Еврооблигации/Евробонды/Eurobonds/Bonds

Выпуск новых облигаций в долларах США Эмитент: Lloyds Banking Group PLC Валюта: USD Срок действия | Спред к IPG: 6-летние облигации с возможностью выкупа через 5 лет | T + 110 базисных пунктов (ожидаемая доходность 5,450%) 11-летние облигации с возможностью выкупа через 10 лет | T + 130 базисных пунктов (ожидаемая доходность 5,940%) Дата первого выпуска: 17 августа 2026 года Рейтинг облигаций: A+ (Fitch) Приоритет: Высший, необеспеченный Минимальный объем выпуска: 200 000 долларов США

Мировые рынки 🇺🇸 S&P 500: 7 786 (-0.17%) 📉 🇺🇸 NASDAQ: 26 729 (-0.28%) 📉 🇪🇺 STOXX 600: 658 (-0.21%) 📉 🇯🇵 Nikkei 225: 68 714 (0.59%) 📈 🇭🇰 Hang Seng: 25 117 (-1.10%) 📉 🇨🇳 CSI 300: 4 666 (0.04%) 📈 🇸🇬 STI: 5 744 (0.41%) 📈 3 вещи, которые вам нужно знать сегодня: 1. Предварительная выручка Anthropic за 2-й квартал 2026 года выросла более чем в четырнадцать раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превысив 11,5 миллиардов долларов США, и компания достигла положительной скорректированной операционной прибыли, что укрепляет ее позицию в преддверии IPO, поскольку быстрое внедрение ее решений в корпоративном секторе помогает ей конкурировать с OpenAI. IPO в октябре, сумма обещает превзойти SpaceX. 2. По сообщениям, Nvidia сокращает первоначальный объем обязательств перед OpenAI по финансированию центров обработки данных с 250 миллиардов долларов США до менее чем 120 миллиардов долларов США и ограничивает их первым этапом проекта, что снижает опасения инвесторов по поводу финансовых рисков, связанных с компанией, хотя способность OpenAI финансировать весь проект остается ключевым вопросом. 3. Apple переходит к более жесткому контролю над своей стратегией в области искусственного интеллекта в Китае, разрабатывая собственную модель при поддержке Alibaba, что потенциально может укрепить конкурентоспособность iPhone, хотя пока неясно, как она будет взаимодействовать с Qwen и Baidu.

Российский рынок валютных и замещающих облигаций - итоги недели: Начало последнего месяца лета ознаменовалось повышенным вниманием частных и институциональных инвесторов к сегменту валютных и замещающих инструментов. На фоне макроэкономических тенденций и динамики курса национальных валют эксперты фиксируют всплеск интереса к защите капитала, в то время как на инфраструктурном и международном уровнях продолжают разворачиваться знаковые события, прямо или косвенно затрагивающие интересы держателей российских долговых обязательств. 1. Защита от девальвации и аналитика рынка В первые дни августа аналитические платформы и эксперт-сообщества активно обсуждают целесообразность инвестиций в замещающие и валютные облигации. Поводом для этого стали текущие колебания на валютном рынке: курс доллара держится выше отметки в 82 рубля, а юань торгуется вблизи 12 рублей за единицу. На фоне прогнозов о возможном продолжении ослабления рубля к концу лета, инструменты, номинированные в иностранной валюте или привязанные к ее курсу через рублевый эквивалент (замещающие облигации), рассматриваются инвесторами как один из немногих надежных способов хеджирования валютных рисков и сохранения покупательной способности сбережений. 2. Международный контекст: замороженные активы и доходы от них Внешний контур рынка суверенного и квазисуверенного долга продолжает оставаться под прессом геополитических решений: Перевод траншей из доходов от активов РФ: 3 августа Европейская комиссия официально получила и направила Украине пятый транш в размере 1,4 млрд евро, сформированный за счет доходов от замороженных суверенных активов Центрального банка РФ. Общая сумма аккумулированных и направленных таким образом средств с момента введения санкций уже достигла 8 млрд евро. Новые предложения по управлению замороженными средствами: На фоне этих процессов группа бывших высокопоставленных чиновников из Франции, Германии и США выступила с инициативой передать замороженные в бельгийском депозитарии Euroclear российские активы под управление специальной новой структуры ЕС. По замыслу авторов идеи, это должно снять с Бельгии риски прямого «правового давления» со стороны Москвы, хотя эксперты отмечают, что любые подобные шаги сопряжены с жестким ответом и зеркальными мерами со стороны российских регуляторов.

