БАНКОМАТ

Друзья, хотел бы напомнить про свои проекты в МАХ ❤️ 🤩 ОБЛИГАЦИИ | SC в МАХ — содержание канала дублирует контент, так что если вдруг у вас проблемы с доступом в этот Телеграм канал и вы бы хотели найти альтернативу — добро пожаловать! 🤩 Книги Инвестора | SC в МАХ — здесь я ежедневно выкладываю интересные и полезные книги на темы инвестирования, трейдинга, финансовой грамотности и саморазвития. Также на канале выходят подборки книг и фильмов, цитаты, истории из жизни известных инвесторов, обучающий контент! Подписывайтесь, не пожалеете ❤️ 🤝Всем буду рад, если захотите присоединиться!

☀️Всем доброе утро! 📆 События сегодня — 22 июля 2026 Старт размещения👇 ▪︎Каршеринг Руссия 001Р-09 ▪︎Россети Сибирь 001Р-02 Всем хорошего дня! — 👍 🤩Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале 🤩Пульс | 🤩MAX | 📱Чат | 🤩Книги

🚛 ТАЛК Лизинг 003Р-01: качество портфеля вызывает вопросы АО «ТАЛК лизинг» — небольшая региональная лизинговая компания, работающая преимущественно в Тюменской области. Специализация — финансовый лизинг дорожно-строительной, сельхоз, энергетической техники, а также легкового и грузового транспорта. Основным акционером является Тюменская область. Сегодня эмитент размещает новый выпуск облигаций с купоном 21,3% годовых. 📖Основные параметры нового выпуска - Купон: 21,3% (фиксированный, ежемесячный) - Срок: 4 года - Объём: 300 млн ₽ - Амортизация: по 2,5% в даты 13-24 купонов, по 3,33% в даты 25-35 купонов, по 2,5% в даты 37-48 купонов - Оферта: нет - Номинал: 1000 ₽ - Организатор: GrottBjorn - Доступ: неквалифицированным инвесторам 📈Финансовые результаты за 2025 год (РСБУ) - Выручка: 2,32 млрд ₽ (+21,4% г/г) - Валовая прибыль: 1,58 млрд ₽ (+21,2% г/г) - Чистая прибыль: 103,5 млн ₽ (-7,4% г/г) - Активы: 10,03 млрд ₽ (+7,5% г/г) - Собственный капитал: 2,11 млрд ₽ (+6,9% г/г) - Чистый долг/собственный капитал: 3,2x (3,3х в 2025 г.) - ROE: ~5% - Денежные средства: 232,9 млн ₽ (-66% г/г) 📊Тенденции 1 квартала 2026 года: - Выручка: 554,5 млн ₽ (+18,6% к 1 кв. 2025) - Чистая прибыль: 37,9 млн ₽ (-9,5% к 1 кв. 2025) - Активы: 9,87 млрд ₽ (-1,6% с начала года) - Просроченная дебиторская задолженность: 658 млн ₽ (+18,8%) - Резервы по сомнительным долгам: 276 млн ₽ (287 млн ранее) - Денежные средства: 101 млн ₽ (-56% с начала года) Выручка растет, но ЧП снижается из-за роста резервов и операционных расходов. Качество портфеля ухудшается: просрочка растёт, резервы увеличиваются. Денежные средства быстро тают — на счетах осталось всего 101 млн ₽ при краткосрочных обязательствах более 3,3 млрд ₽. Долговая нагрузка остаётся высокой, ROE — низким. 🤩 Кредитный рейтинг (АКРА: BBB, прогноз «Стабильный») 👍Что поддерживает: - Удовлетворительный бизнес-профиль и диверсификация по отраслям - Адекватная достаточность капитала - Поддержка акционера — две дополнительные ступени к рейтингу - Умеренные темпы роста портфеля 👎Что сдерживает: - Критический профиль рисков: высокая концентрация на крупных лизингополучателях (топ-10 — 39% портфеля) - Рост проблемной задолженности - Высокая зависимость от банковских кредитов (64% баланса) и концентрация на крупнейших кредиторах АКРА отмечает, что без учёта поддержки акционера ОСК компании была бы на уровне bb+. ✅ Преимущества - Высокий фиксированный купон; - Амортизация снижает риск крупного погашения в конце срока; - Компания имеет поддержку региональных властей, что даёт доступ к социально значимым проектам. ⚠️ Риски - Рейтинг BBB — нижняя граница инвестиционного уровня, чувствительность к негативным изменениям высока; - Рост просроченной задолженности и увеличение резервов — качество портфеля ухудшается; - Высокая концентрация портфеля — топ-10 клиентов формируют почти 40% ЧИЛ; - Слабое фондирование — зависимость от банков, высокая концентрация на кредиторах; - Низкая рентабельность; - Сложная амортизационная структура — реальная эффективная доходность ниже из-за постепенного возврата номинала; - Ограниченная ликвидность. 💬 Итог ТАЛК лизинг — небольшая компания с заметными проблемами в качестве портфеля. Выпуск с купоном 21,3% предлагает высокую доходность, но она является платой за риски: рост просрочки, концентрация, слабое фондирование и низкая рентабельность. Амортизационная структура немного снижает риск невозврата всей суммы в конце, но не решает фундаментальных проблем. К тому же сейчас в целом ситуация на рынке лизинга достаточно проблематичная, сложно найти действительно надёжного эмитента. Для кого: инвесторы с высокой толерантностью к риску, готовые принять кредитные и отраслевые риски ради высокой доходности. Для кого нет: консервативные инвесторы, не готовые к ухудшению качества портфеля и низкой ликвидности. Не является ИИР. Как вам новый выпуск? ❤️ — беру 🔥 — для меня слишком рискованно

