سبدگردان داریک پارس

📌چند نکته مهم از وضعیت این روزهای بازار سرمایه 🔗 چند خبر منتشرشده در کنار هم، تصویر جالبی از بازار می‌دهند. 🔵 ارزش معاملات سهام و صندوق‌های سهامی در ۴ ماه اول سال به ۱۰۳۹ همت رسیده که نسبت به مدت مشابه سال قبل ۳۴٪ رشد کرده. نکته مهم‌تر اینکه در تیرماه ارزش معاملات به ۵۰۵ همت رسیده؛ یعنی بعد از بازگشایی بازار، نقدشوندگی به شکل محسوسی برگشته. 🔵 از طرف دیگه، در معاملات ETFها حدود ۳ همت پول حقیقی وارد شده که می‌تونه نشونه مثبتی از برگشت بخشی از تقاضا به بازار باشه؛ البته هنوز بخش قابل‌توجهی از معاملات در صندوق‌های درآمد ثابت و کالایی متمرکزه. 🔵 شاخص کل هم امروز در همون دقایق ابتدایی با رشد حدود ۲٪ از ۵.۷ میلیون واحد عبور کرد. این رشد در کنار افزایش ارزش معاملات قابل توجهه، ولی برای اینکه بشه از شروع یک روند پایدار صحبت کرد، باید چند روز آینده ورود پول و حجم معاملات رو هم دید. 🔵 در سمت دیگه، بازار سرمایه فقط محل معامله سهام نیست. در ۴ ماه اول سال حدود ۴۴۳ همت تأمین مالی از طریق بازار سرمایه انجام شده و تأمین مالی جمعی هم در یک شبانه‌روز حدود ۱۹۱ میلیارد تومان پروژه جدید داشته. 🔵 در بازار جهانی هم شرایط برای صنایع کامودیتی‌محور همچنان مهمه؛ نفت بالای ۸۴ دلار و طلا بالای ۴۳۴۰ دلار قرار گرفته، در حالی که مس بعد از رشد اخیر کمی اصلاح کرده و ضعف تقاضای چین همچنان ریسک مهمیه. 📝 جمع‌بندی داریک پارس: 🔵 فعلاً چند علامت مثبت همزمان دیده می‌شه؛ افزایش معاملات، ورود پول به ETFها و رشد شاخص. ولی به نظرم مهم‌ترین نکته اینه که ببینیم این پول در ادامه واقعاً به سمت سهام حرکت می‌کنه یا نه. اگر ارزش معاملات بالا بمونه و ورود پول حقیقی به سهام تقویت بشه، داستان بازار می‌تونه جدی‌تر از یک رشد مقطعی باشه.

💲 تأمین مالی زنجیره‌ای؛ یک تغییر مهم در مسیر اعتباردهی 🔵 تأمین مالی بنگاه‌ها از طریق ابزارهای زنجیره تولید در ۴ ماهه اول ۱۴۰۵ از ۱۱۷ همت عبور کرده؛ در حالی که این رقم در مدت مشابه سال قبل فقط ۸.۲ همت بوده. یعنی بیش از ۱۴ برابر رشد. 📌 اما نکته مهم‌تر از خود عدد، تغییر مسیر تأمین مالیه. 🔵 ابزارهایی مثل اوراق گام، برات الکترونیکی و فاکتورینگ کمک می‌کنن اعتبار به جای اینکه صرفاً به شکل تسهیلات نقدی وارد اقتصاد بشه، در زنجیره تولید حرکت کنه و به سرمایه در گردش شرکت‌ها برسه. 🔵 برای بازار سرمایه هم این موضوع مهمه؛ مخصوصاً برای صنایع بزرگ و شرکت‌هایی که با مشکل سرمایه در گردش مواجه‌اند. 🔵 اگر این روند ادامه پیدا کنه، می‌تونه به کاهش وابستگی بنگاه‌ها به وام‌های سنتی و هدایت هدفمندتر اعتبار به سمت تولید کمک کنه. 🔗 یک نکته مهم: رشد حجم این ابزارها به‌تنهایی کافی نیست؛ هزینه تأمین مالی و میزان استفاده واقعی شرکت‌ها مشخص می‌کنه این سیاست در نهایت چقدر اثرگذار خواهد بود. #داریک_پارس #اقتصاد #بازار_سرمایه #تامین_مالی

