СОЛИД Pro Инвестиции

🏛 Солидная аналитика с Дмитрием Донецким Дмитрий Донецкий — руководитель отдела доверительного управления ИФК «Солид» НОВЫЙ ОБВАЛ на рынке: крупные продавцы активизировались, а у покупателей не хватает денег. Разбираемся, кто стоит за распродажей, как долго это будет продолжаться и есть ли шанс на разворот. А главное — ищем идеи для покупок на коррекции в свежих отчётах эмитентов. В этом выпуске: 🔺 Т-Технологии и Совкомбанк — уже привлекательны или стоит взять паузу? 🔺 Делимобиль — перестройка модели бьёт по цифрам, что выбрать акции или облигации и почему? ⛏️Впервые в Солидной Аналитике обзор Распадской и угольной отрасли 🔺 HeadHunter — нулевой рост, но щедрый байбэк и дивиденды. Есть ли смысл для инвесторов? 🔺Другие эмитенты выпуска: Х5, ИнтерРАО, Ростелеком, Диасофт Смотрите на удобных площадках: 🎥VK Video 🎥RuTube 🎥YouTube

CHMF, SIBN, FESH: история тикеров Вспомните своё первое знакомство с биржей. Открыли приложение брокера, а там наборы букв: одни узнаваемые, другие не очень. SBER — тут всё ясно, GAZP — логично. А дальше — CHMF 😵‍💫Оказывается, это Северсталь. Почему «Магнитогорский металлургический комбинат» прячется за MAGN, а «Газпром нефть» — за абсолютно неочевидным SIBN? Откуда взялись тикеры и почему они порой выглядят как результат кошачьей прогулки по клавиатуре? 🕰️ Немного истории Санкт-Петербург конца XIX века. Биржа работает, бумаги торгуются, но ни о каких тикерах в современном понимании речи ещё не идёт. Сделки заключаются голосом, записками, информация передаётся через посыльных. В те времена названия компаний писали полностью или использовали неформальные сокращения в профессиональной среде. Единой системы кодировки не существовало и понять, о какой именно бумаге идёт речь, можно было только из контекста. В Российской империи биржевая торговля закончилась в 1918 году, решение проблемы с биржевым обозначением компаний отложили на 70 лет. 💡Зато в США корпоративная Америка требовала систематизации. Слово «тикер» появилось именно там — к его рождению приложил руку Томас Эдисон. В 1869 году он придумал устройство — ticker tape machine. Аппарат подключался к телеграфной линии и печатал биржевые котировки на узкой бумажной ленте. При работе он издавал характерное постукивание — тик-тик-тик, тикающий аппарат и выдавал «ticker». Телеграфировать The Coca-Cola Company долго и дорого, куда быстрее отправить: КO. Так тикеры стали общепринятыми и пережили эпоху телеграфов. 🇷🇺На Московской и Санкт-Петербургской бирже большинство эмитентов зашифрованы в 4-х латинских буквах (для привилегированных акций добавляют пятую — P), один эмитент зашифрован одной буквой «Т», ещё один — двумя «Х5». На тикер из трех букв ещё никто не решился. Среди более чем 300 тикеров встречаются странные обозначения (например, из заголовка текста), часто это история ребрендингов и M&A сделок: 🔺«Газпром нефть» когда-то была «Сибнефтью» 🔺CHMF — дань флагманскому активу «Северстали» Череповецкому металлургическому комбинату (Cherepovets Metal Factory) 🔺ДВМП (Дальневосточное морское пароходство) носит тикер FESH. Это сокращение от Far-Eastern Shipping — так звучит историческое название головной компании группы FESCO на английском Своя песня у энергетических компаний. После реформы РАО «ЕЭС» появилось множество ТГК и ОГК с номерами, но тикеры тогда могли состоять только из букв. Что делать? Заменили цифры на буквы латинского алфавита по порядку. ТГК-14 — TGKN (N — четырнадцатая буква), ОГК-2 — OGKB (B — вторая). Кто и как принимает решение о тикере Эмитент сам выбирает тикер и подаёт заявку на биржу. Биржа проверяет, свободен ли код и соответствует ли он правилам. Раньше вариантов для творчества было немного — существовал строгий формат в четыре буквы. Но в последние годы всё изменилось. Компании из первого котировального списка могут выбрать уникальную комбинацию из одного-трёх символов. Так появился тикер «T» у Т-Технологий и «X5» у ИКС 5. Теперь компании могут сбросить историческое бремя и взять тикер лучше отражающий актуальный статус. Но многие оставляют старый — привычка, узнаваемость, нежелание создавать путаницу. В итоге за каждой непонятной комбинацией стоит либо ребрендинг, либо перевод с русского на английский, либо бюрократическая находчивость. Солид Pro в MAX

🏛 Обзор рынка облигаций за неделю 6 − 13 августа 2026 Общеэкономическая ситуация 🔹На неделе с 6 по 13 августа Росстат зафиксировал вторую неделю дефляции в 0,06% (0,02% неделей ранее). 🔹Годовая инфляция замедлилась до 5,98% (6,02% неделей ранее). 🔹ВВП во II квартале вырос на 1,3% г/г после снижения на 0,2% в I квартале, за полугодие экономика прибавила 0,6%. Результат оказался выше оценок ЦБ (+0,8%), Минэка (+0,9%) и рыночного консенсуса. Наиболее заметный вклад внесли розница (+7,2% г/г), общепит (+6,2%), грузооборот (+2,5%), оптовая торговля (+2,4%) и обрабатывающая промышленность (+2,0%). Одновременно в минусе были добыча (−1,9%), строительство (−1,6%), сельское хозяйство (−1,5%) и пассажирооборот (−2,3%). 🔹Денежная масса за июль выросла примерно на 0,9 трлн рублей. 🔹Дефицит федерального бюджета с начала года увеличился до 6,5 трлн рублей. Темпы бюджетных расходов превышают обычный для этого периода сезонный уровень. Рынок облигаций 🔹Индекс RGBI незначительно снизился до 114.6 пунктов. К отсутствию традиционных драйверов поддержки спроса добавилось значительное ослабление рубля за последние пару недель 🔹Резко снизились облигации «КЛВЗ Кристалл» на фоне уголовного дела в отношении конечного бенефициара. Он обвиняется в уклонении от уплаты налогов с организации. По версии обвинения, речь о событиях 2018-2020 годов, когда Победкин (ключевой акционер) являлся фактическим бенефициаром ООО «ТД Кристалл». Компания заявляет, что разбирательство не связано ни с КЛВЗ, ни с его материнской компанией ПАО «АГК», а касается предыдущей предпринимательской деятельности Победкина. 🔹По данным CBONDS, к началу августа количество уникальных дефолтов по облигациям достигло 61, что сопоставимо с количеством дефолтов за весь 2025 год. Рынок валютных облигаций 🔹Рубль ослаб к доллару и юаню примерно на 2,6% за неделю 🔹Главный драйвер — платёжный баланс. Точнее ограниченный приток экспортной выручки, санкционные и геополитические риски, а также сезонное восстановление импорта. Дополнительное давление создают увеличенные покупки валюты по бюджетному правилу с 7 августа 🔹Доходности по замещающим и юаневым облигациям за неделю остались примерно на тех же уровнях, что и ранее Прогноз по валютным парам на конец 2026 года: 💵USD/RUB 83,6 (82,5 неделей ранее) 💶EUR/RUB 96,7 (95,3 неделей ранее) 💴CNY/RUB 12,4 (12,14 неделей ранее) 🎯 Идеи на рынке Макроэкономической неопределённости стало меньше по сравнению с позапрошлым заседанием ЦБ, однако уже стало понятно, что снижение ставки будет значительно медленнее, чем ожидалось. Это подтвердилось изменением среднесрочного прогноза. В этих условиях мы предлагаем следующие стратегии: 1⃣Покупка облигаций с плавающим купоном с целью получения доходности выше ставки ЦБ РФ. Например, флоатеры АФК Системы, Балтийского Лизинга, РусГидро, ТрансКонтейнера, Биннофарм Групп При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание, что является базовой ставкой у флоатера, его срок до погашения и на сколько цена флоатера выше или ниже номинала. 2⃣ Покупка коротких или среднесрочных корпоративных облигаций с фиксированным купоном под идею значительно более медленного снижения ставок чем ожидалось. Например, бумаги Авто-Финанс Банка, Брусники ГТЛК, МТС, РЖД, Ростелекома Данная стратегия позволит, как уже и было сказано выше, значительно уменьшить процентный риск, однако также позволит заработать доходность выше ставки центрального банка, если держать бумаги до погашения 3⃣ Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. Ожидаем, что курс рубля к концу этого года может ослабнуть на 8–12%. Покупка юаневых или замещающих облигаций позволяет инвесторам получать доходность не только от купонов, но и от валютной переоценки. Рекомендуем обратить внимание на валютные облигации следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро, Полюс Золото. Монитор рынка облигаций  6 − 13 августа 2026 *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Ознакомиться с правовой информацией. Солид Pro в МАХ

