Записки на рукавах

Рекомендация 16 - одна из наиболее динамично развивающихся и практически значимых рекомендаций ФАТФ. Она даже получила свое собственное наименование -Travel Rule. В ее основе лежит довольно простая идея: необходимая информация об отправителе и получателе…

Рекомендация 16 - одна из наиболее динамично развивающихся и практически значимых рекомендаций ФАТФ. Она даже получила свое собственное наименование -Travel Rule. В ее основе лежит довольно простая идея: необходимая информация об отправителе и получателе должна сопровождать платеж с момента его инициации и далее по всей платежной цепочке - будь то трансграничный перевод, криптотранзакция, операция через электронный кошелек или карточный платеж. И она же является источником комплаенс-издержек для участников рынка. Недавно в Рекомендацию внесли несколько существенных изменений. Вскоре финансовым организациям придется предоставлять больше информации о клиентах при внутренних и трансграничных переводах. Теперь настал момент углубиться в технические детали – как это сделать на практике. ФАТФ уже разработала проект Руководства с техническими подробностями и начала публичные консультации. Мы перевели его на русский язык, чтобы с предложениями могло познакомиться больше людей. Уже в сентябре проведем семинар по его основным положениям – на что обратить внимание, как подготовиться и каковы потенциальные риски для бизнеса. Будем рады вашим вопросам и комментариям!

МУМЦФМ перевел короткое исследование Банка международных расчетов «От наличных к криптоактивам: на пути к согласованному регулированию незаконных платежей». Там есть прекрасная метафора водяного матраса.

Коллеги, профессиональный опрос. На данный момент для кредитных организаций предусмотрено только прямое подключение к платформе цифрового рубля (и открытие там собственного счета) . Для малых и средних это дорого, тем более потоков в ближайшее время не будет. Тем не менее, в ряде случаев подключение таких КО было бы очень полезно, например агрегаторов. В принципе, возможна схема подключения маленькой КО через большую — типа корсчет ЦР в большой или модель принципала как в МПС. По крайней мере — до наступления момента обязательного подключения.

Наконец-то @Krivoruchko_sv выдала мне продукт наших (ну, если честно, то в большей степени ее ;) трудов в бумажном виде. На самом деле мы до сих пор до конца не понимаем как классифицировать внутреннее устройство DeFi, как слои и технологический функционал соотносятся с продуктами, как риски диффундируют из традиционных финансов в распределенные и обратно. Это понятно — быстрее DeFi сейчас меняется и развивается только ИИ. Но попытка вышла прекрасная.

🔉 Модератор пленарной сессии ПЛАС-Форума "Платежный бизнес и денежное обращение 2026" Виктор Достов, председатель Ассоциации участников рынка электронных денег и денежных переводов (АЭД) будет модерировать открывающую сессию «Банковский ритейл и платежная индустрия 2026. Важнейшие тренды» на ПЛАС-Форуме, 8 сентября. На сессии спикеры обсудят главные тренды российского банкинга и платежного бизнеса, оценят текущее состояние рынка и сделают прогнозы дальнейшего развития. 🖊 8–9 сентября, Москва, Рэдиссон Славянская Подробности и регистрация #ПЛАСФорум

Коллеги попросили выложить, хотя, на наш взгляд, ПЛАС в рекламе не нуждается.

❓Вопрос к профессионалам. Есть карта, эмитированная в стране А. С этой карты сняли наличные в стране Б. Какую информацию о кардхолдере теперь знает банк-владелец банкомата? Понятно, что номер карты, а значит и банк-эмитент, в большинстве случае — имя владельца. Получает ли он дополнительную информацию о клиенте от платёжной системы после финализации операции? Понятно, что в тенденциях развития 16й рекомендации когда-то будет получать полный пакет, но интересует ситуация на сейчас.