⬅️به سرمایه تان بال بدهید. 🔵بسیاری از سرمایه‌گذاران، بخش قابل‌توجهی از نقدینگی خود را بدون برنامه‌ مشخص در حساب بانکی یا سپرده‌های کوتاه‌مدت نگه می‌دارند؛ در حالی‌که این پول می‌تواند در قالب یک سبد سرمایه‌گذاری مدیریت‌شده، وارد بازار سرمایه شود. 🔵سبدگردانی داریک به‌جای رویکرد «انتخاب موردی چند سهم»، بر طراحی پرتفوی بر اساس سطح ریسک‌پذیری سرمایه‌گذار، افق زمانی و نیاز نقدینگی او تمرکز دارد. ترکیب سبد، به‌صورت فعال و بر اساس تحلیل داده‌های بنیادی و شرایط بازار تعدیل می‌شود؛ هدف، کنترل ریسک در کنار پیگیری بازدهی معقول است. 🔵تفاوت اصلی سبدگردانی با سرمایه‌گذاری فردی در این است که تصمیم‌گیری‌ها بر پایه یک فرآیند تحلیلی و تیم تخصصی انجام می‌شود و سرمایه‌گذار، گزارش دوره‌ای از عملکرد و ترکیب دارایی خود دریافت می‌کند. 🔵برای کسانی که می‌خواهند در بازار سرمایه حضور داشته باشند اما زمان یا تخصص کافی برای مدیریت مستقیم پرتفوی ندارند، سبدگردانی داریک می‌تواند یک ابزار مناسب برای ساختاردهی به فرآیند سرمایه‌گذاری باشد.

✔️اقدام «فولاد» برای حل بزرگ‌ترین چالش سال‌های اخیر 🔵 تصمیمات مجمع فوق‌العاده فولاد مبارکه اصفهان روی کدال منتشر شد؛ اتفاقی که در نگاه اول شاید یک تغییر ساده در اساسنامه به نظر برسد، اما در واقع یک ریل‌گذاری استراتژیک برای آینده این شرکت است. 🔵 در این مجمع، بندهای زیر رسماً به موضوع فعالیت شرکت اضافه شد: ورود مستقیم به اکتشاف، استخراج و بهره‌برداری از معادن (سنگ‌آهن، دولومیت و تولید کنسانتره و گندله) ساماندهی مباحث مربوط به تأمین نیروی انسانی و هزینه‌های مسئولیت اجتماعی 📝 از دید تحلیل؛ این افشا چه پیام مهمی دارد؟ 🔵اگر بازار رو دنبال کرده باشید، می‌دونید که «کمبود سنگ‌آهن و چالش خوراک» همواره مثل یک ترمز برای رشد سودآوری شرکت‌های فولادی عمل کرده. 🔵 فولاد مبارکه با قانونی کردن مجوز فعالیت‌های معدنی در اساسنامه خود، رسماً مسیر خرید معادن جدید و سرمایه‌گذاری مستقیم در بالادست را هموار کرد. این یعنی: ۱. کاهش وابستگی به تامین‌کنندگان بیرونی: فولاد دیگر منتظر تخصیص سهمیه سنگ‌آهن نمی‌ماند و خودش آستین بالا می‌زند. ۲. حفظ و رشد حاشیه سود: حذف واسطه‌ها در زنجیره تامین، هزینه تمام‌شده تولید را کنترل کرده و در میان‌مدت اثر مستقیمی بر بهبود حاشیه سود شرکت خواهد داشت. ۳. کاهش ریسک‌های حسابرسی: شفاف شدن تکالیف شرکتی در بخش نیروی انسانی و پروژه‌های منطقه‌ای، ریسک‌های بندهای حسابرسی را به حداقل می‌رساند. 📝 جمع‌بندی: 🔵 این اصلاح اساسنامه یک خبر بنیادی و کاملاً مثبت برای سهامداران دیدگاه‌دار «فولاد» است؛ چرا که امنیت سودآوری غول فولادی کشور را برای سال‌های آینده تضمین می‌کند. #تحلیل_کدال #فولاد #سبدگردانی_داریک_پارس