Не дождались Четверг стал днём, когда надежды на дипломатический прогресс окончательно уступили место реальности. Индекс МосБиржи рухнул более чем на 3% до 2219,9 пунктов, ставя крест на надеждах прошлых недель. Инвесторы ждали визита американских переговорщиков Стива Уиткоффа и Джареда Кушнера в Киев, а затем — в Москву. Эту поездку Трамп анонсировал почти две недели назад, но визит до сих пор не состоялся. Украина предложила мораторий на атаки в Чёрном море, но РФ отрицает получение предложений и требует устранения первопричин конфликта. Позиции сторон по Донбассу и условиям прекращения СВО остаются непримиримыми. МИД РФ готов к зеркальным ответам на действия Запада. В результате вербальных интервенций в МИД и после реализации эффекта полученных дивидендов рынок оказался в той же ситуации, что и в начале большого падения: геополитические риски никуда не делись, ставка остаётся высокой, рост российской экономики практически отсутствует. В таких условиях вся надежда на сырьевой фактор. 🛢 Нефть Brent торгуется около $87-$89 за баррель. В ценах остаётся геополитическая премия из-за неопределённость вокруг Ормузского пролива. Иран заявляет о полном контроле над проливом и его закрытии для коммерческого судоходства. США настаивают, что обеспечивают проход судов. Данные о движении свидетельствуют, что суда продолжают избегать пролив. 🥇 Золото продолжает дешеветь и торгуется по $4320 (-2%). Причина — укрепление доллара и снижение геополитической премии в защитных активах. Корпоративные события 📲 Диасофт — главный позитив дня. 🔺Выручка — 2,9 млрд рублей (+21% г/г) 🔺EBITDA — 0,7 млрд рублей (+72% г/г) 🔺Чистая прибыль — 0,46 млрд рублей (+84% г/г) Менеджмент выразил уверенность в дальнейшем улучшении показателей и сообщил, что байбэк не требуется. 🍏 ИКС 5 опубликовал финансовый отчёт за 6 месяцев и II квартал 2026 года. Основные цифры за II квартал: 🔺Выручка — 1,29 трлн рублей (+9,9% г/г) 🔺Скорректированная EBITDA — 77 млрд рублей (-2,4% г/г) 🔺Чистая прибыль — 21,2 млрд рублей (-28,9% г/г) 🔺Рентабельность по EBITDA — 5,8% (6,2% годом ранее). Результаты оказались немного хуже консенсус-прогноза, и акции потеряли 3,42%. 💙 ВК отчитался лучше ожиданий за II квартал 2026 года, но акции всё равно упали на 4,2%. 🔺Выручка — 43,5 млрд рублей (+17% г/г) 🔺EBITDA — 7,6 млрд рублей (+41% г/г) 🔺Чистая прибыль — 328 млн рублей (впервые на много лет) 🔺Чистый долг к EBITDA 2,3х (ранее 3,6х) 🍅 Инфраструктура Русагро стала новой целью украинских БПЛА, которые атаковали два крупнейших зерновых терминала в порту Новороссийска. Пострадала инфраструктура перевалки сельхозгрузов, повреждён терминал НЗТ (мощность — 8,5 млн т зерна в год) и НКХП (7,1 млн т в год). «ГК Дело» объявила о приостановке работы зернового терминала КСК в Новороссийске — самого крупного в порту, перевалившего в сезоне 2025/2026 9,2 млн т зерна (21,3% от общего объёма в регионе). Солид Pro в МАХ

