ТеДо | ФинИнсайт

ТеДо представила исследование «ИИ-агенты: текущие реалии и перспективы в российском бизнесе» Эксперты компании проанализировали практику внедрения ИИ в российских организациях, а также провели глубинные интервью с руководителями Сбера, ВТБ, Альфа-Банка, Яндекс Финтеха, Яндекс Cloud и Точка Банка. 🔎 Исследование показало, что, несмотря на высокий интерес к ИИ-агентам, практика их применения пока находится на ранней стадии. Для перехода от отдельных экспериментов к масштабному внедрению компаниям необходимо развивать корпоративную инфраструктуру, системы управления данными и подходы к управлению рисками. «Сегодня на рынке представлено много экспериментов с ИИ-агентами, но пока немного решений, действительно способных автономно выполнять бизнес-задачи. Для достижения автономности необходим корпоративный контур, объединяющий платформу ИИ-агентов, процессы, данные, механизмы RAG, а также принципы управления рисками и безопасностью. Без такого контура пилотные проекты требуют постоянного участия человека и не поддаются масштабированию. По мере формирования необходимой инфраструктуры компании неизбежно переходят от вопроса “как внедрить ИИ” к вопросу “как им управлять”. Именно поэтому принципы безопасности, прозрачности, ответственности и доверия должны закладываться уже на этапе проектирования мультиагентных систем», — отметила Наталья Стрекаль, директор, руководитель практики управления данными и ИИ для банков и финансовых компаний ТеДо. ➡️ Подробнее — в исследовании ⚡️ТеДо в 💙ВК | 📲MAX | ✈️Telegram #ТеДотека

🏆 Цифры раскрыты, победитель найден: итоги розыгрыша с ребусом! Мы наконец-то можем перестать шифроваться ⚡️ Итак, правильные ответы на наш ребус: 1️⃣ 335 постов мы написали за год – столько материалов вышло в канале до конкурсного поста. Кажется, мы действительно умеем много говорить о финансах. 2️⃣ 28 раз мы упомянули ЦБ за год – да, мы посчитали. И нет, мы не будем считать, сколько раз написали «ключевая ставка». 3️⃣ 570 минут – столько понадобится, чтобы прочитать «ФинИнсайт» от самого первого поста до последнего. Это 9 часов 30 минут непрерывного погружения в финансовые инсайты. Практически мини-курс MBA, только без экзамена в конце. ⭐️ А теперь главное: правильные ответы дали 9 участников! Среди них мы провели честную и беспристрастную жеребьёвку – без договоренностей, подставных кандидатов и «а давайте выберем нашего любимчика» 😄 🎞 Результат жеребьевки – в кружочке на видео. И победителем стал… 🔔 @volkku 🔔 Поздравляем! 🔥 Вам отправляется книга «Венчурное мышление» – лауреат премии «Деловая книга года в России» – и фирменный чехол для ноутбука ТеДо 💙 А всем участникам – большое спасибо за азарт и внимательность. Следите за анонсами будущих активностей и инсайтами отрасли. 🦁Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC

🥳 Сегодня ФинИнсайту исполнился 1 год! И без вас этого бы не случилось❤️ Делимся с вами праздничным настроением! 😍 🔥 И улётными снимками от партнеров и директоров команды услуг финансовому сектору и команды главных редакторов канала. Краткая история развития ФинИнсайта: ☀️ Февраль 2025 – на стратсессии с командой решили делиться экспертизой, авторскими исследованиям, кейсами, атмосферой и настроением. ☀️ Март-апрель 2025 – проработали концепцию и рубрики, разработали фирменный стиль, сформировали редакцию и выстроили процесс по подготовке контента. ☀️ 5 мая 2025 – запустили канал в закрытом тестовом режиме и выпустили первый пост. ☀️ 11 августа 2025 – вывели канал в публичную жизнь для широкой аудитории представителей финансового сектора. 🎓 Очень рады, что сегодня вокруг ФинИнсайта сформировалось профессиональное сообщество, которому действительно интересен этот диалог. Благодарим вас, дорогие читатели, за доверие, активное участие в жизни канала и ваши самые теплые отклики, реакции, огонёчки! 💙 Будем рады вашим поздравлениям в комментариях – нам очень приятно читать каждое сообщение! Ура 🥳 🦁Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC

📘 Как изменилась архитектура финансовой отчетности МСФО: четыре ключевых изменения стандарта МСФО (IFRS) 18 Продолжаем серию публикаций об изменениях, связанных с введением в действие Стандарта финансовой отчетности МСФО (IFRS) 18 «Представление и раскрытие информации в финансовой отчетности». ❗️С 2027 года новый стандарт изменит привычную структуру отчетности: по-новому будут представлены прибыль, доходы и расходы, а часть управленческих показателей придется раскрывать отдельно. 🎙 Стандарт МСФО (IFRS) 18 уже введен в действие в России. Добровольное применение возможно с 26 марта 2026 года, обязательное – с отчетных периодов, начинающихся 1 января 2027 года. Стандарт МСФО (IFRS) 18 заменит действующий Стандарт финансовой отчетности МСФО (IAS) 1 «Представление финансовой отчетности». Его основная цель – повысить качество представления информации в финансовой отчетности и улучшить сопоставимость отчетностей организаций. 👨‍🎓Ключевые изменения: 1️⃣ Введены новые категории доходов и расходов в отчете о прибыли или убытке: операционная, инвестиционная и финансовая. Компаниям придется пересмотреть подход к классификации доходов и расходов. Привычная структура отчета изменится, что повлияет на ключевые финансовые показатели. 2️⃣ Установлены новые обязательные промежуточные итоги, включая операционную прибыль и прибыль до вычета финансовых доходов и расходов и налога на прибыль. Финансовая отчетность будет более сопоставима между компаниями, а пользователи смогут анализировать операционные результаты без влияния структуры финансирования и налогообложения. 3️⃣ Появились требования к раскрытию информации о показателях результатов деятельности, определяемых руководством. Используемые компанией альтернативные показатели эффективности нужно будет подробно раскрывать и обосновывать. 4️⃣ Обновлены принципы агрегирования и дезагрегирования информации в основных формах финансовой отчетности и примечаниях. Компаниям потребуется пересмотреть уровень детализации раскрываемой информации. ➡️➡️ Кроме того, Стандарт финансовой отчетности МСФО (IFRS) 18 повлиял на порядок представления отчета о движении денежных средств посредством внесения изменений в Стандарт финансовой отчетности МСФО (IAS) 7 «Отчет о движении денежных средств». В частности, отменен ранее существовавший выбор учетной политики в отношении классификации денежных потоков по процентам и дивидендам, полученным и уплаченным, что повысит сопоставимость финансовой отчетности. 📣 В следующих публикациях подробно рассмотрим изменения в отчете о прибыли или убытке, отчете о движении денежных средств, а также особенности применения стандарта МСФО (IFRS) 18 организациями финансового сектора. 🦁Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC #секреты_мастерства #мсфо18

