Синара Инвестбанк

⚡Интер РАО публикует результаты за 1П26: ожидаемо слабые из-за роста операционных расходов — нейтрально Компания Интер РАО опубликовала финансовые и операционные результаты за 1П26. • Выручка выросла на 16,5% г/г. • Однако увеличение операционных расходов на 19% г/г обусловило снижение EBITDA и чистой прибыли на 4,3% г/г и 17,2% г/г соответственно. • Сильнее всего операционные расходы выросли по статьям «Приобретение электроэнергии и мощности» (+22,9% г/г) и «Расходы на услуги по передаче электроэнергии» (+20,5%). • На 16,1% большими, чем годом ранее, оказались и расходы на топливо из-за подорожания энергоносителей. • Компания продолжает интенсивную модернизацию мощностей, что вылилось в увеличение капитальных затрат по итогам полугодия до 101,6 млрд руб. (+46,9% г/г). Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #IRAO

⚡Распадская опубликовала нейтральные результаты за 1П26 по МСФО; финансовое положение остается устойчивым Распадская опубликовала финансовые результаты за 1П26. • Выручка уменьшилась на 2% п/п до 58 млрд руб., оказавшись чуть выше наших и рыночных ожиданий. • Показатель EBITDA вышел в небольшой плюс, составив 0,6 млрд руб., что почти на уровне нашего прогноза и лучше консенсус-оценки. • Свободный денежный поток, однако, оказался отрицательным — в районе ожиданий рынка, но хуже наших предположений о невысоком положительном уровне. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #RASP

⚡Каршеринг Руссия: результаты за 2К26 оказались немного хуже ожиданий, долговая нагрузка остается высокой — умеренно негативно Сегодня за 2К26 отчиталась и компания Каршеринг Руссия: • Выручка снизилась на 8,1% г/г до 7,6 млрд руб. • Скорректированный показатель EBITDA составил 1,5 млрд руб. (-11,5%) при рентабельности по нему на уровне 20% (-1,0 п. п.). • Чистый долг на конец квартала (34,9 млрд руб.) соответствовал, по нашим расчетам, примерно 5,8 скорр. EBITDA за предшествующие 12 месяцев. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #DELI

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок С открытия основной торговой сессии в среду рынок находился во власти продавцов. Начавшееся накануне вопреки ослаблению рубля падение индекса МосБиржи вчера ускорилось (-3,2%), и он опустился ниже 2250 пунктов, а долларовый РТС (-3,9%) обновил минимумы августа ввиду геополитического фактора: надежды инвесторов на возобновление переговоров пока не оправдались, сообщения об атаках на инфраструктуру давят на настроения. Как итог — все голубые фишки ушли в минус. В списке снижения среди «лидеров» оказались Башнефть (-10,2% по «префам»), ВУШ Холдинг (-9,5%), Группа Русагро (-7,4%), Акрон (-5,1%), Сегежа Групп (-4,1%). Отраслевые индексы нефти и газа (-4,4%), металлов (-4,0%) и ретейла (-4,6%) обвалились сильнее рынка. После бурного отскока рынок наконец значимо откатился, что может привлечь новых покупателей. В условиях информационного вакуума наиболее вероятна консолидация вокруг текущих уровней в ближайшие сессии. Вчера на рынке госдолга наблюдалась разнонаправленная динамика: доходности коротких бумаг немного сократились, а длинных, напротив, поднялись. Так, доходность 2-летней серии 26212 снизилась до 13,91% (-4 б. п.), а 10-летней 26245 — выросла до 15,71% (+11 б. п.). Из-за давления на дальнем отрезке кривой индексы гособлигаций закрылись в минусе: как индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), так и индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) опустились на 0,75%, составив 114,41 п. и 114,69 п. соответственно. Доходность последнего увеличилась на 11 б. п. до 15,28%. ВК – по итогам 2К26 превосходит ожидания по основным статьям Хэдхантер – обзор результатов за 2К26 по МСФО Диасофт – обзор результатов за 1-й квартал 2026 ф. г. по МСФО Корпоративный центр ИКС 5 – обзор результатов за 2К26 по МСФО ВИ.ру – в понедельник опубликует финансовые результаты за 2К26 Рынок нефти – в июле Индия импортировала 2,47 мбс российской нефти На повестке: Распадская, Интер РАО — отчетность за 2К26 (1П26) по МСФО Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

