Первый Инвестиционный

К концу 2026 года ИИ изменит работу компаний Компании уже используют его в маркетинге, продажах, финансах, работе с документами и клиентами. Следующий этап позволит автоматизировать целые процессы и передавать ИИ часть ежедневных задач. Но одного доступа к нейросетям недостаточно. Руководителям и сотрудникам нужно понимать, где ИИ действительно экономит время и деньги, как безопасно работать с данными и как внедрять новые инструменты в компании. Московская Бизнес Академия приглашает предпринимателей, руководителей и их команды на обучение по программе "Искусственный интеллект в бизнесе". Оставьте заявку на бесплатную консультацию, чтобы подобрать формат обучения для себя и персонала. Узнать больше #реклама 16+ moscow.mba О рекламодателе

🤔Почему акции не растут при снижении ставки? Обычная экономическая логика гласит: когда ЦБ снижает ключевую ставку, облигации и депозиты становятся менее доходными, и деньги должны перетекать в акции и недвижимость. Однако этот механизм не всегда работает. Несмотря на то что ставка уже 14% и ожидается её дальнейшее снижение, индекс Мосбиржи остаётся практически на месте. В чём причина?  Дело в том, что снижение ставки происходит не в условиях здоровой экономики, а на фоне серьёзных макроэкономических проблем: замедления роста, падения деловой активности и давления на бюджет. Это не стимулирующая мера, а вынужденная. И инвесторы это прекрасно понимают: с одной стороны, доходность по ОФЗ и фондам денежного рынка остаётся крайне привлекательной (14-15%), с другой - перспективы корпоративной прибыли под большим вопросом. Зачем рисковать, покупая акции, если можно получать высокий доход почти без риска?  💰Текущая доходность долгосрочных ОФЗ по-прежнему превышает инфляцию и даёт инвесторам уверенность в стабильных выплатах. Эти бумаги уже пошли в рост: индекс RGBI с сентября вырос на 24%. Это не спекуляции, а массовый переход в самый надёжный актив на рынке. Пока у инвесторов есть возможность зафиксировать высокую доходность с минимальными рисками, они будут выбирать именно этот вариант.  Акции же пока проигрывают конкуренцию. Дивидендная доходность ниже, бизнес растёт слабо, а риски остаются высокими. К тому же отсутствуют драйверы роста: розница, металлургия, банковский сектор - всё упирается в вялый спрос и высокую нагрузку на компании.  📊Переток капитала в рисковые активы начнётся только тогда, когда доходность долгосрочных ОФЗ опустится ниже инфляции или хотя бы до её уровня - например, до 8-10% или меньше. Сначала деньги пойдут в корпоративные облигации, и лишь потом - в акции. Но до тех пор рынок будет предпочитать фиксированную доходность, особенно в условиях неопределённости.  В текущей ситуации поведение инвесторов абсолютно логично. Просто в этот раз цикл идёт не через рост фондового рынка, а через облигации. И пока ставки остаются высокими, такая стратегия выглядит разумной

Новинки от Braun Оригинальные бритвы, триммеры и эпиляторы с гарантией. Точность, комфорт и стиль — вместе с Braun Узнать больше #реклама market.yandex.ru О рекламодателе

💸Дивиденды БСПБ (АО) Дивиденды: 2020 – 3,33₽ (-10,2% г/г) 2021 – 4,56₽ (+37% г/г) 2022 – 11,81₽ (+159% г/г) 2023 – 40,24₽ (+240,7% г/г) 2024 – 50,63₽ (+25,8% г/г) 2025 - 46,33₽ (-8% г/г) 2026 - 26,23₽ (-43% г/г) 📌Прогноз на 12 месяцев - 35,99₽ (+10% г/г) Див.доходность - 13,35% Доля от прибыли - 45% Вероятность выплаты - средняя 📝Дивидендная политика: Предусматривает отчисления на выплату по обыкновенным акциям дивидендов в пределах от 20% до 50% от чистой прибыли по МСФО с учетом имеющегося в распоряжении свободного капитала. С префами интересная ситуация. Согласно уставу, владельцы привилегированных акций имеют право на получение дивидендов по принадлежащим им акциям в размере 11% номинальной стоимости этих акций (0.11 руб.), если Банком не объявлен больший размер (сейчас нормой стал размер выплат 0.44 руб.).

