INVEST KITCHEN

☄️ Разбор выпуска: Трансконтейнер П02-04 — Определяем условия апсайда «Трансконтейнер» — лидер на рынке железнодорожных контейнерных перевозок России. Компания, входящая в группу «Дело», располагает огромным парком: 141 тысяча контейнеров и 41 тысяча платформ, а также владеет 38 терминалами. ▶️ Параметры выпуска Трансконтейнер П02-04: • Рейтинг: AA- (Cтабильный) от Эксперт РА • Номинал: 1000Р • Объем выпуска: 5 млрд рублей • Срок обращения: 2 года • Купон: не выше 16,25% годовых (YTM не выше 17,52% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 14 августа 2026 • Дата размещения: 19 августа 2026 ▶️ Финансовые результаты МСФО за 2025 год: • Выручка: 165,8 млрд р (−10,5% г/г) • EBITDA: 22,7 млрд р (−51,4% г/г) • Чистая прибыль: убыток 8,96 млрд р (против +14,1 млрд р прибыли в 2024) • Капитал: просел на 46% до 15,6 млрд р. • Долгосрочные обязательства: 74,9 млрд руб. (+0,2% г/г) • Краткосрочные обязательства: 82,0 млрд руб. (+26,4% г/г) • Чистый долг/EBITDA: ~5,1x (рост с 2,22x годом ранее) Первое, на что стоит обратить внимание, — это нарушение финансовых ковенантов по банковским кредитам на сумму около 43 млрд рублей. Компания не получила вейверы от кредиторов, а аудиторы в отчетности прямо указали на «существенную неопределенность» в способности продолжать деятельность. Второй момент — рейтинговый риск. У эмитента рейтинг ruAA- от «Эксперта РА», но НКР в апреле 2026 года понизило оценку до AA-.ru с неопределенным прогнозом. Причины — не только финансовые метрики, но и неясность в структуре владения группой «Дело». Дальнейшее снижение рейтинга может спровоцировать распродажу бумаг. И наконец, главная неопределенность — структура собственности. Сейчас 51% группы принадлежит Сергею Шишкареву, 49% — Росатому. Планы по изменению структуры (выкуп доли Шишкарева Росатомом) неоднократно срывались. Пока вопрос не закрыт, сохраняется риск того, как это повлияет на поддержку эмитента, долговую политику и готовность к новым заимствованиям. Средняя доходность в рейтинговой группе АА- при сопоставимой дюрации ~ 16.4%. При этом доходность предыдущего выпуска эмитента Трансконтейнер П02-03 – 16.9%. Со стартовым купоном 16.25% у бумаги Трансконтейнер П02-03 присутствует премия порядка 115 б.п. (1.15%) к средней доходности в рейтинговой группе АА- и порядка 60 б.п. (0.6%) к доходности Трансконтейнер П02-03 $RU000A10F470 Премия к доходности Трансконтейнер П02-03 будет сохраняться до купона 15.7%. ▶️ Наше мнение: Несмотря на высокий рейтинг, финансовые итоги 2025 года разочаровали: выручка снизилась, компания ушла в чистый убыток, а долг продолжает расти. Однако параметры нового размещения предусматривают премию к обращающимся на рынке аналогам, что делает выпуск интересным с точки зрения спекуляций. Высокая доходность — это прямая плата за перечисленные риски. Если вы допускаете новостную волатильность и верите в позитивный сценарий (например, реструктуризацию долга или улучшение ситуации в отрасли), бумага может найти место в агрессивном портфеле. Для консервативных инвесторов, не готовых к таким колебаниям, лучше поискать менее рискованные варианты. Мы считаем размещение интересным при купоне не ниже 16% (эффективная доходность 17,25%). На таких условиях бумага будет давать приемлемую премию к эмитентам ВСК и ПГК, а также к собственным выпускам компании. 🔔 Если пост оказался полезным, ставьте реакции - это лучшая мотивация для меня делать подобные разборы. 📲 Мы в Мах | БКС | Пульс | Альфа | Наш чат | Навигация 'Не является инвестиционной рекомендацией   #первичка #облигации

⚡️ Приложение, которое не врет про твои деньги. Если честно, я перепробовал кучу приложений для бюджета. Все они либо слишком замороченные, либо бесполезные. Я забивал туда траты пару дней, смотрел на красивые графики… и всё. Деньги продолжали исчезать в никуда. И вот пару недель назад в ленте увидел пост про Runa Finance. Какой-то парень написал, что это приложение наконец-то дало ему ясность. Я подумал: «Ну, очередная вода». Но решил попробовать, раз уж бесплатно. Самое крутое — ИИ-помощник. Он не просто молча хранит цифры, а реально даёт советы. Например, заметил, что я плачу за две подписки на музыку, хотя пользуюсь одной. Сэкономил 300 рублей в месяц просто так. Ещё я добавил цель — накопить на новый монитор. Runa сразу показала, сколько нужно откладывать в день, чтобы купить его через два месяца. И теперь я вижу прогресс. Это мотивирует. ▶️ Что ещё приятно удивило: — можно сфоткать чек, и всё само занесётся (руками почти ничего не ввожу); — напоминания по аренде и подпискам — никаких неожиданных списаний; — мультивалютность — у меня есть счёт в долларах, и это удобно. И самое главное — интерфейс простой. Минималистично, современно, без перегруза. Разобрался за 2 минуты. Даже если ты никогда не вёл бюджет, тут всё интуитивно. Короче, Runa — это тот случай, когда приложение реально меняет отношение к деньгам. Я начал видеть, куда уходят мои финансы. Она уже есть в App Store и Google Play. Если тоже хочешь навести порядок в деньгах — рекомендую. https://click.wowblogger.ru/ngqeo1nyme21907?erid=2VSb5xfnVnS https://click.wowblogger.ru/lzn16epjqp2p3kw?erid=2VSb5xfnVnS Реклама. ИП: Попков Федор Анатольевич ИНН: 660609610617  Токен: 2VSb5xfnVnS

