Будни грамотного инвестора

ROMO: депозитарные расписки Сбербанка Есть FOMO (Fear of Missing Out) - страх упустить выгоду. Именно он заставляет нас вестись на лозунги "Последний шанс купить со скидкой", "Покупайте прямо сейчас, завтра будет поздно" и т.п. А есть ROMO - regret over missed opportunity (сожаление об упущенной возможности). Задним числом мы все великие инвесторы. А на деле мы то вляпываемся в убыточные истории, то проходим мимо удивительных возможностей. Я расскажу о своей самой большой упущенной инвестиции. А вы в комментариях можете поделиться своей историей. До 2022 года на Лондонской бирже (London Stock Exchange - LSE) торговались депозитарные расписки на акции Сбербанка. 📝 Депозитарная расписка - это обязательство банка обменять расписку на какое-то количество ценных бумаг. Одна депозитарная расписка на LSE равнялась 4 акциям Сбера. Банками выступали Bank of New York Mellon и JP Morgan Chase. В феврале 2022 года началась масштабная распродажа этих расписок, и их цена упала до минимально возможной 0,01 доллара. Эти расписки можно было обменять на акции Сбербанка в пропорции 1:4. Конвертация, правда, проходила со сложностями и ограничениями. По валютному курсу на конец февраля 2022 года одна акция Сбера на LSE стоила 27 копеек. Сегодняшние котировки составляют 270 рублей. Рост в 1 000 раз, что дает доходность 398% годовых за 4,5 лет. Это в разы больше, чем мои лучшие результаты с деривативами или спекуляция на Брексите. Лознунг "покупайте, когда на улицах льется кровь" вновь оказался верен. Но, увы, не для меня. Шанс стать долларовым мультимиллионером был упущен, и боюсь, что такие возможности бывают раз или два в жизни. И я даже не могу сослаться на то, что я был не в курсе ситуации. Как раз в конце февраля мы с коллегой обсуждали именно эти депозитарные расписки, правда, не в ключе заработка, а в качестве свидетельства, что за рубежом не верят в скорое окончание конфликта. ❓А о каком непринятом инвестиционном решении больше всего сожалеете вы? Спекулянтов на депозитарных расписках было много. Пришлось даже вводить ограничения для тех, кто воспользовался этим шансом. Хронология событий: 📆 25-28 февраля 2022 года - ДР Сбербанка торгуются на LSE за 1 цент. Эти расписки можно конвертировать в акции Сбербанка через JP Morgan Chase. 📆 28 февраля - 24 марта - Мосбиржа закрыта, поэтому продать сконвертированные акции Сбера нельзя. 📆 В апреле 2022 года было запрещено обращение и конвертация депозитарных расписок. Но спекулянты успели уже столько расписок сконвертировать в акции, что возникла опасность обрушения котировок, если все эти акции продать на бирже после ее открытия. 📆 Тогда в апреле ЦБ ввел ограничение на продажу акций, сконвертированных из расписок. Можно было продавать не более 0,2% от своего пакета в день (полная распродажа, получается, занимала 2 года). 📆 В марте 2023 нерезидентам запретили продавать российские ценные бумаги, если они приобретены после 1 марта 2022 года. 📆 В июле 2025 года прошла автоматическая конвертация депозитарных расписок в акции. 📆 В мае 2026 арестованы топ-менеджеры "Инвестпалаты" за махинации с датами сделок с депозитарными расписками. 📆 В июне 2026 Morgan Chase продал все акции Сбера, которые он держал у себя в качестве обеспечения депозитарных расписок, неназванному покупателю. 📆 В июне 2026 года ЦБ отозвал депозитарную лицензию у "АЛОР +" за внесение депозитарных записей задним числом. События 2026 года, на мой взгляд, объясняют, почему тема с обменом заблокированных активов на акции Сбера заглохла, едва начавшись. Нашли способ обойтись без нашего участия...