Статистика против геополитики В среду дефляция от Росстата не смогла победить геополитическое напряжение. Индекс МосБиржи большую часть дня сохранял нисходящую динамику, закончив день на уровне 2293 пунктов (-1,29%). 🏦Поднять настроение инвесторам могли данные по инфляции за июль: 🔺Годовая инфляция снизилась до 5,98% (6,02% месяцем ранее) 🔺Недельная дефляция с 4 по 10 августа ускорилась до 0,06% (0,02% неделей ранее) 🔺В июле рост потребительских цен замедлился до 0,54% (0,87% месяцем ранее, консенсус-прогноз 0,65%) Однако этот позитив вызвал на вечерней сессии лишь кратковременный восходящий импульс, после чего рынок вернулся к покорению дневных минимумов. Главным негативом для рынков стало заявление Владимира Путина, сделанное с борта ракетного крейсера «Варяг». Президент назвал «разбоем и пиратством» попытки стран ЕС захватывать российские торговые суда и пообещал зеркальный ответ. «Мы видим, что власти некоторых стран пытаются ограничить движение судов наших экономоператоров», — заявил Путин. Ответ может быть дан не обязательно в тех акваториях, где планируются набеги, а там, «где мы уже сами посчитаем это нужным и целесообразным», в том числе в зоне ответственности Тихоокеанского флота. На фоне периодических атак на инфраструктуру и отсутствия официальной информации о визите американских переговорщиков в Киев и Москву это способствовало активизации продавцов. 🛢 Судоходство через Ормузский пролив опустилось до уровня, близкого к трёхмесячному минимуму. 11 августа через пролив прошло всего восемь судов — самый низкий суточный показатель с 5 августа. Для сравнения: до конфликта через пролив проходило в среднем 130 судов в день. И решение этого вопроса застопорилось. Трамп называет иранское руководство двуличным: по его словам, стороны достигают консенсуса за столом переговоров, но затем Иран выходит к СМИ и заявляет прямо противоположное. Тегеран отрицает факт диалога с Вашингтоном. 💳Относительным позитивом остаётся планомерное ослабление рубля. Курс рубля от ЦБ РФ на 13 августа: 💵82,9977 руб. (+0,76%) 💶95,7793 руб. (+0,63%) 💴12,278 руб. (+0,79%) Ослабление рубля традиционно поддерживает акции экспортёров, но в среду этот фактор не смог компенсировать геополитическое давление. Корпоративные события ⛽️ Привилегированные акции Башнефти стали лидерами падения среди относительно ликвидных бумаг (-9%). Обыкновенные акции, напротив, выросли на 1%. Такое расхождение объясняется структурой сделки. Глава Башкирии Радий Хабиров подтвердил планы продать «Роснефти» оставшуюся часть республиканского пакета акций компании. Ранее республика уже продала часть пакета за 14,8 млрд рублей. Дело в том, что до середины 2026 года Башкирия владела блокирующим пакетом в 25% + 1 акция Башнефти — это 44,4 млн акций (38,1 млн обыкновенных и 6,3 млн привилегированных). В июне 2026 года республика уже продала «Роснефти» 6,36%. Теперь регион намерен продать и оставшуюся долю. Что это значит для розничных инвесторов 🔺 Для держателей префов — негатив. Если оставшийся пакет будет продан «Роснефти», миноритарные акционеры лишатся защиты со стороны регионального правительства. Блокирующий пакет Башкирии ранее давал возможность влиять на решения крупнейшего акционера — «Роснефти». Теперь этот противовес исчезает, и «Роснефть» получает практически полный контроль над компанией и, соответственно, над дивидендной политикой. 🔺Для держателей обыкновенных акций — история иная. Рост на 1% объясняется тем, что основная масса обыкновенных акций уже давно принадлежит «Роснефти», и их перспективы напрямую связаны с материнской компанией. Продажа пакета Башкирии для них фундаментально ничего не меняет. 🔺Риск пересмотра дивидендной политики. При усилении контроля «Роснефти» возможна унификация дивидендных подходов с материнской компанией, что может не совпадать с ожиданиями миноритариев. 💎 Правительство РФ перенесло введение 8% экспортной пошлины на необработанные алмазы с 1 сентября 2026 года на 1 марта 2027 года. Пошлина коснётся алмазов массой от 0,45 до 10,8 карата и спецразмеров (более 10,8 карата). Солид Pro в МАХ

Частные инвесторы наращивают объёмы покупок Июль 2026 года стал рекордным по активности физических лиц на Мосбирже. Общий объём инвестиций в ценные бумаги составил 142,9 млрд рублей. 📊Ключевые цифры: 🔺Инвестиции в акции — 25,1 млрд рублей (+1,9x г/г) 🔺В облигации — 100,9 млрд рублей 🔺В ПИФы — 16,8 млрд рублей (+9,8% г/г) 🔺Открыто 6,4 млн ИИС 🔺На конец июля на Мосбирже зарегистрировано 42,2 млн частных инвесторов (+343,5 тыс. за месяц), активно торгуют более 3,1 млн человек 🔺353,5 тыс. квалифицированных инвесторов 📊Доля физлиц в оборотах: акции — 63,3%, облигации — 14,5%, срочный рынок — 50,9%. Топ-5 акций в портфелях: 1⃣Сбер (обыкн.) — 31,2% 2⃣Сбер (преф.) — 7,1% 3⃣ЛУКОЙЛ — 12,7% 4⃣Газпром — 11,5% 5⃣ВТБ — 7,5% Также в десятке — Т-Технологии, Яндекс, Роснефть, Х5, Новатэк Интерес к акциям вернулся — несмотря на волатильность, частные инвесторы увеличивают долю в рисковых активах. В это же время юридические лица наращивают долю коротких позиций. ⬆На 31 июля розничные инвесторы держали длинных позиций почти на 10 750 контрактов больше, чем коротких (по фьючерсам на индекс МосБиржи). ⬇Юридические лица, напротив, имели отрицательную чистую позицию (шорт почти на 10 754 контракта). В целом последние две недели розничные инвесторы наращивают лонги, а юридические лица - короткие позиции.

Хрупкий максимум Во вторник российский рынок акций продолжил движение вверх, несмотря на сохраняющуюся геополитическую неопределённость. Индекс МосБиржи вырос на 0,5%, достигнув 2323 пунктов — максимума закрытия с 1 июля. 🕊 Визит американских переговорщиков — главная надежда рынка. Информация о том, что поездка может состояться в течение 7-10 дней появилась в СМИ ещё 8 августа, и эта неделя уже подходит к концу. Пока рынок живёт надеждами и может на этой волне доехать до 2400−2450 пунктов. Однако реальность уже давит. 🏦 Минфин опубликовал данные по исполнению федерального бюджета за январь–июль 2026 года. Дефицит составил 6,455 трлн рублей (2,8% ВВП). По итогам первого полугодия дефицит составлял 5,731 трлн рублей. 🔺Доходы бюджета — 22,112 трлн рублей (+8,8% г/г): 🔹Ненефтегазовые доходы — 17,518 трлн рублей (+18,3% г/г) 🔹Нефтегазовые доходы — 4,595 трлн рублей (-16,8% г/г) 🔺Расходы — 28,567 трлн рублей (+14,5% г/г) В Минфине объяснили высокий дефицит опережающим финансированием расходов и авансированием контрактов. 🎛Повышенные расходы бюджета попали и на металлургов. 🔺В июле производство стали в России выросло до 5,6 млн тонн (+3,1% г/г). Июль стал вторым месяцем, когда фиксируется положительная динамика после длительного периода снижения, длившегося с января 2024 года. 🔺Выпуск готового проката составил 4,9 млн тонн (0,8% г/г) 🔺Производство стальных труб составило 900 тыс. тонн (-2% г/г) 🔺Выплавка стали всё ещё сокращается на 5,4%, по итогам года ожидается снижение производства на 2–3,5% 🛢 Нефть оказывает максимальную поддержку отечественному рынку, Brent торгуется выше $89. Иран продолжает удерживать пролив закрытым, выдвигая жёсткие условия. США со своей стороны заявляют, что пролив открыт для всех, кроме судов, идущих из Ирана или в Иран. Однако по факту не многие капитаны рискуют воспользоваться приглашением США пройти пролив. Иран подчёркивает, что готов находиться в таком состоянии до окончания президентского срока Трампа. В это время хуситы продолжают атаки на суда в Красном море и Баб-эль-Мандебском проливе, поддерживая напряжённость в регионе. Риски коррекции на российском фондовом рынке нарастают: дефицит бюджета растёт, геополитическая неопределённость остаётся высокой, а отсутствие официальных подтверждений визита переговорщиков может привести к коррекции. Однако пока геополитический оптимизм остаётся на стороне покупателей, а летнее настроение создаёт соответствующий позитивный настрой. Солид Pro в МАХ