⚡️ Разбор выпуска: ВТБ Лизинг 001Р-МБ-07 — Определяем условия апсайда АО "ВТБ лизинг" - входит в периметр государственного банка ВТБ, что обеспечивает поддержку кредитному качеству эмитента. Компания, специализируется на предоставлении услуг финансового лизинга крупным корпоративным клиентам, а также клиентам розничного направления, включая субъекты малого и среднего бизнеса. Предоставляет в лизинг грузовой и легковой автотранспорт, железнодорожную технику, спецтехнику и водный транспорт, широко представлена в большинстве ФО РФ с доминирующей долей бизнеса в Москве. ▶️ Параметры выпуска ВТБ Лизинг 001Р-МБ-07: • Рейтинг: АА (АКРА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем: не более 5 млрд рублей • Срок обращения: 2,5 года • Купон: не выше 16,75% годовых (YTM не выше 18,1% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: нет • Оферта: нет • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 12 августа 2026 • Дата размещения: 17 августа 2026 Рейтинг надежности: • AA от Эксперт РА (прогноз стабильный, подтверждён в декабре 2025 года) • AА от АКРА (прогноз стабильный, подтверждён в апреле 2026 года) ▶️ Финансовые результаты МСФО за 2025 год:  • Активы: 507,74 млрд рублей (-16,4% г/г) • Процентные доходы: 116,2 млрд руб. (-8,7% г/г) • Чистая прибыль: 5,0 млрд руб. (-64,3% г/г) • Обязательства: 449,8 млрд руб. (-18,8% г/г) • Чистый Долг/EBITDA: 4,5 • Покрытие процентов ICR: 1,1. В обращении находятся 4 выпуска биржевых облигаций на 14,3 млрд рублей: • ВТБ Лизинг 001Р-МБ-05 $RU000A10EML2 Доходность: 16,63%. Купон: 15,50%. Текущая купонная доходность: 15,33% на 2 года 6 месяцев с амортизацией • ВТБ Лизинг 001Р-МБ-06 $RU000A10FGN7 Доходность: 16,01%. Купон: 14,50%. Текущая купонная доходность: 14,46% на 2 года 9 месяцев с амортизацией • ВТБ Лизинг 001Р-МБ-04 $RU000A10DTG9 Доходность: 15,75%. Купон: 16,50%. Текущая купонная доходность: 15,98% на 2 года 3 месяца с амортизацией ▶️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности: • Мэйл.Ру Финанс 001P-02 $RU000A10EXJ3 (15,2%) АА на 2 года 7 месяцев • Авто Финанс Банк БО-001Р-18 $RU000A10EQ34 (16%) АА на 2 года 7 месяцев • Вымпелком 1Р-08 $RU000A105X80 (15,47%) АА на 2 года 6 месяцев • ПГК 003Р-01 $RU000A10CWF7 (16,22%) АА на 2 года 1 месяц • Европлан 001Р-09 $RU000A10ASC6 (15,95%) АА на 1 год 11 месяцев с амортизацией По итогу: Ближайшим аналогом на вторичном рынке является выпуск «001Р-МБ-05» с доходностью около 16,6% годовых. На его фоне новый выпуск предлагает заметную премию, что делает его особенно привлекательным. Но есть нюанс. Как это часто бывает с хорошими предложениями, премия может не дожить до старта торгов. Спрос на бумаги в которых имеется спекулятивный апсайд сейчас огромный, и в ходе сбора заявок организаторы вполне могут начать сдвигать доходность вниз, постепенно «съедая» ту самую надбавку, которая делает выпуск интересным. Считаю, что участвовать в этом размещении имеет смысл, если итоговый купон окажется на уровне от 15,8% годовых и выше. Если же доходность уйдёт ниже — лучше посмотреть в сторону уже торгующихся аналогов, там можно найти не хуже, а может, даже и выгоднее. Всех благодарю за внимание и поддержку постов. ❗️ Открыт бесплатный 10-дневный доступ в наш премиальный канал: @kitcheninvestbot 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #первичка

⚡️ Какие акции купить при падении рубля в 2026 году. Подробный обзор эмитентов Падение рубля меняет логику выбора акций: инвесторы вынуждены учитывать, как курс повлияет на прибыли и отчётность эмитентов. В сегодняшнем посте мы подробно разберём акции компаний, которые выигрывают от процесса девальвации рубля. Также ослабление рубля открывает новые возможности и в валютных облигациях. Их держатели могут получить двойную выгоду: и купонный доход, и рост рублевой стоимости самих бумаг. ✔️ Актуальная подборка: Подборка валютных облигаций с высокой купонной доходностью. Если рубль дешевеет, то выгоднее становятся удерживать в своем портфеле, те компании, которые продают своё сырьё или товары за границу. Полученные доллары или евро они меняют на большее количество рублей, тем самым увеличивая свою прибыль. Акции таких компаний обычно в подобной ситуации растут. ▶️ Компании и сектора, которые выигрывают от ослабления рубля: • Сургутнефтегаз, префы $SNGSP (нефтянка). Здесь эффект двойной. Во-первых, растёт рублёвая выручка от экспорта нефти и газа. Во-вторых, у компании имеется валютная «кубышка»: при ослаблении рубля её рублёвая стоимость увеличивается, что даёт прибыль от валютной переоценки и напрямую подпитывает базу для дивидендов. • Полюс $PLZL (золотодобытчик) Компания продаёт золото по мировым ценам в долларах, а значительная часть затрат (зарплаты, логистика, услуги) номинирована в рублях. Когда рубль слабеет, долларовая выручка при конвертации в рубли растёт, а издержки увеличиваются медленнее — в итоге прибыль и денежный поток в рублях растут. Дополнительный плюс — если одновременно растут цены на золото, эффект усиливается. • ФосАгро $PHOR (производитель удобрений). Около 75% продукции компания экспортирует. Ослабление рубля повышает рублёвую выручку от этих продаж, что улучшает финансовые показатели и поддерживает дивидендные выплаты. Часто этот эффект рассматривают в связке с ростом мировых цен на удобрения. • Норникель $GMKN (металлургия). Около 80% выручки компании формируется за счёт экспорта (никель, палладий, медь и другие металлы). При слабом рубле валютная выручка в рублёвом выражении растёт, а основные операционные расходы компания несёт в рублях. Дополнительным плюсом может стать рост цен на сами металлы. • РУСАЛ $RUAL (алюминий). Бизнес компании сильно ориентирован на экспорт: выручку она получает в валюте, а часть затрат формирует внутри России. Ослабление рубля помогает увеличить рублёвую выручку и частично компенсировать колебания цен на алюминий, улучшая операционную рентабельность. ▶️ Несколько способов защитить деньги от девальвации: • Купить иностранную валюту. Лучше выбирать валюту дружественных стран, например юань, и вкладывать её в юаневые облигации российских компаний. • Купить золото и другие драгоценные металлы. Этот инструмент стоит рассматривать для хранения денег в долгосрочной перспективе, так как на коротком промежутке времени цена золота может проседать. • Инвестировать в акции компаний экспортёров. Из-за девальвации их прибыль в пересчёте на рубли будет выше, как и потенциал роста дивидендов. Например, это могут быть компании из нефтегазового или металлургического сектора. 🔔 Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация. 📲 Мы в Мах | БКС | Пульс | Альфа | Наш чат | Навигация 'Не является инвестиционной рекомендацией #акции #подборка #девальвация

