Экономический обозреватель рекомендует

#бюджет Эмиль Аблаев (ЦМАКП, ИНП РАН) представил в своём выступлении результаты исследования эффективности работы бюджетного правила Бюджетное правило: что это такое? Бюджетное правило – это длительные количественные ограничения, накладываемые на элементы бюджетной системы, такие как: - объём государственного долга, - величина бюджетного дефицита, - расходы и доходы бюджета (IMF, 2013). Бюджетное правило – один из основных механизмов обеспечения долгосрочной устойчивости государственных финансов и макроэкономической стабильности (IMF, 2025). Более 120 стран мира в том или ином виде они применяют бюджетное правило в настоящее время. Международный опыт демонстрирует неоднозначную результативность механизма: Эмпирические результаты: Сальдо бюджета – правила нередко связаны с меньшим дефицитом, но после учета эндогенности эффект слабеет. Государственный долг – снижение госдолга наблюдается не всегда, различия между странами велики. Контрцикличность – процикличность может снижаться, но контрцикличность не гарантируется. Волатильность инфляции и выпуска – отдельные конструкции снижают волатильность, универсального эффекта нет. Бюджетные инвестиции – бюджетные правила могут сдерживать капитальные расходы. Экономический рост – положительный эффект зависит от качества институтов и дизайна правила. Проблемы применения бюджетных правил: недостаточная устойчивость к экономическим шокам и текущим приоритетам бюджетной политики, что ведёт к приостановке, пересмотру и ослаблению правил и во многомпредопределяет неоднозначность практических результатов их применения. Выводы исследования: С точки зрения экономической теории бюджетное правило необходимо для ограничения нежелательной дискреции и повышения согласованности бюджетных решений во времени в целях поддержания долгосрочной устойчивости госфинансов и макроэкономической стабильности. Анализ международного опыта показывает, что при соответствии целеполагания бюджетных правил теоретическим положениям неоднозначность результатов их применения не привела к отказу от механизма, а обусловила его дальнейшее совершенствование. Нормативные цели бюджетного правила в России в целом соответствуют теоретическим положениям, однако практика показала, что ключевые ограничения связаны с устойчивостью самого механизма. Результаты анализа не дают оснований для отказа от механизма. Его применение способствовало укреплению долгосрочной бюджетной устойчивости и снижению процикличности бюджетной политики, тогда как снижение бюджетных инвестиций отражало иные приоритеты бюджетно-налоговой политики. Выявленные ограничения бюджетного правила, включая недостаточную гибкость, зависимость его параметров от текущих приоритетов и отсутствие действенных сдержек несоблюдения, показывают, что его совершенствование требует не только корректировки конструкции, но и развития институциональной среды принятия, реализации и оценки бюджетно-налоговых решений. Например, с этой точки зрения, может быть полезным создать бюджетный совет («fiscal council») – политически нейтральный консультативно-совещательный орган, обеспечивающий независимую публичную оценку планов и результатов деятельности фискальных властей. Данные учреждения постепенно наращивают своё присутствие в международной практике, демонстрируя при этом высокую результативность. Направления деятельности: - анализ долгосрочной сбалансированности и макроэкономических аспектов бюджетно-налоговой политики; - мониторинг соблюдения бюджетных правил и условий по активации/деактивации освобождающих положений. Источник: VK, YT

ISO 22361:2022 стал первым международным стандартом ISO, полностью посвящённым управлению кризисами. Не непрерывности бизнеса, не управлению рисками - именно кризисами. Для большинства российских компаний этот уровень управления пока существует только в теории. Антикризисное управление не особый ритуал «на всякий случай». Это важная надстройка над риск‑менеджментом, непрерывностью бизнеса, информационной, физической и промышленной безопасностью, реагированием на инциденты и чрезвычайные ситуации - со своими ролями, инструментами и способами принятия решений. Наша задача - показать, как антикризисное управление может и должно работать в российских компаниях. Мы используем ISO 22361 как опорную рамку для разговора о том, как вплетать антикризисную функцию в систему управления организации, и рассматриваем требования и положения стандарта с позиции практикующего управленца. Примечание. Термин «антикризисное управление» в статье используется в широком международном смысле - как управление кризисами (crisis management), а не только как финансовое оздоровление или работа с банкротством. https://www.ecopsy.ru/insights/pravila-vyzhivaniya-sistemnyy-podkhod-k-upravleniyu-krizisami/?utm_source=telegram-ecopsy&utm_medium=post&utm_campaign=fix-2026&utm_content=podborka-materialov-pro-antikrizisnoe-upravlenie&utm_term=14.08.26/

