Т-Инвестиции

🙉 А вот раньше пломбир вкусный был. И даже вечность пахла нефтью марки Brent Сейчас с ней тоже все плюс-минус неплохо. За неделю Brent подорожала на 15% и выросла до $90 за баррель. Правда, акции российских компаний пока реагируют слабо. 🛢Что повлияло на нефть Нефть растет на фоне очередных и безуспешных попыток США и Ирана прийти к мирному соглашению. Страны опять обменялись невыполнимыми требованиями, и это привело к взлету котировок. Главный вопрос — Ормузский пролив. Через него проходила примерно пятая часть мировых поставок нефти. А с начала конфликта трафик упал больше чем на 90%. Например, прошлую пятницу через пролив прошли всего восемь судов. Чем дольше конфликт остается нерешенным, тем сильнее рынок опасается дефицита поставок — и тем выше цены на нефть. 🛢Что с российскими нефтяниками С 5 августа Роснефть и Лукойл прибавили чуть больше 2%. Заметнее вырос только Сургутнефтегаз — примерно на 9%. Но ему помогло еще и ослабление рубля: у компании большая валютная кубышка. 🛢Почему нефтяники почти не растут Российское сырье сейчас продается с дисконтом около $25 за баррель к Brent. К тому же санкции ограничивают объемы продаж и возможности компаний воспользоваться высокими мировыми ценами. Поэтому и чувствительность российских нефтяных акций к стоимости нефти снизилась. 🙂 Что дальше Тут все снова упирается в геополитику. Если США и Иран договорятся, Brent может довольно быстро опуститься до $70–75 за баррель. Если прогресса не будет, цены продолжат рост: стратегические запасы постепенно истощаются, а поставки через регион остаются ограниченными. 🧐 Александр Потехин, аналитик Т-Инвестиций: «Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции нефтяных компаний. Если дисконты в акциях сократятся, инвесторы смогут получить высокую доходность. Но такая переоценка зависит от целого набора факторов, которые сложно прогнозировать: от санкционного и налогового рисков до исхода конфликта на Ближнем Востоке. Поэтому мы не закладываем значительное восстановление акций в базовый прогноз». @tb_invest_official

​​⏰⏰⏰⏰⏰ 🔴 Запахло жареным: что угрожает рынку и рублю?  Случилось то, о чем Василий Олейник предупреждал в прошлую пятницу? Куда катится российский рынок? Почему его не спасает даже падение рубля? Акции каких компаний не стоит подбирать? И насколько сильно разгорится огонь геополитики в этот раз?  Обсуждаем главные риски осени и как их обойти с минимальным ущербом — в новом выпуске «Деньги не спят». Смотреть ➡️ на YouTube Смотреть ➡️ на Rutube  👍 — если вместо «Колобка» и «Человека-паука» выбираете эфир Василия

⚙ Как выбрать акции металлургов Металлургия считается одной из самых цикличных отраслей: финансовые результаты компаний быстро меняются вслед за ценами на сырье, спросом в мировой экономике и курсом рубля. При этом даже высокая прибыль не всегда гарантирует дивиденды — инвестору важно учитывать свободный денежный поток, долговую нагрузку и капитальные затраты. Чек-лист анализа металлургической компании Перед тем, как принять решение о сделке с акциями компаний металлургического сектора, рекомендуем задать себе несколько вопросов. 🟡Что происходит с мировыми ценами на металл? Чем выше цены на основную продукцию компании, тем больше потенциальная выручка и прибыль. 🟡Как меняется курс рубля? Ослабление рубля обычно поддерживает прибыль экспортеров, а укрепление — снижает рублевую выручку. 🟡Растет ли EBITDA выбранного эмитента? Рост EBITDA говорит об улучшении операционной эффективности и способности компании зарабатывать. 🟡Насколько высокий долг? Чем ниже долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA), тем устойчивее компания к падению цен на металлы. 🟡Какой свободный денежный поток? Положительный FCF показывает, что после всех расходов у компании остаются средства на инвестиции, снижение долга и дивиденды. 🟡Есть ли потенциал дивидендов? Нужно оценить дивидендную политику, размер свободного денежного потока и долговую нагрузку — именно они во многом определяют возможность выплат. ➡️ Собрали ключевые показатели, риски и рекомендации для инвесторов, которые рассматривают акции металлургов, в обзоре. @t_analytics_official