💲 تأمین مالی دولت؛ اوراق به‌جای پول پرقدرت؟ 🔵 عضو کمیسیون برنامه و بودجه مجلس از احتمال ارائه لایحه اصلاح بودجه ۱۴۰۵ و استفاده بیشتر از اوراق مالی اسلامی و ظرفیت بازار سرمایه برای تأمین مالی دولت خبر داده است. 🔵 انتشار اوراق و مولدسازی دارایی‌های دولت می‌تواند نسبت به تأمین کسری از مسیر پولی، فشار کمتری بر پایه پولی و تورم ایجاد کند. 📌 نکته مهم برا بازار سرمایه : 🔵 افزایش انتشار اوراق → افزایش عرضه اوراق → احتمال افزایش نرخ بازده → افزایش نرخ بدون ریسک → فشار بر ارزش‌گذاری سهام 🔵 بنابراین برای فعالان بازار، صرفاً «میزان کسری بودجه» مهم نیست؛ بلکه باید حجم انتشار اوراق، نرخ اخزا، نرخ سود بین‌بانکی و نحوه تأمین کسری بودجه را همزمان دنبال کنند. 📝 جمع‌بندی داریک پارس: 🔵 حرکت دولت به سمت تأمین مالی غیرتورمی، در صورت اجرای صحیح، می‌تواند به کنترل فشارهای تورمی کمک کند؛ اما افزایش قابل‌توجه عرضه اوراق، در کوتاه‌مدت می‌تواند نرخ‌های بدون ریسک را بالا برده و بر بازار سهام اثرگذار باشد. #داریک_پارس #اقتصاد #بودجه #بازار_سرمایه #اوراق #اخزا #نرخ_بهره

💲سرمایه ات را به جریان درست بسپار. 🔵 صندوق‌های درآمد ثابت در شرایط فعلی، بیشتر از اینکه ابزار رشد تهاجمی باشند، ابزار مدیریت ریسک و حفظ آرامش سرمایه‌اند. 🔵 در دوره‌هایی که بازارهای سهام با نوسان، عدم قطعیت و تصمیم‌گیری‌های هیجانی همراه می‌شوند، بخشی از سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند به سمت ابزارهایی بروند که جریان نقدی منظم‌تر و رفتار قابل‌پیش‌بینی‌تری دارند. در همین چارچوب، صندوق درآمد ثابت می‌تواند برای مدیریت بخشی از پرتفوی، نقش یک لایه‌ی دفاعی را ایفا کند. 💡 نکته مهم این است که صندوق درآمد ثابت را نباید با «بازدهی بدون ریسک» اشتباه گرفت؛ بلکه باید آن را ابزاری دانست که معمولاً نوسان کمتری نسبت به دارایی‌های پرریسک دارد و برای سرمایه‌گذارانی مناسب است که حفظ اصل سرمایه، نقدشوندگی و نظم در بازده برایشان اولویت دارد. از این زاویه، انتخاب صندوق مناسب هم اهمیت زیادی پیدا می‌کند؛ چون کیفیت مدیریت دارایی، ترکیب پرتفوی، نقدشوندگی و ساختار پرداخت سود می‌تواند در تجربه نهایی سرمایه‌گذار تفاوت جدی ایجاد کند. 🖥جمع‌بندی: 🔵 برای سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت تا میان‌مدت، صندوق‌های درآمد ثابت می‌توانند گزینه‌ای منطقی برای بخشی از سرمایه باشند، به‌ویژه زمانی که هدف، کنترل ریسک و حفظ ثبات در سبد است. 🔵این ابزار شاید هیجان بازارهای پرنوسان را نداشته باشد، اما در بسیاری از سناریوها، همان چیزی است که پرتفوی به آن نیاز دارد: ثبات، نقدشوندگی و نظم.

