Андрей Виноградов l Дневник Инвестора

💊 Пока лечу со съемок, как обычно, несколько мыслей, пока свежо 1. Дженерики растут быстрее рынка, Озон Фармацевтика растет быстрее дженериков. 2. Когда ты можешь выпускать 570 товаров, на первый план выходит "продуктовый микс". То есть навык производить сколько нужно препаратов, каких нужно и в какое время. 3. Во многом именно в управлении миксом кроется тот рост бизнеса, который не инфляционный. 4. Основной бизнес: Озон и Озон Фарм загружены процентов на 80%. Денежный поток от них дает возможность развивать венчур в виде новых двух площадок Медика и Мабскейл. 5. Потенциал Мабскейла я увидел выше, чем у Медики: био препараты сильно дороже, маржинальнее и конкурентная среда у них пониже. 6. Рост не будет быстрым, а скорее поступательным. По плану Озон Фармацевтика будет плюс-минус каждое полугодие понемногу радовать своих акционеров вводом новых мощностей и препаратов. 7. Мабскейл начнёт получать первую выручку в 27 году от первых 2 биосимиляров. Затем в 28-29 годах завершат исследования и пройдут регистрацию еще 5 препаратов. 8. Один препарат биосимиляр — это миллиарды кап затрат и дальнейшей выручки. Для сравнения чтобы зарегистрировать химический препарат нужно 10-20 млн руб. и вдвое меньше времени. 9. Медика не просто заберёт онкологию с площадки Озон, но и нарастит свой собственный портфель регистрационных удостоверений. В итоге с 2,9 млн упаковок производство может вырасти в 2-2,5 раза. 10. Медика дает +5-10% к марже Озон/Озон Фарм. Мабскейл дает еще +5-10% к марже Медики. 11. Поскольку по сути все препараты на Мабскейл будут ЖНВЛП и закупаться государством по тендерам - важно, что у площадки полный производственный цикл. Чем могут похвастаться далеко не все конкуренты. 12. Угрозы потери маржинальности компания не видит. 13. Доп эмиссии нет в планах. 14. Дивиденды это приятный бонус, их рост стоит ожидать только с увеличением бизнеса. 15. Новых больших вложений в площадки в ближайшие не планируется, основной CAPEX - это клинические исследования биосимиляров. 16. Вообще, стройка это не самая существенная часть текущей инвест программы и она уже очень близка к завершению, сами в фильме увидите. Посмотрите на Озон Медика в превью к посту. Мабскейл и вовсе построен несколько лет назад. 17. К сожалению, не раскрывают какой процент оборота приходится на выплаты аптекам. 18. К сожалению, существенно растут затраты на страховку от риска падения дистрибьюторов — факторинг. Но не имея этой страховки можно попасть в еще более неприятную ситуацию. Такие первые впечатления. Ну а далее: — чем кормят сотрудников Озон Фармацевтики, — возможно ли в компании совмещать сразу две топ позиции, — как не заморозить бороду на Мабскейл, — выдают ли зарплату продукцией — и причем тут режиссер Франсуа Озон — смотрите в фильме, который мы вскоре подготовим в релизу! #ФильмыИнвестора

💊

🤯 45. Тысяч. Рублей. Вот столько купонов и дивидендов пришло на счет портфеля "DGI по-русски" за прошлую неделю. Это дивиденды от 4 акций и 4 купона. Знаете сколько месяцев потребовалось в начале ведения портфеля, чтобы получить такую сумму? Девять. Девять месяцев кропотливой работы, чтобы получить столько же, сколько сейчас пришло всего за 7 дней! Ну вы поняли логику, да? Через пару-тройку лет в такую же теплую летнюю неделю на счет придет столько денег, сколько мы сейчас месяцами зарабатываем. И эта мысль прямо греет 🔥

