, а на спекулятивном счете было очень большое плечо (5-6х). В инвестиционном портфеле также активно набирал позиции (историю можно посмотреть в группе InveStory Private). В итоге, на спекулятивном счете (в дневнике) удалось закрыть все сделки в плюс! Остались только Сбер по 304 (сейчас с дивидендами стоит 313) и Т-Банк. Повезло, что точно угадал "дно" на дивидендном гэпе в субботу. Как я и писал ранее, в тот день я докупил ряд активов. 🚀 С середины июля (после дивидендного гэпа Сбера) я успешно торговал фьючерсом на индекс Мосбиржи. Сейчас активность немного снизил и жду, куда пойдет рынок после получения дивидендов от Сбера, ВТБ и ДОМ.РФ (ожидаются сегодня-завтра). 💰 У меня позитивные ожидания от рынка и по геополитическому треку. Ожидаю роста как ОФЗ, так и акций. От текущих уровней не стоит ждать быстрого отскока или стремительного роста, рынок станет сложнее. Но, имхо, общий тренд – вверх, и мы уже прошли дно. 👍

Актуальная подборка облигаций ✅ Центробанк снова снизил ключевую ставку, на этот раз до 14% годовых. Это уже четвертое снижение подряд, но есть важный нюанс: прогноз по инфляции на 2026 год повышен. ЦБ снижает ставку, но инфляционные ожидания растут. Что это значит для облигаций? Доходности длинных ОФЗ всё ещё превышают 15%. Сейчас это похоже на окно возможностей: если цикл снижения ставки продолжится, цена длинных облигаций может вырасти, а вы успеете зафиксировать высокую доходность. 💰 Рассмотрим несколько вариантов: Длинные ОФЗ (фиксированный купон, потенциал роста цены): ➡️ ОФЗ 26254 (ISIN: RU000A10D533) Доходность к погашению: ~15,5% Погашение: 03.10.2040 Купон: 13% годовых ➡️ ОФЗ 26247 (ISIN: RU000A108EF8) Доходность к погашению: ~15,5% Погашение: 11.05.2039 Купон: 12.25% годовых Эти выпуски торгуются с дисконтом, что и обеспечивает высокую доходность. При дальнейшем снижении ставки их цена может вырасти на 10–15%, плюс купонные выплаты. 📈 Корпоративные облигации с рейтингом AAA: ➡️ РЖД 001P-41R (ISIN: RU000A10B495) Купон: 17.15% годовых Погашение: 20.03.2029 Один из самых высоких купонов для облигаций такого уровня. ➡️ Яндекс 001Р-02 (ISIN: RU000A10CMT9) Доходность: ~14,8% Погашение: 26.02.2028 Ежемесячный купон для тех, кто ценит регулярный денежный поток. 💸 ➡️ Ростелеком 001P-27R (ISIN: RU000A10FHS4) Купон: 14.45% годовых Погашение: 2030 Свежий выпуск, торгуется около номинала. Для тех, кто не хочет выбирать отдельные бумаги: Фонды денежного рынка (ФДР) всё ещё актуальны. Например, $LQDT за год показал ~18% годовых. Сейчас доходность фонда около 13.5–13.6%. Это ниже, чем по облигациям, но зато нулевая дюрация и мгновенная ликвидность. Лучше выбирать ФДР своего брокера, они обычно без комиссии. 👍 Хотите узнать, как мы формируем портфель облигаций? Ставьте 🔥, и мы расскажем в следующих постах! #облигации #офз #купон #ставкацб #инвестиции #финансы

Вопрос о том, пройдено ли дно окончательно, остается открытым. Геополитика, высокая ставка ЦБ и неоднородные корпоративные отчеты – всё это по-прежнему актуально. Но график рисует обнадеживающую картину: рынок, похоже, переварил основной негатив и сейчас находится в фазе стабилизации. Это не гарантия роста, но уже отличный сигнал для тех, кто умеет ждать.