Лучшие материалы июля по мнению подписчиков Раз уж вспомнили о вечном, пора возродить традицию. В мае и июне я писал по 1-2 поста в месяц, поэтому рубрика была бесполезной. 👀 Самый популярный (больше всего просмотров) - От миллиарда к триллиону История рекордов личных состояний. Как же все-таки мы все любим считать деньги в чужих карманах.😆 📝 Самый полезный (больше всего сохранений в избранное и пересылок другим): - Расходы с налоговым кэшбеком Предыдущий рекорд сохранений побит сразу в три раза. Я полностью согласен с аудиторией - очень хороший чек-лист налоговых вычетов получился. 💬 Самый обсуждаемый (больше всего комментариев): - FIRE в цифрах Наглядная разница различных подходов к формированию пассивного дохода. Ожидал, что его будут часто сохранять, но пост проиграл даже публикации о футболе.🤷🏻‍♂️ 👍 Самый одобряемый (больше всего лайков): - Астролог-эксперт Финама Я как-то писал, что если ориентироваться на обратную связь в виде лайков, канал нужно превратить в сборник анекдотов и мемов... 🏆 Гран-при Материалы, которые я рекомендую каждому. - Оценка недвижимости в ЗПИФ Пусть и не июль, а июнь, но тема независимых оценок "справедливой стоимости" активов всегда актуальна. Инвесторы с завидным постоянством вляпываются в одни и те же истории.

Структура канала "Будни грамотного инвестора"

Спекуляции и инвестиции в блоге Наткнулся недавно на две фразы у финансовых блогеров. 💬 "Горжусь своим инвестиционным клубом - ему еще и года нет, а он уже лучше рынка" Такое впечатление, что "еще" и "уже" перепутаны местами. Вот если б было: "Клубу уже 10 лет, а он все еще лучше рынка" - это был бы реальный повод для гордости. А краткосрочные результаты - они разные бывают. 💬 "Это из прошлогоднего учебного курса, зачем такое старье цитировать" (отвечая на вопрос подписчика). И вновь вижу концентрацию на коротких сроках, только теперь уже не в области инвестиций, а в области финансового контента. Можно вести блог, как спекулянт - комментировать новости, делать обзоры рынков, отвечать на актуальные вопросы. Это дает большой, но очень краткосрочный эффект. Ну, написал бы я три недели назад о консенсус-прогнозе по изменению ключевой ставки со своими обоснованиями. И кому сегодня эта информация интересна? Разве что историкам. В 2024 году самым популярным постом была инструкция по выкупу заблокированных активов. Всего через пару-тройку месяцев этот пост стал абсолютно бесполезен. А можно делать контент — инвестиции. Писать такие материалы, которые будут актуальны долгое время. Как в пассивном портфеле - большая работа в самом начале, затем долгосрочная выгода. Я трачу довольно много времени на подготовку материалов, поэтому я больше заинтересован в "инвестиционных постах". Очень жалко своих усилий на статьи, которые через неделю устареют. Поэтому я практически не комментирую новости, разве что только когда они подчеркивают какие-либо выводы, уже сделанные раньше из "вечных" материалов. Лично я горжусь материалами, которые не устареют еще много лет, поскольку рассказывают о принципах и особенностях работы финансовых рынков и инструментов: Срочный рынок Денежный рынок Секьюритизированные облигации Факторные инвестиции Прогнозирование в финансах Пассивные индексные фонды и т.д., и т.п. Еще один плюс "инвестиционных постов" - на них можно продолжать ссылаться. Ведь в экономике все взаимосвязано, и в одном посте или даже серии постов никак нельзя уложить полную картину. На скриншоте👇🏼 - посты этого канала за несколько месяцев со ссылками. Оценили клубок связей? Если вы просматриваете посты по диагонали и не переходите по ссылкам, вы многое упускаете...

🍒 И вишенка на торте: облигации Евротранса были доступны неквалифицированным инвесторам (из-за высокого кредитного рейтинга), но только после тестирования. То есть перед покупкой, каждый должен был заявить "да знаю я, как анализировать корпоративные облигации, дайте мне уже купить их". Никогда не понимал стремления частных инвесторов накрутить себе статус "квала" или найти правильные ответы на тесты в интернете... На кону ваши сбережения!

