TAJ.report

Ну, что. Правительство героически хочет преодолеть проблему, которую сами создали? Слежу за ситуацией и вижу полный раздрай в управлении экономикой. Одной рукой бьют. Другой рукой гладят. Коротко о главном за последние 3 дня. Формальной «программы спасения» нет, но правительство выкатило Комплексный план повышения доходов на 2026-2029 годы, который должен компенсировать инфляцию и падение покупательской способности. Вот суть инициатив: Ультиматум бизнесу: Хочешь получать субсидии и господдержку — повышай зарплаты сотрудникам. Теперь это жесткое встречное обязательство. Получается, проблемы государства опять переложили на бизнес. Ограничение цен: Торговая наценка на социально значимые продукты зафиксирована (максимум 15%). Общая цель — сбить инфляцию до 5-7% к 2029 году. Цены сбиваются конкуренцией и изобилием товаров. Реальные зарплаты: Власти признали огромный разрыв (средняя зарплата на бумаге — 461 тыс. тг, по факту медианная — 331 тыс. тг). Будут искусственно подтягивать минимальные оклады. Опять ручное корявое управление. Дыра в бюджете: ВВП вырос на 4% за счет промышленности, но дефицит бюджета за пять месяцев составил внушительные 1,7 трлн тенге. ЕБРР предупреждает о рисках замедления из-за цен на нефть. Налоги для агросектора: В проекте нового Налогового кодекса обсуждают отмену НДС для сельхозпродукции. Это должно снизить нагрузку на фермеров и сдержать ценники на полках. Но как мы заем в итоге реальность никому ничего не должна и просто есть. Иллюзии.

📝🤐🇰🇿 Qazaq Corporate Value-Up: что предлагает QAMS для развития рынка капитала Казахстана   😌 Ассоциация QAMS подготовила пакет предложений к проекту закона "О рынке капитала" и сопутствующим поправкам в законодательство РК. Документ направлен в Агентство по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) и Ассоциацию финансистов Казахстана (АФК).      👨‍👩‍👧 Инициатива Qazaq Corporate Value-Up (подробнее по ссылке на сайте QAMS) исходит из того, что стоимость публичной компании определяется не только прибылью, дивидендами и финансовыми показателями, но также качеством корпоративного управления, защитой прав миноритарных акционеров, реальной независимостью совета директоров. ❗️ Для Казахстана это особенно важно с учетом высокой концентрации собственности, ограниченного free-float, невысокой ликвидности локального рынка и дефицита доверия к корпоративному управлению.   〰️ В этой связи QAMS предлагает четыре блока реформ:   1️⃣. Minority elections - механизм, при котором, как минимум, один независимый директор публичной компании избирается только голосами миноритарных акционеров. Голоса контролирующего акционера, его аффилированных лиц и лиц, действующих в его интересах, в таком голосовании не учитываются. ❗️Это не лишает мажоритарного акционера корпоративного контроля, но создает в совете директоров хотя бы один независимый голос, имеющий прямую легитимацию со стороны миноритарных инвесторов.   2️⃣. Разделение компаний на публичные и непубличные Важно различать компании, которые формально имеют листинг, и компании, акции которых реально находятся в публичном рыночном обращении: торгуются на бирже, входят в индексы, имеют free-float, ликвидность и значимое количество инвесторов. Для публичных компаний предлагается установить более высокий стандарт корпоративного управления, включая: ☑️  не менее половины независимых директоров в совете директоров; ☑️  обязательное участие независимого директора, избираемого голосами миноритариев; ☑️  дополнительные требования к раскрытию структуры владения. ❗️ Непубличные компании могут добровольно применять стандарты публичных компаний, например, для целей выпуска ценных бумаг.   3️⃣. Внедрение квалификационных и этических требований к лицам, работающим с индивидуальными инвесторами QAMS предлагает установить требования для двух категорий участников. 1️⃣. Лица, которые на платной основе обучают инвестициям: курсы, вебинары, закрытые сообщества, подписки и другие образовательные продукты. Для них предлагаются минимальные этические стандарты: не гарантировать доходность, раскрывать риски потери части или всей суммы инвестиций, раскрывать конфликт интересов, отделять образовательный контент от рекламы инвестиционных продуктов. 2️⃣. Вторая категория - сотрудники брокеров, управляющих, инвестиционных консультантов и других профессиональных участников, которые напрямую предлагают финансовые инструменты индивидуальным инвесторам. Для них предлагается ввести квалификационные требования, в том числе тестирование, уровни допуска в зависимости от сложности инструментов, а также реестр квалифицированных специалистов.   4️⃣. Омбудсмен рынка капитала 👥 QAMS предлагает создать институт омбудсмена по защите прав индивидуальных инвесторов на рынке капитала как специализированный механизм досудебного урегулирования споров.   📎🧳 QAMS рассчитывает, что предложения в рамках инициативы Qazaq Corporate Value-Up будут учтены при разработке концепции пятилетнего развития рынка капитала Казахстана, над которой работают Национальный банк и АРРФР с привлечением зарубежных консультантов Oliver Wyman и Dentons. ✅ Для Казахстана это возможность перейти от формального подхода к более качественному фондовому рынку - с реальной защитой инвесторов, сильными советами директоров и более высоким доверием к корпоративному управлению.