🥇Зачем Народный банк Китая скупает рекордные объёмы золота В утреннем обзоре затронули тему покупки Китаем золота. Зачем они это делают — вопрос на триллионы долларов. НБК покупает золото 21 месяц подряд — это самая длинная непрерывная серия с 2015 года. В июле 2026 года регулятор приобрёл 640 тыс. тройских унций, что стало самым крупным ежемесячным пополнением резервов с октября 2023 года. На этом фоне золотые резервы Китая достигли 76,08 млн унций (примерно 2366 тонн), а их стоимость оценивается в $306,35 млрд. 📈 Закупки ускоряются с каждым месяцем: ✅В марте 2026 года НБК приобрёл 160 тыс. унций ✅В июне — 480 тыс. унций ✅В июле — 640 тыс. унций При этом, по оценкам Goldman Sachs, реальные объёмы могут быть ещё выше. Аналитики банка выявили расхождения между официально отчитываемыми резервами и наблюдаемыми потоками золота в страну, что указывает на возможные закупки через офшорные каналы. Только в мае 2026 года Китай скупил 48 тонн золота на одном лишь лондонском внебиржевом рынке. Зачем Пекину столько золота? 🔹Диверсификация резервов У Китая самые большие в мире валютные резервы — $3,419 трлн на конец июля, из них на золото приходится лишь 8%. Для сравнения у США этот показатель — 83,3%. Потенциал для наращивания у Китая колоссальный. 🔹Снижение зависимости от доллара Заморозка части российских резервов в 2022 году стала мощным сигналом для всех мировых центробанков. Золото — единственный резервный актив, который нельзя заморозить или заблокировать извне: оно находится в прямом физическом владении. 🔹Поддержка юаня Крупные золотые запасы повышают привлекательность китайской валюты как резервной. Китай делает ставку на более широкую комбинацию активов: золото, валютную корзину и постепенное расширение международного использования юаня. Китай — не единственный, кто наращивает запасы. Суммарно и публично мировые центральные банки во II квартале 2026 года приобрели рекордные 289 тонн золота (+74% г/г). 89% опрошенных резервных менеджеров ожидают увеличения глобальных золотых резервов в ближайшие 12 месяцев, а рекордные 45% планируют наращивать свои запасы. По оценке Goldman Sachs, рост среднемесячных закупок золота Китаем примерно на 20 тонн с 2022 года внёс более 20% в общий рост цен на золото. Прогноз цены драгметалла от аналитиков: 🔺Deutsche Bank ожидает цену $4700 за унцию к концу 2026 года (ранее прогнозировал среднюю цену $5500 в 2026 году с потенциалом касания $6000) 🔺State Street Investment Management допускает рост до $5000 к концу 2026-го или началу 2027-го 🔺J.P. Morgan прогнозируют $5243 за унцию до конца 2026 года с дальнейшим ростом до $6300 к концу 2027 года 🔺Goldman Sachs — $4900 к декабрю 2026 года. Прогноз понизили с $5400 🏛 Аналитики «Солид Инвестиции» ожидают, что в медвежьих сценариях цена не уйдет ниже $4300, а в бычьих может вернуться в зону $5400–5600 🇷🇺 Аналитики АТОН ожидают, что после консолидации на уровне $4000 за унцию золото восстановится до $5000 в 2027 году на фоне сохраняющегося аппетита к металлу со стороны центробанков Китая и других стран 🇷🇺 Александр Хрущ (президент «Селигдара») ожидает $4200–4500 к концу 2026 года Пекин наращивает покупки, потому что золото надёжно, а стратегия рассчитана на годы вперёд — ценовой фактор здесь не главный. Смотрите на аргументацию, а не на саму рекомендацию

Ждали боковик — он пришёл Российский рынок акций начал неделю с осторожного роста. По итогам дня индекс МосБиржи смог закрепиться выше психологической отметки — 2311 пунктов (+0,55%). Поводы для осторожных покупок появились еще в выходные, но инвесторы уже «дуют на воду» и не делают крупных ставок из-за заявлений о скорой встрече представителей России и США. После роста с минимума июля рынок выглядит локально перекупленным, возможна техническая коррекция к 2200 пунктам. 🛢 Из реальных факторов поддержки остаются растущие цены на нефть. Стоимость Brent поднялась выше $87 на фоне эскалации на Ближнем Востоке. Хуситы атаковали НПЗ Saudi Aramco в Джазане, а Иран увязывает открытие Ормузского пролива с требованием к США снять санкции и выплатить компенсации, на что Трамп ответил встречными финансовыми претензиями к Тегерану. 🥇За неделю золото выросло более чем на 8%, цена достигла $4427. Ралли в драгметалле пока не отразилось на ценах золотодобывающих российских компаний, но на глобальном рынке формируется FOMO-эффект. Триггером стали данные от Народного банка Китая о покупках золота в резервы в июле в объеме около 20 тонн — крупнейшее месячное пополнение резервов с октября 2023 года. Это уже 21-й месяц подряд чистых закупок драгметалла. Золотые резервы Китая достигли 76,08 млн унций (около 2366 тонн), а их общая стоимость оценивается в 306 млрд долларов. Другим драйвером роста золота выступают покупки трейдеров перед заседанием ФРС по ставке. Рынки оценивают вероятность повышения ставки в сентябре в 52% и в декабре в 81%. Обычно, когда ставки в США растут, золото теряет в цене. Но в пятницу вышли данные о сокращении числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, эта динамика может смягчить риторику ФРС. Корпоративные события 🏠 ГК Самолёт стала лидером роста, прибавляя более 17%. Фонд «Горизонт», представляющий интересы наследников основателя компании Михаила Кенина, продал 17,58% акций девелопера казахстанскому фонду Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Limited. Сумма сделки не раскрывается, но исходя из капитализации Самолёта в 23,4 млрд рублей, пакет стоит около 4,2 млрд рублей. В результате сделки фонд «Горизонт» практически полностью вышел из капитала компании, сократив долю до 1,68%. Бизнес компании давно испытывает трудности, и наследники Михаила Кенина могут диверсифицировать свои риски в других активах. 🐟 Инарктика отчиталась за первое полугодие 2026 года. 🔺Объём продаж вырос на 57% — до 13,2 тыс. тонн 🔺Выручка — 13,8 млрд рублей (+38% г/г) 🔺Биомасса рыбы в воде на конец июня выросла на 33% — до 27,7 тыс. тонн Солид Pro в МАХ

Обращали внимание, что мало людей интересуется инвестициями? У многих есть ИИС или брокерские счета, но большинство относятся к ним с пренебрежением. ВЦИОМ объясняет это предпочтением гарантированной доходности: 94% россиян выберут банковский вклад с фиксированным процентом, а не рискованные инвестиции. Интересно, что с 2001 года этот показатель практически не изменился, тогда он составлял 93%. ❇Кто готов рисковать и выбирает варианты инвестиций с потенциально более высоким доходом: 🔺Старшие миллениалы (1982–1991): 10% 🔺Младшие миллениалы (1992–2000): 5% 🔺Родившиеся после 2001 года: 8% 🔺Самая консервативная группа — граждане старше 80 лет. Среди них лишь 1% готов рисковать ❇Консерватизм охватывает и другие сферы: 🔺88% советовали бы близким выбирать работу с фиксированной оплатой вместо потенциально более высокой, но с повышенной неопределённостью 🔺87% предпочитают получать деньги сразу, а не рисковать ради удвоения 🔺77% считают себя осторожными 🔺20% — готовыми к оправданному риску 🐶Мужчины рискуют чаще женщин, а южане — чаще сибиряков. Алексей Ручин (ВЦИОМ) отмечает: высокие ставки и падение биржи могли повлиять на ответы, но схожесть с данными 25-летней давности говорит о том, что осторожность — базовая черта финансовой культуры. Другие цифры о нашей финансовой осторожности: 🔺К середине 2026 года доля россиян со сбережениями упала до 38% с 57% в сентябре 2025 года. А доля россиян без сбережений выросла с 42% до 60% (по данным опроса) 🔺Доля вкладчиков выросла до 30% 🔺В 2025 году инвестиции в различные финансовые инструменты россиян достигли 4,1 трлн рублей (-2,3% г/г) 🔺73% инвесторов придерживаются консервативной стратегии Структура портфеля среднестатистического инвестора: ✅Акции ≈ 34,7% ✅Облигации ≈ 26,1% ✅Денежные средства (включая валюту) ≈ 28,5% ✅ПИФы и прочие инструменты ≈ 10,7% 🔺К 1 июля 2026 года объём средств населения на счетах в банках достиг 68 трлн рублей. 🐱 За четверть века россияне не стали рискованнее. Высокая ставка делает вклады привлекательнее фондового рынка, особенно на фоне постоянных чёрных лебедей. Однако ситуация может измениться быстро, и те, кто рискнул и выдержал все штормы, окажутся на коне🏆

