השקעות ערך בישראל 🇮🇱

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael

פתאל היא אחת החברות הכי מעניינות בבורסה הישראלית, אבל לא בטוח שכולם מבינים עד כמה מודל הפעילות שלה שונה מרשתות המלונאות הגדולות בעולם. לכן הזמנו את שחר עקה, סמנכ"ל הכספים של פתאל, לשיחה על הדרך שבה החברה חושבת ומתנהלת. דיברנו על למה פתאל ממשיכה לרכוש מלונות בזמן שאחרות מעדיפות רק לנהל אותם, איך נולד מודל השותפויות עם הגופים המוסדיים, איך מקבלים החלטות על עסקאות של מאות מיליוני אירו, ואיך מזהים הזדמנויות בשווקים שונים באירופה. דיברנו גם על ישראל, על השפעת המלחמה על הענף, על מה השתנה בשוק המלונאות בשנים האחרונות, ועל הסיבות שבגללן החברה ממשיכה להציג תוכניות צמיחה אגרסיביות גם לשנים הקרובות. יצא פרק שנותן מבט מבפנים על אחת מחברות המלונאות הגדולות שפועלות היום באירופה, ועל הדרך שבה מתקבלות שם החלטות. פרק 80 בפודקאסט קונים מוכרים כל הלינקים בשרשור ⬇️ planit-inv.co.il/ep80 הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael

עונת הדוחות השנתיים לסיכום הרבעון השני לשנת 2026 📊📑📉📈 בעוד שבארצות הברית עונת הדוחות כבר עברה את השיא, בישראל עונת הדוחות מתחילה להאיץ עם שבוע מעניין לפנינו. מצורפת טבלה של החברות שצפויות לפרסם השבוע דו"ח Q2 והודיעו לבורסה על תאריך פרסום הדוח. שימו לב שמדובר ברשימה חלקית בלבד ולא כל החברות מעדכנות מראש מתי יפרסמו את הדוחות שלהן. הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד (כולל הטבה נוספת למילואימניקים עד סוף אוגוסט) 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael

על מחירו של הפיזור אחת מתובנות היסוד בעולם ההשקעות היא חשיבותו של פיזור. יתרונותיו ברורים – הוא מפחית סיכון ותנודתיות ומקטין את ההשפעה של טעות בודדת על תיק ההשקעות. אך כמו לכל החלטה בהשקעות, גם לפיזור יש מחיר. בלונג רואד אנחנו לא רואים בפיזור יעד בפני עצמו, אלא כלי לניהול סיכון. כאשר הפיזור רחב מדי, הוא עלול לדלל את השפעתם של הרעיונות הטובים ביותר ולהפוך את תיק ההשקעות לאוסף של פשרות. השאלה מבחינתנו אינה האם לפזר, אלא כמה. לכן הגישה שלנו ריכוזית יחסית. אנו מעדיפים להחזיק מספר מוגבל של חברות שאנחנו מכירים לעומק – את המודל העסקי, היתרונות התחרותיים, ההנהלה, מבנה ההון, הסיכונים והתרחישים האפשריים. כאשר אנו מזהים פער משמעותי בין המחיר בשוק לבין הערך הכלכלי של העסק, אנו מאמינים שגם הקצאת ההון צריכה לשקף את רמת ההזדמנות. צ'רלי מנגר נהג לצטט עצה שקיבל מסבו: "When they give you a real opportunity — the world's not going to do it very often and you're only going to get three or four of these invitations to the pie counter — and when you get your invitation, for God's sakes, don't take a small helping." חשוב להדגיש: ריכוזיות אינה הימור ואינה ביטוי לביטחון מופרז. להפך. ככל שההשקעה מהווה חלק משמעותי יותר מהתיק, כך רף הוודאות הנדרש גבוה יותר. השקעה כזו מחייבת מחקר יסודי, הבנה עמוקה של העסק, משמעת אינטלקטואלית, מרווח ביטחון מספק ונכונות להמתין בסבלנות להזדמנות המתאימה. התנודתיות ולעיתים גם חוסר הרציונליות של השוק מייצרים מעת לעת הזדמנויות לרכוש עסקים איכותיים במחירים שאינם משקפים את ערכם הכלכלי. כאשר עבודה יסודית, איכות העסק, התמחור ומרווח הביטחון נפגשים, לדעתנו גם גודל הפוזיציה צריך לבטא את רמת האמונה בהשקעה. כמובן, לא כל רעיון טוב הוא הזדמנות יוצאת דופן, ולא כל הזדמנות מצדיקה משקל גבוה בתיק. בסופו של דבר, יצירת אלפא לאורך זמן אינה נשענת רק על היכולת לזהות חברות איכותיות, אלא גם על היכולת להקצות הון בצורה נכונה. אם כל רעיון יקבל משקל דומה, גם הרעיונות יוצאי הדופן לא ישפיעו באופן משמעותי על התוצאה הכוללת. מבחינתנו, פיזור נועד למנוע טעויות קטלניות. ריכוזיות, כאשר היא נשענת על מחקר מעמיק ומשמעת השקעתית, מאפשרת להחלטות הנכונות באמת להשפיע על התוצאה. לכן אנו שואפים לפיזור שמספיק כדי לשרוד, ולריכוזיות שמספיקה כדי להצליח.