Разные мнения. Сделка выглядит не как просто купили долю, а как стратегическая инвестиция: Tencent заходит в Kaspi как в уже успешный суперприложенческий финтех-проект, а не как в сырой стартап. В сделке участвовали не только Tencent, но и сам Михаил Ломтадзе, топ-менеджмент и долгосрочные институциональные инвесторы; речь шла примерно о 6 млн ADS, ранее принадлежавших Baring Fintech Venture Funds. Tencent исторически строит экосистему вокруг WeChat и модели super app, где в одном продукте совмещаются коммуникации, платежи, сервисы и мини-приложения. Kaspi очень похож по логике: это не просто банк, а платформа, объединяющая финтех, маркетплейс и сервисы для пользователей и продавцов, поэтому для Tencent это понятный актив в знакомой модели роста. Для Kaspi это может дать доступ к опыту Tencent в масштабировании суперприложений, продуктовой монетизации и, возможно, более быстрому внедрению AI-инструментов в экосистему. В рыночных комментариях уже звучит версия, что Tencent может помочь с технологией, экспертизой по суперприложениям и международным масштабированием, особенно с учетом Турции, где Kaspi активно развивает Hepsiburada. Судя по материалам Kaspi, компания сохраняет сильный рост и одновременно расширяется за пределы Казахстана, а это как раз тот момент, когда стратегический акционер полезен не только деньгами, но и опытом. Tencent тоже усиливает ставки на AI и цифровые экосистемы, так что покупка доли выглядит как взаимно выгодный обмен: капитал и технологический партнер для Kaspi, а для Tencent - вход в сильную платформу на развивающемся рынке. Либо компартия Китая дала задание интегрировать рынки. А это уже геополитика...

Миноритарную долю в Kaspi продали китайцам из Tencent. К чему бы это? Я вижу, что это огромный рынок и может быть, доступ к технологиям.