Советуем Вам прекрасного специалиста по ПОД/ФТ, доступности финансовых услуг и защите прав потребителей на part time и консультации. Около 20 лет работы в госструктурах и частных банках, хорошее знание российских и международных практик. Надежда Прасолова +79161296679, pranadezhda@yandex.ru.

Почему регулировать стейблкоины гораздо сложнее, чем кажется? Вчера мы провели семинар, посвященный стейблкоинам и их регулированию. Разговор получился значительно шире обсуждения криптовалют. По сути, речь шла о том, как меняется архитектура платежных систем…

Просто процитируем и поздравим. Забавно помнить времена, когда этого в мире не было, а были островные банки в BWI, анонимные счета (немного не успели бойкие депутаты запустить их в России), госфинансирование технологий платежей повышенной анонимности. Ну и имплантированный в бедро Борна микрофильм, с номером счета в швейцарском банке (с). Хороший старый фильм для пятницы, кстати. ——————————————- 25 лет российскому антиотмывочному закону! 7 августа 2001 года был принят Федеральный закон № 115-ФЗ «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем». Как всё начиналось? На рубеже 2000-х годов перед Россией стояла критически важная задача: построить антиотмывочную систему. Это было связано с появлением новых угроз отмывания денег и необходимостью соответствовать международным стандартам. 🔹 Будущий антиотмывочный закон разрабатывался несколько лет. Из-за многочисленных согласований проект неоднократно переписывали, и принят он был не сразу. 🔹 В 2001 году закон был принят парламентом и подписан Президентом. 🔹 Уже 1 ноября 2001 года создана финансовая разведка России — Комитет по финансовому мониторингу (теперь — Росфинмониторинг). 🔹Банки начали передавать первые данные о подозрительных операциях. Сплоченная и эффективная работа дала быстрый результат ✅Уже в 2002 году Россия была исключена из «черного списка» ФАТФ, в котором находилась в связи с отсутствием в стране полноценной антиотмывочной системы и базового законодательства. Закон постоянно развивался, отвечал на новые угрозы, нормы уточнялись и корректировались исходя из потребностей финансовой безопасности страны. ✅В 2019 году по итогам международной оценки российская антиотмывочная система показала высокие результаты и вошла в число лучших в мире. Закон № 115-ФЗ — это живой и гибкий механизм. За прошедшие годы он многократно изменялся. Сегодня наша антиотмывочная система — это не просто юридические нормы, а передовые цифровые платформы, аналитика на базе ИИ, международный обмен опытом, риск-ориентированный надзор, но прежде всего - тысячи неравнодушных людей. 🤝 Спасибо за сотрудничество! Росфинмониторинг благодарит коллег, представителей ведомств, частного сектора за совместную работу по укреплению финансовой безопасности России! @fedsfm_ru ⭐ Росфинмониторинг в MAX | ВКонтакте

