ФинФак

https://substack.com/inbox/post/211258185?utm_source=email&redirect=app-store-no-desktop&inbox=true&utm_campaign=email-read-in-app&triedRedirect=true

начинаем через пару минут

https://www.youtube.com/watch?v=ZOqgZCKM3vs

А завтра выйдет...

https://youtube.com/live/Vum7T8JPLdM?feature=share

Новое исследование по долговым рынкам

https://youtu.be/d2A-q23UgG8

Биткоин — это не деньги. А что тогда деньги? Белый дом объявил о создании стратегического биткоин-резерва, криптоактивам открыли путь в пенсионные планы 401(k), а представители индустрии добиваются налоговых послаблений для расчётов в биткоине. Актив, который изначально задумывался как альтернатива государственным деньгам, всё глубже интегрируется в систему резервов, пенсионных накоплений и регулирования. ➡️В новом материале разбираем, как устроены современные деньги, почему биткоин не выполняет их основные функции и какую роль в финансовой системе будущего могут сыграть блокчейн, вычисления и энергия.

В чем сила брат?

https://youtu.be/X-XIxhrHrhQ?si=i5MziQUgMvxbOO2v

ВВП США во II квартале вырос только на 1,5% год к году и не дотянул до консенсуса. Кварталом ранее рост составлял 2,1%. Формально это не рецессия. Но фактически рост экономики обеспечен ценами, а не объемом продукции, объяснил управляющий директор Enfilade Capital Александр Кубышкин. Почти весь прирост дало потребление: во II квартале оно ускорилось до 3,2% после 0,5% в I квартале. 💬Реальное потребление не сократилось, несмотря на замедление роста доходов, — это свидетельствует, что домохозяйства опираются на накопленные сбережения. И именно этим объясняется норма сбережений на минимальном с 2022 г. уровне. Ресурс конечный, и без опережающего роста доходов над инфляцией в обозримом будущем последует расплата. Что будет дальше Финансовые условия в США остаются жесткими, в отличие от ставок. Если ФРС продолжит удерживать ставки на низком уровне, формально будет наблюдаться рост ВВП. По содержанию — это история про цены, а не про объемы. ➡️Что сильнее всего давит на экономику США 😀 Все эксперты здесь и в Макс

Торговый баланс Японии выглядит впечатляюще. Но только на первый взгляд — на самом деле стране может потребоваться смена модели финансирования экономики, прогнозирует управляющий директор Enfilade Capital Александр Кубышкин. Данные торгового баланса за июнь ⏹️экспорт (общий): +19,3% г/г; ⏹️поставки электроники: +29,4% г/г; ⏹️поставки машин и оборудования: +10,9% г/г; Динамика экспорта по отдельным направлениям ⏹️в ЕС: +20,3% г/г; ⏹️в страны ASEAN: +20% г/г; ⏹️в Китай: +17,6%; ⏹️в США: +13% г/г. Мы видим, что сейчас Япония является одним из главных бенефициаров глобального цикла ИИ. Правда, номинальный показатель торговли и ее реальный объем в данном случае — две разные вещи. ⏩️В чем проблема Если иена дешевеет, а оборудование для дата-центров становится дороже, экспорт в денежном выражении может резко вырасти даже при практически неизменном количестве отгруженной продукции. Что мы сейчас и наблюдаем: при росте номинального экспорта на 19,3% физический объем поставок увеличился лишь на 0,2%. То есть, невероятный торговый бум объясняется более высокими ценами на продукцию и валютной переоценкой, а не ростом производства. ➡️Что предпринимает Япония для борьбы с проблемой 😀 Все эксперты здесь и в Макс

Начинаем прямой эфир. Подключайтесь: YouTube: https://youtube.com/live/pNJlhZxdX6I?feature=share VK Видео: https://vkvideo.ru/video-47387421_456239084 My v efire

Lacy Hunt, один из самых известных и долгосрочных быков по трежерис переобулся!!!!!

https://www.youtube.com/live/pNJlhZxdX6I?is=-jke35F5vRlF3AI0 Завтра приходите

Грязные трусы мировой экономики - Инфляция, Рост, Ставки https://youtu.be/FfT-fw__q-g

уже через пару часов

https://www.groundbrkr.com/p/the-second-derivative-why-no-one?subscribe_prompt=free Реально интересный взгляд, почему перенос IPO OpenAI - это риск для пузыря ИИ

