Просто PRO_Stocks

#news 🗞 Главные новости на начало недели 👋 Всем добрый вечер! Что произошло на рынке за неделю? ✔️ Рубль. Ослабление курса продолжается   🇺🇸🇷🇺 Курс доллара вышел выше 85 руб. Если удастся закрепиться, то следующая цель – 87. Потом может быть даже выход ближе к 90. Но говорить об этом пока что рановато. 🇪🇺🇷🇺EURRUB за прошлую неделю вырос еще почти на 3%. Сейчас курс близок к 99. В целом в краткосрочной перспективе есть реальная перспектива увидеть соточку. 🇨🇳🇷🇺CNYRUB уже вышел за 12,5. Теперь появляются шансы движение ближе к 13.   ✔️ В целом среднесрочно (с перспективой до года) есть большая вероятность того, что тренд изменится. Долгосрочно, напомню, тренд и так был не на стороне рубля. 🤔 В чём причина продолжающегося ослабления? ➡️ Санкции. На прошлой неделе мы уже поняли, что США одобрили т.н. адские санкции против Москвы. Теперь к США добавилась и Европа. Почитать поподробнее можно, например, здесь https://t.me/neftegazchannel/27521 ➡️ Отсутствие предложения валюты. Это в целом подтвердил и Банк России в своём новом Обзоре рисков финансовых рынков. Для особо интересующихся найти его можно тут ➡️ Продолжающийся рост импорта. Тут, правда, мы располагаем только сильно ретроспективной информацией. Но всё же… В июне рост импорта составил более 7% до $30,8 млрд., экспорт, при этом, вырос всего чуть более, чем на 0,5%! ————————————- ✔️ Отдельная тема – это геополитика и общая напряженность. Полагаю, что это влияет тоже довольно сильно. 💣БПЛА продолжают бить по Wildberries. Про ущерб подробно с цифрами можно почитать здесь 🪖Далее – слухи о новой волне мобилизации. Тут куда ни заглянешь везде говорят о возможности ещё одного такого мероприятия, конечно, после сентябрьских выборов в Госдуму. ➡️ИМХО пока что в это верится слабо. А вот в возможность очередного витка эскалации очень даже верится. Вопрос только в том, как именно этот виток эскалации будет выглядеть ————————————- ✔️Рынок акций начал снижаться. За прошлую неделю индекс Мосбиржи опустился на 6,4%. Сейчас торгуемся на 2115 п. Пробой 2300 п. так и не состоялся, хотя быки очень старались. ✔️Из отраслевых индексов хуже всего пришлось сектору Металлы и добыча – за прошлую неделю просадка составила почти 9%. ✔️Не очень хорошо дела обстоят у нефтянки, электроэнергетики, сектора Химия и нефтехимия – отраслевые индексы просели более, чем на 7%. ✔️Чуть лучше рынка, но всё же в минусе – финансовый сектор. За неделю -3,3% ————————————- 🌎Мировые новости 🇺🇸⚔️🇮🇷В Ормузском проливе ситуация в тупике. Иран настаивает на контроле пролива, для США – это невозможно. В итоге не проходит дня, чтобы не обстреливался очередной танкер. Как следствие цены на нефть остаются достаточно высоко 🛢На прошлой неделе было опубликовано три главных отчёта по рынку нефти. Отчитывался ОПЕК, Международное энергетическое агентство и Минэнерго США. Дефицит на рынке составляет около 2 млн. б/c – очень существенно 📉🧐В долгосрочной перспективе всё же ожидается, что цены на нефть пойдут вниз. Способствовать этому будет сокращение мирового спроса на нефть, а также, всё же, возможность восстановления предложения. 🥇Цена на золото остаётся вблизи $4400 за т.у. Рынок откупили от уровня $4000 за т.у. Я немного увеличил свои позиции в металле в портфеле. Думаю, что в долгосроке цена всё же продолжит рост. На этом пока всё. Отличной рабочей недели и до новых встреч😉

#news 🗞 Главные новости на начало недели 👋 Всем добрый вечер! Разбираемся в главных событиях прошедших недель ✔️ Рубль. Ситуация существенно не меняется.   🇺🇸🇷🇺 За 2 недели курс доллара продолжил рост и сейчас пытается пробиться выше 82,5. Главным тут является пробой 200-дневной скол. средней, что может увеличить вероятность перспективы движения в диапазон 85-87 🇪🇺🇷🇺EURRUB за прошлую неделю вырос на 3,6%. Также как и с долларом, если быки пробьются выше 95, то целью становится 100 🇨🇳🇷🇺CNYRUB остаётся стабильно выше 12. Есть перспектива выхода к 12,5 ✔️ Е.Б. Коган подозревает, что всё из-за увеличившегося импорта бензина. Я думаю, что тут, как всегда, набор факторов. Помимо роста импорта, мы ещё увидели: ➡️ одобрение т.н. адских санкций США против России ➡️ рост чистых покупок со стороны ЦБ и Минфина ➡️ немного припавшие цены на нефть ————————————- 🛢С ценами интересно – средняя Urals в июле составила $59,02/б, что означает, что при средней Brent в $82,64/б спрэд вырос до $23,6/б vs. $22,3/б. И это учитывая возобновление ближневосточного конфликта. ✔️Нефтегазовые доходы бюджета довольно сильно подросли в июле, но этому есть вполне логичное объяснение – НДД. Подробно про это можно у Павла Рябова почитать. ✔️Ещё интересно, что Рябов обратил внимание на рост спроса на наличку в РФ, что означает, что доверие к Системе может падать. У меня есть предположение, что это видимо, тренд до сентябрьских выборов. ✔️Возвращаясь к нефтегазовым доходам – итого за 7 месяцев заработали 4,6 трлн. руб., т.е. в среднем примерно по 657 млрд. руб. Если сделать глупость и предположить, что средняя сохранится до конца года, то бюджет итого получит 657*12 = 7,8 трлн. Напомню, что в проекте бюджета нефтегазовые доходы должны составить 8,9 трлн., т.е. недобор уже может выйти за 1 трлн., но посмотрим… ————————————- ✔️Рынок акций вырос за прошлую неделю на 2,5%, однако пробиться выше 2285-2300 п. у индекса Мосбиржи пока не получается. Есть шансы сделать это на текущей неделе Если пробой состоится- то цель, как мы уже разбирались, на уровне 2400. ————————————- ⛽️Ситуация с бензином ✔️В Питере ситуация с бензином остаётся относительно стабильной. Сегодня заправлялся без очередей, но нужные марки есть всё-таки не на всех заправках ✔️Впервые за долгое время Росстат зафиксировал падение цен – на неделе до 03.08 цена на бенз опустилась более, чем на 1%. В годовом же выражении пока что ситуации выглядит неприлично – рост на 24,3%. ✔️Общая потребительская инфляция составляет 6,11%. Ситуация пока что не в пользу снижения ставки. Уже видел прогнозы, что ставку могут сохранить на следующем заседании ЦБ. 🤔Мне же пока кажется, что ЦБ вновь выберет компромиссный вариант, снизив ключ на 25 б.п. На этом пока всё. Отличной рабочей недели и до новых встреч😉

