Finmentor.kz

Уолл-стрит открылась разнонаправленно: инвесторы оценивают ситуацию на Ближнем Востоке и статданные 14-авг-2026 г. Reuters: Американские фондовые индексы начали торги пятницы без единой динамики после того, как накануне S&P 500 обновил рекорд закрытия. Инвесторы оценивают свежие данные по розничным продажам в США и следят за последними событиями на Ближнем Востоке. Индекс S&P 500 на старте сессии вырос на 0.08%, Dow Jones снизился на 0.13%, Nasdaq - вырос на 0.18%. https://t.me/finmentorkz

Выручка BI Development составила 341 млрд тенге за полгода Private Company BI Development Ltd. – девелоперское подразделение BI Group – опубликовала неаудированную отчетность за первое полугодие 2026 года. Конечным контролирующим лицом группы в отчетности указан Айдын Рахимбаев. За шесть месяцев выручка BI Development выросла на 7.3% до 340.9 млрд тенге, а чистая прибыль – на 14.4% до 56.4 млрд тенге. Более 90% всей выручки приходится на продажу жилой недвижимости – 309.3 млрд тенге, еще 29.1 млрд тенге принесла коммерческая недвижимость. За полгода активы BI Development выросли сразу на 19.2% до 2.35 трлн тенге. Главная статья – запасы, которые увеличились на 28.4% до 1.69 трлн тенге и теперь составляют около 72% всех активов. Внутри них 957.4 млрд тенге приходится на строящиеся объекты недвижимости, 405.1 млрд тенге – на земельные участки, еще 143.4 млрд тенге – на материалы. То есть компания продолжает очень агрессивно наращивать объем строительства и земельный банк. При этом у BI Development уже сформирован огромный объем авансов от покупателей. Контрактные обязательства выросли с 1.28 трлн до 1.55 трлн тенге, или на 21.5%. Это важно не воспринимать как обычный долг – в основном речь идет о предоплатах покупателей за недвижимость, которые будут превращаться в выручку по мере сдачи объектов. Компания прямо пишет, что весь оставшийся объем обязательств ожидает признать в выручке в течение следующих двух лет. Только за первое полугодие в выручку было переведено 202.1 млрд тенге авансов, находившихся на балансе в начале года. Объем займов и облигаций вырос на 44.8% до 214.2 млрд тенге, причем портфель облигаций почти удвоился – с 76.7 млрд до 139.9 млрд тенге. Только за первое полугодие BI Development разместила облигации еще примерно на 69.2 млрд тенге. При этом структура долга стала длиннее – краткосрочная часть снизилась до 52.7 млрд тенге, тогда как долгосрочная выросла до 161.6 млрд тенге. Ставки по облигациям находятся примерно в диапазоне от 7.25% в долларах до 20.5% в тенге. Из интересного, на балансе BI Development находится 97.6 млрд тенге инвестиций в частный фонд против 78.6 млрд тенге в конце прошлого года. Этот фонд инвестирует в международный бизнес акционеров, причем большая часть вложений сосредоточена в ОАЭ и США, а основной валютой инвестиций является доллар. Инвестиции, согласно отчетности, гарантированы конечным бенефициаром. За полугодие компания объявила 55 млрд тенге дивидендов по итогам 2025 года и успела выплатить 29.4 млрд тенге. Поэтому, несмотря на заработанные за полугодие 56.4 млрд тенге, капитал BI Development практически не изменился и составил 234.9 млрд тенге против 234.5 млрд тенге в начале года. Фактически почти весь прирост капитала от прибыли был компенсирован объявленными дивидендами. https://t.me/finmentorkz

Объем торгов по Kcell вернулся на нормальные уровни (1-2 млн тенге), не то что вчера и позавчера.

