Мозг 🐙 Chat

Согласен, выводы верные.

Добрый день! Меня зовут Александр. Я менеджер нового сообщества Альфа-Инвестор. О нас в СМИ https://companies.rbc.ru/news/i5gEBQ12c7/alfa-bank-podvel-pervyie-itogi-rabotyi-soobschestva-alfa-investor/ Очень нравится ваш контент. Как смотрите на то, чтобы дублировать у нас его (частично) - для целевой аудитории. Со своей стороны помогу с трафиком. Возможны и другие варианты взаимодействия! Буду рад ответить на вопросы в удобном для вас формате

Всех приветствую, пока ехал за рулем, захотел включить аудиокнигу Генри Форд Время деньги, Не думал, что она меня так зацепит. После неё начал немного по-другому смотреть на своё время. Больше всего понравилось, что в книге нет каких-то нереальных советов. Всё достаточно просто и понятно, главное действительно начать применять это в жизни. В общем, рекомендую тем, кто тоже чувствует, что постоянно не хватает времени. Если кому интересно, могу бесплатно поделиться аудиокнигой. Пишите в личку 🤝

АльфаФабрику будете разбирать ?

не думаю, им проще купон опустить/объем раздуть

👆Брусника (сбор сегодня, 17.08) Предварительно разбирал тут. Отмечу, что премия к 2Р-04 RU000A10C8F3 / 2Р-08 RU000A10F6Y5 продолжает сокращаться и в моменте уже слабо оправдывает даже перекладку из этих выпусков в новый Сценарий, когда сегодняшнюю бумагу после размещения нельзя будет взять в стакане по номиналу или ниже – только один, резкий всплеск рыночного оптимизма. Но если такая радость случится, она коснется всех, без особых исключений, искать альфу именно в новом выпуске бессмысленно. Никаких аргументов для участия тут не вижу

По" фабрике по" фиксу вы думаете будет алокация?

Про "недоброе утро" очень метко написано. Фраза прямо мемом стала. Не придут деньги от ключевого заказчика к сроку выплаты купона, и дефолт. Кстати, снижение управленческих расходов это снижение ЗП (и премий мужу и жене) владельцам фирмы. То есть работу по снижению издержек начали с себя. Но это скорее способ "выплаты дивидендов" был, так как при ограниченном максимуме на соцвзносы с определенного уровня выгоднее себе зарплату платить, а не дивиденды, так как ЗП уменьшает налогооблагаемую базу на прибыль. А вот с денежным потоком действительно беда. Надо срочно исправлять и получать дебиторку. А то "недоброе утро".

