Портфель «Лежебоки». Asset Allocation 📈

🗒 Дневник портфеля: квартальная ребалансировка 📅 12.08.2026 Сегодня по плану очередная квартальная ребалансировка портфеля «Лежебоки». Напомню правило: раз в три месяца — 12 февраля, 12 мая, 12 августа и 12 ноября — я проверяю структуру портфеля и при необходимости возвращаю доли к целевым значениям. Но сегодня никаких сделок не будет. Буквально в пятницу я внёс новые деньги и докупил позиции, фактически уже выровняв портфель. Поэтому продавать и покупать что-то просто ради даты не вижу смысла. Зато 12 августа — хороший повод подвести итоги квартала. 📊 Что сейчас в портфеле 🇷🇺 ОФЗ 26238 — 2 057 шт. Доходность: −4,86% без учёта купонов 🌕 GLD — 21 шт. Доходность: +28,63% 💵 TLT — 151 шт. Доходность: +2,91% 📈 TQQQ — 171 шт. Доходность: +241,54% ₿ IBIT — 231 шт. Доходность: +5,89% 🏁 Итоги Абсолютная доходность портфеля с начала инвестирования: ➕23,33% Результат за прошедший квартал: ➕12,88% 💭 Комментарий Квартал получился сильным. При этом особенно хорошо видно, насколько по-разному ведут себя активы внутри одного портфеля: от отрицательного результата ОФЗ до более чем трёхкратного роста TQQQ. В этом, собственно, и смысл диверсификации и ребалансировки — не угадывать каждый раз победителя, а периодически возвращать портфель к выбранной стратегии. Сегодня вмешиваться в неё не требуется. Следующая плановая точка — 12.11.2026. До неё портфель снова предоставлен рынку. @asset_all #дневникпортфеля #лежебока #ребалансировка #инвестнаблюдения

⬇️🇺🇸#облигации #сша TLT (крупнейший ETF на длинные гособлигации США) торгуется на минимуме за 22 года #TLT

🧭 Портфель «Лежебоки»: дорожная карта капитала Первые два поста были про то, как портфель формировался и как менялась его стоимость относительно внесённых денег. Теперь — о том, куда вообще был намечен путь. Когда я создавал этот портфель, я заложил для себя ориентир роста примерно на 30% в год. Важно понимать: это не прогноз и не обещание доходности. Рынок не обязан каждый год давать +30%. Один год может быть сильным, другой — отрицательным, третий — почти нулевым. Поэтому дорожная карта для меня — это именно ориентир, а не обязательство рынка. На графиках: зелёная линия — плановая траектория; голубая линия — фактический размер портфеля. Именно на длинном горизонте особенно хорошо видно, как начинает работать сложный процент. Сначала рост кажется медленным. Но чем больше становится база капитала, тем сильнее ускоряется сама кривая. В долларах и рублях картинка выглядит по-разному из-за курса, но смысл один: большой капитал редко строится одним удачным решением — он строится временем, регулярностью и реинвестированием. Для меня эта дорожная карта нужна не для того, чтобы каждый год идеально попадать в нарисованную точку. Она нужна, чтобы видеть направление. Плохой год на рынке — это нормально. Отклонение от плана — тоже нормально. Гораздо важнее не потерять сам маршрут. План показывает направление. Результат пишет рынок. На этом серию про шестилетний путь портфеля завершаю. @asset_all #лежебока #дневникпортфеля #инвестнаблюдения

На этой диаграмме от Financial Times показаны поквартальные объемы (в млрд. $) покупок и продаж акций фондом Баффета. Там сейчас новый управляющий, Грег Абель. Покупки- темно-синим, продажи- голубым. На протяжении 14 кварталов подряд продажи превосходили покупки по объему, то есть, фонд был нетто-продавцом акций. В результате этого кэш-кулак вырос до 320 млрд. $, и этот факт был одним из аргументов медведей, давно ожидающих падения рынка. И вот, наконец, по итогам 2-го квартала 2026 года фонд стал нетто-покупателем акций. Куплено было почти на 20 млрд. $ больше, чем продано, причем, на 10 млрд.$ было куплено одного Гугла и еще на 4,5 млрд.$ был buyback собственных акций Berkshire. С одной стороны, это пока капля в море (20 из 320). Но с другой стороны, этот шаг не мог не привлечь внимания заинтересованных лиц. Если бы речь шла о небольшом молодом хедж-фонде, можно было бы говорить о FOMO, ведь с начала года динамика фонда сильно отстает от индексов. Но вряд ли это применимо к такому фонду, как Berkshire. Очень интересно будет посмотреть на их действия в 3-м квартале. Мне кажется, что, учитывая новые исторические максимумы по ряду индексов и секторов, это похоже на изменение стратегии крупного игрока. А это, в свою очередь, может придать дополнительную уверенность «быкам» и заставить сомневаться «медведей».