✔️اتصال به انتخاب درست،حرکت به سوی رشد 🔵 ما در داریک، به رشد فقط به‌عنوان حرکت نگاه نمی‌کنیم؛ رشد برای ما یعنی اتصال درست، انتخاب آگاهانه و پیش رفتن در مسیر درست. 🔵 در هر پروژه، هر تصمیم و هر همکاری، آنچه اهمیت دارد فقط سرعت نیست، بلکه کیفیتِ اتصال و دقت در انتخاب مسیر است. 🔵ما باور داریم که رشد پایدار از جایی شروع می‌شود که اجزا درست کنار هم قرار بگیرند؛ از هدف تا اجرا، از تصمیم تا نتیجه. 🔵 در داریک، تلاش می‌کنیم هر اتصال، آغاز یک حرکت مؤثر باشد؛ حرکتی که فقط سریع نباشد، بلکه درست، هدفمند و ماندگار باشد. @Daric_Capital

💲دلار هنوز سقف دارد یا نه؟ 🔵 بازار ارز در هفته‌های اخیر دوباره تحت فشار قرار گرفته و دلار در بازار آزاد تهران به محدوده‌های تاریخی نزدیک شده است. گزارش‌های اخیر از عبور دلار از سطوح 19 میلیون ریال و ثبت رکوردهای جدید خبر داده‌اند؛ وضعیتی که نشان می‌دهد انتظارات تورمی، ریسک‌های سیاسی و فضای احتیاطی هنوز از عوامل اصلی جهت‌دهنده به بازار هستند. 🔵 در چنین شرایطی، سؤال اصلی فقط این نیست که دلار امروز چند است؛ مهم‌تر این است که آیا بازار وارد یک فاز تثبیت می‌شود یا فشارهای موجود دوباره آن را به سمت سطوح بالاتر می‌برد. برای فعالان بازار، این یعنی رصد هم‌زمان متغیرهای سیاسی، جریان نقدینگی و انتظارات تورمی، چون مسیر ارز در این مقطع بیش از هر چیز به همین سه عامل وابسته است.

👆آیا طلا نقش پناهگاه را دارد؟ 🔵در بازارهای جهانی، طلا هنوز یکی از مهم‌ترین دارایی‌های امن است؛ اما رفتار آن دیگر کاملاً کلاسیک و یک‌جهته نیست. در مقطع فعلی، مسیر طلا بیش از هر چیز به دلار آمریکا، نرخ بهره واقعی و بازده اوراق خزانه وابسته است. به همین دلیل، حتی در شرایطی که تنش‌های ژئوپلیتیک بالا می‌رود، طلا همیشه لزوماً صعود نمی‌کند و گاهی از سمت تقویت دلار یا افزایش بازده، تحت فشار قرار می‌گیرد. 🔵از این زاویه، طلا بیشتر از آنکه یک پناهگاه مطلق باشد، یک دارایی حساس به چرخه سیاست پولی و انتظارات بازار است. اگر بازار به سمت کاهش نرخ بهره و افت دلار حرکت کند، طلا دوباره جذابیت دفاعی خود را پیدا می‌کند؛ اما اگر بازده واقعی بالا بماند، حتی ریسک‌های سیاسی هم ممکن است اثر صعودی آن را محدود کنند.

❕برای پورتفوی، ثبات مهم‌تر است یا رشد؟ 🔵در مدیریت دارایی، تفاوت اصلی فقط بین «دارایی‌ها» نیست؛ تفاوت در نقش هر ابزار در سبد است. 🔵صندوق درآمد ثابت معمولاً برای ایجاد ثبات، کنترل نوسان و حفظ تعادل پرتفوی استفاده می‌شود، در حالی که صندوق سهامی بیشتر برای استفاده از ظرفیت رشد بازار و افزایش بازده بالقوه معنا پیدا می‌کند. به همین دلیل، انتخاب درست فقط به این بستگی ندارد که کدام ابزار جذاب‌تر است؛ مهم‌تر این است که هر جزء سبد چه وظیفه‌ای را بر عهده می‌گیرد. 🔵از این زاویه، سؤال اصلی برای سرمایه‌گذار این نیست که ثبات بهتر است یا رشد؛ مسئله این است که چه نسبتی از سبد باید به هر کدام اختصاص پیدا کند. سبدی که بین این دو به‌درستی توازن برقرار کند، معمولاً در برابر نوسان‌های بازار منطقی‌تر عمل می‌کند و از نظر مدیریت ریسک و بازده، ساختار حرفه‌ای‌تری دارد. همین نگاه است که سرمایه‌گذاری را از یک انتخاب ساده، به یک تصمیم‌سازی دقیق تبدیل می‌کند. 📱@Daric_Capital 🌐 www.Daricpars.com 📱 Daric_Capital

