Diego Puertas

👉 Video YouTube Los precios de Bitcoin se mantienen un 50% abajo de sus máximos, mientras que las acciones están en máximos y el oro repuntando. ¿Por qué? Análisis de causas y consecuencias. youtu.be/bXWq62A-rWs

Ventas minoristas de EE. UU. (M/M) – julio: -0,6% (est. +0,1%; ant. +0,2%) Ventas minoristas excluyendo automóviles (M/M): -0,3% (est. +0,2%; ant. -0,2%) Ventas minoristas excluyendo automóviles y gasolina: -0,2% (est. +0,3%; ant. +0,4%) Grupo de control de ventas minoristas (M/M): -0,4% (est. +0,3%; ant. +0,5%; revisado a +0,4%)

¡Buenos días! Puntos importantes: - La secretaria del Tesoro de EE.UU., Bessent, dijo que implementarán medidas sin precedentes contra Irán y están llevando a cabo una campaña de máxima presión contra Irán. - Los futuros del crudo lucharon por encontrar dirección tras el rendimiento errático del día anterior, en medio de un flujo de noticias ligero y la falta de desarrollos geopolíticos importantes. - Las acciones de APAC cotizaron mixtas, ya que la región solo sostuvo parcialmente el traspaso positivo de Wall Street, donde el S&P 500 alcanzó un nuevo máximo histórico. - El DXY se suavizó marginalmente durante la noche; los futuros del UST a 10 años tomaron un respiro después del reciente abultamiento alcista por datos de PPI más suaves de lo esperado. - La renta variable europea cotiza mixta, con el DAX subiendo un 0,5%. - Mirando hacia adelante, los puntos destacados incluyen los Precios al por Mayor de Alemania (jul), Inflación Final de Francia (jul), PIB de la UE 2ª Estimación (T2), Balanza Comercial (jun), Ventas Minoristas de EE.UU. (jul), Preliminar de la Universidad de Michigan (ago), PIB del Fed de Atlanta (T3), actualización de la calificación crediticia de Fitch sobre el Reino Unido.

👉 Video YouTube - Buenos datos de IPP que desploman las probabilidades de subidas de tipos. - Los precios del petróleo se deslizan a la baja. - Vuelve Corea y rangos de movimiento minimos en Wall Street (en máximos). https://youtu.be/dtipeETDvrg

Cierra Wall Street al alza: S&P 500 +0,65%, Nasdaq 100 +1,15%, Dow +0,13% y Russell 2000 +0,24%. El índice KOSPI repuntó por cuarto día consecutivo, situándose un 30% por encima de los mínimos de julio, aunque de momento sigue lejos de la media de 50 sesiones. Mientras tanto, en EE. UU. seguimos observando rangos de negociación mínimos. El S&P 500 alcanzó nuevos máximos históricos gracias a la bajada de los rendimientos tras el IPP y al optimismo en los sectores tecnológico y de inteligencia artificial por las ganancias empresariales. Sin embargo, el Nasdaq tuvo un mejor desempeño, mientras que el Dow Jones se quedó rezagado. El S&P 500 superó los 7.800 puntos por primera vez, pero no logró cerrar por encima de ese nivel. El mercado encuentra una gran estabilidad entre los 7.700 y los 7.800 puntos. La amplitud del índice fue positiva. Dentro de la tecnología, lideró el software, con un salto del 3%. Tras el dato del IPP, más bajo de lo esperado, las expectativas de subidas de tipos de interés para 2026 cayeron aún más hoy, hasta su nivel más bajo desde la primera reunión del FOMC de Warsh. Ahora los mercados ven una probabilidad del 68% de que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en septiembre, frente al 59% de ayer mismo. Los operadores de bonos del Tesoro se tranquilizaron con los datos de inflación más bajos, pero un repunte en los precios del petróleo impulsó los rendimientos desde sus mínimos. Toda la curva cerró con una caída de alrededor de 6-7 puntos básicos en el día. Esto provocó que todos los rendimientos, excepto los de largo plazo, bajaran durante la semana. El dólar fluctuó con fuerza, pero terminó prácticamente sin cambios en la jornada. El yen japonés sigue debilitándose frente al dólar, encaminándose de nuevo hacia los 160 yenes por dólar y borrando cada vez más el efecto de la intervención sobre la divisa. El oro volvió a caer por debajo de los 4.400 dólares durante la jornada, tras haber puesto a prueba los 4.450 dólares durante la noche. Bitcoin volvió a sufrir una caída hoy, poniendo a prueba el nivel de los 62.000 dólares antes de encontrar cierto soporte en ese punto. Los precios del petróleo cayeron moderadamente, con el Brent por debajo de los 90 dólares.

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Está hablando Barkin de la Fed y es menos hawkish que el de Hammack. Barkin no está diciendo “hay que subir tipos”, sino algo más parecido a: la inflación sigue siendo un problema, pero el mercado laboral empieza a mostrar vulnerabilidad y no está claro que haga falta endurecer más la política monetaria.

El S&P 500 supera los 7.800 puntos por primera vez en la historia, alcanzando una capitalización récord de 70,8 billones de dólares.

El número de personas que solicitaron prestaciones por desempleo en Estados Unidos aumentó en 9.000, hasta 209.000, en la primera semana de agosto, por encima de las expectativas del mercado de 202.000. Las solicitudes continuadas, consideradas un indicador del desempleo pendiente en EE. UU., disminuyeron en 22.000, hasta 1.777.000, en la semana anterior. Los datos apuntaron a cierta resiliencia del mercado laboral estadounidense pese a las señales más débiles del último informe de empleo del BLS, en línea, en términos generales, con las declaraciones de miembros del FOMC que consideran que la economía estadounidense se encuentra en pleno empleo.