⚡️ Рубль продолжает слабеть — делюсь своей подборкой валютных облигаций Рубль продолжает слабеть. Ещё в конце мая доллар был около 70, юань — ниже 10,3. Теперь же доллар превысил 80, юань подобрался к 12, что в моменте открывает новые уровни сопротивления по ним: у доллара это 86, а у юаня — 14. Хороший задел для последующего роста и переоценки валютных инструментов. Причины традиционны: снижение экспортной выручки, рост спроса на валюту, окончание налогового периода, геополитика и активные покупки Минфина по бюджетному правилу. В ближайший месяц ведомство будет покупать валюту и золото на 6,5 млрд рублей в день — почти на 20% больше. В таких условиях снова возникает интерес к валютным облигациям. Я отобрал только тех эмитентов, в которых инвестирую сам, а их детальные разборы уже были в канале. 🟢 Атомэнергопром 001Р-06 $RU000A10C3M0 (ААА) - Номинал: 1000 USD - Купон: 7,20% - Текущая доходность: 7,3% - Частота выплат: 4 раза в год - Погашение: через 2 года 11 месяцев - Доходность к погашению: 8,13% 🟢 Полипласт П02-БО-14 $RU000A10ECX8 (А) - Номинал: 100 USD - Купон: 12,75% - Текущая доходность: 12,34% - Частота выплат: ежемесячно - Погашение: через 3 года - Доходность к погашению: 12,48% 🟢 ГТЛК ЗО29-Д $RU000A107D58 (АА-) - Номинал: 1000 USD - Купон: 4,35% - Текущая доходность: 4,82% - Частота выплат: 2 раза в год - Погашение: через 2 года 6 месяцев - Доходность к погашению: 9,91% 🟢 РЖД 001Р-51R $RU000A10E8P0 (ААА) - Номинал: 1000 CNY - Купон: 7,60% - Текущая доходность: 7,73% - Частота выплат: ежемесячно - Погашение: через 3 года 1 месяц - Доходность к погашению: 8,52% 🟢 ЮГК 001P-05 $RU000A10D4P0 (АА) - Номинал: 100 USD - Купон: 9,00% - Текущая доходность: 8,89% - Частота выплат: ежемесячно - Погашение: через 1 год 2 месяца - Доходность к погашению: 8,78% 🟢 ЕвразХолдинг Финанс 003Р-05 $RU000A10D806 (АА-) - Номинал: 100 USD - Купон: 8,25% - Текущая доходность: 8,23% - Частота выплат: ежемесячно - Погашение: через 2 года 2 месяца - Доходность к погашению: 8,70% 🟢 СИБУР Холдинг 001Р-09 $RU000A10ECK5 (ААА) - Номинал: 100 USD - Купон: 7,50% - Текущая доходность: 7,46% - Частота выплат: ежемесячно - Погашение: через 2 года 6 месяцев - Доходность к погашению: 7,76% 🟢 Совкомфлот 001Р-02 $RU000A10DJV9 (ААА) - Номинал: 1000 USD - Купон: 7,55% - Текущая доходность: 7,61% - Частота выплат: ежемесячно - Погашение: через 3 года 2 месяца - Доходность к погашению: 8,32% 🟢 Газпром капитал БО-003Р-18 $RU000A10E9Y0 (ААА) - Номинал: 1000 USD - Купон: 7,50% - Текущая доходность: 7,57% - Частота выплат: ежемесячно - Погашение: через 4 года 6 месяцев - Доходность к погашению: 8,18% 🟢 МЕТАЛЛОИНВЕСТ 002P-02 $RU000A10CSG3 (АА) - Номинал: 100 USD - Купон: 6,30% - Текущая доходность: 6,79% - Частота выплат: ежемесячно - Погашение: через 4 года - Доходность к погашению: 8,92% 🟢 НОВАТЭК оббП05 $RU000A10C9Y2 (ААА) - Номинал: 1000 USD - Купон: 7,00% - Текущая доходность: 7,16% - Частота выплат: ежемесячно - Погашение: через 3 года 5 месяцев - Доходность к погашению: 8,08% 🟢 Норильский никель БО-001Р-14 $RU000A10CRC4 (ААА) - Номинал: 100 USD - Купон: 6,40% - Текущая доходность: 6,58% - Частота выплат: ежемесячно - Погашение: через 3 года - Доходность к погашению: 7,94% На первый взгляд, валютные облигации проигрывают корпоративным по доходности. Но ключевой момент — курс доллара. Если он снова поднимется до 95 рублей, итоговый результат окажется совсем другим: не 8–13%, а все 20–25% годовых. И помните главное: чем дольше срок до погашения, тем сильнее может вырасти сама облигация. Также не стоит исключать сценарий временного укрепления рубля, например, на фоне улучшения геополитического фона. Чтобы снизить влияние возможных курсовых колебаний на итоговую доходность, разумнее заходить в валютные позиции не сразу всей суммой, а частями, фиксируя разные уровни входа. Всех благодарю за внимание и поддержку постов. ❗️ Обязательно вступайте в наш открытый чат, чтобы обсуждать рынок и делиться своим мнением. 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #валюта #подборка

☄️ Индекс закрепился выше 2260, но эйфории нет. Почему я сохраняю осторожность? После 19 недель непрерывного падения индекс Мосбиржи растёт уже третью неделю подряд и закрепился выше отметки 2 280 пунктов. Звучит обнадёживающе, но давайте без эйфории. Три недели — это хороший знак, но ещё не приговор для медведей. Чтобы говорить о смене тренда, нужно увидеть, как рынок удерживает достигнутые рубежи, обновляет локальные максимумы и, главное, сохраняет устойчивый спрос. А вот с этим как раз могут возникнуть сложности. ▶️ Главный драйвер предстоящей недели — это новости о том, что представители Трампа вот-вот приедут в Москву и Киев для переговоров по урегулированию конфликта. Но если честно, больших драйверов для устойчивого роста я не вижу. Макроэкономический и геополитический фон по-прежнему тяжёлый. Инвесторы относятся к перспективам переговоров со здоровым скепсисом — слишком уж много было обещаний и слишком мало реальных шагов. ▶️ Одной из главных опор рынка остаётся ослабление рубля. Причём оно рискует перерасти в более стремительное движение. Сейчас внимание приковано к курсу юаня: если в начале недели он не вернётся ниже 12 рублей, а тем более пробьёт 12,3, ускорение ослабления может стать весьма резким. И здесь есть несколько структурных факторов. Во-первых, с 7 августа Минфин увеличил ежедневные нетто-покупки валюты с 4,8 до 5,9 млрд рублей. Во-вторых, август — сезонно высокий месяц для спроса на валюту: население закупается под отпуска, компании делают предоплаты за осенний импорт. ▶️ А вот с нефтью картина менее радужная. За неделю баррель Brent скатился с 90 до 82 долларов. Основная причина — переговоры по Ормузскому проливу. Если сделка с Ираном состоится и судоходство восстановится, нефть может сместиться в диапазон 70–80 долларов. Однако, события развиваются в совсем ином направлении. Парламент Ирана согласовал закон, который запрещает проход через Ормузский пролив судов США и Израиля. Под запрет попадает не только проход, но и перевозка любых грузов — как военных, так и гражданских, если они аффилированы с Израилем. Нарушителям грозят штрафы до 20% от стоимости груза. ▶️ Отложенный негатив. Верхняя палата Конгресса США одобрила законопроект о дополнительных санкциях против России. Документ отправится в Палату представителей, и ожидается, что его рассмотрение начнётся в сентябре. А Евросоюз тем временем готовит 22-й пакет санкций — его могут утвердить к середине октября. Ключевая угроза — полный запрет на импорт российских энергоносителей. Пока это обсуждается, но рынок не может игнорировать такие риски. ▶️ Что дальше? Многое будет зависеть от новостного фона. Если информационная пауза по украинскому урегулированию затянется, инвесторы могут начать фиксировать прибыль. В этом случае первой линией обороны станет уровень 2250 пунктов, а более основательной — зона чуть ниже 2200. Но если геополитические ожидания получат подтверждение (визиты, заявления, реальные шаги), индекс Мосбиржи вполне способен выйти в диапазон 2300–2400 пунктов. ▶️ В фокусе внимания: В понедельник ЦБ выпустит обзор рисков, в пятницу — платежный баланс. Среда принесет данные по инфляции за июль. Корпоративные итоги подведут Т-Технологии, Ростелеком, ВК, ИКС 5, Совкомбанк, ЭЛ5-Энерго, Интер РАО и Распадская. Советы директоров Т-Технологий, РУСАЛа и Озон Фарма займутся дивидендами. Аэрофлот поделится операционными результатами, а Хэдхантер проведет День инвестора. Внешний фон будет определяться статистикой по инфляции в США, отчетами МЭА и ОПЕК, а также прогнозом EIA. • Лидеры: Циан $CNRU (+2,9%), Сургутнефтегаз $SNGS (+2,73%), Газпром нефть $SIBN (+1,68%). • Аутсайдеры: ЕвроТранс $EUTR (-5,48%), Софтлайн $SOFL (-4,77%), Сегежа $SGZH (-4,7%), ЭсЭфАй $SFIN (-4,1%). 10.08.2026 - понедельник • $AKRN Закрытие реестра по дивидендам 235 руб. • $T Закрытие реестра по дивидендам 4.6 руб. • $RUAL СД по дивидендам за 1 п 2026 года. ✔️ Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация. 'Не является инвестиционной рекомендацией #акции #новости #аналитика

Почему в инвестициях важно быть слоном? 🐘 На рынках постоянно царит паника: то обвал, то ажиотаж. Толпа мечется и теряет деньги. А слон – спокоен, у него толстая кожа, и он видит картину целиком. Наткнулся на канал «Финансовый слон». Его ведут профессиональные управляющие с портфелем более $1 млн. Они показывают, как сохранять хладнокровие и приумножать капитал, когда остальные паникуют. В канале разбирают и теорию, и практику, а также дают качественную аналитику, которая сэкономит вам сотни тысяч рублей на ошибках. Заходите, читайте свежие разборы, и подписывайтесь на удобной для Вас платформе: 👉 Telegram: https://t.me/financeelephant 👉 MAX: https://max.ru/channel_financeelephant 👉 ВК: https://vk.ru/club240643914 👉 Пульс: https://www.tbank.ru/social/profileId/4bfed630-d5b2-4836-ae26-cd2197a454c0