Накопленый убыток Freedom Mobile достиг 30 млрд тенге Freedom Mobile опубликовал неаудированную отчетность за первое полугодие 2026 года, и цифры там выглядят довольно необычно. Сначала стоит отметить структуру собственности. Единственным участником Freedom Mobile является Тимур Турлов, которому принадлежит 100% компании. Размер уставного капитала составляет 1.1 млрд теңге. На конец июня активы компании составляли 35.5 млрд теңге, тогда как обязательства достигли 64.5 млрд теңге. В результате собственный капитал Freedom Mobile остается глубоко отрицательным и составляет минус 29.0 млрд теңге, а накопленный убыток вырос до 30.1 млрд теңге. Самая крупная статья баланса находится даже не в активах. Freedom Mobile показывает 56.8 млрд теңге долгосрочных обязательств по производным финансовым инструментам, против 51.6 млрд теңге в конце 2025 года. За полгода эта сумма выросла еще примерно на 5.2 млрд теңге. Исходя из годового отчета можно сделать вывод, что это выпущенные долговые ценные бумаги. Сам операционный бизнес остается убыточным. За первое полугодие выручка выросла на 3.9% до 14.0 млрд теңге, однако себестоимость увеличилась почти на 17% до 12.3 млрд теңге. В результате валовая прибыль сократилась сразу на 41% до 1.8 млрд теңге, а чистый убыток вырос с 2.3 млрд до 3.0 млрд теңге. При этом бизнес продолжает сжигать деньги. Операционный денежный поток за полугодие составил минус 3.5 млрд теңге. Компенсировать этот отток компании удалось в первую очередь за счет новых заимствований — за шесть месяцев Freedom Mobile привлек 3.9 млрд теңге через выпуск облигаций. В итоге картина получается следующая. Компания, на 100% принадлежащая Тимуру Турлову, продолжает работать с отрицательным капиталом почти 29 млрд тенге, генерирует операционные убытки и отрицательный денежный поток, но одновременно наращивает финансовые активы и займы за счет нового долгового финансирования. И самое важное — облигации Freedom Mobile выпускались под личную гарантию Тимура Турлова. То же самое было и с Freedom Finance Credit, о котором я писал вчера: его облигации также были обеспечены личной гарантией Турлова. https://t.me/finmentorkz

14-авг-2026 г. Dow Jones: +0.13% Nasdaq: +0.81% S&P 500: +0.65% KASE: +0.71% Золото: $4,379.45 (-0.93%) Brent: $87.14 (+0.08%) US10Y: 4.642% (+0.1 б.п.) Bloomberg. Обзор рынков. Рынки • Мировые фондовые рынки идут к третьей неделе роста подряд на фоне возвращения инвесторов в ИИ-сектор и ослабления опасений по поводу повышения ставки ФРС. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 0.3%, а глобальный MSCI All Country World Index накануне обновил исторический максимум. • Американский S&P 500 также закрылся на рекордном уровне, а Nasdaq 100 прибавил более 1%, достигнув максимума с конца июня. • Южнокорейский Kospi вырос на 10% за неделю, прервав семинедельную серию снижения. Акции Samsung Electronics и SK Hynix прибавили более 15% за пять торговых дней. Искусственный интеллект и технологии • Инвесторы возвращаются в акции производителей полупроводников после июльской распродажи. Индекс Philadelphia Semiconductor Index поднялся до максимума с середины июля, а азиатский индекс производителей чипов вырос почти на 1%. • Восстановлению сектора способствуют сильные финансовые результаты технологических компаний и сохраняющиеся масштабные инвестиции крупнейших облачных компаний в оборудование и ИИ-инфраструктуру. • OpenAI вышла на годовой темп выручки более 40 млрд долларов, примерно вдвое выше уровня конца 2025 года, что укрепляет перспективы будущего выхода компании на биржу. • AMD привлекла 4.75 млрд долларов в рамках крупнейшего в своей истории размещения долларовых облигаций, продолжив волну долгового финансирования инвестиций в искусственный интеллект. Макроэкономика • Два подряд умеренных отчета по инфляции в США вместе со слабыми данными по рынку труда снизили вероятность скорого ужесточения денежно-кредитной политики. Рынок теперь оценивает вероятность повышения ставки ФРС в сентябре примерно в 35%. • Доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась за четверг на 6 б.п., до 4.15%. При этом размещение 30-летних гособлигаций прошло с максимальной доходностью за 25 лет, отражая растущую премию за финансирование бюджетного дефицита США. • Brent торговалась около 87.10 доллара за баррель, а золото снизилось на 0.7%, до 4 320 долларов за унцию. Азия и валюты • В Китае доходность 10-летних государственных облигаций опустилась до минимума с июля прошлого года после того, как Народный банк Китая предоставил рынку дополнительную ликвидность через операции обратного РЕПО. • Иена остается около отметки 159.40 за доллар и в непосредственной близости от уровня 160, несмотря на сообщения о поддержке японским правительством возможного повышения процентной ставки. Корпоративные новости • Applied Materials представила прогноз выше ожиданий аналитиков, однако реакция инвесторов оказалась сдержанной из-за уже высоких ожиданий вокруг компаний, связанных с ИИ. • JD.соm зафиксировала первое квартальное снижение выручки с момента выхода на биржу в 2014 году, что стало еще одним признаком слабости потребительского спроса в Китае.

