Мысли-НеМысли

Доля рубля в расчетах за российский экспорт в июне достигла рекордных 69,7%, следует из данных Банка России. Месяцем ранее показатель составлял 59,9%, то есть за один месяц доля национальной валюты выросла почти на 10 процентных пунктов. Это максимальное значение как минимум с начала публикации сопоставимой статистики в 2019 году. Особенно заметный рост произошел в расчетах со странами Азии, где доля рубля увеличилась до рекордных 69,1%, а с Африкой — до 95,6%. В то же время по отдельным направлениям показатели резко снизились: в расчетах со странами Америки доля рубля упала до 40,3%, а с Океанией — до 39,4%. В Европе рубль сохранил высокую долю в 75,3%, хотя и несколько снизился относительно мая.

Число жалоб на микрофинансовые организации выросло главным образом из-за деятельности так называемых «раздолжнителей», обещающих заёмщикам быстрое и гарантированное списание долгов. В действительности такие посредники нередко предоставляют недостоверную информацию, берут деньги за услуги, но оставляют клиентов с прежними обязательствами перед кредиторами. За первое полугодие количество жалоб на проблемы с погашением задолженности увеличилось в 3,1 раза, до 3,5 тыс., а на сложности с возвратом денег за дополнительные услуги — в 1,6 раза, до 3 тыс. При рассмотрении подобных обращений Банк России не выявил нарушений со стороны самих финансовых организаций. Регулятор рекомендует заёмщикам обращаться непосредственно к кредиторам и использовать реструктуризацию, рефинансирование или кредитные каникулы, а не доверять обещаниям о полном списании долгов.

Последние два дня на форуме «Арктика — регионы», проходившем 13 и 14 августа, активно обсуждались вопросы комплексного развития региона. Северный морской путь, портовая инфраструктура, судоремонт и промышленная кооперация — эти направления рассматривались в системной связке. Заместитель председателя ПСБ Дмитрий Макеев отметил, что финансовые институты могут стать долгосрочными партнёрами регионов, поддерживая проекты, которые раскрывают потенциал территорий и создают комфортные условия для жизни. ПСБ уже принимает участие в реализации промышленных, инфраструктурных и социальных проектов в Арктике, а также в программах жилищного кредитования.

Россия в июне опустилась со второго на четвёртое место среди крупнейших поставщиков трубопроводного и сжиженного газа в Евросоюз, поставив топлива на 1,35 млрд евро. Первое место заняли США с результатом 1,83 млрд евро, хотя их экспорт за месяц сократился на 22%, тогда как Норвегия увеличила поставки на 7%, до 1,52 млрд евро. Третьей стала Алжирская Республика, заработавшая на продаже газа европейским странам 1,39 млрд евро. Крупнейшим покупателем российского газа внутри ЕС оказалась Бельгия, которая нарастила импорт СПГ в 1,8 раза, до 268 млн евро, а следом расположилась Франция с закупками на 257,6 млн евро. Несмотря на санкционное давление и сокращение трубопроводных маршрутов, Россия по-прежнему остаётся одним из четырёх главных поставщиков газа на европейский рынок.

Мосбиржа с 14 сентября увеличит продолжительность основной торговой сессии на один час. На фондовом и срочном рынках торги будут идти с 9:00 до 19:00 мск, изменения также затронут валютный рынок и рынок драгоценных металлов. Расчет основных индексов биржи теперь тоже будет начинаться с 9 утра. Утренние сессии при этом станут короче: на фондовом и срочном рынках они будут завершаться к 9:00. Для валюты и драгметаллов новый режим фактически добавит дополнительный час торгов, поскольку сейчас операции там начинаются позднее. Денежный рынок сохранит основную безадресную сессию с 10:00, однако часть операций РЕПО, депозитов и кредитов будет доступна уже с 8:30. В Мосбирже объясняют изменения ростом ликвидности в утренние часы. Сейчас с 9 до 10 утра наиболее активны частные инвесторы, тогда как часть институциональных участников может реализовывать свои стратегии только во время основной сессии. Перенос ее начала позволит крупным игрокам подключаться раньше, а биржа рассчитывает за счет этого увеличить ликвидность и улучшить качество исполнения сделок. Дополнительный час также должен сделать торги удобнее для инвесторов на Дальнем Востоке и синхронизировать режим работы разных рынков. В выходные график пока останется прежним — с 9:50 до 19:00 мск. В перспективе Мосбиржа по-прежнему намерена двигаться к режиму, максимально близкому к 24/7. Сначала площадка планирует отказаться от регулярных технических остановок по выходным, затем синхронизировать график выходных и будних дней и постепенно расширять время торгов. По оценке биржи, переход может занять около 2–2,5 года.

