Alex Belov | Просто о венчуре

Имитация "венчура" Тренд последнего года в русскоязычной части "глобального" венчура — уход в поздние стадии и инвестирование в "единорогов". У меня нет статистики, это эмпирические наблюдения — сразу несколько синдикатов и фондов, которые были early-stage, стали late-stage. Развелось большое число брокеров. которые перепродают secondaries крупных американских компаний русскоязычным инвесторам, которые не знают про платформы типа Hiive и готовы покупать хайп с огромными наценками к реальному рынку. И некоторые инвесторы теряют аппетит к ранним стадиям, сваливаясь в инвестиции сразу в единорогов. Люди оправдывают это снижением рисков — мол, крупная компания не схлопнется, меньше риск списания. Но это аргумент от противного, от страха испытать боль потери. А не от желания заработать больше. Зачем мы приходим в венчур? Снизить риски или максимизировать доходность? Для первого — даже late-stage венчур не подходит. В венчур приходят не за сохранением. А если второе — late stage не подходит тем более. К сожалению, мало кто считает экономику: 1) Крупным хайповым компаниям нужны крупные вливания — скорее всего у них будут еще мега-раунды, которые сильно размоют долю инвестора. Любое размытие — уже потеря апсайда. Грубо говоря, размытие значит, насколько медленнее растет наша цена за акцию, чем оценка компании в новостях. Размытие 20% значит, что стартап вырос в 10 раз, а наш доход тут только х8. Размытие может быть и 50% (делим рост компании пополам, чтобы понять, во сколько раз вырос наш актив), и 95% (компания выросла в 20 раз, а мы пока даже на бумаге ничего не заработали). Почему важна эта фигня с размытием — чтобы его компенсировать, у компании должен быть потенциал расти в десятки раз. Даже среди единорогов мало кто может этим похвастать. А "единицы раз", скорее всего, будут съедены этим самым размытием. 2) После IPO мультипликаторы и оценка сильно корректируются. На приватном рынке мы покупаем бОльший потенциал и мультипликаторы почти без потолка. После going public мульт сильно корректируется и приходит к "среднерыночному". Мы зашли с мультом х18, а после IPO он стал х6. Коррекция в 3 раза. Бизнесу надо вырасти минимум в 3 раза, чтобы мы просто не потеряли на этой инвестиции. А если мультипликатор х40+, как в хайповых ИИ-единорогах? Посмотрите на SpaceX и Figma — насколько корректируется цена их акций после IPO. Потому что на паблике куда меньше влияние хайпа и сильнее вечные законы спроса-предложения, которое формируется более консервативными инвесторами. Тут цена ходит вниз так же охотно, как вверх, это вам не приватный рынок, где кажется, что такие гиганты могут только расти и быть кэш-машинкой для инвесторов. Figma — прекрасная компания с т.з. бизнеса. Но сейчас цена акции −83,7% от исторического максимума, −79,8% от цены закрытия первого дня торгов и −29,4% от цены размещения ($33). SpaceX — generational-компания с монополией, большим потенциалом и бесконечным хайпом: сегодня −41,0% от исторического пика, −17,3% от закрытия первого дня и −1,4% от цены размещения ($135). Пока что на них заработали только те, кто вошел пораньше и обкэшился на pre-IPO secondaries. И брокеры, которые обо всем этом обычно не рассказывают. 3) Комиссии. Инвестор платит entry fee на входе, что делает его инвестицию дороже. И на выходе отдает 20% от заработанного. Это тоже ухудшает ROI/IRR инвестиции. __ Теперь представьте, вы заплатили комиссию за вход 10% (еще по-божески, в хайповых компаниях бывает больше), и только 90% пошло в стартап; дальше эти 90% размылись в лучшем случае от 20%, потом после IPO упали мультипликаторы раза в 2. Вот, наконец, экзит, вы отдаете 20% carry синдикатору/брокеру. Проверьте сами с ИИ — чтобы мы заработали хотя бы х2, оценка компании должна вырасти в 6,25 раз при размытии в 20% и в 10 раз при размытии 50%. Или, если оставить размытие 20%, выручка компании должна вырасти в 9,38 раз при падении мультипликатора всего в 3 раза при тех же вводных, и в 12,5 раз при падении мульта в 4 раза. Это только жалкие х2, явно не за которыми мы приходим в венчур. Чтобы выручка/оценка выросла во столько раз, нужно закладывать года 3 в офигенно позитивном случае, 5 в умеренном. х2 через 5 лет дают нам IRR = 14,9%. Стоит ли вообще идти в венчур за х2 и IRR 14.9% — однозначно нет, не тот риск-профиль актива, есть инструменты куда ликвиднее и надежнее. Люди приходят в венчур в погоне за максимизацией доходности, а потом предают себя, инвестируя в имитацию венчура под названием Late Stage, оправдываясь снижением рисков. Адекватную венчурную доходность могут дать только ранние стадии, которые имеют опцию реально вырастить выручку быстро в 50 и более раз, и где у нас будут опции для follow-on инвестиций. Рад за коллег, кто пивотит свои фирмы в сторону поздних стадий — они ловят и удовлетворяют текущий спрос. Не рад за инвесторов, которые после таких late stage инвестиций будут массово разочарованы венчуром и рассказывать, что он не работает. В США, наоборот, вижу подъем интереса к ранним стадиям, т.к. там многие понимают, что могут заработать по-крупному на следующей волне единорогов, которые пока еще только вылупляются на ранних стадиях.