📉Дефицит бюджета может превысить план в 1,5 раза — что это значит для рынка? По данным «Известий» со ссылкой на прогноз Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), дефицит федерального бюджета по итогам 2026 года может составить 7 трлн рублей — это почти в 1,5 раза выше обновлённого плана Минфина (4,8 трлн) и почти вдвое выше первоначального закона о бюджете (3,8 трлн). В процентном отношении к ВВП это около 3% (при плановых 1,6%). 🤔Почему так вышло? Причин несколько: 1. Крепкий рубль снижает рублёвую выручку от экспорта сырья. 2. Сокращение нефтегазовых доходов на фоне коррекции цен на нефть (Urals упала до ~54 долл./барр.). 3. Рост расходов — бюджет остаётся стимулирующим, ассигнования увеличиваются. При этом Минфин уже повышал план расходов на 1 трлн рублей, но прогноз по доходам оставил без изменений — 40,283 трлн. 🖋🖋🖊Что это значит для рынка облигаций? 1. Минфину придётся больше занимать. Запланированные чистые внутренние заимствования — 4 трлн рублей, но эксперты ожидают, что на рынке придётся привлечь ещё 2-2,5 трлн через ОФЗ с плавающей ставкой. Дополнительное предложение ОФЗ может давить на цены и поднимать доходности. 2. Обслуживание долга дорожает. При ключевой ставке 14,25% и доходности ОФЗ ~15,5% обслуживание госдолга вместе с субсидиями в ближайшее время будет требовать 12-13% всех расходов бюджета — это серьёзная нагрузка. Доля внутреннего долга к ВВП выросла с 14,5% в начале 2024 года до 19%, а его объём вскоре превысит 40 трлн рублей. 3. Длинные ОФЗ остаются под давлением. Дополнительное размещение, особенно флоатеров, может удерживать доходности на высоком уровне. ❗️Итог Дефицит бюджета растёт, Минфину нужно больше денег, а значит — больше заимствований. Рынок ОФЗ ждёт дополнительное предложение, что в ближайшие месяцы может сдерживать снижение доходностей. Не является ИИР.

☀️Всем доброе утро! 📆 События сегодня — 20 июля 2026 Сбор заявок👇 ➡️ Газпром Капитал 003Р-28 • Дата размещения: 23 июля • Рейтинг: ААА, прогноз «стабильный» (Эксперт РА) • Купон: до КС+160 б.п., раз в месяц • Срок: 3 года • Объем: 20 млрд руб. • Амортизация: нет • Оферта: нет • Номинал: 1000 руб. • Организатор: Газпромбанк, Sber CIB • Доступно неквал. инвесторам ➡️ЭкономЛизинг 002Р-03 • Дата размещения: 22 июля • Рейтинг: ВВВ-, прогноз «стабильный» (Эксперт РА) • Купон: до 21%, раз в квартал • Срок: 4 года • Объем: 100 млн руб. • Амортизация: нет • Оферта: пут через 2 года • Номинал: 1000 руб. • Организатор: Ренессанс Брокер • Доступно для неквал. инвесторов Старт размещения👇 ➡️ТАЛК Лизинг 003Р-01 • Рейтинг: ВВВ, прогноз «стабильный» (АКРА) • Купон: 21,3%, раз в месяц • Срок: 4 года • Объем: 300 млн руб. • Амортизация: по 2,5% в даты 13-24 купонов, по 3,33% в даты 25-35 купонов, по 2,5% в даты 37-48 купонов • Оферта: нет • Номинал: 1000 руб. • Организатор: GrottBjorn • Доступно неквал. инвесторам Всем хорошего дня! — 👍 🤩Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале 🤩Пульс | 🤩MAX | 📱Чат | 🤩Книги