Искусственный интеллект все увереннее заходит в кредитный анализ — банки обещают скорость, точность и объективность. Но за этими обещаниями скрывается парадокс: чем больше данных и алгоритмов использует система, тем менее понятным становится для бизнеса само решение о кредите. Почему ИИ в кредитовании нельзя внедрять как «серебряную пулю» и какие базовые элементы должны появиться в системе раньше, чем алгоритмы начнут принимать решения? Предлагаю прочитать. С выводами согласен. Можно лишь дополнить, что автоматизация и моделирование в "черном ящике" для пользователей влечет к профессиональной деградации кредитных специалистов.

Почему на среднем и долгом сроке не стоит ждать экономического чуда от внедрения ИИ. Об этом пишет экономист Чарльз Джонс в статье «Искусственный интеллект и наше экономическое будущее». «Теория кольцевого механизма развития», также известная как теория слабых звеньев, - одно из самых важных объяснений механизма ограничителей роста. Знаменитая иллюстрация слабых звеньев возникла в результате аварии, уничтожившей космический челнок «Челленджер» в 1986 году. Расследование после катастрофы показало, что ключевой конструктивный недостаток заключался в уплотнительных кольцах: кольцеобразных резиновых элементах, предназначенных для создания герметичного соединения между двумя сцепленными частями. Запуск «Челленджера» произошел при рекордно низких температурах, в результате чего уплотнительные кольца стали хрупкими и начали протекать, что привело к взрыву космического челнока. Вдохновленный этим эпизодом, экономист Кремер в 1993 году разработал свою модель экономического развития, основанную на уплотнительных кольцах. https://t.me/proeconomics/20142 Теория уплотнительных колец указывает на то, что скорость любого сложного процесса будет ограничена его наиболее хрупкой или труднозаменяемой частью. Вероятно, в вашем автомобиле есть детали, способные выдерживать скорость в 500 километров в час; но есть и другие детали, которые не могут выдержать такую скорость, и они ограничивают скорость движения. С этой точки зрения, вопрос для общего экономического роста заключается не в том, насколько быстро будет развиваться искусственный интеллект, а в том, какие другие факторы, не связанные с ИИ, будут ограничивать скорость экономического роста.

Статья об изменении политики финансирования стран с развивающейся экономикой со стороны Китая. Для чтения на русском языке включите перевод. В целом дан анализ по суммам и направлениям инвестиций в страны Африки и Латинской Америки. Подчеркивается, что условия были жестче и в минимум в два раза дороже чем у международных организаций, но у тех то ли не было желания, то ли были ограничения на финансирование. В результате Китай вложил за период с конца 90-х до 2020 года более 800 млрд долларов. Но за последние 5-7 лет он существенно ограничил новые инвестиции от имени себя как государства в пользу частных китайских и точечных инвестиционных проектов с собственным интересом и с переходом на квазириски. Он стал жестче в части требований к возврату инвестиций. Переход Китая от роли финансиста к роли взыскателя долгов в сфере кредитования общественной инфраструктуры привел к тому, что у беднейших стран осталось меньше вариантов финансирования этой инфраструктуры. Расширение многосторонней или двусторонней поддержки инфраструктурных займов было возможным и было бы недорогим решением для традиционных доноров (МВФ, региональные банки развития, другие финансовые структуры). Они могли бы установить стандарты государственных инвестиций в инфраструктуру частного сектора. Но они не готовы к масштабному финансированию. И по прежнему думают, что Если бы Китай последовал этому примеру, это стало бы победой для развивающихся стран. Но похоже Китай "освободил" дорогу в эти страны. И если они туда не придут, то у них будут большие проблемы на этих континентах. Beyond Belt and Road: Responding to the Evolution of China’s Financing for Infrastructure | Center For Global Development https://www.cgdev.org/publication/beyond-belt-and-road-responding-evolution-chinas-financing-infrastructure А здесь в продолжении темы https://t.me/proeconomics/20143

