شبکه کارشناسان ارزشگذاری

در پاسخ به سوال دوستان تکمیلی یادداشت‌های اخیر مقاله جالبیه: فناوری در جامعه (در ادامه اصل مقاله ارسال شده) خلاصه کلامش چیزی هست که خیلی از ماها احتمالاً امروز باهاش همزادپنداری می‌کنیم 👇👇👇 میزان و شیوه استفاده از هوش مصنوعی مولد تابع اینه که واسه تصمیم موردنظر چقدر می‌تونیم به ورودی و فرایند تحلیل و خروجی هوش مصنوعی اعتماد کنیم و اون تصمیم چقدر ریسک، اثرات مهم و بلندمدت داره (چقدر احساس کنیم حین استفاده از هوش مصنوعی کنترل اوضاع دستمونه). ———————— تجربه شخصی: به‌نظرم نتیجه‌گیری بالا خیلی برای ما تو فضای سرمایه‌گذاری صادقه. یعنی اگه قرار باشه هوش مصنوعی همه کارها رو انجام بده؛ تحلیل صنعت و شرکت رو انجام بده، مدل‌سازی مالی رو انجام بده، مفروضات رو هم خودش تعیین کنه، خروجی رو هم خودش بده، ارزش سهم رو خودش برآورد کنه، گزارش رو هم خودش بنویسه و نهایتاً تصمیم سرمایه‌گذاری رو هم خودش بگیره (جایی که تصمیم برای پول زیاد هست)، افراد عقب می‌کشن و از هوش مصنوعی برای اینکه کل فرایند سرمایه‌گذاری رو انجام بده کمتر استفاده می‌کنن؛ در واقع بهش اعتماد نمی‌کنن، چون احساس می‌کنن کنترلی روی ورودی، فرایند و خروجی ندارن و تصمیم هم مربوط به بخش بزرگی از پولشونه. پس چه حالت استفاده از هوش مصنوعی مولد (نسل جدید هوش مصنوعی) احتمالاً برای تحلیل، ارزش‌گذاری و سرمایه‌گذاری بهینه‌تره؟ مدل هیبریدی و ترکیبیه (تو یادداشت «آینده تحلیلگری در عصر هوش مصنوعی مولد» هم توضیح دادم). اینکه نهایتاً خودمون تصمیم بگیریم چه کاری رو تحلیلگر انجام بده و چه کاری رو هوش مصنوعی. (داخل پرانتز: واگذاری بخشی از وظایف به هوش مصنوعی چیز جدیدی نیست. ما تو بازار سرمایه حدود ۲۰ ساله و تو دنیا حدود ۴۰ ساله که بخشی از کارهای تکراری مثل مرتب کردن صورت‌های مالی و اطلاعات مالی در اکسل، برآورد ضریب بتا و خیلی از تصمیم‌گیری‌های مالی دیگه رو از طریق قواعد (Rule-based) به ماشین واگذار کردیم. همین بورس‌ویو، انیگما و ره‌آورد نوین هم حاصل نسل قبلی هوش مصنوعی هستن. تفاوت این نسل جدید هوش مصنوعی در مولد بودن (Generative) اونه؛ یعنی هوشی که اگه به اندازه هوش انسان برسه، می‌تونه همه کارهایی رو که ما امروز با فکر کردن انجام می‌دیم — صورت‌بندی مسئله، سوال کردن، تحلیل کردن، تفسیر کردن، نتیجه‌گیری و تصمیم‌گیری — انجام بده). ———————— شخصاً مدتیه ترجیحم اینه که برای ویرایش یادداشت‌هام از هوش مصنوعی مولد استفاده نکنم (فقط برای نیم‌فاصله‌ها استفاده می‌کنم:)). دیدیم که چقدر نوشته‌ها همه جا دارن شبیه هم می‌شن. اون جمله‌های کلیشه‌ای که مدام تو لینکدین و روزنامه‌ها همه‌مون داریم می‌بینیم، مثل “انتخاب فلان چیز دیگر یک انتخاب نیست؛ یک ضرورت است” تا حدی حاصل همین استفاده نادرست از هوش مصنوعیه که به جای ما هم فکر کنه. اما از هوش مصنوعی مولد به‌عنوان یه کارشناس جونیور و تازه‌کار (جمع‌آوری اطلاعات تاریخ صورت‌های مالی، خلاصه گزارش‌های تفسیری و توفان ذهنی در برخی موارد)، خیلی ازش استفاده می‌کنم؛ البته با در نظر گرفتن محدودیت‌های فعلیش. نسل جدید هوش مصنوعی در تحلیل، ارزش‌گذاری و سرمایه‌گذاری باید تقویت‌کننده شیوه تفکر ما باشه، نه جایگزین اون. و هر جا که باعث افزایش سرعت و بهره‌وری ما، در کنار حفظ نوآوری و خلاقیت بشه، حتماً باید ازش استفاده کنیم؛ مشابه بهره‌مندی یه مدیر یا کارشناس ارشد از زحمات یه کارشناس تازه‌کار. خلاصه این که بسته به جنس کارهامون، ترجیح‌هامون و پتانسیل‌ها و محدودیت‌های هوش مصنوعی مولد باید مشخص کنیم کجا تو تحلیلگری و ارزشگذاری و سرمایه‌گذاری از هوش مصنوعی استفاده کنیم و کجا شرح وظایف و اختیارات نسل جدید هوش مصنوعی رو محدود و کنترل کنیم [نسل جدیدی از هوش مصنوعی که احتمالاً مشابه تمام فناوری‌ها و نوآوری‌ها، بر اساس اظهارات کارشناس این حوزه، آخرین نسل و نسخه آن نخواهد بود و طبعاً نسل‌های دیگر آن در آینده بر شرح وظایف تحلیلگران صنعت مالی و بازار سرمایه بیش از پیش تأثیر خواهد گذاشت]. عباس گمار ۲۳ مرداد ۱۴۰۵ #هوش_مصنوعی #بازار_سرمایه #تحلیل_بنیادی #ارزشگذاری #سرمایه‌گذاری https://t.me/Irvaluation

کارشناس ارزش‌گذاری نام شرکت: نهاد مالی شهرستان: تهران شرایط احراز مدرک تحصیلی: کارشناسی ارشد در رشته مدیریت مالی، مهندسی مالی و یا اقتصاد توانمندی‌ها و مهارت‌های تخصصی • تسلط بر تحلیل بنیادی و توانایی تجزیه‌ و تحلیل صورت‌های مالی • تسلط بر مدل‌سازی…

کارشناس ارزش‌گذاری نام شرکت: نهاد مالی شهرستان: تهران شرایط احراز مدرک تحصیلی: کارشناسی ارشد در رشته مدیریت مالی، مهندسی مالی و یا اقتصاد توانمندی‌ها و مهارت‌های تخصصی • تسلط بر تحلیل بنیادی و توانایی تجزیه‌ و تحلیل صورت‌های مالی • تسلط بر مدل‌سازی مالی و انواع روش‌های ارزش‌گذاری • توانایی تهیه، تنظیم و ارائه گزارش‌های تحلیلی • آشنایی با بازارهای جهانی و متغیرهای اقتصاد کلان کشور • آشنایی نسبی با صنایع تولیدی و خدماتی • آشنایی با بازارهای جهانی و متغیرهای اقتصاد کلان کشور • آشنایی با روش‌های تأمین مالی • تسلط بر نرم‌افزارهای Office • برخورداری از روحیه خلاق، تحلیل‌محور و توانایی ارائه راهکارهای نوآورانه گواهینامه‌های حرفه‌ای • دارا بودن گواهینامه‌های حرفه‌ای بازار سرمایه مزیت محسوب می‌شود. سابقه فعالیت: حداقل دو سال سابقه کار تخصصی مرتبط با ارزش‌گذاری و تحلیل بنیادی در بازار سرمایه دارا بودن معافیت دائم و کارت پایان خدمت الزامی است. لطفا در صورت تمایل، رزومه خود را با ذکر عنوان «کارشناس ارزش‌گذاری» به آدرس زیر ارسال نمایید: hvalamehr@gmail.com