Друзья, хотел бы напомнить про свои проекты в МАХ ❤️ 🤩 ОБЛИГАЦИИ | SC в МАХ — содержание канала дублирует контент, так что если вдруг у вас проблемы с доступом в этот Телеграм канал и вы бы хотели найти альтернативу — добро пожаловать! 🤩 Книги Инвестора | SC в МАХ — здесь я ежедневно выкладываю интересные и полезные книги на темы инвестирования, трейдинга, финансовой грамотности и саморазвития. Также на канале выходят подборки книг и фильмов, цитаты, истории из жизни известных инвесторов, обучающий контент! Подписывайтесь, не пожалеете ❤️ 🤝Всем буду рад, если захотите присоединиться!

🤩 АКРА: число дефолтов выросло на 60%, но системной угрозы пока нет Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) опубликовало IX выпуск бюллетеня долгового рынка по итогам первого полугодия 2026 года. Ключевой вывод: дефолтов стало больше, но масштаб проблемы остаётся ограниченным. 📊Цифры и факты За январь-июнь 2026 года дефолты допустили 13 компаний против восьми за аналогичный период 2025 года — рост более чем на 60%. Из них четыре компании выпускали исключительно цифровые финансовые активы (ЦФА). Доля компаний, впервые допустивших дефолт, составила 1,4% от общего числа эмитентов корпоративных облигаций и ЦФА. Совокупный публичный долг проблемных эмитентов оценивается в 42 млрд рублей — это около 0,1% всего рынка корпоративного долга. ⛽️ Основной объём (37 млрд рублей) приходится на одного эмитента — ПАО «Евротранс». 📈 Рост кредитных рисков, наряду с более медленным снижением ключевой ставки и высокими доходностями ОФЗ, привёл к тому, что доходности корпоративных облигаций в первом полугодии практически не снизились, несмотря на смягчение ДКП. Инвесторы требуют повышенную премию за риск, а спреды между эшелонами эмитентов остаются значительными. Для первого эшелона индекс доходности снизился на 98 б.п. (до 15,44%), для второго — вырос на 26 б.п. (до 21,59%), для третьего — почти не изменился (27,41%). Спред между первым и вторым эшелоном на начало июля составил 413 б.п., между вторым и третьим — 737 б.п.. 🔮Прогноз АКРА: волны банкротств не будет Во втором полугодии количество дефолтов может увеличиться, особенно в четвёртом квартале: на этот период приходится более трети плановых погашений корпоративного долга. Дополнительное давление создают высокие процентные ставки, замедление экономического роста и геополитическая неопределённость. 🤔Вместе с тем АКРА не ожидает системного кризиса. По прогнозу агентства, по итогам 2026 года доля дефолтных компаний останется ниже 5% от общего числа эмитентов. Один из ключевых факторов, сдерживающих ухудшение, — пока невысокий уровень просроченной задолженности по корпоративным банковским кредитам. Однако аналитики обращают внимание: частично это объясняется активным ростом реструктуризации долгов — их доля выросла с 18% в начале 2024 года до 24% к марту 2026 года. 💬Таким образом, дефолтов стало больше, но их доля на рынке пока незначительна. Основной риск представляют не столько текущие цифры, сколько поведение инвесторов: они требуют всё более высокую премию за риск, и доходности в сегментах ВДО остаются на высоком уровне, несмотря на снижение ключевой ставки. Во втором полугодии ситуация может ухудшиться, но до системного кризиса, по мнению АКРА, не дойдёт. Как относитесь к росту дефолтов? 👇 🔥 — ничего страшного, менее 5% — мелочь ❤️ — настораживает, буду осторожнее с ВДО 👍 — жду, что будет в 4 квартале