Risk management | OECD. Статья требует перевода. В целом, в ней о необходимости учитывать геополитические риски в своей деятельности. Приводятся аналитические материалы от разных стран Европы. https://www.oecd.org/en/publications/development-co-operation-tips-tools-insights-practices_be69e0cf-en/risk-management_2ee26df2-en.html

Беспилотное будущее стоит $5,5 трлн — и оно уже наступает Продолжая тему беспилотных автомобилей, хотим поговорить о том,  насколько перспективным окажется этот рынок. Уже сейчас он превышает $270 млрд, что, конечно, пока заметно уступает классическому транспорту (разница почти в 15 раз). Но главное – тренд. К 2035 году общий объем продаж беспилотников достигнет $5,5 трлн. Об этом пишет исследовательская компания Precedence Research. Такая динамика подтверждает, что в ближайшем будущем мы будем жить в совсем других реалиях. Эффект может быть сравним с изобретением смартфона и искусственного интеллекта. Некоторые из нас даже не успеют закрыть ипотеку, а города будет напоминать фантастические книги и фильмы. Столыпин 2.0 Сайт

Одним из центральных вопросов экономической политики нашего времени может стать реакция фискальной политики на ИИ, считают эксперты Национального бюро экономических исследований (NBER). Они разработали 4 сценария развития ситуации: 1️⃣ Проникновение ИИ стимулирует рост производительности на 0,5 п. п. в год — выше базового прогноза Бюджетного управления конгресса (0,1 п.п.). Экономика расширяется, налоговые сборы растут, а расходы на социальные программы замедляют прирост (они привязаны к инфляции, а не к зарплатам). Госдолг США к 2056 году вырастет до 136% ВВП — это на 39 п.п. ниже базового прогноза конгресса (как если бы проникновение ИИ было меньшим). 2️⃣ Те же темпы роста производительности (0,5 п. п.), но основные выгодоприобретатели — высокодоходные группы. Прогрессивная шкала налогообложения усиливает федеральные поступления. ВВП окажется на 5% выше через 10 лет и на 16% — через 30 лет. Госдолг вырастет меньше - до 126% ВВП (на 49 п. п. ниже базового). Возможно дополнительное повышение налоговой прогрессии. 3️⃣ Предусматривает больший рост безработицы. Численность работников в США может сократиться примерно на 3 млн человек (2% занятых). Макропоказатели (ВВП, доходы, госдолг) остаются на уровне второго сценария, но государство вынуждено тратиться на пособия по безработице, страхование зарплаты и переобучение, что частично сводит на нет фискальные выгоды. 4️⃣ Производительность растёт на 1 п. п. ежегодно, проникновение ИИ вдвое выше. Без работы остаются 6% трудящихся. Доходы концентрируются у держателей капитала, а не у наёмных работников. Но бюджет от этого не выиграет, так как в США доходы от капитала облагаются налогом примерно на 40% меньше трудовых. Одновременно ВВП вырастет на 9% через 10 лет и на 35% через 30 лет. Потребуются масштабные меры: субсидирование занятости, программы универсального базового дохода, расширение государственного медицинского страхования. Госдолг будет так же 126% ВВП. Возможные решения для правительства — повышение налогов на капитал, богатство или потребление, либо увеличение доли государства в бизнесе. Актуальны ли выводы для России? Риски фискального сдвига, озвученные в статье, абсолютно релевантны для России, считают эксперты ЦМИ Сбербанка. Налоговая система России также уязвима перед смещением доходов от труда к капиталу в силу своей структуры. Развитие ИИ несильно ударит по сборам НДПИ и НДС. Главный вектор риска – это НДФЛ, который остается основным источником собственных доходов для субъектов РФ. Таким образом, диспропорция федерального бюджета и бюджетов регионов может усугубиться.