یادداشت شماره ۳۰۶ موضوع:برخی چالش‌های هوش مصنوعی مولد برای تحلیلگران، نهادهای مالی و سازمان‌های بورس در بازار سرمایه فرآیند تحلیلگری در بازار سرمایه شامل تحلیل بنیادی، ارزش‌گذاری، سرمایه‌گذاری و مدیریت ریسک را می‌توان در یک تقسیم‌بندی به سه مرحله تقسیم کرد: ۱— طراحی صحیح فرآیند تحلیل و مراحل آن، ۲— تهیه داده و اطلاعات از شرکت و بازار و اقتصاد ۳– فهم و درک مرحله‌به‌مرحله خروجی‌های فرایند و در نهایت تصمیم‌سازی برای تصمیم‌گیران. در این میان، بخش‌های اول و سوم نیازمند تفکر تحلیلی و قضاوت حرفه‌ای ما تحلیلگران در بازار سرمایه است، در حالیکه بخش دوم به نقل از برخی دوستان همان «کارِ گِلِ» تحلیلگری است و کمتر به تفکر تحلیلی نیاز دارد (که در جای خود اهمیت بالایی دارد و انجام آن یا حداقل توانایی ارزیابی شیوه انجام آن برای تحلیلگر ضروری است). پدیده‌ای که به ‌تازگی بر اساس مشاهدات شخصی در بازار سرمایه مشاهده می‌شود، استفاده نادرست از مدل‌های زبانی بزرگ در بخش‌های اول و سوم فرآیند تحلیلگری است، طوریکه آدمی تصور می‌کند قدرت تفکر تحلیلگران در حال جایگزینی با مدل‌های زبانی بزرگ نوظهورست. شیوه درست استفاده از ابزارهای نوظهورق نظیر چت‌جی‌پی‌تی، کلاد، جمینای و گراک و غیره، بهره‌گیری از آن‌ها به عنوان «دستیار و منتقدی بی‌رحم» است؛ منتقدی که می‌تواند مراحل مختلف فرآیند تحلیلگری و خروجی کار را پیش از به چالش کشیده شدن توسط کارشناسان ارشد، مدیران واحد، کمیته‌های داخلی و مشتریان، ارزیابی و نقد کند و عملاً تقویت‌کننده تفکر و کیفیت کار ما تحلیلگران باشند، نه جایگزین تفکر، خلاقیت و نوآوری ما..! استفاده مؤثر از این ابزارهای نوظهور مستلزم شناخت هم‌زمان فرآیند آموزش مدل‌های زبانی بزرگ (LLMs)، داده‌های مورد استفاده آنان در زمان آموزش این مدل ها، نحوه تولید پاسخ این مدل ها و همچنین قابلیت‌ها و محدودیت‌های آنهاست. چند روز پیش یکی از تحلیلگران باتجربه بازار درباره یک پروژه ارزش‌گذاری سهام با من تماس گرفت و فرایند فکری ارزشمند خود را به کل کنار گذاشته بود و نتیجه‌گیری خود را به چت‌جی‌پی‌تی ارجاع می‌داد؛ غافل از اینکه محدودیت‌های ارزش‌گذاری در بازار سرمایه ما اصلاً در متون استاندارد جهانی که مبنای آموزش این مدل‌هاست وجود ندارد. امروزه استفاده مسئولانه از مدل‌های زبانی بزرگ به یکی از دغدغه‌های اصلی بورس‌ها و موسسات مالی بزرگ جهان تبدیل شده است. در همین راستا، سال گذشته موسسه بین‌المللی تحلیلگران خبره مالی (CFA Institute) در پاسخ به کمیسیون بین‌المللی بورس‌های دنیا (IOSCO)، چهار عامل زیر را به عنوان اصلی‌ترین محدودیت‌های این مدل‌ها و ریسک‌های کاربران یاد کرده است: ۱– توضیح‌پذیری و بعضاً جعبه‌سیاه بودن LLMها ۲— سوگیری داده‌های استفاده‌شده برای آموزش LLMها ۳– اتکای بیش از حد کاربران بهLLMها ۴– امکان افزایش ریسک سیستمی در بازارها؛ استفاده نادرست از این مدل‌ها باعث می شود همه بازیگران مشابه هم فکر کنند به همین دلیل، سازمان‌های بورس و نهادهای مالی در بازارهای توسعه‌یافته با سرعت مشغول تدوین مقررات برای بهره‌مندی از پتانسیل‌ها و همچنین مدیریت ریسک‌های هوش مصنوعی مولد هستند. فایلی که در ادامه این یادداشت آمده می‌تواند مورد استفاده تحلیلگران، نهادهای مالی و سازمان بورس و نهادهای وابسته قرار گیرد. عباس گمار ۱۹ مرداد ۱۴۰۵ https://t.me/Irvaluation #هوش_مصنوعی_مولد #تحلیلگری #بازار_سرمایه