Секьюритизация глазами инвестора, где находится реальный риск 🔥 В предыдущем посте мы говорили о том, почему секьюритизация становится для российского банковского рынка все более важным инструментом. Но для инвестора это не просто облигация с повышенной доходностью. За выпуском стоит кредитный портфель, структура траншей и денежные потоки, которые могут меняться в зависимости от поведения заемщиков. Поэтому купон, рейтинг и формальная дата погашения дают лишь часть картины. 1️⃣Риск качества базового портфеля Купоны и номинал выплачиваются за счет платежей заемщиков. Рост просрочки или ухудшение качества кредитов напрямую влияет на доступный денежный поток. Важно учитывать не только средние показатели пула, но и его состав, однородность, концентрации и историческую динамику дефолтов. 📈В фокусе инвестора: ➡️тип кредитов в составе пула; ➡️уровень и динамика просрочки; ➡️концентрация по заемщикам, регионам и продуктам; ➡️качество отбора активов и исторические дефолты. 2️⃣Риск структуры сделки Риски распределяются между траншами неравномерно. Младший транш принимает первые потери, а старший обычно получает дополнительную защиту. Поэтому одинаковый базовый портфель может создавать совершенно разный риск для владельцев разных траншей. 📈В фокусе инвестора: ➡️место бумаги в очередности выплат; ➡️объем младших траншей, покрывающих первые потери; ➡️резервы и другие механизмы кредитного усиления; ➡️условия изменения порядка распределения денежных потоков. 3️⃣Риск изменения срока жизни инструмента Секьюритизированные бумаги часто погашаются постепенно. При ухудшении портфеля могут сработать триггеры ускоренной амортизации, а досрочные выплаты заемщиков также возвращают инвестору деньги раньше ожидаемого. Это может снижать кредитный риск, но одновременно сокращать процентный доход и создавать риск реинвестирования. 📈В фокусе инвестора: ➡️график и очередность амортизации; ➡️триггеры ускоренного погашения; ➡️историческая скорость досрочных выплат заемщиков; ➡️ожидаемый срок жизни бумаги при разных сценариях. 4️⃣Риск ликвидности Даже качественную бумагу может быть сложно быстро продать без дисконта, если вторичный рынок ограничен. Высокий рейтинг защищает прежде всего от кредитных потерь, но не гарантирует возможность выйти из позиции по справедливой цене. 📈В фокусе инвестора: ➡️объем выпуска; ➡️наличие регулярных котировок и сделок; ➡️круг потенциальных покупателей; ➡️возможный дисконт при быстрой продаже. ❗️Что инвесторы часто недооценивают ➡️Формальная дата погашения не равна реальному сроку жизни инструмента. ➡️Высокий рейтинг старшего транша не отменяет риска ликвидности. ➡️Ускоренное погашение может снизить итоговую доходность. ➡️Средние показатели пула могут скрывать концентрации и слабые сегменты. ➡️Купон не показывает место инвестора в очередности денежных потоков. ✅Ключевые выводы для инвестора ➡️Смотреть не только на купон и рейтинг. ➡️Анализировать базовый портфель и структуру траншей. ➡️Учитывать амортизацию, досрочные погашения и ликвидность. ➡️Проверять поведение бумаги не только в базовом, но и в стрессовом сценарии. ➡️Сопоставлять доходность с реальным профилем риска. Для профессионального инвестора секьюритизация может стать способом получить доступ к денежным потокам кредитных портфелей. Но ценность инструмента раскрывается только при понимании того, из чего формируются выплаты и как они могут измениться. 🔔Для банков это сигнал: Чем прозрачнее структура сделки, качество данных и раскрытие информации, тем выше доверие инвесторов и потенциал масштабирования рынка. 🦁 Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC #секреты_мастерства #секьюритизация

💰Российский рынок секьюритизации: маленький объем, но большой потенциал На развитых рынках секьюритизация уже стала частью регулярной банковской модели. В России инструмент пока используется ограниченно, но рынок быстро растет и открывает новые возможности для банков и СЗКО. 📈Рынок набирает масштаб 2025 год стал рекордным: эмитенты разместили 51 выпуск почти на 1,1 трлн рублей, а совокупный объем рынка достиг 2,6 трлн рублей. При этом проникновение секьюритизации в России остается значительно ниже, чем на крупнейших международных рынках. Инструмент уже доказал свою работоспособность, но еще не прошел этап полноценного масштабирования. 🗺 Ипотека остается основой рынка В 2025 году объем размещения ипотечных облигаций вырос на 26% – до 680 млрд рублей. Значительная часть выпусков остается нерыночной: основными держателями выступают банки, в том числе сами оригинаторы. Их доля превышает 90%. Такие сделки помогают управлять капиталом, нормативами и ликвидностью. Однако для дальнейшего развития необходимы более широкая инвесторская база и активное вторичное обращение. 📈 Главная зона роста – неипотечные активы Объем неипотечной секьюритизации в 2025 году достиг рекордных 400 млрд рублей. Основным драйвером стали потребительские кредиты: число банков, проводивших такие сделки, выросло с трех до семи. Также появляются сделки с задолженностью по кредитным картам и расширяется перечень потенциальных базовых активов. Секьюритизация постепенно перестает быть исключительно ипотечным инструментом. ⚖ Меняется структура инвесторов В неипотечном сегменте формируется более рыночный спрос. По итогам 2025 года физические лица владели 31% выпусков, НПФ – 25%, банки – 13%. Чем шире круг инвесторов, тем больше возможностей для передачи рисков за пределы банковского баланса. 🔦Что это значит для банков ➡️Секьюритизация становится инструментом управления кредитными активами – от выдачи до привлечения фондирования или передачи риска инвесторам. ➡️Банк может развивать кредитный бизнес, одновременно контролируя потребление капитала, объем баланса и концентрацию рисков. ➡️Инструмент может стать частью Asset-Light модели: банк сохраняет клиента, но определяет, какие активы держать на балансе, а какие передавать рынку. ➡️Следующий этап – переход от отдельных сделок к регулярному контуру секьюритизации. ⚙️ Что для этого необходимо 🔹качественные данные по кредитным портфелям; 🔹понятные требования к пулам и отбору активов; 🔹прозрачное раскрытие информации инвесторам; 🔹взаимодействие бизнеса, казначейства, финансов и рисков; 🔹проектирование продуктов с учетом будущей секьюритизации. 🔔 Для банков это окно возможностей – рынок еще формирует стандарты, но уже может стать источником фондирования, капитальной эффективности и роста кредитного бизнеса. 🦁 Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC #секреты_мастерства #секьюритизация