Оптимальный для экспортеров и внутреннего рынка курс рубля должен не провоцировать ускорение инфляции и не подрывать бюджет, а также инвестиционные возможности бизнеса.  Нынешний курс этим критериям соответствует, уверен старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин. За последние недели курс доллара вырос с 71 руб. в начале июня почти до 83 руб. на 13 августа — прирост составил около 17%, причем с конца июля динамика ослабления национальной валюты ускорилась. Что давит на рубль ▪️снижение экспортной валютной выручки: ▪️падение цен на нефть; ▪️восстановление внутреннего спроса на валюту; ▪️снижение привлекательности рублевых активов на фоне смягчения денежно-кредитной политики Банка России. Что будет дальше После первоначального движения к 83 руб., курс доллара стабилизируется в диапазоне 80–83 руб. Это не кризисный сценарий, а переход к новой равновесной точке. <...> Исходя из текущих данных равновесный диапазон [оптимального курса рубля] — 80–83 руб. за доллар. 😀 Все эксперты здесь и в Макс

💱Макроэкономика: валютный рынок — сокращение экспортной выручки смещает равновесный курс USD/RUB в диапазон 80–83 • В последние недели рубль, в силу целого ряда причин, сильно сдал позиции. • Мы, однако, считаем эти факторы временными, следовательно, базируясь на них, вряд ли уже сегодня можно делать ставки на масштабное ослабление отечественной валюты до конца года. • Прогноз на 2П26 по курсу USD/RUB оставляем в диапазоне 80–83. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Макроэкономика

⚡ВК: результаты за 2К26 превзошли ожидания, прогноз на год подтвержден — позитивно Компания ВК опубликовала финансовые результаты за 2К26: • Выручка выросла на 17% г/г до 43,5 млрд руб. • Скорректированный показатель EBITDA достиг 7,6 млрд руб., что означает его увеличение на 40% г/г и рентабельность по нему на уровне 17,5% (+2,9 п. п. по сравнению с 2К25). • Чистый долг на конец 2К26 составил 60,2 млрд руб., что эквивалентно 2,3 скорр. EBITDA за предшествующие 12 месяцев. • Руководство подтвердило прогноз на год, ожидая скорр. EBITDA не менее чем в 24 млрд руб. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #VKCO

⚡Корпоративный центр ИКС 5: обзор результатов за 2К26 по МСФО — в соответствии с ожиданиями; нейтрально Корпоративный центр ИКС 5 опубликовал результаты за 2К26 по МСФО. • Чистая выручка выросла на 10% г/г до 1,3 трлн руб., что соответствует ранее опубликованным операционным результатам. • Валовая прибыль по МСФО 17 увеличилась на 11% г/г до 307 млрд руб., при этом рентабельность по данному показателю повысилась на 0,3 п. п. в годовом сравнении до 23,8%. • Показатель EBITDA по МСФО 17 вырос на 2% г/г до 74 млрд руб., а рентабельность по EBITDA снизилась на 0,4 п. п. в годовом сравнении до 5,8%. • Чистый долг на конец 2К26 составил 311 млрд руб. Коэффициент чистый долг / EBITDA за 12 месяцев по МСФО 17 составил 1,08. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #X5