🇺🇸США в несколько раз увеличили экспорт драгоценных металлов Американские хранилища за два первых месяца 2026 года покинули 260 тонн золота и 17 тонн платины. В основном они были направлены в Лондон, Цюрих и Гонконг. В целом, на драгоценных металлах за один февраль США заработали $29,4 млрд. Основной причиной взрывного роста экспорта золота стали последствия политических обещаний Трампа. В конце 2024 года, на фоне угроз о потенциальном введении импортных пошлин, активизировались крупные банки. JPMorgan, Morgan Stanley, HSBC и Deutsche Bank в числе первых начали активно скупать золото и перевозить его в США. В начале 2025 года официальные золотые резервы Соединенных Штатов достигли исторического максимума. А уже в апреле было объявлено, что на этот металл тарифные ограничения распространяться не будут. Автоматически исчезла ценовая премия, что привело к обратному стимулу для банков: вывозить золото в страны, которые демонстрировали повышенный спрос. Драгоценные металлы обычно занимают долю в среднем около 4% от стоимости всего экспорта США, но достигли 7% в течение 2025 года. К февралю этого года они достигли 15%, обогнав энергетику, самолеты, сельское хозяйство, автомобили, химикаты и другие крупные категории, став крупнейшим экспортной позицией США. Этот скачок отражает сочетание более высоких цен, предположений инвесторов о том, что драгоценные металлы могут быть более выгодными вложениями, чем акции или доллары, и «репатриации» центральными банками, которые прямо заявляют, что США стали менее безопасным местом для хранения активов, в том числе и физических, чем пару лет назад. На этой волне активно заработали не только банки. Значительные дивиденды получили аффинажные и логистические американские компании, а также представители аналогичных сфер в уже упомянутых Лондоне и Цюрихе. Одним из государств-лидеров по потребностям в золоте в последнее время стал Китай. Связан интерес Народного банка КНР к этому металлу с его очевидными удобствами в виде надежности и безопасности. В отличие от валютных резервов, золото не является чьим-либо долговым обязательством, не несет кредитного риска и не может быть «заморожено». Все это, как для китайского, так и для многих других центробанков, стало особенно актуально после заморозки российских счетов в 2022 году. Золото для развивающихся государств является наиболее понятным инструментом повышения устойчивости резервов. Народный банк Китая объявил о покупке 15 тонн золота в июне, что стало крупнейшей ежемесячной покупкой с октября 2023 года. За первое полугодие официальные запасы металла КНР увеличились на 40 тонн. Китай, для реализации своей стратегии по золоту, активно использует Гонконг – специальный административный район КНР, обладающий статусом одного из главных глобальных городов мира. Согласно совместной китайско-британской декларации и Основному закону Гонконга, территории предоставлена широкая автономия до 2047 года, то есть в течение 50 лет после передачи суверенитета. На его территории в начале июля была запущена центральная клиринговая система для торговли золотом. Также власти Гонконга возобновили торговлю фьючерсами на золото в долларах. Рассматривается возможность введения фьючерсов на золото в юанях, для того чтобы превратиться в полноценный региональный центр хранения драгоценного металла. К 2030 году город намерен увеличить общий объем хранилищ золота более чем в 10 раз – до более чем 2000 метрических тонн.

Говоря об экономическом росте, часто имеют в виду одно число – на сколько вырос ВВП. Однако гораздо важнее понимать, за счет чего этот рост происходит. Экономика может расти потому, что больше людей выходит на работу; потому, что бизнес устанавливает больше оборудования; потому, что простаивавшие мощности снова загружаются заказами; или потому, что те же люди и оборудование начинают производить больше благодаря улучшению технологий, качества управления и распределения ресурсов. Но далеко не все эти источники способны обеспечивать устойчивость роста в долгосрочной перспективе. В своей колонке экономисты Банка России Павел Вихарев и Сергей Ермаков объясняют, почему главный вопрос сегодня – не «какими будут темпы роста экономики», а что именно будет их обеспечивать. Авторы разбирают: 🔘 почему экстенсивный рост рано или поздно упирается в ограничения; 🔘 как демография влияет на потенциал экономики; 🔘 почему производительность становится главным фактором долгосрочного развития. Какие сценарии роста России возможны к 2035 году: 🔘 При адаптации ИИ, доступе к технологиям: около 2,5% в год; 🔘 Усиление геоэкономической фрагментации: около 1% в год; 🔘 Смягчение внешнеэкономических ограничений, вовлечение в международные цепочки: около 3% в год; 🔘 Усиление отставания от технологического фронтира: около 0,5% в год. Главная развилка ближайшего десятилетия – не между «низким» и «высоким» ростом экономики в одном отдельном году, а между экономикой, которая растет за счет перенапряжения ресурсов, – и экономикой, которая учится производить больше при тех же ресурсах. Первая траектория может давать впечатляющие цифры, но недолго. Вторая поначалу может отставать, но именно она позволяет экономике достигать высоких уровней на горизонте десятилетий. 🔴 Подробнее читайте на сайте «Эконс»