💙 Через неделю нашему каналу исполнится 1 год! За это время мы успели выпустить сотни материалов, собрать сильную редакционную команду и получить много приятных отзывов о нашем контенте от клиентов, партнеров и представителей банковской отрасли. Но раскрывать все цифры просто так было бы слишком легко 👩‍🎓 Поэтому мы решили немного усложнить задачу и зашифровали наши достижения за первый год в ребусе. В нём спрятаны три числа: 1️⃣ сколько постов вышло в канале за год; 2️⃣ сколько раз мы упомянули ЦБ во всех постах за год; 3️⃣ сколько минут понадобится, чтобы прочитать весь «ФинИнсайт» с первого поста до последнего. 🔎 Ваша задача – разгадать ребус и написать все три числа в комментариях. 🏆 Среди всех участников, кто даст верные ответы, разыграем книгу «Венчурное мышление» – лауреата премии «Деловая книга года в России» и чехол для ноутбука ТеДо! 🕒 Победителя объявим 12 августа в канале. Небольшая подсказка: все числа – это реальные итоги нашего первого года. Желаем удачи! Проверим, насколько хорошо вы знаете «ТеДо | ФинИнсайт» ❤️ 🦁 Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC

🗓 «Календарь банкира»: самые важные даты августа для топ-менеджеров и руководителей банков в одной подборке Август оказался самым спокойным месяцем в банковском деловом календаре. Из-за сезона отпусков многие организаторы не проводят крупные конференции и форумы. Мы собрали интересные мероприятия и заседания по ключевой ставке. Сохраняйте подборку, чтобы ничего не пропустить, и делитесь с коллегами! ➡️ Конференции 🔹20-21 августа – IV Всероссийская конференция "Рынок экспертов, брокеров и агентов по лизингу" 🔹26 августа – Ежегодный фестиваль FINTECH FEST, посвященный развитию финансовых технологий в России ➡️ Даты заседаний по ключевой ставке собрали для вас в карточке 📊 Полный график выпуска статданных в августе – на сайте ЦБ Планируйте месяц с пользой и набирайтесь сил перед насыщенной осенью! Если знаете важные мероприятия, которые стоит добавить, делитесь в комментариях 👇 🦁 Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC #календарь_банкира

📈 Дайджест июля: делимся главными постами месяца Собрали для вас подборку материалов месяца – то, что точно стоит перечитать, если пропустили🔎 🔹На что стоит обратить внимание риск-менеджменту в 2026 году? Перезагрузка системы управления рисками банков в разгаре. 🔹Поделились исследованием мировых практик управления данными для финансового сектора. 🔹Что происходит на рынке корпоративного лизинга? Выпустили серию постов про текущее состояние рынка лизинга и наблюдаемые тренды. 🔹Обсудили изменения, связанные с внедрением Стандарта МСФО (IFRS) 18 «Представление и раскрытие информации в финансовой отчетности». 🔹Поговорили, как ИИ меняет страховую отрасль. 🔹А также запустили серию постов про секьюритизацию кредитного портфеля: часть 1, часть 2. Какой пост вам откликнулся больше всего? Делитесь в комментариях ⬇️ 🦁 Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC #дайджест_месяца

🔥 Подкаст ФинИнсайт теперь на двух площадках! Теперь подкасты будут еще и в VK Video! Если вы еще не смотрели – строго рекомендуем ✅ Какие выпуски вас уже ждут ➡️ Про банки 🔹Данил Трофимов, старший вице-президент ВТБ – Риски, интуиция, люди: что драйвит изменения в банках? Смотреть 🔹Вера Перевицкая, управляющий директор Сбербанка – Модельный риск, ИИ-агенты, и как быть счастливым. Смотреть 🔹Владимир Кочетков, партнер ТеДо – Финансовый год 2025: результаты банков и финтеха. Смотреть Про страхование Александр Сметанин, партнер ТеДо 🔹Беседы о страховании. Часть 1: европейская и российская практики. Смотреть 🔹Беседы о страховании. Часть 2: перспективы развития рынка. Смотреть ⚡️ Наши выпуски не только о рыночных трендах, но и о личных мотиваторах и мнениях лидеров финансового сектора! Подписывайтесь на наши подкасты⬇️ Плейлист на RuTube Плейлист в VK Video #ФинИнсайт_Подкаст