❗️ ЭКСКЛЮЗИВ ❗️ В кадр Т-Инвестиций наконец-то попали оба админа. @tb_invest_official

☝️ Редкие кадры: эйчар, который обещал вернуться с обратной связью и навсегда пропал А вот Хэдхантер никуда не пропадал и отчитался за второй квартал 2026 года. Чистая прибыль компании выросла. И теперь она намерена выплатить инвесторам 200 рублей на акцию с дивидендной доходностью около 7%. Главное в цифрах: 🟡 Выручка: 10,15 млрд рублей (без изменений год к году). 🟡 Скорректированная EBITDA: 5,24 млрд рублей (−1,8%). 🟡 Чистая прибыль: 4,36 млрд рублей (+4,2%). 🟡 Рентабельность по EBITDA: 51,6% против 52,6% годом ранее. Еще из важного: выручка сегмента HRtech выросла почти на 30%. А его скорректированная EBITDA составила 46 млн рублей против убытка в 77 млн рублей годом ранее. 🧐 Марьяна Лазаричева, глава аналитики Т-Инвестиций по рынку акций: «Хэдхантер показал динамику выручки около нуля, что оказалось на уровне наших прогнозов. Несмотря на более низкую базу прошлого года, выручка эмитента осталась под давлением макроэкономики. Дело в том, что на рынке труда сохраняется дисбаланс: соискателей много, а число вакансий сокращается. Это давит на основной бизнес Хэдхантера. В особенности — в сегменте малых и средних компаний. Бизнес фокусируется на эффективности платформы, что на текущий момент также негативно сказывается на динамике выручки. Отметим, что отрицательная динамика основного бизнеса была частично нивелирована за счет новых бизнес-направлений, которые продолжают активно развиваться. Компания сохраняет устойчивую рентабельность по EBITDA благодаря эффективному управлению основным бизнесом и улучшению экономики новых направлений, несмотря на инвестиции в них. HRtech по итогам квартала вышел на операционную безубыточность. Сегодня компания скорректировала ожидания по выручке и полагает, что по итогам года выручка HH сохранится на уровне 2025 года, при этом прогноз по рентабельности сохранен». Что делать с акциями Покупать на долгосрок. Аналитики Т-Инвестиций сохраняют позитивный взгляд на бумаги и целевую цену 3 500 рублей на горизонте года. Чтобы получить ближайшие дивиденды, купить акции нужно до 25 сентября включительно. @tb_invest_official

⚡ IMOEX — 2 200 Индекс Мосбиржи снижается третий день подряд. Сегодня бенчмарк потерял еще 1,62%, достигнув уровня 2 195 пунктов. Причиной падения могло стать заявление главы МИД РФ Лаврова о невозможности завершения конфликта на Украине по линии боевого соприкосновения. Кто падает сильнее рынка? ✨ РУСАЛ: -4,11% ✨ РусАгро: -3,75% ✨ Эн+: -3% Кто идет против тренда? ✨ Хедхантер: +1,57% ✨ Циан: +1,26% ✨ Транснефть: +0,10% @tb_invest_official