Дипломатическая пауза и «адские санкции» — что нужно знать инвесторам Пятница для российского рынка стала днём коррекции. Индекс МосБиржи снизился на 0,19%, закрывшись на отметке 2281,62 пункта. В выходные индекс отыграл все потери и вновь приблизился к 2300 пунктам. В пятницу рынок оказался под давлением из-за снижения цен на нефть. Игроки фиксировали прибыль перед выходными, отыгрывая спекулятивный рост на заявлениях Трампа о прогрессе в украинском урегулировании. В выходные сил инвесторам добавили новости о просьбе США к Украине избегать ударов по нефтяным танкерам и инфраструктуре в Черном море, необходимым для экспорта казахстанской нефти. Дополнительной поддержкой экспортерам выступает ослабление рубля. Банк России повысил официальные курсы валют на выходные: 💵82,1665 руб. (+0,76 руб.) 💶94,8366 руб. (+0,78 руб.) 💴12,1655 руб. (+0,10 руб.) Рост курса связан со снижением предложения валюты на фоне дешёвой июньской нефти, а также с сохраняющимся дисбалансом между ограниченным экспортным притоком и восстановлением импорта. 📌 7 августа верхняя палата Конгресса одобрила законопроект о новых санкциях против России — так называемые «адские санкции». За документ проголосовали 86 сенаторов, против — 11. Законопроект предусматривает: 🔺100% пошлины на импорт из пяти стран — крупнейших покупателей российской нефти и газа 🔺Пошлины в 500% на весь импорт из России в США 🔺Расширение санкций против Банка России, Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка Однако процедура не завершена — закон ещё должна рассмотреть Палата представителей, которая вернётся с каникул только в сентябре. Уверенности в том, что Конгресс успешно утвердит законопроект, пока нет. Многие демократы видят в нём не столько попытку давления на РФ, сколько стремление Белого дома получить инструмент для введения крупных пошлин против ряда стран. 🛢 Выходные принесли новые сигналы по Ормузскому проливу. Глава МИД Ирана Аббас Арагчи в субботу заявил, что Тегеран и Оман «очень близки к соглашению» о временном маршруте для судоходства. Однако он подчеркнул, что открытие пролива зависит не от этого соглашения, а от выполнения США своих обязательств — включая компенсацию за нарушения Исламабадского меморандума. Движение через пролив остаётся сильно ограниченным: в пятницу его миновали всего восемь судов против 130–140 до конфликта. Такая неопределённость оказывает поддержку высоким ценам на нефть, и, соответственно, отечественному фондовому рынку. 🏛 Прежние драйверы роста исчерпаны. Небольшой импульс (0,5–1%) дадут дивиденды, которые в ближайшие дни начнут поступать в фонды. Для роста нужны конкретные шаги по мирному урегулированию. В противном случае нас ждёт консолидация как минимум до осени. Солид Pro в МАХ

ДАЛЬШЕ БУДЕТ ТОЛЬКО ХУЖЕ! ВЫ ПОТЕРЯЕТЕ ДЕНЬГИ НА АКЦИЯХ! ОТСКОКА НЕ БУДЕТ. 🏛Дмитрий «Дивидендный Рантье» Донецкий - руководитель отдела доверительного управления «Солид Инвестиции» отвечает на комментарии хейтеров и всепропальщиков В видео — импровизированный аутотренинг с разбором реальных комментариев и поведенческих паттернов в моменты максимального страха. 🔺Базовая психология инвестора — почему мы паникуем, когда надо покупать, и покупаем, когда уже поздно. 🔺Когда закрывать позицию на росте и падении? 🔺Что важнее: график или фундаментал? 🔺Нужно ли управляющему брать отпуск или он должен быть на связи 24/7? На фондовом рынке нужно быть оптимистом, ибо пессимисты теряют деньги Смотрите на удобных площадках: RuTube | YouTube | VK Video Пишите в комментариях свои мысли - мы всё видим 👀