☀️Всем доброе утро! 📆 События сегодня — 17 июля 2026 Сбор заявок👇 ➡️Полюс ПБО-12 • Дата размещения: 23 июля • Рейтинг: ААА, прогноз «стабильный» (НКР) • Купон: до КС+140 б.п., раз в месяц • Срок: 7 лет • Объем: 25 млрд руб. • Амортизация: нет • Оферта: пут через 4 года • Номинал: 1000 руб. • Организатор: Газпромбанк, Альфа-Банк, Совкомбанк, Банк ДОМ РФ, GI Solutions • Доступно неквал. инвесторам ➡️Синара ТМ 001Р-07 (флоатер) и 001Р-08 (фикс) • Дата размещения: 21 июля • Рейтинг: А+, прогноз «стабильный» (НКР) • Купон: флоатер до КС+445 б.п., фикс до 18%, раз в месяц • Срок: 5 лет • Объем: 5 млрд руб. • Амортизация: нет • Оферта: пут через 3 года • Номинал: 1000 руб. • Организатор: ИБ Синара • Флоатер только для квал. инвесторов ➡️ Каршеринг Руссия (Делимобиль) 001Р-09 • Дата размещения: 22 июля • Рейтинг: ВВВ+, прогноз «негативный» (АКРА) • Купон: до 22%, раз в месяц • Срок: 3,5 года • Объем: 1 млрд руб. • Амортизация: нет • Оферта: нет • Номинал: 1000 руб. • Организатор: Альфа-Банк, Газпромбанк, ИБ Синара, Совкомбанк, Т-Банк, Цифра Брокер • Доступно неквал. инвесторам 👉ОБЗОР на новый выпуск Делимобиля уже на канале!👈 Всем хорошего дня! — 👍 🤩Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале 🤩Пульс | 🤩MAX | 📱Чат | 🤩Книги

🏢 ЦБ опубликовал свежий бюллетень «О чём говорят тренды». Что важно для рынка облигаций? Вчера Банк России выпустил очередной выпуск бюллетеня «О чём говорят тренды» (№5, июль 2026). Собрал главное для тех, кто держит облигации и следит за ставкой. 1️⃣Инфляция ускорилась, но устойчивое давление ниже, чем в 2025 году В июне рост потребительских цен значительно ускорился: годовая инфляция выросла до 6,0% с 5,3% в мае. Основной фактор — топливный кризис: топливо за месяц подорожало на 6,5%, дав прямой вклад в инфляцию около 0,3 п.п.. При этом устойчивое инфляционное давление в II квартале сложилось заметно ниже среднего уровня второго полугодия 2025 года. То есть базовая инфляция всё же замедляется, хотя общие цифры выросли из-за временных шоков. Оценки устойчивой инфляции в июне повысились, но в меньшей степени, чем общий рост цен. ЦБ видит, что «дезинфляционные тенденции в целом продолжают развиваться», но ситуация на топливном рынке — это серьёзный проинфляционный риск, за которым регулятор следит в первую очередь. 2️⃣Баланс рисков сместился в пользу проинфляционных Это, пожалуй, самый важный сигнал для рынка. ЦБ прямо пишет, что в течение мая-июня баланс среднесрочных рисков ещё больше сместился в сторону проинфляционных. Причины: ▪︎ожидаемые масштабы бюджетного стимула на трёхлетнем горизонте оказались выше, чем предполагалось ранее; ▪︎повторяющиеся шоки предложения (топливный кризис); ▪︎активизация потребительского спроса, который опирается на высокие темпы роста зарплат и доходов. Минфин переносит выход на структурный первичный дефицит только на 2029 год — это означает, что госсектор будет оставаться проинфляционным фактором дольше. ЦБ сигнализирует, что пространство для смягчения ДКП ограничено. Ждать быстрого и глубокого снижения ставки не стоит. 3️⃣Ожидания рынка по ставке сдвинулись вверх После июньского решения ЦБ (снижение на 25 б.п. до 14,25%) кривая доходностей ОФЗ сдвинулась вверх на 67-107 б.п.. Доходности длинных ОФЗ на участке 10-15 лет превысили 16% годовых. Рынок по-прежнему закладывает постепенное снижение ставки, но теперь ожидает её вблизи 13,5% или несколько выше к концу 2026 года. При этом спред между доходностями 10-летних ОФЗ и ключевой ставкой резко расширился — это отражает высокую неопределённость и проинфляционные риски. Рынок пересматривает траекторию ставки вверх. Длинные ОФЗ остаются под давлением. 4️⃣Корпоративный долговой рынок остаётся активным Несмотря на рост доходностей, компании продолжают активно привлекать средства. В июне объём размещений корпоративных облигаций и ЦФА вырос до 1,5 трлн руб. (в мае — 1,2 трлн). Половину объёма обеспечили рублёвые флоатеры — их доля выросла до 50% против трети в предыдущие месяцы. Крупные нефинансовые компании с высоким рейтингом размещали флоатеры со спредом к ключевой ставке около 140 б.п.. Флоатеры остаются основным инструментом выбора как для эмитентов, так и для инвесторов в условиях неопределённости. 5️⃣Кредитный импульс вышел из отрицательной зоны По майским оценкам, показатель кредитного импульса достиг нулевой отметки. Это означает, что эффект от смягчения ДКП начинает доходить до экономики. Однако ЦБ подчёркивает: с учётом лагов трансмиссии и смещения баланса рисков в проинфляционную сторону пространство для дальнейшего смягчения ДКП представляется ограниченным. Рост корпоративного кредитования ускорился, но в ряде отраслей темпы роста замедлились. Розничное кредитование остаётся ниже исторических средних. 💬Итог ЦБ дал понять, что пространство для смягчения ДКП ограничено, а пауза в снижении ставки становится базовым сценарием. Длинные ОФЗ остаются под давлением, а флоатеры продолжают быть основным инструментом защиты от процентного риска. Ключевой риск для рынка — бюджетный стимул, который может оказаться выше ожиданий и потребовать более жёсткой денежно-кредитной политики. Бюджетный стимул — это дополнительные расходы государства или снижение налогов, которые разгоняют экономику, но усиливают инфляционное давление. Если материал был для вас полезным, поддержите пост реакцией! — 🔥