Юань выше 12, доллар выше 81. Что происходит? Почти весь валютный рынок у нас происходит на закрытом для простых смертных межбанке, но кое-какую информацию мы с вами можем вытащить исходя из биржевых данных - и вот что они показывают. 23 июля ЕС ввёл санкции против индийских дочек Сбера и ВТБ, после чего произошли две вещи. Во-первых, начала резко расти ставка по юаням на денежном рынке. К 28 июля она выросла с привычных 1-3% до почти 10%. На этом фоне банки даже пошли занимать юани у ЦБ через своп - двумя траншами на 1 млрд юаней. Во-вторых, в биржевом юане значительно снизилась активность со стороны продавцов: с 27 июля инициативные продажи (продажи по стоящим в стакане заявкам на покупку) в CNYRUB_TOM стабильно держатся ниже среднего за год. Вчера (в понедельник, 3 августа) такие продажи вообще снизились до 70% годовой «нормы», притом что покупки оказались выше среднегодовых на 10%. Спрос перевесил предложение и как результат понедельник стал худшим для рубля с 30 июня. В общем, биржевые данные говорят не столько об оголтелом росте спроса на валюту, сколько об уходе из валюты активного продавца. Как долго продлится эта ситуация? Здесь уже развилка интереснее. Первое - если отсутствие продавца временное и связано с перестройкой платёжных мостов, то продавцы валюты могут вернуться достаточно быстро (от нескольких дней до недель). Так было, например, в марте, когда после эпичного падения рубль наказал свидетелей девала и укрепился на 20% за два месяца. Второе - если всё же объёмы продаж пришли к новой реальности с учётом падения нефти Urals, то да, возможно мы взяли курс на девал. Исходя из того, что рост юаневых ставок и снижение инициативных продаж по таймингу совпали с введением санкций ЕС, я пока больше верю в первое.

#Транспорт 🚇Транспортный сектор (MOEXTN) Последний раз мы разбирались с акциями секторе в декабре 2024 г. 🤔 Что поменялось? За 2025 г. транспортный индекс опустился на 11%. В текущем 2026 г. движение вниз было продолжено. В индекс входит 5 компаний почти что одинакового размера (за исключением ПАО НКХП, которая существенно меньше остальных) За 2025 г. получилась следующая картина 📉Аэрофлот -1,9% 📉Дальневосточное морское пароходство -15,1% 📉Совкомфлот -23,3% 📉ПАО НКХП -16,5% 📉Новороссийский морской торговый порт -5,9% Критерии сравнительной оценки не поменялись. Наиболее привлекательными остаются компании с низкими мультипликаторами, но при этом с высокой маржой, рентабельностью или Future EPS. ————————————- Общая капитализация в настоящее время составляет 765 млрд. руб. Среднее значение мультипликатора P/E сектора отрицательно. Однако, тут требуется корректировка. Использование отрицательного P/E невозможно, поэтому мы сразу уберем компании с отрицательным показателем, т.е. ДМП и Совкомфлот. Среднее значение P/E оставшихся компаний составляет 8,25 ————————————- Мультипликатор P/E Лучшим оказывается Новороссийский морской торговый порт с мультипликатором 4,2. Как уже говорилось ранее ДМП и Совкомфлот мы пока отбрасываем. Вместе с тем, сравнивать НКХП с другими компаниями не вполне корректно по причине небольшого размера компании. ———————————- По показателю P/B + ROE Явного победителя нет. У Аэрофлота достаточно высокая рентабельность, однако и P/B также существенно выше «конкурентов» Самый низкий коэффициент у Новороссийского морского торгового порта (НМТП). ————————————- По показателю P/S + Чистая маржинальность Маржинальность НМТП достаточно высокая, в то же время у Аэрофлот чистая маржинальность всего 1,9%. Таким образом, и здесь однозначного победителя нет ————————————- По показателю EV/EBITDA+EV/Sales + Операционная маржинальность Сравнивая НМТП и Аэрофлот более интересным выглядит все же НМТП. Во-первых, операционная маржинальность компании достаточно высокая и составляет почти 57%. Во-вторых, коэффициент EV/EBITDA самый низкий в отрасли. ————————————- Выводы: акции компаний Аэрофлот и Новороссийский морской торговый порт по результатам сравнительного анализа являются наиболее интересными. Построенная DCF модель компании Аэрофлот показывает, что справедливая цена находится в районе 300 руб.