🏛 Обзор рынка облигаций за неделю 30 июля − 6 августа 2026 Общеэкономическая ситуация 🔹На неделе с 30 июля по 6 августа Росстат зафиксировал дефляцию в 0,02% (инфляция в 0,04% неделей ранее). Главным фактором выступило топливо: бензин подешевел на 1,09%, а дизельное топливо на 1,57%. Продолжили снижение и плодоовощи: капуста, картофель, морковь и томаты снизились более чем на 2%. 🔹Годовая инфляция продолжила расти. 🔹В 1 п.г. 2026 года экономическая активность умеренно выросла, но пока нельзя считать данный процесс устойчивым. После снижения ключевой ставки на 25 б.п. до 14%,  пространство для дальнейшего снижения сузилось, прогнозный диапазон средней ставки на ближайшие годы повышен, инфляция вернётся к цели 4% в 2027 году, а экономика с 2027 года будет расти на 1,5–2,5% в год. 🔹За январь–июнь 2026 года дефицит федерального бюджета составил 5,73 трлн руб. (2,5% ВВП) — в 1,5 раза больше утверждённого на весь 2026 год плана (3,79 трлн руб., 1,6% ВВП). В июне неожиданно случился профицит в 279 млрд руб. — впервые с сентября 2025 года — за счёт скачка нефтегазовых доходов (+38% г/г) и ускорения ненефтегазовых поступлений (+27% г/г). 🔹Индекс обрабатывающей промышленности PMI mfg вырос в июле до 50,7 пунктов (50,3 месяцем ранее). Рынок облигаций 🔹Индекс RGBI незначительно снизился до 115,3 пунктов. Позитивные данные по недельной инфляции не помогли индексу закрепиться выше 116 пунктов. 🔹В июле 2026 года неквалифицированные российские инвесторы вывели из фондов облигаций почти 90 млрд руб. Это максимальный месячный отток в номинальном выражении за всю историю наблюдений с 1998 года. При этом вложения российских инвесторов в фонды акций, напротив, выросли. 🔹Корпоративные спреды в сегменте АА и А за неделю снизились. Доходность по IFX вновь сблизилась с доходностью RGBI. Это сигнализирует об улучшении макроэкономической ситуации и «risk on» на рынке Рынок валютных облигаций 🔹На протяжении всей недели рубль ослабевал по отношению к доллару, впервые с 1 апреля 2026 года пробив отметку в 81 рубль. 🔹С 7 августа по 4 сентября чистые покупки валюты составят 5,9 млрд руб. в день в эквиваленте против чистых покупок в объеме 4,8 млрд руб. в день с 7 июля по 6 августа. 🔹Доходность по индексу замещающих облигаций 9,19%, по юаневым — 8,3%. Прогноз по валютным парам на конец 2026 года: 💵USD/RUB 82,5 (82,75 неделей ранее) 💶EUR/RUB 95,3 (95,5 неделей ранее) 💴CNY/RUB 12,14 (12,18 неделей ранее) 🎯 Идеи на рынке Макроэкономической неопределённости стало меньше по сравнению с позапрошлым заседанием ЦБ, однако уже стало понятно, что снижение ставки будет значительно медленнее, чем ожидалось. Это подтвердилось изменением среднесрочного прогноза. В этих условиях мы предлагаем следующие стратегии: 1⃣Покупка облигаций с плавающим купоном с целью получения доходности выше ставки ЦБ РФ. Например, флоатеры АФК Системы, Балтийского Лизинга, Камаза, ТрансКонтейнера, Селигдара, Росагролизинга При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание, что является базовой ставкой у флоатера, его срок до погашения и на сколько цена флоатера выше или ниже номинала. 2⃣ Покупка коротких или средних корпоративных облигаций с фиксированным купоном под идею значительно более медленного снижения ставок чем ожидалось. Например, бумаги Авто-Финанс Банка, Почты России, ГТЛК, Камаза, МТС, РЖД, ОДК Данная стратегия позволит зафиксировать доход. В случае покупки средних облигаций возможна небольшая переоценка рыночной цены облигации вверх по мере дальнейшего смягчения ДКП. 3⃣ Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. Ожидаем, что курс рубля к концу этого года может ослабнуть на 8–12%. Покупка юаневых или замещающих облигаций позволяет инвесторам получать доходность не только от купонов, но и от валютной переоценки. Рекомендуем обратить внимание на валютные облигации следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро, Полюс Золото. Монитор рынка облигаций  30 июля - 6 августа 2026 *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Ознакомиться с правовой информацией. Солид Pro в МАХ

Держимся за 2300 Борьба за 2300 пунктов идет полным ходом. В четверг индекс МосБиржи в моменте достигал отметки 2316 пунктов, однако удержать завоёванные позиции не удалось. В результате индекс опустился ниже и закрылся на значении 2295 пунктов (-0,3%). Нерешительность покупателей вызвана паузой в новостях по переговорам и анонсом расширения британских санкций. Однако поводов для широкой распродажи пока нет. Зато растет спрос на российскую нефть со стороны иностранцев. Китайская госкомпания Sinopec увеличила закупки российской нефти с Дальнего Востока. Компания приобрела от 30 до 40 партий нефти марки ESPO с поставками с июля по сентябрь. В суточном выражении объём оценивается в 241–320 тыс. баррелей, что составляет 5–6% от общих перерабатывающих мощностей Sinopec. Она компенсирует сокращение поставок с Ближнего Востока из-за конфликта. 💳Рубль остаётся под давлением. Официальные курсы валюты на 7 августа, установленные ЦБ: 💵81,4077 руб. (+0,47 руб.) 💶94,0585 руб. (+0,86 руб.) 💴12,0637 руб. (0,12 руб.) 🕊 Надежды на скорый визит американских переговорщиков в Киев пока не оправдываются.  Госсекретарь США Марко Рубио заявил, что новый раунд переговоров по Украине пройдёт в двустороннем формате между Киевом и Москвой, а спецпосланники Уиткофф и Кушнер в нём участвовать не будут. В Кремле подтверждают готовность к переговорам. Отсутствие чётких сроков вынуждает инвесторов фиксировать прибыль. 🛢 Главная новость в сырьевом секторе — Иран и Оман согласовали схему возобновления движения через Ормузский пролив на 60 дней. Суда, входящие в пролив, будут следовать по маршруту вдоль Ирана, покидающие — вдоль побережья Омана. Стоимость прохода будет определяться платой за услуги: страховку, заправку, «экологические издержки». Иран разрабатывает законопроект, запрещающий проход судов США и Израиля через Ормуз. Рынок сомневается в устойчивости перемирия, а атаки хуситов на саудовские танкеры в Красном море и Аденском заливе лишь подпитывают настороженность. На этом фоне нефть Brent выросла до $83,5 за баррель Корпоративные события 📲 Совет директоров Диасофт рекомендовал дивиденды за I полугодие 2026 года в размере 16 руб. на акцию (ДД ~1,6%). Также менеджмент не рекомендует в текущем квартале проводить байбэк — к этому вопросу могут вернуться в следующем квартале. 🏦 МГКЛ представила предварительные операционные результаты за 7 месяцев 2026 года: 🔺 Выручка — 29,8 млрд рублей (рост в 2,5х г/г) 🔺 Количество розничных клиентов — 143,4 тыс. (+11%) 🔺Доля товаров в портфеле более 90 дней снизилась до 2,3% с 14% годом ранее. Рост выручки обеспечивают все ключевые направления: залоговые займы, комиссионная торговля, оптовые операции с драгоценными металлами и инвестиционная платформа. Солид Pro в MAX

💸Криптовалюта в России стала законной 4 августа 2026 года Владимир Путин подписал Федеральный закон «О цифровых валютах и цифровых правах» (№ 282-ФЗ). Впервые в России создаётся комплексное правовое регулирование оборота криптовалют — от покупки гражданами через лицензированных посредников до биржевых торгов, клиринга и цифровых депозитариев. ❗Закон официально признаёт цифровые валюты имуществом. Это даёт владельцам криптовалют судебную защиту своих прав независимо от того, декларировали ли они эти активы ранее. 🏦Надзор за исполнением новых правил поручен Банку России. Регулятор будет вести специальные реестры операторов криптовалютных обменников и цифровых депозитариев. Инфраструктура легального крипторынка в России 🔺Организаторы торговли — биржи. 🔺Брокеры — работают по поручениям клиентов. 🔺Управляющие компании — осуществляют доверительное управление. 🔺Криптообменники — обмен безналичных рублей на криптовалюту и обратно. Обменником может быть только российское хозяйственное общество с собственными средствами не менее 15 млн рублей, включённое в реестр ЦБ. 🔺Цифровые депозитарии — учёт и хранение цифровых валют. До 1 июля 2027 года криптообменникам разрешено работать без включения в реестр ЦБ. Правила для инвесторов 🔺Неквалифицированные инвесторы смогут покупать наиболее ликвидные криптовалюты после обязательного тестирования на понимание рисков, но с ограничением — не более 300 000 рублей в год. Критерии ликвидности устанавливает ЦБ: средняя капитализация свыше 5 трлн рублей и среднедневной объём торгов свыше 1 трлн рублей за два года. 🔺Квалифицированные инвесторы — без ограничений, могут покупать любые криптовалюты, в том числе вне перечня ЦБ. 🔺Для участников внешнеэкономической деятельности доступны все виды криптовалют и стейблкоинов, а также любые типы кошельков. Что запрещено, а что разрешено 📌Запрещено использовать цифровые валюты для оплаты товаров, работ и услуг внутри России. 📌Запрещена реклама таких платежей. Исключения: ✅Расчёты по внешнеторговым контрактам между резидентами и нерезидентами. ✅Майнинговое вознаграждение. ✅Оплата сетевых комиссий. ✅Оплата криптовалютой ценных бумаг, других цифровых валют и цифровых прав. Банки получат право блокировать переводы, если заподозрят участие неуполномоченных организаций в обмене криптовалют. Майнинг Закон регламентирует майнинговую деятельность. Для ряда лиц с непогашенной судимостью вводится запрет на майнинг. Ранее правительство ввело запрет на майнинг в Московском регионе и некоторых частях Курской области с 15 августа 2026 года по 31 декабря 2032 года. Сроки вступления в силу 🔺Основная часть закона вступает в силу с 1 сентября 2026 года. 🔺Требование совершать сделки с криптовалютой только через лицензированных посредников заработает с 1 июля 2027 года. 🔺Отдельные положения о блокировке переводов и работе иностранных цифровых депозитариев — с 1 июля 2027. 🔺Для действующих криптообменников предусмотрен переходный период до 1 июля 2027 года. 🏛Закон не открывает крипторынок, он встраивает его в регулируемое поле: позволяет легально инвестировать в биткоин, эфир и другие ликвидные активы через российских посредников и даёт право на cудебную защиту прав на криптовалюту.