✔️ همه ساندویچ‌ها برای خوردن نیستند; 🔵 داریک؛ یعنی کنترل ریسک، با مزه‌ی بیشتر. 💲 در بازارهای مالی، همه فرصت‌ها شبیه هم به نظر می‌رسند؛ اما ارزش واقعی هر انتخاب، به چیزی بستگی دارد که پشت آن قرار گرفته است. 🔵 سرمایه‌گذاری موفق، فقط به دنبال بیشترین بازده نیست؛ بلکه توازنی میان بازده، ریسک و نقدشوندگی ایجاد می‌کند. به همین دلیل، صندوق‌های درآمد ثابت برای بسیاری از سرمایه‌گذاران، نه یک انتخاب محافظه‌کارانه، بلکه بخشی از یک استراتژی حرفه‌ای مدیریت دارایی هستند. 🔵در سبدگردانی، هدف صرفاً کسب بازده نیست؛ بلکه حفظ سرمایه در کنار ایجاد بازدهی پایدار و متناسب با شرایط بازار اهمیت دارد. انتخاب ابزار مناسب، زمانی ارزش خود را نشان می‌دهد که بازار با نوسان و عدم‌اطمینان مواجه شود.

💲 وابستگی بودجه به مالیات در حال افزایش، اما نسبت به GDP هنوز پایین (وضع مالی دولت) 📊درآمد مالیاتی ۳۸ درصد رشد کرد، اما نسبت مالیات به تولید ناخالص داخلی تنها ۴.۸ درصد است کل درآمدهای مالیاتی کشور در ۱۴۰۴ به ۱۶,۹۱۱,۱۰۷ میلیارد ریال رسید؛ رشدی معادل ۳۷.۶٪ نسبت به ۱۲,۲۹۱,۲۴۰ میلیارد ریال در ۱۴۰۳. 🔵با این‌حال، نسبت درآمدهای مالیاتی به تولید ناخالص داخلی از ۵.۱٪ در ۱۴۰۳ به ۴.۸٪ در ۱۴۰۴ کاهش یافته — یعنی رشد نقدینگی و تورم، پایه پولی GDP اسمی را سریع‌تر از درآمد مالیاتی واقعی بزرگ کرده است. 🔵در سمت ترکیب منابع بودجه (آخرین سال موجود، ۱۴۰۲): سهم درآمدهای مالیاتی از کل منابع بودجه عمومی دولت ۳۹.۹٪ و سهم درآمدهای نفتی ۲۲.۱٪ بوده است. 💡نسبت مالیات به GDP در ایران (کمتر از ۵٪) به‌طور ساختاری بسیار پایین‌تر از میانگین جهانی است؛ این موضوع همچنان دولت را به کسری بودجه و استقراض از بانک مرکزی (و در نتیجه رشد پایه پولی) وابسته نگه می‌دارد — حلقه‌ای که مستقیماً به تحلیل‌های تورمی پست‌های قبلی متصل است. #بودجه_دولت #درآمد_مالیاتی #داریک_پارس

💲 در بازارهای مالی، همه چیز به سرعت خلاصه نمی‌شود. 🔵گاهی ارزش یک تصمیم، نه در واکنش‌های لحظه‌ای، بلکه با گذشت زمان و در نتیجه انتخابی سنجیده نمایان می‌شود. هر ابزار سرمایه‌گذاری، متناسب با سطح ریسک‌پذیری، افق زمانی و اهداف مالی افراد طراحی شده است؛ بنابراین شناخت گزینه‌ها، پیش از هر تصمیم، اهمیت ویژه‌ای دارد. 📞 021 22921640 🌐 www.DaricPars.com 📱 Daric_Capital 📱 @Daric_Capital