Нашли виноватых в дефолте Евротранса Евротранс допустил полноценный дефолт по облигациям. Ассоциация владельцев облигаций (АВО) уже нашла крайнего - это андеррайтер "Газпромбанк". Оказывается, он был организатором размещения облигаций не только Евротранса, но также Монополии и Гарант-Инвеста (тоже дефолты). В своей публикации АВО призывает ввести ответственность для организаторов размещений облигаций, чтобы не создавать "конвейер по переносу кредитного риска на население". Эмоциональный отклик вполне понятен, но подобный популизм вреден, так как стимулирует безответственное отношение к инвестициям - если мы в чем-то не разобрались, то вторая сторона - сплошь мошенники. Я могу простить подобное частному блогеру, но никак не профессиональной ассоциации, которая по определению должна разбираться в этих вопросах. В проспектах эмиссии указаны от 5 до 7 организаторов каждого выпуска. А Газпромбанк - это агент по размещению, то есть банальный продавец. Интересно, если я на вторичном рынке продал облигации Евротранса, меня тоже надо привлечь к ответственности за то, что я не приложил к брокерской заявке свое аудиторское заключение? Газпромбанк присутствует и среди организаторов размещения, но непонятно, почему про остальных умолчали. АВО предупреждала о "рисованной" отчетности эмитента еще в 2024 году. Что последовало за той публикацией? Банк-организатор вывел на рынок ещё 10 выпусков и собрал с инвесторов свыше 29 миллиардов рублей. Вернем этот риторический вопрос самой ассоциации. Искажение отчетности - это серьезное нарушение. Ассоциация обратилась к регулятору, подала судебные иски против Евротранса и их аудиторов... Ой, постойте, ничего из этого они не сделали! За два года они ограничились постами в телеграме. Вот это, я понимаю, профессиональная защита прав инвесторов! Дальше — стандартная процедура банкротства. В ней Газпромбанк, одновременно являющийся залоговым кредитором эмитента, получит удовлетворение своих требований в приоритетном порядке за счёт заложенного имущества. Если банк, как организатор размещения, выкупил часть выпуска (обычно андеррайтерам эмитент предлагает существенный дисконт), то он окажется в одной очереди с обычными держателями облигаций. Никакого преимущества банк не получает. Если же банк просто выдал отдельный залоговый кредит Евротрансу, то это не имеет никакого отношения к облигациям. Да, конфликт интересов присутствует. Это нормальная практика. Нарушением считается только сокрытие такого конфликта. Я взял первый попавшийся проект эмиссии, и в разделе "2.5. Сведения об обязательствах эмитента" вижу кредит от Газпромбанка на сумму 5 млрд. рублей. Только кто ж читает документацию. Конвейер по переносу рисков - это чистой воды эмоциональная манипуляция. Кредитный риск всегда лежит исключительно на кредиторе. Избавиться от него можно, просто продав облигации добровольному покупателю. Должны ли меня интересовать мотивы этого покупателя? АВО призывает ввести ответственность... Эти профессионалы даже не в курсе действующего законодательства. Есть ответственность и для эмитента (ст. 176 и 185 УК РФ), и для аудитора (ст. 202 УК РФ). Есть и субсидиарная ответственность для организаторов размещения, если они допустили недостоверную, неполную или вводящую в заблуждение информацию в документы (ст. 22.1 Закона о рынке ценных бумаг). Осталась сущая мелочь: убедиться в том, что в документах была вводящая в заблуждение информация. Аргумент: ну мы просто поленились прочитать, здесь не подойдет. У меня вопросы только к рейтинговым агентствам, которые давали Евротрансу А+. Вспоминается фильм "Игра на понижение": если мы не дадим им кредитный рейтинг, то они пойдут в агентство через дорогу. Увы, привлечь КРА к ответственности практически невозможно - требуется доказать сговор между эмитентом и агентством. По закону КРА обязаны верить предоставляемым документам и не имеют права проводить их проверку (ст. 12 Закона о КРА). Так что опять все сводится к Евротрансу и его аудитору ООО «РуБизнесАудит».