📈 Портфель «Лежебоки»: капитал и внесения На графике две линии: голубая — стоимость портфеля; фиолетовая — сумма внесённых средств. За шесть лет они несколько раз расходились и снова сходились. Были периоды, когда рынок заметно увеличивал отрыв портфеля от собственных вложений. Были и обратные моменты — просадки практически съедали накопленную прибыль и возвращали стоимость портфеля к уровню внесённого капитала. Именно поэтому этот график для меня важнее одной цифры доходности. Он показывает, что долгосрочное инвестирование — это не плавная линия вверх. Сначала основную работу делает сам инвестор: регулярно пополняет счёт и продолжает покупать активы. А уже потом всё большую роль начинает играть накопленный капитал. Сейчас голубая линия вновь находится выше линии внесённых средств. Но главное здесь даже не текущий разрыв, а сам принцип: Сначала ты работаешь на капитал. Потом капитал начинает работать на тебя. В следующем посте покажу уже не прошлое, а дорожную карту портфеля — куда изначально был запланирован этот путь в рублях и долларах. @asset_all #лежебока #дневникпортфеля #инвестнаблюдения

🗒 Портфель «Лежебоки»: 6 лет пути Шесть лет назад этот портфель начинался с 660 000 ₽. Дальше правило было простым: каждый год пополнять его минимум на 500 000 ₽ и не пытаться постоянно угадывать рынок. За это время произошло многое. Были сильные падения, резкие восстановления, пандемия, 2022 год, замороженные активы, высокие ставки, дорогой доллар, биткоин, золото, Treasuries и ОФЗ. Но главное правило не менялось: продолжать пополнять портфель и придерживаться стратегии. На сегодняшний день в портфель внесено уже: 3 731 514,11 ₽ Текущий размер портфеля: 4 602 117,89 ₽ Общая прибыль: +870 603,78 ₽ И для меня сейчас особенно важно другое. По собственному плану за шесть лет я должен был внести в портфель 3 660 000 ₽. То есть впервые за долгое время график пополнений полностью догнан. Это может показаться мелочью, но именно такие вещи и составляют долгосрочное инвестирование. Не один удачный трейд. Не попытка поймать идеальное дно. А сотни небольших решений, повторённых много раз. Шесть лет — уже достаточно большой срок, чтобы понять одну простую вещь: портфель почти никогда не растёт так, как ты нарисовал его в Excel. Он отклоняется от плана, падает, восстанавливается, иногда годами стоит на месте. Но если стратегия остаётся рабочей, а дисциплина сохраняется, маршрут всё равно продолжается. Следующим постом покажу это уже на графике — как менялась стоимость портфеля относительно суммы внесённых денег. @asset_all #лежебока #дневникпортфеля #инвестнаблюдения

🗒 Дневник портфеля 📅 Отчёт на 07.08.2026 Первый отчёт за август — и сразу несколько рекордов. В пятницу я пополнил портфель ещё на 2 205 $, или 181 062,80 ₽ по курсу ЦБ. И главное — я наконец-то догнал собственный график пополнений за все шесть лет. Напомню: стартовый капитал составлял 660 000 ₽, а дальше я ставил себе цель добавлять в портфель не менее 500 000 ₽ ежегодно. За шесть лет по плану должно было быть внесено 3 660 000 ₽. Фактически внесено уже: 3 731 514,11 ₽ То есть план не просто выполнен — он немного перевыполнен. На новые деньги я докупил: • 19 TQQQ • 5 IBIT • 11 TLT • 1 GLD Тем самым практически выровнял доли портфеля в рамках стратегии 30 / 30 / 20 / 20. Очередная квартальная ребалансировка должна была состояться 12 августа, но после такого пополнения проводить её почти нет смысла. Скорее всего, следующую полноценную ребалансировку сделаю уже в ноябре. На рынках тем временем рост почти по всем фронтам. Доллар поднялся до 82,16 ₽, прибавив около 2,7 ₽ за неделю. Сильнее всего выросли Nasdaq и золото. Более скромно прибавили Treasuries, биткоин и ОФЗ. Мой портфель, словно Арго, продолжает путь за своим золотым руном. ⛵️ 📊 Результат за неделю ➕ 9,91%🔥 📈 По инструментам 💵 Treasuries (TLT) — +118,32 $ (+39 859,71 ₽) 📈 Акции (TQQQ) — +1 812,40 $ (+168 220,43 ₽) 🌕 Золото (GLD) — +377,02 $ (+167 530,23 ₽) ₿ Биткоин (IBIT) — +37,12 $ (+25 890,02 ₽) 📊 ОФЗ — +2 057 ₽ 🧮 Итог недели ➕ 398 439,90 ₽ 💼 Размер портфеля 4 602 117,89 ₽ 💭 Комментарий Неделя получилась действительно сильной: выросли практически все классы активов, а дополнительный импульс рублёвой стоимости портфелю дал доллар. При этом важно отделять доходность стратегии от нового капитала. Пополнение на 181 062,80 ₽ увеличило общий размер портфеля, но не является инвестиционной прибылью. А главное событие для меня на этой неделе даже не рыночное: спустя шесть лет я полностью догнал собственный план по пополнению портфеля. Теперь можно просто продолжать путь. Общая прибыль: ➕ 870 603,78 ₽🔥 @asset_all #дневникпортфеля #лежебока #инвестнаблюдения

