ALT3 Capital RU

Биткоин — это не деньги. А что тогда деньги? Белый дом объявил о создании стратегического биткоин-резерва, криптоактивам открыли путь в пенсионные планы 401(k), а представители индустрии добиваются налоговых послаблений для расчётов в биткоине. Актив, который изначально задумывался как альтернатива государственным деньгам, всё глубже интегрируется в систему резервов, пенсионных накоплений и регулирования. ➡️В новом материале разбираем, как устроены современные деньги, почему биткоин не выполняет их основные функции и какую роль в финансовой системе будущего могут сыграть блокчейн, вычисления и энергия.

Основатель ALT3 Capital Динар Фасхутдинов ответил на вопросы редакции РБК Инвестиции о новом законе о цифровых валютах В видеоматериале разобрали, как будет устроен регулируемый рынок: через каких посредников инвесторы смогут покупать и продавать цифровые активы, какие организации получат право проводить такие операции и как этот процесс будет контролировать Банк России. Отдельно разобрали, какие условия будут действовать для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов, какие новые возможности появятся на рынке и какой стратегии стоит придерживаться в текущих условиях. Полный выпуск доступен в записи ниже — в ближайшие недели он также будет выходить в эфире РБК ТВ. YouTube VK Видео Den

Управляющий директор ALT3 Capital Владислав Александров стал гостем утренней программы «Рынки» на РБК ТВ В студии обсудили регулирование криптовалют в России, будущую инфраструктуру рынка, декларирование цифровых активов и перспективы Биткоина до конца года. Полная версия эфира YouTube VK Видео Dzen

31 июля управляющий директор ALT3 Capital Владислав Александров выступит на онлайн-конференции FinComm, организованной совместно с Cifra Markets Тема выступления: «Цифровые активы для состоятельного частного инвестора — как сохранить капитал?» Начало выступления в 16:45 мск. Участие бесплатное. ➡️Подробности и регистрация на конференцию Присоединяйтесь, будем рады встрече и вашим вопросам.

🎙Прямой эфир ALT3 Capital Завтра 23 июля в 19:00 по Москве состоится прямой эфир о том, что сейчас происходит на рынках и какие факторы могут определять динамику активов во второй половине года. Поговорим о макроэкономике и посмотрим, как меняется поведение участников рынка. Отдельно разберём криптовалютный рынок: биткоин, ончейн-метрики и новые регуляторные изменения в России. К эфиру присоединится Сергей Джуринский, основатель и управляющий партнёр Warp Capital. Он представит сервис ончейн-аналитики Blocklens для профессиональных участников рынка. ➡️Ссылка на эфир: YouTube: https://youtube.com/live/pNJlhZxdX6I?feature=share VK Видео: https://vkvideo.ru/video-47387421_456239084 Оставляйте вопросы в комментариях под этим постом — самые интересные разберём в эфире.

На прошлой неделе Ondo Finance выпустила на блокчейне токенизированные версии биржевого фонда iShares Core S&P 500 ETF (IVV) и акций Micron (MU). Сами бумаги продолжают храниться у традиционного кастодиана в рамках американской системы учета ценных бумаг. В блокчейн переносится не сама акция, а запись о праве собственности на нее. Как устроена эта конструкция, чем она отличается от других моделей и какие риски сохраняются для инвестора — разобрали в карточках в комментариях. Конструкция используемая Ondo существенно снижает юридические риски по сравнению с предыдущими поколениями токенизированных акций, однако полностью их не устраняет. Владельцы токенов по-прежнему зависят от надежности всей цепочки посредников. Необходимо, чтобы эмитент действительно владел соответствующим количеством базовых акций, кастодиан обеспечивал их сохранность, трансфер-агент корректно вел реестр, а механизм выпуска и погашения токенов сохранял соотношение один к одному. В отличие от традиционной акции инвестор также принимает на себя дополнительный операционный риск самого эмитента токенов. Несмотря на это, токенизированные акции уже продемонстрировали высокий спрос благодаря возможности приобретать дробные доли бумаг, проводить расчеты практически мгновенно и осуществлять сделки круглосуточно без привязки к торговым сессиям отдельных бирж. По мере появления регулируемых моделей к этим преимуществам добавляется возможность использовать токенизированные ценные бумаги в качестве обеспечения в DeFi, автоматически участвовать в расчетах против токенизированных денежных средств и интегрировать их в единый рынок цифровых финансовых активов.

