Ловец жемчуга

Где искать дно и стоит ли его ждать? В облигационных чатах от новичков мне регулярно начали попадаться одни и те же вопросы: «Хорошее ли сейчас время покупать? Или уже поздно и стоит подождать коррекции?» Большинство инвесторов живут в плену собственной иллюзии — они уверены, что существует какая-то магическая точка входа, где можно зайти "в самом низу" и сразу получить максимальную прибыль. Но в реальности никто никогда вам не скажет, где дно. Вне зависимости от уровня экспертизы. Я даже не трачу время на попытки угадать, когда будет самая низкая цена. Это бессмысленно. Желание поймать мифическое дно приводит к двум простым вещам: 1) Люди упускают рост. Ждут коррекции — актив растёт на +15%. Их мысли в это время: "Ну всё, точно скоро упадёт". Растёт ещё на +20%. Они так и не заходят. 2) Впадание в панику. Когда рынок действительно падает, инвесторы бояться покупать, потому что кажется, что "это обвал, будет ещё хуже". И снова упускают момент. Что работает вместо ловли дна? — Усреднение. Это скучно. Это может показаться неэффективным. Но это работает. Вот пример из моей практики 👇 В 2022 году, когда все паниковали и сливали активы, я покупал активы порциями. В облигациях это можно назвать «усреднением стоимости», в акциях «усреднением ценности». Я не искал лучший момент для покупки. Я искал лучшие акции/облигации для покупки. И покупал постепенно. Партиями. Кто-то скажет: "Ну ты же мог подождать до марта 2022, там было дешевле!" Мог. Но я не знал, что будет в марте 2022. Никто не знал. Зато я знал другое: — Активы торговались аномально низко. Это было не адекватно. Однако и дно падения было непонятно. — У меня был план на 6-12 месяцев покупок. Это спасало меня от отдельной неудачной покупки. — Если упадёт ещё — докуплю дешевле. Докуплю надежных облигаций и акций. А не просто случайные имена. — Если вырастет — у меня уже есть позиция. И докупая на росте, я все еще покупаю по средней ниже рынка. Результат? Средняя цена входа по позициям стала лучше. Я не беспокоился, пытаясь угадать дно. Я работал над доходностью при смене цикла. А теперь давайте посчитаем на простом примере. Сценарий 1: Ловля дна Инвестор ждёт "идеального момента" 6 месяцев. За это время облигация выросла с 95% к номиналу до 102%. Он так и не купил — ждал дешевле. Упущенная прибыль: ~7% + полгода купонов (ещё ~5%) = 12% потерь. Сценарий 2: Усреднение Инвестор покупает каждый месяц по 100 тыс. Средняя цена входа — 98,5%. Даже если облигация упала до 93% на третий месяц — он докупил дешевле и снизил среднюю. Итог: он уже в позиции, получает купоны, спит спокойно. Если конечно разбирается в кредитном качестве Когда мы с учениками разбираем их стратегии, я всегда говорю одно и то же: Рынок не обязан подстраиваться под вас. Ваша задача — не угадать дно. Ваша задача — понять, какая доходность вас устраивает, и зафиксировать её во времени через усреднение. А дальше — просто дать капиталу работать. Первое, что я говорю инвесторам, с которыми работаю — это прописать конкретный план покупок. Не абстрактный "буду покупать на просадках", а чёткий: сколько, когда, на каких уровнях. И три сценария: что делаешь, если рынок вырастет, упадёт или останется на месте. Звучит просто. Но именно этого не хватает большинству. И именно это позволяет избавиться от внутренних вопросов, “стоит ли сейчас подождать” и “поздно ли покупать” Основное, что мы получаем в таком случае — контроль ситуации и спокойствие. А доходность 20-40% годовых при таком подходе — это уже следствие. Лучший момент для входа — это когда у вас есть свободные деньги и вы понимаете, во что инвестируете. А не когда "все говорят, что скоро упадёт" или "все говорят, что надо покупать". Рынок — это не лотерея. Здесь работает расчет, а не гадание на кофейной гуще. Поэтому забудьте про поиски идеального входа. Разберитесь в том, куда вкладываете. Составьте план покупок. Следуйте ему — и зарабатывайте стабильно, пока другие ждут "своего момента" 🤠