Что ж, дорогие друзья, давайте попробуем взглянуть на этот аттракцион невиданной щедрости через призму подлинного экзистенциального оптимизма. Как говаривал классик, долги - это не только бремя, но и свидетельство того, что вы всё еще кому-то интересны в этом бренном мире. Долг как признание в любви Казахстанский внешний долг внезапно распух до 182 миллиардов долларов, показав рекордный рост за последние семнадцать лет. В любой другой ситуации мы бы заговорили о грядущем апокалипсе, но здесь нам мягко намекают: это не катастрофа, а триумф доверия. Оказывается, чем больше мы должны, тем сильнее нас любят мировые кредиторы. Это такая специфическая форма финансового романа, где вместо букетов - транши, а вместо стихов - графики погашения. Магия больших чисел Нам говорят, что 182 миллиарда - это всего лишь половина нашего ВВП. И тут же, с легким оттенком превосходства, кивают в сторону Японии, которая должна в два раза больше, чем зарабатывает. Мол, посмотрите на этих несчастных самураев и успокойтесь. На фоне их двухсот процентов наши пятьдесят выглядят как легкая задолженность в соседнем гастрономе до зарплаты. Философия заимствования Весь этот сюжет - квинтэссенция современной политической алхимии. Нам объясняют, что долг - это не дыра в кармане, а двигатель прогресса. В этой логике процветание измеряется не тем, сколько у тебя в сейфе, а тем, насколько глубоко ты запустил руку в чужой кошелек. Главное - сохранять невозмутимое лицо и верить, что завтрашний день обязательно наступит, принеся с собой новые кредиты для погашения старых. В общем, ситуация описывается как вполне комфортный полет в зоне турбулентности. Главное - не смотреть в иллюминатор и помнить, что мы находимся в «мировом тренде». А тренд, как известно, не судит. Как вам такая концепция «долга как символа успеха»? Не кажется ли вам, что сравнивать Казахстан с Японией в этом контексте - это все-таки некоторая концептуальная дерзость? https://www.zakon.kz/finansy/6514371-vneshniy-dolg-kazakhstana-vyros-do-istoricheskogo-maksimuma--issledovanie.html

Мы устали жить в историческое время. С 2020 года спираль wow эффектов не выключалась. Сейчас нас удивляет тенге-доллар. За выходные прошли всякие переговоры и их результаты. Вернее их отсутствие. Креатив, конечно же, удивляет. Я выучил новый термин: двойная блокада. Это как два презерватива, только на разных приборах. В позе принимающей стороны в итоге оказался Китай. Знаете, если бы у геополитики был свой сумасшедший дом, то его филиал сейчас открылся бы прямо в Ормузском проливе. Это такая узкая щель в море, через которую течет нефть, чтобы у нас с вами в машинах что-то булькало. Ситуация там напоминает разборку в коммунальной квартире: Иран решил, что он тут комендант, и повесил на дверь замок, а США пришли со своей монтировкой и сказали, что теперь правила устанавливают они. В итоге - «двойная блокада», куча застрявших танкеров и всеобщее ожидание того, кто первый уронит спичку в этот бассейн с бензином. Иранцы, не долго думая, решили подработать на «чай». Теперь на острове Ларак они устроили нечто вроде платного туалета, только для гигантских кораблей. Хочешь проплыть мимо? Заполняй анкету на тридцать листов и плати по доллару с барреля в криптовалюте. Видимо, на обычные деньги уже даже финики в Тегеране не купишь. Настоящий государственный рэкет с иранским колоритом: «Мы вас не грабим, мы просто берем комиссию за то, что не топим ваш пароход». Американцы в ответ включили режим «строгого завуча». Они не стали запрещать плавать всем подряд, нет. Они просто сказали: «Если вы хоть одним бортом коснулись иранского порта - разворачивайтесь и дуйте домой». И это работает! Один китайский танкер, груженный спиртом, уже почувствовал это на себе. Вырвался, бедняга, на свободу, почуял запах океана, но тут из кустов (фигурально выражаясь) показались штатовские эсминцы. Корабль тут же сделал «полицейский разворот» и понуро поплелся обратно в залив. Китайская гордость - штука гибкая, особенно когда на тебя смотрят пушки и суровое лицо адмирала в в очках авиаторах. В самом Иране тем временем наступил полный дзен, в смысле - жрать нечего. Пока власти грозят всему миру ядерным батоном, в магазинах закончился обычный хлеб. Банкоматы выдают только душевное спокойствие, а в школах вместо детей теперь спят бородатые дяди из КСИР. Оппозиция за границей уже потирает руки и считает недели до того момента, когда голодный народ решит, что телевизор с величием на завтрак не очень-то и вкусно. Россия в этом цирке решила исполнить номер «исчезновение». Все спецы с окончанием фамилий -ОВ и -ИН из страны с окончанием ИЯ тихонько пакуют манатки и уезжают, пока пролив окончательно не превратился в декорации к фильму «Безумный Макс». Иранцы внезапно осознали, что Москва - это такой друг, который обещает помочь с переездом, но в день икс у него внезапно «заболела кошка». В итоге иранские фанатики остались один на один с американским флотом, пустым кошельком и перспективой очень грустного финала. Двойная блокада войдет в историю, как типа Карибский кризис.

