ПРО РЫНОК

🗝 Будет ли новогодний подарок от ЦБ? 19 декабря — последнее в году заседание Банка России по ключевой ставке. Интрига простая: 16,5% оставить или снизить до 16%. Консенсус — небольшой перекос в сторону снижения. Позиция ЦБ Набиуллина последовательно повторяет: — инфляция выше цели; — инфляционные ожидания высокие; — кредитование ускоряется. ЦБ готов сохранять жёсткую ДКП столько, сколько потребуется. В базовом сценарии — 13–15% в 2026 году. 📊 Прогнозы • Инфляция 2025: 6,5–7% (хуже ожиданий) • Инфляция 2026: 4–5% 🧮 Аргументы За сохранение ставки: — повышение НДС (проинфляционный фактор) — высокие инфляционные ожидания За снижение: — инфляция замедляется быстрее ожиданий — рубль укрепляется 🎯 Сигнал Предыдущий сигнал был жёстким. Сейчас возможна умеренная мягкость, но без обещаний быстрого снижения ставки. 📉 Инфляция и ожидания • Инфляционные ожидания населения: 13,3% • Наблюдаемая инфляция: 14,5% Фактор — «чипфляция»: дешёвые товары дорожают быстрее. 🏦 Банки и вклады Средняя ставка по вкладам в топ-10 — 15,6%. Короткие сроки — высокие ставки, длинные — заметно ниже. Банки заняли выжидательную позицию. 💱 Рубль Сценарий ₽120 за доллар ушёл. В фокусе — ₽80–90. Волатильность остаётся управляемой. 📈 Рынки • Облигации: позитив при ключе 16% и мягком сигнале • Акции: больше зависят от геополитики, но снижение ставки — долгосрочный плюс 📉 Кредиты и депозиты Ставки по кредитам снижаются только после фактического снижения ключа. По депозитам — минимальные движения до решения ЦБ. ЦБ действует последовательно, но не всесилен. Ждём 19 декабря.

📉 Инфляция почти вышла на ориентир ЦБ на 2025 год — шансы на снижение ставки растут. 🟢 Недельная инфляция — 0,11% (до этого: 0,09%, 0,11% и 0,16%). С начала месяца — 0,26%, с начала года — 5,08%. Интересный момент: несмотря на разговоры о росте бензина, за неделю по нему зафиксировали –0,22%. 🟢 Годовая инфляция — 7,12% (неделю назад — 7,73%, двумя ранее — 7,89%, тремя — 8,13%). Показатель пересчитан с учётом данных за октябрь. 📌 Годовой темп уже вплотную приблизился к цели ЦБ (6,5–7%). По итогам ноября ожидаемо уйдём ниже 7%. Картина выглядит устойчивой — если декабрь обойдётся без сюрпризов, окно для снижения ключевой ставки вполне может открыться. 🤝

📈 Сбер снова удивляет! Чистая прибыль за октябрь — 149,6 млрд руб. (+11% г/г). Процентные доходы — 277 млрд руб., рекорд (+25,6% г/г). ❌ Комиссии немного снизились — 60,6 млрд руб. (–6% г/г). 💡 Вместо роста дивидендов Сбер направил капитал на кредитование. Капитал — 12,8% (цель 13,3% к июлю 2025). 📊 Рост портфеля: 🔼 Корпоративный +10,8% YTD (+2,6% за месяц) 🔼 Розничный +5,1% YTD (+1,5% за месяц) 💸 Дивиденды: За 10 мес. — 32,25 руб. на акцию, к 2025 ждём 38+ руб. 📉 Оценка: Сбер — 3,4 прибыли и 0,73 капитала 2026 г. (исторически было 5 и 1). ✅ Итог: сильные результаты, активный рост, недооценён, дивдоходность ~12,7%. Поздравляю инвесторов 💚