Сделали 2300 без поддержки нефтью В среду Индекс МосБиржи преодолел психологически важный уровень в 2300 пунктов, закрывшись немногим выше — на уровне 2303 пункта (+1,6%). Растут акции почти всех компаний (208 из 254). Рост происходит вопреки падающей нефти (сентябрьский фьючерс Brent торговался у $79,5 за баррель). Основным драйвером остаются геополитические надежды. Но есть и другие «помогаторы» российского  фондового  рынка: 💳Рубль замедлил темпы ослабления, но направление сохраняется. Минфин будет поддерживать этот вектор 🔺С 7 августа по 4 сентября ведомство планирует покупать иностранную валюту и золото на общую сумму 136,17 млрд рублей — ежедневный объём операций составит 6,5 млрд рублей против 5,4 млрд в предыдущем периоде. С учётом корректировки ЦБ (0,58 млрд руб. в день) ежедневная покупка валюты увеличится до 5,92 млрд рублей. 🏦Вернулась дефляция. 🔺За неделю с 28 июля по 3 августа потребительские цены снизились на 0,02%. 🔹Бензин подешевел на 1,09% 🔹 Дизельное топливо — на 1,57% 🔹 Плодоовощная продукция — на 0,7% (капуста -3,3%, картофель -2,5%, морковь -2,3%, помидоры -2,2%) Подорожали: гречневая крупа (+1,4%), сахар (+1,2%), мясо кур (+0,9%), свинина (+0,5%). Среди услуг — поездки на Черноморское побережье (+2%). 🔺Годовая инфляция на 3 августа ускорилась до 6,13% (с 6,02% месяцем ранее). Очевидно, что дефляция это не тренд, а реакция на нормализацию ситуации на рынке топлива, также она носит сезонный характер. Стоит помнить, что уже осенью вступят в силу новые тарифы на ЖКХ и перевозки РЖД. 🕊 Геополитический оптимизм снова с нами. 🔺Во-первых, 4 августа замглавы МИД РФ Михаил Галузин заявил о готовности России к переговорам по Украине при условии «конструктивного и зрелого подхода» со стороны Запада. 🔺Во-вторых, Bloomberg сообщил о тайной встрече в Вене, которая прошла в июле. В ней участвовали бывшие высокопоставленные дипломаты и чиновники из России, Великобритании, Франции и Германии. На встрече обсуждались потенциальные условия для мирных переговоров между Москвой и Киевом. 🔺В-третьих, США отказываются продавать Украине новые перехватчики Patriot и не передают им технологии производства. 🛢 Сдерживающим фактором для рынка выступила нефть. Котировки Brent опускались до $78,4 за баррель. Падение вызвано ожиданиями прогресса в переговорах США и Ирана. С начала недели рынок  ждёт обещанных переговоров и их результатов, но кроме заявлений из Белого Дома, других подтверждений не поступает. Однако динамика нефти указывает на то, что трейдеры все же верят заявлениям Трампа. 🥈Спустя несколько месяцев серебро дало о себе знать резким ростом на 5%, который обусловлен сочетанием факторов: 🔺Ослабление доллара на фоне надежд на деэскалацию на Ближнем Востоке. 🔺Падение доходности 10-летних казначейских облигаций США. 🔺Снижение ожиданий повышения ставки ФРС — вероятность такого шага в сентябре упала до 57%. 🔺Быстрое закрытие шортов в серебре ускорило рост белого металла. 🥇Золото выросло на 4%, причины такие же как в серебре, но есть и дополнительные импульсы. Например, значительное увеличение мировых золотых резервов центральных банков во II квартале, особенно примечательно возобновление покупок золота Банком Кореи после 13-летнего перерыва. Акции российских золотодобывающих компаний снова заиграют привлекательным блеском. Солид Pro в MAX

«Солид Инвестиции» в ТОП-3 конкурса МосБиржи! Команда отдела инвестиционного консультирования «Солид Инвестиции» вошла в ТОП-3 открытого конкурса аналитики по российскому фондовому рынку. В номинации «Лучшая идея на рынке коллективных инвестиций» наша идея заняла 3-е место среди ~130 идей от более чем 30 команд. Наша идея — инструмент SBMX как основа для долгосрочных позиций. Аналитики отметили, что текущая рыночная конъюнктура создает отличные условия для формирования и диверсификации портфеля. Конкурс проводится МосБиржей совместно с сервисом «ИнвестИдеи». Итоги подводятся ежемесячно. Главная цель проекта — сделать качественную аналитику доступной для каждого российского инвестора. Подключайте услугу «Персональный Брокер» на специальных условиях и получайте профессиональную аналитическую поддержку, инвестиционные рекомендации и сопровождение при формировании инвестиционного портфеля.