ТеДо представила исследование «ИИ-агенты: текущие реалии и перспективы в российском бизнесе» Эксперты компании проанализировали практику внедрения ИИ в российских организациях, провели глубинные интервью с руководителями Сбера, ВТБ, Альфа-Банка, Яндекс Финтеха, Яндекс Cloud и Точка Банка, а также опросили более тысячи представителей бизнеса из различных отраслей экономики. 🔎 Исследование показало, что, несмотря на высокий интерес к ИИ-агентам, практика их применения пока находится на ранней стадии. Для перехода от отдельных экспериментов к масштабному внедрению компаниям необходимо развивать корпоративную инфраструктуру, системы управления данными и подходы к управлению рисками. «Сегодня на рынке представлено много экспериментов с ИИ-агентами, но пока немного решений, действительно способных автономно выполнять бизнес-задачи. Для достижения автономности необходим корпоративный контур, объединяющий платформу ИИ-агентов, процессы, данные, механизмы RAG, а также принципы управления рисками и безопасностью. Без такого контура пилотные проекты требуют постоянного участия человека и не поддаются масштабированию. По мере формирования необходимой инфраструктуры компании неизбежно переходят от вопроса “как внедрить ИИ” к вопросу “как им управлять”. Именно поэтому принципы безопасности, прозрачности, ответственности и доверия должны закладываться уже на этапе проектирования мультиагентных систем», — отметила Наталья Стрекаль, директор, руководитель практики управления данными и ИИ для банков и финансовых компаний ТеДо. ➡️ Подробнее — в исследовании ⚡️ТеДо в 💙ВК | 📲MAX | ✈️Telegram #ТеДотека

📘 Как изменилась архитектура финансовой отчетности МСФО: четыре ключевых изменения стандарта МСФО (IFRS) 18 Продолжаем серию публикаций об изменениях, связанных с введением в действие Стандарта финансовой отчетности МСФО (IFRS) 18 «Представление и раскрытие информации в финансовой отчетности». ❗️С 2027 года новый стандарт изменит привычную структуру отчетности: по-новому будут представлены прибыль, доходы и расходы, а часть управленческих показателей придется раскрывать отдельно. 🎙 Стандарт МСФО (IFRS) 18 уже введен в действие в России. Добровольное применение возможно с 26 марта 2026 года, обязательное – с отчетных периодов, начинающихся 1 января 2027 года. Стандарт МСФО (IFRS) 18 заменит действующий Стандарт финансовой отчетности МСФО (IAS) 1 «Представление финансовой отчетности». Его основная цель – повысить качество представления информации в финансовой отчетности и улучшить сопоставимость отчетностей организаций. 👨‍🎓Ключевые изменения: 1️⃣ Введены новые категории доходов и расходов в отчете о прибыли или убытке: операционная, инвестиционная и финансовая. Компаниям придется пересмотреть подход к классификации доходов и расходов. Привычная структура отчета изменится, что повлияет на ключевые финансовые показатели. 2️⃣ Установлены новые обязательные промежуточные итоги, включая операционную прибыль и прибыль до вычета финансовых доходов и расходов и налога на прибыль. Финансовая отчетность будет более сопоставима между компаниями, а пользователи смогут анализировать операционные результаты без влияния структуры финансирования и налогообложения. 3️⃣ Появились требования к раскрытию информации о показателях результатов деятельности, определяемых руководством. Используемые компанией альтернативные показатели эффективности нужно будет подробно раскрывать и обосновывать. 4️⃣ Обновлены принципы агрегирования и дезагрегирования информации в основных формах финансовой отчетности и примечаниях. Компаниям потребуется пересмотреть уровень детализации раскрываемой информации. ➡️➡️ Кроме того, Стандарт финансовой отчетности МСФО (IFRS) 18 повлиял на порядок представления отчета о движении денежных средств посредством внесения изменений в Стандарт финансовой отчетности МСФО (IAS) 7 «Отчет о движении денежных средств». В частности, отменен ранее существовавший выбор учетной политики в отношении классификации денежных потоков по процентам и дивидендам, полученным и уплаченным, что повысит сопоставимость финансовой отчетности. 📣 В следующих публикациях подробно рассмотрим изменения в отчете о прибыли или убытке, отчете о движении денежных средств, а также особенности применения стандарта МСФО (IFRS) 18 организациями финансового сектора. 🦁Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC #секреты_мастерства #мсфо18