Носимый ИИ становится одним из самых быстрорастущих сегментов потребительской электроники, однако закрепиться в нем смогут единицы. По прогнозу Fortune Business Insights, объем этого рынка вырастет с $62,7 млрд в 2024 году до $359,3 млрд к 2034-му. Речь идет о нейросетях, встроенных прямо в гаджет: наушники, смарт-очки, кольца, кулоны. Главный барьер для отрасли — инженерный, а не рыночный. Большие языковые модели требуют сотен гигабайт памяти и мощного оборудования, тогда как носимое устройство весит несколько граммов и работает от небольшого аккумулятора несколько часов. Полностью разместить нейросеть в таком корпусе физически невозможно: часть вычислений неизбежно уходит в облако, а на устройстве остаётся лишь распознавание команды. Добавляются проблемы тепловыделения и конкуренции за энергию между вычислениями и временем автономной работы. Цена ошибки в этом балансе высока. Стартап Humane, привлекший $230 млн инвестиций, закрыл свой гаджет AI Pin менее чем через год после запуска. Устройство критиковали за перегрев, слабую автономность и нестабильность, а в отдельные периоды число возвратов превышало продажи. Проблема была именно в архитектуре — локально устройство почти ничего не делало, что вызывало задержки и зависимость от связи. Поэтому выигрывают компании с полным технологическим стеком — собственными моделями, инфраструктурой, устройствами и экосистемой. Такой набор есть у немногих — Google (Pixel Buds с Gemini), Apple, OpenAI, Qualcomm, из российских игроков — «Яндекс» с наушниками «Дропс». Именно наличие всей вертикали, а не отдельного устройства, аналитики называют главным условием выживания на этом рынке: гаджет без модели, данных и сервисов за ним превращается в дорогой эксперимент вроде того, что не удался Humane.

❤️ Новый выпуск Летних экспертных встреч: Максим Орешкин и Елена Миличевич-Пророкович — о демографическом суверенитете Как демографические изменения повлияют на экономику и общество? И почему демографии важно уделять больше внимания в глобальной повестке? Об этом заместитель Руководителя Администрации Президента РФ Максим Орешкин и финалистка Открытого диалога из Сербии, координатор инициативы UNRAD Елена Миличевич-Пророкович говорят в новом выпуске Летних экспертных встреч Открытого диалога. Что такое демографический суверенитет и почему от поддержки семьи зависит будущее страны? Об этом — в полной версии подкаста. ▶️ Смотрите выпуск на нашем сайте, ВКонтакте, Одноклассниках или в RUTUBE. 💛 Подписывайтесь на канал Национального центра «Россия» в MAКС

Российский рынок труда постепенно выходит из состояния перегрева. По итогам второго квартала безработица начала расти в ряде крупных регионов, в том числе в Московской, Кемеровской и Свердловской областях. Аналитики считают, что пока речь идет скорее о нормализации ситуации, а не о полноценном ухудшении на рынке труда. После нескольких лет острого дефицита кадров баланс между спросом на работников и их предложением начинает понемногу восстанавливаться. Для работодателей это означает более широкий выбор кандидатов и некоторое ослабление кадрового голода. Одновременно может снизиться и давление на зарплаты: компаниям уже не придется конкурировать за сотрудников столь агрессивно, как в период максимального дефицита рабочей силы. Одной из причин разворота называют жесткую денежно-кредитную политику ЦБ. Дорогие кредиты заставляют бизнес осторожнее относиться к инвестициям и расширению, а заодно пересматривать кадровые планы. Поэтому рост безработицы сейчас выглядит скорее одним из признаков охлаждения экономики, чем самостоятельным кризисом на рынке труда.

Россия обрушила экспорт украинского зерна, заблокировав акваторию Чёрного моря и усилив удары по портовой инфраструктуре в разгар уборочной кампании. За первые 12 дней августа поставки пшеницы сократились в 4,3 раза, до 175 тыс. тонн, ячменя — в 5,6 раза, до 37 тыс. тонн, а кукурузы — в 2,7 раза, до 68 тыс. тонн. Из-за сокращения морских перевозок украинские зернохранилища оказались почти заполнены, тогда как число желающих вывозить продукцию через порты заметно уменьшилось. В Киеве оценивают возможные потери аграрного сектора в 1,5–3 млрд долларов. Продолжение блокады способно нанести тяжёлый удар по украинской экономике, для которой зерновой экспорт остаётся одним из ключевых источников валютной выручки.