Почему регулировать стейблкоины гораздо сложнее, чем кажется? Вчера мы провели семинар, посвященный стейблкоинам и их регулированию. Разговор получился значительно шире обсуждения криптовалют. По сути, речь шла о том, как меняется архитектура платежных систем и почему привычные подходы к регулированию начинают давать сбои. Как обещали - делимся презентациями Виктора и Павла👇, а полную запись семинара можно посмотреть на нашем ю-туб канале. Как всегда, будем рады вашей обратной связи! Если у вас появились вопросы, комментарии, возражения или предложения по теме - пишите в комментариях к этому посту или нам в личные сообщения. Обсуждение зачастую оказывается не менее интересным, чем сам семинар😊 А еще хотим поделиться пятью мыслями, которые нам показались нетривиальными и занимательными! Стейблкоины - это не просто «еще одна форма электронных денег». В классической платежной системе деньги существуют внутри банка, а для их перемещения между разными участниками требуется сложная инфраструктура: корреспондентские отношения, платежные системы, расчеты между банками и множество посредников. Стейблкоины работают иначе. Они позволяют подтвердить право на актив непосредственно в распределенном реестре, без необходимости каждый раз опираться на длинную цепочку посредников. Именно поэтому они так быстро находят применение в международных расчетах. Главная проблема регулирования - вовсе не блокчейн. Если проводить аналогию с электронными деньгами, то модели действительно очень похожи. Но есть одно принципиальное отличие. У владельца электронного кошелька всегда есть договор с эмитентом. А держатель стейблкоина может никогда не вступать с эмитентом ни в какие договорные отношения - он просто получает токен от другого пользователя. Именно эта особенность делает привычные правовые конструкции гораздо менее очевидными. Рынок стейблкоинов уже влияет не только на криптоиндустрию. Эмитенты обязаны хранить резервы в максимально надежных и ликвидных активах - прежде всего в государственных облигациях. Когда капитализация крупнейших стейблкоинов исчисляется сотнями миллиардов долларов, это означает, что огромные объемы средств концентрируются на рынке государственного долга. Постепенно стейблкоины становятся фактором, который начинают учитывать не только финансовые регуляторы, но и органы, отвечающие за денежно-кредитную политику. Иногда неожиданные идеи появляются совсем не там, где их ждешь. Один из интересных страновых примеров, который обсуждался на семинаре - Гана. При развитии системы электронных кошельков часть дохода от размещения резервов возвращалась пользователям... в обязательном порядке! Возникает закономерный вопрос: если эмитенты стейблкоинов также получают доход от размещения резервов, должны ли держатели токенов участвовать в этом доходе? Пока большинство регуляторов отвечает отрицательно. Иностранные стейблкоины остаются, пожалуй, самым сложным вопросом. Как регулировать инструмент, который выпускается за рубежом, обращается одновременно в десятках стран и используется пользователями по всему миру? Единого ответа пока нет. Кто-то предлагает лицензировать эмитентов, кто-то - регулировать посредников, кто-то делает ставку на ограничение обращения. Но мировой консенсус еще только формируется, а значит, именно эта тема, вероятно, станет одной из ключевых для регуляторов в ближайшие годы.

Маршалловы Острова (государство с населением около 42 тысяч человек) запустили программу безусловного базового дохода - выплачивают всем гражданам по $200 раз в квартал. Выплаты предлагают получать в том числе через USDM1. Если открыть новости, почти везде…

Маршалловы Острова (государство с населением около 42 тысяч человек) запустили программу безусловного базового дохода - выплачивают всем гражданам по $200 раз в квартал. Выплаты предлагают получать в том числе через USDM1. Если открыть новости, почти везде написано: «Маршалловы Острова запустили стейблкойн». Но есть нюанс. На официальном сайте проекта черным по белому написано: На официальном сайте проекта подчеркивается, что USDM1 - это не ЦВЦБ, не электронные деньги и не корпоративный стейблкойн. Его создатели называют его цифровой государственной облигацией. При этом USDM1 привязан к доллару США, обеспечен краткосрочными казначейскими облигациями США и используется для государственных выплат. Откуда деньги? После Второй мировой войны США провели на Маршалловых Островах 67 ядерных испытаний. Позже США начали оказывать стране долгосрочную финансовую поддержку, а часть средств была направлена в государственный трастовый фонд. Именно доходы этого фонда сегодня финансируют программу базового дохода, а потому USDM1 привязан к доллару и обеспечен краткосрочными казначейскими облигациями США. Получать выплаты можно было привычным способом - на банковский счет или чеком, а можно было через цифровой кошелек с USDM1. Кстати, отличный повод заглянуть на наш сегодняшний семинар. Пока регуляторы по всему миру обсуждают, что считать стейблкойном, как их регулировать и как не допустить фрагментации денежной системы, практика уже подбрасывает новые конструкции.