Венчур начинается с майндсета: ловушки прошлого опыта В апреле проводил вебинар, который забыл выложить в канале, но который не потерял свою актуальность. Мы смотрим на мир через призму прошлого опыта. И тащим эту призму даже туда, где она нерелевантна и даже мешает 💀 У меня есть сразу несколько примеров знакомых, кто построил успешные бизнесы (и IT, и не-IT), правда не по венчурной модели. А потом всю жизнь оценивает любые стартапы по тем критериям и метрикам, которые были ключевыми в его бизнесе. Не особо задумываясь, что венчурные компании на разных стадиях, в разных бизнес-моделях и в разные периоды времени оцениваются по другим показателям. Другой пример - вы когда-то услышали слово "стартап", поняли его как-то по-совему, и дальше считаете стартапом большое количество компаний, которые венчурным стартапом не являются. Стартап - это не любой новый бизнес, и даже не любой новый it-бизнес. Но многие ангелы и начинающие GP фондов тратят время, перебирая воронку из не-венчурных компаний. И таких примеров навалом. Кто-то тащит в венчур свой корпоративный опыт и пытается оценивать seed-стартап по DCF. Кто-то думает, что он умнее фаундеров. Кто-то считает венчур гэмблингом. И все это мешает принимать правильные венчурные решения. Вот про это и говорили - рассмотрели частые ошибки и когнитивные искажения начинающих венчуристов. 🎥 Смотреть вебинар @ProstoVenture

Дайджест постов за январь–май Сделки Prosto VC Почему мы инвестировали в Gonka AI спустя всего 3 месяца после запуска Почему мы инвестировали в xAI в 2025м? Почему мы инвестировали в Polysights в конце 2025го? Почему мы инвестировали в Ex-human весной 25го? Почему мы инвестировали в Zinit летом 25го? Почему мы инвестировали в Databricks в 2023м и второй раз в 25м? Почему мы инвестировали в Tymy весной 25го? Почему мы инвестировали в Alkira осенью 24го? Почему мы инвестировали в SPhotonix в конце 25го? Почему мы инвестировали в Noders летом 24го? Почему мы инвестировали в iPNOTE в конце 25го? Почему мы инвестировали в EstateX в конце 24го? Почему мы инвестировали в Kyo Health весной 25го? Почему мы инвестировали в Ether.fi в начале 24го? Почему мы инвестировали в Lambda весной 24го? Почему мы инвестировали в 0G Labs в начале 25го? Почему мы инвестировали в Neuralink осенью 24го? Почему мы инвестировали в DatAI в начале 25го? Почему мы инвестировали в Retro Bio летом 25го? Почему мы инвестировали в zkAGI в конце 24го? Наш успешный экзит из Ether.fi Венчур — это Венчурная Альфа и венчурная Бета Моя статья в Forbes — «Почему весь венчур - это мета-синдикат» Моя статья на VC.ru — 80% портфеля сгорает. Как с большой долей уверенности заработать в венчуре Закон, по которому развиваются товары и экосистемы Бизнес-идеи находятся, а не выдумываются Эффект Пельцмана в венчуре и как он влияет на доходность Что такое трекшн и чем он не является Как большие раунды и высокие оценки на ранних стадиях убивают стартапы Инвестмемо по Groq: «Особенный человек: да» 1st-time фаундер vs 2nd-time фаундер Ниже цена — не конкурентное преимущество Безос о частой проблеме фаундеров Если SpaceX купит Cursor — что это принесет лид-инвестору Синдикат Prosto VC Встречи с топ-инвесторами для резидентов Мы начали проводить ивенты в Долине Prosto VC на TechWeek со своими ивентами Вебинар «Венчур начинается с майндсета. Ловушки прошлого опыта» Prosto Venture University — для тех, у кого ещё нет своего венчурного тезиса Отзывы выпускников Венчурного Университета Prosto VC — 3 года Полезное Советы Сэма Альтмана Схема того, как завязан ИИ-мир Повторение промпта второй раз повышает качество ответа (не уверен, что это еще релевантно) Мнения Ограничено ли число потенциально успешных фаундеров Vibe coding, vibe designing, vibe marketing... vibe revenue? Почему ИИ и Web3 должны идти рука об руку Куда движется интернет? Быть венчурным инвестором: хроника 2020–2026 За что я люблю венчур Такие же подборки постов за июнь-июль | все дайджесты по месяцам 👍 если нашли для себя интересный пост @ProstoVenture

