Vadim | Web3

Financial Times говорят, что если будет IPO Polymarket, то его будет вести JP Morgan. Это бродит в твиттере вчера и сегодня. Также последнее время были косвенные знаки, что чейна пока не будет своего, и вероятность токена падает тоже видимо.

Вчера CEO Tether Паоло Ардоино еще раз подтвердил: Tether не строит и не планирует строить собственный блокчейн. Их стратегия остается chain-agnostic: USDT должен распространяться по разным сетям, а Tether будет поддерживать те из них, которые помогают его дистрибуции. У Circle подход практически противоположный. Они не просто выпускают USDC, а постепенно строят вокруг него целый технологический стек: платежи, cross-chain инфраструктуру, FX, токенизацию и теперь собственный L1 — Arc. Публичный mainnet Arc запускается уже 16 сентября. И мне кажется интересным другое. Arc вполне может оказаться одним из последних действительно крупных новых L1. Не буквально последним. Наверняка еще будут новые сети. Но ощущение, что эпоха, когда новый L1 можно было запустить под известный фонд, красивую технологию и миллиардный FDV, постепенно заканчивается. За последние годы рынок наплодил сотни блокчейнов. Большая часть из них почти не генерирует реальных fees, но продолжает оплачивать безопасность инфляцией собственного токена. Пока схема работает просто: протокол печатает токены → валидаторы получают награды → продают их → оплачивают инфраструктуру. Но это не устойчивая экономика сама по себе. Она существует, пока рынок готов покупать эту инфляцию. По мере падения ликвидности токена стоимость security относительно реальной экономики сети становится все тяжелее поддерживать. В какой-то момент даже валидировать такую сеть просто перестает иметь экономический смысл. Поэтому мой долгосрочный тезис: большая часть сегодняшних L1 не выживет в нынешнем виде. Останется относительно небольшой клуб сетей, которые успели накопить настоящий moat: пользователей, ликвидность, приложения, платежи, институциональную дистрибуцию, сильный бренд или несколько killer apps. А дальше начнет работать Lindy effect. Чем дольше живут победители, тем больше у них инфраструктуры и дистрибуции. Чем больше у них дистрибуции, тем сложнее следующему L1 объяснить миру, зачем вообще нужен еще один блокчейн. И тогда впервые может начаться действительно интересная фаза для L1-токенов: не бесконечное размножение новых сетей, а консолидация экономической активности вокруг небольшого числа выживших.

Я уже пару лет пишу, что L2-токены не нужны, а почти год назад сформулировал похожий тезис про «ETH beta», DeFi и другие токены внутри Ethereum-экосистемы. Сейчас собрал всё это в одну более общую мысль: Ethereum создал огромную экономику, но вместе с ней - слишком много отдельных точек для value extraction. Закинул тезис в Twitter: https://x.com/vadim_web3/status/2089252684540883455

Оцените, что нашлось ончейн в Polygon 77,15 млн POL, которые уже почти год, похоже, случайно залочены в какой-то китайской полупонци-схеме 聚道3.0 (Ju Dao 3.0) со своим токеном T3. На момент лока это было около $20 млн. В августе 2025 разработчики обновили резервный контракт с FundPool на AutoSwap и, судя по всему, сломали миграцию: новый контракт остался без admin и upgrader roles, а старый owner застрял в storage, который новый код больше не использует. Через 3 дня разработчик попытался откатить контракт обратно — revert. Через 9 минут попробовал выдать самому себе UPGRADER_ROLE — снова revert. И всё. На контракте до сих пор лежит 77 152 774 POL, а баланс не меняется с августа 2025. Я разобрал код, storage, историю апгрейдов, роли и основные варианты восстановления. Моя оценка: ~98%, что это случайно сломанный upgrade, а основной баланс сейчас фактически недоступен. Спасибо 聚道3.0 за вклад в дефляцию POL 🫡 Хотя тех, чьи деньги могли находиться в этом пуле, конечно, жалко.

Обновление POLTRACK (poltrack.tech), которое я давно хотел сделать. Я уже писал: ончейн аналитика хорошо показывает, что произошло вчера, но почти не помогает понять, что может произойти завтра. Теперь в POLTRACK можно самостоятельно моделировать экономику POL: менять активность сети, цену токена и уровень эмиссии - и сразу видеть влияние на комиссии, сжигание и предложение. Например: • 30 млн транзакций в день - примерно в 5 раз больше текущего уровня • POL по $0,07 • годовая эмиссия - 1% При таких вводных расчётное предложение POL к 2033 году оказывается примерно на 6 млрд токенов ниже текущего базового сценария. Это не прогноз, а математическая модель. Она становится особенно актуальной на фоне движения Polygon к фиксированной стоимости транзакций в долларах для платёжных компаний: активность определяет выручку в USD, и она ведет к сжиганию POL. На видео показываю, как работает симулятор, а на скриншоте - результат одного конкретного сценария.

Чувак, который 9 месяцев назад говорил что Polymarket думает уйти с Polygon. Ушел из Polymarket.