🗞Новости акций из базы DGI 🔌 Россети Волга. Чистая прибыль «Россети Волга» по РСБУ за 6 месяцев 2026 года составила ₽7,1 млрд, рост на 64,7% год к году. Выручка увеличилась на 20,1% до ₽71,2 млрд. Отличный отчет, но вижу в последний месяц новые риски для компании, скажем так, из внешнего периметра. 📦 Ozon. Чистая прибыль Ozon по МСФО за 6 месяцев 2026 года составила ₽26,3 млрд, против убытка ₽2,2 млрд в предыдущем году. Выручка увеличилась на 47,8% до ₽635,11 млрд. Сейчас при всей важности отчета скорее важен не он, а ответ на вопрос: почему WB, а не Ozon? Риск этот, конечно, очень давит на цену.. 🏦 Дом. РФ. Чистая прибыль ДОМ. РФ по МСФО за 6 месяцев 2026 года составила ₽57,2 млрд, увеличившись на 46,3% год к году. Рентабельность капитала выросла на 2,2% и достигла 23,8%. Отличный отчет и гайденс на 2026 год повысили. Пока очень приятное впечатление от компании. 🩺 Мать и Дитя. Выручка MD Medical по итогам 6 месяцев 2026 года составила ₽24,8 млрд, рост на 28,8%. Количество родов выросло на 12,5%, до 6 701. Количество циклов ЭКО увеличилось на 0,9% и составило 10 594. Это пока только операционный отчет и в нем, конечно, все хорошо, как всегда 🙂 Но ждем чистую прибыль и дивиденд за 1 пг. Вот это самое интересное! 🏦 Т-Технологии. Акционеры «Т-Технологии» утвердили дивиденды по итогам 3 месяцев 2026 года в размере ₽4,6 на акцию. Дивидендная доходность 1,7%. Снова повысили дивиденды. На копейку, но повысили 😁 Если нужна глубокая аналитика, на неделе с командой NZT Rusfond разобрали: ГМК Норникель MOEX:GMKN отчет МСФО по итогам 1 полугодия 2026 ЮУЛЦ (Южноуральский лизинговый центр). 2025 МСФО и 1 полугодие 2026 РСБУ Фордевинд (ФДВ Факторинг). Отчет РСБУ 1 полугодие 2026 МСБ-Лизинг. Отчет РСБУ 1 полугодие 2026 НЛМК MOEX: NLMK отчет МСФО 1 полугодие 2026 ДОМ.РФ MOEX:DOMRF отчет МСФО 1 полугодие 2026

Утром ходил на радио РБК Что успели обсудить: — Что делать с Евротрансом? — Что мы видим в отчетах компаний за полугодие. — Подробности отчетности Дом. РФ, Яндекса — Какие облигации посмотреть в портфель? — Новые дефолты 2025-2026 годов

🏦 Моя сессия с SFI на летнем Smartlab В конце спрашивал про то, как правильно оценивать холдинги, как правильно считать чистые активы, какие после продажи Европлана могут быть дивиденды, что будет с казначейским пакетом, какой IRR интересен для новых приобретений и что-то еще. https://www.youtube.com/watch?v=wUwIzFP3UNo Было интересно и местами весело) Кстати, у IR директора SFI Антона Гольцмана тоже есть Telegram-канал, я подписан)

Моя стратегия поставила рекорд в месяц самого глубокого падения Выплаты от портфеля "DGI по-русски" за июль составили треть от 100.000 руб.!!! Даже без дивидендов от Сбера! Всего через 2 года и 2 месяца с момента запуска портфеля — 33 024 руб. принес портфель в июле. Вот так вот. У кого там в июле что падало? Кто там терял счета целиком и не мог от убытков спать по ночам? Извините, не смог сдержаться 🙂 Вот в чем суть стратегии "DGI по-русски": рынок падает - выплаты растут. Рынок растет - выплаты растут. Треть пути к намеченной цели пройдена 💪 P.S. Мои особенные поздравления тем участникам канала, кто инвестирует с нами с 2024 года, ваша дисциплина и твердость намерения подарит вам финансовую независимость. Большое дело.