Нефть Brent утром 14 августа перешла к росту на фоне нового ужесточения риторики США в отношении Ирана. К 9:40 мск котировки поднялись до $87,9 за баррель, прибавив около 0,95% к закрытию предыдущей сессии. На максимуме цена достигала $88,06. Поддержку нефтяному рынку дали заявления Вашингтона о возможном усилении давления на Тегеран. Власти США предупредили, что при отсутствии прогресса на переговорах морская блокада Ирана может стать бессрочной. Министр финансов США Скотт Бессент также заявил о подготовке беспрецедентных мер экономической изоляции страны, которые могут быть объявлены уже во второй половине августа. Для рынка главный риск остается прежним — дальнейшая эскалация на Ближнем Востоке и сохранение ограничений на судоходство через Ормузский пролив. Любое затягивание кризиса напрямую влияет на ожидания по доступности нефти из стран Персидского залива и закладывает в котировки дополнительную геополитическую премию. По оценке Управления энергетической информации США, постепенное восстановление судоходства в Ормузском проливе может начаться не раньше сентября. Возвращение добычи и экспорта нефти к прежним объемам, вероятно, потребует еще больше времени. Поэтому даже без нового витка конфликта нефтяной рынок в ближайшие недели останется крайне чувствительным к любым заявлениям Вашингтона и Тегерана.

Индия может стать основным покупателем российского арктического СПГ, перевозимого по Северному морскому пути. Такой сценарий считает перспективным директор международного департамента Проектного офиса развития Арктики Екатерина Серова. По ее словам, структура индийского спроса хорошо совпадает с основными грузами, которые уже перевозятся по СМП. Более трети грузопотока Северного морского пути приходится на СПГ, около четверти — на генеральные грузы, еще 15–20% — на нефть. Дополнительным преимуществом становится наличие танкеров ледового класса Arc7 типа «Ямалмакс», которые уже проходили по западному и восточному направлениям СМП, в том числе без ледокольной проводки. В перспективе Индия действительно может стать одним из ключевых рынков для дальнейшего развития арктического экспорта России.

Страны БРИКС намерены расширять использование национальных валют во взаимных расчетах и продолжить работу над совершенствованием международной валютно-финансовой системы. Эти вопросы обсуждались на встрече министров финансов и руководителей центральных банков объединения в индийском Джайпуре. Российскую делегацию возглавила председатель Банка России Эльвира Набиуллина. Участники также обсудили состояние мировой и региональной экономики и дальнейшее укрепление финансового сотрудничества внутри БРИКС. Расширение расчетов в национальных валютах остается одним из ключевых направлений объединения, позволяя странам постепенно снижать зависимость взаимной торговли от валют третьих государств.

Российские НПЗ в августе могут сократить переработку нефти до одного из минимальных уровней за последние годы. По оценке Kpler, объем переработки может опуститься до 4 млн баррелей в сутки из-за внеплановых ремонтов и простоев. Это почти на 5% ниже июля и примерно на 2,5% ниже июньского уровня, который уже был многолетним минимумом. Источники в отрасли оценивает августовскую переработку еще осторожнее — в 3,8–4,1 млн б/с. В сентябре показатель может восстановиться до 4–4,3 млн б/с, однако к привычным для прошлых лет 5,3–5,5 млн б/с отрасль в 2026 году, по его мнению, уже не вернется. Критической границей для российской нефтепереработки собеседник издания называет 3,3–3,5 млн б/с: при более низих объемах обеспечить внутренний рынок топливом становится крайне сложно. Самым уязвимым сегментом остается бензин. В начале июля его производство покрывало лишь около 70% сезонного спроса, из-за чего недостающие объемы пришлось компенсировать импортом.

Укрепление рубля положительно сказывается на положении граждан, однако создает сложности для экспортно-ориентированного бизнеса. Об этом Владимир Путин заявил на встрече на Итурупе с губернатором Сахалинской области Валерием Лимаренко.. Лимаренко сообщил, что экономика региона остается стабильной, однако высокая зависимость от экспорта делает ее чувствительной к курсу рубля. По его словам, укрепление национальной валюты приводит к снижению рублевых доходов экспортеров и, как следствие, поступлений в региональный бюджет. Путин согласился, что эффект от крепкого рубля неоднозначен: для рядовых граждан он выгоден, тогда как для предприятий, ориентированных на внешние рынки, создает дополнительные проблемы.