☀️Всем доброе утро! 📆 События сегодня — 16 июля 2026 Сбор заявок👇 ➡️ Россети Сибирь 001Р-02 - Дата размещения: 22 июля - Рейтинг: АА+, прогноз «стабильный» (АКРА) - Купон: до КС+170 б.п., раз в месяц - Срок: 4 года - Объем: 10 млрд руб. - Амортизация: нет - Оферта: нет - Номинал: 1000 руб. - Организатор: Газпромбанк, Альфа-Банк, МТС Банк, Sber CIB, Совкомбанк, Новикомбанк - Доступно неквал. инвесторам ➡️ ИКС Финанс 003Р-20 - Дата размещения: 21 июля - Рейтинг: ААА, прогноз «стабильный» (АКРА) - Купон: до КС+130 б.п., раз в месяц - Срок: 10 лет - Объем: 10 млрд руб. - Амортизация: нет - Оферта: пут в дату 25-го купона - Номинал: 1000 руб. - Организатор: Альфа-Банк, Газпромбанк, ИБ Синара, МКБ, МТС Банк, Sber CIB, Совкомбанк - Доступно неквал. инвесторам Всем хорошего дня! — 👍 🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале 🤩 Пульс | 🤩 MAX | 📱 Чат | 🤩 Книги

☀️Всем доброе утро! 📆 События сегодня — 15 июля 2026 Сбор заявок👇 ➡️ Атомэнергопром 001Р-17 - Дата размещения: 17 июля - Рейтинг: ААА, прогноз «стабильный» (АКРА) - Купон: до КС + 160 б.п., раз в месяц - Срок: 3 года - Объем: 15 млрд руб. - Амортизация: нет - Оферта: пут через 1,5 года - Номинал: 1000 руб. - Организатор: Газпромбанк, Альфа-Банк, Велес Капитал, ВТБ Капитал Трейдинг, Банк ДОМ РФ, Локо-Банк, МКБ, Sber CIB, ИБ Синара, Совкомбанк, Т-Банк - Доступен неквал. инвесторам ➡️ РЕСО-Лизинг БО-02П-14 - Дата размещения: 17 июля - Рейтинг АА-, прогноз «развивающийся» (Эксперт РА) - Купон: до КС + 250 б.п., раз в квартал - Срок: 2 года - Объем: 8 млрд руб. - Амортизация: нет - Оферта: нет - Номинал: 1000 руб. - Организатор: Альфа-Банк - Доступно неквал. инвесторам Всем хорошего дня! — 👍 🤩 Навигация — способ легко находить нужную информацию на канале 🤩 Пульс | 🤩 MAX | 📱 Чат | 🤩 Книги