Итоги недели. Тенге туда сюда ходит, а что будет дальше? Персидский тупик: Цена бензина против амбиций Вашингтон и Иерусалим попали в ловушку. После обмена ударами в Иране наступило затишье, но оно не похоже на мир. Дональд Трамп и Биньямин Нетаньяху называют себя победителями, но на деле Тегеран нащупал их слабое место - цены на нефть. Судя по кадровым перестановка в военной верхушке США, операция готовилась без четкого плана. Теперь Иран диктует условия: он согласен на мир только если Израиль перестанет бомбить Ливан. Пока этого не случится, Ормузский пролив может быть закрыт. Для Запада это означает дорогое топливо и экономический шок. Три сценария на ближайшие дни 1. Нефтяной шантаж (Самый вероятный) Иран продолжит мешать танкерам в заливе. Трамп, который боится инфляции и гнева избирателей, будет вынужден пойти на тайные уступки. Война просто «замерзнет», а Иран сохранит свои ракеты, спрятав их в горах. 2. Большая война в заливе Если Израиль не остановится в Ливане, Иран может ударить по заводам Саудовской Аравии. Это разрушит союз арабских стран с США. Вместо «победы над террором» мир получит огромную зону хаоса и миллионы новых беженцев. 3. Ядерный скачок Пока США заняты ценами на нефть, Тегеран может тайно доделать ядерную бомбу. Это поставит Трампа перед выбором: либо признать Иран ядерной силой, либо начинать огромную войну, к которой Америка сейчас не готова. Что вижу в медиа? Мнимые победы: Все говорят, что выиграли, но Нетаньяху понимает - это лишь передышка. Ловушка пролива: Иран связал войну в Иране с войной в Ливане. Не будет мира в Бейруте - не будет нефти в Европе. Провал разведки: США недооценили стойкость иранского режима. Общий враг глобального Запада: Иранские дроны летят и на Киев, и на Тель-Авив, и на Дубай. Это делает угрозу общей для всех. Если пролив не откроют в ближайшее время, экономика Запада пострадает сильнее, чем иранские заводы от бомб. Тенге будет укрепляться при нефти >150. При нефти <100 будет тянуться к 500. Нам всем в Казахстане нужен такой итог войны, чтобы Иран разблокировали от санкций и нам открылся бы рынок в 90 млн человек и Персидский залив через железную дорогу. Ждем развязки?

Есть мнение, что перемирие Ирана и США никому неинтересно. Все хотят эскалации. Кроме Китая и богатых арабов. У всех остальных есть мотивы и бенефиты от хаоса.