Почему энергетический кризис выходит далеко за пределы рынка нефти и газа? Глобальная энергетическая торговля становится более фрагментированной. Привычные маршруты поставок усложняются, страхование и фрахт дорожают, требуется больше оборотного капитала, больше ликвидности для финансирования сделок. В результате энергетический кризис превращается в макроэкономический фактор: он влияет на инфляцию, стоимость капитала, устойчивость торговли и темпы роста. ➡️В прикреплённом материале разбираем, как устроен мировой энергетический рынок, где проявляются его ключевые уязвимости и какую роль в новой архитектуре торговли могут сыграть цифровые реестры и токенизация активов.

ВТБ планирует добавить криптовалюты в продуктовую линейку после появления регулирования На днях два крупнейших игрока на финансовом рынке – Т-банк и ВТБ – разразились планами создать собственные цифровые депозитарии и разрешить своим клиентам покупать криптовалюты на брокерский счет. Это все – в рамках готовящегося законодательства. Банки считают, что такие сделки станут возможными уже в этом году. На этой неделе я посетил презентацию стратегии ВТБ на третий квартал. Спросил Кирилла Пестова, управляющего директора департамента брокерского обслуживания ВТБ, как состоятельные клиенты смотрят на криптовалюту с учетом скорого принятия законодательства? Планирует ли ВТБ добавлять криптовалютные продукты в продуктовую линейку и какие? Господин Пестов ответил: Безусловно, да. Естественно, состоятельные клиенты всегда смотрят на максимальную диверсификацию. Доля криптовалют в их портфеле зависит от риск-аппетита, целей и задач, которые возлагаются. Одно дело – это спекуляции, другое – инвестиции, либо хеджирование, или проведение каких-то трансграничных операций. По его мнению, криптовалюта как класс активов имеет огромный потенциал после появления легального поля, так как «полноценные сертифицированные институты будут полностью защищать права инвесторов». «Если кратко, я думаю, что новые инициативы Банка России и построение криптовалютной инфраструктуры у нас в стране они будут способствовать увеличению доли крипты в портфелях» Полный ответ в прикрепленном видео.

На канале ALT3 Capital вышел новый подкаст с Владиславом Кочетковым, президентом компании «Финам» Обсудили конкуренцию на финансовом рынке, зачем инвестору сложные продукты, как ИИ меняет индустрию и сколько криптоактивов держит в портфеле человек, который много лет управляет одной из крупнейших финансовых групп. Смотреть полный выпуск на YouTube Смотреть в VK Видео Будем рады вашей обратной связи: лайкам, комментариям и вопросам под видео. Приятного просмотра. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Дискуссия вокруг законопроекта CLARITY Act постепенно смещается от регулирования криптовалют к фундаментальному вопросу контроля создания денег в цифровой финансовой системе Технический вопрос о возможности начисления доходности на стейблкоины в реальности уходит в плоскость защиты депозитной базы банков. Банковский депозит является частью механизма кредитной эмиссии. Когда банк выдает кредит, он одновременно создает новый депозит, расширяя денежную массу. Стейблкоин, напротив, обычно представляет собой токенизированное требование на уже существующий актив — как правило, краткосрочные государственные облигации США. Один инструмент создает деньги, другой перераспределяет уже существующую ликвидность. В этом контексте становится очевидно, почему вопрос доходности стейблкоинов вызывает столь ожесточенные споры. Если цифровые активы, обеспеченные государственными облигациями, начнут конкурировать с банковскими депозитами на равных условиях, финансовая система может начать перераспределять ликвидность из кредитного контура в контур государственного долга. Именно поэтому банки все активнее продвигают альтернативную концепцию tokenized deposits. В отличие от стейблкоинов, токенизированный депозит не выводит ликвидность из банковской системы. Это тот же банковский депозит, существующий на балансе банка и подчиняющийся тем же регуляторным требованиям, но представленный в виде цифрового токена, способного обращаться в блокчейн-инфраструктуре и использоваться для расчетов в режиме 24/7. Как сообщает The Defiant, крупнейшие американские банки JPMorgan, Citi, Bank of America, Wells Fargo и The Clearing House обсуждают создание общей инфраструктуры, в которой цифровые токены будут представлять банковские депозиты и свободно перемещаться между цифровым и традиционным контурами. Фактически рынок сейчас пытается ответить на вопрос, который остается нерешенным с 2008 года: каким образом должна функционировать мировая финансовая система после того, как прежний евродолларовый механизм перестал обеспечивать ее достаточную эластичность. Выбор архитектуры будущих цифровых рельсов определит не столько способ проведения платежей, сколько то, чьи балансы будут обеспечивать создание и распределение ликвидности.