FAQ Шредингера по FinEx Он как бы есть, но нигде не опубликован официально.

Фонды FinEx ликвидируются уже месяц... Состоялось уже целых два заседания суда (8 и 29 июня), ликвидация одобрена, а последняя новость на finex-etf.ru по-прежнему от 5 июня. У нашего ЦБ дотянуться до УК руки коротки. Поэтому информацию приходится вытягивать с англоязычного ресурса (у меня без ВПН не открывается). Официальные документы по ликвидации: https://finexetf.com/library/liquidation-notices/ По телеграм-каналам в июле гулял FAQ от FinEx, причем этого документа не было и нет ни на русскоязычном, ни на англоязычном сайтах. Говорят, что его высылали по email по запросу, но мне ничего не прислали. Подтвержденная официально информация: Ликвидация фондов разрешена. Ликвидатор - британская компания Teneo Asset Solutions (teneo.com). Все вопросы нужно адресовать ей. Правда, они пока ничего не отвечают (см. ниже) Неподтвержденная информация из тг-каналов: Продажи активов займут 6 месяцев с момента назначения ликвидатора, то есть срок до конца 2026 года. После ликвидации нужно будет получить разрешения на выплаты пайщикам от ЦБ Ирландии и санкционных органов Великобритании, США и ЕС. Деньги пайщикам будут начислены на брокерские счета в обход цепочки Euroclear-НРД. Пайщики не должны находиться под персональными санкциями, и паи не должны быть у подсанкционного брокера. Пункт про брокера вызывает наибольшее сомнение. Информация о владельцах паев хранится у депозитария, а не у брокеров. И денежные расчеты по ликвидации активов всегда проходят через него. Например, при погашении облигаций эмитент пересылает деньги не брокерам, а именно депозитарию. Так что большой вопрос, как Teneo собираются обойти НРД в этом процессе, и каким боком тут брокеры вообще. На настоящий момент можно сделать две вещи: 1️⃣ Озаботиться документальным подтверждением своего права собственности. Получить документы, подтверждающие владение паями фондов FinEx. Нужно заказать у брокера депозитарный отчет. Если у вашего брокера он платный, можно пока обойтись и бесплатным брокерским отчетом. Нет смысла платить за отчет, если потом потребуется перевод к другому брокеру - старый отчет будет недействителен. 2️⃣ Написать письмо на finex.liquidation@teneo.com. Писать можно что угодно - я просто пустое письмо отправил. Вам придет автоответ, дескать, пока мы не даем никаких конкретных обещаний, но будем держать вас в курсе. Надеюсь, это означает, что официальные уведомления от Teneo будут приходить на почту. В конце письма вас попросят прислать информацию о ваших Finex-активах (current value of your investment). Я отвечал в формате: ФИО, список фондов: Название - Тикер - Количество паев - Стоимость. Стоимость фондов брал из калькулятора СЧА. Указывал в валюте каждого фонда. После этого ждем утверждения процедуры выплат.

Примеры из теста Мосбиржи "финансовый IQ" 1️⃣ Варианты 50%, 10% и 5% логичны. 12,5% получить сложнее, но кто-нибудь может и додуматься сложить номинал и текущую котировку, затем все это отнять от цены покупки и поделить дивиденды на получившееся число... (например, я😆). Я бы взял вариант 55%. Доходность - это текущая котировка плюс дивиденды к цене покупки. 2️⃣ Вопрос почти идеален. Правильный ответ 54% годовых. Есть и 27% годовых для тех, кто не заметит, что доходность получена за полгода. Есть 30% для тех, кто посчитает только доходность от перепродажи. И комбо - 15% для тех, кто считает только доходность от продажи и невнимательно смотрит на сроки. Можно было взять варианты 12% - ДД за полгода, 24% - ДД в процентах годовых. Я бы выбрал 24% вместо 30%, но это дело вкуса. 3️⃣ Иллюстрация, как делать не надо. Зачем-то введены ежемесячные покупки. 180 тысяч не вычисляется из исходных данных. Этот вопрос проверяет только процент идиотов, проходящих тест, и ничего более. Финансовым IQ даже не пахнет.