Я устал покупать акции! Весь последний месяц я покупал акции российских компаний. При падении индекса с марта на 30% я не продал ни одной акции, только покупал и частично менял одни на другие. Они все падали и падали, а я всё покупал и покупал. Себе на ИИС, в порфтель DGI по-русски, в другие портфели. ❗️В июле я купил акций ещё на 7% от всего капитала! Это очень много. Для этого я собрал весь нал и продал часть облигаций. В портфеле DGI по-русски первый раз за всю историю продал облигации, пожертвовав частью денежного потока от купонов, и купил акций. И я без понятия что там дальше будет с ценами, будут акции падать или расти. Куплено все на месяцы, а может даже и годы. Могу я быть не прав и рынок упадет ещё сильнее? Да, может быть. Но именно в этой ситуации, какая происходит этим летом на рынке, я считаю, что сделал все верно. Я уже так делал в 2020, в 2022 и не пожалел об этом ни разу. Собственно, так капитал и создавался. И я не могу говорить прямо: покупайте акции. У каждого разная ситуация. Но я сделал для вас целую серию постов в июле (раз, два, три) почему считаю, что сейчас на рынке хорошие возможности для покупок. Ну а теперь всё, с покупками акций я закончил. Акции все еще недороги, но мне нельзя больше риска. Лето выдалось жарким. На сегодня ставки сделаны, ставок больше нет.

🗞Новости акций из базы DGI 💿 ММК. Убыток «Магнитогорского металлургического комбината» по МСФО за 6 месяцев 2026 года составил ₽19,1 млрд, против прибыли ₽5,6 млрд в 1 пг. 2025 года. Выручка сократилась на 10% до ₽282,3 млрд. У ММК даже есть положительный FCF, но это не результат именно улучшения бизнеса. Однако, как и у Северстали здесь мы видим некоторое улучшение ситуации. Главный вопрос пока остается открытым: когда же именно заходить в черных металлургов? 🔋 Новатэк. Чистая прибыль «Новатэка» по МСФО за 6 месяцев 2026 года составила ₽221,01 млрд, что на 2,8% ниже по сравнению с прошлым годом. Выручка прибавила 6,8% до ₽836,3 млрд. Дивидиенды за 1 пг. 2026 года жду примерно такие же, как и в прошлых годах, в районе 33 руб., а вот выплата за 2 пг. остается пока для меня загадкой. Решение по акциям буду принимать ближе к зиме. 🍅 Русагро. Выручка «Русагро» за 6 месяцев 2026 года составила ₽191,5 млрд, увеличившись на 15% год к году. Как чертик из табакерки выпрыгнули дивиденды от Русагро. Если что последний раз компания платила их почти 5 (!) лет назад. Чем вернула себя в наш пул DGI бумаг. Но покупать пока не тянет, конечно. Ничего нынче в Русагро не понятно, но очень интересно. Подождем. 📱 Positive Technologies. Убыток Positive Technologies по МСФО за 6 месяцев 2026 года составил ₽1,36 млрд, снизившись в 3,7 раз по сравнению с прошлым годом. Выручка выросла на 22,9% до ₽9,54 млрд. Отчетность уже лучше. Но помним, что это лучше после серьезного падения, то есть от низкой базы. Возможно, менеджмент и собственники сделали какие-то выводы из 2025 года. А возможно и нет, увидим, пожалуй, не раньше годового отчета. Факт в том, что компания торгуется сегодня как в первый день на бирже в декабре 2021 года — это то, что мы сегодня спустя 4,5 года знаем о растущем кибербезе и импортозамещении. 🏦 ВТБ. Чистая прибыль ВТБ по МСФО за 6 месяцев 2026 года составила ₽225,2 млрд, что на 19,8% меньше год к году. Чистые процентные доходы выросли в 2,8 раза до ₽405,6 млрд. Комиссионные доходы увеличились на 20,7%, до ₽175,8 млрд. Я послушал комментарии менеджмента. У ВТБ снова пошло что-то не совсем так. Прогноз по прибыли снижен с 600-650 мрлд, до "скорее" 600 млрд. Про дивиденд в 50% от прибыли тоже нынче речи не идет. Вошли в ВБ, так теперь надо помогать переживать атаку на их бизнес. Продолжать? Интересно, что следующий дивиденд все еще может быть выше, чем который выплачен сейчас. Но что еще случится с ВТБ до следующего июля 2027 года, кто знает.. Если нужна глубокая аналитика, на неделе с командой NZT Rusfond разобрали: ММК MOEX:MAGN отчет МСФО 2 кв. 2026 ВТБ MOEX:VTBR отчет МСФО 2 кв. 2026 Яндекс MOEX:YDEX отчет 2 кв 2026 МСФО Сбербанк MOEX:SBER отчет МСФО 2 кв. 2026 НКНХ MOEX:NKNC. Отчет РСБУ 2 кв. 2026 Россети (МРСК) Урал MOEX:MRKU отчет 2 кв. 2026 РСБУ Ленэнерго MOEX:LSNG отчет 2 кв. 2026 РСБУ