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок Начав торги в среду с обновления локальных максимумов в районе 2336 пунктов, индекс МосБиржи (-1,5%) развернулся вниз и по итогам дня скатился ниже уровня 2300 пунктов, вокруг которого с начала августа развернулась битва «быков» и «медведей». Несмотря на рост цены золота, а также сохранение котировок «Брент» вблизи $90 за баррель, не говоря уже об ослабшем рубле, в аутсайдерах снова оказались экспортеры, особенно Полюс (-3,9%), АЛРОСА (-3,7%), Роснефть (-1,7%) и Газпром (-1,7%), без веских причин. Зато в лидерах роста оказался также чувствительный последнее время к геополитике Озон (+1,7%). Опубликованные вечером данные по недельной инфляции не смогли вывести индикатор в плюс. Позитивный импульс постепенно теряет силу, а для продолжения роста рынку, похоже, нужен катализатор геополитического характера. Вчера в преддверии выхода свежих данных по недельной инфляции на рынке госдолга преобладали умеренно оптимистичные настроения. По итогам дня доходность 2-летней серии 26212 снизилась до 13,76% (-12 б. п.), а 10-летнего выпуска 26245 — до 15,57% (-3 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию в небольшом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), подрос на 0,02% до 115,28 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,17% до 115,56 п, а его доходность уменьшилась на 4 б. п. до 15,17%. Башнефть – Башкортостан планирует продать весь свой пакет акций Роснефти Ростелеком – обзор результатов за 2К26 по МСФО Хэдхантер – прогноз результатов за 2К26 по МСФО Озон Фармацевтика – СД утвердил после пересмотра дивидендную политику Макроэкономика – судя по недельным и месячным цифрам, инфляция нормализовалась Рынок нефти – ОПЕК по-прежнему прогнозирует рост потребления в 2026 г. Рынок нефти – МЭА предполагает в 3К26 дефицит в 1,8 мбс в мировом масштабе На повестке: Корпоративный центр ИКС 5 — отчетность за 2К26 по МСФО Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

⚡Ростелеком: обзор результатов за 2К26 по МСФО — показатель OIBDA вырос на 9% г/г до 87 млрд руб.; умеренно позитивно Ростелеком опубликовал финансовую отчетность за 2К26. • Выручка выросла на 11% г/г до 227 млрд руб., а показатель OIBDA — на 9% г/г до 87 млрд руб. при рентабельности по нему в 38,6%, что на 1,0 п. п. ниже, чем в 2К25. • Чистая прибыль составила 6,6 млрд руб. • Чистый долг, включая лизинговые обязательства, на конец квартала был равен 732 млрд руб., что соответствует коэффициенту чистый долг / OIBDA за последние 12 месяцев в 2,1 (1,6 без учета лизинговых обязательств), такому же, как в конце 1К26. • Руководство компании проведет сегодня позднее телеконференцию, которая может стать источником дополнительных новостей. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #RTKM

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок Во вторник индекс МосБиржи (+0,5%) продолжил медленное восхождение, в моменте достигая 2330 пунктов. Объемы торгов при этом были невысокими, порядка 50 млрд руб. за основную сессию. Лидерами выступили ранее заметно отстававшие от рынка акции Банка ВТБ (+4,1%), а также Озона (+3,2%) и производителей стали. В то же время поднявшиеся цены на нефть, золото и алюминий вкупе с ослабевшим рублем пока не находят отражения в динамике нефтегазового сектора, а Полюс (-1,5%) и ОК РУСАЛ (-1,3%) и вовсе попали в число аутсайдеров. Сегодня важным событием, традиционно для среды, станет публикация данных по недельной инфляции, сохранение которой на околонулевом уровне может стать еще одним аргументом в пользу продолжения роста рыночной капитализации российских эмитентов. Вчера на рынке госдолга наблюдались умеренно позитивные настроения, и доходности по итогам дня показали небольшое снижение. Так, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,80% (-11 б. п.), 4-летней 26228 — до 14,78% (-13 б. п.), а 10-летней 26245 — до 15,56% (-4 б. п.). На этом фоне основные индексы госбумаг немного прибавили: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), увеличился на 0,23% до 115,26 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,12% до 115,36 п., а его доходность уменьшилась на 3 б. п. до 15,21%. Макроэкономика – за 7М26 федеральный бюджет исполнен с дефицитом в 6,5 трлн руб. Рынок нефти – Минэнерго США повысило прогноз по цене «Брент» на 2П26 Т-Технологии – вышли результаты за 2К26 по МСФО Распадская – опубликует результаты за 1П26 по МСФО 14 августа Корпоративный центр ИКС 5 – завтра выпустит отчетность за 2К26 по МСФО Интер РАО – 14 августа опубликует результаты за 2К26 и 1П26 по МСФО Сбербанк – отчитался за июль по РСБУ АЛРОСА – ввод пошлины на экспорт алмазов перенесен Аэрофлот – опубликовал операционные результаты за июль ОГК-2 – опубликовала неоднозначные результаты за 1П26 по МСФО Застройщики – в июле продали 1,85 млн м2 жилья в новостройках на 393 млрд руб. На повестке: макроэкономика — недельная и месячная (июль) инфляция; Ростелеком — отчетность за 2К26 по МСФО Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