14-авг-2026 г. Новая индустрия Цены криптовалют на 09:00ч 🧡 BTC: $63,231.11 (-0.63%) 🩶 ETH: $1,880.44 (-0.51%) 💛 BNB: $610.98 (-0.16%) 🖤 XRP: $1.01 (-0.10%) 💜 SOL: $75.67 (-0.50%) Coindesk: Tether сообщила о завершении первого полноценного аудита финансовой отчетности компанией "большой четверки" — KPMG в США. Аудитор выдал немодифицированное заключение по отчетности за 2025 год, при этом резервы Tether на конец года превышали обязательства на $6,814 млрд. Рыночная капитализация USDT уже превышает $180 млрд, однако полная аудированная отчетность пока не опубликована. FT: Anthropic готовится к рекордному IPO в октябре, а инвесторы ожидают, что оценка разработчика Claude может превысить $2 трлн, что сделает размещение крупнейшим в истории. Ожидания поддерживает стремительный рост бизнеса: к концу 2026 года годовая выручка компании в пересчете на текущие темпы может достичь $100-120 млрд против более $47 млрд в мае. При этом Anthropic сталкивается с растущей конкуренцией, высокими ценами на свои модели и регуляторными рисками, однако инвесторы считают, что лидерство компании в корпоративном сегменте может оправдать столь высокую оценку.

• Хорошо растут акции Kaspi.кz на +3.77% и Solidcore на +2.45% • Подозрительно большие объемы торгов по Kcell на 316 млн тенге уже второй день

МФО Фридом Финанс Кредит получил почти 5 млрд тенге убытка за полгода Сразу оговорюсь, что несмотря на использование логотипа Freedom, АО "МФО Фридом Финанс Кредит" принадлежит гражданину России Виктору Шадрину, который является единственным участником компании со 100%-ной долей. При этом сама МФО не входит в Freedom Holding Corp. и не является его дочерней компанией. Связь с Freedom заключается, в частности, в том, что облигации МФО размещаются на бирже под личные гарантии основателя Freedom Holding Corp. Тимура Турлова. Вчера компания разместила свою отчетность за первое полугодие 2026 года. МФО Фридом Финанс Кредит в 1П 2026 года получила 4.9 млрд тенге чистого убытка против 175 млн тенге годом ранее. При этом валовой портфель микрозаймов материнской МФО сократился с 24.5 млрд до 21.2 млрд тенге, тогда как резервы по основному долгу выросли с 8.8 млрд до 13.1 млрд тенге. В результате чистая стоимость портфеля после резервов и дисконтов упала почти вдвое — с 16.5 млрд до 8.0 млрд тенге. Еще показательнее качество портфеля: 12.3 млрд тенге, или около 58% всех микрозаймов, относятся к категории Loss. Совокупные резервы достигли 14.4 млрд тенге. Одновременно компания резко сократила новые выдачи. За первое полугодие 2026 года было выдано микрозаймов на 11.5 млрд тенге против 97.1 млрд тенге годом ранее — падение примерно на 88%. На этом фоне структура баланса сильно изменилась. Объем обратного РЕПО вырос почти в 2.7 раза — с 12.75 млрд до 34.4 млрд тенге, и теперь на него приходится почти половина всех активов. Портфель ценных бумаг, наоборот, сократился с 26.5 млрд до 6.7 млрд тенге на 19.8 млрд. тенге Самое интересное начинается в примечании 7. В раскрытии по портфелю ценных бумаг отдельно указан столбец с АО "Фридом Финанс Казахстан", и из него следует, что сокращение портфеля на 19.8 млрд тенге так или иначе связано именно с этой компанией. Вопрос только в том, в каком качестве здесь выступал Фридом Финанс — как брокер, через которого МФО продавала бумаги, или как непосредственный контрагент, который выкупил эти ценные бумаги на собственный баланс. Чтобы лучше понять характер этих отношений, стоит вернуться к отчетности за 2024 год, когда МФО начала активно выпускать облигации — за год объем размещений составил около 40 млрд тенге. В примечании 14 указано, что для оказания андеррайтинговых услуг компания привлекла Freedom Finance Global PLC, подразделение группы Freedom в МФЦА. При этом рядом с данными по выпущенным облигациям вновь фигурирует АО "Фридом Финанс Казахстан", на которое приходится около 90% всего объема размещений. Это позволяет предположить, что роль АО "Фридом Финанс Казахстан" заключалась не в оказании брокерских или андеррайтинговых услуг, а непосредственно в приобретении значительной части облигаций МФО. То есть Фридом Финанс фактически предоставлял компании финансирование через покупку ее долговых бумаг. Дальше картина становится еще интереснее. В том же 2024 году МФО приобрела у АО "Фридом Финанс Казахстан" ценные бумаги примерно на 23 млрд тенге, что отражено в примечании 8. В итоге получается довольно необычная схема движения капитала: АО "Фридом Финанс Казахстан" покупает облигации формально несвязанной с ним МФО, которая при этом использует бренд Freedom. МФО получает финансирование, после чего направляет значительную часть этих средств на покупку ценных бумаг у самого АО "Фридом Финанс Казахстан". А уже судя по отчетности за первое полугодие 2026 года, Фридом Финанс, вероятно, выкупает эти бумаги у МФО обратно. Именно эта взаимосвязь операций выглядит наиболее интересной и требует отдельного внимания к тому, какую экономическую функцию выполняли сделки с ценными бумагами между двумя компаниями. Ну и каким клиентам МФО выдавал микрозаймы, которые активно списывались в первом полугодии 2026 года. https://t.me/finmentorkz