📊 Транснефть: дивиденды и стабильность в 2025 ПАО «Транснефть» остаётся одной из самых надёжных компаний на рынке. Итоги 1П2025: • Выручка: 719,5 млрд ₽ (+0,3% г/г) • Опер. прибыль: 188,3 млрд ₽ (+3,5%) • Чистая прибыль: –9,1% (повышение налога на прибыль до 40%) • Процентные доходы: +64%, до 58 млрд ₽ • Чистый долг: отрицательный (263,6 млрд ₽ на счетах) 💰 Дивиденды: за полугодие заработано ~94 ₽ на акцию, по итогам года ждём ~180 ₽ → доходность около 14% годовых. ⚠️ Риски: рост CAPEX (–FCF), снижение процентных доходов при падении ставки, макроограничения экспорта. ✅ Плюсы: статус монополии, регулируемые тарифы, мощная «кубышка». 📈 P/E ~3,5х делает акцию явно недооценённой. Вывод: Транснефть остаётся фундаментом для консервативных инвесторов: предсказуемые дивиденды + потенциал роста.

📈 Школьник из США разбогател с помощью ChatGPT Американский школьник решил провести эксперимент: дал ChatGPT $100 и полностью передал управление инвестициями. Целый месяц ИИ сам выбирал акции, рассчитывал объёмы и проводил сделки. 🤖📊 Результат? Портфель вырос на +23,8% всего за месяц! 🚀 Это в очередной раз доказывает, насколько ИИ может быть эффективным инструментом в руках тех, кто умеет им пользоваться. Хотя, конечно, риски тоже никто не отменял. 🧠 А вы доверили бы ИИ свои инвестиции? ⸻ 💬 Напишите в комментариях, стоит ли пускать нейросеть в свой портфель? Или пока нет доверия? 👍 Если интересно — поддержите реакцией!

📉 Вялый боковик и ожидание виагры от Трампа 1️⃣ Индекс МосБиржи вчера ожидаемо проторговался в боковике. Уровень 2720 удержан — крупные игроки заняли выжидательную позицию. 2️⃣ По санкциям всё как обычно: размах на рубль — выхлоп на 5 копеек. Дебет, кредит, сальдо. Калькулятор в помощь. 3️⃣ Уиткофф снова в пути. Любит он нас… 4️⃣ По ВТБ несколько ключевых моментов: – Компания нацелена на регулярные дивиденды. – Объём допэмиссии — не 1,2 млрд акций, как многие решили. Это лишь потолок. Скорее будет меньший объём по высокой цене. – В прошлый раз объявили 30 млн — разместили 13 млн. – Максимальное размещение сейчас снизит долю государства ниже 50%, а этого не допустят. – Снижение ставки на 1 п.п. даёт ВТБ +20 млрд ₽ прибыли. При 12% в 2026 году — +180 млрд. – Сейчас банк распускает резервы, а не увеличивает их — буст по прибыли. – Цель допки — пройти новые надбавки к резервам с 1 января. – Размещение будет максимально близко к рынку. Никаких дисконтов в 25% не ждите. – Префы будут конвертированы в обычку — это сильный шаг. Кто хотел — тот услышал. 📌 5️⃣ Рынок продолжает жить в диапазоне 2720–70 в ожидании санкций. 6️⃣ Август эскалируют. Но настоящие процессы — за кадром. Смотрим в сторону 2–4 сентября. Шуфутинский не подвёл… 7️⃣ И, конечно, ждём заседание ЦБ. Цель — ставка 16%. Итог: день без объёма, без направленного движения. Рынок ждет свою виагру — может, от Трампа? 😏

❗️Хэдхантер в долгосрок: стоит ли инвестировать сейчас? Долгосрочно мы позитивно оцениваем акции HeadHunter. Это устойчивый бизнес с высокой рентабельностью и сильной позицией на рынке. Сейчас компания переживает спад — снижена активность работодателей, замедлился рост выручки и прибыли. По итогам 1 квартала 2025: ▫️Выручка выросла на 11,7% г/г ▫️EBITDA снизилась на 1,9%, до 4,93 млрд ₽ ▫️Чистая прибыль уменьшилась на 13%, до 4,36 млрд ₽ Причины — общеотраслевое замедление и сокращение процентных доходов. ⚙️Но впереди возможен разворот: снижение ключевой ставки и оживление деловой активности могут вернуть рост — как в бизнесе, так и в котировках. Мы оцениваем справедливую цену на горизонте 12 мес. — 5000 ₽ за акцию. Потенциал роста есть. 💸 По дивидендам: Ожидаем выплаты 290–380 ₽ за акцию по итогам 2025 года — это 8,2–11,1% дивдоходности от текущей цены. Отличный показатель для отрасли. 📊 Для тех, кто смотрит в будущее и готов держать бумагу — идея точно заслуживает внимания. ⸻ 📌 Делитесь мнением в комментариях: держите HeadHunter или присматриваетесь? ❤️‍🔥 Поддержите пост — это помогает продвигать полезные идеи.

