Arctic Ventures

IPO Котировки эталонного биржевого фонда The Renaissance IPO ETF (тикер IPO), отслеживающего результативность недавних IPO, продолжают движение в сторону исторических высот, зафиксированных в годы пандемии. Рынки IPO сейчас открыты, идёт волна новых размещений, многие компании стремятся воспользоваться окном возможности. Впереди — крупнейшие листинги Anthropic и OpenAI. Данный фонд объединяет в одном инструменте крупнейшие и наиболее ликвидные акции новых публичных компаний, котирующихся на биржах в США. Фонд стартовал в 2013 г. Каждый квартал фонд ребалансируется — в него включаются новые публичные имена, а старые выходят из фонда через 3 года после момента проведения листинга.   #ArcticVentures #Investments

Выручка OpenAI Агентство Bloomberg сообщает что компания OpenAI ставит цель достичь годовой выручки свыше $40 млрд, что вдвое превышает показатель 2025 г. В преддверии скорого выхода на биржу компания ведёт активную конкурентную борьбу с Anthropic, пытаясь привлечь больше корпоративных клиентов. Ранее издание Financial Times сообщало что IPO Anthropic может стать историческим рекордом, а оценка стартапа в ходе размещения способна превысить $2,0 трлн. #ArcticVentures #Investments #OpenAI

Мощности GPU Загрузка вычислительной мощности графических процессоров в американских ИИ-датацентрах сейчас составляет 80%. По факту это означает полную загрузку мощностей работой. Гонка строительства датацентров выглядит вполне оправданной, так как на эти мощности есть спрос, во всяком случае пока это именно так. Для сравнения: во времена бума прокладки оптоволокна в начале 2000-х гг. загрузка мощностей была лишь 7%. Очевидно это была уже стройка ради стройки — спроса на те мощности не было.   #ArcticVentures #Investments

IPO Anthropic Издание Financial Times сообщает что IPO компании Anthropic может пройти по оценке $2,0 трлн или более. Листинг запланирован на октябрь текущего года. Аналитики ожидают что растущий корпоративный спрос и быстрое увеличение доходов от его моделей семейства Claude могут сделать этот публичный дебют рекордным, превзойдя даже листинг SpaceX. Эти амбиции основаны на росте выручки Anthropic. По оценкам инвесторов, опрошенных FT, годовой доход Anthropic может составить от $100-120 млрд к концу этого года, что более чем в 10 раз превышает показатель на начало года.   #ArcticVentures #Investments #Anthropic

Прогноз по S&P 500 Yardeni Research повышает свой прогноз по индексу S&P 500 с 8250 до 8400 пунктов на конец текущего года. Главным драйвером роста котировок выступает ожидаемой рост показателей прибыли на акцию (EPS) и выручки на акцию (RPS). Так аналитики компании повысили прогнозы по EPS с $330 до $375 на 2026 г. и с $375 до $415 на 2027 г. Прогноз по RPS также значительно повышен.   Базовый прогноз на конец 2029 г. сохраняется на уровне 10000 пунктов, но аналитики допускают его повышение до отметки 12100, если оптимистический сценарий «ревущих 2020-х» продолжит оправдываться (см. график). Диапазон форвардного P/E (18,0–22,0х) сохранится до конца десятилетия. Аналитики признают, что никогда не видели столь быстрого роста консенсус-прогнозов по прибыли компаний из индекса, как с середины 2025 г.   #ArcticVentures #Investments

Kraken + Magic Labs Payward, материнская компания криптобиржи Kraken, заключила соглашение о покупке бизнеса компании Magic Labs по разработке встроенных некастодиальных кошельков. Технологию интегрируют в платформу Payward Services. Magic Labs продолжит работу под новым названием Newton Labs и сосредоточится на Newton Protocol. Условия сделки не раскрываются.   Располагая аудиторией свыше 60 млн криптокошельков и оборотом стейблкоинов более $10 млрд в год, Magic Labs предоставит Kraken доступ к обширной пользовательской базе, что станет мощным драйвером для нового масштабирования экосистемы. В преддверии своего IPO криптобиржа Kraken последовательно наращивает корпоративную массу.   #ArcticVentures #Investments #Kraken

Размещения акций По данным инвестиционного банка Goldman Sachs в текущем году выпуск акций в США побьёт многолетние рекорды. Компании спешат воспользоваться благоприятной конъюнктурой и изобильной ликвидностью на рынке, и массово привлекают акционерный капитал. Прогноз включает в себя первичные размещения акций (IPO), вторичные размещения, конвертируемые инструменты, а также SPAC-схемы. Рынки IPO в этом году должны продемонстрировать очень высокую результативность по объёму капитала, примерно в 2 раза больше уровня 2020 г., когда был пик пандемийных стимулов и нулевые ставки. Сейчас таких стимулов нет, и ставки достаточно высоки. Тем не менее, ситуация позволяет надеяться на новый рекорд. #ArcticVentures #Investments