Терпеливым – респект! 💪 Июль выдался непростым для российского рынка. Индекс Мосбиржи достиг локального дна, опускаясь ниже 1900 пунктов. Вокруг царили тревожные настроения, звучали разговоры о "сломанном" рынке и, конечно, о панических распродажах. Но, как оказалось, зря! Рынок сумел отыграть потери и вернулся к уровням начала месяца. Те, кто сохранял спокойствие и не поддавался панике, оказались правы. Рынок не прощает эмоциональных решений, основанных не на расчетах. Фиксация убытков на минимумах – один из самых дорогих инвестиционных рефлексов, и этот цикл падения и роста лишь в очередной раз это подтвердил. Особого уважения заслуживают те, кто осмелился покупать на просадках. Докупать активы, когда всё вокруг выглядит мрачно и неопределённо, – это психологически тяжело. Именно поэтому большинство избегает таких шагов. А те, кто всё же решается, в долгосрочной перспективе получают свои дивиденды. Покупки в диапазоне 1900-2000 пунктов уже принесли ощутимый результат!

ВТБ $VTBR: говорим не только про отчет В нашей команде есть небольшое хобби: мы следим за обновлениями брокерских приложений, ведь клиенты часто спрашивают, какое из них лучше. Так вот, не отходя от кассы, вместе со свежим отчетом ВТБ, давайте поговорим и о приложении «ВТБ Мои Инвестиции», которое недавно обновилось. Мы обнаружили несколько вещей, которые действительно стоит похвалить. 👍 Первое, что бросается в глаза, — это заявки до отмены 🤩. Теперь можно выставить лимитный ордер не только на одну сессию, но и, например, на месяц вперед. Просто установили нужный уровень и забыли, спокойно ожидая исполнения. Плюс, заявку теперь можно подать ночью или в выходной, а она автоматически встанет в систему при открытии торгов. Мелочь, но именно из таких мелочей складывается нормальный торговый опыт.

💰💰💰 На фоне таких результатов мультипликаторы компании стали выглядеть гораздо привлекательнее. EV/EBITDAC снизился до 5,3 (против более чем 30 в 2023–2024 годах), а P/NIC теперь равен 9,2. Учитывая темпы роста выручки около 30% за последние двенадцать месяцев, текущая оценка выглядит совсем иначе, чем во времена рыночного пика. 🎯 Прогноз на 2026 год компания оставила без изменений: ожидаются отгрузки в диапазоне 40–45 млрд рублей при сохранении расходов на прошлогоднем уровне. Если рентабельность по NIC достигнет целевых 30%, чистая прибыль может перевалить за 11 млрд рублей. Кстати, по итогам 2025 года компания уже выплатила дивиденды в размере 2 млрд рублей, подтвердив возвращение к выплатам акционерам. 💸 💡 Важно помнить о специфике бизнеса: 60–70% годовых отгрузок традиционно приходится на четвёртый квартал. Это значит, что промежуточные результаты дают лишь часть картины. Полностью оценить итоги года сможем только к концу. 💬 Пока же компания демонстрирует уверенное операционное восстановление после затяжного падения акций, а оценочные мультипликаторы приблизились к исторически умеренным значениям. #акции #инвестиции #рынок

🚀Positive Technologies $POSI: Насколько всё позитивно? 🚀 Компания Positive Technologies поделилась финансовыми результатами за второй квартал 2026 года по МСФО, и цифры порадовали! ✨ По сравнению с прошлым годом, показатели значительно улучшились. 📈 За первые полгода отгрузки взлетели на 45% (до 10,7 млрд рублей), а выручка выросла на 41% (до 9,5 млрд рублей). Валовая прибыль тоже подтянулась с 5,1 млрд до 7,3 млрд рублей. Интересно, что операционные расходы при этом снизились с 14,7 млрд до 12,7 млрд рублей. 💰 Впервые за всю историю компании второй квартал принёс положительную чистую прибыль! Всего год назад этот же период закончился убытком в 5 млрд рублей. Такой поворот во многом связан с ростом новых продаж: их доля в общем объёме отгрузок увеличилась с 27,4% до впечатляющих 54,9%. 💪 📉 А ещё Positive Technologies здорово сократила чистый долг — с 17,8 млрд до 12,5 млрд рублей. Соотношение Net Debt/EBITDA тоже приятно удивляет, опустившись с 2,33x до 0,80x.