Дайджест постов за июнь–июль Сделки Prosto VC Почему мы инвестировали в Crusoe в 2025м? Почему мы инвестировали в Circle в марте 25го? Почему мы инвестировали в Ark Labs осенью 25го? Почему мы инвестировали в Ozlo летом 25го? Почему мы инвестировали в Scale AI весной 24го? Почему мы инвестировали в Revolut в 2025м? Венчур — это Какой чек требовать на ангельском раунде? Сезонные венчурные тренды Венчурные нарративы: почему чужой картине мира нельзя верить Синдикат Prosto VC Почему у нас в Prosto VC тезис "frontier tech"? Стажировка венчурных аналитиков в Prosto VC AI ИИ официально переехал в категорию технологий двойного назначения AI-гиганты в цифрах: где они сейчас ИИ — самая человеческая технология из когда-либо созданных ИИ усложняет жизнь фаундерам и не меняет инвесторам (1) ИИ усложняет жизнь фаундерам и не меняет инвесторам (2) Такие же подборки постов за декабрь | за ноябрь | за октябрь | все дайджесты по месяцам 👍 если нашли для себя интересный пост @ProstoVenture

ИИ усложняет жизнь фаундерам и не меняет инвесторам (2) В продолжение к вчерашнему посту: 2) Задача инвесторов никак не меняется, но стартапам сложнее пробиваться. Например, мы в Prosto VC ставили себе целью построить свою внутреннюю систему скоринга, которая технически позволит анализировать 100 000 стартапов за месяц (цифра условная, чтобы показать горизонт масштаба). Но мы прекрасно понимаем, что не будем этого делать, т.к. нас все равно интересует не эти 100 000, а условная "золотая сотня" - топ лучших проектов из ста тысяч. Так было всегда, но возможности были ограничены, и приходилось собирать топ из тех, кто был и кого успели отскорить. Сейчас число стартапов на входе в фонд растет кратно, а финальное число сделок не меняется, и число часов в сутках инвестора не меняется. Конверсия в сделку с той же скоростью кратно сокращается. А значит, растет конкуренция стартапа за внимание и деньги. Сегодня это не 100 фаундеров на место, а уже 1000. Помните, как вы поступали в университет на бюджет? Представьте х10 к вашему конкурсу. Вывод А: внимание инвестора смещается еще дальше к концу воронки. Вывод Б: со временем инвесторы начнут понимать, что на самом деле они хотят не больше стартапов анализировать, а получать доступ к тем стартапам, которые ближе всех к "золотой сотне". Фонды могут начать обрубать себе наименее "плодовитые" источники стартапов и концентрироваться на условных "стартапах из YC", "стартапах с TechWeek", фаундерах из Ivy League и т.п. Потому что концентрация тоже эффективнее и побеждает. 3) Инвесторы условно "умнеют" и больше обращают внимание на то, на что не обращали раньше. Пример А: с помощью ИИ стало сильно проще спарсить отзывы о фаундерах, проверить их репутацию, социальную активность. И это просто одним днем становится новым параметром для инвесторов. Вчера не проверяли - сегодня стали. Пример Б: мы в Prosto VC построили такого агента, который не просто хорошо читает финмодель и высчитывает метрики, а еще указывает, где у фаундера ошибки,где неправильно подтянули формулу или неверно считают показатель (частый пример - CAC). Теперь мы можем вернуться к любому проекту через 15 минут после предоставления доступа к датаруму и указать на все намеренные и случайные ошибки и несостыковки.  На этих только 2х примерах получается, инвесторы будут чаще говорить "нет" по причинам, которые не волновали их раньше, а фаундеры должны больше вкладываться в многолетнюю репутацию и точнее относиться ко всем расчетам и заявлениям. 4) Ожидания тоже повышаются. Топовые фаундеры и раньше заходили к инвестору с уже готовым ответом на вопрос "почему у нас с тобой есть мэтч". Теперь понять, в чем мэтч с тезисом инвестора, стало еще проще. Или найти общих знакомых, которые могут сделать правильное интро. А значит, многие GPs уже ожидают, чтобы фаундеры заходили вхолодную более "правильно". 5) При этом ожидать сильного ускорения принятия решений фондом тоже не стоит. Из-за ИИ у фонда вряд-ли станет больше инвестиционных комитетов или ускорятся обсуждения стартапов внутри - скорее только удлинятся, т.к. будет больше данных для этого обсуждения. _ Все довольно закономерно - делать it-проекты стало проще, а быть венчурным стартапом - сложнее. Это одна из прошлых слабостей рынка, которая сейчас фиксится: многие фаундеры и ангелы считают стартапом то, что венчуром не является и не имело шансов расти венчурным образом по дизайну. Сейчас планка еще повысилась: автоматизация стала доступнее, а сделать компанию на миллиард на одной автоматизации - недостаточно. Для успеха выросла роль: hard skills, доступа к дистрибуции, репутации команды, сетевых эффектов, flywheel данных, суперглобокого понимания клиента и его пользовательского опыта и процессов. @ProstoVenture