Всё плохо, но будет ещё хуже... С одной стороны - паника - это сигнал к тому, что грядёт окончание кризиса. С другой стороны - Россия слишком большая и богатая страна, чтобы с ней что-то такое случилось. Будет передел собственности (а он уже идет по факту). Будет смена элит. Не все переживут. Но простых людей это мало касается. Когда Российская империя разваливалась и шла революция 1917 года, прошла большая реформа русского языка, которая привела русский к современным привычным нам нормам. Вы знали про это? Некоторые изменения, которые были внесены в русский письменный язык: 🔹 Из алфавита исключён твёрдый знак на окончаниях слов, но в качестве разделительного символа — оставлен. 🔹 Буквы Ѳ (фита), Ѣ (ять), І (и-десятеричное) во всех случаях заменены на Ф, Е, И. 🔹 Изменилось написание приставок, заканчивающихся на З и С: теперь они все, кроме самой приставки «С-», заканчиваются только на «С» перед глухими согласными, на «З» — перед звонкими, а также перед всеми гласными. 🔹 Для причастий во множественном числе винительном и именительном падежах женского и среднего родов «-ыя» и «-ія» заменены на «-ые» и «-ие» («другія» на «другие»). 🔹 Словоформы местоимений родительного падежа единственного числа изменены с «ея» и «нея» на «её» и «неё». Но я к чему это - вот вроде мы знаем про 1917 год, как лютый пи$$ец с диким кризисом власти и экономики, но разве при такой жопе могут идти такие малозначительные процессы, как - реформа русского языка? Вот все эти лингвисты, учёные, литераторы - они что - скучали? Или это делали сами большевики? Нет, конечно! Просто не нужно драматизировать - пи$$ец и разруха происходит не везде и у всех, а у причастных и связанных с элитами и активами. Мы лишь невольные свидетели. И не такое переживали наши деды и прадеды. Ну сменятся элиты, ну законы новые, ну ещё что-то по телевизору скажут. А мы как жили, так и будем жить. #Взгляд #Среднесрок @ThePearlDiver

Сумма, которая сводит с ума Вы слышали такую историю, что США любят инвестировать в предпринимателей кто прошел через несколько неудачных проектов или даже банкротов? Рассказчики говорят, что общество в США всегда готово дать второй шанс. Что банкротство в США не клеймо. И прочее восхищение, какое общество хорошее. У меня есть вполне капиталистическое объяснение этому явлению, т.е. инвестированию в ранее провалившихся предпринимателей. Это же устойчивое явление в РФ: - Компания выходит на IPO, замедляет темпы роста и уходит в убытки. Хотя до этого 10-15 лет успешно росла и зарабатывала. - Компания размешает облигации и уходит в дефолт. Хотя до этого успешно росла и 10-15 лет обслуживала банковский долг. Давайте откровенно, до IPO идти 3 года, до облигаций 1.5 года. Не каждый мошенник способен такую систему выстроить. Фрода и скама на бирже достаточно мало. Зато там присутствуют предприниматели кто достиг той жизненной цели, после которой можно кричать «Я король мира!». Это может быть миллиард рублей выручки. Или миллиард долларов капитализации. Или статус публичной компании на бирже. У каждого своя сумма и свой триггер. Предприниматель прошел через огонь и воду и сломался на медных трубах. «Медные трубы» ты достиг успеха. Тебя все любят и уважают. Теперь ты король мира! Можно принимать рискованные бизнес-решения. Можно ругаться с бизнес-партнерами. Можно плевать на окружающих. «Все у кого нет миллиарда идут в лес» А какой результат? «Медные трубы» убивают и предпринимателя и бизнес. Если прошел через это, выжил, вернулся к росту. Ты излечился от ментальной болезни успешного предпринимателя. Ты больше не сумасшедший и теперь тебе рады дать денег инвесторы и в США и в РФ. Потому что инвесторы хотят вкладывать свои деньги в ментально здоровых предпринимателей.