Яндекс ($YNDX) снова радует! 🚀 Отчёт за второй квартал 2026 года по МСФО показывает уверенный рост. Выручка достигла 386 млрд рублей, а скорректированная EBITDA — 89 млрд рублей, подняв рентабельность до 23%. Чистая прибыль составила 64,5 млрд рублей. Отдельно стоит отметить разовый доход от продажи Авто.ру (25,7 млрд рублей). Без этого эффекта скорректированная прибыль выросла на 56% год к году, достигнув 47,6 млрд рублей. Главное событие квартала — позитивная динамика свободного денежного потока (FCF). За последние 12 месяцев он составил 140 млрд рублей против отрицательного значения годом ранее. Мультипликатор P/FCF теперь около 11. Баланс компании практически не имеет чистого долга (Долг/EBITDA < 0.2). Показатели ROE (43,3%) и ROIC (33%) продолжают расти. Сегменты показывают неоднородную картину: * Поиск: выручка снизилась на 0,7% с начала года. * Такси: рост замедлился до 14,7%. * Яндекс.Маркет: оборот вырос на 2%, но убытки по EBITDA значительно сократились. Весь прирост консолидированной EBITDA обеспечили такси и улучшение экономики убыточных направлений. Компания продолжает возвращать капитал акционерам: * Обратный выкуп акций: приобретено 3,3 млн акций на 12,5 млрд рублей (0,83% капитала). * Дивиденды за первое полугодие: 110 рублей на акцию (дивидендная доходность ~5,5%). Акции торгуются ниже уровней двухлетней давности, хотя мультипликаторы P/E (~10,5) и EV/EBITDA (~4,8) выглядят умеренно для компании с таким ROE и без долгов. "Несмотря на сильные операционные показатели, акции торгуются ниже уровней двухлетней давности." Главный вопрос: насколько оправдана премия к балансовой стоимости на фоне замедляющегося роста выручки и зрелого поискового сегмента? #яндекс #отчетность #инвестиции #рынок

ВТБ $VTBR: нейтральный отчет за 2 кв 2026 г. 📊 Банк ВТБ представил финансовую отчётность за второй квартал 2026 года по МСФО. Прибыль за этот период немного снизилась по сравнению с предыдущими кварталами. Основная причина – сокращение прочих операционных доходов. Годовой прогноз был скорректирован, но в целом подтверждён. Ранее банк ориентировался на диапазон 600–650 млрд руб., теперь официальный ориентир сдвинут к нижней границе – 600 млрд руб. при рентабельности капитала около 20%. 🌱 Первый зампред банка отметил, что итоговая цифра во многом будет зависеть от четвёртого квартала. Прибыль там может составить от 170 до 180 млрд руб., в зависимости от рыночной ситуации во втором полугодии. 📈 Кредитное качество портфеля остаётся стабильным – это характерная особенность банка. Объём кредитов с просрочкой свыше 30 и 90 дней (вторая и третья стадии) равен сумме сформированных резервов и капитала. Для ВТБ такая ситуация привычна. 👍 🤔 По мультипликаторам банк торгуется заметно дешевле сектора. P/E составляет 1.9, P/Bv – 0.3, ROE за последние 12 месяцев – 16.8%. Главным фактором, который может кардинально изменить оценку акций, остаётся предстоящая сделка с Wildberries. Пока неясна структура присоединяемых активов, их влияние на капитал и объём планируемой допэмиссии, любые выводы о справедливой стоимости акций ВТБ будут преждевременными. ⏳ #ВТБ #банки #инвестиции #акции #рынок