📌Долговой рынок: стратегия ОФЗ — некрупные банки поддержали рынок в июле • В июле структура спроса на облигации федерального займа резко изменилась: банки, не входящие в число системообразующих, нарастили покупки до 104 млрд руб. • Снижение доходностей длинных выпусков произошло на фоне сокращения ключевой ставки до 14%, но носит временный характер — ожидаются поправки в бюджет и увеличение программы госзаймов. • На среднесрочном горизонте наши фавориты — ОФЗ-ПД с дюрацией 4,5–6,0 лет с высокими купонами, второе место занимают флоатеры, а замкнут тройку лучших, полагаем, короткие «фиксы». Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Макроэкономика #Облигации

⚡Т-Технологии отчитались за 2К26 по МСФО чуть лучше ожиданий — позитивно • Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 44,3 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала (ROE) в 24,0%. • Операционная прибыль, где не учитывается эффект инвестиций в Яндекс, достигла 52,1 млрд руб. (28,1%). • Компания рекомендовала выплатить квартальные дивиденды в размере 4,7 руб. на акцию, на 0,10 руб. больше предыдущей квартальной выплаты. • Прежними, согласно комментариям представителей руководства, остались цели на 2026 г. по росту операционной чистой прибыли (не менее чем на 20%) и дивидендных выплат (более чем на 20%). Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #T

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок Индекс МосБиржи вчера колебался в районе отметки 2300 пунктов, прежде чем закрыться немного выше (+0,5%). Как и в выходные, «быки» были воодушевлены вероятными предстоящими визитами американских чиновников в Россию. Бумаги ГК Самолет на новостях о новом стратегическом инвесторе показали наиболее значительный рост, подорожав более чем на 10%. Скачок цен на нефть также оказал поддержку — с учетом выходных котировки ЛУКОЙЛа поднялись на 1%, Татнефти — на 3,2%, Роснефти — на 1,6%. На фоне новостей о возможном возобновлении переговоров между Россией и Украиной на рынке сохраняется оптимизм, хотя сообщения пока не были подтверждены. Кроме того, котировки поддерживает продолжающееся реинвестирование полученных недавно дивидендов и изрядно ослабший рубль. Если нефть продолжит дорожать, рынок может сделать еще один рывок вверх благодаря пока отстающему нефтегазовому сектору, а также в случае поступления дополнительной информации относительно визита представителей США в Москву. В понедельник котировки большинства гособлигаций показали околонулевую динамику. Доходность 2-летней серии 26212 осталась на уровне 13,92%, а 10-летней 26245 — на отметке 15,62%. При этом на среднем отрезке кривой доходности незначительно снизились, так, 4-летней серии 26228 — на 5 б. п. до 14,82%. Индексы ОФЗ на этом фоне завершили основную сессию в символическом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), подрос на 0,09% до 115,02 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,10% до 115,30 п. Доходность последнего сохранилась на уровне 15,25%. Стратегия – физлица в июле остались крупнейшими нетто-покупателями акций Макроэкономика – крупные банки сильно снизили активность на аукционах ОФЗ ВК – прогноз финансовых результатов за 2К26 ИНАРКТИКА – сильные операционные результаты за 1П26 Каршеринг Руссия – 13 августа отчитается за 2К26 по МСФО ГК Самолет – казахстанский фонд Fonte Capital Ltd приобрел 17,6% Макроэкономика – нефинансовые компании резко сократили продажи валюты в июле Производители стали – увеличили в июле выплавку стали на 3% г/г до 5,6 млн т На повестке: Т-Технологии — отчетность за 2К26 по МСФО Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