Крупный казахстанский бизнес идет в МФЦА Взял этот пост с телеграм-канала Нацбанка, но добавил ссылки на свои публикации — первые упоминания многих их этих компаний появлялись именно на моем канале. И еще ссылка на мой январьский пост, где я также пытался собрать список компаний нашей буржуазии в МФЦА. В июле в МФЦА зарегистрировали свои компании сразу несколько известных бизнес-групп, отмечает National Business Kazakhstan:   ▫️совладелец Kaspi Вячеслав Ким (United Group Alatau) и сам Kaspi (Kaspi Capital); ▫️основатель Freedom Holding Corp Тимур Турлов (Freedom Lifestyle); ▫️бывшие совладельцы «Казахмыса» и «Алтыналмаса» (Akmaya Tungsten Group);   Ранее свои структуры в МФЦА открыли Тимур и Динара Кулибаевы (Almex Holding), Владимир Ким (RBK Holding), Патох Шодиев (Meridian Capital), Кайрат Мажибаев (RG Brands Limited), Шахмурат Муталип (Central Asia Resources Holding), Кенес Ракишев (Fincraft Group), Олег Новачук и Владимир Ким (структуры KazMinerals); Асхат Бейсенбаев (KRAFT Global).   📑 Список совпадает с верхней частью рейтинга самых богатых бизнесменов Казахстана по версии Forbes Kazakhstan. Они выбирают английское право вместо привычного ТОО, когда речь заходит о крупных сделках, банковских активах или трансграничной структуре. Однако также есть целый вал регистраций китайских торговых и производственных компаний. https://t.me/finmentorkz

13-авг-2026 г. Dow Jones: -0.04% Nasdaq: +0.54% S&P 500: +0.26% KASE: +0.59% Золото: $4,456.00 (-0.26%) Brent: $88.28 (-0.79%) US10Y: 4.666% (-2.6 б.п.) Bloomberg. Обзор рынков. Рынки • Азиатские фондовые рынки выросли после сдержанных данных по инфляции в США, которые снизили опасения по поводу скорого повышения ставки ФРС. Индекс MSCI Asia Pacific прибавил 0.8%. • Южнокорейский Kospi вырос на 3.7% и вошел в технический бычий рынок на фоне восстановления интереса к акциям, связанным с искусственным интеллектом. Главный вклад в рост внесли Samsung Electronics и SK Hynix. Искусственный интеллект и технологии • Инвесторы возвращаются в ИИ-сектор после масштабной июльской распродажи, рассчитывая, что цикл капитальных вложений в инфраструктуру искусственного интеллекта находится еще на ранней стадии. • В то же время акции Cisco Systems снизились на 4.1% на постмаркете: выручка и прибыль превысили прогнозы, но не оправдали высоких ожиданий инвесторов. Cerebras Systems обвалилась на 17% после неожиданного снижения продаж аппаратного бизнеса. • Tencent Holdings более чем удвоила расходы на ИИ-проекты и вычислительную инфраструктуру — примерно до 7.8 млрд долларов за квартал, стремясь сократить отставание от конкурентов, включая Alibaba. • Anthropic ведет переговоры о покупке ИИ-стартапа Decart AI примерно за 6 млрд долларов. DeepSeek тем временем формирует новую команду для разработки ИИ-агентов, способных конкурировать с сервисами вроде Claude Code. Макроэкономика • Инфляция в США в июле составила 0.2% к предыдущему месяцу, совпав с ожиданиями экономистов, тогда как ключевой показатель базовой инфляции продемонстрировал минимальные темпы роста с марта 2021 года. • Денежный рынок теперь оценивает вероятность повышения ставки ФРС в сентябре менее чем в 50%. Доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась на 2 б.п., до 4.18%. • При этом доходности длинных облигаций остаются высокими из-за устойчивой инфляции и растущего бюджетного дефицита. Размещение 30-летних Treasuries может пройти по максимальной стоимости заимствований за 25 лет, после того как аукцион 10-летних бумаг на 42 млрд долларов прошел с максимальной доходностью с 2007 года. • Brent снизилась на 1.2%, опустившись ниже 88 долларов за баррель и прервав шестидневную серию роста. Валюты • Иена торговалась около 159.31 за доллар, оставаясь вблизи психологически важной отметки 160. С начала августа японская валюта ослабла более чем на 1%, частично растеряв эффект от недавних совместных интервенций Японии и США. • Инвесторы сохраняют готовность к новым интервенциям, поскольку японские власти уже продемонстрировали готовность вмешиваться в рынок при приближении курса к этим уровням.