Игорь поделился хронологией атак на Wildberries: 18 июля, Котовск 18 июля, Электросталь. При ударе БПЛА в Подмосковье погиб один человек, пострадали 49. 22 июля Краснодар 22 июля Невинномысск. 24 июля Ленинградская область и Санкт-Петербург. В Ленинградской области и Санкт-Петербурге удар ВСУ пришелся на два склада Wildberries - в Уткиной Заводи и в Шушарах. Работа складов была приостановлена, сильнейший пожар тушили достаточно долго. 24 июля Симферополь Склад Wildberries в Симферополе был эвакуирован во время беспилотной опасности и массированного налета БПЛА на регион. 25 июля, Екатеринбург БПЛА сбили рядом со складом, сам комплекс WB не пострадал. 29 июля Атака на склад ВБ в Рязани. Место хранения товаров не повреждено так что ущерб оказался не таким большим, как мог. 30 июля Атака на склад ВБ в Пензенской области произошла ночью, пострадали несколько человек, эвакуацию 200 сотрудников организовали сразу. Пожар продолжают тушить. 30 июля, Удмуртия, Сарапул. В пресс-службе компании сообщили, что людей эвакуировали сразу после объявления воздушной тревоги. Удар по складу вызвал пожар, пострадавших нет, огонь продолжают тушить. А на Ozon таких атак нет ни одной! Только сегодня была эвакуация в Зеленодольске, но о повреждениях речи не идёт. Очень странный подход, не находите? Как только случился первый прилет, акции Ozon упали на 13%, о чем уже говорил. Но после остальных прилетов за эти две недели и выхода отчетности за 1 пг. акции торгуются почти там же, где и были до начала атак. Совсем инвесторы страх потеряли) А 📦 Ozon ведь c прошлого года теперь тоже DGI акция, и мы за ней внимательно следим 👀

🗣 В пятницу Набиуллина снова удивила рынок, понизив ставку на фоне скачка инфляции Если кто-то думает, что глава ЦБ не понимает что делает, несамостоятельна и обслуживает чьи-то интересы — подумайте ещё раз. Буквально несколько фактов, если кто не в курсе: • В 2015 году Euromoney назвал Набиуллину лучшим центробанкиром года, а в 2016 году The Banker признал ее лучшим главой центробанка в Европе. • Банковская зачистка Набиуллиной ударила сразу по семи миллиардерам: пятеро из них лишились состояния и почти все уехали из России. Последнего кто в это полез до нее — прилюдно застрелили. • Одним из первых громких решений Набиуллиной в ЦБ стал отзыв лицензии у Мастер-банка — крупного игрока на рынке обнала; после этого Банк России начал массовую зачистку банковского сектора. • С 2013 года число банков в России сократилось с 894 до 301, почти втрое, а зачистка сектора обошлась примерно в 7 трлн руб. на санации и выплаты вкладчикам. Был бы у нас другой руководитель Банка России нам сегодня могло быть вообще не до акций.