ИИ усложняет жизнь фаундерам и не меняет инвесторам (1) В четверг выступал на конференции, рассказывал, как AI аффектит инвесторов и их воронку. Если коротко, влияние ИИ на процессы, происходящие в фондах, сильно повышает планку требований к стартапам, но мало что меняет у самой команды фонда, даже если она уже на 90% ai-native. AI - про эффективность. Он позволяет делать все то, что делали раньше, но в кратно большем объеме или с сильно большей глубиной, например, в аналитике. Но едва меняет сам воркфлоу фонда. Просто теперь огромная часть работы по первичному скринингу переложена на ИИ. Теперь стартапу надо пройти не по воронке аналитика, который вынесет компанию на инвестиционный комитет, а по воронке машины. Если где-то на этом пути вы застрянете по какой-то причине - вероятно, вы потеряетесь в потоке сотен других проектов и улетите в долгий ящик.  Благодаря ИИ поток стартапов в воронке тоже увеличился, раз теперь можно отсмотреть сотни проектов за неделю, можно по сигналам найти интересные стартапы, которые автоматически попадут в воронку. И теперь большая часть пайпа даже не попадается на глаза сотрудникам фонда. А их фокус смещается на тех, кто прошел первые этапы воронки и кого ИИ допустил до ручного рассмотрения. Вывод: не стреляйте себе в ногу и не препятствуйте тому, чтобы машина вас отскорила. Как бы вам ни хотелось, чтобы именно вам уделил внимание человек - это неэффективно для фонда, а значит рынок порешает, и вы все равно не обойдетесь без "одобрения" ИИ. Все эти пароли для доксенда; условия, мол, сначала живой звонок, потом дек; и прочая дрябедень, которая, как вам кажется, повышает ваши шансы, на самом деле воспринимается как прошлый век. Шансы повысятся, когда ИИ сделает работу за 10 аналитиков и выдаст вердикт, что на ваш проект стоит тратить время кожаных мешков.  👍 — не поспоришь, 👎 — поспорю, 🦄 — вот бы ИИ усложнил жинь инвесторам и не поменял фаундерам, эх @ProstoVenture

Сила AI не в сэкономленных часах, ставках и бюджетах. Человеку на самом деле нужна не экономия ресурсов сама по себе — ему хочется тратить их на что-то другое. Многие люди не пытаются сберечь время, они пытаются его прожить. И человек экономит деньги, чтобы скопить на что-то, дающее новые возможности. AI — технология, которая расширяет, кем человек может себя ощущать. a16z выпустил об этом классную статью "The Most Human Technology Ever Made". Она как раз про то, какую свободу нам дает ИИ, насколько даёт почувствовать себя сверхчеловеком, творцом, инноватором, и освобождает время под другие вещи, которые дают почувствовать жизнь, проживать новый опыт. Интересно, что только на выходных мой знакомый сказал, что за 3 года ИИ-бума стал и больше работать, и больше проводить времени с семьей. и больше времени уделять себе. Выкрутил вправо все ползунки сразу :) Мы много времени на Венчурной Академии уделяем разбору, что является стартапом, а что - нет. Если коротко, стартап меняет паттерны своих клиентов, где-то даже их жизненный уклад. Не просто что-то экономит и делает на 30% эффективнее, а меняет сам формат потребления, одновременно делая его кратно эффективнее. AI — буквально та технология, которая избавляет от необходимости много лет обретать сложные хард-скиллы, потом до изнеможения применять их с 9 до 18 и без сил возвращаться домой. а завтра повторять все по новой. Поэтому это самая "человеческая" технология из когда-либо созданных. Да, она убъет много рабочих мест и расстроит многих, кто не готов принять, что много лет жизни были потрачены на то, что теперь не востребовано. Но это не значит "в пустую". Если у вас есть хард скилл, опыт, инсайты — это самое ценное. ИИ может выполнить работу, но ему надо понять от вас, что выполнять. Качество ИИ на выходе зависит от того, что вложили на входе. В него можно зашить весь свой опыт и видение, что создаст уникальный продукт, улучшающий жизнь миллионов. Главное, воспринимать себя творцом, а не потерпевшим в этом ИИ-буме. Всё начинается с майндсета. Не держитесь за старое — при правильном отношении ИИ даст вам прожить вашу лучшую жизнь. @ProstoVenture