13-авг-2026 г. Новая индустрия Цены криптовалют на 09:00ч 🧡 BTC: $63,581.49 (-0.21%) 🩶 ETH: $1,885.19 (-0.11%) 💛 BNB: $611.80 (-0.38%) 🖤 XRP: $1.01 (-0.90%) 💜 SOL: $76.18 (-0.07%) Reuters: Standard Chartered через совместное предприятие Anchorpoint Financial начала первый этап запуска в Гонконге стейблкоина HKD At Par (HKDAP), привязанного к гонконгскому доллару, предоставив ограниченный доступ институциональным дистрибьюторам и профессиональным инвесторам. Компания планирует использовать HKDAP для платежей и расчетов в коммерческих приложениях, а более широкий запуск для розничных пользователей может состояться уже к концу 2026 года. Reuters: Тайвань подтвердил масштабную кибератаку на государственные системы с использованием искусственного интеллекта. Министерство цифрового развития Тайваня сообщило, что в июле государственные учреждения подверглись атакам, в которых действия хакеров сочетались с работой автономных ИИ-агентов. Власти выявили кампанию и заявили, что пострадавшим ведомствам удалось локализовать атаку. Этот инцидент стал еще одним свидетельством того, что продвинутые ИИ-агенты переходят от экспериментальных испытаний в сфере кибербезопасности к реальным наступательным операциям.

Казахстанская нефть теряет треть августовских поставок через Черное море Bloomberg: Стоимость перевозки нефти танкерами из Черного моря в Средиземное море выросла до рекордного уровня после серии атак беспилотников, что оказало давление на цены основного экспортного сорта казахстанской нефти CPC Blend. Суточная доходность танкеров на этом маршруте выросла до $440 948, достигнув максимума за всю историю данных, которые отслеживаются с июля 2008 года. Ставка, рассчитанная исходя из перевозки 135 тыс. тонн нефти из Новороссийска до сицилийского порта Аугуста, выросла на 140% с момента начала последней серии атак в начале июля. По словам двух трейдеров, работающих на этом рынке, рост стоимости фрахта и страхования привел к снижению ценовых дифференциалов CPC Blend. Потенциальные покупатели также проявляют осторожность, поскольку ожидают резкого снижения стоимости перевозок после нормализации ситуации на экспортном терминале. Поставки CPC Blend в этом месяце, как ожидается, сократятся примерно на треть по сравнению с первоначальным планом после неоднократных перебоев в работе терминала возле Новороссийска. В последние недели погрузка нефти там несколько раз приостанавливалась после атак беспилотников на суда, пытавшиеся зайти в терминал. После переговоров с участием США Украина согласилась не наносить удары по некоторым нероссийским нефтяным танкерам и инфраструктуре Черного моря, имеющей критическое значение для экспорта казахстанской нефти. Во вторник CPC Blend торговался по самой низкой цене более чем за год: TotalEnergies SE приобрела у Gunvor 90 тыс. тонн CPC Blend с поставкой в конце августа — начале сентября с дисконтом $4.60 за баррель к эталонной нефти Dated Brent. Это самый слабый ценовой уровень с января 2025 года. Средний дифференциал CPC Blend к североморской Dated Brent резко снизился в прошлом месяце, поскольку страховщики примерно вдвое повысили премии за военные риски в регионе, говорится в опубликованном в среду ежемесячном отчете Международного энергетического агентства. Finmentor: прошлой ночью Новороссийск подвергся одной из самых масштабных атак со стороны Украины с начала войны, в результате чего в городе даже пришлось ввести режим чрезвычайной ситуации. https://t.me/finmentorkz

Уолл-стрит открылась в плюсе после данных по инфляции и сильных отчетов 12-авг-2026 г. Reuters: Основные фондовые индексы Уолл-стрит начали торги среды ростом. Данные по инфляции в США в целом совпали с ожиданиями рынка, а дополнительную поддержку акциям оказали сильные финансовые результаты ряда компаний ИИ-сектора. Индекс Dow Jones на старте сессии вырос на 0.24%, Nasdaq - на 0.90%, S&P 500 - на 0.46%. https://t.me/finmentorkz