Два смертных греха тестирования Коллега попросила недавно оценить проверочный тест финансовой грамотности. Я вспомнил о двух непростительных ошибках для таких тестов. Если вы проверяете чужие знания, то вам это будет полезно. А остальным - надеюсь, просто интересно. 1️⃣ Первый смертный грех тестирования Подсказка правильного ответа Напрямую в тесте подсказать сложно. Но если среди ответов есть, например, абсолютно неадекватный, то автор теста убирает один из вариантов. И угадывать можно из меньшего количества. Пример: Инвестор вложил 234 рубля, через три года получил 345 рублей. Какова его доходность в процентах? А. +579% Б. -11% В. +47,5% Г. +16% Шанс угадать - 50%, т.к. первые два варианта заведомо неверные. Отвечающий выбирает только из 2х вариантов, а не из 4х. Проверка на внимательность: правильный ответ - В, а не Г. Проценты и проценты годовых - это разные вещи. Вторая разновидность этого греха - отсутствие популярного ошибочного ответа. Человек решает задачу из теста неправильным способом и видит, что такого ответа среди доступных вариантов нет. Значит, решение точно неверно. Результаты теста будут сильно смещены в сторону правильных ответов. Пример: Инвестор вложил 234 рубля, через три года получил 345 рублей. Какова его доходность в процентах годовых? А. +47,4% Б. +13,8% В. +27,6% Г. +9,3% Самая частая путаница - простые и сложные проценты. Решаем задачу по формуле простых процентов, получаем 15,8%. Такого варианта нет, поэтому решаем снова уже по формуле сложных процентов. Такой вопрос никак не покажет долю людей, понимающих разницу между двумя показателями. Те, кто ее не понимает, все равно ответят на вопрос правильно. ✍🏼 Нужно в варианты ответов обязательно включать и 15,8%, и 13,8%. 2️⃣ Второй смертный грех Правильный ответ неправильным способом В тестах обычно не даются задачи общего вида, а рассматриваются конкретные частные случаи. И может оказаться так, что для конкретной ситуации два показателя (правильный и неправильный) равны между собой. Поэтому даже если человек решает задачу неправильно, по ответу на тест вы этого не увидите. Пример из геометрии: Если взять окружность радиусом 2, то и длина окружности, и площадь круга будут равны 4pi. Ошибся ли ученик, проверить невозможно. Пример из финансов: Выручка 400 тысяч, расходы 300 тысяч. Активы 1 000 тысяч, обязательства 600 тысяч. Чему равна рентабельность бизнеса? А. 25% Б. 33% В. 10% Д. 40% Рентабельность бизнеса считается как отношение прибыли к выручке. (400 - 300) / 400 = 100 / 400 = 25% Но кто-то может рассмотреть "инвестиционную точку зрения" и рассчитать ROE - поделить прибыль на собственный капитал (активы минус обязательства). (400 - 300) / (1 000 - 600) = 100 / 400 = 25% В итоге, человек посчитал вообще не то, что нужно, но все равно ответил на вопрос верно. ⚠️ Надо подобрать такие числа, чтобы разные показатели не совпадали. Например, увеличить активы до 1100. Тогда рентабельность бизнеса останется 25%, а ROE будет 20%. Не забудем и про первый смертный грех - в вариантах должны быть и 25%, и 20%. ❓ Вопрос на засыпку - почему не стоит в задаче увеличивать активы до 1200 или уменьшать их до 900? Я во всех задачах обязательно указываю среднее арифметическое среди вариантов ответа. Знаю, как все любят этот показатель.😛