🎬 Что посмотреть инвестору «Игра на понижение» Фильм о людях, которые раньше других увидели пузырь на ипотечном рынке США и поставили против всей системы. Почему это полезно инвестору: фильм отлично показывает, как рождаются рыночные пузыри, почему толпа долго не замечает проблему и насколько тяжело быть правым раньше времени. Это не только история про кризис 2008 года, но и напоминание о том, что рынок может очень долго игнорировать очевидные перекосы. Хороший выбор на выходные, если хочется посмотреть сильное кино про деньги, риск, психологию толпы и цену самостоятельного мышления. @asset_all #чтопосмотретьинвестору #инвесткино #инвестнаблюдения

По данным COT, объем лонгов по фьючерсам на биткойн у «умных денег» достиг исторического максимума. Надо сказать, очередного максимума, и пока это не помогло развернуть даунтренд. Но с каждым разом шансы на разворот возрастают, так как цена уже особо не падает, а лонги наращиваются. Однако, я бы не включал оптимизм до того момента, пока цена не уйдет снова выше 200-дневной средней (сейчас это около 72,5к). Продолжает напрягать широкое расхождение между криптой и рисковыми сегментами рынка акций. Если год назад они двигались практически параллельно, то в 2026 году это совсем не так. Акции по ряду индексов и секторов уже на новых исторических максимумах, а биткойн сильно отстает. Окончательно заявлять о развороте можно будет только в том случае, когда и если цена обновит предыдущий- майский- максимум около 83к. В этом случае можно будет увереннее нацеливаться на прошлогодние исторические максимумы выше 120к.

📜 Личности Майкл Бьюрри — человек, который увидел кризис раньше всех Майкл Бьюрри известен как инвестор, предсказавший ипотечный кризис 2008 года. Для большинства он навсегда остался героем фильма «Игра на понижение», хотя его настоящая история интереснее кино. По образованию Бьюрри — врач. Параллельно с медициной он самостоятельно изучал компании и публиковал инвестиционные разборы. Позже он основал фонд Scion Capital и прославился умением находить то, чего не замечал рынок. Главная сделка В середине 2000-х рынок недвижимости США считался практически неуязвимым. Цены на дома росли, банки активно выдавали ипотеку, а ипотечные облигации воспринимались как надёжные активы. Бьюрри начал изучать кредиты, из которых состояли эти бумаги. Он увидел огромное количество займов, выданных людям с низкой платёжеспособностью, и понял: конструкция держится на очень слабом фундаменте. Он купил страховку от обвала ипотечных облигаций, фактически поставив против рынка недвижимости. Но кризис начался не сразу. Фонд продолжал платить за страховку, инвесторы требовали вернуть деньги, а окружающие считали Бьюрри безумцем. Он оказался прав слишком рано. Когда ипотечный рынок рухнул, сделка принесла фонду огромную прибыль, а Бьюрри стал символом инвестора, который способен идти против всей системы. В чём его сила Бьюрри не доверяет общему мнению и предпочитает самостоятельно изучать цифры и документы. Он способен: — замечать скрытые риски; — идти против толпы; — долго удерживать непопулярную позицию; — отделять красивую историю от реального положения дел. Где он ошибался После успеха 2008 года многие начали воспринимать каждое его предупреждение как пророчество. Но Бьюрри не раз слишком рано ожидал нового падения рынка. Он правильно замечал пузыри и перекосы, однако рынок мог продолжать расти ещё долго. Инвестор, последовавший за его пессимистичными прогнозами слишком рано, рисковал пропустить значительную часть роста. Показательна и история GameStop. Бьюрри одним из первых увидел недооценённость компании, но вышел из позиции ещё до знаменитого взлёта акций. Идея оказалась правильной, но момент выхода — преждевременным. Главный урок У Бьюрри стоит учиться самостоятельному мышлению, глубокому анализу и готовности идти против толпы. Но его история напоминает: Быть правым недостаточно. Необходимо пережить время, пока рынок ошибается. Бьюрри доказал, что толпа может заблуждаться. Его дальнейшая карьера показала, что даже самый проницательный одиночка не получает права быть правым всегда. @asset_all #личности #МайклБьюрри #инвестнаблюдения