💰Российский рынок секьюритизации: маленький объем, но большой потенциал На развитых рынках секьюритизация уже стала частью регулярной банковской модели. В России инструмент пока используется ограниченно, но рынок быстро растет и открывает новые возможности для банков и СЗКО. 📈Рынок набирает масштаб 2025 год стал рекордным: эмитенты разместили 51 выпуск почти на 1,1 трлн рублей, а совокупный объем рынка достиг 2,6 трлн рублей. При этом проникновение секьюритизации в России остается значительно ниже, чем на крупнейших международных рынках. Инструмент уже доказал свою работоспособность, но еще не прошел этап полноценного масштабирования. 🗺 Ипотека остается основой рынка В 2025 году объем размещения ипотечных облигаций вырос на 26% – до 680 млрд рублей. Значительная часть выпусков остается нерыночной: основными держателями выступают банки, в том числе сами оригинаторы. Их доля превышает 90%. Такие сделки помогают управлять капиталом, нормативами и ликвидностью. Однако для дальнейшего развития необходимы более широкая инвесторская база и активное вторичное обращение. 📈 Главная зона роста – неипотечные активы Объем неипотечной секьюритизации в 2025 году достиг рекордных 400 млрд рублей. Основным драйвером стали потребительские кредиты: число банков, проводивших такие сделки, выросло с трех до семи. Также появляются сделки с задолженностью по кредитным картам и расширяется перечень потенциальных базовых активов. Секьюритизация постепенно перестает быть исключительно ипотечным инструментом. ⚖ Меняется структура инвесторов В неипотечном сегменте формируется более рыночный спрос. По итогам 2025 года физические лица владели 31% выпусков, НПФ – 25%, банки – 13%. Чем шире круг инвесторов, тем больше возможностей для передачи рисков за пределы банковского баланса. 🔦Что это значит для банков ➡️Секьюритизация становится инструментом управления кредитными активами – от выдачи до привлечения фондирования или передачи риска инвесторам. ➡️Банк может развивать кредитный бизнес, одновременно контролируя потребление капитала, объем баланса и концентрацию рисков. ➡️Инструмент может стать частью Asset-Light модели: банк сохраняет клиента, но определяет, какие активы держать на балансе, а какие передавать рынку. ➡️Следующий этап – переход от отдельных сделок к регулярному контуру секьюритизации. ⚙️ Что для этого необходимо 🔹качественные данные по кредитным портфелям; 🔹понятные требования к пулам и отбору активов; 🔹прозрачное раскрытие информации инвесторам; 🔹взаимодействие бизнеса, казначейства, финансов и рисков; 🔹проектирование продуктов с учетом будущей секьюритизации. 🔔 Для банков это окно возможностей – рынок еще формирует стандарты, но уже может стать источником фондирования, капитальной эффективности и роста кредитного бизнеса. 🦁 Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC #секреты_мастерства #секьюритизация