Индекс KASE впервые превысил отметку в 8000 пунктов Сегодня индекс KASE вырос на +0.59% и впервые в своей истории преодолел отметку в 8000 пунктов, достигнув нового исторического максимума — 8044.85 пункта. С начала 2026 года главный индикатор казахстанского фондового рынка прибавил уже 13.74%. История главного индикатора казахстанского фондового рынка началась 12 июля 2000 года, когда Казахстанская фондовая биржа запустила индекс KASE_Shares. Его первоначальное значение было установлено на уровне 100 пунктов, а в корзину на конец 2000 года входили акции 11 компаний. В то время рынок был малоликвидным, поэтому индекс рассчитывался только по итогам дня и во многом опирался на котировки маркет-мейкеров. Настоящий бум на казахстанском рынке акций начался в середине 2000-х. С января 2005 года по апрель 2006 года индекс вырос примерно в 11 раз. KASE объясняла такой скачок низкой первоначальной оценкой казахстанских компаний, а также появлением новых инвесторов — паевых фондов и физических лиц. К сентябрю 2007 года KASE_Shares достиг уже 2 508 пунктов. 1 октября 2007 года биржа запустила современный Индекс KASE, который продолжил числовой ряд KASE_Shares. Одновременно изменилась и методика: индекс начали рассчитывать в режиме реального времени по фактическим рыночным сделкам, учитывать долю акций в свободном обращении, а влияние одной бумаги на индекс ограничили. Почти сразу после этого казахстанский рынок столкнулся с мировым финансовым кризисом. В 2008 году Индекс KASE рухнул на 65.7% — это остается одним из самых тяжелых периодов в его истории. Уже в 2009 году последовало мощное восстановление: индекс прибавил 95.7%, хотя полностью вернуть докризисные позиции сразу не удалось. Новая масштабная волна роста началась значительно позже. В 2020 году Индекс KASE вырос на 13.2%, а в 2021 году — еще на 37.4%, обновляя исторические максимумы. В 2022 году на фоне резкого роста геополитических и экономических рисков рынок скорректировался: по итогам года индекс потерял 11.5%. После этого казахстанский рынок вошел в новый бычий цикл. В 2023 году Индекс KASE вырос на 28.8%, в 2024 году — на 33.2%, а в 2025 году — еще на 26.1%. Таким образом, только за три года значение индекса увеличилось более чем вдвое. И вот 12 августа 2026 года Индекс KASE впервые в своей истории преодолел отметку в 8 000 пунктов, установив очередной исторический рекорд. https://t.me/finmentorkz

• Очень большой объем торгов на 603 млн тенге для Kcell • Kaspi.кz вырос на 3.44%

Русская рулетка по-казахстански: фонд из МФЦА купил 18% "Самолета" Вот один из таких фондов из МФЦА — Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Limited, созданный в июне 2024 года управляющей компанией Fonte Capital, стал акционером крупнейшего российского девелопера ПАО "Группа компаний "Самолет". По масштабу сделки это примерно как если бы инвестиционный фонд из Қыргызстана приобрел 18% BI Group. На этой новости стоит остановиться подробнее, чтобы понять масштаб сделки. По оценке "Коммерсанта", 18% акций ГК "Самолет" были приобретены за 4.2 млрд рублей, или около 23.75 млрд тенге, что эквивалентно примерно $51 млн. Исходя из этой оценки, вся компания была оценена примерно в $283 млн. На IPO на Мосбирже "Самолет" вышел в октябре 2020 года — на волне программы льготной ипотеки, которую российские власти запустили в апреле того же года. Исторического максимума акции достигли в сентябре 2021 года, когда их стоимость доходила до 5800 рублей. После новости о покупке доли фондом из МФЦА акции "Самолета" выросли на 18% — до 436.8 рубля. Даже после этого роста котировки остаются примерно на 92% ниже исторического максимума. Причины такого падения вполне понятны: постепенное сворачивание льготной ипотеки, война, высокая ключевая ставка и снижение покупательной способности населения. Для девелопера, бизнес которого напрямую зависит от доступности ипотеки и стоимости заемного финансирования, сочетание этих факторов оказалось особенно болезненным, что пришлось просить поддержку у Правительства. Для интереса, сравнил в целом рынок жилья в России и в Казахстане. По итогам 2025 года в России ввели 108.1 млн м² жилья, тогда как в Казахстане — 20.1 млн м². В абсолютных цифрах российский рынок больше примерно в 5.4 раза, однако население России превышает население Казахстана примерно в 7.2 раза. В результате на одного жителя России в 2025 году пришлось около 0.74 м² жилья, а в Казахстане около 0.99 м² жилья. То есть Казахстан ввел примерно на 34% больше жилья на душу населения, чем Россия. При этом структура строительства заметно отличается. В России из 108.1 млн м² около 63.5 млн м² пришлось на индивидуальное жилищное строительство. Таким образом, ИЖС обеспечило почти 59% всего ввода жилья в России. В Казахстане объем ИЖС составил около 6.4 млн м², или примерно 32% от общего ввода. Еще 13.5 млн м² пришлось преимущественно на многоквартирное жилье. Получается, что высокий объем строительства в России во многом поддерживается частными домами, тогда как в Казахстане значительно большую роль играет строительство многоквартирного жилья. При этом динамика в 2025 году также была выше в Казахстане: общий ввод жилья вырос примерно на 5.1%, тогда как в России показатель практически не изменился по сравнению с 2024 годом. Если посмотреть отдельно на "Самолет", то, по данным самой компании, в 2025 году она ввела в эксплуатацию более 1.2 млн м² жилья. Для сравнения, наш BI Group за тот же период ввела примерно в два раза больше квадратных метров. При этом у "Самолета" огромный объем незавершенного строительства. По этому показателю компания занимает первое место среди российских девелоперов — почти 4.5 млн м². Поэтому инвестиции в такую компанию сегодня в определенной степени напоминают русскую рулетку. С одной стороны, за относительно небольшие $51 млн можно получить 18% одного из крупнейших девелоперов России. С другой — инвестор фактически делает ставку на то, что финансовая устойчивость компании позволит ей пройти через высокие ставки, давление на рынок недвижимости и общую экономическую нестабильность. Ну и военные риски тоже никто не отменял. Хотя пока в России под удары в основном попадают НПЗ и склады Wildberries, а не жилые дома, пока.