💼 Начинаем день инвестора: к утреннему кофе — главное, что происходит на рынке Главное ⬇️ • Страны ЕС просят Бразилию стать посредником в диалоге с Москвой, поскольку у страны есть выстроенный диалог как с Западом, так и с Россией. • Глава Центрального командования США призвал возобновить удары по Ирану, чтобы Тегеран скорректировал свою переговорную позицию. Официальные курсы Банка России ⬇️ 🟡USD/RUB 83,81 +0,97% 🟡EUR/RUB 96,75 +1,02% 🟡CNY/RUB 12,42 +1,22% Товарно-сырьевой рынок ⬇️ 🟡Brent $89,45 +0,08% 🟡Золото $4 326,39 −0,57% 🟡Газ $2,750 +0,84% Отчеты ⬇️ • HeadHunter: финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев 2026 года. • Совкомбанк: финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев 2026 года. • Интер РАО: финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев 2026 года. • Распадская: финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев 2026 года. • ЭЛ5-Энерго: финансовые результаты по РСБУ за шесть месяцев 2026 года. Политика и экономика ⬇️ • Страны ЕС просят Бразилию стать посредником в диалоге с Россией. По словам главного советника президента Бразилии Селсу Аморима, западноевропейские страны обращаются и к президенту страны, и к его главному советнику по международным вопросам с просьбами о посредничестве в контактах с Россией. По его словам, это связано с тем, что Бразилия — одна из очень немногих стран, у которых есть выстроенный диалог как с Западом, так и с Россией. • Глава Центрального командования США призвал возобновить удары по Ирану. По мнению адмирала США Брэда Купера, атаки на объекты газовой, нефтяной и электроэнергетической отраслей Ирана могут изменить позицию Тегерана на переговорах. По его словам, в нынешних условиях Иран не собирается корректировать свою позицию, и у США может не остаться иного выбора, кроме как возобновить боевые действия. Между тем сам Иран продолжает вести переговоры с США через посредников, считая дипломатию главным приоритетом. Ранее американский президент Дональд Трамп сообщил, что отменил атаки на Иран в свете намечающейся сделки об урегулировании, контуры которой включают в себя открытие Ормуза и договоренности по ядерной программе. Фондовый рынок ⬇️ • Число владельцев паев ЗПИФ для квалов за год увеличилось на 82,3%. Их количество достигло 104 500 пайщиков. 95% из них сосредоточено всего в 77 фондах. При этом общее количество ЗПИФ для квалифицированных инвесторов также продолжает расти и к концу второго квартала 2026 года достигло 3 071. Особенно заметен высокий спрос на фонды недвижимости: активы ЗПИФов недвижимости для квалифицированных инвесторов во втором квартале выросли на 16,2%, до 522 млрд рублей. • ЦБ РФ будет контролировать мисселинг при продаже криптовалют. Регулятор намерен внимательно следить за качеством информирования граждан о рисках при продаже криптовалют и цифровых инструментов, сообщил зампред ЦБ РФ Михаил Мамута. Он подчеркнул, что при выявлении нарушений регулятор будет принимать соответствующие меры. Эмитенты и бизнес ⬇️ • Первый серийный самолет МС-21-310 перелетел из Иркутска в Жуковский. Он преодолел более 4 тысяч км. Самолеты МС-21-310 с отечественными системами собираются корпорацией Яковлев. В компании отметили, что готовы к старту серийного выпуска МС-21-310. • Яндекс Маркет запустил сервис постоплаты заказов. Теперь покупатели смогут оплачивать заказы спустя сутки после их доставки. Пользователи смогут дома посмотреть и примерить товары, а затем решить, какие из них купить, отметили в компании. Доставка с постоплатой сейчас доступна в 26 регионах страны, и география сервиса будет расширяться, сообщили в Яндекс Маркете. • ОСК планирует начать строительство флота для Севморпути совместно с Китаем. Корпорация собирается начать сборку арктических судов в режиме «распределенной верфи» с дружественными странами, что предполагает строительство крупных блоков судов на разных площадках с последующей сборкой. Такая схема позволит загрузить несколько производственных площадок одновременно и сократить сроки строительства. @tb_invest_official

🪙Т-Дивиденды идут один за другим Дивиденд 4,6 ₽ на каждую акцию — Т-Технологии начали выплату дивидендов за первый квартал 2026 года. На счета в Т-Инвестициях выплаты по акциям Т уже пришли, в других брокерах деньги придут в ближайшие дни. Всего в этот раз…

