A股🇨🇳研报解读|早盘分析|市场消息小作文

🏦 汇丰、渣打获得香港稳定币牌照，汇丰计划 2026 年下半年推出港币稳定币 💳 🇭🇰 香港正式进入受监管稳定币时代。金管局向汇丰银行及碇点金融科技颁发首批稳定币发行人牌照，《稳定币条例》即日生效，两家机构计划数月内启动发行业务。传统银行巨头与金融科技企业同获准入，标志着香港数字资产监管框架完成关键一跃。🚀 香港正式迈入受监管稳定币时代 🌏。香港金融管理局周四宣布，向碇点金融科技有限公司及香港上海汇丰银行有限公司颁发稳定币发行人牌照，标志着《稳定币条例》落地实施，香港数字资产监管框架迈出关键一步 📜。 两张牌照于 4 月 10 日即时生效 ⏰。根据金管局公告，两家持牌机构将在完成相关准备工作后，计划于未来数月内正式开展稳定币发行业务 🏗。 金管局总裁余伟文表示，此次批牌是香港数字资产发展的重要里程碑 🏆，监管制度旨在为稳定币发行人提供有序营运环境，在推动科技创新的同时保障用户权益并管控风险，促进香港稳定币生态圈“健康、负责任和可持续地发展” 🌱。 监管框架正式落地 🛡 《稳定币条例》的实施为香港稳定币市场确立了正式的法律基础。金管局作为监管机构，现已建立持牌稳定币发行人纪录册，并在官网公开持牌人名称、地址及联络资料，供公众查阅核实 📋。 金管局在公告中同时提示风险 ⚠️，呼吁公众对任何声称与持牌人或其发行稳定币相关的欺诈活动或骗局保持警惕，并强调购买或使用稳定币时应通过受监管渠道进行 🔒。 持牌机构背景 🏢 获批机构中，香港上海汇丰银行为香港规模最大的传统商业银行之一；碇点金融科技有限公司则为金融科技企业 💻。两家机构分属传统金融与科技创新两大类别，显示香港稳定币牌照体系对不同类型机构均开放申请 🤝。 余伟文在声明中表示，期待发行人按计划开展业务，在管控风险的同时积极拓展业务空间，推广合规稳定币的应用，“解决金融和经济活动中的痛点，为市民和企业创造价值” 💡。

局势升级，霍尔木兹海峡再次关闭 伊朗：3项停战条款已遭违反 伊朗媒体：霍尔木兹海峡已完全关闭 据伊朗新闻电视台8日报道，霍尔木兹海峡已完全关闭，一些油轮被迫返航。 另据伊朗塔斯尼姆通讯社当天报道，仍有大量船舶在霍尔木兹海峡附近海域滞留。 伊朗公布霍尔木兹海峡安全航路图 伊朗港口和海事组织8日公布霍尔木兹海峡水域安全航路图，告知往来船只遵守航运安全原则，避免触雷。 该组织在声明中说，2月28日至4月8日，波斯湾和霍尔木兹海峡水域战事不断，霍尔木兹海峡主要航道内可能存在各类反舰水雷。为确保海上航运安全，避免触雷，往来船舶应按照伊朗方面公布的安全航路图航行，直至另行通知。 伊朗议长：伊美谈判尚未开始　3项停战条款已遭违反 伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫8日经由社交媒体发表声明说，伊朗与美国的谈判尚未开始，伊方所提10项停战条款已有3项遭到违反。 声明说，伊朗对美国“根深蒂固”的不信任源自美方屡次违反各种形式的承诺。令人遗憾的是，这种情况再次重演。美国总统特朗普曾将伊朗提出的10项停战条款称为“可行的谈判基础”，但谈判还没开始，谈判基础就遭到公然破坏。 按照卡利巴夫的说法，遭到违反的内容，一是在黎巴嫩实现停火。巴基斯坦总理夏巴兹先前宣布伊朗、美国以及两国的盟友已经同意立即在包括黎巴嫩在内的所有地区停火。二是禁止侵犯伊朗领空，缘由是伊朗伊斯兰革命卫队当天在法尔斯省拉尔市上空拦截并击落一架无人机。三是接受伊朗铀浓缩活动。 美国白宫新闻秘书莱维特8日在记者会上宣布，美伊将于当地时间11日上午在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行首轮会谈。她称，美方接受的是伊朗经过修改后的新方案，而非最初提出的有关条款内容。 据伊朗媒体早前报道，卡利巴夫将率领伊朗代表团参加谈判，美方由副总统万斯率团参加。但知情人士说，伊方团长人选尚未最终确定。