Друзья, всем привет! Вчера состоялось первое выступление Кевина Уорша, нового председателя ФРС. Вместе с Сашей Кубышкиным обсудили предстоящие изменения в политике ФРС и последствия для рынков. Следующим постом прикрепляю статью Золтана Пожара, в диалоге мы именно к ней делали отсылку. А по ссылке наш недавний эфир, в нем мы более подробно прошлись по каждому из рынков. Ну и по традиции бонусом несмешной анекдот!

Что будет со ставкой ФРС и что это значит для рынков Владислав Александров и Александр Кубышкин записали новый подкаст по следам решения ФРС и первого выступления Кевина Уорша в новой роли.

20 июня в Санкт-Петербурге пройдёт конференция SMART-LAB CONF В программе выступления публичных эмитентов, аналитиков и представителей брокеров. Будет возможность услышать позицию бизнеса, задать вопросы топ-менеджменту компаний и посмотреть на рынок с разных сторон. У петербургской конференции своя камерная и живая атмосфера: здесь можно в спокойном формате обсудить идеи, обменяться взглядами на рынок и почувствовать настроение инвестиционного сообщества. Для подписчиков нашего канала действует скидка 20% на билеты по промокоду: ALT3 Подробная информация и регистрация: https://conf.smart-lab.ru Будем рады увидеться и пообщаться на площадке.

▶️ Запись прямого эфира Вчера провели прямой эфир с приглашёнными гостями из Ranks — Артёмом Митюковым и Азатом Закировым. Обсудили, что сейчас меняется на рынках и какие факторы могут определять динамику активов во второй половине года: глобальный инвестиционный цикл вокруг AI, инфраструктуру дата-центров, сырьевые рынки, российские акции, облигации, валюту и возможные сценарии по рублю. Отдельно остановились на крипторынке: текущей ситуации по биткоину, ключевых уровнях, поведении краткосрочных и долгосрочных держателей, ончейн-метриках и роли DeFi-инструментов в портфеле. Запись уже доступна — можно посмотреть эфир в удобное время. • YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=V_r7ZwqXFrM&t=2s • VK: https://vkvideo.ru/video-47387421_456239080 Будем рады обратной связи. Комментарии под видео открыты — можно делиться мыслями, вопросами и темами для следующих эфиров.