Пятничный баланс – финансовые новости недели. По швам. Про нефть и доходы. Reuters: производство бензина в России сократилось до 65% от спроса Новак: на топливном рынке есть проблемы и есть дефицит В июле дисконты на Urals выросли на $3–4 за баррель на всех базисах, в Индии — почти на $7/барр — Интерфакс Ренессанс Капитал: мы ожидаем, что по итогам 2026 г. дефицит федерального бюджета сложится на уровне 6,1 трлн.руб (2,7% ВВП) Минфин РФ повысил план по расходам бюджета-2026 на 1 трлн руб. с соответствующим ростом дефицита — Интерфакс   Ставка по приказу. Про инфляцию и ключевую ставку. РБК Инвестиции: ЦБ возьмет паузу в снижении ключевой ставки, однако шаг в 25 б.п. также не исключен Инфляция в РФ в июне составила 0.87% после 0.17% в мае. Инфляция в РФ за 1 пол. составила 4.19% (против 3.77% за 1 пол. 2025 г.) Путин: снижение ключевой ставки должно быть и будет естественным процессом исходя из макроэкономических показателей   Мы будем меньше есть? Про бизнес и сельское хозяйство. Известия: прибыль российских компаний в 1 кв. упала на 20% г/г, до 8.4 трлн.руб., однако федеральные сборы выросли на треть и достигли рекордного 1 трлн.руб. На Алтае возник риск приостановки сельского хозяйства и ЖКХ из-за нехватки топлива. ФНС во II квартале текущего года инициировала запуск 22,7% от всех банкротств в отношении юридических лиц и крестьянско-фермерских хозяйств (КФХ). В абсолютном выражении число инициированных налоговиками банкротств во II квартале выросло почти вдвое   Про «начало конца». Ставка ФРС Член совета управляющих ФРС Уоллер допустил повышение процентных ставок в краткосрочной перспективе   Про старшего у инфоцыган. Заявления Трампа. Trump Media начнет продавать быстрый доступ к заявлениям Дональда Трампа. Сервис предназначен для юридических лиц, заинтересованных в максимально быстром доступе к критически важной информации.                  Про рекорды.                                                                                         Индекс ММВБ падает 19 недель. Даешь новый рекорд!