🗞Новости акций из базы DGI 🚗 Европлан. Объем нового бизнеса «Европлана» по итогам 2025 года составил ₽49,1 млрд, увеличившись на 13%. Сегмент легкового транспорта вырос на 27%, коммерческого — на 4%, а самоходной техники — на 6%. Количество купленной и переданной в лизинг техники увеличилось на 8%, до 14 тыс. единиц. Со снижением ставки у компании дела пошли лучше, но для дивидендов это скорее минус — теперь деньги нужны на развитие. 💿 Северсталь. Чистая прибыль «Северстали» по МСФО за 6 месяцев 2026 года составила ₽4,1 млрд, снизившись год к году в 9 раз. Выручка сократилась на 13,5%. Видим первые признаки разворота, но в целом дно очень глубокое выходит у этого цикла. В 2026 году я бы дивидендов не ждал. ⛽️ Транснефть. Компания внезапно утвердила дивиденды по итогам 2025 года в размере ₽204,17 на одну привилегированную акцию. Дивидендная доходность может составить 17%. Настоящий триллер: вовремя дивиденды не дали, зато дали больше, чем рассчитывал рынок. Отсюда такая высокая доходность. И тут же отсечка. На момент отсечки в DGI портфеле акция была и мы отлично заработали. 👕 Henderson. Выручка Henderson за 6 месяцев 2026 года составила ₽13,7 млрд, увеличившись 6% год к году. Офлайн-салоны во I квартале показали рост на 9%. Собственный онлайн вырос на 11,7%. Результаты пока не впечатляют, а ведь компания выходила на рынок с амбициозными планами роста по 20% в год. И что-то пошло не так. Много чего. 🍏 X5. Чистая розничная выручка X5 за 6 месяцев 2026 года составила ₽2,45 трлн, увеличившись на 10,3% по сравнению с ₽2,22 трлн в предыдущем году. Средний чек вырос на 5,1% до ₽621,7. LFL-продажи увеличились на 5,1%. Количество магазинов сети выросло на 8,6%, до 28,1 тыс торговых точек. Торговая площадь увеличилась на 6,9%. С учетом всей ситуации в экономике результаты нормальные, хоть и падение темпов роста продолжается. Важно, что сопоставимые продажи растут. Если нужна глубокая аналитика, на неделе с командой NZT Rusfond разобрали: АПРИ: APRI операционные результаты 2 кв. 2026 Северсталь MOEX:CHMF отчет МСФО 2 кв. 2026 Глоракс. Операционные результаты 2 кв 2026

📉 Чьи акции может обрушить Wildberries? ВБ не торгуется на бирже, но если бы торговался падение там было бы на десятки процентов. Первая атака была в выходные, а в понедельник акции Ozon упали на 13%, хотя в них пока ничего не прилетало. Логика здесь вполне очевидная. В той же ситуации оказались нефтяные компании, где выпало от 30 до 40% мощностей НПЗ. Вся отрасль в этом плане остается под ударом, однако у ВИНКов такая структура бизнеса, где вывод из строя нескольких объектов не может кардинально повлиять на бизнес. Как и у ритейлеров. А есть такие публичные компании, где вывод из строя одного объекта может вести к разрыву всей цепочки производства и такие акции могут упасть сильнее в случае атак. Какие еще отрасли под существенной угрозой? 1️⃣ Химия. 2️⃣ Удобрения. 3️⃣ Металлургия. 4️⃣ Транспорт. 5️⃣ Генерация. Во всех этих отраслях активы часто собраны кучно в одном месте, по кластерам и часто имеют производственную зависимость друг от друга. Хотя ВБ и нефтяникам досталось сильно, восстанавливаться бизнесам из этих отраслей может быть ещё дольше и дороже в проценте от доходов. В текущей ситуации конкретные компании и их риски разбираем сегодня в клубе, но ориентир у вас как у инвесторов имеется. Проверьте есть ли акции из этих отраслей в портфелях, заново оцените риск и какую долю таких компаний вам комфортно держать.

💊 Ну и хорош с корвалол-постами, это последний. Теперь отдельно про фундаментал, зачем инвестировать именно по нему? Вот есть индекс Мосбиржи. Это бенчмарк. Главная задача любого управляющего портфелем каждый год опережать индекс по доходности. Но далеко не у всех это получается. Видите на картинке цифру -50%? Это на столько снизился индекс Мосбиржи со своего пика в октябре 2021 года, вполовину сложился 💥 А это не просто был пик. Это был максимум стоимости российских акций за всю историю! Посмотрите сколько акций выше этой цифры и сколько ниже. Это мой ИИС (DGI портфель я тут не беру, ибо ему всего лишь 2 года) И да, ИИС тоже упал. Но он упал не настолько, насколько весь рынок в лице индекса. То есть ИИС по-прежнему обыгрывает индекс, несмотря на почти пятилетнее падение! И это получается только за счет двух вещей: фундаментала этих компаний и психологии, о которой я говорил в предыдущих двух постах. Для новичков еще раз одной строкой что такое фундаментальный анализ: это набор многолетних показателей любой компании, позволяющий сделать её оценку на текущий день. То есть смотрим динамику основных параметров компании за много лет, сопоставляем с текущей ценой и уровнем долга. И далее делаем расчет куда цена пойдет дальше на основе вашего опыта. Вот и судите, стоит по фундаменталу инвестировать или нет, результаты видите. Я постарался максимально понятно описать свой ход мыслей и поддержать вас в момент, когда рынок падает 19 недель и больно стало уже очень многим счетам. Надеюсь, получилось.