VOYAH СТРАСТЬ / PASSION Полноприводный гибридный седан для бизнеса и путешествий. До 200 км пробега на чистой электротяге - для свободы вашего передвижения по городу! Адаптивная пневмоподвеска, превосходный дизайн, изящный и стремительный облик. Комфорт класса люкс, захватывающая динамика - 5,9 секунды до 100 км/ч - и бескомпромиссные цифровые решения! Выбирайте гибридный седан VOYAH СТРАСТЬ/PASSION с Господдержкой и выгодой по трейд-ин! Узнать больше #реклама voyah.ru О рекламодателе

🛒 ИКС 5 #X5 — одна из ведущих российских мультиформатных продуктовых розничных компаний. Выручка: • 2022 – 2605,2₽ млрд (+18,2% г/г) • 2023 – 3146₽ млрд (+20,8% г/г) • 2024 – 3908₽ млрд (+24,2% г/г) • 2025 – 4642₽ млрд (+18,8% г/г) • 2026 (1П) – 2481₽ млрд (+10,5% г/г) Чистая прибыль: • 2022 – 52,2₽ млрд (+17% г/г) • 2023 – 90,3₽ млрд (+73% г/г) • 2024 – 110,1₽ млрд (+21,9% г/г) • 2025 – 94,8₽ млрд (-14% г/г) • 2026 (1П) – 34,5₽ млрд (-28,4% г/г) Сравнение мультипликаторов: • P/E: 6,6, среднее 6,3 • EV/EBITDA: 2,86, среднее 3,3 • P/S: 0,11, среднее 0,18 • PEG: 0,6 (недооценена) • Долг/EBITDA: 1,08, среднее 1,38 • Модель DCF: 2600₽ Ожидаемая годовая доходность: 16% ✔️ Основываясь на мультипликаторах, финансовых показателях и перспективах ИКС 5, можно сделать вывод, что компания немного недооценена.

💼 Начинаем день инвестора: к утреннему кофе — главное, что происходит на рынке Официальные курсы Банка России ⬇️ 🟢 USD/RUB 84,54 +0,88% 🟢 EUR/RUB 97,51 +0,79% 🟢 CNY/RUB 12,48 +0,49% Товарно-сырьевой рынок ⬇️ 🔴 Brent $90,50 −0,39% 🟢 Золото $4 392,93 +0,37% 🔴 Газ $2,667 −2,41% Отчеты ⬇️ • ВсеИнструменты.ру: финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев 2026 года. • Банк Санкт-Петербург: финансовые результаты по РСБУ за семь месяцев 2026 года. Политика и экономика ⬇️ • ЕС готовит самый масштабный пакет санкций против России. Этой осенью число подсанкционных лиц и компаний может вырасти на треть, сообщила глава евродипломатии Кая Каллас. При этом она не раскрыла характер запланированных ограничений. Последний, 21-й пакет санкций ЕС был принят 23 июля. В него вошли 170 юридических лиц и 48 физических лиц. Среди них — представители нефтяной отрасли России и Белоруссии, банков и платежных систем, криптовалютной инфраструктуры, а также рынка сжиженного природного газа. • Продажи новостроек в России в июле снизились на 7,6%. При этом в городах-миллионниках объем продаж сократился еще больше — на 9,6%. Основная причина — падение продаж на жилье в Москве, Екатеринбурге и Краснодаре, где квартиры больше не пользуются инвестиционным спросом. Инвесторы все больше предпочитают оставлять средства на депозитах, а не вкладывать их в реальные активы. При этом ситуация на рынке недвижимости может существенно поменяться лишь со снижением стоимости ипотеки, полагают эксперты. • ЦБ предложил профучастникам учитывать криптовалюту при расчете финустойчивости. При этом брокеры, управляющие и форекс-дилеры, а также криптообменники при определении размера собственных средств смогут учитывать только криптовалюты, допущенные к обращению на биржах. Такие инструменты должны составлять не более 25% от стоимости активов, принимаемых к расчету. Это позволит предусмотреть в нормативах риски, связанные с цифровыми валютами, и обеспечить финансовую устойчивость посредников при сделках с такими активами, считает регулятор. • Банки РФ рекордными темпами сокращают сеть отделений. С начала года кредитные организации уже ликвидировали около 1 370 отделений — самый высокий уровень за последние семь лет. Основная причина — банки все больше переводят обслуживание в цифровой формат, чтобы сократить расходы на содержание сети. Если текущая тенденция сохранится, то к концу года число офисов может сократиться более чем на 2 100, прогнозируют аналитики. • Экспортная цена на российскую сталь с начала года выросла на 16%. В июле она достигла $517 за тонну. При этом по итогам 2026 года средняя экспортная цена на сталь может составить $510 за тонну, что на 11% больше уровня прошлого года, прогнозируют эксперты. Рост стоимости российской стали в этом году обусловлен снижением экспорта металла из Китая, который является крупнейшим производителем металла в мире. Фондовый рынок ⬇️ • Мосбиржа планирует в сентябре начать торги вечными фьючерсами на Bitcoin и Ethereum. Также торговая площадка планирует расширить линейку срочных контрактов на криптовалюты и довести количество отслеживаемых монет до десяти. Сейчас квалифицированным инвесторам доступны месячные и квартальные фьючерсы на Bitcoin, Ethereum, Solana, Ripple и Tron. Кроме этого, в ближайшее время Мосбиржа собирается запустить вечные фьючерсы на порядка 20 иностранных акций, включая Amazon, AMD, Tesla и Netflix. • Количество дефолтов и техдефолтов на российском долговом рынке продолжает расти. С начала года эмитенты облигаций не выплатили вовремя инвесторам уже около 45 млрд рублей. В первую очередь речь идет о бумагах с кредитным рейтингом ниже ВВВ+. Ранее кредитное рейтинговое агентство (АКРА) зафиксировало заметное увеличение количества дефолтов в первом полугодии 2026 года: в январе—июне дефолты допустили 13 компаний против восьми за аналогичный период прошлого года. Таким образом, рост количества дефолтов составил более чем 60%.