🌍 Как российским банкам зарабатывать больше: мировой опыт секьюритизации Для российских банков секьюритизация пока остается недоиспользованным способом привлечения рыночного фондирования и повышения отдачи на капитал. На развитых рынках это уже часть регулярной бизнес-модели: банк объединяет кредиты в пул, выпускает обеспеченные ими ценные бумаги и размещает их среди инвесторов. Так кредитный портфель превращается из актива, который нужно держать до погашения, в возобновляемый источник финансирования. Банк может направлять полученные средства на новые выдачи, передавать часть риска инвесторам и получать дополнительный доход от структурирования и обслуживания сделок. 📘 Инструмент с многолетней историей Современный рынок секьюритизации начал формироваться в США в 1970-х годах вместе с развитием ипотечных ценных бумаг. Позже модель распространилась на автокредиты, кредитные карты, потребительские и студенческие кредиты, лизинг и другие активы с прогнозируемыми денежными потоками. В Европе рынок развивался осторожнее, особенно после кризиса 2008 года. Сегодня инструмент вновь находится в стратегической повестке: банки используют его для расширения кредитования, повышения эффективности капитала и перераспределения рисков за пределы собственного баланса. 🔎 Какие модели применяются на зрелых рынках: ➡️RMBS и MBS – секьюритизация ипотечных кредитов. ➡️ABS – сделки с автокредитами, кредитными картами, потребительскими кредитами, лизингом и дебиторской задолженностью. ➡️CLO – секьюритизация пулов корпоративных кредитов и долговых обязательств. ➡️Синтетическая секьюритизация и SRT-сделки – передача части кредитного риска без продажи самого портфеля. Это позволяет высвобождать регуляторный капитал, сохраняя активы и отношения с клиентами. 📌 На кого можно ориентироваться? 📈 Santander развивает секьюритизацию как полноценную платформу: от финансирования оборотного капитала до разгрузки капитала и управления балансом. Банк работает с ипотекой, автокредитами, кредитными картами, потребительскими кредитами, лизингом, торговой и проблемной задолженностью. 📈 Wells Fargo использует секьюритизацию в работе с жилой и коммерческой ипотекой и участвует в сделках сразу в нескольких ролях – как организатор, андеррайтер, сервисный агент и маркет-мейкер. Эти примеры показывают: зрелая модель не ограничивается отдельным выпуском облигаций. Вокруг нее формируется полноценная инфраструктура создания активов, структурирования, размещения и обслуживания сделок. 📈 Масштаб подтверждает зрелость рынка ➡️ В 2024 году выпуск MBS в США превысил 1,6 трлн долларов, а ABS – 388 млрд долларов. ➡️ В Европе в 2025 году было выпущено секьюритизированных инструментов на 252 млрд евро, а совокупный объем рынка в обращении, включая CLO, приблизился к 1,3 трлн евро. 💡 Что это дает банку: 🔹новый канал рыночного фондирования; 🔹высвобождение капитала для новых выдач; 🔹дополнительный комиссионный доход; 🔹снижение концентрации кредитного риска; 🔹возможность поддерживать ROE без пропорционального роста баланса. На зрелых рынках секьюритизация – не разовая операция, а отдельный контур банковского бизнеса. Для российских банков это ориентир того, как превратить кредитный портфель в возобновляемый источник роста, дохода и капитальной эффективности. О развитии российского рынка и его потенциале поговорим в следующем посте. 🦁 Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC #секреты_мастерства #секьюритизация