#news 🗞 Главные новости на начало недели 👋 Всем привет. Новости на текущую неделю За время моего двухнедельного отсутствия случилось многое, разбираемся… ✔️ Рубль. Ситуация существенно не меняется.   🇺🇸🇷🇺USDRUB за прошлую неделю опустился на 0,4%. 🇪🇺🇷🇺EURRUB за прошлую неделю опустился на 1,7% (до этого неделю рос на 2,8%) 🇨🇳🇷🇺CNYRUB за прошлую неделю снизился на 0,6%. В целом мы видим, что рубль пока движется по всем парам в достаточно узких коридорах. ➡️По юаню 11,2-11,6 ➡️По евро 87-91 ➡️По доллару 77,5 – 79 (80) 🛢📈Из важного, что может повлиять в ближайшее время – скакнувшие цены на нефть. За 2 недели на Ближнем Востоке вновь наблюдается эскалация. Цена на Brent скакнула выше $100/б. Urals (если верить порталу Oilprice) где-то вблизи $85/б. Трамп снова спасает российский бюджет. 📈Газпромбанковский Центр ценовых индексов также показывает, что цены на российский сырьевой экспорт начинают разворачиваться – на 17.07 индекс ЦЦИ составил уже 78,79 п. Следовательно, примерно через 1-2 месяца мы вновь, вероятно, увидим рост продаж валюты на рынке, что, видимо, будет подталкивать курс рубля наверх. ✔️Поддержку продолжает оказывать и высокая ключевая ставка. В пятницу ЦБ опустил ключ на 25 б.п. до 14% и ужесточил макропрогноз. Теперь по подсчётам моих коллег на конец года ставка будет в диапазоне 13,25-14%. Напомню, что ещё совсем недавно ожидалось, что ставка в конце года будет в районе 12%. Сурпрайз-сурпрайз… 🤔 Что это означает? ✔️Риски для закредитованных компаний продолжают оставаться очень высокими. Нужно очень тщательно подходить к выбору облигаций – очень высока вероятность роста количества дефолтов в этом году ✔️Напомню, что простой способ проверить т.н. закредитованность – это просто поделить общий долг компании на её активы. Чуть подробнее об этом говорили здесь Пример анализа компании можно посмотреть здесь  ————————————- ✔️Рынок акций оказался под давлением из-за ставки. Впрочем, думаю, вы это заметили ещё до объявления решения ЦБ. На неделе с 13.07 по 17.07 индекс Мосбиржи упал на 8,7% - сильнейшее недельное падение с сентября 2022 г. ✔️Между тем, уже на прошлой неделе начался не менее сильный отскок – индекс вырос на 10,6% - последний раз такое тоже наблюдалось только в 2022 г., только в марте. 🧐 Кто за серию с 09.03 по 13.07 провалился больше и меньше всех? ➡️Сектор Металлы и добыча в абсолютных лидерах – просадка составила почти 50%! ➡️Меньше всего просел Финансовый сектор (капитализация упала на 21%). 🤔Что ждать теперь? Сейчас может быть отскок индекса Мосбиржи до уровня 2285 п. Далее, если будет пробой наверх, то может быть возврат к 2400 п. Говорить о развороте теперь можно будет только если индекс выйдет выше уровня 2525- 2600 п. ————————————- ⛽️Ситуация с бензином ✔️В Питере судя по ситуации на заправках ситуация несколько улучшилась. Это говорит о том, что, возможно, острая фаза кризиса осталась всё же позади (???). ✔️Достаточно интересно - военные аналитики высказывают предположения, что ситуация с поражением НПЗ всё же может оказаться лучше, чем её пытаются представить. Кроме этого, РФ начали активно закупать бензин на внешних рынках (тут трудно не согласиться с каналом Буровая). ✔️С ценами пока ситуация пока все же не очень – по последней оценке Росстат в годовом выражении рост цен на топливо составляет почти 26%!!! На этом пока всё. Отличной рабочей недели и услышимся😉

🔑 Ключевая ставка — 14%

#мысливслух ⛽️ Про бензин ✔️На фоне ситуации с бензином в стране, считаю некоторые предложения и удивляюсь, конечно. Евгений Борисович пишет на своём канале ➡️ цены на бензин являются нерыночными, из-за этого образуются дефицит и очереди. Альтернатива — сильное свободное повышение цен для снижения потребления топлива Вот чем отличаются условно либеральные экономисты от прочих👇   У условно либерального экономиста вся проблема в спросе. Вот прямо сейчас в стране дефицит топлива - так давайте цены просто на бензин отпустим, "вымоем", так сказать, с рынка лишних автовладельцев, да и всё тут. ✔️Хочется спросить, ну а как насчёт бизнеса, например? Это какая инфляция будет, если литр 95 будет скажем не 70-75 руб., а >100 руб.? ✔️За какие деньги продукты будут поставляться в магазины? А стоить они сколько будут при этом? Или это нужно будет зарегулировать? Никто не видел, как Лукашенко запрещал ценам расти? Так тогда цены на продукты станут нерыночными... 🏦Кстати, ЦБ многие критикуют почти за это же самое - за то, что ключ держат высоким, тогда как ключ влияет только на спрос, а сейчас-то как раз дело не в спросе, а в предложении. Иными словами, инфляция растёт не потому, что не покупают, а потому что просто меньше того, что можно купить. ➡️ В оправдание ЦБ, думаю, можно сказать следующее - если ключ резко опустить, то мы получим и позор, и войну и дефицит предложения, и растущий спрос, т.к. в сложившихся условиях, при низких рублевых ставках потребитель бросится скупать что угодно (в первую очередь квартиры, конечно же). В итоге, как в старом фильме с Ван-Даммом - будет "Двойной удар"🤩 🧐 А вообще, конечно, чем дальше в лес - тем партизаны злее. В смысле, чем дольше спецоперация - тем сильнее все жизненные аспекты будут зависеть именно от военных и от конечного исхода этого периода. Экономика, кстати, в первую очередь. ➡️Именно поэтому советы условно либеральных экономистов сейчас вряд ли помогут, т.к. экономика только лишь условно рыночная... Ребята, на 2 недели ухожу в отпуск. Вернусь, будем изучать обстановку. Ну а пока, всем прекраснейших выходных😉