КМГ создает СП с хорватами для добычи нефти в Актюбинской области КазМунайГаз сообщил о владении 50% доли в ТОО "Shygys Operating". Вторым участником совместного предприятия выступает GEOENERGIJA RAZVOJ d.o.o. (Геоэнергия) — дочерняя компания Хорватского агентства по углеводородам (CHA). Еще в апреле 2026 года КМГ сообщал, что новое совместное предприятие займется разведкой и добычей углеводородов на участке Шығыс в Актюбинской области. При этом хорватская сторона полностью профинансирует этап геологоразведочных работ. https://t.me/finmentorkz

Таким образом, пока даже не до конца понятно, хорошо это или плохо, что 40% крупнейшей горнодобывающей компании Казахстана теперь находятся в собственности Самрук-Казына. Раньше Комитет госимущества и приватизации был, по сути, пассивным акционером, который владел пакетом и со стороны наблюдал за тем, что происходит в компании. Теперь же проблемы ERG, если они есть, становятся проблемами Самрук-Казына. В первую очередь речь идет о долговой нагрузке ERG, о которой сегодня нет целостной публичной картины. С другой стороны, Самрук-Казына получил от Правительства фактически бесплатный актив, который в перспективе было бы логично монетизировать, например через IPO. Тем более что ERG уже была публичной компанией и имеет соответствующую историю присутствия на международных рынках капитала. Если смотреть на вопрос шире, Самрук-Казына мог бы пойти по пути Узбекистана и Монголии, которые при участии Franklin Templeton постепенно выводят часть государственных активов на публичные рынки капитала. Самрук-Казына мог бы сформировать собственный инвестиционный фонд (ETF), передав в него, например, по 10-20% акций зрелых портфельных компаний, а затем вывести уже сам фонд на IPO в Лондоне или Гонконге. Активов для такого фонда более чем достаточно. Это ERG, Казцинк, Казахтелеком, Kcell, KEGOC, КазМунайГаз и другие крупные компании, часть которых уже практически исчерпала возможности дальнейшей приватизации исключительно через внутренний рынок Казахстана. Средства, полученные от размещения такого ETF, можно было бы направлять на финансирование новых инвестиционных проектов Самрук-Казына. Несколько лет назад я впервые услышал от представителей Фонда относительно новое для наc слово — дивестиции. По сути, это продажа части существующих активов с последующим реинвестированием полученных средств в новые проекты. Для крупного суверенного холдинга это вполне естественная модель управления капиталом. Однако пока мы наблюдаем обратную тенденцию. Самрук-Казына становится все больше, а приватизация его дочерних компаний идет крайне медленно. IPO отдельных активов обсуждаются годами, переносятся, а некоторые планы фактически откладываются на десятилетия. Размещение ETF, в который были бы собраны миноритарные пакеты крупнейших портфельных компаний, позволило бы решить сразу одну из главных задач Самрук-Казына — привлечь значительный объем капитала для финансирования новых инвестиционных проектов без необходимости постоянно увеличивать долговую нагрузку. И этот вопрос со временем может стать гораздо важнее, чем кажется сейчас. Во время предыдущих глобальных финансовых кризисов государству приходилось спасать банки. В следующий большой кризис объектом повышенного внимания уже могут стать Самрук-Казына и Байтерек, поскольку именно эти институты в последние годы во многом взяли на себя функцию финансирования реального сектора экономики, которую раньше в значительно большей степени выполняли банки второго уровня. Поэтому вопрос приватизации активов Самрук-Казына — это уже не только вопрос развития фондового рынка. Это вопрос того, насколько устойчивой будет вся созданная вокруг государственных холдингов модель финансирования экономики в следующем кризисе. https://t.me/finmentorkz