📐 Математика капитала 23 года риска ради 3,6% годовых По оценке аналитиков, реальная доходность российского рынка акций за последние 23 года составила в среднем 3,6% годовых. В сравнении с другими странами это один из самых низких результатов. На первый взгляд цифра не выглядит катастрофической. Доходность положительная, а значит, инвестор всё же смог обогнать инфляцию. Но важно понимать, что речь идёт именно о реальной, а не номинальной доходности. Номинально портфель мог вырасти значительно сильнее. Однако часть этого роста была лишь компенсацией обесценивания денег. После вычета инфляции инвестору оставалось в среднем около 3,6% в год. Почему результат оказался таким скромным? Российский рынок за это время пережил несколько тяжёлых кризисов: — мировой финансовый кризис 2008 года; — девальвацию рубля и события 2014 года; — пандемию 2020 года; — кризис 2022 года, санкции и заморозку части активов. После каждого падения рынок восстанавливался, но значительная часть накопленного результата снова терялась. Получился путь, при котором инвестор много лет принимал на себя высокий риск, но итоговая премия за этот риск оказалась сравнительно небольшой. Высокие дивиденды не всегда означают высокую доходность Российские компании традиционно выглядят привлекательно благодаря крупным дивидендным выплатам. Но сами по себе дивиденды ещё не гарантируют хорошего результата. Компания может выплатить инвестору 10% дивиденда, а затем её акции упадут на 20%. Номинальный денежный поток получен, но капитал при этом сократился. Кроме того, часть дивидендной доходности съедают: — инфляция; — налоги; — падение котировок после дивидендной отсечки; — девальвация рубля относительно мировых валют. Именно поэтому оценивать рынок только по размеру дивидендов неправильно. Важна полная доходность: рост стоимости акций плюс все полученные выплаты. Отдельные акции и весь рынок — не одно и то же За последние десятилетия на российском рынке были компании, которые принесли инвесторам огромную прибыль. Но купить будущего лидера заранее намного сложнее, чем найти его на историческом графике. Обычный инвестор чаще владеет не одной удачной акцией, а набором компаний. Поэтому результат всего рынка обычно оказывается заметно скромнее, чем доходность его лучших представителей. Это классическая ошибка восприятия: Мы смотрим на Сбербанк или другую успешную компанию и думаем, что весь российский рынок дал похожий результат. Но в индексе одновременно находились бумаги, которые годами стояли на месте, падали или вовсе исчезали из поля зрения инвесторов. А стоило ли принимать такой риск? 3,6% реальной доходности — это всё же рост покупательной способности капитала. Но вопрос заключается не только в том, сколько заработал инвестор, а ещё и в том, какой риск ему пришлось пережить ради этого результата. Российские акции за 23 года проходили через глубокие обвалы, девальвации, ограничения торгов и политические кризисы. Если актив способен временно потерять половину стоимости, инвестор ожидает получить за этот риск значительную долгосрочную премию. Именно поэтому результат в 3,6% годовых сверх инфляции выглядит не провальным, но достаточно скромным. Главный вывод Эта статистика не означает, что российские акции не способны приносить прибыль. Она показывает другое: Высокий риск сам по себе не гарантирует высокой доходности. Можно десятилетиями владеть волатильным активом, пережить несколько кризисов и в итоге получить результат, лишь немного превышающий инфляцию. Поэтому капитал стоит распределять между разными классами активов, странами и валютами. Не потому, что один рынок обязательно плохой, а потому, что заранее невозможно узнать, какой из них окажется лучшим на следующих двадцати годах. Прошлая доходность российского рынка была положительной. Но цена этой доходности оказалась значительно выше, чем кажется по одной цифре. @asset_all #математикакапитала #российскийрынок #акции #инвестнаблюдения