#SMLT Всё, что нужно знать про Самолёт. Уж сколько было пафоса, рассказов про будущие перехаи, про успешный успех Самолёт+, про освоение прерий подмосковных территорий... С каждого угла кричали про "пять тыщ почти завтра!!!", но... Начали с 📊 950 руб на размещении в октябре 2020, потом 🔼 5800 руб в сентябре 2021 и вот спустя ровно 4 года с размещения - 🔽 1260 руб за акцию и это совсем не похоже на "дно". Но это история не про Самолёт. И даже не про девелоперов в целом. Это история про пузыри и хайп. Ведь если вспомнить 21й год - все задавались одним и тем же вопросом - почему и куда растёт Самолёт? Никто не понимал тогда, никто не скажет сегодня. Потому в моём инвестиционном портфеле нет и никогда не было Самолёта. И не вижу ни одной причины его туда добавлять. За проф.трейдеров не скажу, наверное для них акция очень интересная с такими движениями. Для инвестора же - закрыть, убрать из списка тикеров и забыть. @ThePearlDiver

Европа экспериментирует с сокращением рабочей недели В Германии компании-участницы эксперимента не хотят возвращаться к 5-дневному графику, в Исландии по сокращенной неделе работает более половины населения, а в Британии готовится законопроект о праве на…

Европа экспериментирует с сокращением рабочей недели В Германии компании-участницы эксперимента не хотят возвращаться к 5-дневному графику, в Исландии по сокращенной неделе работает более половины населения, а в Британии готовится законопроект о праве на гибкий или короткий график. CNN описывает ситуацию в Исландии, где после экспериментов конца 10-х годов и более широких мер последних лет более половины населения перешло на сокращенный рабочий график. По закону это 35-36 часов в неделю, местами сжатые в четыре рабочих дня. Как утверждают власти, первый в мире по-настоящему массовый переход на сокращенный график позитивно сказался на благополучии работников и не ударил по продуктивности, а где-то даже повысил ее. Телеканал приводит данные по исландскому ВВП, который в 2023 году вырос на 5%, пока континентальная Европа развивалась куда меньшими темпами. Недавно результаты чуть менее масштабного эксперимента, в котором приняли участие несколько десятков компаний, подвели в Германии. Как пишет Bloomberg, по завершении полугодового периода подавляющее большинство участников, почти 75%, не стали возвращаться к пятидневной рабочей неделе. Как рассказал в беседе с агентством директор компании-организатора исследования Intraprenor Карстен Майер, компании сослались на возможность привлекать новые таланты и удерживать тех сотрудников, которые уже приносят пользу бизнесу. Более гибкий подход изучают в Британии, где правящие лейбористы планируют внести в парламент законопроект о праве работников на гибкий график. По плану компании будут обязаны удовлетворять запросы сотрудников на изменение графика без потери продуктивности, в том числе на так называемое «уплотнение часов»; условно — тот же выхлоп за меньшее время. Или еще короче — сделал дело, гуляй смело. Конечно же, с пометкой о «разумной реалистичности». Активисты и организаторы экспериментов признают, что 4-дневная рабочая неделя в первую очередь применима для экономик с развитым сектором услуг. Грубо говоря, станки на заводе не начнут работать быстрее, если руководство решит заботиться о психологическом здоровье рабочих. Тем не менее, все новые данные указывают если не на преимущество, то хотя бы на жизнеспособность сокращенного графика в определенных сферах экономики или как минимум в отдельных компаниях. @BFMnews

На злобу дня.

❗️Про информационную безопасность В настоящее время активизировались мошенники путем звонков в различных мессенджерах с аккаунтов, которые по имени могут совпадать с имеющимися в Ваших контактах, включая друзей, родных, коллег, руководителей. Цель таких звонков – получить Ваши биометрические данные: голос, видеоизображение. Если Вы получаете аудио или видео вызов в каком-либо мессенджере от имени известного Вам человека (а тем более от неизвестного), при этом ❕ между Вами не принято совершать аудио/видеозвонки (в том числе в конкретном мессенджере), подлинность аккаунта звонящего вызывает у Вас сомнения, не принимайте такой звонок, сбрасывайте, проверяйте профиль звонящего для его идентификации и установления подлинности, перезвоните сами с использованием другого средства связи. При поступлении каких-либо запросов, предложений, указаний, ссылок или документов от неизвестных Вам лиц, коллег, друзей или родных с использованием любых средств связи (телефонный звонок, звонок или сообщение в мессенджерах), когда ❕ между Вами не принято использование таких средств связи, отсутствует история переписки, профиль (аккаунт) вызывает сомнения, ни в коем случае не переходите по таким ссылкам, не открывайте документы, не предоставляйте информацию. Берегите себя! #Безопасность @ThePearlDiver