Очень интересное мнение относительно пузыря ИИ. Статья несложная, рекомендую к прочтению👇 https://argument.media/articles/ot-dotkomov-do-spacex-pochemu-etot-tsikl-budet-khuzhe-predydushchikh

#итоги 📈📉Итоги II кв. 2026 г. Краткие итоги закончившегося второго отрезка года: 🇺🇸Фондовые индексы США 📈S&P500 +14,9% 📈Nasdaq100 +27,5% 📈DowJones30 +12,9% ✔️Акции вновь перешли к росту и снова благодаря войне США с Ираном. Только теперь причиной стало временное урегулирование конфликта ✔️Напомню, что информации о перемирии появилась в середине июня. Условия: 60-дневный период, в течение которого должно быть соглашение по иранской ядерной программе и снятию санкций. ✔️Прямо сейчас: судоходство в Ормузском проливе возобновилось, боевые действия прекратились (включая Ливан) 🧐 Будет ли продолжение конфликта? Я бы сказал, что более вероятно ДА, чем НЕТ. ✔️ Причины➡️ противоречия неразрешимы. Иран вряд ли откажется от ядерной программы и от контроля пролива. Прокси Ирана ХАМАС и Хезболла никогда не откажутся от борьбы с Израилем (см. книгу Рогана, где подробно описаны взаимоотношения сторон) 🧐 Как разрешить конфликт? На мой взгляд только два способа: ➡️ Смена режима в Иране ➡️ Смена курса США и отказ от поддержки Израиля ✔️Война в заливе ещё больше усложнило ситуацию. Вновь вспоминается де ла Мёрт: это хуже, чем преступление, это ошибка. ✔️Вместе с тем, временная передышка позволяет снизить цены на бензин в США и вновь отправить индексы существенно выше. Dow Jones, например, приближается к 53 000 п. – абсолютному историческому максимуму. ————————————- 💱Валютные рынки 📉EURUSD -1,1% 📈GBPUSD +0,2% 📈USDJPY +2,4% 📈USDCHF +1,1% ✔️Главной темой квартала стала японская йена, курс которой заметно ослаб. Причины – мягкая ДКП со стороны Банка Японии. Напомню, что ставка BoJ составляет 1% vs. ставка ФРС в диапазона 3,5-3,75%. ✔️За квартал же в целом доллар США остаётся сильным. Уорш не стал понижать ставку и рынок уверен, что до конца года ставка будет повышена. Это подталкивает курс американской валюты наверх, а цены на металлы – наоборот, вниз ————————————- 📈📉Металлы 📉Золото -14,2% 📉Серебро -22% 📉Платина -20,1% 📉Палладий -18,2% ✔️Цена на золото активно пытается пробиться ниже $4000 за т.у, однако это никак ей не удаётся. Что важно помнить? Всемирный совет по золоту и независимый аналитический центр OMFIF провели за квартал опросы центральных банков. Большинство респондентов ответили, что будут накапливать запасы. ✔️В опросе OMFIF представители ЦБ вообще сошлись на том, что цена будет выше $5000 уже в следующем году. Как следствие: квартальное падение правильно пока воспринимать только как коррекцию. Перспектива возвращения рынка металлов на траекторию роста пока что выглядит высоковероятной ————————————- 🇷🇺Россия: 📈USDRUB (OTC) -3,2% 📈EURUSD (OTC) -4,3% 📈CNYRUB (OTC) -1,7% 📈iMoex -15,4%! ✔️Курс рубля вновь укрепился, о чем мы писали в начале II-го кв. Виной всему большая валютная выручка, которая поступила на рынок, при отсутствующем спросе на иностранную валюту ✔️Средняя Urals за квартал составила $81,6/б. В конце квартала цена на Urals опустилась уже ниже $70/б на фоне урегулирования конфликта. Следовательно, возможно, что ситуация сейчас развернётся в противоположную сторону ➡️ курс рубля может начать слабеть