🪙Т-Дивиденды идут один за другим Дивиденд 4,6 ₽ на каждую акцию — Т-Технологии начали выплату дивидендов за первый квартал 2026 года. На счета в Т-Инвестициях выплаты по акциям Т уже пришли, в других брокерах деньги придут в ближайшие дни. Всего в этот раз на дивиденды направим 12,3 млрд ₽. Следующие Т-Дивиденды не нужно ждать целый год — ближайшая выплата намечается уже осенью: 4,7 ₽ на каждую акцию Т рекомендовал совет директоров по итогам второго квартала (финальное слово за акционерами) 🪙

🔴Чистая прибыль X5 упала во втором квартале X5 отчиталась за второй квартал и первое полугодие. Выручка за апрель—июнь выросла на 9,9%, до 1,29 трлн рублей. Но есть нюанс: чистая прибыль за тот же период упала почти на 29%. Основной фактор снижения — рост чистых финансовых расходов. В первом полугодии они увеличились в 2,9 раза, до 29,4 млрд рублей. 🔴 Аналитики Т-Инвестиций называют отчет ожидаемо слабым. Акции после публикации теряют около 0,9%. Отчет в цифрах Выручка 🟡 2-й квартал: 1,29 трлн рублей (+9,9%). 🟡1-е полугодие: 2,48 трлн рублей (+10,5%). EBITDA 🟡 2-й квартал: 74,3 млрд рублей (+2%). 🟡 1-е полугодие: 136,7 млрд рублей (+11,3%). Чистая прибыль 🟡 2-й квартал: 21,2 млрд рублей (−28,9%). 🟡1-е полугодие: 34,5 млрд рублей (−28,4%). Рентабельность скорректированной EBITDA 🟡 2-й квартал: 6% (−0,75 п.п.). 🟡1-е полугодие: 5,7% (−0,1 п.п.). 🔴 Продажи выросли на 4,2%, торговая площадь — на 6,9%. Онлайн-бизнес прибавил 25,4%. LFL-трафик вырос во всех трех сетях: сильнее всего — в «Чижике» (+2%). За квартал X5 открыла 466 магазинов с учетом закрытий. 🧐 Александр Самуйлов, CFA, главный аналитик Т-Инвестиций: «Крупнейший российский продовольственный ритейлер представил ожидаемо слабые финансовые результаты за второй квартал, которые оказались немного хуже наших ожиданий. Напомним, ранее X5 Group уже отчиталась о снижении темпов роста выручки до 9,9% во многом за счет замедления динамики среднего чека ритейлера ниже продовольственной инфляции в 3,4% в результате усиления промо-активности. При этом расходы продолжают расти. EBITDA группы выросла лишь на 2%, а рентабельность по показателю снизилась на 0,4 п.п. на фоне опережающего роста расходов на заработные платы (−0,4 п.п. от выручки). Всему виной сохраняющийся в розничной торговле дефицит кадров, который ощущается острее других секторов, по данным HeadHunter. Также давление на маржинальность ритейлера оказали расходы на онлайн-доставку в связи с ее увеличением в структуре выручки. Как мы и ожидали, без учета единоразового негативного эффекта прошлого года, скорр. EBITDA показала снижение. Чистая прибыль X5 Group снизилась на 29%, а чистая рентабельность упала на 0,9 п.п. Ключевым фактором снижения прибыли выступил рост чистых финансовых расходов в 2,4 раза. Это связано с увеличением долговой нагрузки для финансирования масштабной инвестиционной программы, а также с крупными дивидендными выплатами прошлых кварталов. Долговая нагрузка компании, на первый взгляд, снизилась до 1,08x по сравнению с первым кварталом. Однако, по нашим оценкам, с учетом последней дивидендной выплаты, отсечка по которой прошла в начале июля, текущий показатель составляет около 1,3x, что уже соответствует середине целевого диапазона из дивидендной политики ритейлера». Что делать с акциями X5 Держать. Целевая цена — 2 250 рублей, взгляд на акции остается нейтральным. @tb_invest_official