LAs probabilidades de que la Fed suba los tipos en septiembre han caído al 30%.

Está hablando Hammack, de la Fed y está sonando claramente hawkish. Su mensaje es que los dos últimos datos de inflación son positivos, pero todavía no bastan para confiar en que la inflación esté regresando de forma sostenida al 2%. De hecho, lleva meses defendiendo que el riesgo de una inflación persistente sigue siendo elevado y que la política monetaria podría necesitar ser más restrictiva.

Los componentes del IPP que alimentan el índice de precios PCE sugieren una lectura algo firme en julio. La gestión de carteras destacó con una subida desproporcionadamente fuerte (su mayor subida desde febrero de 2025), mientras que los servicios de atención ambulatoria también registraron un repunte sólido.

Inflación al productor: - IPP 0,0% mensual, esperado 0,2% - IPP subyacente 0,2% mensual, esperado 0,3% - IPP 4,7% interanual, esperado 4,9% - IPP subyacente 4,2% interanual, esperado 4,1%

El complejo de la memoria está rebotando con fuerza. Samsung y SK Hynix se han disparado al alza, mientras que SanDisk y Micron están revirtiendo parte de las caídas recientes. La limpieza fue considerable. SK Hynix todavía cae un 34% en lo que va de trimestre y Samsung un 21%, frente a aproximadamente un 15% del SOX. Todo el complejo está intentando girarse al mismo tiempo, justo cuando el mercado empieza a descontar un pico en la memoria.

Los precios de la memoria aún no han cambiado. Jefferies prevé otro aumento intertrimestral del 40-50% en el tercer trimestre y del 30-40% en el cuarto trimestre, mientras que JPM sigue previendo que el precio medio de venta de las DRAM aumente un 29% en 2027 y un 7% en 2028. La oferta tampoco puede responder de la noche a la mañana. JPM estima que equilibrar el mercado en 2028 requeriría aproximadamente 300.000 obleas DRAM adicionales, teniendo en cuenta los plazos de fabricación de 2 a 2,5 años y el importante sobreprecio de las obleas asociado a la memoria HBM. Ambas casas de analisis apuntan prácticamente a lo mismo: el cambio significativo en los precios parece más probable que ocurra en 2028 que en 2026. Las acciones de las empresas de memorias descontarán ese cambio antes de que lo hagan los fundamentos. Pero si la ventaja histórica se mantiene, valorar hoy todo el ciclo bajista parece prematuro.

Socgen: El PER a 12 meses del KOSPI se sitúa en un mínimo cíclico de 5,1 frente a una media a largo plazo de 10,2:

Ayer fue la sesión con menor rango de movimiento del S&P500 en el año 2026:

La tasa de inflación anual de España se revisó ligeramente al alza hasta el 3,6% en julio de 2026, frente a la estimación preliminar del 3,5% y el 3,2% registrado en junio. Esto supuso la tasa más elevada desde mayo de 2024, impulsada principalmente por los precios de los carburantes y lubricantes para vehículos personales, especialmente el diésel (15,7% frente al 14,1% de junio) y la gasolina (7,3% frente al 1,3%), en un contexto de intensificación de las tensiones en Oriente Medio. También ejercieron presión al alza los precios de la electricidad (8,4% frente al 6%). La tasa de inflación subyacente, que excluye los alimentos no elaborados y la energía, también aumentó hasta el 3,0% desde el 2,9% de junio, en línea con las estimaciones e igualando el máximo de casi dos años registrado en mayo.

¡Buenos días! Puntos importantes: - El principal mediador de Pakistán ha mantenido una segunda reunión con el ministro de Asuntos Exteriores de Irán, Araghchi, y busca extender la tregua de 60 días, según una fuente informada citada por Al Arabiya. - La autoridad del Estrecho de Ormuz rechazó las afirmaciones de EE. UU. y aseguró que la vía marítima sigue bloqueada hasta que se cumplan las condiciones de Irán, según Press TV. - Los futuros del crudo cayeron inicialmente, pero recuperaron parte de las pérdidas, con una evolución indecisa de los precios ante la ausencia de novedades geopolíticas importantes durante la noche. - El USD/JPY sufrió una ligera presión hacia el final de la sesión después de que fuentes de Bloomberg señalaran que el Gobierno de Takaichi respaldaría una subida de tipos más rápida por parte del BoJ. - Las bolsas de Asia-Pacífico cotizaron mayoritariamente al alza, siguiendo el tono ligeramente positivo dejado por Wall Street; las bolsas europeas abrieron ligeramente al alza. - De cara a la jornada, destacan el PIB del Reino Unido (junio/2T), la balanza comercial (junio), los datos finales de inflación de Suecia/España (julio), la producción industrial de la UE (junio), las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de EE. UU. (8 de agosto), el IPP (julio) y la decisión de política monetaria del Norges Bank (agosto). Entre los ponentes estarán Hammack y Barkin de la Fed, y Bache del Norges Bank. Habrá emisión de deuda en EE. UU. Resultados de Applied Materials, RWE, Antofagasta y Maersk.

👉 Video YouTube - Trump a por las elecciones de medio mandato. - Buenos datos de IPC, en línea con lo esperado. - Wall Street con minimos rangos de movimiento. https://youtu.be/mC_UOCeRjKQ