📊 Кратко о главном: экономика, бизнес, рынки 🇷🇺 Россия 🔻 Инфляция: цены снижались две недели подряд (–0,05%), но с начала июля уже +0,71%, с начала года — +4,51%. 🔸 Безработица: 2,2% — исторический минимум с 1991 года. 🌍 Мировая экономика 🇺🇸 США: ВВП вырос на +3% (ожидали +2,4%). 🇩🇪 Германия: ВВП –0,1% — первое падение за год. 🏢 Финансовые отчёты компаний • Норникель: чистая прибыль –15% (58,6 млрд ₽), выручка +7% • ЛУКОЙЛ: прибыль –7,5% (327,7 млрд ₽) • НОВАТЭК: прибыль –34% (225,7 млрд ₽) • Аэрофлот: +21% (51,2 млрд ₽) • РЖД: прибыль в 22,6 раз меньше (2,7 млрд ₽) ⚡ Энергетика • Экспорт электроэнергии: –12,6% • Импорт электроэнергии: +14,8% • РусГидро: прибыль –9,2% (29,7 млрд ₽), выручка +17,7% 📦 Бизнес и IT • Ozon переезжает в Россию — зарегистрируется в Калининграде • VK Tech стал публичным АО, планирует размещение акций

💰 ТОП-5 коротких облигаций с доходностью выше вкладов: от 20% до 24% Продолжаем богатеть на долгах. В подборке — пять облигаций, которые можно держать полгода и получить до 24% годовых. Отличная альтернатива вкладам, особенно с учетом начала цикла снижения ставки. Всё ещё высокая доходность, несмотря на то, что тело бумаг уже выше номинала. 📌 Подборка: ⠀ 🔹 ГК Пионер БО 001P-06 • ISIN: RU000A104735 • Цена: 97,8% • Купон: 11,75% • Погашение: 04.12.2025 • YTM: 24% 🔹 ЕвроТранс БО-001Р-01 • ISIN: RU000A105PP9 • Цена: 97,6% • Купон: 13,5% • Погашение: 11.12.2025 • YTM: 22,3% 🔹 ИЭК ХОЛДИНГ 001P-01 • ISIN: RU000A105PR5 • Цена: 97,5% • Купон: 12,7% • Погашение: 23.12.2025 • YTM: 20,7% 🔹 Уральская Сталь БО-001Р-01 • ISIN: RU000A105Q63 • Цена: 96,4% • Купон: 10,8% • Погашение: 25.12.2025 • YTM: 20% 🔹 Южуралзолото 001P-03 • ISIN: RU000A106656 • Цена: 97,66% • Купон: 10,05% • Погашение: 23.10.2025 • YTM: 20% ⸻ 📊 Такие облигации — рабочая альтернатива дивидендам и вкладам, особенно в период паузы по дивам и снижения ключевой ставки. Но важно помнить: 🔸 НДФЛ с дохода никто не отменял 🔸 Диверсификация — must have 🔸 ИИС — отличный инструмент, чтобы не платить налог Времена такие, что 20+% годовых на дороге не валяются. Берём калькулятор, считаем руками и действуем с умом 💼 ⸻ 👍 Если было полезно — жми лайк! 💬 А что в вашем облигационном портфеле? Делитесь в комментариях — обсудим. 🔁 Не забудьте переслать друзьям, которые держат деньги на вкладе 😉 *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📊 НОВАТЭК отчитался по МСФО за 1 полугодие 2025 года Кратко по цифрам: ▫️ Выручка: 804,3 млрд ₽ (+6,9%) ▫️ EBITDA (с учетом СП): 471,8 млрд ₽ (–1,8%) ▫️ Рентабельность EBITDA: 58,7% (год назад — 63,8%) ▫️ Чистая прибыль: 225,7 млрд ₽ (–34%) 💡 Что внутри? • Поддержка от высоких рублевых цен на газ и роста объемов реализации – Давление из-за низких рублевых цен на нефть (контракты привязаны именно к ним) – Рост операционных расходов и курсовые разницы ухудшили финальную прибыль и рентабельность 📦 Несмотря на санкции, компания остаётся устойчивой: — Введена в строй вторая очередь Арктик СПГ-2 — Чистый долг сократился на 22%, до 108,4 млрд ₽ — Долговая нагрузка — всего 0,1x, свободный денежный поток — в плюсе 🔥 Главный триггер для переоценки акций — полноценный запуск отгрузок с Арктик СПГ-2. Сейчас рынок это ещё не учитывает.

