AO Fond

Сегодня интересно для консервативных инвесторов размещение облигаций. 13 ноября - происходит сбор книги заявок на Новосибирская область 34027 Старт торгов - 18.11.2025 Ориентир ставки купона - не выше 16,20% Руб. Купон - каждые 91 день. (А Томскую область брали с ежемесячным, а не квартальным купоном) Облигации погашаются 13.10.2029 (3,9 года) Но из-за амортизации срок эффективной работы денег снизиться до 2,4 года. (Не страшно). - Рассматриваем как альтернативу ОФЗ в портфелях. Выставить заявки у брокеров можно до 14:30-14:50.

https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=f-ABhbV2vBUGKUIc0SHEVeg-B-B Мечел опубликовал, что будет выкуп их акций АО по 82,03 АП по 79,25 Коллеги, вероятнее всего такую оферту они исполнить не смогут В соответствии с пунктом 5 статьи 76 ФЗ об АО общая сумма средств, направляемых ПАО «Мечел» на выкуп акций, не может превышать 10 (десяти) процентов стоимости чистых активов ПАО «Мечел» на дату принятия решения, которое повлекло возникновение у акционеров права требовать выкупа принадлежащих им акций. В случае если общее количество акций, в отношении которых заявлены требования о выкупе, будет превышать количество акций, которое может быть выкуплено ПАО «Мечел» с учетом установленного выше ограничения, акции выкупаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям. В случае, если на дату принятия решения, которое повлекло возникновение у акционеров права требовать выкупа принадлежащих им акций, стоимость чистых активов Общества будет отрицательной величиной, то выкуп акций производится не будет. Событие для тех кто покупал акции сегодня (Быть владельцем на 31.10.2025) - Выкупа не будет 99%

Не много осталось компаний которые радуют нас хорошим операционным ростом. Вот пример одной. Акции на отчете +4% Бумаги есть в портфеле и продолжаем удерживать. На проливе рынка будем готовы докупать.

Жесть.. Никто дивы платить не хочет. Один за одним падают ножи

Не много осталось компаний которые радуют нас хорошим операционным ростом. Вот пример одной. Акции на отчете +4% Бумаги есть в портфеле и продолжаем удерживать. На проливе рынка будем готовы докупать.

IPO ГЛОРАКС, покупать ли акции на IPO? Девелопер Глоракс объявил выход на Московскую биржу - первое IPO в 2025 году! Занимаются строительством жилой недвижимости. Проекты как в Мос. и Лен. области так и иные регионы РФ. Компания заявляет об уникальной бизнес модели связанной с получение разрешительной документации и создании добавочной стоимости за счет земельного участка. - Тут видим первый риск - изменение правил получения разрешительной документации или утрата канала согласования - увеличит себестоимость. Отчетность компании: Выручка за 1П 2025 года составила 18,68 млрд руб., что на 45% больше, чем за аналогичный период 2024 года (12,86 млрд руб.). Основной драйвер роста — реализация недвижимости, признаваемая в течение времени (по мере строительства), которая составляет 11,14 млрд руб. 🟡 - Бухгалтерские фишки в отчетности. В значительной степени "бумажная" выручка. Компания уже показала прибыль, но денег на свои счета еще не получила (они все еще на эскроу). Чистая прибыль достигла 2,33 млрд руб., что также существенно выше показателя за 1П 2024 года (0,63 млрд руб.). 🟡 Основной рост прибыли обеспечен разовой сделкой по покупке "Жилкапинвест" (1,46 млрд руб.) 🔴 При этом Операционный денежный поток: -3,4 млрд руб Сравнение показателей: Глоракс ПИК ЛСР SMLT АПРИ P/E 5.5 12 3.3 13 6.7 P/S 0.4 0.3 0.3 0.2 0.3 P/B 3.5🚨 0.6 0.6 1.8 3.5 EV/ EBITDA 4.0 1.8 2.2 3.6 н/д На размещении компания оценивает балансовую стоимость Глоракса в 3.5 раза дороже активов. Для сравнения: ПИК и ЛСР торгуются всего с 0.6x P/B P/E 5.5 выглядит привлекательно, но это следствие: Разовой прибыли от покупки "Жилкапинвест" и агрессивного признания выручки "в течение времени" т.е по мере строительства дома. Оферта: Компания предлагает выкуп по 64 руб. +19,5% через год, если цена упадет, но это скорее "маркетинговая защита" Запрещено: Брать и давать бумаги в РЕПО (Брокер это может сделать без вашего уведомления). Перевод бумаг к другому брокеру - лучше не производить. Максимум к оферте — 30 000 акций (это 1.9 млн руб) Если цена акции будет 65 рублей - выкупа не будет. Вывод: 🔴 Не генерируют реальные денежные потоки 🔴 Стремительно наращивают долг 🔴 Зависимы от рефинансирования в условиях дорогих кредитов (Риск ликвидности) 🔴 Стагнация темпов рынка недвижимости 🔴Длительные высокие ставки 🟡Сокращение доступности льготных ипотек 📌 Итоговый вердикт: ОДНОЗНАЧНО ПРОПУСТИТЬ!