Сезонные венчурные тренды Прекрасное было время для управляющих VC-фондами до chatGPT-момента: выбери технологический тренд, построй вокруг него тезис на десять лет вперёд, собери LP, разделяющих твоё видение следующего десятилетия, и попробуй доказать твою правоту за 7-10 лет. Это работало, пока сами тренды жили так же долго. Сегодня сменилось само понятие тренда. Это слово может быть трактовано по-разному: в старой парадигме технологическим трендом было устойчивое развитие какого-то tech-стека/индустрии в заданную сторону на стратегическом горизонте (хотя бы 3-5 лет). А-ля «тренд на автоматизацию», «тренд на уберизацию». Но, например, в моде слово «тренд» означает что-то наиболее актуальное в моменте, в конкретном сезоне. А-ля «трендовый цвет лета 2026 — шартрез (оттенок жёлто-зелёного)». Сейчас то же самое происходит и с классическим web2-венчуром. AI-трансформация настолько всё ускорила, что планирование на 5+ лет вперёд выглядит наивным безумием, а стартапы всё чаще перестраивают свои деки и стратегии под то, о чём говорят сегодня, пытаясь привлечь как можно больше денег и пользователей на том, в чём есть консенсус здесь и сейчас, а не предлагают свою картину будущего. И сами инвесторы гонятся за тем, что популярно «в текущем сезоне», потому что будущее настолько ускоряется, что прогнозировать просто страшно. Мозгу проще принять то, о чём говорят все. Написал про это статью (Eng). Полезного вам чтения: https://uniborn.com/journal/seasonal-trends-of-vc 👍 — да, венчур стал жить по циклам подиума 👎 — статью не читал, но осуждаю 🦄 — тренд на биткоин @ProstoVenture

С 1488 по 1499 год только Португалия знала, что мыс Доброй Надежды (юг Африки) на самом деле легко обойти. Остальные карты того времени намеренно преувеличивали риск и размер маршрута, чтобы отпугнуть конкурентов. Дэн Грей в своей статье проводит прямую параллель с венчуром: индустрия живёт в той же логике, только вместо морских маршрутов — венчурные нарративы: «софт съедает мир» (PR-лозунг a16z), «обязательный AI-стек», «этот раунд нельзя пропустить». Венчур особенно уязвим к таким тезисам по своему дизайну — просто потому, что горизонт в 7-10 лет непроверяем, а слишком большая неопределенность требует в нашем мозгу хоть какой-то опоры. Проще принять чужую модель мира — подписаться на "правильных" людей в X, кивать слушая подкасты — чем строить свою позицию. Рынок вознаграждает консенсус в моменте (фандрейзинг легче, если ты «в тренде»), и только задним числом, через несколько лет, наказывает за то, что ты бежал за толпой. а не думал головой. Самая интересная часть — в статье есть ссылка на исследования: систематически лучше работают управляющие, которые "дальше от толпы" — новые GP, аутсайдеры, те, кто не успел впитать "консенсус". Не потому что умнее, а потому что их картина мира не заражена чужими нарративами. Два практических вывода: 1. Проприетарные данные важнее объёма данных — тебе нужно производство собственной картины мира, а не потребление бесконечных отчетов, твитов, подкастов и прочего контента (забавно, что пишу это по итогу потребления как раз такой статьи). 2. Эпистемическая гигиена — не давать чужому мнению присобачиваться к своему до того, как мы сами проверили этот тезис. Статья длинная, но стоит прочитать целиком, если вы в венчуре надолго: https://blog.joinodin.com/p/the-venture-capitalists-world-model @ProstoVenture

Какой чек требовать на ангельском раунде? Прекрасно понимаю желание фаундеров поставить порог минимального чека — принимаем на борт от $Хk. Меньше "распыления" на фандрейз; меньше людей в каптейбле и потом перед меньшими отчитываться; попытка привлечь больше денег водном приседании. Но на ангельских раундах деньги — не главное. Я искренне считаю, что на pre-seed и seed размер чека не должен быть критерияем принятия решения взять ли этот чек или нет. Куда важнее заонбордить партнеров, которые могут дать что-то, кроме чека: привести других инвесторов, помочь привлечь лида на следующий раунд, добавить экспертизы. познакомить с клиентами, дать стартапу охваты, помочь с наймом или стратегией. На ранних этапах ты либо хочешь инвестора себе в партнеры. либо нет, а размер чека сильно вторичен. Многие выписывают чеки $10-25k не потому, что не могут больше. а потому что это ложится в их инвест.стратегию. которая у хороших ангелов точно есть. Обычная первичная инвестиция = чтобы стать инсайдером стартапа. А когда он полетит, инвестор будет "догонять" больший стейк в компании уже на follow-on. Это максимально здоровая и адекватная стратегия, отражающая интерес инвестора. Если у него в стратегии нет первичных чеков по $50k — это не потому что он жадный, а потому что умный. И тянут из него клешнями минимальный чек $50k — это стрелять самому себе в ногу. Можно остаться без хорошего ангела, который может быть сильно полезен не только деньгами, или же бОльшими деньгами в следующем раунде. Ради чего? Чтобы сейчас в моменте меньше заниматься рейзом? Выбирайте ранних инвесторов по принципу "я пойду с ним в разведку или нет", а не по размеру чека. 👍 — чек не главное на ранней стадии 👎 — размер чека важен. мы же тут про бабки 🦄 — а что, есть фаундеры. кто вообще отказывается от денег? @ProstoVenture