Сегодня нас ждёт насыщенный день — следим за отчётами и важной макростатистикой: 📊 Финансовые результаты компаний: • Аэрофлот — РСБУ за 6 месяцев 2025 г. • НОВАТЭК — МСФО за 1 полугодие 2025 г. • РусГидро — РСБУ за 1 полугодие 2025 г. • Европлан — РСБУ за 6 месяцев 2025 г. 🏦 ВТБ — заседание Совета директоров. На повестке — вопрос о допэмиссии. Важно для понимания перспектив по акциям. 📈 Макро: Сегодня в 19:00 выходит индекс потребительских цен (инфляция) — ключевой ориентир для ЦБ и всей денежно-кредитной политики. Следим за новостями — день может быть волатильным. Всем профитного дня 🤝

🔺Трамп дал России 10 дней на достижение мира — в противном случае грозится ввести новые рестрикции: пошлины, санкции и «что-то ещё». Он также заявил об угрозе вторичных санкций против российской нефти и предупредил Китай: если тот продолжит покупать подсанкционную нефть, его ждут высокие тарифы. При этом Трамп отметил, что США не зависят от поставок — «нефть у нас своя, просто нарастим добычу». Цены на нефть он назвал «довольно низкими», а также упомянул возможную встречу с Си Цзиньпином до конца года. Ответа от России на предложение о перемирии он, по его словам, пока не получил.

🔥 Ключевая ставка 16% Ставка уже “просела” — ожидания по ключевой опустились до 16% по данным процентных рублевых свопов (IRS). А ведь до заседания ЦБ в сентябре ещё полтора месяца. Что будет дальше — увидим… 📉 Этот график отражает консенсус рынка: участники оценивают, какой уровень ставки примет регулятор на ближайшем заседании. 💡 Напомним, что такое IRS (Interest Rate Swap): Это соглашение между двумя сторонами об обмене процентными платежами — чаще всего это делают банки. Пример: договариваются, что через 3 месяца обменяются платежами по ставке в 17% — рынок считает, что это и будет «справедливая» ключевая ставка к тому моменту. 📌 В переводе с языка трейдеров: деньги дешевеют. И судя по всему — это только начало.