🙈 По фундаменталу на месяц не инвестируют! Когда мы просчитываем акции, облигации и вообще любые активы на  каком-либо горизонте, есть одна проблема: будущего все равно никто не знает! Часто слышу у коллег-аналитиков мысль: я больше чем на неделю(несколько недель) не прогнозирую. Мол, все слишком быстро меняется. Но если прогнозировать только на неделю-две, то инвестировать с фундаментальным анализом  вообще невозможно. Большие деньги зарабатываются не на угадывании недельной свечки, а на ставке в среднем сроке (это несколько лет). Нужно просто учитывать риск. Когда я говорю, что Сбер на горизонте 2–3 лет может быть интереснее ОФЗ, я не предлагаю ставить на него половину капитала. В моём случае это меньше 4% от капитала. Это не игра ва-банк, риска немного. ➡️ Сбер сейчас важен как ориентир. Если рынок даёт по самой стабильной компании такую дивидендную доходность, то менее надёжная компания должна доплатить, чтобы её риск имело смысл брать. Да, как мы говорили в прошлом посте, можно сидеть в облигациях. Но если сценарий совсем плохой — инфляция, высокая ставка, ухудшение экономики, — то и они тоже переоценятся вниз. Облигации не магическая таблетка от всех рисков. Поэтому вопрос простой: вы считаете, что через 2–3 года экономика страны вырастет или упадет? Если упадет — долю акций большой держать нет смысла. Если вырастет — сильные бизнесы на падении рынка надо хотя бы рассматривать. 🏦 Сбер же не живёт прогнозом на месяц. Он сокращает издержки, инвестирует в технологии, повышает эффективность. У них официально стратегия на 3 года, а не на пару недель. Вот и я не хочу метаться из актива в актив. Мне ближе простая логика: хороший бизнес сильно упал — значит, пора внимательно смотреть, а не паниковать аля купил-продал. И те акции, что я сейчас покупаю уж точно не собираюсь продавать, пока не отрастут до новых максимумов. Когда я активно покупал и в феврале, и в сентябре 2022 года, несколько из тех акций затем удвоились (Белуга, Хэдхантер, Х5), несколько принесли десятки процентов. Индекс почти на тех же уровнях 2022 года. Чем сейчас-то ситуация отличается.. Я считаю она лучше, чем 4 года назад.

😱 Сбер даёт сегодня почти 17% Сейчас дивидендная доходность Сбера за 26 год плюс-минус сопоставима с доходностью ОФЗ. Но у облигаций есть потолок дохода и постоянство: купон известен заранее. А у Сбера есть бизнес, который продолжает расти. Что выбрать при такой высокой доходности? Если прибыль банка через год будет выше, то и база для дивидендов будет выше. Получается, чтобы ОФЗ или ААА-облигации на горизонте 2–3 лет оказались заметно интереснее Сбера, нужно одно важное условие: акция Сбера вообще не должна вырасти. То есть Сбер должен годами стоить +- 250 руб. Теоретически возможно? Да. Практически — для этого нужен очень плохой сценарий: рост резервов, риска, дальнейшее ухудшение экономики, давление на банковский сектор. И еще несколько лет высокой ключевой ставки. Но тогда ведь вопрос уже не только к Сберу. Если начнёт сыпаться лучший банк страны и фактически лучшая акция в лучшем секторе, то проблемы будут у всего рынка. И у облигаций тоже. Поэтому облигации дают больше стабильности, но Сбер даёт шанс на рост выплат и переоценку. Именно поэтому в портфеле нужны и облигации, и такие акции. И часто сравнивают доходности акций и облигаций в лоб — а это разные классы активов. Совокупная доходность акций может вырасти сильно больше, чем совокупная доходность облигаций. Но и риска в акциях больше. А наименее рисковая акция в 2026 году — это, по моему мнению, Сбер. И он достоин отдельно этого поста.