Выдача потребительских кредитов в России в июле заметно выросла. Банки оформили 1,99 млн займов — на 27,6% больше, чем годом ранее, когда показатель составлял 1,56 млн. Больше всего кредитов выдали в Москве — 125,9 тыс., Московской области — 105,6 тыс. и Краснодарском крае — 77,3 тыс. В пятерку также вошли Тюменская и Свердловская области. При этом резкий годовой рост во многом объясняется низкой базой 2025 года, когда жесткая денежно-кредитная политика сильно ограничивала спрос и возможности банков по выдаче займов. Сейчас рынок скорее возвращается к более нормальным объемам, чем переживает новый кредитный бум. Полноценного восстановления потребкредитования пока ждать рано. Высокие ставки, жесткие требования ЦБ и замедление роста доходов продолжают сдерживать заемщиков, поэтому нынешнее оживление выглядит скорее отскоком после провального прошлого года.

США попросили Украину прекратить атаки на танкеры у Новороссийска после того, как удары затронули интересы американского нефтяного бизнеса. Просьбу Владимиру Зеленскому передал вице-президент Джей Ди Вэнс во время телефонного разговора 31 июля. Через терминал Каспийского трубопроводного консорциума экспортируется казахстанская нефть с Тенгизского месторождения, половина которого принадлежит Chevron, а ещё 25% контролирует ExxonMobil. После разговора атаки в районе терминала прекратились, а Киев согласился не наносить удары по инфраструктуре КТК и иностранным судам, если те не находятся под украинскими санкциями и не перевозят российские грузы. Таким образом, Вашингтон вмешался лишь тогда, когда действия Украины начали угрожать уже не российским, а американским экономическим интересам.

Банк России предложил упростить выпуск ценных бумаг, освободив надёжных и хорошо известных рынку эмитентов от подготовки проспекта эмиссии. Льгота может распространяться на компании, работающие не менее трёх лет, чьи бумаги уже торгуются на бирже, а также не имеющие процедур банкротства и нарушений при раскрытии информации. Сейчас эмитентам приходится предоставлять до четырёх документов, сведения в которых зачастую дублируются, создавая лишнюю нагрузку на бизнес и регулятора. Для компаний, впервые публично размещающих облигации и не имеющих обращающихся на бирже акций, действующий порядок предлагается сохранить. Инициатива позволит снизить издержки проверенных заёмщиков и ускорить привлечение капитала на российском рынке.

Дефицит федерального бюджета России по итогам 2026 года может вырасти до 9–10 трлн рублей, считают эксперты. Уже за январь—июль он достиг 6,46 трлн рублей, или 2,8% ВВП, превысив установленный на весь год план примерно в 1,7 раза, причём только за июль бюджетный разрыв увеличился на 724 млрд рублей. Расходы выросли на 14,5%, почти до 28,6 трлн рублей, тогда как доходы прибавили лишь 8,8% и составили 22,1 трлн рублей, а нефтегазовые поступления сократились на 16,8%. Покрывать растущий дефицит становится всё сложнее: ликвидная часть ФНБ уменьшилась до 3,69 трлн рублей, а аукционы ОФЗ приостановлены, поскольку Минфин не готов занимать средства по нынешним высоким ставкам. Если цены на нефть снизятся, а государственные расходы продолжат расти опережающими темпами, бюджетный разрыв к концу года может оказаться значительно выше официального плана.

Доля российских акций в активах домохозяйств к 1 июля снизилась до 3,6% — минимума с весны 2020 года. С начала 2026-го показатель потерял 0,9 п.п., причем такого резкого сокращения не было даже после обвала рынка в 2022 году. В денежном выражении вложения россиян в акции отечественных компаний за полгода сократились на 1,2 трлн рублей — это максимальное снижение за весь период наблюдений с 2018 года. Причина не только в падении котировок: за январь—июнь чистый отток средств из акций составил почти 200 млрд рублей, также обновив исторический максимум. Часть инвесторов просто перестала ждать скорого восстановления рынка и переложила деньги в облигации, паевые фонды и банковские вклады. Высокие ставки сделали консервативные инструменты заметно привлекательнее, особенно на фоне пяти месяцев подряд снижения российского рынка.