⚡️trading_sins⚡️

🗣 ПОКА РЫНОК РАСТЁТ - КРУПНЫЕ ДЕНЬГИ МЕНЯЮТ ПОЗИЦИОНИРОВАНИЕ COT: Если посмотреть на последнее позиционирование крупных участников, сейчас формируется достаточно необычная картина. По золоту фонды остаются очень сильно загружены в Long. То есть значительная часть потенциального покупателя уже находится внутри рынка. Сам по себе этот факт совершенно не означает немедленного разворота - экстремальное позиционирование может сохраняться достаточно долго. Но с точки зрения risk/reward пространство становится заметно менее комфортным. Одновременно происходит практически противоположная история в технологиях. По Nasdaq мы видим один из наиболее агрессивных сбросов позиционирования за всю историю наблюдений. За последние недели фонды резко сокращали экспозицию, а net positioning фактически ушёл в экстремальный Short. То есть пока индексы визуально продолжают находиться возле исторических максимумов, под поверхностью рынка уже происходит достаточно серьёзная разгрузка технологий. И здесь возникает интересная асимметрия: Gold — crowded Long. S&P — экстремальный Long. Nasdaq — экстремальный Short. Russell — около исторически низкого позиционирования. Bonds / rates — также находятся в крайне растянутых зонах позиционирования. Отдельно я бы продолжал внимательно следить за американской кривой и ожиданиями по ставке. Тот же ZQ сейчас находится в достаточно важной тактической зоне. Пока рынок вполне способен ещё какое-то время продолжать существующее движение. Экстремум COT никогда не является самостоятельным сигналом для входа против тренда. Но когда настолько большое количество участников оказывается с одной стороны рынка, появляется топливо для очень агрессивного движения в обратную сторону. Поэтому сейчас я бы особенно внимательно следил за Nasdaq / Russell / Bonds. Если появится макроэкономический триггер, который заставит рынок резко пересмотреть ожидания по ставкам и доходностям, нынешнее позиционирование способно превратить обычный отскок в очень серьёзный short squeeze. Пока доходности не падают, ожидания по ставкам остаются напряжёнными, а иена продолжает тяготеть к 160. При этом ослабление DXY пока поддерживает золото и позволяет рынку продолжать движение. Но сама конструкция становится всё более хрупкой - рынок буквально стоит у края пропасти, где изменение динамики ставок, доходностей или доллара может стать триггером для продолжения негативной динамики по всему сектору 📉

🇺🇸🇯🇵 США и Япония начали совместную защиту иены. Возможно, мы наблюдаем одно из самых важных событий этого года. Исторический момент По данным Bloomberg, США присоединились к Японии в попытке развернуть многомесячное падение японской иены. Тяжелые времена могут наступить для стратегий carry trade. К закрытию торгов в Нью-Йорке курс составил 157,40 иены за доллар - это самое сильное укрепление японской валюты с начала мая. Рост иены был вызван сразу несколькими факторами: • прямыми покупками иены японскими властями; • звонками крупнейшим банкам, торгующим валютой; • публичными заявлениями министра финансов США Скотта Бессента и министра финансов Японии Сацуки Катаямы. По сообщениям СМИ, во время торгов в Нью-Йорке японские власти покупали иену, продавая доллары, а Министерство финансов США даже продавало евро, чтобы покупать иену в интересах американского казначейства. США фактически помогли Японии организовать один из самых значимых разворотов курса иены с момента начала многолетнего ослабления валюты. Еще несколько дней назад доллар/иена находилась вблизи самых слабых уровней для японской валюты с 1986 года, что усиливало инфляционное давление внутри Японии и увеличивало стоимость импорта. Особое внимание рынков привлек Скотт Бессент. Reuters опубликовало фотографию с заседания кабинета министров, на которой перед Бессентом лежал блокнот с заметкой: “Buy Japanese Yen (JPY) $5–10 bil.” Аналитики отмечают, что нынешняя координация действий США и Японии является самой тесной за последние десятилетия. Если раньше словесные интервенции и разовые покупки иены быстро теряли эффект, то сейчас ситуация выглядит совершенно иначе. Почему это настолько важно? Если Япония будет вынуждена самостоятельно защищать иену, ей пришлось бы продавать часть своих американских казначейских облигаций (Treasuries), чтобы финансировать валютные интервенции. Это означало бы: • дополнительное давление на рынок американского госдолга; • рост стоимости заимствований для США; • усиление нестабильности на мировых рынках. Именно поэтому участие США значительно снижает этот риск. Представители японского Минфина уже заявили, что получают от Вашингтона не только «моральную поддержку». Если иена действительно начинает долгосрочный разворот, это может: • поставить дно на рынке облигаций; • стабилизировать мировые процентные ставки; • запустить масштабное закрытие carry trade; • изменить направление потоков капитала на глобальных рынках. 🗣Если происходящее действительно является началом скоординированной политики США и Японии, то мы можем наблюдать одно из самых значимых макроэкономических событий последних лет. Разворот иены - это не просто движение одной валюты. Это потенциальный сигнал к изменению глобальных потоков капитала, рынка облигаций, доходностей, carry trade и, как следствие, многих других классов активов - от валют до золота, акций и криптовалют. Именно такие события нередко становятся отправной точкой для формирования нового рыночного цикла.