✔️Пока рынок следит за ставками ФРС, в США обсуждают изменение доступа к платёжной инфраструктуре центрального банка. Президент Трамп подписал исполнительный указ, предписывающий Федеральному резерву в течение 120 дней оценить возможность предоставления небанковским финансовым компаниям, включая криптофирмы и эмитентов стейблкоинов, прямого доступа к расчётным счетам ФРС. На следующий день регулятор открыл публичное обсуждение так называемого «узкого расчётного счёта» (skinny master account), который позволил бы таким компаниям проводить платежи напрямую через систему ФРС, но без привилегий, доступных банкам, а именно без кредитных линий, процентов на остатки и овердрафта. Если инициатива будет реализована, она разрушит монополию банков на доступ к платёжным рельсам ФРС. Сегодня финтех-компании, эмитенты стейблкоинов и платёжные сервисы вынуждены проводить расчёты через банки-посредники, которые выполняют функцию управления рисками, но одновременно контролируют конкурентов и извлекают ренту из привилегированного положения. Указ оформлен как запрос и формально не нарушает независимости ФРС, однако публичное давление Белого дома в сочетании с готовностью самого регулятора обсуждать расширение участия сигнализирует о движении к модели, уже работающей в Великобритании и еврозоне, где небанковские платёжные институты получили прямой доступ к расчётным системам центральных банков. По существу решается вопрос о том, кто будет контролировать платёжную инфраструктуру крупнейшей экономики мира в ближайшие десятилетия. Банки впервые рискуют оказаться по другую сторону этого выбора, и даже активные попытки встроиться в волну токенизации, о которых мы подробно писали в нашем материале «Private Credit. От нишевого сегмента к системному риску», могут оказаться недостаточными, если сами платёжные рельсы перестанут быть их монополией.

✔️В среду, 10 июня, в 19:00 приглашаем на прямой эфир Разберем текущую ситуацию на рынках, макроэкономический фон, криптовалютный сегмент и ончейн-метрики. Отдельно поговорим о российском рынке и текущих инвестиционных возможностях. В эфире примут участие Александр Кубышкин и Владислав Александров. К обсуждению также присоединится Артём Митюков — главный управляющий портфелем из акций России в RANKS. ➡️Подключайтесь к эфиру по ссылкам: • VK Видео: https://vkvideo.ru/video-47387421_456239080 • YouTube: https://youtube.com/live/V_r7ZwqXFrM?feature=share Если есть вопросы по рынку или темы для обсуждения — напишите в комментариях, возьмем их в эфир.

Европейская экономика замедляется, а вместе с ней растёт давление на финансовую систему региона. Дорогая энергия, слабый рост, высокая долговая нагрузка и раздробленные рынки капитала усиливают ключевой вопрос для Европы: как поддерживать устойчивость финансовой системы, если зависимость от долларовой инфраструктуры остаётся высокой. ➡️В прикреплённом материале разбираем, как может меняться архитектура расчётов, почему снижение зависимости от долларовой системы становится частью этой стратегии и какую роль в трансформации могут сыграть цифровые активы.

✔️Друзья, с первым днем лета - и с Днем защиты детей! Собрали несколько материалов ALT3 Capital за прошедший месяц. Если что-то пропустили, к ним удобно вернуться. — Материал о токенизации рынка частных кредитов: как цифровая форма может повысить прозрачность private credit - и почему она не отменяет риски самих долговых активов. — Разбор крупных криптоинцидентов: почему общий ущерб за шесть лет достиг $20,7 млрд, как распределялись потери между сегментами и какие критерии риска стоит учитывать при выборе платформы или протокола. — Запись выступления Динара Фасхутдинова на Blockchain Forum — о переходе крипторынка от спекулятивных сценариев к полноценной финансовой инфраструктуре. — Комментарий для «Российской газеты» о рынке ЦФА: почему простота выпуска помогла инструменту быстро вырасти, но одновременно выявила первые риски для инвесторов. — Запись выступления Владислава Александрова на форуме «Инвест Базар» — о том, зачем инвесторы добавляют криптоактивы в портфель и как оценивают их роль в стратегии капитала. ALT3 | Сайт | X | YouTube | Чат

За шесть лет совокупный ущерб от крупных криптоинцидентов достиг $20,7 млрд 90% инцидентов по размеру ущерба не превышали $82 млн каждый, тогда как пять крупнейших событий сформировали около 60% совокупного ущерба за весь период. Команда аналитиков ALT3 Capital разобрала структуру потерь по сегментам, реальные сценарии возврата средств и практические ориентиры для инвесторов. Какие критерии оценки риска платформы или протокола использовать инвестору — смотрите в приложенном документе.

Друзья, сегодня, к сожалению, переносим прямой эфир по техническим причинам. Эфир обязательно проведем — новую дату согласуем и сообщим отдельно чуть позже. Спасибо за понимание.