#news 🗞 Главные новости на начало недели 👋 Всем привет. Новости на текущую неделю Накопилось действительно много. Для начала про курсы валют ✔️ Рубль за прошедшую неделю продолжил падать   🇺🇸🇷🇺USDRUB подрос на 8,1% 🇪🇺🇷🇺EURRUB поднялся на 6,3% 🇨🇳🇷🇺CNYRUB вырос на 6,5% ✔️ЦБ опубликовал параметры операций с валютой на открытом рынке на 2П 2026 г. Теперь ЦБ будет продавать валюту на сумму порядка 600 млн. руб. в день, а в 1П продавали валюты 4,6 млрд. руб. Иными словами, давление на рубль может усилиться ✔️ Индекс Мосбиржи за прошлую неделю опустился на 5,6% и почти протестил 2200 п. – это уровни марта 2023 г. Индекс падает уже 6 недель подряд. Если исключить отскок на неделе 11.05 – 15.05, то серия удлинится до 15 недель. Как правильно отмечает Небаффет на своем канале задача про удвоение капитализации фондового рынка несколько изменилась 😅 🧐Почему рубль и Мосбиржа так сильно упали? ✔️Я думаю, что истинной причиной сейчас является не экономика, а геополитика👇 ➡️ Цена на нефть сильно упала на фоне деэскалации на Ближнем Востоке. Нефть Brent вернулась к довоенным цифрам, а это негативно для экспортёров. Скидки на Urals также расширились. Санкции США против российской нефти возобновились ➡️Расширились удары по российским НПЗ. Зазвучала риторика относительно невозможности остановки конфликта на текущем этапе. Появились очереди на заправках. ➡️Как следствие, всё это создаёт довольно мрачный внешний фон, на котором рост акций практически невозможен. ————————————- 🧐Можно ли покупать? Касаемо валюты👇 ➡️В прошлый раз мы обсуждали сценарии по CNY и пришли к выводу, что если последует пробой 11, то будет выход к 11,25 и далее 11,5. В целом обе цели отработали. На 11,7 курс пока не пошёл. ➡️Сейчас вопрос в возможности пробить наверх 11,6, где находится один из сильных технических уровней сопротивления. Если пробой случится, то следующей целью станет 12-12,05. ➡️В текущей конфигурации на текущей неделе высока вероятность коррекции CNY примерно к 11-11,2. ➡️Какая-то часть портфеля может быть в валюте, хотя по моему мнению, я бы сильно не увеличивался, т.к. ключевая ставка ЦБ всё ещё высока и найти высокодоходные рублевые инструменты возможно. ➡️С другой стороны, на среднесроке (до года) сохраняется неплохая вероятность дальнейшей просадки рубля. ✔️Иными словами – ответ – ДА, какую-то относительно небольшую часть портфеля можно держать в ин. валюте. Это могут быть, например, юаневые облигации (у меня немного есть). ————————————- 🧐А что с акциями? Пока что есть реальная перспектива коррекции индекса с выходом к 2370 и потом, возможно к 2470 п. Поддержка находится вблизи 2250 п. Т.е., если входить спекулятивно, то нельзя забывать про stop-loss чуть ниже отметки Краткосрочный и среднесрочный тренды продолжают оставаться медвежьими, а долгосрочный тренд – всё ещё бычий. Следовательно, тут, как и всегда, главное не путать инвестиции со спекуляциями. ————————————- ⛽️Ситуация с бензином ✔️Думаю, что как минимум все заметили, что всё стало непросто. Однако, тут нужно сразу оговориться, что «виноваты» не только БПЛА. Причин несколько и две из них достаточно важные: 1️⃣ Логистика, с которой всё не очень. Как следствие, бензин есть, но его могут не успевать подвозить 2️⃣FOMO и действия спекулянтов. Когда все стоят в очереди, то самому также хочется в эту очередь встать. Очень многие бросились покупать бензин впрок. Многие занимаются перепродажей топлива. ✔️Очень рекомендую вот этот сайт для того, чтобы знать где можно без проблем заправиться. ✔️Также можно почитать статью г-на Фролова о ловушке средней цены. Это по поводу того, почему цены на бензин в статистике отражаются сейчас не вполне корректно. На этом пока всё. Отличной рабочей недели и услышимся😉

#книги 📖 Книжный клуб 👋Ребята, всем привет и с пятницей! Сегодня поговорим о книге Юджина Рогана «Арабы. История XVI-XXI вв.». Книга, конечно, совсем не про экономику, а больше про историю. Между тем, в свете происходящих событий на Ближнем Востоке, полагаю, что ознакомиться с Арабами будет весьма интересно. Я, например, её задействовал для подготовки своей статьи для МК об ОАЭ. Книга охватывает период с момента контроля арабского мира османами (1516 – 1830 гг.) и практически до настоящего времени. Читать Рогана с одной стороны достаточно увлекательно, но, вместе с тем, и довольно сложно. Сложность в том, что за период, охватываемый в книге, количество произошедших событий огромно. Как следствие, в процессе прочтения всё это сливается в одно сплошное повествование и усваивается с трудом. 🧐 Чем же книга запоминается? ➡️ Во-первых, это богатейшей историей арабского мира, который невероятно разнообразен. Событий настолько много, что Роган, только лишь за небольшим исключением, даже особо глубоко не погружается в религиозные вопросы. Думаю, он сделал это сознательно, иначе в книге было бы не 700 стр., а гораздо больше. ➡️ Во-вторых, это непрерывной борьбой. Вначале за независимость от османов, впоследствии – от колониальных держав (Великобритания, Франция), а затем и с новообразовавшимся государством Израиль. 🇪🇬 Борьба возвеличивает те арабские государства и тех лидеров, которые олицетворяют собой «суперменов» арабского мира. В 20-ом веке, например одним из таких лидеров стал Гамаль Абдель Насер, который национализировал Суэцкий канал и возглавлял объединенную республику с двумя союзными государствами Египтом и Сирией. Роган подробно описывает эти события. 🇮🇷 Сегодняшний конфликт на Ближнем Востоке – это то, что «возвеличивает» Иран. Несмотря на заявления Трампа о победе в конфликте, в глазах арабского мира победили иранцы, дав отпор империализму. 😂 Кстати, это касается и не только простых иранцев. Из одной из юмористических программ на американском ТВ: Мы убили аятоллу и посадили на его место молодого, куда более радикального аятоллу. Для протестующих Ирана мы палец о палец не ударили. Мы снимаем санкции, которыми Иран был обложен еще до войны. Мы получили перемирие, которое и так у нас было до войны. Мы открыли пролив, который и так был открыт до войны. Мы потратили хрен знает сколько миллиардов на бомбы и ракеты. Американцы, военные и гражданские, погибли. Мы передали Ирану полный контроль над Ормузским проливом и расчехлили как минимум 300 миллиардов долларов, потому что гулять так гулять. Прямо сейчас Мелания кусает себе локти: «Сука я тоже так хочу! Итого: книга Рогана однозначно рекомендуется для прочтения для лучшего понимания того, на какие именно грабли наступил 😠. Нужно только запастись достаточным количеством времени и быть готовым к восприятию большого количества информации. Отличных выходных😉