Две картинки в тему 1️⃣ Соотношение liabilities (обязательств в балансе) и commitments (будущих обязательных платежей, не отображаемых в отчетности) у ИТ-гигантов. 2️⃣ Капитальные затраты в виде процента от ВВП за 200 лет. Многие недоСМИ и финансовые блоги опубликовали второй график с громкими заголовками "инвестиции в ИИ достигли 8% от мирового ВВП", "вложения в ИИ-инфраструктуру больше, чем в автомобили и железные дороги, вместе взятые". ⚠️ Не "достигли", а "возможно достигнут в 2030-х годах". Напоминает историю, как Форбс на основе одного сообщения из телеграм-канала раздул панику среди российских инвесторов.

ИИ-Инвесторы, кажется, начинают что-то подозревать... В сезон отчетности "Биг-техов" (Майкрософт, Гугл, Амазон, Мета, Эппл) инвесторы вдруг обеспокоились растущими небывалыми темпами капитальными расходами на ИИ-инфраструктуру. За один день ИТ-гиганты умудрились потерять 797 млрд. долларов капитализации. ℹ️ По оценкам Morgan Stanley глобальные затраты на строительство дата-центров составят около 3 трлн. долларов к 2028 году. 🚀 Для сравнения: современная миссия NASA по высадке людей на Луну оценивается в 105 млрд. долларов. Инвесторы начинают задавать справедливые вопросы: а за счет чего все эти затраты будут отбиваться? ⚠️ При этом, нынешнюю отчетность ИТ-гигантов нужно читать очень внимательно, т.к. компании выводят свои обязательства из стандартных балансов с помощью различных схем. Открываются дочерние предприятия в формате компаний с переменным участием (VIE) или специальных проектных компаний (SPV) под строительство инфраструктуры, и обязательства вешаются на них. Особенности бухгалтерского учета позволяют не отражать такие обязательства на балансе материнской компании. В дополнение к этому, многие компании взяли на себя обязательства по закупкам чипов, долгосрочной аренде вычислительных мощностей и т.п. Инвестбанки под эти будущие обязательства выпускают облигации и продают их страховым и пенсионным фондам. Например, Oracle выступает гарантом арендных платежей сторонней компании. Сумма таких будущих платежей может составить 260 млрд. долларов. Это даже больше, чем сумма всех текущих обязательств компании (218 млрд. долларов). В июле 2026 года S&P Global понизило кредитный рейтинг Oracle как раз из-за растущих инфраструктурных затрат. Всего одна ступенька осталась до превращения их облигаций в "мусорные". Оптимистичные российские инвесторы предпочитают эвфемизм - высокодоходные облигации (ВДО), но волна дефолтов 2025-2026 уже сильно пошатнула этот необоснованный оптимизм. У nVidia заключены соглашения на строительство ИИ-инфраструктуры на сумму 119 млрд. долларов. В консолидированной отчетности компании отражаются только текущие обязательства в размере 64 млрд. долларов. 📝 Такие будущие обязательства называются commitments и, в отличие от обычных долгов (liabilities), не должны отображаться в балансе. О них пишут в примечаниях к отчетности. В целом, я согласен с текущими стандартами бухучета. Проблема не в самом наличии commitments, а в их размере. Для большинства ИТ-гигантов суммы commitments в разы превышают суммы их текущих обязательств. И это, конечно, сильно уменьшает финансовую устойчивость компаний.