План по первичным размещениям #облигации на неделю. Часть 1/3 👉Ссылка на полную табличку с размещениями ⚠️ После временной стабильности, в конце недели RGBI вернулся к своим пляскам. Поэтому с первичкой (да и вообще с торговлей бондами) сейчас есть смысл быть поосторожнее. Ни с хоть сколько-то долгосрочным, ни даже с краткосрочным трендом никакой определенности пока нет 🍒 Брусника: A-, купон до 21,75% ежемес. (YTM до 24,06%), 3 года, 2 млрд. Лучшая иллюстрация к вводному абзацу. Теоретически тут есть премия к своему близкому по дюрации выпуску 2Р-04 RU000A10C8F3, но абсолютно нет к более короткому 2Р-06 RU000A10EC63 – а в нынешних условиях короткий фокус для многих будет предпочтительнее По самому эмитенту в начале месяца был осторожный позитив – вполне приличные операционные результаты за 2 квартал, с уверенным ростом продаж и в метрах, и в деньгах. В целом, все первое полугодие у них выглядит неплохо, но до выхода финотчета я был бы по-прежнему аккуратен 🛡 Фабрика ПО: A-, 2 выпуска – фикс до ~17,7% ежемес. (YTM до ~19,2%), флоатер ΣКС+375 ежемес. (EY до 19,27%), 2 года, общий объем 3 млрд. Дебют. Необремененный пока долгами кусок Софтлайна. Подробнее разбирал их перед несостоявшимся IPO. Но особого смысла рассматривать новую бумагу в отрыве от материнского холдинга – не вижу. Последний разбор самого Софтлайна был в начале года, еще по отчету за 1 половину 2025. Возможно, до сбора распишу подробнее годовые цифры, но на беглый взгляд – все там вполне спокойно (плюс недавнее повышение кредитного рейтинга) ▫️Фикс: к «материнскому» 2Р-02 RU000A10EA08 (YTM~18,4%) на старте предлагают заметную премию, которая в финале, вероятно, существенно сократится – кроме спекулятивного интереса, бумага хорошо ложится практически в любой холд-портфель и спрос обещает быть высоким ▫️Флоатер: не сильно выделяется среди бумаг более-менее надежной части A- (ПКБ, ИЭК), но в целом выглядит вполне нормально и в холд считаю, что годится (как минимум со стартовым спредом либо немного ниже)   🛴 Вуш: BBB+, купон до 22% ежемес. (YTM до 24,06%), 3,1 года, 1 млрд. Свежий взгляд на эмитента выходил совсем недавно, и принципиально картина не изменилась – рисковать с покупкой их фиксов сейчас я бы не стал. Тем более, что доходность нового выпуска в моменте даже не дотягивает до основного пула предыдущих бумаг ⚡️АСГ Трансформаторен: BB, купон до 22% ежемес. (YTM до 24,06%), 1,5 года, 100 млн. Разбирал их перед дебютным размещением в конце прошлого года и на тот момент эмитент выглядел далеко не худшим для своего рейтинга образом, а бумага вполне дала заработать С тех пор вышел отчет по итогам полного 2025 (вполне хороший) и по итогам 1п’26 – он получился откровенно плохой: ▫️Выручка: 620,7 млн. (-18,8%) ▫️EBITDA: 74,4 млн. (-14,2%) ▫️Прибыль: 12,5 млн. (-10,2%) ▫️ОДП: -107,1 млн. (было -42,8 млн.) – АСГ закончил 2025 с положительным ОДП, поскольку подсобрал дебиторку, но после нынешнего отката совокупный поток за 2 года снова ушел в глубокий минус ▫️Чистый долг: 384,7 млн. (+45,4%) ▫️ЧД/EBITDA LTM: 2.3х ▫️ICR: ~2.8х Все начисление держится на резком сокращении управленчских расходов (со 100+ до ~45 млн.) Живых денег в компании нет, при этом просроченная дебиторка скакнула с начала года многократно, с 29 до 167 млн. – порядка 60% всего объема Видимо, по этой причине долг резко прибавил за счет краткосрочной части – проценты и купоны пришлось платить не своими, а за счет новых кредитов. Общая долговая нагрузка по коэффициентам вид комфортная, но кризис ликвидности налицо Возможно, имеет место специфическая сезонность и, как и в прошлом году, АСГ «причешет» все эти моменты по итогам полного года – но прямо сейчас это явный кандидат на «недоброе утро» с объявлением, что из-за задержек клиентских платежей денег на своевременные выплаты купонов у компании нет На этом фоне стартовая ставка 22% выглядит абсолютно неприемлемой для участия – с этим выпуском пусть разбирается организатор Совкомбанк, как того пожелает. Какую-то свою премию он отсюда наверняка получит, но никакой премии для розницы нет даже близко

Тяжелые времена , инвестор нервный

кто бы знал))

как думаете, может лучше в стакане взять? Предыдущий выпуск на размещении нырял ниже номинала в первый день

👆Трансконтейнер (сбор сегодня, 14.08) Предварительный обзор тут. Со стартовым купоном определенно интересно. Заметная премия к своему П02-03 RU000A10F470 заканчивается чуть ниже 16%, примерно так и планирую поучаствовать

Трейдерская надбавка как % от стоимости становится меньше в деньгах. Постоянные расходы на переработку, логистику и прочие - не снижаются (и даже растут). Запасы дешевеют в период между закупкой и продажей, итп..