Жесть.. Никто дивы платить не хочет. Один за одним падают ножи

Обзор рынка за неделю 20 - 24 октября Что произошло? В первую очередь понижение ключевой ставки Банка России до 16,5%. (Был отдельный пост с комментарием) - Текущее решение, скорее пауза до появления новых данных. - Более жесткий комментарий и повышение прогнозных уровней по прогнозу ставки, прогнозу инфляции и снижению прогноза по росту ВВП усилил негатив рынка. ( А скорее вернул в жесткую реальность). Санкции в отношении Лукойла (-15%), Роснефти (-11%), оказали существенное влияние на цену акций. Наш комментарий - ожидаем дальнейшее снижение цен, связанно как с потенциальным снижением объемов добычи, так и с длительным периодом укрепления рубля, так же возможен рост дисконтов цены на нефть. Данные по недельной инфляции умеренно негативные 0,22%(неделей ранее 0,21), годовая 8,19% (8,16) Отчетность производственных компаний Северсталь, ММК, ожидаемо показала снижение показателей. Снижение индекса IMOEX - 9% в район 2500 RGBI - 1,9% (113,8) Курс ЦБ на 27.10.2025: Курс доллара 81.26 Курс евро 94.38 Курс юаня 11.37 По рынку акций удерживаем компании (не смотря на снижение котировок) Яндекс, Т-Техно, Х5 - позитивные ожидания по операционным показателям. При этом сохраняем ранее открытые позиции в ВТБ, Северстали, Сургут П, Алросе и Транснефти. - нейтральные ожидания, под определенные идеи. (Позиции не добирали). Потенциально присматриваемся к акциям московской биржи. Основной опорой сейчас являются облигации и фонды денежного рынка.

Вышел отчет по Х5 В целом отчет не плохой, ничего выдающего ждать не стоит. Нарастают риски роста операционных расходов, но компания начала активнее проводить "роботизацию". Думаем верное решение в перспективе. Так же отчетность теперь учитывает и данные новых сетей "Слата" и "Красный Яр" думаем, за счет этого цифры стали по лучше.

Акции ЛУКОЙЛа на минимуме за год и сейчас выглядит все так, что это только первое дно

События предстоящей недели 🇷🇺 Московская биржа Понедельник, 27 октября: • Х5: Финансовые результаты по МСФО за 9 М 2025 года • ЦИАН: Утверждение бухгалтерской отчетности за 9 М 2025 года • ТГК-1: Публикация отчетности по РСБУ за 9М 2025 года • Южуралзолото : Финансовые результаты по РСБУ за 9 М 2025 года Вторник, 28 октября: • Акрон: О выплате (объявлении) дивидендов за 9 М 2025 г • ТГК-1: Операционные результаты за 9М и 3КВ 2025 г. Четверг, 30 октября: • Аэрофлот: Финансовые результаты по РСБУ за 9 М 2025 года • ЭЛ5-Энерго ПАО: Финансовые результаты по МСФО за 9 М 2025 года • Фикс Прайс: Финансовые результаты по МСФО за 9 М 2025 года • РусГидро: Финансовые результаты по РСБУ за9 М 2025 года • Европлан: Финансовые результаты по РСБУ за 9 М 2025 года • МД Медикал Груп: Операционные результаты за 3 КВ 2025 года (предварительно) • Ozon Holdings PLC: Финансовые результаты по МСФО за 9 М 2025 года (предварительно) • Татнефть: Об итогах исполнения бюджета • Займер МФК : Финансовые результаты за 3 КВ 2025 года

Комментарий от 23.10.25 Лукой и Роснефть, вероятно будут все еще ниже текущих значений. (негативный для инвесторов сценарий, это пауза в дивидендных выплатах)