☄️ Разбор выпуска: Электрорешения 001Р-04 — Определяем условия апсайда ООО «Электрорешения» – это российский производитель под брендом EKF, который разрабатывает и поставляет комплексные решения для электроснабжения и автоматизации. Её клиентами являются промышленные предприятия, объекты гражданского назначения и инфраструктурные проекты. Производственная база компании включает в себя две собственные площадки во Владимирской области, испытательную лабораторию, конструкторское бюро, а также семь логистических центров в России, Казахстане, Узбекистане и Китае. В 2022 году компания была включена в перечень системообразующих предприятий Минпромторга России.   ▶️ Параметры выпуска Электрорешения 001P-04: • Рейтинг: ВВВ (АКРА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем выпуска: 1 млрд рублей • Срок обращения: 2 года • Купон: не выше 22,00% годовых (YTM не выше 24,36% годовых) • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 07 августа 2026 • Дата размещения: 12 августа 2026 ▶️ Финансовые результаты МСФО за 2025 год:   • Выручка: 21,29 млрд руб. (-0,85% г/г) • EBITDA: 3,19 млрд руб. (-1,2% г/г) • Чистая прибыль: убыток 406,6 млн руб. (Против прибыли 525 млн руб. годом ранее) • Капитал: 2,81 млрд руб. (-13,4% г/г) • Долгосрочные обязательства: 2,6 млрд руб. (-12,9% г/г) • Краткосрочные обязательства: 12,4 млрд руб. (-8,2% г/г) • Долг: 7,14 млрд руб. (+2,6% г/г) • Чистый долг/EBITDA: 1,74х (1,4х годом ранее) Средняя доходность в данной рейтинговой группе ВВВ при сопоставимой дюрации ~ 24%. Доходность собственного выпуска эмитента с сопоставимой дюрацией Электрорешения 001Р-02 $RU000A10D1J9 – 23.98%.   • Со стартовым купоном в 22% у бумаги Электрорешения 001Р-04 присутствует премия порядка 40 б.п. (0.4%) к средней доходности в рейтинговой группе ВВВ и премия порядка 40 б.п. (0.4%) к доходности Электрорешения 001Р-02. Премия к доходности выпуска Электрорешения 001Р-02 будет сохраняться до купона 21.7%.   У компании в октябре были суды с налоговой, которые завершились в пользу компании. Также недавно компания погасила выпуск Электрорешения 001Р-01, что тоже свидетельствует о не самом плохом ее состоянии. Однако, сам отчет за 2025 год не выглядит впечатляющим и к нему есть вопросы. При всем этом минимальная сумма участия в 1.4 млн намекает на то, что выпуск не для розничных инвесторов, а для одного крупного, который и заберет большую его часть.   ▶️ Наше мнение: С одной стороны, перед нами крупный и известный эмитент с достойными параметрами размещения. Отчетность не всегда идеально прозрачна, но по текущим цифрам всё выглядит нормально: долг приличный, но компания успешно с ним справляется. С другой стороны, есть старая претензия от ФНС, которая немного подпортила репутацию — отсюда и доходность выше рынка. Риск, безусловно, присутствует, но он умеренный. Главный минус — минимальная заявка в 1,4 млн рублей, что делает первичное размещение малодоступным для большинства частных инвесторов. ❗️ Также напоминаю, что для подписчиков открыт бесплатный 10-дневный доступ в наш премиальный канал: @kitcheninvestbot Если пост оказался полезным, ставьте реакции - это лучшая мотивация для меня делать подобные разборы.   #первичка #облигации

⚡️ Новый выпуск Позитива 001P-04: КС+2% — это много или мало на фоне рынка? ПАО "Группа Позитив" $POSI (головная организация группы Positive Technologies) и его дочерние компании занимаются разработкой ПО и оказании услуг в сфере кибербезопасности. Компания предлагает более 25 продуктов для обеспечения безопасности ИТ-инфраструктуры, промышленных сетей, разработки, контейнерных и облачных сред. ▶️ Параметры выпуска Группа Позитив 001P-04: • Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз "Позитивный") • Номинал: 1000Р • Объем: 5 млрд рублей • Срок обращения: 2,5 года • Купон: КС + 200 б.п. • Периодичность выплат: ежемесячно • Амортизация: отсутствует • Оферта: отсутствует • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 07 августа 2026 • Дата размещения: 12 августа 2026 Рейтинг надежности: • AA от Эксперт РА (прогноз стабильный, подтверждён в июне 2026 года) • AA− от АКРА (прогноз позитивный, подтверждён в марте 2026 года) ▶️ Финансовые результаты по МСФО за 6 месяцев 2026 года:  • Выручка: выросла на 41% год к году и составила 9,5 млрд рублей. • Объём отгрузок: увеличился на 45% — до 10,7 млрд рублей. Результат превзошёл ожидания более чем на 2 млрд рублей. • Валовая прибыль: достигла 7,3 млрд рублей (+43% г/г). • EBITDA: вышла в плюс — 800 млн рублей. Это важный сигнал: годом ранее в том же периоде был убыток в 2,5 млрд рублей. Компания фактически прошла точку операционной безубыточности. • Долгосрочные обязательства: 18,2 млрд руб. (-8,3%) • Краткосрочные обязательства: 11,6 млрд руб. (-31,0%) • Чистый долг: уменьшился с 17,8 до 12,5 млрд рублей, а соотношение чистого долга к EBITDA LTM упало почти в три раза — с 2,33x до 0,8x. Значительным драйвером роста стал спрос на новые продукты: продажи некоторых из них за полгода уже превысили результаты за весь 2025 год. Менеджмент подтвердил прогноз на весь 2026 год: ожидается рост отгрузок в диапазоне 40–45 млрд рублей при удержании общих операционных расходов в рамках лимита прошлого года. В обращении находятся три выпуска биржевых облигаций компании на 19,8 млрд руб: • Группа Позитив 001Р-01 $RU000A109098 Купон: КС +1,7%. Доходность к погашению: 15,75% на 10 месяцев. • Группа Позитив 001Р-02 $RU000A10AHJ4 Купон: КС +4,0%. Доходность к погашению: 14,95% на 4 месяца. • Группа Позитив 001Р-03 $RU000A10BWC6 Доходность: 15,73%. Купон: 18%. Текущая доходность: 17,03% на 1 год 8 месяцев. ❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности: • Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46 (АА-) КС+2,3% на 10 месяцев. Доходность к погашению: 22,37% • Авто Финанс Банк БО-001Р-12 $RU000A108RP9 (АА-) КС+2,2% на 10 месяцев. Доходность к погашению: 15,67% • ТрансКонтейнер П02-02 $RU000A10DG86 (АА-) КС+2,5% на 26 месяцев. Доходность к погашению: 17,86% • ГТЛК БО 002P-11 $RU000A10DP51 (АА-) КС+2,9% на 27 месяцев. Доходность к погашению: 16,39% Стоит ли участвовать? Размещение привлекает внимание и как консервативный инструмент, и как потенциальная идея для спекуляций: в случае сохранения высокого спроса бумаги могут подрасти после старта торгов. Решение о покупке нового выпуска я бы принимал исходя из уровня спреда: если он останется не ниже 1,8%, выпуск интересен. Если премия снизится, бумага проиграет по доходности уже торгующимся аналогам. 🔔 Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация. 📲 Мы в Мах | БКС | Пульс | Альфа | Наш чат | Навигация 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #первичка