Узнайте о технологиях для ваших сложных задач Главная конференция Yandex Cloud 24 сентября: треки AI, Infra + DevTools, Data, Security, Deep Tech, а ещё воркшопы по ИИ и интерактивы. Участие бесплатное! Зарегистрироваться #реклама 16+ scale.yandex.cloud О рекламодателе

🏦Банк Санкт-Петербург (#BSPB) - крупный региональный банк, основная деятельность ведётся в Санкт-Петербурге, ЛО и Москве. Оказывает разнообразные банковские услуги. 🤑Финансовые показатели Выручка: 2018 – 32,8₽ млрд (-1% г/г) 2019 – 30,9₽ млрд (-6% г/г) 2020 – 37,9₽ млрд (+23% г/г) 2021 – 44,5₽ млрд (+17% г/г) 2023 – 73,6₽ млрд (+65% к 2021 году) 2024 - 93,1₽ млрд (+26% г/г) 2025 - 98₽ млрд (+5% г/г) Среднегодовой рост≈20,9% Чистая прибыль: 2018 – 8,94₽ млрд (+19% г/г) 2019 – 7,9₽ млрд (-12% г/г) 2020 – 10,8₽ млрд (+37% г/г) 2021 – 18₽ млрд (+68% г/г) 2022 – 47,5₽ млрд (+162% г/г) 2023 – 47,8₽ млрд (+1% г/г) 2024 - 50,3₽ млрд (+5% г/г) 2025 - 37,8₽ млрд (-25% г/г) Среднегодовой рост≈28,5% Сравнение мультипликаторов: P/E – 3,39, среднее – 2,3 P/BV – 0,78, среднее – 0,4 Рентабельность - 64,9%, среднее - 40% 🤔Исходя из мультипликаторов компания выглядит справедливо оцененной

Свои Плюсы в S7 Airlines — это тема! Появился лайфхак, как заработать мили, летать в первом ряду или повысить класс обслуживания до бизнеса Узнали тут, что Яндекс начисляет мили S7 вместе с баллами Плюса. Переходите по ссылке и подключайте Свои Плюсы в S7 Airlines, пока есть бесплатный период Попробовать #реклама sp.yandex.ru О рекламодателе