🗞Новости DGI акций 🔋Новатэк. Добыча углеводородов компанией «Новатэк» за 6 месяцев 2026 года оставила 346,2 млн бнэ, увеличившись на 2,8% год к году. Объём реализации снизился, но добыча ставит рекорды каждый квартал несколько лет подряд. Кажется главной проблемой ближайших перспектив будут маржа продаж и безопасность газовозов. Уязвимые места у Новатэка есть, но и потенциал тоже имеется. ⛏Полюс. Совет директоров «Полюса» принял во внимание, что высокая стоимость привлечения долгового капитала, а также ограниченное предложение банковского финансирования требуют более консервативного подхода к планированию, в особенности в период активной реализации ключевых проектов роста. В дальнейшем при рассмотрении вопроса о рекомендации выплаты дивидендов советом директоров будет учитываться рекомендацию менеджмента о приостановлении дивидендных выплат до 2030 года. Всё к тому, что дивидендов действительно больше не будет года 4, да и потом тоже вопросики. Тут даже не вопрос целесообразности этого решения, а вопрос коммуникации компании с рынком. Какая коммуникация, такая и реакция 🤷‍♂️ 🏛B2B-РТС. Совокупный доход B2B-РТС во II квартале 2026 года вырос на 14% и превысил ₽2,7 млрд. Выручка от оказания услуг демонстрирует положительную динамику во всех ключевых сегментах (регулируемые и коммерческие закупки, решения и сервисы). Следим за потенциалом новой DGI истории. Пока рост бизнеса есть, а значит есть потенциал роста выплат. ⛏Селигдар. Совет директоров «Селигдара» утвердил обновленную дивидендную политику. Размер дивидендов составит не менее 30% от операционной прибыли, уменьшенной на величину финансовых расходов, уплаченного налога на прибыль и изменения запасов по данным консолидированной отчетности. От золотодобытчиков ждать многого в плане дивидендов я бы не стал. 🏦Сбер. По итогам 6 месяцев 2026 года чистая прибыль составила ₽995,3 млрд, увеличившись на 20,4% по сравнению с прошлым годом. Чистый процентный доход вырос на 25,3% до ₽1,8 трлн. Комиссионный доход увеличился на 1,7% до ₽354,6 млрд. Лучшая акция лучшей отрасли рынка. И та падет на 14% за месяц! А это еще отсечки не было! Веселые времена нынче. Кто-то разоряется, кто-то ловит ножи в акциях, а нам за эту неделю пришли дивиденды и 6 купонных выплат на общую сумму 6330 руб. Если нужна глубокая аналитика, на неделе с командой NZT Rusfond разобрали: Недвижимость. Ситуация в отрасли для банков, девелоперов и покупателей. X5 MOEX:X5 операционные результаты 2 кв. 2026

📉Про циклы в DGI акциях Прошлый год был лучше и для экономики, и для российского бизнеса. В этом году хуже почти всё. Соответственно, очень многие компании снизят дивиденды по итогам 26 года, либо вовсе их не заплатят. И это нормально: если экономика замедляется, прибыль падает, денежный поток ухудшается — выплаты тоже идут вниз. Но для стратегии растущих дивидендов это создаёт отдельную сложность. Нам недостаточно найти просто хорошую компанию, нужно найти ту, которая даже в такой среде сможет увеличить дивиденды. А таких сейчас немного. Если становится понятно, что выплаты в ближайший год снизятся, по стратегии такую бумагу нужно продавать, даже если бизнес сам по себе крепкий и стабильный. И вот в этом заключается основная работа: среди общего ухудшения найти тех, кто всё ещё способен расти и платить больше. 🥇 Но у этой медали есть обратная сторона: Рано или поздно ставка станет ниже, цикл развернётся, экономика оживёт. И тогда выбор станет не слишком маленьким, а наоборот — слишком большим. Почти все лодки поднимутся вместе с приливом. И задача будет уже не просто найти растущую компанию, а выбрать ту, которая вырастет больше остальных. То есть сейчас нужно держать в портфеле те бизнесы, кто способен выжать рост даже из слабого года. Самые качественные. Потом — из широкого фронта тех, кто лучше других воспользуется восстановлением. Вот в таких условиях цикла и работает стратегия. И именно в этом заключается основная сложность отбора бумаг в портфель.