Российский рынок валютных и замещающих облигаций - итоги недели: Законодательство и налоги: Минфин снижает нагрузку на евробонды 16 июля 2026 года Министерство финансов РФ выступило с важной инициативой, которая призвана упростить расчеты по еврооблигациям и снизить издержки инвесторов. Освобождение от налогов при погашении номинала: Ведомство предложило полностью освободить от налогообложения суммы выплат иностранным держателям еврооблигаций российских эмитентов при погашении тела долга. Суть проблемы: Ранее от налогов в РФ были освобождены только процентные (купонные) выплаты по евробондам, перечисляемые напрямую держателям (минуя зарубежные SPV) по указам Президента № 95 и № 198. При выплате же номинальной стоимости при полном погашении налоги продолжали взиматься. Новые поправки устранят этот пробел. Первичный рынок. «Атомэнергопром»: Компания успешно завершила сбор заявок по двум крупным выпускам. Первый — серия 001Р-15 сроком обращения 2,5 года с ориентиром купона 7,75–8% в долларах США. Второй — серия 001Р-16 в юанях сроком на 1,5 года с ориентиром 7,5–7,75%. Высокий кредитный рейтинг эмитента (ААА) обеспечил сильный спрос со стороны институциональных инвесторов. Повышенный интерес к локальной валюте: Эксперты отмечают, что доходность замещающих и новых валютных корпоративных облигаций на российском рынке летом 2026 года стабилизировалась в диапазоне 7–8% годовых. Это делает их ключевой альтернативой покупке наличной валюты или классическим вкладам, защищая инвесторов от спредов в обменниках и инфраструктурных рисков.  Биржевая инфраструктура: Валютный рынок становится доступнее 16 июля 2026 года Московская биржа расширила линейку торгуемых инструментов, что существенно упростит розничным инвесторам диверсификацию портфелей. Запуск БПИФ от «Озон Управление Активами»: На фондовом рынке стартовали торги паями нового фонда «Корпоративные валютные облигации РФ» (тикер RUFO). Преимущества для неквалифицированных инвесторов: Паи данного фонда доступны широкому кругу инвесторов, в том числе для покупки на индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). Фонд аккумулирует наиболее ликвидные замещающие и валютные облигации российских компаний, позволяя заходить в инструмент с минимальным чеком и получать налоговые льготы за долгосрочное владение (от 3 лет). Рыночная конъюнктура: Динамика котировок На фоне умеренного ослабления национальной валюты (официальный курс доллара США от ЦБ РФ к концу недели зафиксировался на отметке 78,39 рубля) на рынке замещающих облигаций наблюдалась локальная фиксация прибыли. Часть инвесторов распродавала подорожавшие в рублевом эквиваленте бумаги, из-за чего цены некоторых долгосрочных валютных выпусков «Газпрома» и «Новатэка» незначительно снизились от номинала, повысив их чистую доходность к погашению.   Верховный суд рассмотрит иск Альфа-банка к ГТЛК на $50,8 млн Судебная коллегия по экономическим спорам Верховного суда России приняла к рассмотрению дело по иску Альфа-банка к АО «Государственная транспортная лизинговая компания» (ГТЛК) на сумму около $50,8 млн. Ранее арбитражные суды трёх инстанций полностью удовлетворили исковые требования Альфа-банка, признав за ним право требовать от ГТЛК $45 млн номинальной стоимости еврооблигаций и около $5,8 млн купонного дохода. Спор связан с еврооблигациями GTLK Europe — бывшей «дочки» ГТЛК. Альфа-банк и Societe Generale 25 марта 2022 года заключили соглашение о передаче банку еврооблигаций номиналом $45 млн, однако депозитарий Euroclear так и не произвёл смену собственника. ГТЛК в кассационной жалобе указала, что признание прав кредитора за Альфа-банком при сохранении в реестре сведений о Societe Generale создаёт риск двойного взыскания. Рассмотрение кассации назначено на август.

Российские инвестиционные аналитики не самое плохое, что есть в мире - иностранные ничем не лучше. Потери инвестдомов от прогнозов своих аналитиков в среднем составили 40%, на скрине пример "план-факт" по Oracle.

Update 16/07/2026 ЦБ победил, но есть нюанс… Девятый арбитражный апелляционный суд отклонил апелляционную жалобу бельгийского депозитария Euroclear на решение арбитражного суда о взыскании 18,2 трлн руб. по иску Банка России. Об этом РБК сообщил адвокат Максим Кульков, представляющий в суде депозитарий. «Да, апелляцию отклонили», — подтвердил Кульков. «Euroclear решительно оспаривает требования Центрального банка Российской Федерации, которые являются необоснованными», — добавил адвокат. Он отметил, что депозитарий не признает юрисдикцию московских судов, а требования ЦБ не признаются законодательством Евросоюза. Кульков уточнил, что Euroclear продолжит отстаивать свои интересы, в том числе в бельгийских судах.   В общем, осталась сущая «мелочь», исполнить решение московского суда в ЕС ))).