【兴证医药】美国宣布将对进口专利药及制药成分加征100%关税 [Rose]美国总统特朗普当日签署一份文件，依据《1962年贸易扩展法》第232条款，美国将对进口专利药和制药成分加征100%的关税。欧盟、日本、韩国、瑞士、列支敦士登税率15%，英国税率10%；已签订MFN定价+制造回流的企业税率为0%；孤儿药、核药、血浆、细胞基因疗法、ADC等税率为0%；仿制药和生物类似物税率为0% 。 [Rose]已签订豁免关税的企业：AbbVie、Amgen、AstraZeneca、BMS、Boehringer Ingelheim、Lilly、EMD Serono、Genentech、Gilead、MSD、Novartis、Novo Nordisk、Sanofi，豁免至2029年1月20日。 [Rose]点评：本次药品关税在2025年已经演绎过，对于CXO公司R&D服务协议不受影响，商业化项目多为将N-1出口到欧洲制剂工厂做API组装，然后发往美国做制剂，实际对美敞口较小。并且国内CDMO的合同是FOB形式报价，关税一般由海外买方承担。从产能全球布局上，目前全球API和中间体产能主要在中国、欧洲、印度，美国本土产能是制剂为主，因此脱钩难度较大，短期内产能转移难度很大，对中国CDMO影响有限。在地缘政治政治和关税政策下，具有海外产能的CDMO韧性更强。

算力互联互通行动计划4月1日正式实施，AI算力、光模块、液冷等领域受益 #A股 #AI/算力 #产业政策 "Computing Power Interconnection" Action Plan Takes Effect April 1, Benefiting AI Computing, Optical Modules, Liquid Cooling 国家算力互联互通行动计划于4月1日正式落地，推动算力资源跨区域高效整合，算电协同工程同步启动。该计划将直接利好AI算力基础设施、光模块、液冷、算力租赁等细分领域，为相关上市公司带来实质性订单增长。 The national "Computing Power Interconnection" action plan officially takes effect on April 1, promoting cross-regional integration of computing resources and the simultaneous launch of computing‑power‑electricity coordination projects. The plan directly benefits segments such as AI computing infrastructure, optical modules, liquid cooling, and computing‑power leasing, bringing substantial order growth to relevant listed companies.

伊朗正通过中国海运公司将霍尔木兹海峡的通行费转为人民币支付，相关立法（今日）正在推进，以锁定这一支付方式。 德黑兰已通过中国国际支付系统（CIPS）收取超过80%的石油收入人民币，如今正将该系统扩展至航运费用，进一步绕过SWIFT系统，并将人民币锚定在关键的全球咽喉要道上。 这意味着美国无法对其实施制裁。

当地时间23日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”发文称，“美国和伊朗在过去两天进行了非常良好和富有成效的对话”。特朗普称，已指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击，为期五天。

当地时间23日，美国总统特朗普在社交媒体平台“真实社交”发文称，“美国和伊朗在过去两天进行了非常良好和富有成效的对话”。特朗普称，已指示暂停对伊朗发电厂和能源基础设施的一切军事打击，为期五天。

晨间复盘：做多窗口开启下的主线与轮动 简单梳理一下当前的市场脉络。 隔夜外盘再现“TACO交易”逻辑，地缘情绪缓和带动油价回落，叠加流动性预期修复，科技股录得大面积反弹。 近期A股展现出较强的韧性，后续行情的高度在很大程度上取决于港股的配合度。若港股能与A股形成向上共振，不仅能为资金面提供增量，在宏观叙事和外资预期上也会得到实质性的强化。 当前的投资主线依然清晰，基本维持在既定的景气范式内：海外市场围绕“电力与能源需求”进行交易，国内市场则继续锚定“算力硬件及基础设施”，而短期情绪的宣泄口，则高度集中在以“龙虾”（OpenClaw等AI Agent）为代表的端侧应用大爆发。 落实到具体选股层面，在当前节点若追求高确定性，紧盯一季报业绩预期是核心抓手。我近期的调仓动作基本都将一季报的业绩兑现度作为首要考量。事实证明，这种基于基本面支撑的防守反击策略，在市场调整中展现出了极强的抗冲击能力，整体回撤控制明显优于纯粹依赖宏观叙事的品种。 如果市场步入“量价齐升、情绪回暖”的双修复阶段，具备“新质生产力”属性的板块，尤其是近期重要会议重点点名的方向，预计将迎来全面轮动。现阶段不必过度执念于单一主线，在量能有效供给的背景下，“自家的孩子自家抱”，立足于国内自主可控产业逻辑的标的，都会迎来估值修复的机会。 拉长周期审视地缘博弈的深远影响，全球各地区的“能源自给”与大宗商品供应链安全正被重新提上核心议程。例如，欧洲在近期危机后，已开始通过法案形式强制保障清洁能源投资。这种全球能源与资源供给格局的重塑，必将深刻影响中长期的产业演进趋势。目前来看，A股对这一宏观变局的计价尚不充分，存在较大的预期差。 综合来看，阶段性的做多窗口已经开启，在试错操作上可以适当保持积极。但需要提醒的是，风格上尽量避免过度漂移，切忌脱离基本面盲目追高，毕竟外围地缘与流动性风险尚未彻底解除，保留一定的安全边际依然必要。

[中国股市] $国投瑞银白银期货(LOF)A $161226 场内外出现 接近60%差价 在支付宝内买入$161226 随后场外卖出，即可套利 161226 这个LOF，T+3到账可卖 风险点：3天后磨平溢价，保本 3天后没溢价还跌，就会亏钱（按照10%跌就算每天都跌停也基本不会亏钱）