تکمیلی یادداشت امروز #موقت عباس گمار

یادداشت شماره ۳۰۵ موضوع: آینده تحلیلگری در عصر هوش مصنوعی مولد در یادداشت امروز در روزنامه دنیای اقتصاد تلاش کردم به یکی از سؤالات تحلیلگران بازار سرمایه و دانشجویان مالی دانشگاه‌های کشور درباره نحوه تعامل با عصر هوش مصنوعی مولد بپردازم. محورهای اصلی یادداشت: به‌نظر می‌رسد: ۱— تحلیلگران و هوش مصنوعی وارد نوعی همزیستی با یکدیگر شده‌اند. ۲— هوش مصنوعی به‌تدریج وزن گردش کار تحلیلگری را از «تولید تحلیل» به «ارزیابی تحلیل» تغییر خواهد داد. ۳— این تغییر گردش کار تحلیلگران، توسعه دانش مالی و علوم پایه، مهارت‌های شناختی، قضاوت حرفه‌ای و تجربه حوزه تخصصی را برای تحلیلگران بازار سرمایه ضروری‌تر می‌کند. ۴— هوش مصنوعی مولد، کمیابی را برای تحلیلگران از «تولید تحلیل» به «تشخیص تحلیل قابل‌اتکا و پذیرش مسئولیت تصمیم» در بازار سرمایه منتقل می‌کند. ۵— جمع‌آوری، دسته‌بندی، خلاصه‌سازی اطلاعات و تولید برآوردهای اولیه ارزان‌تر خواهد شد؛ اما قضاوت حرفه‌ای، تجربه تخصصی و تشخیص اینکه کدام تحلیل قابل‌اتکاست، ارزشمندتر خواهد شد. متن کامل یادداشت «آینده تحلیلگری در عصر هوش مصنوعی مولد» را می‌توانید از لینک زیر در روزنامه دنیای اقتصاد مطالعه کنید 👇👇: https://donya-e-eqtesad.com/fa/tiny/news-4286169 ———————— یه سؤال اساسی — برخی تحولات در تاریخ معاصر فناوری اطلاعات رو مرور کنیم: — اِنیاک ← ابررایانه‌ها — آرپانت ← اینترنت جهانی — هوش مصنوعی مولد امروز ← ؟؟؟ و برای ما به عنوان فعالان بازار سرمایه، اینکه فناوری هوش مصنوعی مولد بر بازار سرمایه و صنعت مالی ایران و جهان در ۲۰ سال بعد یعنی ۱۴۲۵ خورشیدی چه تاثیری خواهد گذاشت، هنوز کاملاً مشخص نیست (اساساً تعامل هوش مصنوعی و بازارهای مالی در این سال چگونه خواهد بود)؛ صرفاً باید همگام با آن پیش رفت: مرحله به مرحله آن را به درستی فهمید و به کار بست. عباس گمار ۱۲ مرداد ۱۴۰۵ https://t.me/Irvaluation #هوش_مصنوعی_مولد #تحلیلگری #بازار_سرمایه

تاریخ ۱۵ ساله تحلیلگری در ایران در چند پاراگراف [۱۳۹۰ — ۱۴۰۴] یادم هست حوالی سال‌های ۹۱–۹۲، سرمایه‌گذاری و تحلیل سهام یعنی ریز شدن در درآمد و هزینه شرکت؛ این‌که EPS تعدیل می‌شه یا نه. تمرکز اصلی روی اقتصاد خرد شرکت‌ها بود! با جهش‌های ارزی متعدد، تشدید تحریم‌ها و شدت ریسک‌های سیاسی،اولویت‌ها عوض شد: به‌تدریج اقتصاد کلان (نرخ تورم و نرخ ارز، شدت‌گرفتن/رفع تحریم‌ها و …) مهم‌تر از گذشته شد و امروز اقتصاد سیاسی و جنگ و ژئوپلتیک ! امروز اما این داستان فقط مختص ایران نیست؛ ژئوپلتیک و اقتصاد سیاسی حتی در اقتصادهای توسعه‌یافته هم به یک ابزار مهم برای تحلیل سرمایه‌گذاری تبدیل شده‌. به‌نظر من، امروز برای سرمایه‌گذاران و تحلیلگران، تا اطلاع ثانوی، توسعه مهارت‌های اقتصاد سیاسی و ژئوپلتیک الزامی و ضروری [Must—have] است! ۱۳ بهمن ۱۴۰۴ عباس گمار @irvaluation #اقتصادسیاسی #ژئوپلتیک #بازارها

بروشور دوره «کریپتو به زبان ساده» در فایل پیوست می‌تونید اطلاعات کامل دوره را مطالعه کنید. ▫️ سرفصل‌ها و اهداف ▫️ معرفی اساتید ▫️ مخاطبان ▫️ زمان‌بندی، هزینه و نحوه ثبت‌نام ▫️ محل برگزاری و راه‌های ارتباط 🔗 پیش‌ثبت‌نام ☎️ 02182804071 📱 Sharif Executive Education

🎓 دوره «کریپتو به زبان ساده» برای اولین‌بار در ایران، با تمرکز بر اقتصاد، سرمایه‌گذاری هدف این دوره، آشنایی مدیران و تحلیلگران با صندوق‌های بیت‌کوین، سبدگردانی کریپتو، توکن‌سازی و مدل‌های نوین تأمین مالی است. محتوای این دوره بر اساس استانداردهای دانشگاه‌های بین‌المللی مثل Imperial College London و University of Oxford تنظیم شده‌است. 👤 مدرس دوره: ▫️مهندس عباس گمار استاد مدعو دانشگاه صنعتی شریف کارشناسی ارشد فایننس از Queen Mary London و مدیر سابق ارزشگذاری تأمین سرمایه نوین 👥 مهمانان صنعت: ▫️مهندس سهیل نیکزاد هم‌بنیانگذار انجمن بلاک چین ایران ▫️ دکتر محمد طهرانی رئیس کارگروه توکن‌سازی انجمن بلاکچین ایران ▫️مهندس امیر بهزادی‌نیا معاون کسب و کار صرافی آبان تتر ▫️مهندس مسعود خازنی مدیر محصول صرافی بیت‌پین 📌 مشخصات دوره: ▫️هیبرید (حضوری و مجازی) ▫️۲۴ ساعت (یک‌شنبه‌ها و سه‌شنبه‌ها) ▫️شروع: ۱۲ بهمن ماه ▫️مهلت ثبت‌نام: لغایت ۳۰ دی ماه 🔗 پیش‌ثبت‌نام 📞 درخواست مشاوره ☎️ 02182804071 📱 Sharif Executive Education

تحلیل کریپتو: رویکرد اقتصادی و مدیریت سرمایه‌گذاری کریپتو و بیت‌کوین امروز دیگر صرفاً یک حوزه سفته‌بازی یا دارایی با ریسک بسیار بالا محسوب نمی‌شوند. این بازار به‌تدریج به بخشی از مباحث جدی اقتصاد و سرمایه‌گذاری تبدیل شده است. در دوره «جامع کریپتو به زبان ساده»، تلاش ما بر این بوده که این حوزه را نه بر مبنای هیجان‌های کوتاه‌مدت و نوسانات قیمتی، بلکه در چارچوب اقتصاد کلان و با رویکرد مدیریت سبد سرمایه‌گذاری بررسی کنیم؛ به‌گونه‌ای که تحلیلگران بازار سرمایه با ابعاد مختلف و کمتر دیده‌شده این حوزه نوظهور آشنا شوند و مهارت نسبی برای تحلیل آن را به دست آورند. این دوره هفته آینده به پایان می‌رسد و امیدواریم بتواند گامی، هرچند کوچک، در جهت توسعه تحلیل اقتصادی و رویکردهای سرمایه‌گذاری در صنعت نوظهور کریپتو در بازار سرمایه کشور باشد. فایل پیوست، بخشی از محتوای این دوره است که به بررسی اقتصادی و سرمایه‌گذاری بیت‌کوین اختصاص دارد. شایان ذکر است که دوره جامع کریپتو به زبان ساده در سال جاری در دانشگاه صنعتی شریف (دانشکده مدیریت و اقتصاد) نیز برگزار خواهد شد. عباس گمار ۳ دی ۱۴۰۴ https://t.me/Irvaluation

سلام و وقت‌بخیر دوستان، بعد از اینکه تعهدات‌مون به دانشجویان دوره جامع کریپتو به زبان ساده تکمیل شد، امسال در بهمن‌ماه دوره ارزش‌گذاری سهام رو برگزار می‌کنیم. فعلاً برای شروع، ۴ ساعت اول دوره فشرده ارزش‌گذاری سهام (برگزارشده در اسفند سال گذشته) رو برای شما اینجا بارگذاری می‌کنم. با دیدن این چهار ساعت، نقشه بورس کشور از منظر ارزش‌گذاری دست‌تون میاد؛ این ویدیو چکیده تجربه ارزش‌گذاری بیش از ۴۰۰ شرکت برای عرضه اولیه، معاملات بلوکی و کنترلی و تحلیل سرمایه‌گذاریه. این دوره سال گذشته با حضور بیش از ۱۵۰ تحلیل‌گر بازار سرمایه در سالن آمفی‌تئاتر سازمان بورس و اوراق بهادار برگزار شد. عباس گمار ۱۶ آذر ۱۴۰۴ https://t.me/Irvaluation #کریپتو #سهام #ارزشگذاری #سرمایه‌گذاری

دوره جامع «کریپتو به زبان ساده» از سه‌شنبه ۴ آذر با منتورینگ اختصاصی دانشجویان دوره آغاز می‌شود. آدرس وبسایت دوره: sarvcapitalgroup.ir —————- @irvaluation @Donya_e_mali #سرمایه‌گذاری #کریپتو #بیت‌کوین #طلای_دیجیتال #اتریوم #دیفای #درآمدغیرمستقیم #توکن‌‌سازی