За последние 2-3 месяца в Prosto VC появились: - Head of AI; - уже 70+ агентов и суб-агентов, помогающих с разными аспектами анализа, legal, it-разработки и ежедневными операциями; - собственная ERP-система, собранная на Клоде; - и новые процессы, где 90% лежит на плечах ИИ, а на 10% его саппортит человек. а не наоборот. Это всё сильно меняет подход к работе с воронкой. И идеологически (появилась возможность скорить десятки тысяч стартапов в месяц — но зачем?), и технически — у нас ужесточаются требования к фаундерам по предоставляемой информации, а уже при первом касании мы находим гораздо больше рисков и подводных камней, чем раньше. 23 июля буду немного про это рассказывать на Venture Day от бизнес сообщества heg.ai — это онлайн-конференция про венчур, инвестиции, стартапы и роль AI в этом рынке. Мой слот: 16:05–16:30 Мск. Тема: «Как AI меняет венчурных инвесторов». Приоткрою завесу, как перестраивается модель принятия решений, sourcing стартапов, оценка и due diligence. Отдельно разберем, что фаундерам важно учитывать, раз теперь фонды все больше аутсорсят аналитику AI-инструментам. Регистрация по ссылке, присоединяйтесь! 💸 И подарок от меня — промокод BELOV10 для дисконта в 10% на участие во всей конференции. #ProstoVenture

Как вы знаете, у нас в Prosto VC есть стажировка венчурных аналитиков. И за последнее время поступило несколько запросов, как бы принять в ней участие без конкурсной основы и с чуть меньшим обязательством по контрибутируемому времени. Из этого появилась идея создать 2 типа мест на "потоке" — бюджетные и коммерческие. Новый поток начинается у нас с грядущей недели. My bad, что не поделился опцией раньше. На двух страницах описали составляющие стажировки и все условия. Если у вас есть желающие окунуться в венчур через интенсивную практику и попробовать найти работу в венчуре после стажировки — поделитесь с ними этим постом. #ProstoVenture

Почему мы инвестировали в Revolut в 2025м? Revolut — крупнейшая финтех-компания и лицензированный банк в Европе с 50+ млн клиентов. Лидер среди финансовых приложений в 32 странах с сильной юнит-экономикой, высокой маржинальностью и диверсифицированной моделью доходов. На момент нашей инвестиции (secondaries) компания продолжала агрессивную экспансию, и после запуска в Бразилии и Новой Зеландии готовилась к выходу в Мексику, Индию и на Ближний Восток. Трекшн - Выручка +95% YoY - Маржинальность 19% - Компания уже 3 года является доходной - Клиентские депозиты +38% год-к-году Рынок - Оборот необанков $4,96T в 2023, прогноз $10,44T к 2028 (CAGR 13,15%), и Револют — основной игрок, уже №1 в Европе и расширяется на глобальные рынки - Индия + ЛатАм = +2 млрд потенциальной ЦА Продукт - Суперапп: банкинг, трейдинг, крипто, бизнес-аккаунты, AI-инструменты - Гибкая монетизация: подписки, эквайринг, P2P, FX, инвестиции - Лидер и в клиентском опыте: рейтинг 4.9/5 в App Store Соинвесторы Coatue, SoftBank, Mubadala, Tiger Global, Index Ventures, Mastercard — фонды топ-уровня. Экзит-стратегия - IPO в может стать крупнейшим в финтех-индустрии - Высокий шанс переоценки при текущем росте прибыльности - потенциальный кратный рост оценки после выхода на биржу Для меня лично это была "мучительная" сделка в том плане, что огромное число одноклубников по Prosto VC сомневаются в Revolut. Какой-то у Сторонского имидж сильно ниже, чем должен быть у самого успешного русскоязычного фаундера после Брина. Какого бреда я только не наслушался — человек 5 сказали, мол, у Революта не получится экспансия в ЛатАм, т.к. там теперь есть Plata :))) Ник построил глобальный необанк на 75В, а Плата пока только вбухала 800М в запуск к тому моменту. Но инвестор мыслит хайпом и почему-то ставит команду Тинькофф-банка выше реальных достижений Революта. Кровь из ушей от такого. Хочу поддержать Ника и сказать: если таких успешных фаундеров не поддерживать и сомневаться в них; если игнорировать текущий масштаб и сомневаться, как если бы это был seed-стартап; если игнорировать best-in-class клиентский опыт, то в венчуре в целом нечего делать. Это же ровно 3 столпа, на которых венчур держится: качество фаундеров как предпринимателей и управленцев + продуктовое мышление + трекшн. Когда я сообщил зарубежным партнерам, что мы собираем Револют, они собрали ордербук на 150М интереса примерно за 2 недели. А наши, русские, всё сомневаются небольшими чеками. Т.к. у Ника с пиаром в ру-пространстве хуже, видимо, и в харизме проседает. Образовывать и образовывать ещё наш народ :) Крик души, извините. Мы продолжим выставлять сделки с лучшими фаундерами планеты. Хотите с нами — велкам в Prosto VC. @ProstoVenture