И вот самый огонь . Я не знаю, надо было это выносить в рубрику «Повеселее». Веселого тут нет. Может, «Погорячее»? Судите сами. Экономика в РФ экспортно-импортная. То есть тяготеет к централизации денежных потоков. Кроме этого – еще и достаточно огосударствленная. И плюс к этому - еще теперь и военизированная. То есть в В2В пространстве в РФ большая часть взаимоотношений имеет характер «Большой – Маленький». Большой – это гос, полугос или окологос. Маленький – это у кого бизнес завязан на этого Большого или на несколько Больших. Так так через них, Больших, раздаются Маленьким брызги от потоков манн небесно-денежных гос заказа , ресурсного счастья и т д . Этим Маленьким, Средним и Мелким и так прилетело. Так у них есть свой бизнес цикл и кредиты. Кредиты стали дороже более чем повысилась %% ставка. А платить за этот %% надо дольше. Так есть история с трансграничными платежами и логистикой. Но это не все. Есть нюанс. Нюансище. Большие видят выгоду от сохранения кэша на балансе. Так как депозитные ставки сравнимы или превосходят KPI по IRR . Или наоборот. Кредитные ставки им, большим, не нравятся. Так вот Большие перестают платить Маленьким. Терпите. К чему это приводит? Маленьким и так прилетело. Но теперь и стул из под попы выдергивают. Не платят. Терпи. Но бизнес сохраняй. Что это по факту. По факту у Маленьких повышается необходимость в кредитных деньгах. Так как нужен бОльший оборотный капитал. Ибо теперь тебе платят с задержкой. И схема «деньги – товар- деньги» удлинилась еще и справа. Кризис неплатежей. Слышали такой термин? (Тут маленькая ремарка. Если кто захочет рассказать мне про факторинг, то предостерегу от этого сразу. Для простоты - это еще один контрагент и выгодоприобретатель в цепочке. Он не задаром работает. Да там еще есть куча нюансов). А мы помним, что доступность к кредиту ухудшилась. А мы знаем, чтоб исполнить следующий контракт (вероятно, с другим Большим Б), нужно относительно вовремя получить деньги за исполненное/поставленное с текущим Большим А. При этом еще и дефицит рабочей силы. Попробуй з п не заплати – некем будет исполнять заключенные контракты. Теперь арифметика. У Большого А все эти контракты и платежи по ним - в финансовом плане, в плане движения денежных средств и т д . Т даже если своих денег под это не предвиделось, то предвиделись кредитные. Но решили сэкономить, дикие по %% кредитные деньги не брать, и просто тормознуть с платежами. Сэкономили оборотный капитал. И, соотв, его финансирование, стоимость. (Кста, миноритарии будут аплодировать отчетам ). Это финансирование оборотного капитала теперь вынужден взять на себя Маленький. Но ему эти деньги обходятся сильно дороже, чем Большому. Итого, все те же действия будут сделаны в этой итерации (дальше Маленький , может, и сдохнет). Но затраты на всю транзакцию станут дороже, неэффективнее. Издержки экономики выше (превед, инфляция и борьба с ней). Так как финансирование оборотки привлек Маленький, а не Большой. А их кредитуют по разным ставкам. Банк наварил. Но набрал риск. Большой выиграл по финансам. Маленький – сдох. Вы думаете это фантазии? Это реальность. Но объемы ее будут в десятки раз больше буквально через пару месяцев.

Глубоко и по сути.👇👇👇

Друзья, очень рекомендую посмотреть этот ролик и подписаться на канал. Давно слежу за Гопником. Так красиво и открыто разбирать платные каналы "инвестгуру" может только он. Как они манипулируют своими же подписчиками или нагло гонят их на маржинколы. Его за это и торпедируют регулярно.)