Если криптаны пишут не про крипту - это bearish, вы наверно уже поняли 😁🫡

Небольшая проба пера вне привычной крипто-тематики :) Написал первую большую статью на X - про личный эксперимент на стыке AI, спорта и здоровья. Как я в итоге пришёл от обычных разговоров с ChatGPT к собственной системе с базой данных и AI-агентом, которая знает мои тренировки, питание, сон, травмы и цели. И почему мне кажется, что в будущем нам может понадобиться сильно меньше отдельных приложений и подписок. Буду рад, если прочитаете и поддержите лайком/комментом 👇 Ссылка: https://x.com/vadim_web3/status/2087549864976552287

Кайманы теперь считают эирдроп фарминг и фарминг кэшбэка - фродом и отмыванием денег. Многие проекты почти точно фармят сами себя с кучей инсайд данных в добавок. Прикольно. Твит: https://x.com/moo9000/status/2087434735890903108

Индустриальный отклик неплохой вышел на вопросик по Tempo L1. Понятно 500 млн долларов направлены не на форк L1 кода с фокусами и не прям чтобы крутыми функциями (которые при желании может себе перенести каждый), а на работу самой компании стоящей за чейном. Но вопрос на грани философского следующий: если основная прибыль будет идти не с чейна, то зачем было делать свой чейн? Можно же было просто строить поверх существующих. Есть вторая вещь: Paradigm - один из крупнейших специализированных crypto/Web3 venture funds. И он тут в теме конкретно и бэкирует. Задумывалось это все в 2024-2025, когда очевидным был L1 Premium. Можно получить инвест. А позже снять сливки с токена на завышенных оценках. Реальность же может оказаться совершенно другой, трэнды меняются быстро.

5 мес прошло с запуска Tempo mainnet. 500 млн инвест, за ними стоит Stripe. Их сеть заработала 6.83 доллара за 9 августа.

У Ethereum сейчас примерно $100-150 млн в месяц разницы между эмиссией ETH и burn комиссий. Возьмем $125 млн. Robinhood Chain сейчас приносит Ethereum около $1k в день комиссий. Чтобы просто закрыть текущую эмиссию, нужно примерно: 4 167× Robinhood Chain 244× Tether 617× Circle 824× Uniswap 7 600× Aave 10 000× Chainlink Можно сложить их всех вместе. Tether + Circle + Uniswap + Aave + Chainlink + Robinhood сейчас оставляют Ethereum около $31k в день, или ~$0.92 млн в месяц. Нужно примерно 135× всего этого набора, чтобы просто выйти в ноль. И вот здесь у меня не сходится экономика ETH. Я в крипте 9 лет, всегда хорошо относился к Ethereum и до сих пор считаю его, самым децентрализованным блокчейном. Но я смотрю на текущие цифры и не понимаю масштаб ожиданий. Да, ETH не обязан быть дефляционным. Есть второй тезис: ETH станет reserve money / pristine collateral, а стейкинг и рестейкинг создадут постоянный спрос, который поглотит инфляцию. Но пока огромная часть этого «спроса» - это ETH, застейканный, обернутый, перестейканный, занятый и залупленный сам об себя. Участники этой системы получают новую эмиссию, остальные холдеры размываются. Возможно, Ethereum туда придет. Я даже надеюсь, что придет. Но «будут тысячи L2 и приложений» + «ETH станет мировым collateral» - это пока не сходящаяся токеномика. Это огромная ставка на будущий рост. Твит: https://x.com/vadim_web3/status/2086459767585689861

С начала 2025 крипта худший актив по росту стоимости.

В Японии впервые провели оплату стейблкоином через обычную кассу convenience store. Важно понимать, что это пока пилотный проект. Демонстрация проходила в одном магазине Lawson с участием сотрудников, а не полноценный публичный запуск на всю сеть. Но сам факт, что такие пилоты уже проходят на существующей инфраструктуре крупнейшего ритейлера страны, очень показателен. Покупка была оплачена с помощью JPYC - японского стейблкоина, привязанного к иене. Пользователь просто показал штрихкод из HashPort Wallet, кассир отсканировал его на обычной POS-кассе, платеж прошел примерно за 5 секунд, а комиссия составила меньше одного цента. Почему это интересно? Япония сегодня - один из мировых лидеров по регулированию стейблкоинов. В стране уже существует понятная законодательная база для выпуска и обращения таких активов, а токенизированная иена постепенно перестает быть экспериментом и начинает находить реальные сценарии использования. Еще несколько фактов: Lawson - это почти 15 000 магазинов по всей Японии. JPYC уже обрабатывает на Polygon больше объема, чем на всех остальных сетях, где он выпущен, вместе взятых. HashPort Wallet хранит около 84% всего обращения JPYC. До массового внедрения еще далеко, но именно с таких небольших пилотов обычно и начинается появление новой платежной инфраструктуры. Приятно видеть, что дело постепенно движется вперед. И да, вся эта демонстрация была проведена с расчетом через Polygon.

Прошло почти 2 года, и в данный момент Pump Fun продал около 4,8 млн SOL на ~800 млн долларов. Несмотря, на то что многие подозревают их в washtrade и накрутке объемов, они умудрились вывести из оборота уже 15% всего суплая своего токена.

Jerome, тот кто непосредственно опубликовал EIP - заглянул ко мне в комменты. Видимо устал читать только негативные мнения, от тех кто полностью зависит от всех этих протоколов и лупинга, а бонусом еще притарил токены этих протоколов - «ETH beta».

Чувак работал в Facebook. Придумал язык Move и MoveVM. Основал чейн и поднял инвест 330 млн долларов - Sui. Типа «убийца EVM». Поработал, вестинг закончился - свалил в AI. Холдерам осталась экосистема L1, которая ничего нового не придумала и штампует сумасшедшую инфляцию.