🔥🇷🇺 #дкп #цб #россия РОССИЯ - СТАВКА ЦБ РФ = 14.25% (ОЖИД 14% / РАНЕЕ 14.5%)

Обещанный эфир на РБК ➡️ ТУТ. Я появляюсь в самом конце и ненадолго (а всё по причине плохой связи). Однако со всем вышесказанным тех дядечек, которые присутствовали на эфире, в целом согласен. Общая концепция👇 1. Нефть в долгосроке вниз 2. Курс ин. валюты в долгосроке наверх 3. Ставку в пятницу "порежут" на 50 бп до 14%

#news 🗞 Главные новости на начало недели 👋 Всем привет! Ребята, буквально через 15-20 минут должен быть со мной эфир на РБК по поводу курса рубля, поэтому про рубль писать не буду. Ссылку на эфир потом прикреплю👇 ————————————- 🧐 Из важного: ✔️США и Иран продлевают соглашение о прекращении огня ➡️ На самом деле, слова сегодня выеденного яйца не стоят, смотреть нужно за действиями. Подписание сделки планируется на пятницу 19.06. Тогда же, кстати, состоится и заседание ЦБ РФ. 🛢Цена на нефть на этом фоне резко упала – сейчас торговля ведется вблизи $85/б. Для РФ это имеет двоякое значение👇 ➡️С одной стороны — это минус, т.к. чем выше нефть – тем выше нефтегазовые доходы и выше прибыль российских нефтяных компаний ➡️С другой стороны – плюс. Т.к. у ЦБ РФ появляется больше поводов снизить ставку, а значит российский рынок может немного оживиться ближе к концу года. ✔️ЦБ представил данные по торговому балансу за март – ситуация с экспортом сильно улучшилась – по сравнению с февралем рост составил 40%, а в годовом выражении экспорт вырос на 20%. ✔️Индекс Мосбиржи отскочил и торгуется на 2530 п. Говорить о развороте тренда рано, но отсутствие пробоя ниже 2500 п. – это позитивный знак. ✔️Российский ЦБ проведет встречу 19.06. Высока вероятность снижения ключа до 14% (это уже заложено на денежном рынке). ✔️В среду 17.06 будет встреча ФРС с К. Уоршем во главе. Вот это будет главной интригой месяца, т.к. станет чуть более понятно как настроен протеже Трампа. Если ставку все же снизят (маловероятно), то золото с серебром рванут наверх📈   На этом пока всё. Отличной недели и следим за развитием обстановки😊 Вскоре вернусь со ссылкой на эфир.

#news 🗞 Главные новости на начало недели 👋 Всем привет. Новости на начало недели ✔️ Рубль за неделю опустился   🇺🇸🇷🇺USDRUB подрос на 3,7% 🇪🇺🇷🇺EURRUB поднялся на 2,6% 🇨🇳🇷🇺CNYRUB также вырос на 3,7%. 🧐Есть ли разворот в курсе валюты? ✔️Сказать определенно за одну неделю затруднительно. Чуть понятнее станет на текущей неделе. ✔️Предположительно, разворота пока нет. Постараюсь объяснить на примере CNY: ➡️Ценовой канал в валюте остаётся направленным вниз, 200-ая скользящая средняя также «смотрит» вниз, что означает, что медвежий тренд сохраняется. ➡️ Курс CNY (на OTC) достиг первого значимого препятствия – уровня 10,7-11. Почему этот диапазон важен? ➡️ Именно там наблюдалась консолидация цены в апреле-мае 2026 г. Ранее этот диапазон неоднократно выступал в качестве поддержки, последний раз, например, в декабре 2025 и январе 2026 ✔️Соответственно, сценарии могут быть сейчас следующими ➡️ Вариант 1. Пробой наверх 11. Тогда может быть выход вначале к 11,25, потом 11,5 и далее 11,7. Это оптимистичный сценарий для курса. ➡️ Вариант 2. Продолжение снижения. CNY может вначале вернуться к 10,7, т.е. к нижней границе указанного нами кластера. Если будет выход ниже 10,7, то далее м.б. возврат к 10,4 (про уровни поддержки мы разбирались неделю назад). ————————————- 🧐 Из важного: ✔️Минфин озвучил на прошлой неделе параметры сделок с валютой. Подробно можно почитать у Твердых цифр ➡️ Кратко до 30.06 объем покупок валюты ЦБ и Минфин вырастет до 5,3 млрд. руб. с 1,2 млрд. руб. в день. Больше покупают валюты = хуже курсу рубля. ✔️Минфин отчитался о нефтегазовых доходах. В мае НГД всего составили почти 680 млрд. руб. vs. 855 млрд. в апреле. Дефицит рос. Бюджета в январе-мае вырос до 6 трлн. руб. (в 2025 г. за тот же период дефицит был -3 трлн.) Несмотря на то, что цифра выглядит пугающе, ситуация пока что не так страшна. Подробно, почему это так, можно найти в этой подробной статье  ✔️Индекс Мосбиржи находится на 2550 п. За прошлую неделю просадка составила 0,2%, эту неделю начали снижением на 0,3%. Пока что падаем уже месяц подряд без остановок. Сценарий возврата индекса в диапазон 2520-2540 п. с последующим выходом к 2500 остаётся актуальным ————————————- 🌎Мировые новости 🇮🇷⚔️🇮🇱Израиль и Иран вновь обменялись ударами. Ситуация не разрешается. В определенной степени наметился тупик. Геополитически скорее всего это открывает путь для дальнейшей эскалации, но вот что теперь с ценами на нефть? Вообще говоря, цены особо не двигаются, оставаясь в пределах $100/б. Причины того, что роста не происходит: ➡️ Ожидания, что ближневосточный конфликт скоро закончится. Рынок, традиционно, движется преимущественно за счёт психологии. Рыночные участники полагают, что Ормузский пролив всё же скоро разблокируют. Некоторые танкерные компании даже свои танкеры поближе к проливу подвели, чтобы «ринуться» туда, как только маршрут будет открыт. ➡️ Использование запасов. В мире всё ещё высокие запасы нефти, а это сдерживает рост цен. Фокус внимания тут на двух сверхдержавах – США и Китае. У США запасы тают на глазах. Стратегические запасы нефти в начале года были более 415 млн. б, а стали около 357 млн. б. 🇨🇳🛢У КНР по неофициальным данным запасы превышают миллиард баррелей! ➡️ Сокращение импорта. Из-за высоких цен на нефть ряд стран сократил импорт. Например, тот же Китай, который предпочитает выбирать запасы нефти, но не покупать по заоблачным ценам. ➡️ Альтернативные маршруты. Да, есть трубопроводы, однако пропускная мощность не настолько велика. Сечин (Роснефть) оценил на ПМЭФ выпадение нефти в 16 млн. б/c – это невероятно много. Вместе с тем, что-то всё же поставляется, а это тоже немного сдерживает цены.   На этом пока всё. Отличной короткой рабочей недели (для тех, кто работает в РФ) и, традиционно, летней погоды. Следим за развитием обстановки😊