⚡ГК Самолет: казахстанский фонд Fonte Capital Ltd приобрел 17,6% акций ГК Самолет — позитивно • 30 июля фонд «Горизонт» продал 10,8 млн обыкновенных голосующих акций или 17,6% капитала ГК Самолет фонду Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Limited, частной инвестиционной компании, зарегистрированной в Международном финансовом центре «Астана» и находящейся под управлением Fonte Capital Ltd. • Все регуляторные разрешения на сделку получены, а переход прав на пакет официально зарегистрирован. • Генеральный директор ГК Самолет отметила, что приход нового стратегического инвестора внесет существенный вклад в достижение целей компании. • По словам гендиректора Fonte Capital Ltd Ержана Мусина, фонд расширяет инвестиции в сектор недвижимости и видит потенциальную пользу от взаимного сотрудничества. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #SMLT

📌Актуализация оценки: Интер РАО — затраты кусаются — восстановление СДП сдвигается • Мы понизили целевую цену по акциям Интер РАО на конец 2026 г. с 5,8 руб. до 4,8 руб. за штуку, сохранив рейтинг «Покупать», что отражает сокращение рентабельности из-за вероятного опережающего увеличения операционных расходов по сравнению с замедляющимся ростом цен на э/энергию, а также сохранение высоких капитальных затрат до 2028 г. • Ожидаем, что свободный денежный поток станет положительным в 2029 г. — на два года позже, чем предполагалось в предыдущем нашем прогнозе, поскольку мы ожидаем дальнейших задержек и удорожания проектов. • Несмотря на это, считаем, что рынок практически не приписывает никакой стоимости операционному бизнесу, а это слишком жесткий подход: по акциям стабильно выплачиваются дивиденды, компания плотно занята модернизацией активов, которая в итоге обеспечит повышение платежей за мощность. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #IRAO

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок В преддверии выходных рынок акций оказался под давлением продавцов, и по итогам пятницы индекс МосБиржи (-1,4%) опустился к 2260 пунктам. Негатива под вечер добавили новости об одобрении сенатом США нового законопроекта так называемых «адских санкций», который теперь рассмотрит палата представителей. Среди эмитентов, ушедших в наибольший минус, оказались АЛРОСА (-4,9%) и ФосАгро (-4,2%), а на фоне дальнейшего ослабления рубля спросом пользовались бумаги Сургутнефтегаза (+1,6% по обыкновенным и +1,2% — по привилегированным акциям). Впрочем, уже в субботу индекс отыграл большую часть пятничных потерь, вернувшись к отметке в 2300 пунктов (+3% за неделю), на сообщениях о готовящихся на наступившей неделе визитах С. Уиткоффа и Д. Кушнера в Киев и Москву. Реинвестирование поступающих дивидендов, судя по объемам торгов, еще не завершено, поэтому рынок акций, вероятно, предпримет еще одну попытку продолжить восстановительное ралли, если к тому же учесть улучшение геополитического фона и вновь растущую цену «Брент». В пятницу котировки госбумаг снова двигались в узком диапазоне без единого направления. Так, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,92% (-4 б. п.), 4-летней 26228 — поднялась до 14,87% (+8 б. п.), 10-летней 26245 — сохранилась на уровне 15,61%. В силу небольшого давления на среднем отрезке кривой индексы гособлигаций завершили основную сессию символическим снижением: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), опустился на 0,10% до 114,92 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,05% до 115,18 п. Доходность последнего подросла на 1 б. п. до 15,25%. Производители удобрений – приостановлена работа завода ЕвроХима в Литве Рынок газа – с марта 2028 г. поставлять газ в Евросоюз планирует Кипр Компании электронной коммерции – Союз продавцов маркетплейсов просит снизить комиссии Россети – строительство магистральных ЛЭП будет финансироваться через надбавку Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