😱 Индекс на минимуме за 3,5 года. 😱 Падение с мартовского максимума уже 26%! 😱 Вокруг рынка слухи о манипуляциях с заблокированными акциями. 😱 Доходности долгих ОФЗ пробили 16,5%! 😱 Растёт инфляция, а вместе с ней и шансы на сохранение ставки 24 июля. А в это время в портфеле DGI по-русски.. Очередной квартальный рекорд по выплатам. Пока вокруг льются реки крови и разоряются счета мы во 2 кв. выжали с каждого месяца не по 20 тыс руб., а по 25 тыс. И более того, июль и август принесут очередные рекорды по зачислению на счёт купонов и дивидендов! Кто присоединился к нам в мае уже почувствуют эти доходы. Вот поэтому люблю эту стратегию. Что бы ни творилось на рынке, деньги приходят почти каждый рабочий день. И всё больше и больше. Другие инвестиционные стратегии сейчас требуют гораздо больше нервов, фокуса и мастерства. Тем временем, наш портфель на самом днище рынка показывает -5%, а выплаты всё равно растут. Господи, спокойно спать и знать, что независимо от полётов рынка 20-25 тыс руб. в месяц у тебя есть в любом случае — это сейчас бесценно!

🗞Новости DGI акций 📱 МТС-Банк. Акционеры МТС-Банка утвердили дивиденды по итогам 2025 года в размере ₽96,12 на акцию. Дивидендная доходность 9,1%. Банк по-прежнему очень дёшев и платит растущие дивиденды второй год присутствия на бирже. ⛏ Полюс. Акционеры «Полюса» утвердили дивиденды по итогам 1 кв. 2026 года в размере ₽29,05 на акцию. Дивидендная доходность 1,46%. И тут же менеджмент предложил больше до 2030 года дивиденды не платить 😂 1,5 года повыплачивали и хорош! Ну, реакцию рынка я в посте чуть выше визуализировал. В портфеле DGI Полюса с 28 мая нет, так что на это представление смотрели со стороны. 🏛 B2B-РТС. Акционеры «B2B-РТС» утвердили дивиденды по итогам 3 месяцев 2026 года в размере ₽5,19 акцию. Дивидендная доходность 4%. Напомним, компания недавно вышла на биржу и платит ежеквартально. Смотрим за ней внимательно. 🏦 ВТБ. ВТБ потребуется около ₽500 млрд для прохождения повышения надбавок к достаточности капитала в 2027-28 годах, рассказал первый зампред банка Дмитрий Пьянов. В 2027 году базельские надбавки к достаточности капитала будут повышены на 0,75 п.п., а в 2028 -— на 1,25 п.п. Есть вопрос: за счет кого будет пополнен капитал, за счет чьих интересов? В целом, банк регулярно даёт ответы на этот вопрос. 💿 Северсталь. Предварительный объем инвестпрограммы на следующий год может составить около ₽85 млрд. В 2025 году капитальные затраты компании составили ₽173 млрд. CAPEX 2026 года сокращен на 24% от первоначального плана — до ₽112 млрд. В переводе на русский через года 1,5 могут замаячить первые дивиденды. Падение акций до уровней 2015 года — на мой взгляд перебор. Северсталь — это топ дивидендная компания, все кризисы рано или поздно заканчиваются. Это же цикличная отрасль. Если нужна глубокая аналитика, на неделе с командой NZT Rusfond разобрали: Selectel: новый выпуск облигаций Сбербанк MOEX:SBER отчет РСБУ по итогам июня 2026