Почему нефть не делает Brrr? 🚀 Раньше через Ормузский пролив проходила четверть всей мировой нефти, но с началом конфликта транзит обвалился до 4% от прежних объемов. Дополнительно появились риски перекрытия Баб-эль-Мандебского пролива. Так почему нефть взлетела лишь до $140 в марте, а сейчас торгуется между $80 и $90? Ответ кроется в чрезмерном оптимизме и вере в «невидимую руку рынка». Но у всего есть свои пределы. По оценкам Goldman Sachs, сокращение добычи на Ближнем Востоке достигает 11 млн баррелей в сутки, в худшем сценарии дефицит может расшириться до 17 млн баррелей. МЭА назвало это «крупнейшим в истории сбоем в поставках на мировом нефтяном рынке». Невидимая рука рынка в действии Оптимизм рынка понятен. В 2022 году, после начала СВО, Brent взлетала почти до $140 за баррель, но рынок адаптировался — российская нефть продолжала поступать за границу, теневой флот, разные страны и сложные схемы позволяют покупателям найти способы купить нефть со скидкой. Цены нормализовались. Сейчас 🔺Саудовская Аравия перенаправила потоки по восточно-западному трубопроводу в порт Янбу в Красном море, увеличив прокачку до 5–7 млн баррелей в сутки. 🔺ОАЭ и Ирак также перестраивают логистику. Но сравнение с 2022 годом некорректно по объёмам. Саудовская Аравия и ОАЭ вместе могут перенаправить лишь 7–8 млн баррелей в сутки — менее половины того объёма, который они отправляли через Ормузский пролив. Более того, 27 июля удары хуситов по объектам Saudi Aramco в Джизане и Янбу привели к падению погрузки в последнем порту на 40%. Теперь Saudi Aramco рассматривает перенаправление поставок в Азию через египетский порт Сиди-Керир. На этом фоне общий трафик через Баб-эль-Мандебский пролив уже обвалился на 56%. 🛢Тем не менее фьючерсы на Brent  торгуются ниже $90 за баррель, хотя физические запасы нефтепродуктов уже заканчиваются. 🔺Маржа нефтепереработки для бензина и дизеля достигла рекордных уровней. Глобальная средняя розничная цена нефти составляет около $202 за баррель, отыграв лишь ~45% своего весеннего роста. Brent тем временем скорректировалась уже на 70%. Аналитики ещё весной предупреждали: если война затянется после июня, мировые запасы нефти истощатся, а в топливе возникнет дефицит. Именно это и происходит. 🔹Мировое предложение нефти упало до 94,5 млн баррелей в сутки — на 13,6 млн меньше доконфликтного уровня. 🔹Глобальные запасы нефти сократились на сотни миллионов баррелей. 🔹В США коммерческие резервы упали до самого низкого уровня с 1984 года. 🔹Стратегический нефтяной резерв США (SPR) сократился до 319,5 млн баррелей — минимум с 1983 года. В марте 2026 года власти экстренно высвободили 172 млн баррелей для сдерживания цен. Citi ожидало сокращения мировых запасов на 900 млн баррелей уже к концу июня (восьмилетний минимум). МЭА предупреждает о дефиците в 1,78 млн баррелей в сутки. 🏛 Рынок делает ставку на то, что трейдеры смогут смягчить худшие последствия иранского кризиса. Но разрыв между фьючерсами и физическим рынком растет. Спред должен вернуться к нормальным значениям, и либо фьючерсы на нефть вырастут в цене, либо поставки нормализуются. Какой сценарий вам ближе?

Основная сессия ➕, дополнительная➖ Вторник на российском рынке акций выдался волнительным. В течение дня были попытки пробить поддержку ударом сверху, а после отражения удара — попытки установить месячный максимум. В результате треволнений индекс МосБиржи потерял 0,09% и закрылся на уровне 2265 пунктов. Хотя основная сессия завершилась в плюсе (0,29%) на отметке 2269,23 пункта. Покупательский интерес сохраняется, но прежние драйверы слабеют. Без новых позитивных сигналов о мирных переговорах между Россией и Украиной рынок рискует развернуться. Большой коррекции удаётся избежать за счёт начала поступлений дивидендных выплат от Сбера, ДОМ РФ, Транснефти и других компаний. Часть полученных средств инвесторы реинвестировали в акции. Другая часть пошла в облигации, что отразилось на объемах торгов в индексе RGBI. 💳Один рубль стабильно играет на пользу российскому рынку, продолжив ослабление и опустившись до мартовских уровней. Спрос на валюту растет за счёт импортеров и покупателей оборудования, которое было повреждено в результате атак БПЛА. А вот приток валюты ограничен санкциями и запретами на экспорт топлива. 🛢 Цены на топливо также снижаются. Цена бочки Brent потеряла более 4% и опустилась ниже $79. Снижение вызвано заявлениями главы американского Минфина Скотта Бессента о том, что США и Иран могут достичь соглашения о возобновлении судоходства в Ормузском проливе уже сегодня. Новое соглашение рассчитано на 60 дней с возможностью продления: ➡ входящий трафик в Персидский залив пойдёт северным маршрутом через иранские воды, ⬅ исходящий — южным через оманские, по согласованию с Ираном. Плата за проход не взимается. 🔺Данные API по запасам нефти в США за неделю, завершившуюся 31 июля, показали рост на 2,69 млн баррелей при прогнозе снижения на 2 млн. Это оказало дополнительное давление на котировки. Корпоративные события 🔷Группа «Базис» отчиталась по МСФО за II квартал 2026 года: 🔺 Выручка — 1,45 млрд рублей (+ 26% г/г)  Рост за счет продаж подписок, ПО (+22%) и техподдержки (+64%). 🔺OIBDA — 717 млн рублей (+26% г/г) 🔺Чистая прибыль — 337 млн рублей (+6% г/г) 🔷ТГК-1 отчиталась по МСФО за I полугодие 2026 года: 🔺Выручка — 79,2 млрд рублей (+ 17% г/г) 🔺Чистая прибыль — 7,4 млрд рублей (рост в 2,6 раза) 🔺EBITDA выросла на 59% 🔺Операционные расходы выросли на 9% — до 66,7 млрд рублей 🔷СПБ Биржа опубликовала данные по объёму торгов за июль 2026 года: совокупный объём торгов ценными бумагами и неоактивами составил 265,07 млрд рублей (-8,67% м/м). 🔷 «Евротранс» допустил технический дефолт сразу по трём выпускам облигаций. Общая сумма просроченных выплат — 168 млн рублей. Солид Pro в MAX

🔝Щедрое предложение от эмитента с рейтингом double-A На этой неделе на первичный рынок выходит Группа ВИС (рейтинг НКР: AA-.ru, стабильный прогноз) — лидер российского рынка государственно-частного партнёрства. 📊Параметры выпуска (БО-П12): 🔹Объём: 2,5 млрд рублей 🔹Срок: 2,5 года (900 дней) 🔹Купон: фиксированный 17% годовых, ежемесячные выплаты (YTM до 18,39% годовых) 📈 В конце июня ВИС размещал 3-летние облигации с купоном 16,5% (YTM 17,81%). Новый выпуск предполагает премию ~100 б.п. к предыдущему размещению, что оставляет потенциал роста цены на вторичных торгах до ~102% от номинала. 📚 Группа ВИС — вертикально интегрированный холдинг, структурирующий проекты ГЧП и концессий: от проектирования и финансирования до строительства и эксплуатации объектов транспорта, медицины, образования и культуры. В портфеле — 105 объектов, среди которых «Обход Хабаровска», скоростная хорда в Подмосковье, мосты через Обь и Лену. Совокупный портфель проектов — 805 млрд рублей. Доля холдинга в сегменте крупных проектов ГЧП — более 15%. 💼 Кредитный профиль 🔹Долг/OIBDA на конец 2025 года — 1,1x (НКР оценивает как низкий уровень риска) По итогам 2026 года показатель ожидаемо составит около 2,0х 🔹OIBDA/выручка в 2025 году выросла до 28% с 26% годом ранее 🔹Ликвидность превышает текущие обязательства компании 🐶Выпуск соответствует требованиям по инвестированию пенсионных накоплений, резервов ПИФов и страховых резервов, а также критериям включения в Ломбардный список Банка России и доступен для приобретения неквалифицированными инвесторами