בחודש האחרון הקרן Situational Awareness איבדה 67%. כמעט במקביל, טרי סמית׳ הסביר למה Fundsmith מתחילה להתחשב יותר במומנטום. קצת מחשבות על שני האירועים - על איך מבנה התמריצים הוא אחד הגורמים החשובים בעולם מצרף קישור לקריאה נוחה עם התמונות והכל רשת X: https://x.com/rafabieren/status/2084160687077466388?s=20 לינקדאין: https://www.linkedin.com/pulse/%25D7%259C%25D7%2599%25D7%2590%25D7%2595%25D7%25A4%25D7%2595%25D7%259C%25D7%2593-%25D7%2590%25D7%25A9%25D7%25A0%25D7%2591%25D7%25A8%25D7%25A0%25D7%25A8-%25D7%2598%25D7%25A8%25D7%2599-%25D7%25A1%25D7%259E%25D7%2599%25D7%25AA-%25D7%2595%25D7%25A9%25D7%25A0%25D7%2599-%25D7%25A6%25D7%2593%25D7%2593%25D7%2599%25D7%259D-%25D7%25A9%25D7%259C-%25D7%2590%25D7%2595%25D7%25AA%25D7%2594-%25D7%259E%25D7%259C%25D7%259B%25D7%2595%25D7%2593%25D7%25AA-refael-bierenbaum-kb1pf **הערה: אני מנסה להעלות כפוסט ישיר לפה עם Telegra.ph, בינתיים יש לי תקלה עם זה אז מעלה רק את הקישור לטוויטר, אם אצליח בהמשך היום אשלח פה. הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד (כולל הטבה נוספת למילואימניקים עד סוף אוגוסט) 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael

פתיחת עונת הדוחות השנתיים לסיכום הרבעון השני לשנת 2026 📊📑📉📈 בעוד שבארצות הברית עונת הדוחות כבר נמצאת בשיא אחרי רוב דוחות הביג טק ו61% מהחברות שכבר דיווחו, בישראל עונת הדוחות מתחילה השבוע בקצב מפתיע לטובה שילך ויתגבר משבוע לשבוע. מצורפת טבלה של החברות שצפויות לפרסם השבוע דו"ח Q2 והודיעו לבורסה על תאריך פרסום הדוח. שימו לב שמדובר ברשימה חלקית בלבד ולא כל החברות מעדכנות מראש מתי יפרסמו את הדוחות שלהן. הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד (כולל הטבה נוספת למילואימניקים עד סוף אוגוסט) 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael

אלקטרה צריכה כבר מזמן לא עוסקת רק במזגנים. בשנים האחרונות הקבוצה שינתה לחלוטין את הדרך שבה היא צומחת. ממוצרי חשמל, דרך רשתות קמעונאות, מותגי ספורט ואופנה ועד פעילות שממשיכה להתרחב - הכול נבנה סביב מטרה אחת: להיות חזקים גם כשהשוק משתנה. ישבנו עם צביקה שווימר, מנכ"ל אלקטרה צריכה, לשיחה שבה הוא מסביר למה מלחמות מחירים הן לא בהכרח הבעיה הגדולה, איך בונים יתרון אמיתי באמצעות לוגיסטיקה, יבוא ישיר ושירות, ולמה דווקא בתקופה שבה כולם מדברים על האטה, החברה ממשיכה לחפש את מנועי הצמיחה הבאים. זו הצצה נדירה לדרך שבה מנכ"ל מסתכל על שוק שמשתנה כל הזמן, על קבלת החלטות בזמן אמת, ועל הדרך להפוך חברה ותיקה לקבוצת קמעונאות עם כמה רגליים חזקות. פרק שכדאי לראות לינק לצפייה והאזנה https://planit-inv.co.il/ep79 הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael

מניית IBM נפלה אתמול בכ־25% בעקבות תוצאות ראשוניות שפספסו את הצפי, אבל בעיקר בגלל אמירה של המנכ״ל על שינוי בסדרי העדיפויות של הלקוחות בתקציבי ה־IT. לטענתו לקוחות מסיטים את תקציבי ה-IT שלהם לרכישת שרתים, אחסון וזיכרון, על חשבון תוכנה ופרויקטים אחרים. אני לא אכנס כרגע לניתוח ספציפי של IBM (למרות שהמצב שם מעניין מאוד), אבל גם שאלו אותי בפרטי ובכללי שווה לנסות לגזור משמעויות לאפשרות של אירוע דומה בחברות ה-IT בישראל. נשים רגע בצד את העובדה שהאירוע ב-IBM נקודתי ולא בהכרח רלוונטי לשוק הישראלי, אבל העיקרון רלוונטי. משיחות עם אנשים בענף עולה תמונה של מגמת שינוי טעמים בביקושים, כרגע לא מהפכה דרמטית אבל כן מגמה מספיק ברורה. הביקוש לכל מה שקשור ישירות או בעקיפין ל-AI וכוח מחשוב עולה על חשבון רכיבי תקשורת, תוכנות לגאסי ופרויקטים שקל יותר לדחות. זה לא שהלקוחות הפסיקו לגמרי לקנות את הדברים האלה, אבל ההשקעות בתשתיות AI מושכות תקציבים מתחומים אחרים. לפי מה שאני מבין, סך תקציבי ה־IT דווקא נמצא בעלייה. העוגה גדלה, אבל היא מתחלקת אחרת. לכן סביר שנראה פערים בין החברות. מי שחזקה בתשתיות, ענן, דאטה, סייבר ופרויקטים הקשורים ל־AI עשויה ליהנות מהמגמה. מי שחשופה יותר לתחומים שנדחקים בסדר העדיפויות, ולא מצליחה להשתלב בתקציבים החדשים, עלולה להיפגע גם בתוך שוק שצומח בסך הכול. בסוף התוצאות של חברות ה-IT הן נגזרת של תקציבי הIT של הלקוחות אז ברמת הסקטור זה מה שמכריע. ברמת הסנטימנט, הסיכון רחב יותר. מספיק שחברת IT בינונית או גדולה בישראל תפספס ותשחרר משפט דומה לזה של IBM כדי שכל הסקטור יחטוף, גם אם עסקית חלק מהחברות האחרות דווקא נהנות מהמצב. החברות הגדולות מגוונות מספיק כדי שחולשה בתחום אחד תתקזז בחלקה בצמיחה בתחום אחר אז פחות סביר שנראה שינויים קיצוניים. אצל החברות הקטנות התמונה קצת יותר מורכבת, מצד אחד הן יכולות לנוע מהר ולנצל את ההזדמנות, ומצד שני הן עלולות לסבול משמעותית אם הן מפספסות את ההזדמנויות האלה ונשארות בצד הלא נכון של השינוי. השוק בישראל לא התרגש ורוב חברות ה-IT נסחרו היום בעלייה של 2-3% (ביחד עם כל השוק), בניגוד לחברות IT מובילות בעולם שרשמו ירידות (לא ירידות חדות). הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael

חודש יוני היה סוער במיוחד בשווקים, אז התכנסנו לפרק נוסף של קונים מוכרים. התחלנו בבורסה בת"א, עם התיקון החד במדדים והשאלה איך הציפיות להורדת ריבית מצד בנק ישראל משפיעות על סקטור הבנקים והנדל"ן. משם עברנו לרפורמה בקופות הגמל להשקעה. מה עומד מאחוריה, למה היא מעוררת ביקורת, ואיך היא עלולה להשפיע על היכולת של הציבור לתכנן את החיסכון הפנסיוני שלו. לא פסחנו גם על דרמות בינלאומיות, כמו למשל הטלטלה במניות השבבים בעקבות ההודעות של אפל ומטא, וראינו איך המלחמה באוקראינה והמתיחות מול איראן ממשיכות להשפיע על השווקים. וגם אקטואליה מקומית, בין היתר, פרשת החקירות במנורה וההתאוששות של ענף התעופה לקראת חופשות הקיץ. וכמובן, איך לא, ההימורים שלנו למונדיאל...🏃🏻‍♂️⚽ שווה צפייה זמין בכל הפלטפורמות צפו באתר - https://planit-inv.co.il/ep77 הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael

טרי סמית׳ פרסם את מכתב המחצית של Fundsmith ל־2026, וזה אחד המכתבים היותר מעניינים שלו בשנים האחרונות. סמית׳ טוען שהשוק היום נשלט פחות על ידי פונדמנטלס ויותר על ידי שילוב של השקעות פאסיביות, ETF, מומנטום והייפ סביב AI. בעיניו, המדדים כבר לא באמת “פאסיביים”. הם הפכו למנגנון שמחזק את מה שכבר עולה, מגדיל ריכוזיות, ומאלץ עוד ועוד כסף לרדוף אחרי אותן מניות. הנקודה הכי מעניינת היא שסמית׳ (שהשווה לא פעם לוורן באפט) בעצם מודה שגם אם הוא עדיין מאמין בגישה הקלאסית של Fundsmith - לקנות חברות איכותיות, לא לשלם יותר מדי, ולעשות כמה שפחות - החלק של “לעשות כמה שפחות” כבר פחות מתאים לשוק הנוכחי ולכן Fundsmith הולכת להיות אקטיבית יותר. הקרן תיתן יותר משקל למומנטום עסקי ולמומנטום במחיר המניה, ותהיה פחות מוכנה “לתפוס סכין נופלת”, גם אם מדובר בחברה איכותית. וזה שינוי לא קטן לקרן שבנתה את המותג שלה על buy and hold. במחצית הראשונה התחלופה בתיק הגיעה ל־51.8%, רמה חריגה מאוד עבור Fundsmith. הקרן עדיין מחפשת חברות איכותיות עם תשואה גבוהה על ההון וחפיר ברור, אבל נראה שהיא רוצה יותר חשיפה לחברות שיש להן גם מומנטום עסקי ברור: תשתיות חשמל ו־AI, דאטה סנטרים, תשלומים, תוכנה ורטיקלית, פלטפורמות ואפקט רשת. אחרי השינויים, סמית׳ מציג תיק עם ROCE של 31%, מרווח תפעולי של 29%, המרת מזומן של 92%, תשואת FCF של 4.3%, וצפי לצמיחת תזרים של כ־14% בשנה ב־3-5 השנים הקרובות. בשורה התחתונה Fundsmith לא הופכת לקרן מומנטום ולא מנסה לחקות את המדד. אבל היא מבינה שקרן פתוחה, שסובלת מפדיונות בזמן שהכסף זורם לפאסיבי, לא יכולה להרשות לעצמה להיות צודקת רק בטווח הארוך אם בדרך המשקיעים עוזבים. הקטע שהם לא טועים כי גם אם טרי סמית׳ עדיין מאמין שהאסטרטגיה שהייתה היא הנכונה לטווח הארוך (אני לא יודע מה הוא באמת חושב), התמריץ העסקי שלו מנוגד לזה ולכן שווה לו לקחת אסטרטגיה אחרת, גם בידיעה שהיא אסטרטגיה פחות טובה להשקעות, כי עסקית היא טובה לו. המכתב הזה מצביע על משבר עמוק בתפיסת הניהול המסורתית ואני בטוח שיש עוד הרבה קרנות ששינו אסטרטגיה בגלל השינויים בשוק בשנים האחרונות. מעניין מה יקרה איתן כשהשוק שוב יתהפך שימו לב שהשיקולים של משקיעים פרטיים עשויים להיות שונים. ממליץ בחום לקרוא את המכתב המלא (וגם את מכתבי העבר שלו): https://www.fundsmith.co.uk/media/lfhpxi1x/fundsmith-equity-fund-semi-annual-letter-to-shareholders-2026.pdf הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael

הנה כמה דוגמאות נוספות מהרשת ליחס של חלק מהמשקיעים לסיכון הזה הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael

בשבוע שעבר גלוברנדס איבדה את הזיכיון של JTI, והמניה קרסה בכ־55% ב3 ימים. ההסכם עם JTI היה אחראי לכ־45% מההכנסות ולכ־66% מהרווח של גלוברנדס. פחות מעניין לדבר על ההשפעה ספציפית על גלוברנדס אבל הסיפור המעניין הוא תפיסת סיכון. הסכם ההפצה הזה עבד במשך 25 שנה. מספיק זמן כדי שהשוק יתחיל להתייחס אליו כאל חלק קבוע מהעסק. וזו בדיוק המלכודת. לפעמים הסיכון הכי גדול הוא לא משהו שלא ידענו שקיים. הוא משהו שידענו שקיים, קראנו עליו בדוחות, אפילו הזכרנו אותו מדי פעם ואז הפסקנו באמת לתמחר אותו, כי במשך הרבה שנים שום דבר רע לא קרה. גלוברנדס לא החזיקה במותגים וינסטון וכאמל. היא החזיקה בזכות (הזמנית) להפיץ אותם. אלה שני דברים שונים לגמרי. אפשר לבנות עסק מעולה על הפצה אפשר להרוויח הרבה כסף מזיכיון ואפשר ליהנות ממערכת יחסים ארוכה ויציבה שמועילה לכל הצדדים. אבל בסוף, אם המותג לא שלך, אתה תלוי במישהו אחר. והמישהו הזה יכול להחליט לא לחדש הסכם, לשנות תנאים, או פשוט ללכת עם מפיץ אחר. וזו הנקודה הקריטית: הסיכון בגלוברנדס לא נולד ביום שבו JTI הודיעה שהיא עוברת לדיפלומט. הוא היה שם כל הזמן והיה גלוי לגמרי. פשוט אחרי 25 שנה שבהן שום דבר לא קרה, היה קל להפסיק להתייחס אליו כסיכון אמיתי (תראו את התגובות לפוסט https://x.com/i/status/2018396478549402088 ולתמונות המצורפותת). זו אחת המלכודות הכי מסוכנות בהשקעות: דברים זמניים כמו הסכם הפצה, חוזה, מערכת יחסים עסקית ועוד מתחילים להרגיש כמו נכס קבוע שלא ייעלם לעולם. ואז מגיע רגע האמת, ומתברר שמה שהשוק היוון כמעט כוודאי היה הרבה יותר שברירי. וזו גם הסכנה במכפיל “נמוך”. חברה יכולה להיראות זולה מאוד על הרווחים של השנה שעברה וגם של השנה הבאה. אבל אם יש סיכון מערכתי ברקע המכפיל הנמוך עלול להפוך למלכודת. ריטיילורס היא דוגמה אחרת לאותו עיקרון, רק פחות בינארית. ריטיילורס לא איבדה את נייקי, הזיכיון נשאר ואפילו התחזק. אבל כשהמותג נייקי נחלש, המכירות בחנויות זהות נפגעות, המלאי גורר הנחות והתוצאות נשחקות. זה לא אותו מקרה, אבל זה אותו בסיס: כשעסק נבנה סביב נכס של מישהו אחר, אתה לא קונה רק את יכולות הביצוע של החברה. אתה קונה גם חשיפה להחלטות, לכוח המיקוח, לחוזק ולטעויות של בעל הנכס. זה לא אומר שצריך להתרחק מכל חברת הפצה או זכיינות. יש כאלה שהם עסקים נהדרים. אבל זה כן אומר שצריך לקחת בחשבון את הסיכון הזה ולדרוש עבורו פיצוי הולם. אין באמור המלצה כמובן. רק לחשוב על הסיכונים שהכי קל להתעלם מהם למרות שהיו כתובים מולנו כל הזמן. הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael

🚨 גבירותיי ורבותיי, מבצע ל-24 השעות הקרובות בלבד! 🚨 פותחים עכשיו חשבון מסחר עצמאי במיטב טרייד ונהנים מ: ✅ פטור מדמי טיפול למשך 4 שנים 🎁 100 ₪ במתנה לפתיחת החשבון 📈 עמלות מסחר אטרקטיביות ⏳ המבצע בתוקף ל-24 שעות בלבד! (עד ה-30/6/26 כולל) אל תחכו לרגע האחרון תשאירו פרטים בקישור 👇 https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvestingIsrael