Давид Готэм | Инвестируй как хедж-фонд

Часть 3. Команда, технологии и будущее компании В профессиональном бизнесе основатель может привлечь клиента своим именем и репутацией, но долгосрочную ценность отношений создает уже команда. 📇Именно команда обеспечивает качество сервиса, контролирует исполнение решений и превращает личное доверие к основателю в доверие ко всей компании. Мне особенно запомнилась мысль: «Я не могу сказать ничего умнее, чем моя команда. В этом и заключается идеальная команда». 🥇Моя задача как CEO — не знать ответы на все вопросы. Она заключается в том, чтобы собрать людей, каждый из которых глубже меня разбирается в своей области, создать условия для их развития и лично отвечать за качество результата. ✔️Мы уже многое сделали для построения инвестиционного и трейдингового блока Legacy Vision Capital. Следующий этап — усилить взаимодействие между исследованиями, риск-менеджментом, работой с инвесторами, маркетингом и операционной деятельностью. 🔗Аналитик должен понимать, какие вопросы задает инвестор. Менеджер по работе с клиентами — понимать логику инвестиционных решений. Маркетинг — отличать исследования, которые действительно отражают нашу экспертизу, от материалов, которые просто красиво выглядят. Так появляется система внутреннего обогащения, в которой знания одного подразделения усиливают всю организацию. Еще один важный вывод касается развития людей. Сильный руководитель формируется не тогда, когда годами работает в одной понятной функции, а когда проходит через разные зоны ответственности. Иногда человека необходимо выводить в непривычную для него область, но делать это при поддержке компании. Мы будем продолжать давать сотрудникам возможность расти, принимать решения и нести за них ответственность. При этом в компании должна существовать абсолютная прозрачность. Ошибки возможны в любой организации, но сокрытие ошибки или риска намного опаснее самой проблемы. Legacy Vision Capital будет строиться как компания, в которой ценится не отсутствие плохих новостей, а честность, скорость реакции и качество последующих решений. Отдельно обсуждалась роль технологий и искусственного интеллекта. Стандартная аналитика, сбор данных и подготовка материалов будут все сильнее автоматизироваться. Мы уже используем и продолжим использовать ИИ для ускорения исследований, тестирования гипотез и сокращения рутинной работы. 🧠Но технология не должна заменять мышление. Задача состоит не в том, чтобы научить сотрудника получать быстрый ответ от модели, а в том, чтобы он умел проверить этот ответ, оценить качество данных и сформировать собственное профессиональное суждение. Люди по своей природе не изменились. Меняются только инструменты. Поэтому конкурентное преимущество будущего — это не просто доступ к технологии, а сочетание технологий, глубокой экспертизы, сильной команды и человеческого доверия. Именно эту модель мы будем последовательно строить в Legacy Vision Capital. Фонд, в которой капитал инвестора управляется не одним человеком, а целой системой: людьми, моделями, процессами и культурой ответственности. #капитал#инвестиции#фонд

Часть 2: Маркетинг, отношения и интеллектуальное лидерство. ℹ️Вывод о том как продвигать хедж-фонд оказался достаточно парадоксальным: традиционный цифровой маркетинг далеко не всегда напрямую приводит к выручке. В сложных B2B-продуктах основную роль по-прежнему играют личные отношения, рекомендации, репутация и профессиональная сеть. Можно иметь прекрасный сайт, сильную упаковку и большие охваты, но без доверия и реальной экспертизы это не превращается в устойчивыйбизнес. Поэтому маркетинг Legacy Vision Capital должен строиться не как прямая реклама фонда, а как интеллектуальное лидерство. 🌐Мы будем больше показывать, как мыслим, строим инвестиционные гипотезы, оцениваем риски и принимаем решения. Не для того, чтобы создать впечатление, будто мы знаем ответы на все вопросы, а чтобы продемонстрировать качество мышления и дисциплину в работе с неопределенностью. В свое время маркетингом McKinsey были не рекламные кампании, а исследования, данные и способность объяснять сложные процессы понятным языком. Это направление мы также будем усиливать. Наши исследования не должны оставаться только внутри инвестиционного департамента. Их необходимо превращать в материалы, которые помогают инвесторам лучше понимать экономику, рынки и собственные финансовые решения. 🔭Одно сильное исследование может стать основой для отчета, статьи, презентации, выступления, серии публикаций и личного разговора с клиентом. Вопрос не в количестве контента, а в качестве идеи и способности правильно донести ее до разных аудиторий. Очень важный вывод касается отношений с инвесторами.📥 Клиент не должен получать сообщение только тогда, когда компании необходимо привлечь капитал. Нужно оставаться полезными задолго до появления сделки: делиться исследованиями, обращать внимание на риски, рассказывать об изменениях в индустрии и помогать человеку ориентироваться в финансовой среде. Для этого мы будем глубже развивать CRM и собственную базу знаний. В бизнесе, построенном на доверии, недостаточно хранить имя и номер телефона. Важно понимать историю взаимодействия, задачи клиента, его прошлый опыт, сомнения и моменты, когда мы можем быть ему действительно полезны. Если человек знает о компании, но не обращается, проблема не всегда в недостатке рекламы.🤔 Возможно, он не видит нужных компетенций, не понимает ценности или когда-то получил негативный опыт. В такой ситуации нужно не увеличивать охваты, а идти в прямой диалог и выяснять причину. 🛡Иногда полезнее бесплатно разобрать небольшую часть задачи и показать качество работы, чем месяцами рассказывать о собственных преимуществах. Сильный профессионал не начинает встречу с рассказа о том, насколько он хорош. Сначала он спрашивает, что нужно человеку напротив. Поэтому мы будем не только рассказывать о своих подходах, но и больше слушать: какие цели стоят перед инвестором, как устроен его капитал, что его беспокоит и чего он ожидает от нас на горизонте нескольких лет. За каждым капиталом стоит человек, семья, бизнес, обязательства и собственная история. И именно с понимания этой истории начинается настоящее взаимоотношения.

Еще одна крайне насыщенная неделя. Принимали участие в Форуме управляющих директоров. На одной площадке собрались представители ведущих консалтинговых компаний России, многие из которых стояли у истоков формирования этой индустрии в стране. Обсуждали, как сегодня привлекать клиентов, выстраивать партнерские отношения, развивать команды и работать с институциональным капиталом. 🧠Всегда интересно общаться с людьми, за плечами которых двадцать-тридцать лет корпоративного опыта, построения компаний и управления сложными проектами. Многие участники — выходцы из McKinsey и других крупных международных структур. Много инсайтов увез, делюсь с вами, в серии из 3 постов: Итак.. Часть 1 : Доверие, стратегия и ценность Несмотря на то что Legacy Vision Capital занимается asset management, то есть управлением капиталом, наша работа во многом близка к консалтингу. Инвестор передает нам не просто деньги. Он доверяет нам часть ответственности за сохранение и развитие своего капитала. Итоговым продуктом становится финансовый результат, созданный за счет экспертизы, решений и действий нашей команды.💰 Один из главных выводов форума: в основе любого профессионального бизнеса находится доверие, а для фонда это наивысшая степень благодарности за проделанную работу. ✅Не презентации, не красивые цифры и даже не прошлые результаты сами по себе. Сначала человек должен поверить тебе как профессионалу и как личности. Особенно, когда речь идет о собственниках бизнеса, первых лицах и людях, принимающих решения о капитале.🥇 Таким клиентам недостаточно рассказать, сколько моделей мы используем и насколько глубоко анализируем рынок. Их интересует финал: что изменится после начала работы с нами, какие риски мы способны контролировать и как поведем себя, если рынок пойдет не по сценарию. ✅Чем сложнее продукт, тем проще и яснее должно звучать объяснение его ценности- над этим точно надо работать🙂 ✅Клиент редко покупает саму методологию. Он покупает снижение неопределенности, скорость принятия решений и более высокую вероятность достижения результата. В нашем случае инвестор покупает не доступ к графикам и индикаторам. Он получает систему управления капиталом, которая освобождает его от необходимости ежедневно погружаться в действия ФРС, глобальную экономику, товарные рынки и производные инструменты. ✅Еще одна важная мысль: стратегия развития любой компании, где ты работаешь с клиентом, больше не может быть статичным документом, написанным на несколько лет вперед. Современная стратегия должна постоянно адаптироваться. Рынки, технологии, регулирование и поведение клиентов меняются слишком быстро. Это напрямую относится и к инвестициям. Наша стратегия — не набор неизменных убеждений, а система, которая постоянно проверяет гипотезы, оценивает новые риски и при необходимости меняет путь, сохраняя главную цель ✅Управлять риском и избегать риска — совершенно разные вещи. Мы не должны бояться неопределенности. Мы должны уметь раскладывать ее на компоненты, оцифровывать то, что можно измерить, и понимать, какую потенциальную возможность создает каждый принимаемый риск- собственно этим и занимаемся, каждый день! Очень зашли мне эти тезисы, следующий пост про маркетинг в компаниях, которые решают разные задачки для HNWI и UHNWI 👉🏼

⚠️Дорогая нефть — это плохо в долгую, когда её влияние начинает давить на мировую экономику и инфляцию. Но на короткой дистанции высокая цена всегда выгодна экспортёрам. Кто экспортёры? США и Иран. Оба выигрывают от ценовых манипуляций и роста стоимости. Все фундаментальные модели показывают на продолжения роста энергетического сектора, об этом писали выше. Все что нужно- это выкинуть публику из позиций и создать новый геополитический триггер, думаем он будет в ближайшее время.

🖥Парадоксально, но новость есть новость, и не всегда за ней стоят реальные действия. У большинства читателей прессы нет реальной возможности проверить, атаковали ли США Иран или это очередная манипуляция. Как-то читал книгу «Шпионаж особого рода», автор — Руслан Гасанов. Там описывается много политических инсценировок и подобных историй Я не удивлюсь, если окажется, что никаких ударов реально не было, но СМИ покажут какие-то архивные кадры, взятые с учений Пентагона или прошлых спецопераций. В общем, тезис такой: глазам не стоит верить, информацию нужно перепроверять, если ты, конечно, не в администрации Трампа. Ну а инвестиционные решения стоит принимать только на основе выработанных стратегий с толикой рефлексивности. Рефлексивность, кстати, имеет хороший эффект в долгую. Соросу она сделала состояние, но это уже другая история…

Продолжаем наше направленное движение в сторону расширения партнёрских каналов. В прошлые выходные посетили форум РБК в Москве.🤝 Было много интересных коммуникаций с инвесторами, которые остаются в российских активах. Для нас важно понимать психологию человека, который, скажем, вкладывает деньги в структурные продукты того же Сбера, их ПИФы и т.д., несмотря на то, что эффективности от управления там не так много. В итоге обозначил для себя, что важно российскому инвестору с ликвидным капиталом 30 млн руб.+:7⃣ 1⃣Важен статус компании и её репутация. Это даёт начальное преимущество даже перед хорошей доходностью. Условно, Сбер может предложить «купить слона», и клиент будет склонен рассмотреть такое предложение прежде всего из-за сервиса, масштаба и имени, которое для многих стало нарицательным. 2⃣Нет смысла козырять высокой доходностью, даже если её можно подтвердить. Для незнакомого инвестора это вызывает недоверие, особенно если ты заявляешь доходность выше, чем та, которую они уже получают от управления в банковских отделах или на вкладах. Психология работает так: мол, самое лучшее — это то, во что я уже инвестирую, а остальное — замануха. 3⃣К сожалению, есть много опасений по поводу вложений в зарубежные рынки: страх заморозки активов, санкций и т.д. Приходится объяснять, что структура, которую мы выстроили, как раз и создана прежде всего для безопасного хранения капитала в валюте и снижения рисков блокировок. 4⃣Для российского инвестора очень непривычна история с капитализацией. То есть ему важно, сколько ты заработал в процентах за прошлый год, а не насколько прирос капитал за 5 лет. Наши инвесторы редко думают через стоимость денег, все привыкли считать с позиции бизнеса: вот такая маржинальность, такой-то доход — и всё. То есть, по факту, предложи инвестору 15% годовых в рублях — он будет счастлив. Считаю, что такие мероприятия, помимо возможности найти потенциальных партнёров и инвесторов, дают главное — стратегическое понимание подходов к российскому инвестору. 🔍И тут остается выбрать стратегию: 1. Делать то, что делают другие: упаковывать и продавать финансовые продукты. 2. Ломать стереотипы, и показывать как можно инвестировать по другому. Первый путь проще, но конкурентнее. Второй путь — игра в долгую, работа над смыслами, восприятием и инвестиционной культурой. Понятно, что мы выбираем то, что ближе философии LVC и западному подходу построения капитала. Он эффективнее, модель долговечнее, а инвестор — зрелее. #legacyvision_capital

🤫На прошлой неделе с командой посетили форум Smart-Lab. Цель была посмотреть, что сейчас предлагают банки своим привилегированным клиентам, а также наладить партнерские отношения с различными консалтинговыми компаниями и family office. Хоть мероприятие было довольно масштабным, и мы назначили массу Zoom-встреч, а также получили очные приглашения в офисы разных инвестиционных компаний, общая атмосфера форума была депрессивной. Все профессиональные участники финансового рынка изрядно пытались оправдать реалии российской экономики, но это лишь часть проблемы…📉 Самое неприятное, что банкам нужно что-то продавать. И когда фондовый рынок падает, причем не без причины (об этом писал выше), банки начинают активно продвигать облигации, фонды денежного рынка, структурные продукты. Российские компании создают свои индексы, варранты и прочую суррогатную ерунду, упаковывают это в продукт и продают инвестору как альтернативу банковским ставкам, забирая свою комиссию. Я не противник облигаций, но надо понимать: если начнется резкая девальвация, облигации также могут просесть на 30% от номинала. И по факту это будет означать заморозку денег.🪣 Пообщавшись со многими фондами, я понял, что мы сейчас, по сути, единственные, кто дает безопасный доступ на международные рынки и предлагаем органичное управление, нацеленное именно на рост капитала, а не на комиссионные за продажу финансовых продуктов. Но факт остается фактом: для этого инвесторам нужны профессиональное созревание и доверие. В эти непростые для экономики РФ времена важно показать, что кто-то действительно работает с международными рынками и делает это прозрачно и эффективно. Наша цель — за 2 года выйти на AUM (капитал под управлением) в $50 млн в хедж-фонде. В целом форум прошел отлично. Мы предложили нашу аллокацию банкам, а также частным инвестиционным компаниям. Сейчас активно ведем переговоры. 👍🏼 P.S. На фото с Кирой Юхтенко — топовый финансовый обозреватель и автор канала InvestFuture с аудиторией 1,5 млн человек. Тоже думаем о коллаборации.

✍️Фондовая структура, которая создана в Армении, подразумевает наличие LP (Limited Partners) — пайщиков фонда, капиталом которых мы управляем, и GP (General Partner) — управляющей компании со своими бенефициарными владельцами. Ежегодно мне необходимо отчитываться перед ЦБ Армении и регистрировать всех бенефициаров у оператора ЦДА — Центрального депозитария Армении. Вот так выглядит процедура: по Zoom с представителем подписываешь документы, а затем отправляешь их СДЭКом

🔍В последнее время мы проводим много стратегических сессий внутри нашей аналитической команды и всё больше склоняемся к неоднозначной ситуации в экономике РФ. Хотя, если честно, она уже выглядит вполне себе однозначной. Сейчас всё складывается таким образом, что власти, скорее всего, будут девальвировать рубль. Думаю, мы находимся в самом начале этой фазы. ⚠️Причины — серьёзный дефицит бюджета. При текущем уровне государственных расходов, а они, мягко говоря, немаленькие «в ходе продолжающихся событий», содержать всю эту систему становится всё тяжелее. В экономике практически нет ликвидности — всего около 18–20% от ВВП. Для сравнения: в США этот относительный показатель находится в районе 150%. Простыми словами: вы произвели товар на 100 рублей, а в ликвидный оборот вернулось только 20 рублей. Остальные ваши поставщики и контрагенты говорят: вернём через год. И как в таких условиях работать? Проблема ещё и в том, что просто напечатать деньги нельзя. Спроса на внутреннюю валюту нет, международные расчёты по-прежнему в основном идут в долларах. Плюс никому не нужна новая волна инфляции — она и без того крайне высокая. В регионах коммунальные тарифы за последние годы местами выросли почти в два раза, а это очень прямой и понятный показатель. ❗️Высока вероятность делевериджа — ситуации, когда денег не хватает, обязательств много, а обслуживать их становится слишком дорого. В таких условиях логичный выход — девальвировать рубль. Желательно так, чтобы не разогнать инфляцию ещё сильнее. 🔒Заморозка вкладов, дефолты по облигациям и другие жёсткие сценарии — всё это выглядит вполне реалистично. Думаю, к концу года мы можем увидеть курс в районе 90–100 рублей за доллар. Конечно, если ЦБ не продолжит искусственно удерживать рубль. А если продолжит, при таких дефицитах мы можем повторить сценарий британского правительства в 1992 году — ту самую легендарную историю со сделкой Сороса. Кто помнит, как там всё развивалось, тот понимает, чем обычно заканчивается попытка слишком долго защищать курс, который экономика уже не способна удерживать.

Друзья, всех приветствую! Последние четыре месяца я с головой был погружён в операционные процессы фонда: юристы, бухгалтерия, сторонние команды, а также получение новых разрешений и лицензий. В Армении сейчас всё серьёзно ужесточается: в частности, требуется ежегодно подтверждать свою квалификацию. Не было никакого желания о чём-то писать, хотя интересной информации накопилось столько, что контента хватит на Financial Times) Из новостей⬇️ 🧠У нас полностью выстроен департамент инвестиций и трейдинга. Хотя последнее слово в принятии инвестиционных решений я оставил за собой — особенно когда речь идёт о крупных позициях, — команда уже принимает многие решения автономно. В целом меня радуют вектор роста и прогресс в развитии наших инвестиционных подходов. ⛔️Я закрыл наш розничный проект с подпиской на сигналы от команды LVC. Могу сказать коротко: рынок устроен так, что аудитория, которая занимается трейдингом, уже настолько измучена всевозможными форекс-кухнями, обучениями от блогеров и громкими обещаниями, что в массе своей ищет просто хорошую ставку, чтобы было на что жить.Для этой аудитории необходимо снимать тонны контента, постоянно её обучать и вовлекать. У меня нет желания этим заниматься и уходить в блогерство. 📈Сейчас основной вектор развития — партнёрская сеть фонда. Мы решили предоставлять уникальные условия уникальным партнёрам: без построения сетевых схем, всё чётко, прозрачно и по договору. 🛡Если партнёр заходит к нам и проходит утверждение, он получает значительную долю от нашей прибыли по приглашённым им инвесторам. Продолжаем удерживать позиции по нашим опционам на нефть. Более подробно своё мнение о рынках и аналитику мы публикуем в официальном канале фонда. Кому интересно — подписывайтесь https://t.me/LVC_Technologies Этот канал я оставлю для тех, кто, как и я, одержим идеей построения большого капитала — не ради роскошной жизни, а ради возможностей и ресурсов, которые он даёт. Здесь я буду показывать, как иду к этой цели: куда инвестирую, как принимаю решения и как выстраиваю структуру капитала.💼