موضوع: اصلاح شدید بیت‌کوین، چشم‌انداز آن و درهم‌تنیدگی بازارها بیت‌کوین در ۱۶ سال گذشته مسیری را رفته که کمتر دارایی‌ در تاریخ مالی جهان تجربه آن را داشته است. بیت‌کوین از یک ایده‌ تجربی در میان علاقه‌مندان اینترنت، به جایگاهی رسیده که امروز بانک‌ها، مدیران دارایی و بازیگران بزرگ وال‌استریت برای آن نهاد مالی و ابزار مالی طراحی می‌کنند. قوانین و مقررات برای آن شفاف‌تر شده، پذیرش عمومی افزایش یافته و حتی سیاستمداران آمریکا از آن حمایت می‌کنند. در اکتبر ۲۰۲۵، ارزش بازار بیت‌کوین به ۲/۵ تریلیون دلار رسید و قیمت آن در قله ۱۲۶ هزار دلار ایستاد اما بعد از مدتی بازار روندی معکوس را تجربه کرد و قیمت تا حوالی ۹۲ هزار دلار پایین آمد (البته قیمت ۸۰ هزار دلار را هم دید). این بار برخلاف گذشته، خبری از یک محرک سیاسی یا تکنولوژیک نبود؛ مسئله ساده است: بیت‌کوین در حال حاضر روایت تازه‌ای برای جهش قیمت ندارد (البته به نظرم روایت جدید پذیرش بیشتر بیت کوین دولت‌ها و نهاد و شرکت‌ها و نگه‌داری آن در ترازنامه خود است وبیت کوین مرتباً در حال تغییر کارکرد است). در سال‌های گذشته هر حرکت بزرگ قیمت بر دوش یک داستان جدید شکل گرفته است: راه‌اندازی صندوق های قابل‌معامله، ورود بازیگران نهادی، دسترسی عمومی آسان از طریق اپلیکیشن‌ها و تسهیل قوانین و مقررات. اکنون همه این اتفاقات رخ داده و بازار عملاً به اشباع خبری رسیده است؛ بیت‌کوین بدون روایت، آسیب‌پذیرتر از همیشه می‌شود. از سوی دیگر، رشد سریع سال‌های گذشته ساختاری ایجاد کرده که در زمان اصلاح یا سقوط، شدت آسیب را چند برابر می‌کند. شرکت‌هایی نظیر مایکرو استراتژی ده‌ها میلیارد دلار بیت‌کوین را با تأمین مالی ازطریق بدهی خریداری کرده‌ و اکنون ارزش بازار آن‌ها از ارزش دارایی‌هایشان پایین‌تر است. این وضعیت خطر فروش اجباری دارایی‌ها و ایجاد دومینوی فشار فروش را افزایش می‌دهد. (نکته مهم و جدید اینکه بازار کریپتو با بازار اوراق قرضه و بازار سهام در آمیخته شده است). تأثیر ریزش‌ها تنها به خود بازار کریپتو محدود نمی‌شود (البته هنوز اندازه بازار کریپتو در مقایسه با کل دارایی های جهان ناچیز است). از سال ۲۰۲۰ به این‌سو، همبستگی بیت‌کوین با سهام تکنولوژی افزایش یافته و هر شوک در بازار رمزارز می‌تواند به سهام شرکت‌های فناوری نیز سرایت کند و برعکس (این برعکس – یعنی سرایت شوک بازار سهام به بازار کریپتو در شرایط فعلی خیلی مهم است). صندوق‌های بزرگ ETFبیت‌کوین (که یونیت های آن در بازار سهام معامله می شوند) بلک‌راک نیز این پیوند را مستحکم تر کرده است. ورود گسترده سرمایه گذاران جدید به این صندوق‌ها، آن‌ها را وارد سایر محصولات مالی نیز کرده و به این ترتیب، نوسان در بازار کریپتو می‌تواند اثر موجی در بازارهای سنتی ایجاد کند. استیبل‌کوین‌ها نیز ریسک خاموش برای اوراق قرضه تبدیل شده‌اند. بازار ۳۰۰ میلیارد دلاری آن‌ها عمدتاً به خرید اوراق خزانه آمریکا اختصاص می‌یابد و در دوره‌های ریزش، خروج سریع سرمایه می‌تواند شرکت‌های ناشر استیبل‌کوین را وادار به فروش اجباری اوراق کند. چنین اتفاقی ممکن است حتی بازار بدهی آمریکا را تحت فشار قرار دهد. با این حال هنوز این پرسش مهم باقی است: آیا محرکی برای صعود دوباره بیت‌کوین وجود دارد؟ سناریوی دخالت دولت آمریکا از طریق «ذخیره استراتژیک بیت‌کوین» فعلاً دور از ذهن است، اما در صورت افت بیشتر قیمت، امکان طرح دوباره آن در مباحث سیاسی و لابی‌ها وجود دارد. به‌طور خلاصه، وضعیت امروز بیت‌کوین بیش از آنکه نتیجه عوامل بنیادی خصومت سیاست‌گذاران یا تحولات تکنولوژیک باشد، حاصل چرخه‌های اقتصادی، اشباع خبری و پیوند خوردن بیش از حد با بازارهای مالی است. در شرایطی که اقتصادهای بزرگ مانند آمریکا و چین هر یک با چالش‌های ساختاری و بدهی‌های سنگین روبه‌رو هستند، رفتار بازارهای ریسکی از جمله کریپتو و سهام نیز منعکس‌کننده همین نگرانی‌هاست. در مقابل، دارایی‌هایی مانند طلا که نقش پناهگاه امن را دارند، در چنین دوره‌هایی بیش از پیش مورد توجه قرار می‌گیرند (بیت کوین رو علاقه مندان اینترنت طلای دیجیتال می‌گویند اما واقعیت این است که رفتار قیمت آن عکس طلاست و در چند سال گذشته بیشتر شبیه سهام است!).   — عباس گمار ۱ آذر ۱۴۰۴ ملاحظات : ۱— یادداشت نظرات اکونومیست هست که خلاصه اون رو اینجا براتون آوردم و تمام آن لزوماً نظر اینجانب نیست. ۲— نوشته‌های داخل (——) توسط اینجانب اضافه شده. ۳– نوسان سالیانه بیت‌کوین دو برابر سهام است و با وجود باور ما به ارزش‌افزایی کریپتو، بارها بر لزوم مدیریت ریسک تأکید کرده‌ایم. ۴— بیت‌کوین از نظر شاخص‌های درون‌شبکه تغییر مهمی نداشته و افت اخیر بیشتر به‌خاطر ضعف ریسک‌پذیری در اقتصاد کلان است. #سرمایه‌گذاری #بازار_کریپتو #بازار_سهام #بازار_اوراق #بازار_طلا https://t.me/Irvaluation