Бычьи рынки По данным Yardeni Research за последние 60 лет в США было 9 бычьих рынков по индексу S&P 500, включая текущий, который начался в декабре 2022 г. (красная линия) По оси Х отложены дни. По графику видно что текущий аптренд достаточно молодой по историческим меркам и ещё имеет большой запас хода наверх. Движение наверх сейчас поддерживается значительными капексами в ИИ-проекты, монетарным и фискальным стимулированием со стороны государства, притоком иностранных капиталов. Глава компании Эд Ярдени называет текущий период новыми "ревущими двадцатыми". Ранее он прогнозировал что индекс S&P 500 вырастет до отметки 10000 в 2029 г.   #ArcticVentures #Investments

М2 Денежный агрегат М2 в США продолжает двигаться наверх и достиг уровня $23,16 трлн — согласно последним данным на 1 июня. Количество долларов в экономике планомерно увеличивается несмотря на сохраняющиеся высокие ставки, а это очень важно для поддержки котировок всех активов, номинированных в долларах — особенно чувствительны к этому показателю рисковые активы. Пока монетарная политика остаётся формально жёсткой, даже несмотря на запуск ограниченной программы выкупа активов на баланс ФРС. Некоторые аналитики ожидают даже повышения ставок. Но растущее количество долларов будет двигать котировки акций наверх. #ArcticVentures #Investments

Р/Е технологического сектора По данным Citadel форвардный мультипликатор Р/Е айти-компаний из индекса S&P 500 сейчас ушёл на многолетние низы и составляет 20,0х. Это заметно ниже и 5-летнего (25,7х) и 10-летнего значений мультипликатора (23,0х). В основном этот тренд объясняется ростом ожидаемого показателя прибыли в знаменателе. Таким образом сейчас оценка технологического сектора по данной метрике является весьма дешёвой по историческим меркам. Накапливается потенциал новой волны роста акций. #ArcticVentures #Investments

RLY ETF-фонд State Street Multi-Asset Real Return ETF (тикер RLY), вместо того чтобы покупать активы напрямую, инвестирует более 80% своих активов в другие ETF. Такой подход даёт максимально широкую диверсификацию по нескольким классам активов. Фонд сочетает в себе три основные категории: акции компаний реального сектора, реальные активы и облигации с защитой от инфляции, то есть активы, которые исторически показывают хорошие результаты в периоды роста цен и выступают хеджем против инфляции.   Сейчас котировки фонда снова идут в рост, а значит страховка от инфляции дорожает. Вопрос повышенной инфляции остаётся открытым; в такой обстановке инвесторы будут искать высокодоходные активы, в том числе технологические компании.   #ArcticVentures #Investments

TBTF? По данным банка Barclays вложения в акции сейчас являются основным источником богатства американских домохозяйств. Сейчас этот показатель находится на 75-летних высотах — выше чем в пандемию или накануне кризиса доткомов. Недвижимость теперь является вторым по важности источником, и её доля падает. Наличные средства находятся на низах, так как большинство свободных долларов ушло на приобретение акций.   Фондовый рынок теперь стал максимально важным для экономики, и в него вовлечены самые широкие слои населения (по разным оценкам 60–70% американцев). Экономические и монетарные власти теперь едва ли могут позволить рынку ощутимо снизиться, так как это может вызвать негативные социальные последствия — поэтому рынки придётся поддерживать всеми средствами. Похожая ситуация наблюдалась в Японии и Китае, где в кризисные годы центробанки были вынуждены выкупать ETF-фонды к себе на балансы, чтобы поддержать фондовые рынки.   #ArcticVentures #Investments

AUM и плечи По данным Topdown Charts активы под управлением левереджированных лонговых ETF-фондов (зелёная линия) в текущем году побили все пандемийные рекорды. Эти фонды, наряду с байбэками и прямым маржинальным долгом, стали одним из важных драйверов широкого рынка. Шортовые фонды мало кому интересны, активы там незначительные и колеблются на низах (красная линия).   Рынок верит в дальнейший рост и готов серьёзно рисковать, хотя зелёная линия и откатилась немного вниз. Как показывает ситуация в Корее надо внимательно следить за лонговыми фондами, когда их активы под управлением и основной фондовый индекс близки к рекордам.   #ArcticVentures #Investments