⬅️ نوسان تراز تجاری و بازگشت سرمایه‌گذاری خارجی (تجارت خارجی) 📊 مازاد حساب جاری در ۱۴۰۳ به ۱۳.۲ میلیارد دلار رسید؛ سرمایه‌گذاری خارجی هم رشد کرد. 🔵 مازاد حساب جاری کشور (تراز پرداخت‌ها) روند نوسانی داشته: از ۱۴,۲۰۵ میلیون دلار در ۱۴۰۱ به کف ۸,۵۹۲ میلیون دلار در ۱۴۰۲ کاهش و سپس به ۱۳,۲۳۲ میلیون دلار در ۱۴۰۳ بازگشته است. 🔵 در همین حال، سرمایه‌گذاری خارجی کشور (عمدتاً مستقیم) بعد از کف ۵۷۶ میلیون دلار در ۱۴۰۲، به ۹۶۵.۵ میلیون دلار در ۱۴۰۳ رسیده — رشدی معادل ۶۸٪. 🔵 بدهی خارجی کشور نیز در مسیر کاهشی بلندمدت قرار دارد: از ۱۰,۱۵۵ میلیون دلار در ۱۳۹۵ به حدود ۵,۰۴۲ میلیون دلار در دی ۱۴۰۴ رسیده (کمتر از نصف). 💡ترکیب «کاهش بدهی خارجی + بازگشت نسبی سرمایه‌گذاری خارجی + مازاد حساب جاری» می‌تواند به معنای بهبود نسبی تاب‌آوری ارزی کشور باشد، هرچند حجم مطلق این ارقام در مقایسه با نیازهای ارزی اقتصاد همچنان محدود است. #تجارت_خارجی #حساب_جاری #سرمایه_گذاری_خارجی #داریک_پارس

⬅️ رکود عملی اقتصاد و سقوط واردات (حساب‌های ملی) 📊 رشد اقتصادی ۱۴۰۴ عملاً صفر شد؛ واردات کالا و خدمات ۲۰ درصد سقوط کرد 🔵 بر اساس داده‌های حساب‌های ملی، رشد تولید ناخالص داخلی به قیمت‌های ثابت (به قیمت بازار) در سال ۱۴۰۴ برابر ۰.۰٪ بوده است. 📌 در میان اجزای هزینه نهایی: 🔵 مصرف خصوصی خانوار: ۱.4-٪ 🔵 مصرف نهایی دولت: +۱.۴٪ 🔵 تشکیل سرمایه ثابت ناخالص (سرمایه‌گذاری): ۲.۸-٪ 🔵 واردات کالا و خدمات: ۲۰.۰-٪ (سقوط شدید) 🔵 صادرات کالا و خدمات: ۲.۱-٪ 💡 کوچک‌شدن هم‌زمان مصرف خصوصی، سرمایه‌گذاری و واردات، تصویری از تنگنای شدید ارزی و افت قدرت خرید واقعی خانوار ترسیم می‌کند — نه رونق، بلکه انقباض واقعی اقتصاد پشت رشد اسمی بالای بورس و سایر بازارهاست. #رشد_اقتصادی #تولید_ناخالص_داخلی #داریک_پارس

❌ نابرابری درآمدی (بودجه خانوار و توزیع درآمد) 🕯 ضریب جینی و روند نابرابری در یک دهه اخیر ضریب جینی کل کشور از ۰.۳۹۰۰ در ۱۳۹۵ به اوج ۰.۴۰۹۳ در ۱۳۹۷ رسید، سپس با نوسان کاهشی به ۰.۳۸۷۰ در ۱۴۰۳ رسیده است — یعنی نابرابری نسبت به اوج دوران تحریم کاهش یافته اما هنوز بالاتر از سطح ۱۳۹۵ است. 📌 نکته مهم‌تر در سهم دهک‌های هزینه: سهم دهک دهم (پردرآمدترین ۱۰٪) از کل هزینه‌های خانوار از ۲۹.۱۸٪ در ۱۳۹۰ به بازه ۳۰-۳۳٪ در سال‌های اخیر رسیده، در حالی‌که نسبت هزینه ۱۰٪ پردرآمدترین به ۱۰٪ کم‌درآمدترین در ۱۴۰۳ برابر ۱۳.۲۵ است (در برابر ۱۲.۳۳ در ۱۳۹۳). 💡با توجه به شتاب‌گیری اخیر تورم (به‌ویژه تورم خوراکی)، که معمولاً فشار نامتناسبی بر دهک‌های کم‌درآمد وارد می‌کند، احتمال بدتر شدن این نسبت در گزارش‌های آتی وجود دارد. #نابرابری_درآمدی #ضریب_جینی #داریک_پارس