Зачем Правительство передало ERG в Самрук-Казына? На прошлой неделе стало известно, что 40% акций люксембургской Eurasian Resources Group S.à r.l. были переданы из Комитета госимущества и приватизации Министерства финансов Казахстана в Самрук-Казына. О такой смене акционера я предположил еще два месяца назад, 11 июня, когда Самрук-Казына сообщил на ДФО о размещении 31 акции по цене 22.5 млрд тенге за одну акцию на общую сумму 697.7 млрд тенге, или около $1.4 млрд в эквиваленте. При этом единственный акционер Фонда, то есть Правительство Казахстана, должен был оплатить новый выпуск акций не денежными средствами, а путем передачи республиканского имущества. На главный вопрос, зачем Правительству и Самрук-Казына понадобилась такая схема, Forbes собрал несколько мнений экспертов. Здесь сразу поправлю Нурлана Жумагулова из Energy Monitor: эта схема отличается от операций, которые ранее проводились с акциями КазМунайГаза и Казатомпрома. В данном случае никакого движения денежных средств не происходит — речь идет исключительно о передаче актива. Акционер может пополнять уставный капитал компании как денежными средствами, так и имуществом — зданиями, оборудованием, недвижимостью или акциями другой компании. Именно это Правительство и сделало в данном случае, передав пакет ERG в оплату нового выпуска акций Самрук-Казына. У меня практически нет сомнений, что следующим шагом станет передача этого пакета Тау-Кен Самрук, профильной горнодобывающей портфельной компании Фонда. Теперь за этим будем следить через раскрытия Тау-Кен Самрук на ДФО. Я уже писал об этих раскрытиях: первое сообщение о том, что у Самрук-Казына изменился перечень дочерних компаний, в которых Фонд владеет 10% и более, было опубликовано в пятницу вечером. Одно из главных преимуществ нахождения компании в структуре Самрук-Казына — доступ к финансированию со стороны Фонда. Сейчас на выпусках облигаций на AIX и KASE хорошо видно, как работает эта модель. Самрук-Казына привлекает средства на зарубежных рынках капитала, а затем направляет их дочерним компаниям для финансирования инвестиционных проектов или рефинансирования более дорогих заимствований. ERG, как в свое время и Qarmet, остается существенно недофинансированной компанией. При этом у нее высокая долговая нагрузка, в том числе обязательства перед российскими кредиторами. После ухода с публичного рынка ERG перестала публиковать полноценную финансовую отчетность, а публичных кредитных рейтингов у компании сейчас нет. Поэтому я ожидаю, что после окончательного встраивания ERG в структуру Самрук-Казына в сторону компании могут пойти внутригрупповые займы и другое финансирование со стороны Фонда. Эти средства могут использоваться как для новых инвестиционных проектов, так и для рефинансирования существующего долга. Комитет госимущества и приватизации Министерства финансов, будучи предыдущим владельцем пакета, фактически не имел возможности выполнять такую функцию. Выделение подобного финансирования через республиканский бюджет потребовало бы совершенно другого процесса согласований и политических решений. В структуре Самрук-Казына подобные решения можно принимать уже в рамках корпоративных механизмов самого Фонда. Именно поэтому передача 40% ERG в Самрук-Казына, на мой взгляд, может оказаться не просто технической сменой владельца государственного пакета, а первым шагом к перестройке финансовой модели самой ERG. продолжение ниже

JPMorgan листинговал девятый транш нот на AIX JPMorgan Chase Bank, N.A. выводит на AIX новый выпуск тенговых нот с фиксированной ставкой. Объем выпуска по номиналу составляет 9.51 млрд тенге. Всего выпущено 19 020 бумаг номиналом 500 тыс. тенге каждая. Цена размещения установлена на уровне 98.64% от номинала, купон составляет 15.0% годовых и выплачивается один раз в год. Погашение запланировано на 31 июля 2029 года, то есть через 1085 дней. С учетом цены размещения расчетная доходность к погашению составляет около 15.6% годовых. Для сравнения, вчера Министерство финансов Казахстана разместило ГЦБ со сроком обращения 1636 дней и доходностью к погашению 18.24% годовых. Казахстанские институциональные инвесторы, покупая такие ноты JPMorgan с рейтингом AA/AA-, получают возможность размещать свободную тенговую ликвидность в инструментах с высоким кредитным качеством. Одновременно это повышает средний кредитный рейтинг портфеля и создает дополнительный запас для инвестиций в более доходные тенговые ГЦБ Казахстана, имеющие рейтинг инвестиционного уровня BBB. Это уже девятый транш JPMorgan на AIX. Предыдущие: Первый транш — 6 млрд тенге Второй транш — 5 млрд тенге Третий транш — 21.1 млрд тенге Четвертый транш — 19.3 млрд тенге Пятый транш — $50 млн (~26.2 млд тенге) Шестой транш — 26.53 млрд тенге Седьмой транш — 12.99 млрд тенге Восьмой транш — 19.42 млрд тенге Итого ~146 млрд тенге. https://t.me/finmentorkz