#мысливслух 🗞Интересные статьи для прочтения Ребята, всем привет👋 Отправляю подборку интересных материалов, которые можно почитать ➡️ Альфа-Банк представил свою стратегию на 2П 2026 г. Резюме банка следующее: ✔️Ставка 13% ✔️Индекс Мосбиржи  3000 п. в базовом сценарии, 3100 в оптимистичном ✔️USDRUB в среднем 82,6. Напомню, что в 1П в среднем курс составил около 77 руб. за доллар (июнь только начался, поэтому это примерно)👇 При прогнозе Альфы средний курс во 2П должен превысить 88 руб. Т.е. Альфа ждёт как минимум выхода доллара за отметку 90 руб. При текущих уровнях смотрится оптимистично, но всё же при определенных условиях это реалистично. ➡️ Росконгресс представил большой обзор под названием Риск стагфляции и передел сырьевых рынков. Это уже для тех, кто хочет получить чуть больше информации о глобальной картине. 🧐 ИИ и Ближний Восток, Глобальная милитаризация и фрагментация торговли. Почему не работает больше таргетирование инфляции? На мой взгляд, материал получился интересным ➡️ Из достаточно специфичного, вышла моя свежая статья для Московского комсомольца. Редакция попросила разобраться в последствиях выхода из OPEC и OPEC+ Объединенных Арабских Эмиратов. Постарался осветить тему максимально просто... Приятного дня и чтения)

#news 🗞 Главные новости на начало недели 👋 Всем привет. Первая неделя первого летнего месяца. Мы же смотрим на новостной фон ✔️ Началась коррекция в рубле   🇺🇸🇷🇺USDRUB поднялся к 71,8 🇪🇺🇷🇺EURRUB на 83,7 🇨🇳🇷🇺CNYRUB находится на 10,6 ✔️Общая же картина за квартал всё равно продолжает оставаться для курса иностранной валюты плачевной👇 Так, CNY за 3 месяца опускается почти на 10%, EUR и USD падают против рубля еще сильнее. ✔️Причина всё та же – экспортная выручка, которая поступает на рынок и которая не перекрывается высоким спросом со стороны, например, импортеров. ✔️Если бы импорт рос соразмерно экспорту, то это бы сдерживало курс, однако импорт не растёт (хотя и не снижается). Однако, по сравнению с прошлым годом импорт всё же чувствует себя неплохо. Оцените сами: ➡️Январь $21,1 млрд. 👍 $22,6 млрд. в прошлом году ➡️Февраль 24,8 млрд.👍 $20,7 млрд. в 2025 г ➡️Март $27,1 млрд. 👍 $23,2 млрд. в прошлом году. В среднем за I кв. 2025 г. получается $22,2 млрд., а за I кв. этого года $24,3 млрд. Средний прирост 9,5%. За март экспорт в месячном выражении вырос на 40%, а импорт прибавил только 10%. 🧐Что по уровням? ✔️USDRUB теперь поддержка на 68-70. Если пробиваем ниже, то двигаемся вначале на 65, потом на 60 ✔️EURRUB поддержка 79-80. Пробой ниже вернет курс на 72-73 ✔️CNYRUB поддержка на 10,3-10,5 ————————————- ✔️Индекс Мосбиржи отскочил на 2570. Негативным фактором стало решение США о выходе из переговорного трека Россия-Украина, а также эскалация конфликта, связанная с ударами по Старобельску. ✔️Пока что высока вероятность движения индекса в диапазон 2520-2540 п. с последующим выходом к 2500. Мы уже обсуждали такую возможность здесь 🧪Из отраслевых индексов за месяц существенно упал индекс Химия и Нефтехимия (-8,5%). В мае упали все бумаги из индекса, включая Фосагро. Всё снижение пришлось преимущественно на последнюю неделю месяца. Причина – отказ в выплате дивидендов. Хуже рынка себя чувствовал также Потребительский сектор (-5% за месяц) и сектор Строительства (-5,6%). 🛒В потребительском секторе очень сильное снижение капитализации в Аптеках 36 и 6, Евротрансе, акциях Фикс Прайс, Ленты и WUSH (самокаты). Довольно неплохо ведут себя X5 Retail Group (Пятерочка, Перекресток) и акции Инарктика, которые восстанавливаются после мартовского снижения. 🏠Из Строительного сектора сильно просели Самолет и Эталон, которые утянули за собой весь индекс. С компанией нужно сейчас быть максимально внимательным, хотя тут может сработать принцип too big to fail, но рисковать лишний раз, думаю не стоит. Если есть облигации и они в плюсе, то можно продать. ————————————- 🌎Мировые новости 🇺🇸👍🇮🇷Ни войны, ни мира. Ситуация на Ближнем Востоке остаётся сложной и скорее всего до конца квартала стороны не договорятся. 🛢Цена на нефть остаётся чуть ниже $100/б, что продолжает создавать проблемы некоторым странам. Вот уже даже заговорили о заморозке т.н. потолка на российскую нефть. 🥇Цена на золото держится около $4500 за т.у. Общие прогнозы положительные, однако, цена особо не двигается. Вместе с тем, с начала текущего года рост цены на золото составил чуть более 4%. На этом пока всё. Отличной рабочей недели и летней погоды. Следим за развитием обстановки😊