☄️ Назло всем скептикам: рынок взбирается все выше. К чему готовиться инвестору Как не удивительно, но рост на российском фондовом рынке продолжается. Индекс МосБиржи закрылся на отметке 2301,65  (+1,43%). РТС тоже подтянулся, показав рост на 1,54% — до 894,72 пункта. Это не просто цифры, это важный психологический рубеж. Давайте разбираться, что подарило рынку этот оптимизм и есть ли у него силы идти дальше. ▶️ Новость, которая сняла груз санкционного удара: в верхней палате конгресса США заблокировали ускоренное принятие санкционного законопроекта против России. Конечно, это случилось не из-за внезапной любви к нашей стране, а из-за внутриполитических разногласий. Но это лишь верхушка айсберга. Зеленский признаёт: Запад начинает давить на Киев, подталкивая его к переговорам. Косвенное подтверждение — сокращение поставок ракет для ПВО. Интрига на горизонте двух недель — визит американских переговорщиков в Киев. Предполагается, что после Украины они могут направиться в Москву. Но пока новых подробностей нет. Если визит состоится и пройдёт успешно, это может стать переломным моментом. А пока мы живём в режиме «надежда умирает последней». ▶️ Вчера вышло резюме обсуждения июльского решения по ставке: регулятор видит пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики до конца 2026 года. А следом пришла ещё одна приятная новость: инфляция впервые с середины мая показала недельное снижение. Да, символическое — 0,02%, — но сам факт крайне важен. Цены на бензин упали на 1,09%, дизель подешевел на 1,57%. Дефляция пока связана с сезонным удешевлением овощей и фруктов, а также топливом, но тренд намечен. Это укрепляет ожидания, что на заседании 11 сентября ЦБ может снизить ставку на 0,25%, а затем взять паузу. Инфляция с начала года составила 4,84%, и если она продолжит замедляться, у регулятора появится больше пространства для манёвра. ▶️ Минфин: покупать валюты станет больше. С 7 августа по 4 сентября Минфин будет ежедневно покупать иностранную валюту и золото на сумму 6,5 млрд рублей — на 20% больше, чем раньше (было 5,4 млрд). А ЦБ продолжит продавать около 0,5 млрд в рамках сделок зеркалирования до конца года. Технически юань и доллар уже пробовали штурмовать ключевые уровни — 12 и 81 соответственно. При их уверенном пробое открывается дорога к 14 юаням и 86 долларам. ▶️ Отдельного внимания заслуживает золото — его биржевая цена превысила 4300 долларов. Последний раз выше этой отметки мы были 18 июня. Что движет драгметаллом? Надежды на сделку между США и Ираном. Трамп заявил, что переговоры во вторник прошли «очень хорошо», и это вселяет надежду на завершение пятимесячного конфликта. За неделю Brent потеряла около 10% — рынок закладывает возобновление поставок с Ближнего Востока и снятие геополитической премии. Но падение нефти имеет и оборотную сторону: оно снижает инфляционные ожидания в мире и уменьшает вероятность дальнейшего ужесточения политики ФРС, что для всех развивающихся рынков — позитив. ▶️ Что дальше? Пробой есть, но лёгко не будет. Итак, главное свершилось — индекс закрепился выше уровня 2300 пунктов. Это открывает дорогу к следующей зоне сопротивления в районе 2340–2350. Но здесь же кроется и главная опасность: на коротких таймфреймах индекс выглядит заметно перекупленным. Это значит, что дальнейший рост может даваться тяжело, с постоянными откатами и коррекциями. Рынку нужна передышка, чтобы переварить достигнутое и набрать силы для следующего рывка. • Лидеры: Астра $ASTR (+17%), ЭсЭфАй $SFIN (+15,4%), ВСМПО-АВИСМА $VSMO (+9,78%), Whoosh $WUSH (+9,1%). • Аутсайдеры: КАМАЗ $KMAZ (-2,03%), Сегежа $SGZH (-1,86%), Совкомфлот $FLOT (-1,7%), СОЛЛЕРС $SVAV (-1,66%). 06.08.2026 - четверг • $RAGR Закрытие реестра по дивидендам 16.48 руб • $MGKL Операционные результаты за 7 мес. 2026 г. • $UPRO Отчет МСФО за 6 месяцев 2026 года • $DIAS СД решит по байбэку и по дивидендам ❗️ Обязательно вступайте в наш открытый чат, чтобы обсуждать рынок и делиться своим мнением. 'Не является инвестиционной рекомендацией #акции #новости #аналитика

☄️ Отскок вопреки нефтяному обвалу: что движет рынком и куда идём? Вчерашние торги на Московской бирже напоминали качели: внутри дня трясло знатно, но финальный результат оказался на удивление стойким. Индекс МосБиржи закрылся символическим плюсом — прибавил 0,16%, остановившись на отметке 2266. А вот рублёвый индекс РТС просел сильнее (минус 1,02%), и это понятно: слабеющий рубль традиционно давит на долларовые показатели. Главный же возмутитель спокойствия — нефть. Brent в моменте теряла около 5%, и казалось, что день будет провальным. Но рынок выдержал. ▶️ Почему нефть рухнула? Триггером стало громкое заявление министра финансов США Бессента: он пообещал, что уже в среду будет достигнута сделка с Ираном об открытии Ормузского пролива. Рынки немедленно отыграли это как ослабление геополитической премии в цене барреля. Добавили нервозности заявления Зеленского о подготовке СБУ новых операций против России, а также новости из Еврокомиссии, которая вновь грозится полным запретом на импорт российских энергоносителей — несмотря на то, что в ЕС собственных запасов откровенно не хватает. Это создаёт благоприятный фон для акций «Газпрома» и «Новатэка» — спрос на их продукцию в любом случае останется высоким, и рынок это учитывает. Объём торгов — 67,8 млрд рублей — не рекордный, но важен сам факт: просадку активно выкупали, причём с нарастающей активностью. Это хороший знак. Он говорит о том, что у рынка есть подушка безопасности, и крупные игроки не готовы расставаться с позициями при любом шорохе. ▶️ Инвесторы сейчас заложники противоречивых новостей. С одной стороны, СМИ пестрят заголовками об усилении атак ВСУ на склады — с человеческими жертвами и колоссальными убытками для бизнеса. Это давит на нервы населению и держит рынок в напряжении. Но с другой — появляются робкие сигналы о том, что США вновь прощупывают почву для мирных инициатив. Пусть это пока лишь слухи, но они дают слабую, но надежду на переговорный трек. Именно этот баланс страха и надежды пока удерживает котировки от обвала. ▶️ Рубль: ждём сигнала от Минфина. Валютные фьючерсы (юань и доллар) пытались пробить важные рубежи — 12 рублей за юань и 81 рубль за доллар. Но ключевая интрига дня — объявление Минфина по бюджетному правилу. Средняя цена нефти в июле превысила 59 долларов, а значит, в августе Минфин, скорее всего, не будет продавать валюту, а может даже вернуться к покупкам. Напомню: с июня рубль ослаб на 13% как раз после того, как Минфин начал покупать валюту. Так что сегодняшнее решение может стать серьёзным драйвером для курса. Вчера мы увидели классический ложный пробой: индекс нырнул ниже уровня 2250 пунктов, но быстро вернулся обратно и планирует закрыться выше. Такие движения часто являются выманиванием слабых рук перед продолжением роста. Моя цель остаётся неизменной — 2300 пунктов по индексу ММВБ. Из корпоративных новостей: ГК Базис $BAZA отчётность за первое полугодие: год к году выручка выросла на 30%, OIBDA — на 26%, рентабельность составила 46,5%. Акционеры утвердили дивиденды в 7,2 ₽ на акцию. Гендиректор считает текущую стоимость акций заниженной и не исключает байбэк. Газпром нефть $SIBN полностью отменила ограничения на отпуск топлива в Москве, Санкт-Петербурге и еще 11 регионах РФ. КЛВЗ Кристалл $KLVZ РСБУ 1п 2026г: Выручка ₽1,88 млрд (+13,4% г/г), Чистая прибыль ₽29,6 млн (снижение в 2 раза г/г). • Лидеры: СОЛЛЕРС $SVAV (+8%), АЛРОСА $ALRS (+4,8%), РУСАЛ $RUAL (+4%), Селигдар $SELG (+2,9%). • Аутсайдеры: РусАгро $RAGR (-4,3%), Мечел $MTLR (-4,1%), СПБ Биржа $SPBE (-3,3%). 05.08.2026 - среда • $GEMA Вебинар с обзором результатов деятельности за 1п2026 по РСБУ. • $RAGR последний день с дивидендом 16.48 руб. • Банк России → публикация резюме обсуждения ключевой ставки и комментария к среднесрочному прогнозу. • Росстат → публикация еженедельных данных по потребительской инфляции в РФ (19:00 мск). ❗️ Обязательно вступайте в наш открытый чат, чтобы обсуждать рынок и делиться своим мнением. 'Не является инвестиционной рекомендацией #акции #новости #аналитика