(Продолжение) К наиболее важным рискам относятся: Базовый риск: Расчёт по контракту может производиться с использованием метеорологических данных со станции, которые не отражают условия в магазине. Риск времени: Выплата может зависеть от ежедневного измерения температуры, даже если продажи сосредоточены в несколько послеобеденных часов. Риск ценообразования: Стоимость покупки защиты может быть слишком высока по сравнению с ожидаемой выгодой. Риск ликвидности: Трейдер может не иметь возможности войти или выйти из позиции по выгодной цене. Регуляторный риск: Рынки прогнозов и контракты на события могут столкнуться с юридическими и надзорными спорами в зависимости от их структуры и юрисдикции. Ещё одна проблема – поведенческий риск. Владелец бизнеса, начинающий с хеджирования, может постепенно начать открывать более крупные позиции, поскольку контракты кажутся прибыльными. В этот момент деятельность может сместиться от управления рисками к спекуляции. Хеджирование, а не азартная игра Дисциплинированное хеджирование должно быть связано с измеримым риском для бизнеса. Владелец должен оценить, сколько дохода теряется при разных уровнях температуры, определить необходимый объем защиты и установить строгий бюджет для контрактов. Например, магазин может: - Проанализировать данные о ежедневных продажах за несколько лет и данные о местной погоде. - Определить диапазон температур, при котором продажи начинают снижаться. - Оценить средний размер убытков, связанных с этим снижением. -Приобрести только ту защиту, которая компенсирует часть ожидаемых убытков. - Сравнить эффективность хеджирования с фактическими финансовыми результатами магазина. Цель — стабильность, а не максимальная прибыль от торговли. Хеджирование, которое приносит впечатляющую самостоятельную прибыль, но поощряет чрезмерный риск, в итоге может подорвать бизнес, который оно призвано защищать. Более широкая значимость Хеджирование с помощью мороженого — небольшой, но показательный пример того, как финансовые рынки приближаются к повседневной коммерческой деятельности. Предприятия, чувствительные к погодным условиям, включая рестораны, открытые площадки, туристические компании, фермеров и энергетические компании, давно нуждались в способах управления экологической неопределённостью. Меняется доступность. Цифровые платформы могут представлять контракты, основанные на событиях, в форме, к которой индивидуальные трейдеры и владельцы малого бизнеса могут получить более лёгкий доступ. Это же развитие поднимает важный вопрос: когда полезный инструмент управления рисками становится неотличимым от ставок? Для магазина мороженого ответ зависит от цели и дисциплины. Если погодные контракты оцениваются с учётом документально подтверждённой подверженности риску доходов, они могут функционировать как практический инструмент управления рисками. Если же они заключаются главным образом потому, что владелец рассчитывает предсказывать погоду лучше, чем другие участники рынка, то «хеджирование» лучше понимать как спекуляцию.