⚡ Это фото вряд ли соберет много лайков Утро индекса Мосбиржи началось со стремительного падения. На момент публикации главный бенчмарк российского рынка уже торгуется около 2 254 пунктов, теряя более 2%. Кто падает сильнее всего ✨ АЛРОСА — (−4,65%) ✨ Полюс — (−4,23%) ✨ РусАгро — (−4,14%) Кто растет вопреки падению индекса ✨ МКБ — (+8,82%) ✨ Сургутнефтегаз (префы) — (+1,45%) ✨ Совкомфлот — (+0,29%) @tb_invest_official

💼 Начинаем день инвестора: к утреннему кофе — главное, что происходит на рынке Официальные курсы Банка России ⬇️ 🟡USD/RUB 82,99 +0,76% 🟡EUR/RUB 95,78 +0,63% 🟡CNY/RUB 12,28 +0,79% Товарно-сырьевой рынок⬇️ 🟡 Brent $91,25 +0,25% 🟡Золото $4 398,62 −0,22% 🟡Газ $2,783 −0,75% Отчеты⬇️ • X5: финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев 2026 года. • VK: финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев 2026 года. • Диасофт: финансовые результаты по МСФО за первый квартал 2026 финансового года. Политика и экономика⬇️ • Американские сенаторы потребовали у Трампа объяснить отсутствие новых санкций в отношении РФ. Сенаторы-демократы Элизабет Уоррен и Кристофер Кунс считают, что санкции, введенные во время президентства Джо Байдена, мало что сделали для того, чтобы остановить Россию. В последний раз США вводили крупные санкции против РФ в октябре 2025 года, которые, по мнению Уоррен и Кунса, Москва легко обходит. Ранее, 7 августа, Сенат США проголосовал за ужесточение американских санкций против России. Документ отправится в палату представителей, которая находится на каникулах до 31 августа. • Трафик в Ормузском проливе упал до минимума за 3 месяца. Все из-за решения США возобновить боевые действия против Ирана. В настоящий момент активность коммерческого флота фиксируется только в северной части Ормузского пролива, где находится так называемый северный коридор — одобренный Тегераном маршрут перевозок. В южной части пролива, в так называемом оманском коридоре, движения нет. • Турция пытается найти замену российскому углю. Турецкие импортеры готовятся увеличить закупки угля в Колумбии, ЮАР, а также США. Все из-за сокращения доступности российских объемов в связи с рисками для судоходства в Черном море. Ранее энергетический уголь из России традиционно доминировал в турецком импорте благодаря конкурентоспособной стоимости фрахта и стабильному качеству. • Переработка нефти в России может обновить минимум в августе. По итогам текущего месяца она составит около 4 млн баррелей в сутки из-за внеплановых ремонтов и простоев, прогнозирует Kpler. При этом практический минимум переработки — 3,3–3,5 млн баррелей, ниже которого обеспечить внутренний рынок топливом становится крайне сложно, отмечают эксперты. Между тем возврата к привычным значениям в 5,3–5,5 млн баррелей в сутки в текущем году в отрасли уже не ожидают. Однако в Kpler не исключают, что в сентябре переработка может вырасти до 4,3 млн баррелей в сутки за счет частичного восстановления загрузки мощностей. • Сегодня вступили в силу санкции Евросоюза в рамках 21-го пакета. Они коснулись нефтяной отрасли России и Белоруссии, банков и платежных систем, Мосбиржи и криптовалютной инфраструктуры, рынка сжиженного природного газа, транспортного сектора и металлургической отрасли РФ. • Средняя цена нефти в 2026 году может вырасти до $86,1 за баррель. Это на 25% выше уровня предыдущего года. На мировом рынке нефти по-прежнему сохраняется дефицит вследствие вооруженного конфликта США и Израиля с Ираном, который привел к нарушению судоходства в Ормузском проливе и Персидском заливе и сокращению добычи сырья в странах Ближнего Востока. Возвращение мирового рынка нефти к профициту предложения, который наблюдался до начала эскалации ситуации на Ближнем Востоке, эксперты ожидают только в IV квартале этого года, говорится в обзоре консалтинговой компании Kept. Эмитенты и бизнес⬇️ Нижнекамскнефтехим начал восстановительные работы на предприятии. В связи с этим может наблюдаться периодическое задымление, но процесс является управляемым, сообщили в пресс-службе компании. Ранее, 10 августа, Нижнекамск в Татарстане подвергся атаке украинских дронов. @tb_invest_official