🔍 Мосбиржа запустила скринер облигаций С 13 июля 2026 года у инвесторов появился новый инструмент — скринер облигаций на сайте Московской биржи. 📊 На Московской бирже сейчас обращается более 4 тысяч выпусков облигаций от 500 эмитентов. Рынок растёт: объём вторичных торгов облигациями за первое полугодие 2026 года составил 13,2 трлн рублей — в 1,5 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. 👍Что умеет скринер? Фильтровать можно по шести основным параметрам: ▪︎ Доходность ▪︎ Кредитный рейтинг ▪︎ Срок до погашения ▪︎ Тип купона ▪︎ Валюта ▪︎ Ликвидность Скринер учитывает статус инвестора — показывает, какие бумаги доступны квалифицированным участникам, а какие — неквалифицированным. ⚠️ Не является ИИР. Как вам новый инструмент? Уже пробовали? 👇 ❤️ — отличная штука, буду пользоваться 🔥 — как-то без надобности 🌚 — первый раз слышу, надо посмотреть

👋Приветствую всех! По традиции, дайджест интересных постов за прошедшую неделю на нашем канале: 📎 Разборы облигаций: ✔️Балтийский лизинг БО-П24 ✔️Почта России 003Р-07 ✔️Сибстекло БО-04 📎 Интересное из мира облигаций: ✔️Почему ОФЗ не растут в цене? 🤩 Желаю хороших выходных!

С Днём России! 🇷🇺 Пусть этот праздник станет поводом вспомнить о том, что нас объединяет: любовь к родным местам, уважение к истории и стремление делать настоящее и будущее лучше. Желаю вам мира, благополучия, новых возможностей для развития, уверенности в завтрашнем дне и успехов во всех начинаниях. С праздником!❤️

📅 СОБЫТИЯ ДНЯ | 10 июня 2026 ▶️Корпоративные события 🧬 Артген биотех: ГОСА, в повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г. 🔋 Россети Юг, Россети Томск: ГОСА, в повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г. ▶️ Последний день с дивидендом: 🚗 Соллерс: 25,5 руб. ▶️Макроэкономика: 🇷🇺 Банк России: Тенденции микрофинансового рынка, Региональная экономика: комментарии ГУ, Денежно-кредитные условия и трансмиссия ДКП, Макроэкономический опрос Банка России 🤩 БАНКОМАТ | Аналитика рынка акций