💧Газа в ПХГ Европы немного и в абсолютном объеме, и относительно пикового спроса ♦️На этой неделе Газпром в очередной раз напомнил, что запасы в подземных хранилищах газа (ПХГ) Евросоюза находятся на уровне, близком к 10-летнему минимуму, а заполненность ПХГ даже упала ниже этой отметки и составляет около 58% по сравнению с 70% годом ранее. Медленная закачка газа в ПХГ связана с высокими ценами на СПГ, которые обусловлены кризисом в Персидском заливе и отсутствием альтернативы в виде российского трубопроводного газа. ♦️Однако некоторые наблюдатели полагают, что относительно небольшой объем в ПХГ сам по себе не стоит рассматривать как тревожный сигнал, так как с 2022 г. произошло структурное уменьшение потребления газа в Евросоюзе, и по отношению к спросу запасы не находятся на критически низком уровне. ♦️Это мнение нам представляется неверным, поскольку запасы на зимний период создаются в первую очередь для предотвращения дефицита в дни пикового спроса. Поэтому стоит рассматривать их объем по отношению либо к вероятному дневному максимуму, либо к среднедневному потреблению за месяц, когда оно достигает самых больших величин. ♦️Мы разделили объемы в ПХГ на среднедневной объем спроса в месяц пикового потребления в последнем зимнем сезоне (например, в 2026 г. — на спрос января 2026 г., в 2023 г. — декабря 2022 г.) и видим, что запасы, выраженные таким образом в днях потребления, в этом году ниже, чем в 2019–2020 и 2022–2025 гг. и немного выше, чем в 2021 г. ♦️Напомним, что вторая половина 2021 г. характеризовалась рекордным ростом цен на газ в Европе, хотя в то время еще были доступны трубопроводные поставки Газпрома. В этом году возрастает вероятность реализации похожего сценария, однако мы пока сохраняем консервативный прогноз по цене на площадке TTF на 2026 г. — $425/тыс. м3. Ценовая конъюнктура на рынке СПГ особенно благоприятна для поставок Газпрома по трубопроводам в Европу и Турцию. #ChartOfTheWeek @Sinara_finance

📌Актуализация оценки: Сбербанк — маржа обеспечит рентабельность • Оценив сильные результаты Сбербанка за 2К26, мы повысили прогноз по его прибыли на 2026 г. на 6%, а на 2027 г. — на 10%. • Мы предполагаем, что за счет в том числе высокой процентной маржи и не самых больших расходов на риски в 2026–2030 гг. банку удастся сохранить рентабельность капитала выше 20%. • Новая целевая цена в 400 руб. за акцию предполагает рост котировок на 40% и рейтинг «Покупать». Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #SBER #SBERP

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок Обновив локальные максимумы на уровне 2317 пунктов в ходе утренних торгов, индекс МосБиржи (-0,4%) в четверг откатился ниже 2300 пунктов на волне фиксации прибыли. За исключением акций Группы Русагро (-13,8%), где прошла дивидендная отсечка, наибольшее снижение наблюдалось в бумагах ММК (-2,6%) и Газпрома (-2,3%) без явных причин. Наибольший рост показали бумаги Циана (+2,0%), Ленты (+2,6%), Сургутнефтегаза (+1,1% по «обычке»). Повышение цен на золото положительно сказалось на ЮГК (+0,8%), но не удержало от падения Полюс (-1,6%). Продолжающееся реинвестирование дивидендов вкупе с ослаблением рубля и снижением доходностей облигаций обеспечивает рынку акций долгожданную устойчивость, а локальные просадки довольно быстро выкупаются. В свете силы покупателей после периода необходимой консолидации возможен вновь рост, в район 2350 пунктов, что завершит частичное восстановление рынка после июльской распродажи с учетом дивидендных отсечек. Котировки госбумаг вчера двигались в узком диапазоне без ярко выраженных изменений. Доходность 2-летней серии 26212 подросла до 13,91% (+3 б. п.), а 10-летней 26245 — до 15,62% (+1 б. п.). Доходность 4-летней серии 26228 сократилась до 14,79% (-3 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию небольшим повышением: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,14% до 115,09 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,18% до 115,35 п. Доходность последнего уменьшилась на 2 б. п. до 15,24%. Рынок нефти – добыча в РФ выросла в июле на 0,1 мбс Т-Технологии – 11 августа выйдет отчетность за 2К26 по МСФО МГКЛ – публикует операционные результаты за 7М26 Производители стали – Минфин разработал законопроект об акцизе на импортную сталь Яндекс – СД рекомендовал дивиденды за 1П26 Застройщики – в июле банки выдали ипотеки на 366 млрд руб. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала @Sinara_finance #Ежедневный_обзор