📣 Облигации — в каждый портфель ➡️ Во-первых, сам Уоррен Баффет хранит свободные деньги в краткосрочных гособлигациях. ➡️ Во-вторых, бумаги страхуют портфель от волатильности и минимизируют просадки, когда акции пикируют. Словом, облигации берегут нервы инвесторов. ➡️ Больше весомых аргументов ищите в подкасте Академии инвестиций. В финале сезона вы узнаете, почему долговой рынок важен для финансового мира и зачем инвестору следить за действиями крупных игроков. 👍 Оставить вас без подарка мы не смогли и пригласили в студию нашего коллегу Юрия Тулинова. Глава аналитики по рынку облигаций Т-Инвестиций поделился, с чего начать путь на долговом рынке. Внести финальный штрих на Яндекс Музыке и других площадках 📸 До встречи в новом сезоне! #академияинвестиций @tb_invest_official

⚡️ Росстат зафиксировал дефляцию вторую неделю подряд За неделю с 4 по 10 августа цены снизились на 0,06%, сообщил Росстат. Неделей ранее дефляция составила 0,02%. При этом по итогам июля цены выросли на 0,54%. Годовая инфляция замедлилась с 6,02 до 5,98%, а с начала года потребительские цены выросли на 4,69%. 🧐 Свежие данные Росстата комментирует Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций: «Нормализация инфляции продолжается на фоне стабилизации ситуации с топливом. Подешевели и бензин, и дизель. В остальном ценовая картина близка к норме, а сезонное удешевление овощей позволило перейти к дефляции. Годовая инфляция стабилизируется около 6 %. При этом еще отметим, что по полным данным Росстата, инфляция июля оказалась заметно ниже оперативных оценок по «неделькам» — всего 0,54 % против ожидавшихся 0,8–0,9 % за месяц. Неожиданный позитив дало удешевление туруслуг в России. В сумме общая картина по инфляции должна казаться менее напряженной Банку России сейчас» Наш прогноз по инфляции на конец текущего года — 6,6%. По итогам 2027-го ожидаем показатель в диапазоне от 4 до 5%. @tb_invest_official

📝 ВАМ ПИСЬМО ОТ ГЛАВРЕДА Все уже видели, как смело Озон идет вверх? 🧐 Марк Протасевич, главред Т-Инвестиций: Очень рад росту Озона. Жалко, меня на прошлой неделе высадили из позиции. Рад также и за прибыли коллег (надеюсь, что их маржинкольнет через час). @tb_invest_official

🏅 Почему Озон держится в лидерах среди акций Мосбиржи? Сегодня акции Озона растут сильнее рынка: утром бумаги достигали уровня 3 281 рубля, сейчас торгуются около 3 288 рублей за акцию (+2,5%). А за последнюю неделю Озон вырос сразу на 11%. 💭 Что могло стать драйвером роста? Маркетплейс расширяет складскую инфраструктуру: компания арендовала 140 тысяч квадратных метров складских помещений в Московской области на фоне роста количества заказов, а уже действующие склады Озона по-прежнему не подвергаются атакам БПЛА. 🔎 Есть ли негатив? Сегодня приложение Озон Банка из Google Play. Под угрозой удаления также остается приложение банка в AppStore, поскольку ранее банк попал в 21-й пакет санкций ЕС в июле этого года. Однако акции компании почти не отреагировали на новость и по-прежнему торгуются в зеленой зоне. 👉 Что делать инвесторам? Аналитики Т-Инвестиций придерживаются рекомендации «Покупать» для бумаг Озона с целевой ценой 5 900 рублей за акцию. @tb_invest_official