💸 Какие акции стоит купить в июле, чтобы получить щедрые дивиденды? На горизонте — доходности от 13% до 26% годовых. Разберёмся, где действительно кроется инвестиционная привлекательность, а где — просто громкие цифры без реальной пользы. ⸻ 📉 ВТБ #VTBR — доходность: 26,12% ⛔ Не рекомендуются к покупке Несмотря на высокую заявленную доходность, под капотом всё не так радужно: — ROE всего 15% (ниже среднего по сектору), — чистая процентная маржа около 1%, — и главное — нет оснований ждать дивидендов за 2025–2026 гг. 🔻 Вывод: Высокий риск и отсутствие прогнозируемых выплат делают бумаги ВТБ слабо привлекательными. ⸻ 🛒 X5 Group #X5 — доходность: 19,23% ✅ Можно рассматривать к покупке — Стабильный рост чистой прибыли (ожидается +3% в 2025), — активное расширение сети, — надёжная история выплат дивидендов. 📈 Вывод: Сбалансированная идея с потенциалом как на рост, так и на стабильный денежный поток. ⸻ 🛢 Сургутнефтегаз (преф) #SNGSP — доходность: 18,03% ✅ Можно рассматривать к покупке — ROE около 30%, — высокая дивидендная стабильность, — чувствительность к нефти остаётся, но компания традиционно аккумулирует запасы и показывает прибыль. ⚖️ Вывод: Надёжная идея для дивидендного портфеля, особенно в условиях волатильности. ⸻ 🏛 Московская биржа #MOEX — доходность: 13,66% ✅ Можно рассматривать к покупке — ROE на уровне 34%, — рост прибыли +62% г/г, — диверсифицированный доход, растущая клиентская база. 💼 Вывод: Комфортный выбор для умеренных инвесторов с долгосрочным горизонтом. ⸻ 🚫 Остальные эмитенты: — Светофор #STETP, — МТС #MTSS, — ОГК-2 #OGKB не рекомендутся для покупки в долгосрок — либо слабые метрики, либо нестабильность выплат. ⸻ 👍 Если было полезно — поддержи реакцией. 👇 И делитесь в комментариях, что вы сами присматриваете к покупке?

📉 Облигации дают больше, чем акции? Что происходит на долговом рынке в 2025 году Пока акции пляшут в боковике, облигации тихо, но уверенно делают своё дело. ОФЗ за полгода — +25% годовых. И это не шутка. 📌 Цифры говорят сами за себя: ▪️ Индекс IMOEX: -0,2% с начала года ▪️ Индекс RGBI: +8,5% с начала года (и это без учёта купонов!) 💣 Почему бонды так стреляют? На фоне ожиданий снижения ключевой ставки инвесторы массово перекладываются в длинные облигации. Только за счёт роста цены + купоны длинные ОФЗ дают 20–25% годовых — на фоне волатильных акций это почти «безрисковый» рай. ⚠️ Но есть нюанс. Как только ЦБ реально снизит ставку (заседание 25 июля), возможна фиксация прибыли — как это уже было в июне, когда RGBI за день просел на 1–2%. 🧠 Что делать инвестору сейчас? 🔹 Длинные ОФЗ — всё ещё не поздно. Отличный способ сохранить капитал и заработать. Но входить надо с пониманием, что пиковая доходность уже позади. 🔹 Флоатеры — если ставка будет снижаться не резко, флоатеры останутся интересными. Но важно следить за качеством эмитента (не ниже BBB). 🔹 Замещающие облигации — пока рынок недооценивает потенциал. При курсе 78₽ за доллар и прогнозах на 85–90₽ к концу года — это может быть «скрытая доходность» для терпеливых. 📅 На повестке: заседание ЦБ — 25 июля. Ожидания — снижение на 200 б.п. Если прогнозы подтвердятся — облигации ещё прибавят. Но движение будет на опережение, не после, а до объявления решения. ⸻ 📥 Делитесь, кто уже держит бонды и какие из них считаете самыми перспективными?