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🗣️9月非农会再来一次“大幅下修”，打开“50基点降息”大门吗？ 高盛与渣打银行警告，非农每月的就业数据可能被夸大了4万到7万个岗位。9月9日美国劳工部将公布非农就业数据的年度基准修正，此次修正可能一次性下调55万至80万个虚增岗位，促使美联储仿效去年9月，再次选择50个基点的大幅降息。 美国就业数据可能又要“打脸式”大幅下修，为9月降息50基点铺路。 9月9日，美国劳工部（BLS）将公布非农就业数据的年度基准修正。高盛、渣打银行等根据数据推演，这可能会是一场高达55万—80万个岗位的大幅“就业打假…

ℹ️A股三大指数高开，寒武纪涨3.75% 沪指高开0.03%，深成指高开0.08%，创业板指高开0.2%。寒武纪高开，云端业务引爆增长，寒武纪上半年营收飙升43倍，净利润扭亏为盈。中际旭创高开1.9%，上半年净利润同比大增近七成，得益于800G等高端产品出货比重的快速增加，以及持续降本增效。

📣 2025年8月26日盘前重要新闻简报 🖥政策面： 鲍威尔释放最强降息信号，美联储政策预期对全球市场产生影响 监管层持续关注金融机构合规经营，银行业中报业绩受息差压力影响 📈市场面： 林园最新发声：4500点才是牛市起点，当下A股仍是"地板价" 看好"嘴巴"产业链，警惕概念炒作 A股银行板块关注点：中期分红在路上，息差压力仍存 ℹ️公司面： 紫金银行高层"换血"，新行长履新 泡泡玛特等消费概念持续受关注 🌐国际面： 越南股市录得七连升，再创历史新高，年内升幅超26% 美国7月CPI数据今晚揭晓，关税冲击或令通胀加速上涨

全球市场“翻篇”了：中东、关税和税改已经“过去”了，聚焦经济和AI 巴克莱认为，随着美国关税政策趋于稳定、税改法案有望八月前通过，且中东等地缘冲突影响有限，金融市场将迎来重大转向，投资者重新聚焦宏观经济数据和AI对企业盈利的推动作用。AI应用正从算力转向“推理”层面，显著提升企业盈利并支撑风险资产前景，促使该行对股市持乐观态度。 🗣️经历了数月被“关税政策头条”牵着鼻子走的动荡后，金融市场正在迎来一个重要转折点。投资者不再每天盯着华盛顿的最新消息或社交媒体发文，而是准备将注意力重新转向真正重要的事情：宏观经济数据和人工智能革命对企业盈利的实质性推动。 ℹ️巴克莱最新发布的全球宏观策略报告显示，金融市场即将告别关税和税改法案主导的时期，转而关注宏观数据和AI对企业盈利的推动作用。报告预计美国关税将稳定在14-17%的水平，远低于4月份预期的最坏情况，而税收法案有望在8月休会前获得通过。预计全球经济将在2025年大幅放缓，但不会造成持久损害，并有望在2026年实现反弹。 🔗在Patreon上查看全文

ℹ️Nick Timiraos: 鲍威尔重申对降息持观望态（长文） (Powell Reaffirms Wait-and-See Posture on Rate Cuts) 🖥美联储内部在降息问题上出现分歧，特朗普也对美联储进行了严厉批评，国会听证会就是在这种背景下举行的。 Congressional hearings follow an emerging rift within the Fed on rate cuts and sharp criticism from Trump. 💬杰罗姆·鲍威尔告诉立法者，美联储致力于防止任何潜在的与关税相关的价格上涨成为通胀问题。 👀鲍威尔表示，稳健的经济活动使官员们能够仔细研究数据，以决定是否恢复降息。 🤫美联储官员之间对于关税是否值得维持利率稳定或降低出现分歧。 📌美联储主席杰罗姆·鲍威尔周二对议员们表示，如果不是担心提高关税可能会破坏央行多年来对抗通胀的努力，近期的经济数据可能证明继续降低利率是合理的。 🗣️关键词: #美联储 #鲍威尔 #降息 💎在Patreon上查看全文（免费） 🔗[双语] Nick Timiraos: 鲍威尔重申对降息持观望态 (Powell Reaffirms Wait-and-See Posture on Rate Cuts)

【美股走高，纳指现涨0.7%】金十数据6月24日讯，美股三大股指走高，道指现涨0.5%，标普500指数涨0.6%，纳指涨0.7%。 据Axios记者：特朗普政府已提前得知伊朗对乌代德空军基地的袭击计划。 【消息人士：美国叙利亚主要基地已全面戒备】金十数据6月24日讯，据叙利亚安全消息人士：美国在叙利亚的主要基地已全面戒备，以应对可能来自伊朗或与伊朗有关联的团体的攻击。

突发新闻： 🇺🇸🇶🇦🇮🇷多哈上空的防空活动 伊朗正在瞄准美国在该国的基地。 BREAKING: 🇺🇸🇶🇦🇮🇷 Air defense activity over Doha Iran is targeting US bases in the country.