Тайный план Ирана: ударить в сердце экономики США Все уже понимают, что Трамп не может сдать назад на Ближнем Востоке: США потеряют лицо, если уйдут без победы. Пока все фокусируются на Ормузском проливе, никто не обсуждает, что Иран на самом деле целится в основу американской экономики — доступность долларового финансирования. После его сегодняшней воинственной речи доходность 10-летних казначеек США рванула вверх. Иными словами, рынок стал требовать большую доходность за держание американского госдолга из-за роста инфляционных и геополитических рисков. Суть стратегии Ирана: Перекрыть Ормуз → дефицит топлива → цены на нефть и дизель взлетают (WTI уже с премией к Brent, дизель в США +13% за сутки!) → инфляция в США разгоняется → ФРС будет вынуждена повышать ставки → обслуживание госдолга дорожает → дефицит бюджета растёт → экономика тормозит. Доходность 10-леток выросла на 0,5%. А в ближайшие 12 месяцев нужно рефинансировать 10 трлн долларов! При росте ставок на 1% расходы бюджета США увеличиваются на 310 млрд долларов. Госдолг уже более 120% ВВП. Центробанки мира сбросили на 82 млрд долларов гособлигаций США с начала конфликта, а аукционы идут со скрипом — это ещё больше ударяет по Вашингтону. Фермеры сокращают посевы из-за дорогих топлива и удобрений — цены на еду растут. А значит, уже раскручивается инфляция, и ФРС будет вынуждена повышать ставку. Под ударом и инновации. Дата-центры сталкиваются с энергодефицитом. В штате Мэн впервые в американской истории планирует запретить строительство ЦОД на уровне всего штата! Кроме того, вчера Иран начал наносить удары по инфраструктуре бигтеха США на Ближнем Востоке, что уже вызывает перебои. Акции семи крупнейших бигтехов США потеряли уже 5 трлн долларов со своих курсовых пиков, но без развития дата-центров обвал будет ещё более жёстким, падение же акций Microsoft с максимумов на 33,4% покажется цветочками. Нужно помнить: бумаги бигтехов США используются как залог в банках. Что же тогда происходит? Акции падают → банки требуют другой залог → ликвидных активов мало → волна банкротств → кредиты дорожают из-за роста риска новых дефолтов → экономика задыхается. Даже крупнейший банк США JPMorgan намекает: пока рынки еще не осознали, что энергетический удар по США будет в разы больнее, скидывайте свои активы, не стесняйтесь. Переводя на простой язык: всё катится в тартарары, и только дураки (и Трамп) не могут этого развидеть. Так что Иран не метит ракетой в Пентагон — это слишком примитивно и глупо. Он действует изощренно и на шаг впереди. Тегеран всё просчитал и уж точно не выходит проигравшей стороной. Подпишись на Чёрного Лебедя в MAX

Хоть что-то понятно стало почему Иран так себя ведет.

ЦБ опустил официальный курс доллара ниже 80 рублей. @bankrollo

В России рубли по 80. По 5,8 к тенге выводим, что тенге может и 464 за доллар. Ваше мнение?

Цена бенчмарка Dated Brent взлетела выше $141 за баррель. Это выше цен глобального экономического кризиса 2008 года. Dated Brent — ключевой бенчмарк для ценообразования половины нефтяных контрактов в мире. @bankrollo

Причина сильного тенге. Но мы же понимаем, что это временно?

Как вам нефть и тенге?

В Таиланде начался топливный кризис. Города парализованы, кондиционеры не работают, а температура превышает 40 градусов. За прошедшую ночь цены на дизельное топливо взлетели на 20%, пишут местные СМИ. Сейчас на заправках остаются в наличии только газохол с содержанием этанола и обычный бензин. @bankrollo

Я думаю, это начало. Дальше подскочат удобрения. Потом сельхозпродукция. Потом немного голод и падение покупательского спроса. После обнуления экономик - отпустят вожжи и только тогда начнем расти в доходах. Прогнозно вся эта канитель до 2045.