Напоминаю про завтрашнюю конференцию. Мы в Prosto VC сами инвестировали в несколько компаний в LatAm, и там большие перспективы. Открывайте для себя новые рынки, пока не поздно :) ✨ LatAm Insights 2026 – открытая онлайн-конференция о бизнесе, инвестициях и жизни в Латинской Америке 2 июля, четверг · 17:00 МСК · бесплатно 20 практиков из PLATA, JET, inDrive, Pix LatAm и других компаний региона поделятся опытом: – Венчур и стартапы – как масштабируются крупные игроки в LatAm (JET, inDrive, PLATA) – онлайн, офлайн бизнес и как строятся продажи – где работают деньги в инвестициях и недвижимости – как устроена жизнь в Мексике, Аргентине, Чили, Бразилии и других странах региона 🔘 Кому будет полезно: – предпринимателям, которые думают о выходе в LatAm – инвесторам, которые ищут возможности в регионе – фаундерам с глобальными амбициями – тем, кто рассматривает релокацию Организатор – ALTA Community, глобальное русскоязычное сообщество предпринимателей с ядром в LatAm. 250+ резидентов в 20+ странах. Регистрируйтесь здесь ⤵️⤵️⤵️ https://latamconferences.com/

Почему мы инвестировали в Scale AI весной 24го? Scale AI — #1 платформа для подготовки и разметки больших данных, тренировки ИИ-моделей и создания кастомизированных ИИ-приложений. Компания наиболее эффективно автоматизирует процесс разметки данных любого типа, без чего невозможно ни одно из направлений ИИ — NLP, speech recognition, computer vision. До 80% времени ИИ-специалистов сегодня уходит на подготовку данных, качество которых напрямую влияет на эффективность моделей. Простыми словами— их решение делает ИИ "умным" и способным обучаться, отделять котов от собак, пешеходов от деревьев, а BMW x5 от x6. Scale AI помогает бизнесу ускорить процесс внедрения ИИ на всех этапах разработки. От разметки данных до настройки и интеграции LLM моделей (GPT, Claude, Llama) Например, Scale разбивает текст на отдельные объекты (слова, знаки препинания) и присваивает каждому объекту определенные характеристики. Аналогично Scale делает разметку фото/видео материалов: специалисты Scale выделяют все объекты на фото и присваивают каждому объекту определенную характеристику (например, что есть дорога, дерево, дом). После этого размеченные данные используют флагманы AI (OpenAI, Anthropic) для обучения алгоритмов, включая большие языковые модели (на которых работает OpenAI) и работы над компьютерным зрением (машины с автопилотом). Основные тезисы на момент инвестиции: 🔘 Авангард ИИ-революции: Scale AI - один из главных бенефициаров роста корпоративных ИИ-бюджетов. Ожидается рост рынка ИИ в 9 раз к 2030 году. 🔘 Место на рынке. Эксклюзивные партнёрства с десятками ведущих ИИ-компаний, включая OpenAI, Anthropic, Cohere, AI21Labs, Google. Поэтому каждый бигтех, который захочет внедрить большие языковые модели, станет непрямым клиентом Scale. 🔘 Впечатляющий трекшн: рост выручки г/г - +110%; валовая маржинальность - 64%. 🔘 В клиентах- все топы: Meta, Microsoft, Nvidia и др. и Министерство Безопасности США в разрезе их спутниковых данных. 🔘 Сильная команда: выпускники YCombinator, лидеры индустрии, участвовавшие в разработке автопилота Tesla, масштабировании Uber, экс-советники первых лиц США. А в 2025 году случилось невероятное и неповторимое — Meta приобрела 49% компании и объявили о выплате дивидендов всем текущим инвесторам. Что это значило для инвесторов Prosto VC: 🔘всем акционерам начислен специальный дивиденд $16.83 на акцию. Напомним, цена покупки акции на входе — $11.10 (доход 151%); 🔘при этом акции сохранились в полном объёме; 🔘текущая цена после раунда — $19.64, что отражает рост оценки более чем на 70%. Double-win для инвесторов: мы получили дивиденд в размере 151% от cвоего изначального коммита и остались акционерами компании, чья оценка уже существенно выросла. Хотите ловить такие же истории в своём портфеле — велкам в Prosto VC. @ProstoVenture