💲نرخ بهره واقعی منفی و رشد نقدینگی* 🕯 رشد نقدینگی ۵۳٪ در برابر رشد اقتصادی ۰.۲٪ 🔵 آمار سال ۱۴۰۴ نشان می‌دهد نقدینگی کشور با رشد ۵۳.۳٪ و پایه پولی با رشد ۶۱.۵٪ همراه بوده، در حالی‌که رشد واقعی تولید ناخالص داخلی (به قیمت ثابت) تنها ۰.۲٪ بوده است . 🔵این ترکیب — انبساط پولی شدید در کنار رکود عملی رشد واقعی — دقیقاً تعریف کلاسیک «نرخ بهره واقعی عمیقاً منفی» است که موتور محرک جریان نقدینگی به سمت بازار سرمایه و سایر دارایی‌ها محسوب می‌شود. 💡نسبت نقدینگی به تولید ناخالص داخلی نیز بعد از روند نزولی چندساله (از ۷۷.۶٪ در ۱۳۹۵ تا کف ۴۲.۰٪ در ۱۴۰۳)، در ۱۴۰۴ دوباره به ۴۳.۸٪ برگشته؛ یعنی رشد نقدینگی از رشد اقتصاد اسمی هم پیشی گرفته است. #نقدینگی #نرخ_بهره_واقعی #تحلیل_بنیادی #داریک_پارس

🔼 جهش تورم نقطه‌به‌نقطه 📊 تورم نقطه‌ به ‌نقطه به ۸۸.۶ درصد رسید. 🔵 بر اساس آخرین داده‌های مرکز آمار ایران، نرخ تورم نقطه‌به‌نقطه کل کشور در خرداد ۱۴۰۵ به۸۶.۶ رسیده است؛ در حالی‌که این رقم در اردیبهشت ۸۳.۹٪ و در اسفند ۱۴۰۴ تنها ۷۱.۸٪بود. 🔵 نکته مهم‌تر، شکاف رو به رشد بین تورم خوراکی‌ها (۹۰.۷٪) و کالاهای غیرخوراکی و خدمات (۴۷.۵٪) است؛ فشار تورمی همچنان عمدتاً از سبد غذایی خانوار می‌آید. 💡شتاب‌گیری تورم در سه ماه متوالی، از منظر تحلیل بنیادی، فشار بیشتری بر نرخ بهره واقعی (که در حال حاضر عمیقاً منفی است) وارد می‌کند و انگیزه گریز از دارایی‌های ریالی نقد به سمت دارایی‌های واقعی و سهام را تقویت می‌کند. #تورم #اقتصاد_کلان #داریک_پارس

🔹روند بلندمدت نسبت نقدینگی به تولید ناخالص داخلی 📊 بازگشت نسبت نقدینگی به GDP بعد از ۹ سال کاهش پیوسته نسبت نقدینگی به تولید ناخالص داخلی از سال ۱۳۹۵ تا ۱۴۰۳ به‌طور مداوم کاهش یافته بود 🔵 این کاهش ۹ ساله عمدتاً به دلیل رشد شدید GDP اسمی (ناشی از تورم بالا) نسبت به رشد نقدینگی بود. اما در ۱۴۰۴، برای اولین‌بار در چند سال اخیر، رشد نقدینگی (۵۳.۳٪) از رشد GDP اسمی پیشی گرفت و این نسبت دوباره افزایشی شد. 💡این چرخش می‌تواند سیگنال آغاز یک فاز جدید فشار تورمی/نقدینگی باشد که در تحلیل‌های میان‌مدت بازار سرمایه باید رصد شود. # نقدینگی #تولید_ناخالص_داخلی #تحلیل_روند #داریک_پارس