📈 Банки превращают выданные кредиты в деньги: простыми словами о том, как работает секьюритизация и кто на ней зарабатывает Последние несколько лет рынок секьюритизации в России стремительно растет. Секьюритизация – продажа банковских активов в виде ценных бумаг сторонним инвесторам. В 2025 г. объем неипотечных сделок секьюритизации увеличился в 5 раз, объем выпуска ипотечных облигаций увеличился на 25%, количество банков-организаторов сделок увеличилось. В сегодняшнем посте детально разбираем, что такое секьюритизация и как она работает. 1️⃣ Что это и как работает Упрощенно стандартный процесс секьюритизации проходит в 4 шага: 🔹 Шаг 1. Банк-оригинатор сделки отбирает пул однородных кредитов (например, потребительских, ипотечных, авто) Оригинатор – банк, продающий активы для секьюритизации. 🔹 Шаг 2. Банк продает этот пул специально созданной компании – SPV 🔹 Шаг 3. SPV выпускает под этот пул облигации (ценные бумаги, обеспеченные активами) 🔹 Шаг 4. Инвесторы покупают облигации и получают купонный доход из платежей заемщиков. Банк обычно остается сервисером, то есть собирает платежи и работает с просрочкой за комиссию 2️⃣ Какие виды секьюритизации бывают Исходя из видов кредитов, которые «превращаются» в ценные бумаги, можно выделить два преобладающих вида секьюритизации: 🔹 Однотраншевая ипотечная секьюритизация с ДОМ.РФ (об этом мы подробнее расскажем в следующих постах) 🔹 Многотраншевая неипотечная секьюритизация, в которой обычно используются необеспеченные кредиты (потребительские кредиты и кредитные карты) Ключевой элемент многотраншевой секьюритизации – деление всех переданных активов на два (или более) транша в зависимости от их уровня риска: 🔹 Старший транш (продается инвесторам): самый низкий кредитный риск, получает платежи первым и в полном объеме, пока общие потери по пулу не превысили объем младшего/мезонинного транша. Но самая низкая доходность 🔹 Мезонинный (или средний) транш (обычно покупают институциональные инвесторы, НПФ). Буфер между старшим и младшим траншем имеет повышенную доходность, но более высокий риск, чем старший транш. Не всегда присутствует в сделке 🔹 Младший транш (остается у банка): «первый убыток». Пока потери по пулу не превышают его объема, банк полностью покрывает их за свой счет 3️⃣ Почему это выгодно банку и инвестору ✅ Банк-оригинатор 🔹 Высвобождает замороженную в кредитах ликвидность: продав пул, получает деньги сразу, не дожидаясь возвратов от заемщиков → может выдавать новые кредиты 🔹 Освобождает регуляторный капитал, снижая нагрузку по нормативу достаточности капитала: выводит с баланса риск-взвешенные активы (RWA), оставляя риск только по младшему траншу или используя льготный риск-вес, который предусмотрен по сделкам с ДОМ.РФ ✅ Инвестор (покупатель старшего и (или) мезонинного транша) 🔹 Получает предсказуемый денежный поток и доходность выше госбумаг 🔹 Защищен от убытков младшим траншем 🔹 Диверсифицирует портфель инструментом со слабой корреляцией к акциям и корпоративным облигациям ✅ Финансовый рынок в целом 🔹 Появляется новый надежный класс инструментов для инвесторов 🔹 Стимулируется прозрачность и стандартизация сделок 🔹 Кредитные риски перераспределяются по всей финансовой системе 4️⃣ Что происходит, когда заемщики не платят (дефолт) 🔹 Пока совокупные потери по пулу не превысили размер младшего транша, банк «впитывает» убытки за свой счет. Инвестор старшего транша продолжает получать свои купоны в полном объеме 🔹 Если же потери превышают объем младшего транша, начинают страдать держатели мезонинного транша: они получают меньше или теряют часть тела облигации 🔹 Розничные инвесторы, купившие старший класс, начнут терять деньги только в случае катастрофического дефолта (более 20–30% всего пула кредитов) В 2026 году рынок продолжает активно развиваться. Сделки уже провели или планируют провести Сбер, ВТБ, ГПБ, Альфа. В рамках следующих постов мы поговорим о мировой и отечественной практике рынка секьюритизации, а также расскажем о ключевых рисках для инвесторов. 🦁 Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC #секреты_мастерства #секьюритизация