#news 🗞 Главные новости на начало недели 👋 Всем привет. Смотрим на новости ✔️ Рубль продолжает укрепляться   🇺🇸🇷🇺USDRUB опустился к отметке 72,5 🇪🇺🇷🇺EURRUB находится около 84,4 🇨🇳🇷🇺CNYRUB снизился до 10,64 🧐Причина? На рынок пришла та самая высокая валютная выручка от экспортёров, которую они начали получать из-за ближневосточного конфликта. ✔️Центр ценовых индексов Газпромбанка, например, отслеживает ситуацию с индексом российских сырьевых цен. Например, в феврале индекс находился около 67 п., а началу апреля пробил уровень 100 п. Напомню, что по данным ЦБ лаг в приходе выручки составляет около 2-3 месяцев. Соответственно сейчас мы видим как раз последствия начала кризиса. ✔️ЦБ РФ прокомментировал ситуацию на валютном рынке. В апреле чистые продажи валюты составили $29,8 млрд., увеличившись в 2 раза по отношению к марту. Физ. лица частично компенсировали эти продажи, купив валюты на 108 млрд. руб. ✔️Минфин отчитался о дефиците бюджета. За январь-апрель дефицит составил 5,8 трлн. руб. Это значительная цифра, которая превышает плановую цифру за весь год в 3,8 трлн. руб. Интересующиеся могут почитать достаточно сложную статью моего руководителя о том, что происходит с бюджетной политикой. Общая позиция – чтобы выполнить план за 8 месяцев расходы должны сократиться более, чем на 4%. ✔️В целом бюджетный дефицит – это проинфляционный фактор, т.е. чтобы покрыть расходы нужно увеличить заимствования, а значит ЦБ не будет спешить со снижением ставки, что тоже является фактором давления на иностранную валюту и на российский фондовый рынок. ✔️Минэк скорректировал свои оценки. Как мы уже видели, средний курс USDRUB вместо 92,2 стал 81,5, а в следующем году вместо 95,8 руб. стал 87,4. 🛢Удивительно, но Минэк «не тронул» цены на нефть. Как и в предыдущем прогнозе прогнозируется средняя цена на Urals в районе $59/б, что в текущих условиях, конечно, выглядит как пессимистичный взгляд. Например, в апреле цена на Urals превысила $94/б. ————————————- 📈Индекс Мосбиржи за прошлую неделю подрос на 1,2%. В моменте даже была попытка возврата к 2700 п., но ничего не вышло.   ✔️На текущей неделе рост возобновился, но пока что говорить о чём-либо конкретном рано. Индекс находится на 2640 п. Напомню, что ранее мы уже разбирали, что 2600-2630 п. технически сильный уровень поддержки. То, что индекс не пробивает данную отметку вниз – позитивный фактор. В остальном ситуация пока не меняется, расти пока что, увы, сильно не на чем. 🌎Мировые новости 🇺🇸👍🇮🇷Институт изучения войны пишет, что конфликт на Ближнем Востоке зашёл в тупик, хотя некоторые переговоры, судя по всему, проводятся. ✔️Цены на нефть остаются на высоком уровне. Brent уже много дней торгуется выше $100/б. О том, что происходит можно почитать в моей новой статье для Московского комсомольца ✔️На самом деле, ребята, несмотря на то что кризис «где-то там далеко», ситуация выглядит достаточно опасно и для нас. Цены на импортные товары могут вырасти. Могут существенно подорожать авиаперевозки, цены на отдельные продукты и товары. 🧐 В связи с этим стоит подумать о том, что, возможно, если ехать в отпуск, то лучше всего это сделать сейчас; если нужно купить какие-нибудь товары, то возможно это тоже лучше сделать сейчас (мне вот, к примеру, регулярно требуется доливать масло в машину, думаю купить его впрок). ➡️Вышла также моя статья про гос. долг США на канале РБК, но доступна только по подписке . Поэтому, думаю, что размещу в ближайшее время здесь. Статья получилась довольно интересной, а прогнозы по гос. долгу достаточно «веселыми». На этом пока всё. Отличной рабочей недели. Следим за развитием обстановки😊

❔Как выглядит обновленный прогноз Минэкономразвития? 👆В таблице – основные параметры в сравнении с прогнозным раундом сентября 2025 г. @xtxixty