Почему мы инвестировали в Ozlo летом 25го? Коротко — чтобы спать спокойно 😁 Ozlo — персональное устройство для сна с сенсорами и адаптивным звуком. Это наушники (хотя скорее умные беруши), которые задизайнены как идеальный аксессуар для уха. Компания поставила себе комплексную задачу решить проблемы со сном для миллионов людей. Они достигают этого как инженерно, так и софтверно с помощью ИИ. Это перезапуск легендарных Sleepbuds от Bose, переосмысленный как медицинская платформа. Уже сегодня Ozlo лидер своей категории: >100k устройств продано менее чем за год, занимает первое место в продажах на Amazon. Продукт Ozlo помогают заснуть и не просыпаться тем, кому мешают шум, тревожность или бессонница. Устройство отслеживает дыхание и движение, адаптирует звук под фазы сна, работает без облака и подписок. Новый Gen 3 добавит сенсоры мозга и сердца для диагностики апноэ, PTSD и тиннитуса. Команда Ozlo основали бывшие инженеры Bose, разработчики оригинальных Sleepbuds. В команде — выходцы из Cooley, Samsung Health, Lululemon и Ourа. CMO Ozlo ранее запустил комьюнити-маркетинг в Lululemon и масштабировал бренд Oura с $40M до $250M+. Сейчас он ведёт бренд-рефреш Ozlo с агентством Thesis (создатели кампаний для Nike, Apple, Spotify). Рынок Рынок устройств для сна и восстановления уже превышает $33B и быстро растёт. Только задумайтесь, 50% взрослого населения мира страдает от разных форм тревожности, шума или бессонницы. С запуском Gen 2 и Gen 3, а также выходом на рынки Японии, Кореи и Европы, у Ozlo большой потенциал роста. Трекшн Ozlo продал почти 100 000 устройств за первый год и растёт темпом х2,5 год-к-году. Маржинальность уже достигает 46% и продолжит расти за счёт масштабирования производства и запуска подписочных и клинических продуктов. Апсайд Ozlo уже ведёт переговоры о продаже компании — обсуждается потенциальный M&A на ~$500M с горизонтом 6–9 месяцев. Даже при продаже ниже текущей оценки наши инвесторы застрахованы: получат не меньше 1.5x возврата при экзите. Альтернативный сценарий — рост до мульти-маржинальной медтех-платформы и IPO с целью $1B+ valuation в течение 2–3 лет. Приятный бонус: все инвесторы получили в подарок от фаундеров эти наушники. Хотите тоже открывать перспективные стартапы в новых для себя нишах до того, как они стали мейнстримом — велкам в Prosto VC. @ProstoVenture

Мой большой друг и амбассадор Prosto VC в Аргентине Никита Круземент организует масштабную онлайн-конференцию про Латинскую Америку, на которой спикерами будут топовые ребята из выдающихся стартапов, которые нечасто выступают. Приглашаю вас тоже присоединиться и скинуть анонс вашим знакомым, кому конфа может быть релевантна. ✨ LatAm Insights 2026 – открытая онлайн-конференция о бизнесе, инвестициях и жизни в Латинской Америке 2 июля, четверг · 17:00 МСК · бесплатно 20 практиков из PLATA, JET, inDrive, Pix LatAm и других компаний региона поделятся опытом: – Венчур и стартапы – как масштабируются крупные игроки в LatAm (JET, inDrive, PLATA) – онлайн, офлайн бизнес и как строятся продажи – где работают деньги в инвестициях и недвижимости – как устроена жизнь в Мексике, Аргентине, Чили, Бразилии и других странах региона ⏺ Кому будет полезно: – предпринимателям, которые думают о выходе в LatAm – инвесторам, которые ищут возможности в регионе – фаундерам с глобальными амбициями – тем, кто рассматривает релокацию Организатор – ALTA Community, глобальное русскоязычное сообщество предпринимателей с ядром в LatAm. 250+ резидентов в 20+ странах. Откройте для себя Латинскую Америку ✨ Зарегистрироваться здесь ⤵️⤵️⤵️ https://latamconferences.com/