🔌 Интер РАО ($IRAO): последний день под дивиденды Сегодня последний день покупки акций «Интер РАО» под дивиденды. Посмотрим, как обстоят дела в компании. 💸Дивиденды за 2025 год Акционеры утвердили финальные дивиденды в размере 0,3214 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность — около 10%. Общая сумма выплат — около 35 млрд руб. По итогам 2025 года дивидендная политика компании предусматривает направление акционерам 25% чистой прибыли по МСФО. Уровень выплат 24-25% от чистой прибыли по МСФО сохраняется в течение последних лет. 📊Финансовые итоги: 2025 и I квартал 2026 — За 2025 год: выручка выросла на 13,7% до 1,8 трлн руб., EBITDA увеличилась на 4,8% до 181,5 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 9,2% до 133,8 млрд руб. — За I квартал 2026 года: выручка выросла на 18,6% до 523,3 млрд руб., EBITDA выросла на 3,8% до 56,7 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 1,5% до 46,5 млрд руб. 🔽Причины снижения чистой прибыли в 2025 году: 1. Рост операционных расходов: в 2025 году они выросли на 15,5% до 1,7 трлн руб., в I квартале 2026 года — на 19,7% до 485,4 млрд руб. 2. Рост CAPEX: инвестиционная программа вышла на пик. Капзатраты в 2025 году составили 189,9 млрд руб. (+65,1%), а по прогнозу менеджмента в 2026-2027 годах составят 200-300 млрд руб. ежегодно. 3. Сокращение процентных доходов: на фоне снижения ключевой ставки и постепенного уменьшения денежной подушки на счетах компании. Крупнейшая инвестиционная программа в истории компании формирует основу для будущего роста эффективности, но в ближайшие годы свободный денежный поток останется отрицательным, а чистая прибыль будет оставаться под давлением. Полноценный рост FCF начнётся только после 2028 года, когда завершится основной этап строительства новых мощностей. 🔎Что с котировками На сегодняшний день акции «Интер РАО» торгуются по цене около 3,2 руб., что близко к -34% от 52-недельного максимума (4,85 руб.). Консенсус-прогноз целевой цены ведущих брокеров находится в широком диапазоне 4,6-8 руб., что предполагает потенциал роста от 44% до 150% к текущим уровням: - Диапазон консенсуса: от 4,6 руб. до 5,2 руб. и 8 руб., что в среднем составляет 5,9 руб. (потенциал роста около 85% от текущих уровней). - Мультипликатор EV/EBITDA 2025 года составляет около 3,8x, что соответствует дисконту к среднему по сектору (5,5x). С учётом прогнозов EBITDA на уровне около 180 млрд руб. в 2026 году мультипликатор составляет около 3,2x, что предполагает сохранение дисконта и признаётся как справедливый уровень. Сильных триггеров для роста котировок в настоящее время нет. Бумаги остаются историей средней дивидендной доходности, и основным краткосрочным драйвером выступает приближающаяся дата закрытия реестра, а не фундаментальные улучшения. После отсечки давление на котировки, скорее всего, сохранится. Позитивные изменения ожидаются только после завершения основного этапа инвестиционной программы (после 2028 года), когда начнёт расти свободный денежный поток и улучшатся финансовые показатели. Пока же пик инвестиций в отрасли ещё не пройден, что способно отсрочить возвращение к положительному свободному денежному потоку. ❗️Итог «Интер РАО» сейчас — история для терпеливых инвесторов, готовых ждать завершения масштабного инвестиционного цикла. Дивидендная доходность компенсирует отсутствие роста котировок и обеспечивает стабильный денежный поток. Бумага интересна для консервативных дивидендных портфелей, но рассчитывать на быструю переоценку в ближайшие кварталы не стоит. Если ваша цель — долгосрочное накопление дивидендного дохода на фоне завершения инвестпрограммы, бумагу можно рассматривать для входа на просадках. Не является ИИР. 🤩 БАНКОМАТ | Аналитика рынка акций

📅 СОБЫТИЯ ДНЯ | 5 июня 2026 ▶️Корпоративные события 🏦 Т-Технологии: ВОСА, в повестке вопрос об увеличении уставного капитала путем размещения доп. акций по закрытой подписке (консолидация 100% АО «Точка») 🔋 ТНС энерго Кубань, ТНС энерго Ярославль: ГОСА по дивидендам за 2025 г. 🔋 ДЭК: ГОСА по дивидендам за 2025 г. ▶️ Последний день с дивидендом: 👕 Хендерсон: 17 руб. ▶️Макроэкономика: 🇷🇺 ПМЭФ-2026 🤩 БАНКОМАТ | Аналитика рынка акций

📅 СОБЫТИЯ ДНЯ | 3 июня 2026 ▶️Корпоративные события 🔌 Россети Ленэнерго: ГОСА, в повестке утверждение дивидендов за 2025 г. 🥂 Абрау-Дюрсо: заседание СД, в повестке вопрос дивидендов за 2025 г. 🏦 Ренессанс Страхование: заседание СД, в повестке вопрос дивидендов за 2025 г. ▶️Макроэкономика: 🇷🇺 ПМЭФ-2026 🤩 БАНКОМАТ | Аналитика рынка акций