Вот покупает оптом, продаёт в розницу. А как это влияет на прибыль при снижении цены на гелий?

Кому уже начислили?

Прибыль мощная

📊Технология. Параметры выпуска: ▫️BB от НКР 24.09.25 ▫️купон 22,75% ежемес. (YTM 25,28%) ▫️1,5 года (колл), 250 млн. Выпуск выходит плюс-минус по рынку, без премии – и спекулятивно тут зацепиться особо не за что (общий сантимент по Технологии сейчас я бы оценил в лучшем случае как нейтральный) В холд – вариант под небольшую дольку в широком портфеле ВДО, если устраивает купон. Основной плюс эмитента тут – невысокий риск «внезапной смерти»,  в отличие от многих чистых трейдеров (благодаря меньшему кредитному плечу и значимым позициям в своем секторе) Явный интерес может быть для перекладки из старых коротких выпусков. Плюс, эмитент прямо сообщил о намерении исполнить колл по БО-02 RU000A10B6K8 в сентябре. Бумага торгуется с YTC под минус 20% – независимо от намерения участвовать в новом размещении, от нее сейчас есть смысл избавляться. Сам – не участвую

🎈Новые #облигации Технология: взгляд на эмитента Знакомство с эмитентом у нас было в далеком 2023 году, поэтому напоминаю базу: ▫️Технология закупает гелий в крупных объемах (в основном у Газпрома), проводит очистку и продает мелким оптом, в т.ч. на экспорт ▫️Имеет собственный парк криоконтейнеров для перевозки жидкого гелия ▫️Входит в ГК «Гелий 24» Ключевой бенефициар – Андрей Дубовсков, экс-президент МТС и АФК Системы В 2024-25 году в бизнесе случился не лучший период из-за снижения цен на гелий. И пока операционный масштаб продолжает сжиматься 📋 Результаты за 1 полугодие 2026 такие: ▫️Выручка: 400,2 млн. (-16,5%) ▫️EBITDA: 48,7 млн. (-52,9%) ▫️Прибыль: 12,4 млн. (-56,4%) ▫️ОДП: 26,5 млн. (0%) ▫️Долг чистый: 405,8 млн. (-7,3%) ▫️ЧД/Капитал: 0.84х ▫️ЧД/EBITDA LTM: ~2.8х ▫️ICR: ~1.5х Начисление заметно упало г/г и это основной негативный момент. Но совсем угрожающе ситуация не выглядит: ▫️ОДП вполне положительный. Бизнес генерирует живой кэш в достаточном количестве, чтобы обслуживать долги и даже сокращать нагрузку ▫️ЧД/EBITDA растет (за счет снижения ебитды), но по нынешним меркам остается в приемлемых рамках ▫️Покрытие процентов достаточно высокое – за счет умеренных ставок по банковским кредитам (если учитывать регулярные финдоходы, то ICR получится еще лучше, но, вероятно, это результат вложений в связанные компании Группы и носит бумажный характер) ▫️Долговой портфель удлиняется. Доля короткого долга снизилась до менее 20% Нюанс: Большое количество взаимных поручительств со связанными компаниями – РСБУ отчетность Технологии не совсем репрезентативна и правильно было бы смотреть на общую картину по ГК «Гелий 24» (которой у нас, к сожалению, нет)   🧐Небольшая доля короткого долга, положительный ОДП, дебиторка тоже живая, без просрочек – угроза внезапного кассового разрыва видится невысокой. А в случае успешного и достаточно быстрого сбора нового выпуска в полном объеме – еще более невысокой (т.к. часть денег, вероятно, пойдет как раз на поддержание ликвидности) Тем не менее, на пересмотре кредитного рейтинга в сентябре 2026 есть неопределенность. Сохранить BB можно, хоть и с натяжкой (часть метрик позволяет на это надеяться, плюс можно пообещать лояльному НКР скорое улучшение корпоративного блока), но тут уже вопрос остается на очень субъективное усмотрение агентства Продолжение ⬇️⬇️