⚡️ Разбор выпуска: ВИС Финанс БО-П14 — Определяем условия апсайда Группа "ВИС" - холдинг, который ведет операционную деятельность с 2000 года, работает в основном с использованием механизма государственно-частного партнёрства. За время работы компания построила около сотни крупных объектов энергетической, промышленной, транспортной, социальной и нефтегазовой инфраструктуры в 23 городах России и Европы. ▶️ Параметры выпуска Вис Финанс БО-П14: • Рейтинг: A+ (прогноз «Стабильный») от Эксперт РА, АА- (НКР, прогноз «Стабильный»)  • Номинал: 1000Р • Объем: не более 2,5 млрд рублей • Срок обращения: 2,5 года • Купон: не выше 17,00% годовых (YTM не выше 18,39% годовых) • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: нет • Оферта: нет • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 04 августа 2026 • Дата размещения: 06 августа 2026 ▶️ Финансовые результаты за 1 квартал РСБУ за 2026 год:  • Выручка: 810,98 млн рублей. Это на 74,25% больше, чем за аналогичный период 2025 года (465,43 млн рублей). • Чистая прибыль: 12,56 млн рублей. Рост составил 33,09% по сравнению с I кварталом 2025 года (9,44 млн рублей). • Активы: 18,3 млрд рублей (против 13,02 млрд рублей годом ранее). • Капитал и резервы: 142,76 млн рублей — рост на 61,64%. • Долгосрочные обязательства: 14,47 млрд рублей (+13,09%). • Краткосрочные обязательства: около 3,69 млрд рублей. • Чистый долг/EBITDA: 1,8х (без проектного финансирования)   Средняя доходность в рейтинговой группе А+ при сопоставимой дюрации ~ 17%. Однако, наиболее релевантно сравнивать с доходностью предыдущего выпуска эмитента ВИС Финанс БО-П13 $RU000A10FJ16 – 17.83%.   • Со стартовым купоном 17% в выпуске ВИС Финанс БО-П14 присутствует премия порядка 60 базисных пунктов (0.9%) к средней доходности в рейтинговой группе А+ и присутствует премия порядка 60 базисных пунктов (0.9%) к доходности предыдущего выпуска эмитента ВИС Финанс БО-П13. Премия к доходности ВИС Финанс БО-П13 будет сохраняться до купона 16.5%.   • Эмитент перешел в разряд серийных, выходя с размещениями почти каждый месяц, и это мало нравится инвесторам. Однако, в июле два кредитных агентства подтвердили кредитный рейтинг ВИС Финанс со стабильным прогнозом, что может обнадеживать. Кроме того, в организаторах выпуска замечена Синара, которая часто грешит тем, что продает свои бумаги в стакан, оказывая давление на цену на старте торгов.   ▶️ Наше мнение: Считаем, что участие в этом размещении интересно с купоном не ниже 16.75%, что транслируется в эффективную доходность 18.1%, поскольку присутствует премия к доходности более длинного выпуска ВИС Финанс БО-П13. ❗️ Также напоминаю, что для подписчиков открыт бесплатный 10-дневный доступ в наш премиальный канал: @kitcheninvestbot Если пост оказался полезным, ставьте реакции - это лучшая мотивация для меня делать подобные разборы. 'Не является инвестиционной рекомендацией #первичка #облигации

☄️ Почему я не верю в устойчивое движение выше 2300 пунктов. Разбор всех факторов Российский рынок акций начал неделю с уверенного роста, чему способствовало сразу несколько факторов. Главный внутренний драйвер — ожидание крупных дивидендных выплат, которые начнут поступать на счета инвесторов в ближайшие дни. Участники рынка надеются, что хотя бы часть этих средств будет реинвестирована обратно в акции. Акции Сбербанка вчера закрыли дивидендный гэп всего за 15 сессий. По итогам 2025 года акционеры получат по 37,64 рубля на акцию, а всего на выплаты будет направлено 850,17 млрд рублей — рекордный объем, и это уже третий год подряд, когда Сбер устанавливает новый максимум по дивидендам. ▶️ Поддержку оказали и внешние сигналы. Марко Рубио заявил о надежде на возобновление переговоров между Россией и Украиной в ближайшие недели — правда, рынок пока не спешит закладывать этот сценарий в котировки. Дополнительным позитивом стало ослабление рубля: официальный курс доллара впервые с апреля превысил 80 рублей, а биржевой курс юаня прибавил почти 2%. Тем временем советник главы офиса Зеленского сообщил, что Киев предлагает Москве сразу несколько вариантов перемирия: прекращение ударов в воздухе и по энергетической инфраструктуре, а также заморозку боевых действий по текущей линии фронта. ▶️ Инвесторы также оценивали макростатистику, которая дает противоречивые сигналы. С одной стороны, индекс PMI обрабатывающих отраслей в июле вырос до 50,7 пункта, указывая на восстановление активности. С другой — ЦБ зафиксировал рост наличных денег у населения в июле на 643 млрд рублей (40% месяц к месяцу). Это негативно сказывается на ликвидности банков,, а также усиливает инфляционные риски. ▶️ Сдерживающим фактором для роста индекса выступила нефть. Brent подешевела на 4,5% до $83,96 на фоне ожиданий ослабления напряженности на Ближнем Востоке. Трамп продолжает балансировать между жесткими угрозами и дипломатией: то грозит Ирану, то отменяет удары и обещает переговоры, которые, впрочем, иранский МИД уже опроверг. В результате Лукойл и Роснефть торгуются в красной зоне, немного сдерживая рост индекса. При этом Трамп заявил, что США и Иран обсуждают возобновление судоходства в Ормузском проливе к 4 августа, назвав переговоры «последним шансом» для Тегерана. ▶️ Что по технике: Следующее техническое препятствие для рынка — месячная вершина 2281 пункта, достигнутая в четверг. Ее проверка на прочность может состояться уже в ближайшие сессии, если новостной фон останется нейтральным. Как я уже не раз отмечал, при текущих вводных значительного роста индекса ждать не стоит. На мой взгляд, мы уже близки к завершению фазы роста. Текущий подъём во многом базируется на завышенных ожиданиях по мирным переговорам и на допущении, что экономика обойдётся без ужесточения ДКП (повышения ставки). Предложенные Украиной варианты в качестве первого шага Москва уже отвергала — все они сводятся к первоочередному прекращению огня с последующим диалогом, что выгодно исключительно обороняющейся стороне. Поэтому говорить о скором завершении конфликта пока преждевременно. Из корпоративных новостей: Мосбиржа с 12 августа переводит акции Ленты с первого на третий уровень листинга, а акции ДВМП — со второго на третий. Причина — несоблюдение эмитентами требований к корпоративному управлению. Сегежа Групп планирует привлечь китайских партнёров в строительство нового биохимического комплекса на базе предприятия «Новоенисейский ЛХК/Тайга. Лента $LENT выручка год к году по итогам второго квартала выросла на 28,8%. Чистая прибыль упала на 18,8%. Рентабельность по EBITDA составила 6,7%. • Лидеры: Сегежа $SGZH (+23%), ОАК $UNAC (+16%), Яковлев $IRKT (+15%), ЭсЭфАй $SFIN (+9,1%). • Аутсайдеры: ЮГК $UGLD (-0,8%), ДВМП $FESH (-0,75%), Лукойл $LKOH (-0,45%), Роснефть $ROSN (-0,4%). 04.08.2026 - вторник • $BAZA Отчет по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2026 года. Прямой эфир с менеджментом компании в 13:00. ❗️ Обязательно вступайте в наш открытый чат, чтобы обсуждать рынок и делиться своим мнением. 'Не является инвестиционной рекомендацией #акции #новости