📊 Рынок за неделю: крепкий рубль, унылый индекс и надежда на дивиденды Пока одни покупают на “горках”, другие продают на “ямках” — рынок остаётся вялым и без топлива для роста. Рубль крепкий, доллар не спешит ввысь, а инвесторы с надеждой смотрят на дивидендный календарь. 🔷 Индексы • IMOEX: 2 806 ➡ 2 801 • RTS: 1 126 ➡ 1 119 • RGBITR (ОФЗ): 681 ➡ 688 📉 Индекс МосБиржи не реагирует ни на дивиденды, ни на макростабильность. Видимо, ставку, инфляцию и СВО рынок уже «впитал». Без внешнего импульса роста не будет. 🔷 Инфляция и ставка • Инфляция за неделю: +0,07% • Годовая: 9,39% (снижается) ЦБ может ускорить снижение ключевой ставки — об этом уже заговорили в ЦБ. Повод? Инфляция уверенно движется к цели 4%. 🔷 Курс рубля и доллар 💵 Доллар: 78,8 ₽ Рубль стабилен. Спекуляции о резком ослаблении пока не подтверждаются. Зато на крепком рубле продолжают зарабатывать через «дубайские прокладки». 🔷 Сырьё и валюта • Золото: $3 346 • Нефть: $68,1 Barclays ожидают рост нефти до $72 в 2025 году из-за отставания предложения от спроса. Любая геополитическая искра может резко изменить баланс. 🔷 Дивиденды Лето в разгаре, и с ним — дивидендный сезон. На неделе дивиденды утвердили: • Сбер, СНГ-ап, X5, ВТБ, Транснефть-п. ❌ Не утвердили: ФосАгро и Софтлайн. 📬 Из коротких новостей: • ЦБ может снизить ставку сильнее уже в июле — зависит от инфляции. • ВТБ по МСФО за май — +127%, за 5 месяцев — +0,1%. • Мосбиржа: объём торгов за июнь +13% г/г, до 2,6 трлн ₽. • ЦБ приостановил торги акциями ЮГК — продолжается скандал. • Средняя ставка по вкладам на год — 16,6%. 💬 Вывод: Рынок тихо шуршит вбок. Оптимизм — в ставках, стабильности рубля и дивидендах. Но пока нет драйвера — и всё это просто фон.

⚠️ Южуралзолото: не первый и не последний — обыски, иск и −30%. Что делать инвесторам? ❗ На фоне громких новостей акции Южуралзолото рухнули почти на 30%. Всё началось с обысков ФСБ и СКР в головных офисах компании и у владельца Струкова. Что выяснилось: • Уголовные дела по экологическим и техногенным нарушениям: взрыв дамбы, загрязнение водоохранной зоны, смерть шести сотрудников. • Генпрокуратура требует изъять около 500 млрд ₽ активов, включая участие в УК ЮГК и самой компании — иск поступил в суд 3 июля. • Версия обвинения: Струков использовал связей, выводил средства за границу (Швейцария) — на яхты, недвижимость, вместо инвестиций и зарплат. 📊 Ситуация для инвестора: • Продажи вызваны паникой и ценой на спекуляцию — возможное приостановление торгов усугубило падение. • У компании не рекомендовали дивиденды за 2024: выручка сократилась до 25 млрд ₽. • Есть корпоративный долг по облигациям — ожидается давление, а при национализации возможна реструктуризация и убытки инвесторам. 🧐 Как поступить? • Для акционеров риск — от национализации до смены менеджмента и долговых условий. • Экологические нарушения подтверждены, документированы — значит, претензии имеют реальные основания. • Сейчас ЮГК — игра слишком рискованная для бумаг. • Актуальна только инвестиция в само событие — на падении, не на долгосрок. ⸻ 💬 Ваш ход: как вы поступили бы в такой ситуации — держите или выходите?

📈 Риск-профиль компании: почему это важно для инвестора? Доходность — это заманчиво. Но если вы не оцениваете уровень риска, игра может быстро закончиться. Именно поэтому так важно понимать, насколько устойчива и предсказуема компания, в которую вы вкладываете. ⸻ 💰 Финансовая устойчивость — база любого анализа. 🔋 Долговая нагрузка (Debt-to-Equity) Показывает соотношение заёмных и собственных средств. Формула: Обязательства / Собственный капитал — >2 — высокая зависимость от кредитов — <1 — устойчивая структура капитала 💸 Ликвидность Оценивает, насколько быстро компания может закрыть краткосрочные долги. Формула: Оборотные активы / Краткосрочные обязательства — >2 — надёжно — 1–1.5 — приемлемо — <1 — тревожно 📈 Рентабельность (ROE, ROA, чистая маржа) Чем стабильнее и выше прибыль — тем меньше риск. Формула: Чистая прибыль / Собственный капитал Сравнивайте с отраслевыми нормами. 📎 Всё это можно найти в отчётности: баланс, ОПУ, ОДДС. ⸻ 💱 Операционные риски: то, что внутри бизнеса. 💼 Зависимость от одного крупного клиента или поставщика (>20% выручки — риск) 🤓 Надёжность менеджмента 🛰 Технологии: устаревшие системы могут подвести ⸻ ®️ Рыночные риски: то, что снаружи. 🔺 Волатильный спрос — особенно в циклических отраслях 🤝 Конкуренция — новые игроки могут поменять правила 👥 Высокий порог входа — плюс для устойчивости ⸻ 📌 Что ещё учитывать? 📍 Диверсификация, прозрачность собственников, история кризисов 📊 Сценарный анализ — ищите прогнозы аналитиков (особенно по ТОП-эмитентам) ⸻ 🚨 Важно: риск-профиль — не раз и навсегда. Он меняется. Следите за динамикой, корректируйте свою стратегию и делайте ставки только на те компании, где вы понимаете риски. Осознанный инвестор — это тот, кто изучает не только, сколько можно заработать, но и сколько можно потерять.