🌍 جهان ۲۰۲۶ از نگاه اکونومیست تکمیلی شماره ۱ و ۲ – اکونومیست: بیت‌کوین، طلای دیجیتال است؟ و تتر جایگزین دلار است؟

🌍 جهان ۲۰۲۶ از نگاه اکونومیست شماره ۲– استیبل‌کوین‌ها؛ موتور رشد صنعت نوظهور کریپتو استیبل‌کوین‌ها با ارزش بازار بیش از ۳۰۰ میلیارد دلار پررونق‌ترین بخش دارایی‌ نوظهور کریپتو در سال ۲۰۲۵ بوده است؛ جایی که تتر (USDT) و سرکل (USDC) بیشترین سهم بازار را در اختیار دارند [استیبل‌کوین‌های متمرکز]. شرکت‌های ناشر این دو توکن، به‌ازای هر یک واحد تتر یا سرکل (معادل یک دلار آمریکا) که بر بستر بلاک‌چین منتشر می‌کنند، یک دلار پول یا اوراق خزانه کوتاه‌مدت آمریکا را به‌عنوان پشتوانه خریداری می‌کنند و نگه می‌دارند. این رونق برای استیبل‌کوین‌ها در سال ۲۰۲۵ پس از تصویب قانون GENIUS توسط دولت آمریکا شکل گرفت[طوریکه شرکت مشاوره مدیریت مکنزی برآورد می‌کند که اندازه این بخش از بازار کریپتو تا سال ۲۰۳۰ می‌تواند به حدود ۳۰۰۰ میلیارد دلار برسد (10X)]. با این حال، مسیر تتر و سرکل بدون فراز و نشیب نخواهد بود، چراکه اتحادیه اروپا معتقد است سلطه استیبل‌کوین‌های خصوصی تتر و سرکل موجب دلاریزاسیون دیجیتال اقتصاد جهان می‌شود که تهدید ایجاد انحصار کامل در نظام پرداخت جهان را موجب می‌شود. [چین و هند نیز همین دیدگاه را دارند و] بر همین اساس اروپا — برای عقب نماندن — به سمت توسعه استیبل‌کوین یورو (ارائه یورو بر بستر بلاک‌چین) حرکت کرده که انتظار می‌رود تا سال ۲۰۲۹ عملیاتی شود. [واقعیت این است که صرف‌نظر از فراز و فرود قیمت توکن‌ها، فناوری بلاک‌چین و کریپتو اکنون به بخشی انکارناپذیر از جریان اصلی نظام مالی و سرمایه‌گذاری جهان تبدیل شده‌اند؛ انتظار داریم که بازار استیبل‌کوین‌ها، بازار توکن‌سازی دارایی‌ها و بازار دیفای از بخش‌های رشدی بازار نوظهور کریپتو در سال‌های آتی باشند]. — عباس گمار ۲۶ آبان ۱۴۰۴ #استیبل‌کوین #بازار_کریپتو https://t.me/Irvaluation ملاحظه ۱— ادامه دارد و تا فردا به مرور تکمیل ‌می‌شود. ملاحظه ۲– تحلیل تماماً از اکونومیست نیست؛ تحلیل‌های شخصی اینجانب هم به صورت [——] نشان داده شده.

🌍 جهان ۲۰۲۶ از نگاه اکونومیست شماره ۱– هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۶ وارد مرحله تعیین ‌تکلیف می‌شود! غول‌های فناوری تا امروز حدود ۱۵۰۰ میلیارد دلار روی هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کرده‌اند؛ رقمی که تا پایان دهه میلادی (سال ۲۰۳۰) می‌تواند به ۷۰۰۰ میلیارد دلار برسد.…

🌍 جهان ۲۰۲۶ از نگاه اکونومیست شماره ۱– هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۶ وارد مرحله تعیین ‌تکلیف می‌شود! غول‌های فناوری تا امروز حدود ۱۵۰۰ میلیارد دلار روی هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کرده‌اند؛ رقمی که تا پایان دهه میلادی (سال ۲۰۳۰) می‌تواند به ۷۰۰۰ میلیارد دلار برسد. با وجود این موج سرمایه‌گذاری، تنها ۱۰٪ شرکت‌ها واقعاً از خدمات هوش مصنوعی در تولید و ارایه خدمات در حال حاضر استفاده می‌کنند که ۹۵٪ آن‌ها هم بازده مالی قابل‌توجهی نداشته‌اند [تا به امروز پذیرش هوش مصنوعی در سطح اشخاص حقیقی بوده تا شرکت‌های حقوقی! پذیرش شرکت‌ها برای سودسازی در غول‌های فناوری، ارایه‌دهنده خدمات هوش مصنوعی، ضروریست!]. اگر حتی فقط ۱۰٪ بازده را شاخص بگیریم، باید در سال ۲۰۲۶ حدود ۱۵۰ میلیارد دلار و تا پایان ۲۰۳۰ حدود ۷۰۰ میلیارد دلار «سود خالص» به صورت‌های مالی شرکت‌های بزرگ فناوری اضافه شود؛ [در غیر این صورت ریزش قیمت سهام و حتی ترکیدن حباب هوش مصنوعی به منظور تعدیل ضریب PE غول‌های فناوری دور از انتظار نیست]. در حال حاضر ضریب P/E غول‌های فناوری با توجه به خوش‌بینی اثرگذاری هوش مصنوعی حدود ۳۰ مرتبه است، در حالیکه میانگین بازار S&P500 حدود ۲۰ مرتبه می‌‌باشد [ارزش بازار شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی حدود ۴۵٪ کل ارزش بازار سهام آمریکا شده است؛ ده سال پیش این کمتر از ۱۵٪ بود!]. [تاریخ مالی جهان نشان می‌دهد نوآوری‌های بزرگ نظیر برق و اینترنت و راه‌آهن در نهایت به نفع اقتصاد تمام می‌شوند، اما در مراحل اولیه فناوری معمولاً انتظار سودآوری بیش‌برآورد می‌شود؛ همین موضوع احتمالاً برای هوش مصنوعی و کریپتو و بلاک‌چین هم صادق است]. ریزش بازار سهام ثروت خانوارهای آمریکایی و سرمایه‌گذاران خارجی در بورس آمریکا را کاهش می‌دهد و اقتصاد جهان را وارد رکود خواهد کرد [گرچه نه به اندازه بحران ۲۰۰۸ و شاید به اندازه بحران دات کام ۲۰۰۰]. [سناریوهای سرمایه‌گذاری] [در صورت ریزش بازار سهام در اثر حباب هوش مصنوعی، دارایی‌های دیگر حتی طلا و بیت‌کوین هم در مرحله اول احتمالاً با کاهش قیمت مواجه می‌شوند (بیت‌کوین با شدت بیشتر) و بعد از مدتی طلا و بیت ‌کوین — به دلیل سیاست‌های انبساطی و کاهش احتمالی نرخ بهره — رشد قیمت خواهند داشت (البته این بار هم بیت‌کوین یا شدت بیشتر)]. — عباس گمار ۲۶ آبان ۱۴۰۴ #هوش_مصنوعی #بازار_سهام https://t.me/Irvaluation ملاحظه ۱— ادامه موارد رو امروز و فردا همین‌جا ارسال می‌کنم. ملاحظه ۲– تحلیل تماماً از اکونومیست نیست؛ تحلیل‌های شخصی اینجانب هم به صورت [——] نشان داده شده.