Update 16/07/2026 Минфин предлагает освободить от налогообложения в РФ суммы выплат иностранным держателям еврооблигаций российских эмитентов при погашении бумаг. Такое предложение содержится в проекте поправок правительства ко второму чтению законопроекта "О внесении изменений в статьи 251 и 270 части второй Налогового кодекса РФ", которые рассматриваются в четверг на заседании кабинета министров. До 2022 года выплаты иностранным держателям по евробондам осуществлялись через SPV, создаваемые российскими компаниями. При этом российская организация освобождалась от функции налогового агента, и таким образом, налоги в отношении выплат по евробондам взимались в соответствии с законодательством страны держателя. С введением санкций указами президента №95 "О временном порядке исполнения обязательств перед некоторыми иностранными кредиторами" и №198 "О дополнительных временных мерах экономического характера, связанных с исполнением обязательств по некоторым ценным бумагам" были введены схемы выплат по евробондам напрямую российскими заемщиками на счета иностранным держателям или через депозитарий. Однако освобождение от уплаты налога в РФ по законодательству распространялась только на выплаты, которые осуществлялись через SPV. В 2023 году были приняты поправки в НК, которыми были освобождены от налогообложения в РФ процентные выплаты по еврооблигациям иностранным держателям, которые осуществляются в соответствии с указами №95 и №198 напрямую владельцам облигаций или через депозитарий, минуя SPV. Теперь же освобождение будет распространено и на погашение тела долга, осуществляемое по этой же схеме. В пояснительной записке к поправкам в НК, с которой ознакомился "Интерфакс", говорится, что с учетом положений президентских указов №95 и №198 предлагается "установить освобождение от налогообложения в РФ сумм выплат иностранным держателям в размере номинальной стоимости еврооблигаций, осуществляемых при их погашении". Технически эта новация реализуется посредством исключения в статье "Особенности исчисления и уплаты налога с доходов, полученных иностранной организацией от источников в РФ, удерживаемого налоговым агентом", слова "процентный" в отношении дохода из положений, которые определяют условия, при которых российская организация освобождается от обязанностей налогового агента при обслуживании обязательств по евробондам. При этом, держатели ЗО через НРД, являясь налоговыми нерезидентами, платят безальтернативно 30%. А почему? А потому, что КИКами и семейными офисами на карибах «кто попало» не владеет. Как говорится – почувствуйте разницу на своем кармане ;)

Банк России с января 2027 года начнет публиковать сведения о структуре собственности финансовых организаций через набор критериев в обезличенном виде.                                                                                                                                Я уже вообще не понимаю - как можно торговать на росрынке? В отчетах покажем только те статьи, которые захотим, за цифры в отчетах по сути никто не отвечает, внешний аудит - формальность, теперь и собственников спрячем. А если весь крупняк все продал, втихую повыходил и долги повесил на бомжей? Миноритарии и воблы узнают только тогда, когда будет дефолт. Чистой воды возврат схем 90-х, которым так пугали. Пугали, пугали и вернули...

Мосбиржа намерена двигаться к торгам на финрынке в режиме 24/7. Скоро во всех терминалах. Падать теперь тоже будет круглосуточно )))

​​Пятничный баланс – финансовые новости недели.   Вверх по лестнице, ведущей вниз. Про инфляцию и ключевую ставку. ЦМАКП: ряд проинфляционных факторов могут наложиться друг на друга и обусловить остановку снижения или даже переход к росту ключевой ставки Банка России. ЦБ РФ: пространства для снижения ключевой ставки стало меньше, а проинфляционные риски преобладают на среднесрочном горизонте. Банк России разработал новый индикатор инфляционных ожиданий населения на основе поисковых запросов в Яндексе.   Инвестиционный климат-контроль. Про инвестиции и развитие. Мишустин: сейчас важно как можно быстрее выйти на новый инвестиционный цикл. Не позднее следующего года. Bloomberg: РЖД попросило правительство переложить ответственность за состояние грузовых вагонов и убытки, связанные с их повреждением, на бизнес. РБК Недвижимость: продажи строящегося жилья в Москве за 1п 2026 г. снизились более, чем на 30% г/г.   По швам. Про нефть и доходы. Цена на российскую нефть марки Urals упала до уровня, наблюдавшегося до конфликта на Ближнем Востоке - $41.66 за баррель – Bloomberg. Скидка на нефть Urals в Индии выросла до $10 и более за баррель относительно Brent из-за ослабления спроса и избытка альтернативных поставок. Дефицит бюджета за 1 пол. составил 5,7 трлн.руб (+68,7% г/г), 2.5% ВВП.   Ракета запущена, космонавты бледнеют. Про рост фондового рынка. Правительство РФ усиливает контроль за финансовым рынком и поручило Минфину разработать дополнительные меры для стабилизации и развития с учётом текущей ситуации. Чебесков (Минфин): повышение качества взаимодействия с инвесторами и поддержка рынка капитала остаются важными направлениями государственной политики Совет директоров золотодобытчика «Полюс» принял рекомендацию менеджмента о приостановке выплаты дивидендов до 2030 года. Средняя доля физлиц в июне в торгах на рынке акций в будни достигла минимума с февраля 2022 г. и составила 64,5%.   Про все в целом. Песков: Трамп был явно занят и не звонил Путину