Метод войны Конфликт с Украиной дошел до стадии, когда каждая из сторон считает, что продолжать гораздо выгоднее, чем договариваться. Украина считает, что сможет переломить ход истории ударами вглубь России. Делается это ради двух вещей: 1. Спровоцировать экономический кризис в России. Удары по НПЗ и складам ВБ нужны, чтобы росли цены. А рост цен сейчас — одна из главных проблем, с которой Центральный банк пытается бороться высокой ставкой. Из-за нее и вы, и бюджет вынуждены брать в долг под очень высокие проценты. 2. Получить победную картинку в медиа. Кадры дымного российского неба в мировых СМИ разжигают у западных элит аппетит продолжать спонсировать Украину, ведь «Россия проигрывает и Путина можно будет усадить за стол переговоров». Главное, что тактика работает, потому что Соединенные Штаты уже отказались от духа Анкориджа - госсекретарь США Марко Рубио на днях заявлял, что нужно искать другие компромиссы, чем те, которые согласовали Путин и Трамп на Аляске, ибо Украина Европа не согласна. Поэтому новости, что в Киев вновь приедут Кушнер и Уиткофф, меня никак не трогают. Учитывая настроения Запада, никаких подходящих предложений для России там озвучено не будет. Вероятно, в ближайшие месяцы вы увидите еще больше паники в СМИ: заморозку вкладов мы уже прошли, бензин почти прошли, мобилизацию проходим сейчас. Я каждый раз вам писал - заморозки не будет, с бензином острая проблема решится за пару месяцев, мобилизация не выгодна. Я это пишу не потому что живу в мире розовых пони или завтракаю бутербродами с черной икрой на транши из Кремля, а потому что эти проблемы либо не имеют под собой фактических оснований, либо высосаны из пальца, чтобы вас подергать. Пока ни разу не ошибся. Понятно, что проблемы есть, но большинство из них абсолютно другого, более комплексного долгоиграющего характера: высокая ставка, дефицит бюджета, демография. Но это сложно, на этом вас на эмоциях не раскачаешь. А вот на вкладах и мобилизации - очень легко. Поэтому когда вы открываете какие-то каналы, помните, что если после их прочтения у вас появляются панические мысли, то это ж-ж-ж не спроста! Мячин

Я специально сюда "запощу" это мнение Николая, чтобы в октябре проверить. прав он и все у нас логически развивается или все же права наша интуиция и все, что происходит вообще не поддаётся логике.

🗒 Дневник портфеля 📅 Отчёт на 31.07.2026 Июль 2026 года завершён, а портфель вновь поднялся выше отметки 4 млн ₽ — словно Одиссей после долгих странствий вернулся домой. За прошедшую неделю в рублёвом выражении прибавили почти все активы, что бывает нечасто. Главным спонсором роста стал доллар, укрепившийся примерно на 1,43 ₽. ОФЗ продолжают всплывать на поверхность. Биткоин и золото дрейфуют в боковике, а американские Treasuries, напротив, начинают погружение. Из значимых событий недели — ФРС сохранила ставку без изменений. 📊 Результат за неделю ➕ 1,75% 📉 По инструментам 💵 Treasuries (TLT) — −232 $ (+5 621,07 ₽) 📈 Акции (TQQQ) — +114,08 $ (+19 569,14 ₽) 🌕 Золото (GLD) — −5,04 $ (+10 064,17 ₽) ₿ Биткоин (IBIT) — +67,28 $ (+16 730,44 ₽) 📊 ОФЗ — +17 196,52 ₽ 🧮 Итог недели ➕ 69 181,34 ₽ 💼 Размер портфеля 4 022 615,19 ₽ 💭 Комментарий На рынках пока сохраняется боковой дрейф. Одни активы растут, другие снижаются, а валютный курс временно становится главным источником движения портфеля в рублях. Портфель «Лежебока» снова вернулся выше 4 млн ₽, но сам по себе этот уровень мало что меняет. В долгосрочной стратегии важнее не отдельная отметка, а способность продолжать путь независимо от текущей погоды на рынках. Общая прибыль: ➕ 472 163,88 ₽ @asset_all #дневникпортфеля #лежебока #инвестнаблюдения