⚡️ Первичное размещение — это не всегда халява. Разбираем все риски и секреты Инвестиции в облигации остаются классикой: этот инструмент используют как новички, так и опытные игроки. Участие в первичном размещении дает дополнительный доход, но только при условии, что инвестор понимает нюансы таких предложений и может отличить выгодное от заведомо проигрышного. Зачем компании выпускают облигации? В первую очередь — чтобы занять деньги на комфортных для себя условиях. Банковский кредит часто оказывается дороже и менее гибким, а выпуск бумаг позволяет эмитенту самому задавать параметры: сумму, процентную ставку и сроки. И это не единственный плюс. Первичное размещение создает информационный шум вокруг компании: о нем пишут СМИ, говорят эксперты, инвесторы начинают присматриваться к бизнесу. Часто это становится первым шагом перед более серьезным событием — выходом на IPO. Долговой рынок позволяет компании «показать себя» инвестиционному сообществу, и только затем выходить с акциями. ▶️ Какие бывают первичные размещения: • Букбилдинг; • Аукцион по ставке купона; • Аукцион по цене размещения; • Прямое размещение или режим Z0 (параметры выпуска фиксированы). На российском рынке наиболее распространены букбилдинг и прямые размещения — особенно у эмитентов с более низкими рейтингами. ▶️ Как на этом можно заработать? • Букбилдинг часто оказывается лучшим выбором для тех, кто хочет войти в облигации с хорошей доходностью до их появления на вторичке и при этом сохранить контроль. В ходе сбора заявок эмитент и организатор видят реальный спрос. Если интерес высокий, итоговая ставка купона может оказаться ниже первоначального диапазона, и вы зафиксируете доходность, более выгодную для эмитента (но не факт, что для вас). Здесь важно помнить: если спрос окажется избыточным, ставку могут снизить, и ваша заявка с более высокой доходностью может не сработать. К тому же при высоком спросе вашу заявку могут удовлетворить не полностью — так работает аллокация. • Аукцион по ставке купона подойдёт тем, кто не боится неопределённости и хочет жёстко зафиксировать свою ставку. Вы подаёте заявку с конкретной цифрой, и если она оказывается ниже ставки отсечения, установленной эмитентом, — бумага ваша. Риск в том, что если все подадут слишком низкие ставки, эмитент может удовлетворить их все, и тогда объём размещения сформирует буквально пара крупных игроков. Для розничного инвестора это означает, что шансы на получение бумаг могут стать минимальными. • Аукцион по цене размещения встречается реже. Он может быть интересен, если вы уверены в эмитенте и хотите заранее зафиксировать цену покупки, зная, что ставка купона уже определена. Вы выбираете цену — выше или ниже номинала, — и если эмитент её принимает, сделка состоялась. Риск: если спрос низкий, эмитент может не утвердить вашу цену, и заявка останется неисполненной. • Прямое размещение (режим Z0) — самый прозрачный вариант. Эмитент заранее фиксирует все параметры: купон, объём, цену, срок. Инвестор подаёт заявку, и она исполняется в тот же день (расчёты T+0). Если в первый день весь объём не раскупили, размещение продолжается — можно «докупать» бумаги на первичке, пока выпуск полностью не выберут или не истечёт установленный срок. Как видите, универсального рецепта не существует — каждый формат имеет свои сильные стороны, и выбор зависит от вашей стратегии, готовности к риску и конкретной ситуации. В разных обстоятельствах выигрывает свой подход. ❗️ Покупая облигации, важно помнить: риск — неотъемлемая часть этого инструмента, и он растёт вместе с доходностью. От выбора эмитента зависит многое — вплоть до сохранности ваших средств. В условиях растущего числа дефолтов я настоятельно рекомендую прочитать мой пост, в котором разобраны ключевые моменты выбора надёжных заёмщиков. Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация. 📲 Мы в Мах | БКС | Пульс | Альфа | Наш чат | Навигация 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #обучение

☄️ Сможет ли индекс Мосбиржи закрепиться выше 2230? Главные риски и драйверы недели Прошедшая торговая неделя, безусловно, порадовала владельцев «голубых фишек», но назвать этот рост уверенным или устойчивым язык не поворачивается. Динамика была вялой, покупатели действовали осторожно, без напора. И всё же, если абстрагироваться от эмоций и посмотреть на цифры, картина впечатляет: от минимальных значений, индекс ММВБ прибавил целых 20%. Давайте разберёмся сегодня, какие у российского фондового рынка есть козыри для продолжения роста и что может спровоцировать коррекцию. ▶️ Главное событие ближайших недель — это дивидендный кэшбэк. Речь идёт о масштабных выплатах, которые приходятся на начало августа. В центре внимания, безусловно, два банковских гиганта. Сбер и ВТБ. По самым скромным оценкам, вторичный приток ликвидности на рынок может превысить 100 миллиардов рублей. Это серьёзная сила, которая в состоянии продавить индекс Мосбиржи вверх уже в самом начале новой торговой недели. Кроме того, на стороне «быков» играет внешний фактор — цена на нефть. На фоне обострения геополитической напряжённости на Ближнем Востоке котировки Brent уверенно держатся вблизи отметки 90 долларов за баррель. Высокая цена «чёрного золота» традиционно позитивно отражается на бумагах всего нефтегазового сектора — «Роснефти», «Лукойла» и «Газпром нефти». В зависимости от рисков судоходства в Ормузском проливе и ситуации в Красном море, стоимость барреля может метаться в очень широком диапазоне — примерно от 85 до 95 долларов. Это означает, что наш рынок в ближайшие дни будет заложником не столько фундаментальных показателей, сколько громких заголовков новостных лент. ▶️ В геополитике — полный штиль, который скорее напоминает затишье перед бурей. Конкретных предпосылок для завершения известных событий на Украине не видно. Например, недавние заявления генерал-лейтенанта Виктора Соболева о том, что в 2026 году завершения спецоперации ожидать не стоит, лишь подтверждают этот пессимистичный прогноз. Несмотря на столь мрачный фон, нашлись и позитивные корпоративные истории, которые внушают определённый оптимизм. Некоторым эмитентам удалось удивить рынок отличными результатами по итогам первого полугодия 2026 года. Помимо уже упомянутого Сбера приятно порадовали инвесторов Дом РФ, Озон, Позитив и Яндекс. Умеренным позитивом выступает продолжение мирного трека: Госсекретарь США Марко Рубио пообещал приложить усилия для возобновления переговоров между Россией и Украиной. Он рассказал, что Трамп поручил ему и переговорщикам помогать сторонам прийти к соглашению, как только появится шанс. В ближайшие две недели стоит ожидать попыток нащупать почву для диалога. ▶️ Что по технике: если индекс сможет уверенно закрепиться выше зоны 2230–2240, перед ним откроется дорога к следующему этапу — уровню 2300 пунктов. Однако достичь его будет крайне непросто. На отметке 2300 проходит глобальный нисходящий тренд, который берёт своё начало ещё с марта этого года. Это сильнейшее долгосрочное сопротивление. С первой попытки, а тем более при текущем дефиците фундаментальных драйверов, рынку вряд ли удастся его преодолеть. Скорее всего, мы увидим там либо консолидацию, либо резкий отскок вниз. Что касается коррекции, о которой все говорят, — в сторону 2100 пунктов, — её можно будет рассматривать как основной сценарий только после того, как индекс пробьёт текущий локальный восходящий тренд и закрепится ниже психологически важной зоны 2180–2200. Пока же цена удерживается выше этих рубежей, инициатива остаётся в руках покупателей, и рынок сохраняет шансы на очередную попытку штурма новых высот. • Лидеры: М.Видео $MVID (+8,07%), ЮГК $UGLD (+5,9%), Норникель $GMKN (+4,8%), Самолет $SMLT (+4,28%). • Аутсайдеры: Сегежа $SGZH (-4,8%), Озон $OZON (-3,03%), Астра $ASTR (-2,13%), Магнит $MGNT (-1,92%). 03.08.2026 - понедельник • $TGKA Отчет МСФО за 6 месяцев 2026 года ❗️ Обязательно вступайте в наш открытый чат, чтобы обсуждать рынок и делиться своим мнением. 'Не является инвестиционной рекомендацией #акции #новости #аналитика