Добрый вечер. В эфире программа о том, как цифры в новостях превращаются в пустые карманы в реальности. С вами Тажибаев на связи, и сегодня мы препарируем откровения Ларри Финка. Ларри Финк - это человек, который управляет BlackRock. Для тех, кто не в курсе: в его руках активы на 10 триллионов долларов. Когда такой парень дает интервью Би-би-си, рынок замирает, как кролик перед удавом. И новости у него для нас не самые веселые. Главный тезис Финка прост: если нефть пробьет отметку в 150 долларов за баррель, миру конец. Точнее, нас ждет глубокая и резкая рецессия. Весь фокус сейчас на Иране и Ормузском проливе. Это тонкое горлышко мировой торговли, через которое течет кровь глобальной экономики - нефть. Финк рисует нам два сценария. Первый - оптимистичный. Стороны договариваются, Иран перестает быть угрозой, и цены на нефть падают даже ниже, чем были до войны. Трамп уже вовсю трубит в соцсетях, что переговоры идут «очень продуктивно», хотя Тегеран это официально отрицает. Рынок нервный: на одних этих слухах цена Brent уже рухнула почти на 14% до 91 доллара. Потом отросла. Второй сценарий - это экономический ад. Если конфликт затянется, а Иран продолжит блокировать пролив, нефть по 150 долларов станет нашей реальностью на годы. Министр энергетики Катара и аналитики WSJ вообще пугают цифрами в 180-200 долларов. Это значит, что производство встанет, логистика подорожает, а инфляция сожрет ваши сбережения быстрее, чем вы успеете дочитать этот текст. Интересно, что Финк не видит сходства с кризисом 2008 года. Он говорит, что банки сейчас защищены лучше. Но какая вам разница, насколько устойчив ваш банк, если цена на бензин и продукты выкинет вас за борт нормальной жизни? Мир сейчас зависит от того, договорятся ли политики в Тегеране и Вашингтоне. Мы наблюдаем за этим в прямом эфире, и ставки здесь - наше с вами будущее. А тем временем в Китае 98-й бензин впервые дороже 10 юаней за литр.

🔽🕯🇰🇿После долгих выходных Qz рынок открылся преимущественно падением, существенно просели: Halyk (HSBK⬇️4.3%), КазМунайГаз (KMGZ⬇️3.2%), Solidcore (CORE⬇️3.2%) 💥🆙Kazatomprom (KASE: KZAP) осветил рынок диссонирующим взлетом котировок (⬆️4%) - правда, на небольшом объеме 📸📱Фиксируем объемы по Kcell (KCEL⬇️1%) - свыше ₸690 млн 📈🇰🇿Итоги локальных биржевых торгов за 26 марта 📉 Индекс KASE ⬇️0.92% до 7 701.74 п. ⬇️ KMGZ Цена последней сделки - ₸31 800 (-3.19%), Средневзвешенная - 32 051.21, Max/min - 33 950/31 130, Объем торгов - ₸402.9 млн. ⬆️ KZAP Цена последней сделки - ₸37 710 (+4.09%), Средневзвешенная - 37 788.35, Max/min - 38 289/37 100.01, Объем торгов - ₸92.1 млн. ⬆️ KSPI Цена последней сделки - ₸36 188.96 (+0.34%), Средневзвешенная - 36 576.16, Max/min - 37 921/36 065.68, Объем торгов - ₸100.5 млн. ⬇️ HSBK Цена последней сделки - ₸373 (-4.31%), Средневзвешенная - 371.54, Max/min - 380/364.40, Объем торгов - ₸602.6 млн. ➡️ CCBN Цена последней сделки - ₸4 554.99 (+0.11%), Средневзвешенная - 4 549.65, Max/min - 4 560/4 507, Объем торгов - ₸143.9 млн. ⬆️ KZTO Цена последней сделки - ₸1 261 (+0.48%), Средневзвешенная - 1 276.84, Max/min - 1 300/1 200, Объем торгов - ₸220.4 млн. ⬇️ KCEL Цена последней сделки - ₸3 249.59 (-0.96%), Средневзвешенная - 3 268.92, Max/min - 3 280.01/3 240, Объем торгов - ₸691.1 млн. ↗️ Индекс AIX ⬆️0.4% до 2 360.10 п. ⬇️ CORE Цена последней сделки - $7.58 (-3.19%), Объем торгов - $348 001.05. #ИтогиДня @qztrd