🏦 ВТБ ($VTBR): МСФО за 4 месяца 2026 года Банк опубликовал новую отчетность. Выручка и проценты бьют рекорды, прибыль не дотягивает из-за крепкого рубля. Но главные драйверы движения бумаги сейчас — не операционные цифры, а то, что творится вокруг капитала. 📊Ключевые финансовые итоги - Чистая прибыль: 168,2 млрд руб. (-1,8%) - Чистые процентные доходы до резервов: 265,9 млрд руб. (рост в 3,2 раза) - Чистая процентная маржа: 2,6% (0,8% год назад) - Чистые комиссионные доходы: 111,4 млрд руб. (+15,9%) - ROE: 17,5% (год назад 18,3%) - Расходы на резервы: 78,5 млрд руб. (+1,6%) - Стоимость риска (COR): 0,9% (без изменений) 📈Апрель 2026 оказался сильнее: чистая прибыль выросла на 24,3% (до 30,2 млрд руб.), чистая процентная маржа достигла 2,6%, а комиссионные доходы прибавили 33,8%. Кредитный портфель: +3,2% с начала года (с учётом валютной переоценки). Корпоративный кредитный портфель вырос на 5,3% (до 18,1 трлн руб.), а розничный сократился на 2,4% (до 7,1 трлн руб.). Доля неработающих кредитов (NPL) осталась на уровне 3,5%. Первый зампред Дмитрий Пьянов пояснил: «Апрель характеризовался сильным укреплением рубля, поэтому динамика кредитного портфеля искажена этим фактором». 💰Дивиденды: 9,71 руб. — первые за долгое время Наблюдательный совет рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 9,71 руб. на акцию (25% чистой прибыли по МСФО, или 125,5 млрд руб.). Это первые дивиденды после длительного перерыва. Текущая доходность — 12,1% к цене ~80 руб. 🗓Календарь дивидендов: - ГОСА — 30 июня 2026 г. - Дата закрытия реестра — 20 июля 2026 г. - Последний день покупки под дивиденды — 17 июля 2026 г. В банке назвали решение «взвешенным и соответствующим интересам акционеров, учитывая необходимость поддержания значительного буфера капитала для соблюдения регуляторных требований в 2027-2028 годах». ⚠️Главный сюрприз: допэмиссия на 49% акционерного капитала Наряду с дивидендами ВТБ вынес на ГОСА вопрос о допэмиссии объёмом до 6,29 млрд акций. - Цена размещения — 87 руб. за акцию. - По итогам размещения доля государства сохранится выше 50%. - Средства направят на финансирование партнёрства с группой RWB (Wildberries + Russ) и развитие основного бизнеса. 🤝Ключевая выгода для ВТБ от партнёрства с RWB — доступ к базе 80 млн новых клиентов и рекламной инфраструктуре. Ранее ВТБ объявил о приобретении 5% WB Банка с возможностью дальнейшего расширения доли. 📉Реакция рынка: падение на 8% Акции ВТБ отреагировали резко: поднявшись в начале торгов на 8%, после объявления о допэмиссии они упали на 8,43%, до 79,34 руб. На следующий день снижение продолжилось. 😡Основные причины негатива: 1. Ожидался более высокий коэффициент выплат: консенсус-прогноз был 25-30%, многие инвесторы рассчитывали на 35%. 25% оказалось нижней границей. 2. Допэмиссия размывает доли миноритариев: возможность избежать этого сохраняется за счёт реализации преимущественного права выкупа бумаг. 3. Цена размещения (87 руб.) ограничивает потенциал роста: рынок может рассматривать её как психологический потолок в краткосрочной перспективе. 🎯 Итог Операционный бизнес остаётся сильным. Маржинальность восстанавливается, комиссионные доходы растут, корпоративный портфель наращивается. Банк идёт к цели по чистой прибыли 2026 года в 600-650 млрд руб. при ROE 21-23%. Планка вполне достижима. Возобновление дивидендов. Это позитивно для долгосрочного восприятия бумаги. Допэмиссия — главный якорь для котировок. В краткосрочной перспективе бумага, скорее всего, останется под давлением. Пока не появится полной ясности по целям SPO и защите прав миноритариев, акции могут торговаться в диапазоне 80-85 руб. ВТБ сейчас — это скорее история восстановления с высокой неопределённостью. Если вы готовы принять размытие доли и краткосрочную волатильность ради долгосрочного участия в трансформации банка, бумагу можно рассматривать для спекулятивного входа на просадках. Консервативным инвесторам лучше дождаться полной ясности по всем параметрам корпоративной реструктуризации. 🤩 БАНКОМАТ | Аналитика рынка акций

📅 СОБЫТИЯ ДНЯ | 28 мая 2026 ▶️Корпоративные события 🖥 Арендата: ГОСА, утверждение дивидендов за 2025 г. и за I квартал 2026 г. 💊 Озон Фармацевтика: МСФО за I квартал 2026 г.; заседание СД (дивиденды за I квартал 2026 г.) 🧰 ВИ.ру: МСФО за I квартал 2026 г. 🏦 ВТБ: МСФО за апрель 2026 г. 📱 Яндекс: СД, в повестке вопрос стратегии повышения акционерной стоимости компании 💿 НЛМК: ГОСА 🏦 Мосбиржа: День акционера ▶️Макроэкономика: 🇷🇺 Публикация материалов: «Обзор ключевых показателей брокеров», «Денежные агрегаты и кредит экономике» 🤩 БАНКОМАТ | Аналитика рынка акций