📑 Отчетный дайджест недели: ——— 🏦 Т-Технологии $T : Сильный результат под шумом разовых эффектов: Чистая выручка: 216,8 млрд руб рост на 27%. Операционная чистая прибыль: 52,1 млрд руб. рост на 25%. ROE: 28,1%; в основном бизнесе 34,4%. 🤔 Консолидированная чистая прибыль снизилась на 15%, но эта цифра искажена переоценкой инвестиции в Яндекс. — Если убрать данный эффект, основной бизнес продолжает расти неплохо. 📈 Чистая процентная маржа поднялась до 11,6%, стоимость риска снизилась с 6,7 до 4,7%. — То есть прибыль растёт не только вместе с кредитным портфелем. Доля проблемных кредитов выросла год к году до 7,3%, активная клиентская база почти не увеличивается, а нормативы капитала снизились относительно первого квартала. Негативчик. 💼 Совет директоров рекомендовал дивиденд 4,7 руб. на акцию. — Дополнительную поддержку даёт байбэк объёмом до 5% капитала. ——— 🇷🇺 X5 $X5: Продажи растут, прибыль  уже нет: Выручка: 1,29 трлн руб. рост на 9,9%. LFL продажи: рост на 4,2%. Скорректированная EBITDA: 77 млрд руб.  снижение на 2,4%. Чистая прибыль: 21,2 млрд руб. снижение на 28,9%. 😐 Валовая маржа даже немного выросла, но весь эффект забрали операционные расходы. — Затраты на персонал увеличились на 15%, на доставку на 38%. В результате маржа скорректированной EBITDA снизилась с 6,7 до 6%. 💭 Чистые финансовые расходы выросли более чем вдвое на фоне снижения кэш подушки. — Чистый долг с начала года увеличился с 229 до 311 млрд руб. Денежный поток за полугодие выглядит лучше, однако значительная часть улучшения связана с оборотным капиталом. — Считать его полностью устойчивым я бы не стал. ——— 🌐 VK $VKCO: Чистая прибыль - чистая ли? Выручка во втором квартале: 43,5 млрд руб. рост на 17%. EBITDA: 7,6 млрд руб. рост на 41%. Квартальная чистая прибыль: 328 млн руб. 🧐 За полугодие EBITDA выросла на 34%, а рентабельность прибавила 3 п.п., достигнув 17%. — Хорошую динамику показывают видеореклама, VK Tech и образовательные сервисы. —> FCF впервые стал положительным и достиг 3 млрд руб. Чистый долг снизился на 27%, а долговая нагрузка с 3,6х до 2,3х EBITDA. 😁 Однако квартальная прибыль поддержана доходом около 3,5 млрд руб. от продажи доли в Точка Банке. — Без этой сделки компания осталась бы убыточной 🤷‍♂️ Снижение долга также частично профинансировано продажей актива. Такие дела.

Принимайте оплату выгоднее Вернуть часть затрат — значит сэкономить, а сэкономить — все равно что заработать. Т-Бизнес компенсирует 50% НДС за интернет-эквайринг во втором полугодии 2026 года. Это поможет предпринимателям: — меньше тратить на прием платежей; — сохранить больше денег в обороте. Расчет компенсации начинается с даты подключения эквайринга в Т-Бизнесе. Подключите интернет-эквайринг бесплатно от 1 дня и предлагайте клиентам 10+ способов оплаты на выбор. Поддержка поможет настроить прием платежей и ответит на любые вопросы 24/7. Узнать больше Финансовые услуги оказывает: АО "ТБанк" . #реклама tbank.ru О рекламодателе