🗣Важнейшие макро-катализаторы 1️⃣ Лондонская фондовая биржа готовится к переходу к практически круглосуточной торговле. LSE официально объявила о запуске отдельной вечерней торговой площадки уже в первой половине 2027 года. Она будет работать после завершения основной сессии и первоначально предоставит доступ к ETF на британский и американский рынки. Главная причина - быстро меняющаяся структура мировых рынков. Криптовалютные биржи уже давно работают 24/7, а крупнейшие американские площадки также активно движутся к расширению торговых часов. Nasdaq планирует перейти на модель 24/5 уже до конца этого года, NYSE Arca также запускает практически непрерывную торговлю при одобрении SEC, а Cboe расширяет торговые часы. По словам руководства LSE, основная цель - привлечь розничных инвесторов из Азии, Австралии и других регионов, которые сейчас не могут полноценно торговать британскими активами из-за разницы во времени. Всё больше инвесторов хотят реагировать на новости немедленно, а не ждать открытия биржи. ➡️ Фактически мы наблюдаем начало глобального перехода крупнейших фондовых площадок к новой модели торговли, где доступ к рынку становится практически непрерывным. 2️⃣ Южная Корея начинает ограничивать торговлю плечевыми ETF. Пока крупнейшие биржи расширяют доступ к рынкам, регуляторы усиливают контроль над наиболее рискованными инструментами. С 31 июля Южная Корея вводит минимальный депозит 30 млн вон (около $20 000) для торговли ETF с кредитным плечом через брокерские счета. Одновременно временно приостанавливается листинг новых подобных фондов. Причина - стремительный рост популярности плечевых ETF среди частных инвесторов. Сейчас на них приходится более 70% всего оборота корейского фондового рынка, а сами продукты регуляторы считают одним из факторов усиления рыночной волатильности. ➡️ Цель новых мер - снизить уровень спекулятивной активности и ограничить системные риски, возникающие из-за массового использования кредитного плеча. 🟠Мировые рынки постепенно переходят в новую эпоху. Биржи стремятся сделать торговлю практически непрерывной, чтобы увеличить обороты и привлечь розничных инвесторов со всего мира. Но у этого есть и обратная сторона: больше торговых часов - это не только больше возможностей, но и потенциально больше волатильности, больше алгоритмической борьбы за ликвидность и больше пространства для краткосрочных ценовых аномалий. На фоне и без того высокой доли автоматизированной торговли подобные изменения могут сделать движение цены еще менее предсказуемым

https://www.youtube.com/live/Lj64LTlrYEY?is=-PDvkf7sHmqsF4CB

Стрим за 20 мая ..обстановка на рынке рисковых активов..текущая макро структура 📈 ⏺Смотреть ⏺

https://youtu.be/OKO7ZScAObg?si=jjWE4mv7s1Hk4HcD

https://youtube.com/live/xIhzrmHdrNQ?feature=share

🪙 Рынок по-прежнему пытается воспринимать текущий рост золота и серебра как временную аномалию, перегретость или очередной «пузырь». Но проблема в том, что фундаментально мы, вероятно, находимся лишь в начале куда более крупного и долгосрочного цикла. Сейчас всё больше внимания начинают привлекать не просто инфляция или процентные ставки, а сама устойчивость долговой модели мировой экономики. Госдолг США, находящийся в обращении у реальных держателей — фондов, банков, иностранных государств и инвесторов - уже превысил 100% ВВП впервые со времен Второй мировой войны. И это не просто красивая цифра в заголовках. Фактически система подошла к точке, где долг становится слишком большим, чтобы «перерасти» его естественным экономическим ростом. В условиях высоких ставок обслуживание такого объема обязательств начинает создавать всё более сильное давление на финансовую систему. А это означает лишь одно: рынок постепенно входит в фазу, где любая серьезная турбулентность будет требовать новых мер поддержки, эмиссии ликвидности и дальнейшего обесценивания валют. Именно поэтому драгоценные металлы начинают выглядеть не как спекулятивный актив, а как форма защиты от системных рисков. Особенно интересно сейчас выглядит серебро. После сильного импульса конца 2025 - начала 2026 года рынок несколько месяцев находился в коррекции, что позволило сбросить перегретость и чрезмерный оптимизм. Но технически эта коррекция всё больше начинает напоминать классическую формацию продолжения тренда. Исторически подобные структуры нередко становятся лишь паузой перед следующим этапом расширения. Если рынок получит подтверждение в виде полноценного пробоя и притока объёмов, текущая консолидация может оказаться не вершиной цикла, а лишь промежуточной остановкой перед гораздо более масштабным движением как по золоту, так и по серебру. И, возможно, главный риск для большинства участников сейчас - не переоценить рынок металлов, а наоборот, недооценить масштаб того цикла, в который мир только начинает входить.

