Отчеты. Русские инвестиции

📱🔔📝 Финансовые результаты VK по МСФО за I полугодие 2026 года: ✅ Выручка выросла на 12% г/г и составила 81 млрд руб. Выручка от онлайн-рекламы — 48,6 млрд руб. (+8%). Выручка VK Tech увеличилась на 35%, до 9 млрд руб. ✅ EBITDA выросла на 34% и составила 14 млрд руб. ✅ Рентабельность по EBITDA выросла на 3 п.п., до 17%. ✅ Чистый операционный денежный поток вырос до 15,4 млрд руб., по сравнению с отрицательным значением за первое полугодие 2025 года. 🚫 Чистый убыток составил 3,8 млрд руб., но сократился по сравнению с убытком 13,2 млрд руб. годом ранее. 🚫 Операционные расходы выросли до 68 млрд руб. (+9,4%). ✅ Чистый долг на конец периода уменьшился на 27%, до 60,2 млрд руб. с начала года. Чистый долг/EBITDA — 2,3х по сравнению с 3,6х в конце 2025 года. ✅ Средняя дневная аудитория (DAU) сервисов VK достигла 90,7 млн пользователей. 🚫 Технический анализ 🤔 Мнение: результаты VK оказались немного лучше ожиданий — компания ускорила рост ключевых направлений, заметно улучшила EBITDA и сократила долговую нагрузку, а также вышла на чистую прибыль в 328 млн руб. во II квартале. Особенно позитивно выглядит рост рентабельности на фоне слабого рекламного рынка. При этом положительный денежный поток частично поддержан разовыми факторами, а сохранение консервативного прогноза по EBITDA на 2026 год оставляет вопросы к устойчивости улучшения финансовых показателей. Поэтому сохраняется нейтральный взгляд на акции: операционная динамика улучшается, но текущая оценка уже во многом учитывает этот прогресс, при этом по мультипликаторам цена акций остается высокой, что ограничивает потенциал переоценки бумаг. 🔆 Рыночная капитализация 84,7 млрд руб. #VKCO - - - Канал в МАХ — подписывайтесь!

🍏🔔📝 Финансовые результаты Х5 по МСФО за II квартал 2026 года: ✅ Выручка выросла на 9,9% г/г и составила 1,3 трлн руб. 🚫 Чистая прибыль снизилась на 28,9%, до 21,2 млрд руб. 🚫 Рентабельность чистой прибыли — 1,6% против 2,5% годом ранее. 🚫 Операционная прибыль снизилась на 3,7% до 44,9 млрд руб. 🚫 Скорр. EBITDA снизилась на 2,4%, до 77 млрд руб. 🚫 Рентабельность по скорр. EBITDA — 6% против 6,75% годом ранее. 🚫 Расходы выросли на 16,5%, до 240,6 млрд руб. или 18,7% от выручки. 🚫 Чистый долг к концу периода составил 310,6 млрд руб. (+20% г/г). 🟰 Чистый долг/EBITDA — 1,08х до применения МСФО (1,05х годом ранее). ✅ LFL-продажи выросли на 4,2% при росте среднего чека на 3%. 🚫 Технический анализ 🤔 Мнение: результаты оказались ожидаемо слабыми после операционного отчета и немного хуже ожиданий: замедление выручки сочетается со снижением EBITDA и заметным падением чистой прибыли на фоне роста финансовых расходов. Маржа находится под давлением высоких расходов на персонал на фоне дефицита кадров и доставки из-за роста доли онлайн-продаж. При этом долговая нагрузка остается умеренной, а основной операционный бизнес продолжает расти — LFL-продажи увеличились. Текущее давление на рентабельность носит скорее временный характер, поэтому позитивный взгляд на акции X5 сохраняется на фоне потенциала восстановления маржинальности и дальнейшего роста бизнеса к концу года. 🔆 Рыночная капитализация 544,1 млрд руб. #X5 - - - Канал в МАХ — подписывайтесь!

📣 Новости компаний: 🏠 Фонд «Горизонт», представлявший наследников сооснователя «Самолета» Михаила Кенина, полностью вышел из капитала девелопера, продав 17,58% акций компании Fonte Inceptia Alpha Fund OEIC Limited из Казахстана. 💿 Совет директоров РУСАЛа рекомендовал не выплачивать #дивиденды по результатам I полугодия 2026 года. Решение ожидаемое, учитывая высокую долговую нагрузку и неопре-деленность на рынке алюминия. #SMLT #RUAL

📈 По данным Росстата за неделю с 4 по 10 августа дефляция составила 0,06% после 0,02% на прошлой неделе. Годовая инфляция на 10 августа составила 6,06%. #инфляция