⛽️ Лёгкой нефти в России всё меньше? Разбор презентации Минэнерго: Попалась презентация Центра компетенций техразвития ТЭК при Минэнерго - про то, как за 15 лет испортилась геология российской добычи и во что это выливается по деньгам. — Тема для инвестора в нефтянку прикладная, поэтому можно разложить по цифрам: ——— 👀 Смотрим, что случилось с 2010 по 2024 (период из презентации): — Доля ТРИЗ (трудно извлекаемые запасы) в добыче нефти выросла с 20% до 63% (не то, что само шло из земли). — Дебит новых скважин рухнул на 42% - с 43,3 до 25,3 т/сутки. — Обводнённость новых скважин поднялась с 28,8% до 52,3% - и сегодня на каждую тонну нефти поднимают 7,4 тонны воды, скважина качает больше воду, чем нефть. В итоге видим что старые запасы истощаются, а новые хуже 🤷‍♂️ 💪 Что с этим делают? — Доля горизонтального бурения выросла с 10,1% до 64%, - каждая вторая скважина теперь сложной конструкции, потому что простой вертикалью такую геологию уже не взять. — Ввод новых скважин вырос в 1,5 раза, и это на фоне падения добычи. Вдумайтесь - бурят в полтора раза больше, чтобы удержать тот же или меньший объём. — А средняя стоимость скважины взлетела в 3,6 раза, - то есть заметно быстрее инфляции. ——— 🧩 Складываем всё вместе - получаем рост удельной себестоимости. И она уже видна в деньгах: — Себестоимость добычи в РФ выросла с 9 долларов за баррель в 2015-м до 16$ в 2025. — У Саудовской Аравии впрочем похоже - с 6 до 10. А вот в США, которых считают дорогим сланцевым производителем, издержки не нарастили, а срезали - на 15% с 39 до 33 долларов, за счёт технологий и цифровизации. 🙌 Да, в абсолюте наша нефть по-прежнему вдвое дешевле американской и ниже среднемировых 25 долларов, но… вектор, к сожалению, противоположный - и показывает потенциал технологического отставания. ——— 😐 Импортозависимость в upstream и midstream доходит до 70%. — Около 45 тыс. скважин стоят в бездействии, тк просто нет доступных малодебитных установок, чтобы их обслуживать. НИОКР в РФ это 0,96% ВВП против 2,4% у ЕС, 2,6% у Китая, 3,6% у США, 5,2% у Кореи. — Вкладываем в технологии в разы меньше конкурентов и логично отстаём. Плюс санкционный контур. — Доля РФ на мировом сервисном рынке сейчас менее 1%. ——— 🤷‍♂️ Краткие итоги очевидны: — Чтобы качать столько же, - приходится бурить больше, глубже и дороже. — Конечно, все это не про какой-то там завтрашний обвал прибыли, а про медленный и естественный структурный процесс, где себестоимость добычи в России будет ползти и ползти вверх просто по геологическим причинам. 💰 Для компаний это постепенное давление на маржу. — Кто из них будет вкладываться в технологии и свой сервис, - тот в перспективе 5-10 лет может выиграть по себестоимости. Все просто… и одновременно сложно при этом 😁

Бизнес в е-ком? Вам на конференцию Авито «По Делу» Вместе с экспертами Авито и предпринимателями обсудим без воды, как эффективнее использовать возможности платформы, расширять базу клиентов с помощью Авито Доставки, и находить точки роста. Узнаем, куда движется рынок электронной коммерции и познакомимся с предпринимателями и их опытом. Присоединяйтесь к конференции в Москве или смотрите онлайн-трансляцию. До встречи 30 сентября! Узнать больше #реклама 16+ avitoconf.com О рекламодателе

⚙ Как выбрать акции металлургов Металлургия считается одной из самых цикличных отраслей: финансовые результаты компаний быстро меняются вслед за ценами на сырье, спросом в мировой экономике и курсом рубля. При этом даже высокая прибыль не всегда гарантирует дивиденды — инвестору важно учитывать свободный денежный поток, долговую нагрузку и капитальные затраты. Чек-лист анализа металлургической компании Перед тем, как принять решение о сделке с акциями компаний металлургического сектора, рекомендуем задать себе несколько вопросов. 🟡Что происходит с мировыми ценами на металл? Чем выше цены на основную продукцию компании, тем больше потенциальная выручка и прибыль. 🟡Как меняется курс рубля? Ослабление рубля обычно поддерживает прибыль экспортеров, а укрепление — снижает рублевую выручку. 🟡Растет ли EBITDA выбранного эмитента? Рост EBITDA говорит об улучшении операционной эффективности и способности компании зарабатывать. 🟡Насколько высокий долг? Чем ниже долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA), тем устойчивее компания к падению цен на металлы. 🟡Какой свободный денежный поток? Положительный FCF показывает, что после всех расходов у компании остаются средства на инвестиции, снижение долга и дивиденды. 🟡Есть ли потенциал дивидендов? Нужно оценить дивидендную политику, размер свободного денежного потока и долговую нагрузку — именно они во многом определяют возможность выплат.