📈 Великий сбой в товарах Нападение Трампа на Иран послужило напоминанием о том, насколько взаимосвязанной остается мировая экономика … ⏺ЧИТАТЬ ⏺

https://www.youtube.com/live/y6TGXPXEf-U?si=T1urglFtjOkvle8T

https://youtube.com/live/jHuHY17j9dM?feature=share

📈 Уроки, извле­чен­ные из величай­ших финан­со­вых кри­зи­сов в исто­рии.. ‘’ Читать ‘’

https://youtube.com/live/ghVcy_yhnVk?feature=share

https://www.youtube.com/live/9Nekqf1edQY?si=_4rf4OEy3fJEsjaE

https://youtube.com/live/jCHtLjrCMgM?feature=share

🗣Провоцирует ли война с Ираном некоторые неамериканские правительства отказаться от долларового долга? Этот вопрос в последнее время витает над рынками на фоне слабых аукционов казначейских облигаций - и почти 50-базисного роста доходности 10-летних облигаций с момента начала войны. Центральные банки вне США продали казначейских облигаций на сумму $82 млрд с начала войны, согласно данным хранения Федеральной резервной системы. Это снижает их совокупные запасы до $2,7 трлн - минимального уровня с 2012 года. Разумеется, $82 млрд - это незначительная сумма .Продажи со стороны центральных банков, вероятно, отражают необходимость накапливать «военный резерв» в нестабильные времена, а не антиамериканские настроения. Некоторые центробанки, например польский, по той же причине продают золото. Однако эти новости появились на фоне сообщений о том, что Иран требует оплату за проход через Ормузский пролив в китайских юанях или криптовалюте - а также на фоне карикатур в китайских государственных СМИ, высмеивающих доминирование доллара. Поэтому неудивительно, что продажи со стороны центробанков вызвали обеспокоенность. Однако здесь есть определённая ирония. Хотя внимание сосредоточено на центральных банках, они - не единственные значимые неамериканские игроки. Далеко не единственные: хедж-фонды могут оказаться даже более важными, если война с Ираном затянется - особенно те, что базируются на Каймановых островах. С 2018 года заемные (leveraged) хедж-фонды резко увеличили свои вложения в казначейские облигации. Таким образом, к концу 2025 года хедж-фонды держали длинные позиции в казначейских облигациях на $2,4 трлн и короткие на $1,6 трлн - почти втрое больше уровня трёхлетней давности, согласно Управлению финансовой отчётности. Это резко контрастирует с другими иностранными инвесторами, такими как правительство Китая, которые значительно сократили покупки: сейчас иностранцы владеют менее чем 30% всех казначейских бумаг против 46% в 2008 году. Таким образом, «Каймановы острова фактически сейчас являются крупнейшим иностранным держателем казначейских бумаг США - владея значительно больше, чем Китай, Япония и Великобритания», утверждают экономисты ФРС. Более того, в период с 2022 по 2024 годы хедж-фонды «поглотили 37% чистого выпуска казначейских нот и облигаций» - почти столько же, сколько все остальные иностранные инвесторы вместе взятые. И это влияет не только на казначейские бумаги. Банк Японии недавно также сообщил о резком росте покупок японских государственных облигаций хедж-фондами. Удивительно, но это почти не привлекло внимания. Спрос хедж-фондов на казначейские бумаги, как утверждается, ранее смягчал эффект от продаж ФРС после отказа от количественного смягчения. Он также обеспечивал ликвидность в период, когда крупные банки сократили свою традиционную роль маркет-мейкеров. И главное - эти покупки основаны на финансовых расчётах, а не на политике, в отличие от действий некоторых государств. Но здесь кроется и серьёзная опасность: если экономические или финансовые условия внезапно изменятся таким образом, что эти сделки станут менее привлекательными - например, из-за роста ставок - многие фонды могут одновременно начать выход, создавая риски финансовой нестабильности. Может ли это повториться из-за войны с Ираном? Хотелось бы, чтобы нет. Министр финансов США Скотт Бессент полон решимости сохранять спокойствие на рынках - и до сих пор делает это весьма успешно, используя различные инструменты. Тем временем долгосрочные инвесторы - такие как страховые компании - не проявляют заметного желания выходить. Но сохранится ли это относительное спокойствие, если война с Ираном затянется, усиливая инфляционные риски или вызывая новые геополитические шоки? Мы не знаем. Одно ясно точно: Бессенту необходимо рефинансировать 33% долга США в следующем году - это эквивалентно продажам казначейских бумаг на $10 трлн. Поэтому инвесторам, следящим за ситуацией вокруг Ирана, стоит также следить за Каймановыми островами - и надеяться, что «финансовая магия» Бессента продолжит работать.