📈 Обзор рынков 💱 Курсы валют ЦБ ▫️ USD — 78,65 ↘️ ▫️ EUR — 92,68 ↗️ ▫️ CNY — 10,95 ↗️ 📉 Индекс Мосбиржи Закрылся снижением на –1,16%, на уровне 2 815,26 пунктов. 📊 Объёмы торгов Мосбиржа отчиталась за июнь: ▫️ Общий объем — 126 трлн руб., +10% г/г ▫️ Рынок акций — рост на 15% г/г 📉 Инфляция ▫️ Недельная: 0,07% ▫️ С начала года: 3,76% ▫️ Годовая: 9,39% Набиуллина: инфляция замедляется быстрее ожиданий, что может открыть путь для снижения ключевой ставки. 💸 Дивиденды ▫️ Аэрофлот (+0,35%) — утвердил дивиденды 5,27 ₽ на акцию, доходность ~8,1% Последний день покупки: 17 июля ▫️ IVA Technologies — решение по дивидендам не принято. На собрании не набрали нужного числа голосов. 💬 Цифровой рубль: мнения Герман Греф: «Цифровой рубль не принесёт революции. Все функции и так выполняет безнал». 🛢 Нефть Brent — $68,12 (+1,39%) Цены колеблются у линии восходящего тренда. Рынок смещает фокус с геополитики на макро: ▫️ ОПЕК+ ▫️ Запасы США ▫️ Политика ФРС ▫️ Доллар ⸻ 💬 Рынок в фазе выжидания. Фондовый настрой — сдержанный, инфляционные данные дают надежду на шаг ЦБ.

📉 Нейтральная ставка — тёмная лошадка рынка Пока большинство следит за ключевой ставкой, на горизонте маячит кое-что не менее важное — нейтральная ставка. И вот тут появился нюанс, который легко упустить. 🔍 Что произошло? Зампред ЦБ намекнул: возможно, будет уточнена нейтральная ставка. И это не просто «техническое обновление». Это способ изменить весь ориентир, на который смотрит рынок. 🤔 Что такое нейтральная ставка? Простыми словами — это такой уровень ключевой, при котором: — экономика не разгоняется и не тормозит, — инфляция стабильна, — политика ЦБ — нейтральна (не стимулирует и не сдерживает спрос). Это как температура тела 36,6. Всё, что выше — жар, что ниже — озноб. 💡 Почему это важно? Сегодняшняя ставка — 20%, Нейтральная (по оценке ЦБ) — 7,5–8,5%, Но теперь её могут снизить до 6,5%. А это значит, что наша денежно-кредитная политика сейчас не просто жёсткая, а избыточно жёсткая. И если ЦБ это признаёт — значит, будет пространство для более агрессивного снижения ставки в будущем. 📈 Для кого это хорошо? — Облигации: ждут роста — доходность вниз, цена вверх — Акции: особенно чувствительные к ставке — девелоперы, банки, IT — Весь рынок: ждет разворота политики и ускорения инвестактивности 📌 Вывод ЦБ не просто обсуждает текущую ставку — он меняет всю картину. Снижение нейтральной — это как движение айсберга: на поверхности ничего не видно, а под водой меняется вся расстановка сил. Если подтвердят: ждите переоценку всего долгового и фондового рынка.