Если даже госбанки в Китае не могут выдавать больше кредитов — проблема в самой банковской системе Это может быть ключевой причиной худшего с конца 2022 г. показателя экономического роста, считает управляющий директор Enfilade Capital Александр Кубышкин. Во II квартале он составил лишь на 4,3% год к году. 💬Слабый спрос на кредиты — лишь часть проблемы. Пекин уже несколько лет требует от банков активно кредитовать экономику. <...> Значительная часть старых кредитов существует лишь благодаря пролонгациям, реструктуризациям и завышенной залоговой стоимости. Формально такие кредиты продолжают считаться беспроблемными, однако сами банки прекрасно понимают их реальное качество и все менее охотно принимают на себя новые риски. Параллельно снижение процентных ставок существенно затрудняет процесс восстановления банковских балансов, а то и вовсе делает его невозможным. Что это значит Из-за проблем в экономике и банковском секторе снижаются доходности китайских гособлигаций — инвесторы ищут безопасные активы. 15 июля доходности 10-летних бондов снизились до минимума более чем за две недели — около 1,75%. ➡️Почему рынок допускает, что никакие меры властей не смогут стабилизировать рост экономики Китая 😀 Все эксперты здесь и в Макс

Запускаем новую рубрику «Взгляд недели»: спрашиваем банкиров, инвесторов, предпринимателей, юристов и консультантов по работе с частным капиталом, какое недавнее событие они считают самым важным. Конечно, нас интересует не сама новость, а её смысл для владельцев капитала. Первый выпуск — с Александром Кубышкиным, основателем инвестиционной компании Enfilade Capital, инвестором и макроэкономистом. Событие недели Инфляция в США неожиданно показала первое с 2021 года снижение базового индекса потребительских цен. Почему это важно? Июньские показатели инфляции представили публике шедевральный спектакль «Цирк уехал, клоуны остались», с ФРС в главной роли. Общий индекс потребительских цен снизился на 0,45% за месяц — это самое сильное падение с апреля 2020 года, а годовая инфляция замедлилась с 4,2% до 3,5%. Базовая инфляция впервые с января 2021 года также показала месячное снижение. Нарратив устойчивого инфляционного цикла, в котором рынки жили последние несколько лет, буквально сдувается на глазах. Что рынок пока недооценивает? Последний год нам рассказывали одну и ту же историю: тарифы, дорогая энергия и война на Ближнем Востоке неизбежно запустят классические инфляционные эффекты второго порядка — компании переложат рост издержек в цены, затем вырастут зарплаты, а после закрепятся инфляционные ожидания. Июньские данные показали прямо противоположное. Рост цен сначала ударил по реальным доходам населения. Затем начал сокращаться спрос. Вместо повышения цен компании столкнулись с падением продаж, начали распродажи, осторожнее нанимают сотрудников и сокращают рабочее время. Эффекты второго порядка действительно появились, но не через инфляцию, а через сжатие спроса. Именно так обычно развивается классическая рецессия после энергетического шока. Какой долгосрочный тренд это отражает? Трудно не вспомнить лето 2008 года. Тогда, несмотря на уже разворачивающийся финансовый кризис, FOMC продолжал обсуждать инфляционные риски и возможность повышения ставки. Через три месяца обанкротился Lehman Brothers, а к декабрю ФРС была вынуждена практически обнулить ставку. Сегодня мы видим похожую ситуацию. Даже обычные рецессии редко способны опустить базовую инфляцию ниже нуля. Поэтому июньские данные трудно списать на статистический шум — особенно если одновременно ухудшаются рынок труда, кредитование и инфляционные ожидания. Какие выводы стоит сделать владельцам капитала? Рынок облигаций уже вынес свой вердикт: вероятность повышения ставки в июле практически исчезла, а доходности коротких казначейских бумаг начали снижаться, несмотря на рост цен на нефть. ФРС, скорее всего, попытается представить июньские цифры как случайность: будут говорить о волатильности цен на энергоносители, тарифах и технических факторах. Но публика потихоньку начинает понимать, что король может быть голым. А моя рекомендация прежняя: buy bonds. Wear diamonds. Подписывайтесь на канал WEALTH Navigator клуб