Почти триллион рублей привлекла программа долгосрочных сбережений. Что это изменило на рынке НПФ? ⚡️Программу долгосрочных сбережений (ПДС) запустили в 2024 году. За это время объем привлеченных средств достиг 938 млрд рублей, а количество участников, по данным ЦБ, превысило 12 млн человек.  ПДС – это государственная программа, которая помогает гражданам копить деньги через НПФ: человек делает взносы, государство добавляет софинансирование, а фонд инвестирует средства для получения дохода. По сути, это инструмент долгосрочных накоплений с государственной поддержкой. 🔎ПДС задумывалась как пенсионный инструмент, но на практике начала конкурировать с депозитами, брокерскими счетами и фондами денежного рынка. Парадокс программы в том, что она создавалась для «длинных» накоплений, однако часть клиентов использует ее как краткосрочный инвестиционный инструмент. Сегодня обсудим итоги первых двух лет работы ПДС и то, как программа меняет рынок накоплений. 1️⃣ Актуализация пенсионных накоплений и структура притока средств Одним из ключевых драйверов роста стала возможность перевода средств из системы обязательного пенсионного страхования в ПДС. Это позволило вернуть накопления, формировавшиеся до 2014 года, в активное управление самих граждан.  Согласно аналитике ЦБ РФ за 3 квартал 2025 года, структура привлечения средств показывает высокую осознанность участников: 160,3 млрд руб. составили личные взносы, 103,3 млрд руб. – единовременные переводы из ОПС. Государство обеспечило приток 51,8 млрд руб. в виде софинансирования. 2️⃣ ПДС как инструмент HR-стратегии 🔹Для компаний ПДС – инструмент долгосрочного удержания специалистов. В условиях напряженного рынка труда доступ к корпоративным взносам часто привязывают к стажу — это поддерживает лояльность и снижает текучесть кадров. 🔹Смягчение налоговых условий – еще один стимул для бизнеса. С 17 ноября 2025 года затраты на софинансирование ПДС можно учитывать в расходах, снижая налог на прибыль. Крупные игроки рынка подтверждают экономическую обоснованность программ и готовят инфраструктуру для корпоративного ПДС. 3️⃣ Интеграция с банковскими экосистемами Запуск ПДС перевёл рынок НПФ из администрирования пенсионных обязательств в конкуренцию с банковскими депозитами, фондами денежного рынка и брокерскими счетами. По данным Национальной ассоциации пенсионных фондов, за 2025 год большинство участников показали доходность 17-21% годовых, а фонды из банковских групп используют привязку ПДС к повышенным депозитным ставкам для поддержания ликвидности внутри экосистемы. 🔦Ключевой вывод и вектор развития рынка ПДС создает для отрасли несколько нетривиальных вызовов. ➡️Первый – изменение природы пассива. ПДС задумывался как долгосрочный продукт, но на практике превратился в короткий инструмент: в третьем квартале 2025 года из программы вывели почти 18 млрд рублей, в основном сразу после получения госсофинансирования. Клиенты использовали ПДС для удвоения вложений с доходностью до 100%, а не как пенсионный инструмент. Ситуацию может исправить законопроект Минфина о пятилетнем моратории на вывод средств софинансирования. Однако фондам всё равно предстоит удерживать фокус клиента на «длинных» деньгах через прозрачность и регулярную коммуникацию. ➡️Второй – структурное расслоение рынка. Крупные игроки, интегрированные в банковские экосистемы и имеющие доступ к корпоративным клиентам, получают дешевый и масштабный ресурс. Независимым или небольшим НПФ остаётся искать уникальные ниши: отраслевые корпоративные программы, премиальный сервис или уникальные инвестиционные стратегии, недоступные массовому рынку. В горизонте ближайших лет конкуренция на рынке НПФ будет строиться не только вокруг доходности. Все большее значение получат доверие к фонду, удобство клиентского пути, сила экосистемы и способность НПФ объяснять клиенту ценность долгосрочных накоплений. 🦁 Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC #размышления #пдс

Страховой рынок больше не работает по старым правилам. Изменения идут сразу по всем фронтам: геополитика, экономика, демография, технологии. ⚡️️️️️️Мы собрали ключевые драйверы трансформации, которые уже сейчас требуют пересмотра стратегий: от доступа к перестрахованию и санкционного давления до ИИ, встроенного страхования и сдвига в клиентских паттернах. В нашей статье 🖥 – аналитика, цифры и прогнозы, которые помогут понять, куда движется рынок. Также в статье вы найдете 4 вопроса, чтобы проверить, насколько ваш бизнес готов к этим изменениям. 🦁 Подписаться на «ТеДо ФинИнсайт» в Telegram | в MAX | в VC #размышления #страхование