🗣Последний день квартала и первый день второго квартала принесли плотный поток макроданных, который подтвердил позднюю стадию цикла с его прерывистым характером роста. В США последние данные по ценам и экономической активности продолжают указывать на необходимость терпения со стороны регуляторов и дисциплины со стороны инвесторов. Что касается инфляции, индекс цен PCE остается в зоне, которая «лучше», чем в 2022–2023 годах, но все еще выше комфортного уровня ФРС. Последние месячные данные составили около 0,3% м/м и 2,8% г/г. Однако всем известно, что в ближайшие месяцы инфляция может существенно ускориться, и больше ясности появится уже на следующей неделе. В сочетании с индексом цен ВВП, который держится в районе высоких 3% в годовом выражении, дезинфляционный тренд приостановился. Именно поэтому ФРС чувствует себя «зажатой», удерживая ставку на текущем уровне. Это классическая динамика позднего цикла: номинальный рост и цены достаточно высоки, чтобы сохранять жесткую политику, но недостаточно высоки, чтобы вынудить ФРС к новому этапу ужесточения - пока. Экономические данные рассказывают аналогичную историю. Индекс потребительского доверия Conference Board за март вырос до 91,8 (с пересмотренных 90,5), при этом индекс текущей ситуации поднялся до 123,3, поскольку домохозяйства сообщают, что рабочие места по-прежнему «доступны». В то же время ожидания на будущее ухудшаются до уровней, обычно наблюдаемых вблизи рецессий. Недельные данные по заявкам на пособие и другие высокочастотные индикаторы указывают на рынок труда, который начинает охлаждаться на периферии, но остается исторически напряженным. Это не дает росту заработных плат и инфляции в секторе услуг существенно снизиться. В итоге формируется раздвоенная картина домохозяйств: устойчивое потребление сегодня и растущая тревожность по поводу будущего, при этом ФРС не может обосновать преждевременное смягчение политики в таких условиях. На глобальном уровне ночной поток PMI и региональных данных добавляет нюансов, но не дает четкого сигнала смены тренда. Производственный сектор еврозоны находится чуть выше отметки 50, что говорит скорее о стабилизации, чем о сильном росте, тогда как композитные и сервисные PMI Великобритании держатся в диапазоне низких–средних 50-х, что соответствует умеренному росту. В целом глобальные данные остаются достаточно смешанными, чтобы избежать синхронного спада, но при этом слишком слабыми, чтобы поддержать циклические активы США в случае ухудшения внутренней статистики. Такое сочетание делает динамику доллара, процентных дифференциалов и факторных стратегий крайне чувствительной к каждому новому макроэкономическому релизу в США - именно поэтому акцент по-прежнему делается на процессе, а не на нарративах при анализе текущей макросреды. К чему это приводит с точки зрения построения портфеля на данный момент? При политике на паузе, сохраняющейся инфляции и нестабильных ожиданиях я по-прежнему отдаю предпочтение стратегиям, которые выигрывают от повышенных реальных доходностей, продолжающейся дивергенции между секторами и ненулевой вероятности того, что сценарий «одного снижения ставки в 2026 году» окажется чрезмерно оптимистичным. Это означает выборочный подход к циклическим активам, учет спроса на качество и длительность денежных потоков. С точки зрения конкретных позиций, текущие глобальные макро ETF в Portfolio включают: FDRXX, BUXX, CLOX, UUP, TPYP, OIH, AMLP, CORN, NORW, XOP, PFIX, WEAT, EQRR, XLU, AAAU, COM, XTL, BNO, CANE. Изменится ли ситуация в случае уверенного пробоя вниз по нефти? Это вероятно, однако пока что данной тенденции не наблюдается.

https://www.youtube.com/live/LWMp7izHJPc?si=KjeRT2BTrFmUz9h_

https://www.youtube.com/live/G34sikBLX-M?si=sDY9LQsGhpcMgQM6