По случаю жары. Мы писали несколько раз про платформы предсказаний, если коротко — там можно предложить/поставить ставку на любое событие. Изначально это был чистый беттинг, но понемногу все становится интереснее. Например, продавец мороженого может сделать ставку на холодную погоду, подстраховав возможные потери. Хеджирование мороженого: как превратить плохую погоду в управляемый риск Для магазина мороженого погода — это не просто вопрос предпочтений клиентов, это бизнес-риск. Солнечные, тёплые дни обычно привлекают больше посетителей, в то время как дождь, ветер или неожиданное похолодание могут резко снизить продажи. «Хеджирование мороженого» описывает подход, при котором магазин занимает финансовую позицию, предназначенную для получения прибыли, когда неблагоприятная погода наносит ущерб его физическому бизнесу. Эта концепция недавно привлекла внимание благодаря сообщениям о независимом магазине мороженого в Лос-Анджелесе, использующем погодные контракты на Kalshi, онлайн-платформе прогнозирования рынка. Сообщается, что владелец магазина разместил позиции на более холодные погодные условия, стремясь компенсировать снижение продаж мороженого в холодные дни. Как работает стратегия Предположим, магазин мороженого обычно зарабатывает 2000 евро в тёплый летний день, но только 1400 евро, когда температура падает ниже определенного порога. Снижение на 600 евро представляет собой риск потери дохода, связанный с погодой. Владелец может занять позицию, которая принесёт прибыль, если температура упадёт ниже этого порога. Если наступает холодная погода, магазин теряет деньги на кассе, но может получить компенсацию по погодной позиции. В упрощённом виде: "Чистый результат"="доход магазина" + "компенсация по погодному контракту" - "стоимость контракта" Цель не обязательно состоит в том, чтобы получать прибыль с обеих сторон. Она заключается в снижении волатильности общего дохода. Пример из реальной жизни Случай в Лос-Анджелесе иллюстрирует логику. Согласно опубликованным данным, магазин испытывает снижение продаж примерно на 20%, когда температура опускается ниже 21°C. Сообщается, что его совладелец использовал небольшие ежедневные позиции на похолодания и другие неблагоприятные погодные условия, получая прибыль до 1500 долларов в месяц. На практике это похоже на самодельный страховой полис: магазин принимает потенциальный убыток по своей погодной позиции в тёплые периоды в обмен на компенсацию, когда холодная погода наносит ущерб продажам. Однако, в отличие от обычного страхования, результат зависит от точных условий контракта, рыночной цены, данных расчётов и точности измерения погодных условий. Почему рынки прогнозирования важны Традиционные инструменты хеджирования от неблагоприятных погодных условий уже существуют. Крупные предприятия могут использовать погодные деривативы, индивидуальные свопы или специализированные страховые продукты для управления рисками, связанными с температурой, осадками или снегопадами. Рынки прогнозирования делают аналогичные инструменты более доступными для малых предприятий, предлагая стандартизированные контракты, основанные на измеримых событиях. Эта структура связана с параметрическим страхованием, которое выплачивает компенсацию при достижении объективного триггера, такого как определенный уровень осадков или температуры, вместо того чтобы требовать от страховщика точного расчёта финансовых потерь. Параметрические продукты проще в администрировании, поскольку урегулирование зависит от определенного показателя, а не от детальной оценки претензий. Для продавца мороженого контракт, основанный на температуре, может быть более простым, чем попытка точно доказать, сколько клиентов не пришли из-за погоды. Пределы хеджирования Хеджирование от неблагоприятных погодных условий не является безрисковым. Контракт может предусматривать выплаты, если продажи магазина не упадут так сильно, как ожидалось, или не обеспечивать адекватную компенсацию, если другие факторы, такие как дорожное строительство, местное мероприятие или рекламная акция конкурента, снижают выручку.

Нужно ли России отдельное регулирование стейблкойнов? Именно с этого вопроса, по сути, начинается консультативный доклад Банка России. В документе регулятор не предлагает готовое решение, а выносит на обсуждение целый ряд вопросов: • нужны ли вообще специальные правила для рублевых стейблкойнов; • какими должны быть требования к их обеспечению; • как обеспечить их погашение по номиналу; • какие требования предъявлять к финансовой устойчивости эмитентов. При этом Банк России предлагает сохранить действующий запрет на использование стейблкойнов для расчетов между резидентами, поскольку их широкое использование внутри страны может привести к фрагментации платежного рынка. Вместе с тем рассматривается возможность их применения в качестве инструмента для трансграничных расчетов. Именно эти вопросы мы подробно обсудим уже завтра 6 августа на семинаре АЭД. 🎤 Виктор Достов расскажет о технологических моделях стейблкойнов и их возможностях, а Павел Шуст - о возможных подходах к регулированию в России и за рубежом. Регистрируйтесь по ссылке по ссылке!

Многие знают, что ЦБ много лет практически не выдавал новых лицензий кредитным организациям (с парой исключений типа Банк 131 в 2024). Коллега обратил внимание, что ситуация резко изменилась.