Финансовые уроки ЧМ-2026 Нет, я не про то, что ФИФА заработала на Чемпионате мира более 15 млрд. долларов, или про то, что налоговики США потребовали от команд заплатить налоги с полученных призовых. Я о любимом - о прогнозах. Стабильность прогнозов Во время чемпионата мира по футболу 2026 я поучаствовал в конкурсе прогнозистов с примерно 2000 участников. Прогнозы были разделены на 4 тура по 26 матчей в каждом. Мной угадан исход 64 матчей из 104 (61%), это позволило занять место в первой трети участников (641 место среди 2069 участников). Лучший результат у меня в туре был 23 место. Всего 19 участникам удалось попасть в 100 лучших в 2х турах. Никому не удалось попасть в топ-100 по результатам 3х туров. Только 8 человек из занимавших высокие места в турах попали в итоговую топ-100. По правилам конкурса очки за прогнозы только начислялись (не было штрафов за неправильный прогноз), иначе я бы пропустил большую часть матчей, чтобы не рисковать. И да, если б я делал ставки у букмекеров, то просто потерял бы на этом деньги, т.к. коэффициенты не покрывают мой win-rate. Так что к азартным играм никого не призываю, даже наоборот. Сенсационные прогнозы ТОП-5 сенсационных результатов ЧМ 2026: ⚽️ Испания - Кабо-Верде 0:0 (1) ⚽️ ДР Конго - Португалия 1:1 (4) ⚽️ Парагвай - Германия 1:1 (6) ⚽️ Англия - Гана 0:0 (8) ⚽️ Австралия - Турция 2:0 (8) В скобках - количество человек из топ-500, угадавших исход матча. Только 1 человек угадал сразу два исхода. Я, верный своему принципу ставить на наиболее вероятные исходы, конечно же не угадал ни одной сенсации. В финансах все то же самое: мы знаем великих шортистов, заработавших на одном кризисе (Джордж Сорос в 1997, Майкл Бэрри в 2008, Билл Экман в 2020), но нет ни одного, кто бы успешно предсказал сразу несколько кризисов и заработал на этом. В 2010 году вышло исследование "Predicting the Next Big Thing", где анализировались ошибки прогнозистов. И все "великие предсказатели" (те, кто угадывал "черных лебедей") на долгосроке оказывались худшими прогнозистами. А самыми адекватными оказываются максимально умеренные прогнозы. Супер-аналитика Начиная с 2018 года осьминога Пауля заменил "суперкомпьютер Opta", который анализирует тысячи параметров и выдает процентные результаты победителей крупных турниров. ЧМ-2018. Бразилия, Германия, Аргентина, Франция. Из 4х фаворитов до полуфинала дошла лишь Франция, она и стала чемпионом, хотя по прогнозам была худшей в четверке. ЧМ-2022. Бразилия, Аргентина, Франция, Испания. Из 4х фаворитов до полуфинала дошли Франция и Аргентина, чемпион вновь не угадан. ЧЕ-2024. Франция, Англия, Германия, Португалия. До полуфинала дошли Франция и Англия. Чемпионом стала Испания, которая не вошла в 4ку фаворитов. ЧМ-2026. Испания, Франция, Англия, Аргентина. Попадание в точку. Все четыре фаворита - в полуфиналах. Испания - чемпион! Если суммировать результаты супераналитики, то получается идеальное попадание... в случайные результаты. Четыре фаворита - один чемпион, шансы угадать 25%. Opta угадала как раз в одном случае из четырех. В 2004 году было опубликовано исследование по финансовой аналитике с говорящим названием "Хуже, чем случайность". Результаты эксперимента показали, что дополнительная информация улучшает не точность прогнозов, а уверенность аналитика в своей правоте. Я об этом исследовании рассказывал на вебинаре по психологии инвестирования. ✔️ Урок номер 1. Высокий процент верных прогнозов на коротком промежутке никак не коррелирует с долгосрочной точностью прогнозов. ✔️ Урок номер 2. Мои прогнозы ничуть не лучше прогнозов специально обученных аналитиков или ваших догадок. Поэтому я прогнозирую курс доллара и индекс Мосбиржи исключительно в качестве развлечения. А для финансовых решений нужно совсем другое. ✔️ Урок номер 3. Алармисты иногда оказываются правы, но очень редко, как остановившиеся часы. ✔️ Урок номер 4. Нет никакого смысла углубляться в подробные расчеты для прогнозов. Лучше потратить время на что-то более приятное, например, погулять в парке.