Рынки IPO По прогнозам инвестиционного банка Goldman Sachs гросс-выручка от первичных размещений акций на американских площадках в этом году составит $225 млрд, что станет историческим рекордом. Для сравнения: прошлый рекорд был зафиксирован в 2021 г. во время пандемии и составил $122 млрд.   Рынки IPO сейчас открыты, интерес к листингам максимален, идут крупнейшие IPO. Многие компании сейчас будут пытаться воспользоваться возможностью. Возникают опасения о способности рынка абсорбировать столько акций, но байбэки и дивиденды с лихвой перекрывают этот показатель. Так банк ожидается что в этом году публичные компании вернут инвесторам около $1,6 трлн.   #ArcticVentures #Investments

Опционы на акции гиперскейлеров По данным The Kobeissi Letter розничные инвесторы продолжают брать на себя всё больше риска. Так на колл-опционы на акции американских гиперскейлеров в настоящее время приходится около 55% всех новых опционных позиций, открытых розничными инвесторами в среднем за 20 дней, что является очень высоким показателем.   Этот показатель отслеживает новые открытые позиции по колл-опционам, а не общий объем торгов, что отражает текущее направление ставок розницы. Для сравнения, во времена пика восстановления рынка в пандемию 2020 г. показатель доходил до ~57%, а во время медвежьего рынка 2022 г. этот показатель достиг дна на уровне ~35%.   #ArcticVentures #Investments

Завтрашние лидеры По оценкам компании McKinsey, к 2040 г. 18 перспективных отраслей могут генерировать до $48 трлн выручки в год и увеличить свою долю в мировом ВВП с 4% до 16%. Главный драйвер — электронная коммерция, которая вырастет пятикратно до $20 трлн. ИИ-рынок может вырасти до $4,6 трлн благодаря генеративным моделям и крупным инвестициям. Также быстро будут расти облачные технологии, электромобили, цифровая реклама и полупроводники.   Новые ниши тоже набирают силу: модульное строительство ускоряет девелопмент, препараты от ожирения отвечают на глобальный спрос, а робототехника и автономный транспорт снижают зависимость от ручного труда. Мир движется к новой индустриальной революции, и эти отрасли будут формировать экономику следующих десятилетий. #ArcticVentures #Investments

INFL Котировки специализированного биржевого фонда Horizon Kinetics Inflation Beneficiaries (тикер INFL) снова двинулись наверх, хотя и находятся ниже мартовского пика, когда начался конфликт в Персидском заливе. Вчера ФРС оставил ставки без изменений, хотя вопрос повышенной инфляции остаётся открытым. Достичь таргета в 2% пока не получается. Фонд INFL отслеживает результативность прямых бенефициаров инфляции, то есть активов, чьи доходы и цены увеличиваются вместе с общим ростом цен в экономике. В портфель фонда входят акции компаний, владеющих землёй, недвижимостью, объектами энергетики и инфраструктуры, месторождениями полезных ископаемых и драгоценных металлов и т.д. В портфеле фонда около 50 имён. #ArcticVentures #Investments

Притоки в фонды По данным инвестиционного банка J.P. Morgan технологических фонды остаются лидерами по притоку капитала за прошедшие 12 мес. Хотя в последнее время показатель немного скорректировался, интерес к технологическому сектору сохраняется.   Фонды других индустрий показывают либо отстающую, либо отрицательную динамику по данному показателю. #ArcticVentures #Investments

NVIDIA По данным агентства Bloomberg оценка компании NVIDIA по ожидаемому мультипликатору Р/Е сейчас снизилась на допандемийные уровни. Стоит помнить что в те годы не было сильного монетарного стимулирования, также не было и взрывного спроса на ИИ-чипы. ChatGPT появился только в 2022 г. Текущий ИИ-бум не теряет актуальности. Капвложения крупных инфраструктурных игроков ставят новые рекорды. В такой ситуации акции NVIDIA могут получить новый импульс роста. Но сейчас внимание рынка приковано к сегодняшнему заседанию ФРС по ставкам. #ArcticVentures #Investments

Токенизированные акции Токенизированные акции быстро завоёвывают рынок. Это токены на основе блокчейна, которые представляют собой требование на традиционные акции, ETF-фонды и индексные продукты. В отличие от традиционных акций, токены можно самостоятельно хранить в цифровых кошельках, перемещать без ограничений, торговать в любое время и беспрепятственно использовать в качестве обеспечения. По данным венчурного фонда a16z рыночная капитализация токенизированных акций достигла примерно $1,7 млрд в конце июня, по сравнению с $329 млн годом ранее — рост более чем в 5 раз. Это делает токенизированные акции одной из самых быстрорастущих категорий токенизированных активов. #ArcticVentures #Investments