Это можно отнести к росрынку? Правда же?

Update 07/07/2026 Московская биржа реализовала возможность по заключению сделок с облигациями и сделок репо в долларах США. Для участников денежного рынка стали доступны беспоставочные сделки репо в долларах США по курсу, который сформирован на валютном рынке Мосбиржи, со сроком от одного до семи расчетных дней с даты заключения сделки. В сообщении поясняется, что открытая позиция по сделке репо будет переноситься на валютный рынок, а при закрытии позиции торговый результат зафиксируется в долларах США. Помимо этого, при открытой позиции в долларах США на валютном рынке инвесторы смогут проводить сделки с облигациями, номинированными в долларах, евро и китайских юанях. Число бумаг доступных для осуществления сделок в долларах составляет около 200, включая еврооблигации, замещающие, корпоративные с валютным номиналом. «Возможность совершения сделок с облигациями за доллары станет драйвером развития сегмента ценных бумаг в иностранной валюте на Московской бирже. Это расширит возможности для управляющих капиталом, позволит эффективно управлять ликвидностью и процентным риском и повысит качество ценообразования по ценным бумагам», — говорится в сообщении торговой площадки. При этом Мосбиржа напомнила, что с 13 июня 2024 года из-за введенных санкций против НКЦ и сохранения блокировки корреспондентских счетов расчеты по долларам США с использованием корреспондентских счетов НКЦ не проводятся.

Акции ВТБ с момента «народного IPO» упали на 93% за 19 лет. Если акции были куплены на 1 000 000 рублей в 2007 году, то сейчас от них осталось 70 000 рублей, а если учитывать инфляцию, то примерно 12 000 рублей. Один раз выпить с горя… Росрынок он такой росрынок (с)

Падение росрынка от продажи DR Сбера от J.P.Morgan, которой как будто не было. Смотрим на недельный график индекса росбиржи, рекордная серия падения в 17 недель начата на неделе с 09 по 15 марта 2026 года. Согласно выложенному выше документу о сделке J.P.Morgan, сделка совершена по официальному курсу доллара к рублю, установленному ЦБ на 13 марта 2026 года. 13 марта 2026 года как раз на неделе начала падения. Конечно же причина не в этом, в российский контур ничего не заходило, рубли были нужны J.P.Morgan исключительно в лондоне и вообще "это совпадение". 🙈🙉🙊

Продажа DR Сбера от J.P.Morgan, которой как будто не было на росрынке. Согласно документу, отгрузили через российский Райфейзен (АО Райфейзенбанк) получив лицензию OFAC и разрешение российского правительства. Еще и согласно документу, без налогов и сборов в пользу НРД. И это при том, что активы > 5 000 000 российских держателей до сих пор заблокированы в ЕК и «бережно обособлены» на СПБ Бирже. Отличная договоренность (((

Update 02/07/2026 «Борец Капитал» выставил на 21 июля оферту по облигациям серии ЗО-2026 (RU000A105GN3). Цена выкупа - 100% от номинала, который составляет $1 тыс. Компания готова приобрести не менее 50 тыс. и не более 254,11 тыс. штук. Таким образом, объем выкупа по оферте может составить от $50 млн до $254,11 млн (весь объем замещающих облигаций компании этого выпуска). Облигации можно будет предъявить к выкупу с 13 по 17 июля, приобретаться бумаги будут 21 июля. Расчеты пройдут в рублях по курсу ЦБ на дату приобретения. Агентом выступит Sber CIB.