FIRE в цифрах 📝 FIRE (Financial Independence, Retire Early - финансовая независимость, ранняя пенсия) - подход к созданию капитала, главной целью которого является как можно более ранний переход к жизни на пассивный доход. Существует несколько способов реализации этой идеи. Предлагаю наглядно увидеть разницу между ними в цифрах, чтобы сделать осознанный выбор. 👨🏻‍🦱 Инвестор 20 лет, пенсионный возраст 60 лет, предполагаемая продолжительность жизни - 85 лет. ⚠️ Точные расчеты будут для каждого индивидуальными, здесь я беру максимально упрощенные варианты, чтобы подчеркнуть разницу в подходах. Классический пенсионный портфель: 📈 Накопление: Срок - 40 лет (с 20 до 60 лет) по 20% от активного дохода. 💰 Пенсия: 25 лет (с 60 до 85 лет), размер = 90% от активного дохода. Классический FIRE: 📈 Накопление: срок - 25 лет (с 20 до 45 лет) по 55% от активного дохода. 💰 Пенсия: 40 лет (с 45 до 85 лет), размер = 50% от активного дохода. Экономный FIRE (Lean FIRE): 📈 Накопление: срок - 10 лет (с 20 до 30 лет) по 80% от активного дохода. 💰 Пенсия: 55 лет (с 30 до 85 лет), размер = 30% от активного дохода. Бариста FIRE (Barista FIRE): 📈 Накопление: срок - 25 лет (с 20 до 45 лет) по 40% от активного дохода. 👨🏻‍💻 Полупенсия: срок 15 лет (с 45 до 60 лет), пассивный доход = 40% от активного, подработка = 20% от активного. 💰 Пенсия: срок - 25 лет (с 60 до 85 лет), пассивный доход = 40% от активного. FIRE по инерции (Coast FIRE): 📈 Накопление: срок - 15 лет (с 20 до 35 лет) по 50% от активного дохода. 😎 Жизнь на всю катушку: 25 лет (с 35 до 60 лет), расходы равны активному доходу, новых инвестиций нет. 💰 Пенсия: 25 лет (с 60 до 85 лет), размер = 45% от активного дохода. Мини-FIRE (Mini FIRE): 📈 Накопление: срок - 2 года, по 40% от активного дохода. 💰 Мини-пенсия: срок - 1 год, размер = 80% от активного дохода. 🔄 Повторять до бесконечности. Анти-FIRE: 😎 Жизнь на всю катушку: 40 лет (с 20 до 60 лет), расходы равны активному доходу, накоплений нет. 😢 Пенсия: 25 лет (с 60 до 85 лет), размер = 15% от активного дохода. Государственная пенсия, чего вы хотели? Есть еще жирный FIRE (Fat FIRE), но это просто Lean FIRE для тех, чьи доходы кратно выше потребностей. Тогда можно с высокой долей сбережений поддерживать хороший уровень жизни. В целом, законы математики не позволяют достичь идеала: инвестировать как можно меньше и достичь финансовой независимости как можно раньше, сохранив размер пассивного дохода на уровне активного или даже выше. Чем-то придется пожертвовать. Чем именно, каждый должен выбрать сам. Лично мне нравится классический пенсионный портфель с элементами бариста-FIRE после 60 лет. А вам какой подход ближе?

IPO SpaceX На этой неделе котировки акций SpaceX упали ниже цены размещения. А Илон Маск уже не триллионер, его состояние оценивается в 860 млрд. долларов. Потери Маска за месяц (с пика в 1,45 трлн. долларов 16 июня 2026) больше, чем совокупное состояние Брина и Пейджа (номера 2 и 3 в списке богатейших людей планеты). Но это просто лирика. Мировой гуру фундаментального анализа Асват Дамодаран, анализируя проспект IPO SpaceX, обнаружил интересные оценки (очень много букв и все - английские). Потенциальный рынок (Total Adressable Market - TAM) для корпоративных ИИ-решений от компании Маска оценен в 28 триллионов долларов. По оценке Дамодарана эта сумма перекрывает операционные расходы всех бизнесов в мире, вместе взятых... Где-то я такое уже видел...🤔 IPO - It's Probably Overpriced (вероятно, это переоценено).