⚡️ Облигационный портфель: обзор рынка, пауза эмитентов и моя стратегия Рынок долга на прошлой неделе практически уснул — всего два выпуска: «РВК инвест» на 3 млрд и «Газпром капитал» на 50 млрд. Итоговые 53 млрд — в пять раз меньше, чем неделей ранее. На этой неделе еще меньше — «Лид Капитал» и «А Спэйс» с символическими объемами. Основная причина — ОФЗ. Доходности дальних выпусков за месяц подскочили почти до 17% годовых, вернувшись к уровням начала прошлого года, когда ставка была 21%. Минфин приостановил аукционы, и рынок первички замер вместе с ними. Инвесторы потеряли интерес к корпоративным бумагам с доходностью 13–14%, требуя гораздо большего. Эмитенты не готовы давать такие условия, и в результате — тишина. На мой взгляд, пауза продлится пару недель — у многих эмитентов остаются потребности в рефинансировании. В итоге возможны два пути: снижение доходностей или рост купонов. Второй сценарий откроет интересные возможности. Буду держать Вас в курсе. ▶️ Пара слов про портфель: С момента последнего обзора, когда я демонстрировал свой облигационный портфель, некоторые позиции вышли в зеленую зону вслед за недавним ростом индекса, который за неделю прибавил порядка 20%. На этом росте ничего не покупал, так как глобально жду индекс ниже текущих значений. Осенью у нас выборы, отложенная индексация тарифов и принятие ипотечной программы ... После выборов, как правило принимаются непопулярные законы, которые сейчас не хотят согласовывать, так как важно сохранить лояльность населения. Поэтому пока продолжаю получать купоны ежемесячно — это порядка 10 тысяч рублей — и ждать более интересных цен. Цель увеличить вес в фондах до 20% остается актуальной. ❗️ Еще больше аналитики и информации по рынку можно найти в нашем закрытом канале. Сейчас на него действует 10-дневный бесплатный доступ: @kitcheninvestbot С преимуществами подписки можно ознакомиться по ссылке. Ждём Вас! 'Не является инвестиционной рекомендацией #портфель #облигации

☄️ Обратные выкупы акций в 2026 году. Как на этом заработать? На российском рынке немало компаний, которые запускают программы обратного выкупа акций. Я собрал список тех, у кого такие программы действуют или были активны в 2025–2026 годах. ▶️ Сразу предупрежу: список не статичен — компании то запускают, то приостанавливают программы, поэтому всегда стоит сверяться со свежими отчетами. • Роснефть $ROSN Возобновила программу в апреле 2024 года, срок продлён до конца 2026 года. Объём — до 102,6 млрд рублей. • Новатэк $NVTK В мае 2026 года СД одобрил продление ранее утверждённой пятилетней программы выкупа собственных акций — до 17 декабря 2031 года. • Яндекс $YDEX В начале мая 2026 года СД утвердил программу объёмом до 50 млрд рублей сроком на два года. • Ozon $OZON В ноябре 2025 года компания объявила о запуске программы до конца 2026 года. Объём — до 25 млрд рублей. Цель аналогичная Яндексу — мотивация персонала. • Т-Технологии $T Программа до конца 2026 года. Объём обозначен как «до 10% free-float». • Хэдхантер $HEAD В мае 2026 года СД одобрил buyback на сумму до 15 млрд рублей сроком на 12 месяцев. Компания планировала погасить выкупленные акции, чтобы увеличить акционерную стоимость. • Ренессанс Страхование $RENI В июне 2026 года СД рекомендовал отказаться от выплаты части дивидендов за 2025 год и вместо этого запустить программу обратного выкупа объёмом до 5 млрд рублей сроком на 12 месяцев. • Совкомбанк $SVCB В июне 2026 года анонсировал программу. Особенность: выкуп проводит дочерняя структура («Совкомбанк Страхование жизни») плановым объёмом около 2 млрд рублей в квартал. • Группа Астра $ASTR В июне 2026 года объявила второй этап программы. Максимальный объём — до 4 млн акций (около 2% уставного капитала). Цель — мотивация топ-менеджмента и финансирование потенциальных сделок M&A. • Whoosh $WUSH В конце июня 2026 года компания объявила о возобновлении программы байбэка. Цель — мотивация сотрудников. • Софтлайн $SOFL Продлил действующую программу байбэка. Часть выкупленных акций планируется использовать для мотивации персонала и будущих сделок M&A. • Банк Санкт-Петербург $BSPB В апреле 2026 года прошла очередная программа объёмом 3 млрд рублей. Цель — поддержание капитализации; при этом компания практикует погашение выкупленных акций. • Фикс Прайс $FIXR Запустил программу с сентября 2025 года сроком примерно на год. Объём — до 1% уставного капитала. Акции направляли на программу мотивации сотрудников. • Инарктика $AQUA С 2023 года действует программа выкупа на 1 млрд рублей (около 1,8% акционерного капитала). ❗️ Как на этом заработать? • Смотрим, за чей счет банкет. Идеально, если выкуп за счет свободного денежного потока (FCF): это говорит о зрелости бизнеса, и такие истории часто растут органично. Красный флаг — байбэк на кредитные деньги. • По какой цене выкупают? Если компания выкупает бумаги на пике ажиотажа — она переплачивает, а вы, если зайдете следом, рискуете застрять в минусах на годы. Ищите ситуации, где цена выкупа близка к вашей справедливой оценке или дает премию к рынку. • Какова цель программы? Если байбэк — всего лишь для мотивации персонала, то роста акций можно не ждать. Реальный шанс заработать появляется, когда цель программы — поддержать цену из-за недооценки. • Какой объём относительно free-float? Чем больше доля выкупаемых бумаг от реально торгуемых, тем сильнее эффект пружины. Если объем выкупа скромный (менее 1–2%), это не изменит спрос и предложение — цена может просто проигнорировать новость. • Что будет с выкупленными акциями? Если их погасят — эффект положительный (меньше акций, выше EPS). Если передадут сотрудникам или используют для сделок M&A — число бумаг в обращении не изменится, и эффект на цену будет слабее. • Не подменяет ли байбэк дивиденды? Выгодно, когда байбэк идет сверх обычных дивидендов. Если же это замещение, то иногда лучше взять кэш дивидендами сейчас, чем ждать роста котировок от сокращения бумаг. ⭐️ Если было полезно - прожимайте реакции под постом! 'Не является инвестиционной рекомендацией #акции #обучение