Update 01/07/2026 Бельгийский депозитарий Euroclear подал иск в Брюссельский коммерческий суд против Центробанка, сообщает The Brussels Times со ссылкой на материал издания L’Echo. Там говорится, что предварительное заседание состоялось в прошлый четверг. В середине мая Арбитражный суд Москвы удовлетворил иск Банка России к бельгийскому депозитарию Euroclear на 200 млрд евро (18 трлн рублей). Дело рассматривалось в закрытом режиме из-за необходимости защиты информации, связанной с блокировкой активов. Адвокат депозитария назвал процесс рассмотрения в Москве «несправедливым» и «фиктивным судом», указав, что московский суд не имел полномочий рассматривать это дело. Euroclear ранее уже заявлял, что не признает юрисдикцию российского суда, поэтому решение московского суда не имеет силы по законодательству ЕС. Активы ЦБ, по словам Euroclear, останутся замороженными в соответствии с действующими международными санкциями. Дело касается 200 млрд евро из 237 млрд евро общего баланса Euroclear Bank на конец марта 2026 года — именно столько приходится на заблокированные российские средства.

Стоимость одной только компании SpaceX, торгующейся на NASDAQ составляет более 1 трлн. долларов. Общая стоимость российского рынка акций составляет менее 650 млрд. долларов. И это при условии «странного» курса рубля. Просто повод задуматься о том, где торговать…

Почему падает росбиржа? Ответ очевиден: потому, что все продают? ;) 1) Госбанки. Продают потому, что «бюджет пуст». Наполнение бюджета идет еженедельно, путём размещения ОФЗ и судя по планам минфина, объемы на год будут пересмотрены в сторону увеличения. Деньги с такой же скоростью не печатаются, т.е. занять под размещение госбанки в таком же объеме не могут – цб реализует свою программу «абсорбация ликвидности».Что остается? Остается одно: «Чтобы купить что то ненужное, нужно продать что то ненужное». В данном случае первое ненужное – ОФЗ, второе ненужное –акции. Вот их и распродают.Тем более, что есть понимание – когда по сути формируешь рынок, потом купишь по более низкой цене. 2) Более мелкие институционалы – разные фонды. Продают потому, что «тренд вниз» и потому, что «риски зашкаливают». Риск на сделку всегда прописан документально и чем ниже падение, тем больше их срабатывает, порождая в свою очередь более низкое падение. Опять же, есть понимание: «купим, когда будет ниже». 3) Крупный физик. Продает потому, что уже давно понял, глядя на товарищей вверху списка, куда идет рынок. Усредняться не любит. Идей на рынке по сути нет. Плюс «выгодный» курс доллара, который прямо говорит «купи и выведи». А т.к. «все крупные состояния нажиты преступным путем», держать их внутри страны становится все более и более страшно. 4) Мелкий физик, он же «хомяк обыкновенный». С 2022 года основное топливо росбиржи.Упрямо 4 года покупает и усредняется, веря, что «иксы неизбежны». Начал с конца 2025 года прозревать на тему того, что до иксов доживет не каждый депозит. Плюс, как положено, «лето-отпуск-расходы». Кому все продать «помог» маржин-колл, т.к. исторически в этой группе самые большие плечи, кто все продал и ушел пропивать отдыхать. В общем «хомяк сломался – несите следующего». А кто же покупает? Вот когда будет внятный ответ на этот вопрос, и желающих купить станет действительно много, вот тогда и будет разворот тренда. Но, очень может быть, что «…Жаль только — жить в эту пору прекрасную Уж не придется — ни мне, ни тебе…».