Выходные, время хорошенько обдумать ситуацию на рынках! Ставка 16,5% Банк России снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 16,5% Это больше похоже на полумеры, взятие или затягивание паузы. Большинство понимает, что 0,5% в данной ситуации ни как не развивает экономику. Просто взяли чуть больше времени , что бы оценить динамику инфляции. Актуальными инструментами в портфеле видим и в фиксах и во флоатерах. (подготовили подборки облигаций) Самое интересное оказалось в уточнённом прогнозе регулятора: Прогноз инфляции на конец 2025/2026 года повышен с 6–7%/4% до 6,5–7%/4–5%, при росте среднегодовой инфляции в 2026 году с 4,6–5,1% до 5,3–6,3%. Прогноз средней ставки на 2026 год повышен с 12–13% до 13–15%. Рост ВВП в 2025 году ожидается на уровне 0,5–1% (ранее — 1–2%), а в 2026 году — 0,5–1,5%, как и прежде. Мы увидели ужесточение прогноза, это сбивание того оптимизма который был в ожиданиях снижения ставки. ОФЗ под снижение перестают быть супер идеей. Вербальный сигнал БР (Банка России) - идем к ранее озвученным целям, будем делать все по мере поступления новых данных. Посыл скорее жестко-нейтральный.

Купоны из облигационного портфеля

ЛК «Европлан» операционные результаты за 9 месяцев 2025 г.: новый бизнес составил 70,7 млрд рублей С января по сентябрь 2025 года компания закупила и передала в лизинг около 21 тыс. единиц автотранспорта и техники (-52% г/г) на сумму 70,7 млрд руб. с НДС (- 62% г/г). По итогам работы за 9 месяцев 2025 года новый бизнес в легковом сегменте снизился на 57% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 28 млрд руб. Лидерами продаж в легковом сегменте стали LADA, Geely, Haval. В сегментах коммерческого транспорта и самоходной техники новый бизнес составил 32 млрд руб. (-65%) и 11 млрд руб. (-61%) соответственно. В сегменте коммерческого транспорта первые строчки по продажам заняли марки – ГАЗ, КАМАЗ, LADA. Лидерами в сегменте самоходной техники стали LGCE, XСMG, Liugong. В текущем году Европлан сосредоточен на создании качественного лизингового портфеля, а также на увеличении непроцентного дохода за счет продаж дополнительных автомобильных услуг. Также компания усилила и донастроила процессы продаж, что позволило активно реализовывать изъятые автомобили. В настоящее время в стоке Европлана около 5 тысяч автомобилей, доступных для покупки клиентам и партнерам. Фактором снижения изъятий автомобилей и увеличения спроса на новые транспортные средства у клиентов может стать улучшение денежно-кредитной политики — снижение ключевой ставки до уровня 12% и ниже. Это приведет к удешевлению заемных средств, улучшению ликвидности и денежного потока у малого и среднего бизнеса. ___ В целом, выжили, стараются, молятся на ставку 12% и ниже).

20 октября - "Северсталь" опубликует операционные и финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года. 20 октября - "Европлан" операционные результаты за 9 месяцев 2025 года. 20 октября - Московская биржа прекратит торги американскими депозитарными расписками компании NanduQ (ранее - Qiwi Plc). - Если у кого-то есть, лучше исключить из портфеля остатки.

Обзор рынка за прошлую неделю 13 - 19 октября и планы на текущую: Что произошло? В первую очередь в фокусе внимания рынка геополитика. Итоги звонка лидеров РФ и США - рынок воспринял позитивно. Tomahawk не поставляются и в ближайшее время не ожидаются. В день новости индекс ММВБ +3%. К текущему моменту + 7%. т.е 2720 Б.П. 24.11 - заседание ЦБ по ключевой ставки. Сейчас расклад такой - 70% сохранение текущей ставки. 30 % снижение на 0,5-1% Последние 2 недели данные по инфляции выходили выше 0,2пп. что охладило ожидания рынка по снижению. Индекс RGBI вырос на +1,9% Курс доллара к рублю (ЦБ 17.10.25): 79,08 Курс евро к рублю (ЦБ 17.10.25): 92,08 Курс юаня к рублю (ЦБ 17.10.25): 11,06 По рынку акций: Операционные результаты Х5 Чистая розничная выручка увеличилась на 18% г/г и составила 1,14 трлн руб., тогда как во 2 кв. она росла на 21,6% г/г, в 1 кв. - на 20,7% г/г. За 9 месяцев рост выручки составил 19,9%, до 3,36 трлн руб. Востребованные в текущее время форматы Пятерочки и Чижика остаются основными драйверами: · чистая розничная выручка Пятерочки: 913,78 млрд руб., +15,6% г/г · чистая розничная выручка Перекрестка: 122,6 млрд руб., +7,5% г/г · чистая розничная выручка Чижика: 103,8 млрд руб., +65,3% г/г Акции компании считаем интересными.

Приятные новости под вечер

Падение индекса 2600 пробили На 2400 готовы покупать? (Хотелось бы от шорта по работать, но не всегда это возможно, по этому про шорт мы почти не пишем)