Я тут планирую вернуться к написанию книги про философию трейдинга. Знаю, что многие из подписчиков этого давно ждут. Продолжу прямо с текущей главы, вот только начну её сначала, так что перечитывать здесь всё не нужно. Скоро... 📝 #Анонс @ThePearlDiver

Меня спросили в личку про дивидендный гэп: "А куда девается капитализация на гэпе? Дивы платятся из прибыли. Бумага растёт из покупок на рынке. Это два разных контура денег. Куда деваются деньги акционеров вложенные а акции, если она просто падает на ровном…

Импульсивные сделки на рынке — это зло. И совершают их не только новички, но и опытные инвесторы. Импульс к таким действиям возникает, когда нет собственной стратегии. В таком случае легко подвергнуться эмоциям и совершить покупку на какой-то неожиданной новости. Выходит негативная новость о компании - как тут же люди спешат продать ее акции. Очевидно, любая импульсивная сделка принесет вред, поскольку в большинстве случаев негативная информация уже учтена в цене акций. Наивно полагать, что вы узнаете новость первым. Информация о негативных событиях первыми получают топ-менеджеры компании и их близкие, которые давно продали свои акции. Поэтому часто можно наблюдать ситуацию, когда на хорошую новость акции не растут, а на плохую — не падают Когда у вас есть стратегия и прочерчен путь к достижению финансовой цели - все новости вы будете воспринимать не более, чем обычный шум. И естественно принимать торговые решения будете исходя из намеченного плана, а не сиюминутных вбросов.

#риком_околорынка 💡Немного занимательной лингвистики, или любопытные фразы из мира финансов. За душой ни гроша Когда-то считалось, что у души в теле человека есть конкретное пристанище — ямочка между ключицами, которую вы и сами легко можете нащупать. Именно там, в самом надежном месте, и было принято носить кошелек на веревочке. Если кошелек был пуст, а вернее, если его не было вовсе, то и за душой у бедолаги искать было нечего. Игра не стоит свеч За эту фразу спасибо картежникам. Иногда выиграть по итогу вечера удавалось так мало, что игра даже не покрывала стоимость свеч (справедливости ради, не самого дешевого удовольствия), которые сгорали за это время. А покупали свечи игроки, как правило, сами, вскладчину. Так что выйти в минус было довольно обидно. Гнаться за длинным рублем В XIII веке на Руси гривны представляли собой литые серебряные слитки, а их части называли рубами, или рублями. Рубили гривны часто на глаз, и деление выходило неравномерным. Самая увесистая часть и называлась длинным рублем — неудивительно, что получить её всем хотелось чуть больше. Отмыть деньги Впервые эту «процедуру» проделал легендарный Аль Капоне. Нелегальные доходы мафиози не мог официально вкладывать во что-то стоящее, им нужно было прикрытие. Тогда он решил создать сеть дешевых прачечных — своего рода Макдональдс в мире стирки. Популярность дела была так велика, что доходы от него федералам было сложно посчитать даже приблизительно — а довольный «предприниматель» мог завышать реальную прибыль своего детища в разы. Что он и делал, «отмывая» нажитое.

Я только что осознал, что термин «интеллект» не является дифференцирующим признаком для человека, так как интеллект есть даже у крыс. Но вот мышление, как процесс беспричинный и творческий (то есть не связанный с удовлетворением базовых программ сохранения и размножения), таковым является. Согласны? @ProductLounge

Я ошибался, а Артём был прав. Я не ждал коррекцию больше 5% в этом году, а Артём готовился к ней сильно заранее, за пол года точно. И называл ориентир в 20%. В итоге - у меня дикая просадка по счёту, а Артём заходит в новые активы. Докупает ЗПИФ на коммерческую недвижку и ОФЗ. Молодец! Много было хейтеров, кричали "ну и где там твоя коррекция имени Артёма Тузова?" Ну вот она! 😁 Канал Артёма тут. @ThePearlDiver

Меня спросили в личку про дивидендный гэп: "А куда девается капитализация на гэпе? Дивы платятся из прибыли. Бумага растёт из покупок на рынке. Это два разных контура денег. Куда деваются деньги акционеров вложенные а акции, если она просто падает на ровном месте без продаж?! Тогда можно предположить, что сами дивы выплачиваются из средств самих акционеров, которые покупали акции. И где вообще алгоритм расчёта цены бумаги? Где об этом можно прочитать?" Отвечаю: 🔹 Капитализация компании на фондовом рынке = цена бумаги * кол-во бумаг. 🔹 Цена бумаги определяется фундаментальными показателями * динамикой роста бизнеса * ожиданиями див.доходности. Другими словами — (Капитал + ROIC + CAGR) * (DY * ожидания толпы). 🔹 Выплата дивидендов производится не из воздуха, а из нераспределенной прибыли, которая относится к строке капитала компании. Распределение прибыли через дивиденды = снижение фундаментальной капитализации компании. #Ликбез @ThePearlDiver