В последнее время приходится часто сталкиваться с ссылками на индекс напряженности на рынке труда от НН.ру как неком адекватном показателе. Однако это совсем не так. hh.индекс измеряет не весь рынок труда, а соотношение активности пользователей и работодателей на платформе hh.ru. Он не охватывает: • работников, которые не ищут работу через hh.ru; • самозанятых и занятых на цифровых платформах; • неформальную занятость; • предприятия любой сферы экономики, размещающие вакансии через другие каналы; • вакансии, закрывающиеся через Telegram, рекомендации и внутренний найм; • работников, которые не обновляли резюме более 60 дней. Кто пользовался поисками вакансий, тот видел достаточно ограниченное число компаний которые размещают на этой платформе вакансии. Да их число большое, но не репрезентативное. При этом сам hh.индекс не доказывает, что на весь рынок труда приходится 8,7 соискателя на одно рабочее место: это соотношение активных резюме к активным вакансиям внутри экосистемы HeadHunter. На сайте hh.ru показатель прямо описывается как соотношение активных резюме и активных вакансий на рынке или в выбранной профессиональной области. Также есть важная терминологическая оговорка: классификация hh.ru — это не обязательно отрасли в смысле ОКВЭД или макроэкономической статистики Росстата. В базе используются более широкие профессиональные области или сферы занятости, например: • продажи и обслуживание клиентов; • рабочий персонал; • производство и сервисное обслуживание; • медицина и фармацевтика; • строительство и недвижимость; • IT; • финансы, бухгалтерия; • стратегия, инвестиции и консалтинг. То есть индекс показывает конкуренцию за вакансии внутри соответствующей категории hh.ru, а не официальную безработицу или баланс трудовых ресурсов всей отрасли. Следует обратить внимание, что несмотря на публичность компании, по открытым источникам не видно, чтобы методология или сами значения hh.индекса проходили независимую верификацию со стороны какого-либо аудитора, рейтингового агентства или специализированной исследовательской компании. Поэтому: • Методика опубликована самим HeadHunter: индекс — это отношение среднего числа активных резюме к среднему числу активных вакансий. • HeadHunter самостоятельно определяет критерии активности, период наблюдения, профессиональные области и правила агрегации. • На странице hh.Статистика доступны показатели по регионам и профессиональным областям, но публичного заключения внешнего аудитора о корректности расчётов там не указано. Иными словами, это внутренняя статистическая метрика платформы, а не репрезентативный индекс и не показатель, рассчитанный по какому-либо принятому или утвержденному стандарту, аналогичному CPI, ВВП или официальной статистике рынка труда. Вывод. На сегодняшний день hh.индекс следует считать самостоятельно рассчитываемым HeadHunter платформенным индикатором, а не внешне верифицированной оценкой состояния рынка труда. Его формула прозрачна, но доступ к исходным данным и независимая проверка полноты, качества и классификации наблюдений публично не подтверждены. Есть иные индексы говорящие о проблемах на рынке труда (например , у Банка России, НИУ ВШЭ, Росстата и других). Они более адекватны. Но какого-то сводного единого нет.

❤️Основа эффективной страховой защиты предприятия Вопрос корректного определения страховой стоимости для банков имеет не меньшее значение, чем для самого предприятия. О ряде нюансов этой процедуры рассказал Евгений Афанасьев, старший руководитель проектов Группы SRG

Кризисы на рынке акций обычно воспринимаются как внезапные обвалы – «черные лебеди». Но это лишь часть истории. Не менее важно, насколько быстро стоимость активов возвращается к уровню, который был до спада. Если измерять кризис не только глубиной падения, но и продолжительностью восстановления до пика, «черные лебеди» превращаются в «черных индеек» – перестают быть внезапными, но становятся длительными, растянутыми на годы и даже десятилетия. Их почти не замечают, но «индейки» могут быть опаснее «лебедей», поскольку системно подтачивают капитал инвесторов. Используя эту оптику, экономисты РАНХиГС провели масштабное исследование 71 фондового рынка за период с 1969 по июнь 2026 года и выяснили: 🔘 «Черные индейки» постоянно присутствуют на рынках – и обычно не одна, а сразу несколько. Из 66 государств, столкнувшихся с кризисом 2008 года, более чем 40% спустя 18 лет так и не достигли докризисных максимумов. 🔘 Самый долгий кризис в Японии длился 36 лет, с 1989 по 2025 г. 🔘 Исходя из индекса РТС, в России сейчас одновременно 4 незавершенных кризисных эпизода. 🔘 Дивиденды частично смягчают негативное влияние «черных индеек». Анализ финансовых кризисов как «черных индеек» показывает, что потенциал роста рынка акций зависит не столько от краткосрочных и малопредсказуемых шоков, сколько от многолетних усилий участников рынка по восстановлению и дальнейшему развитию. Восстановление – не просто «возвращение к норме», а часть самого кризиса, без которой его масштаб может быть серьезно недооценен. Медленное восстановление фондовых рынков может быть таким же источником экономической нестабильности и замедления роста, как и кризис банковской системы или аномально высокая инфляция. 🔴Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»