Алексей Кричевский | Экономизм

Махачев - лучший. Не зря в 6 утра стоял будильник.

В суете и разных рабочих процессах совсем забыли про результаты июля на публичном счете в закрытом канале. Июнь был здесь. Так вот. За июль можно было бы даже с минимальными деньгами отбить не месячную, а годовую подписку. 31% за месяц - это рекорд. Было и 50+%, но, увы, не прикрыли вовремя сделку по нефти - принесла меньше, чем могла бы. Подписка на месяц - 3990 рублей. Залетаем сюда и газуем. Поподробнее про Private и что там вообще есть - вот ссылка на страницу у меня на сайте. Плюсом ко всему для подписчиков будут добавляться разные плюшки от рекламодателей и скидки на программы/обучение. Возможно войти будет открыта до вечера понедельника. Дальше - придется ждать октября. А это уже период после выборов, к которым тоже нужно успеть подготовиться, чем мы потихоньку и занимаемся. Что важнее - протестировать небольшой денежкой максимум компетенций крутого спеца в моем лице и его команды или сходить в кафешку разок? Решать каждому. Время подумать есть до понедельника.

Вышел финансовый отчет "Делимобиля" за второй квартал и первое полугодие 2026 года. И там далеко не все так грустно, как это будут расписывать в пабликах. Конкретно по результатам: - Во втором квартале выручка увеличилась на 14% квартал к кварталу; снизилась на 9% год к году - Операционная эффективность продолжила улучшаться: во II квартале 2026 года расходы на обслуживание и ремонт автомобилей сократились на 23% год-к-году, а в расчёте на одну проданную минуту — на 33% год-к-году; - EBIT взлетел на 56% до 796 миллионов; - рентабельность по EBITDA - 20%; Вроде бы стабильно, с легкой ноткой негатива. Но в реальности все лучше, чем рассказывают цифры. 1. Неэффективная партнерская программа, действовавшая последние три года, конвертировалась в лизинг. На балансе компании мгновенно появились 3 тысячи автомобилей. Если конкретно партнерка и была экономически нецелесообразна, с лизингом все резко станет проще. 2. Рост чистого долга до 35 миллиардов во втором квартале связан а) с лизингом у ВТБ на 6,7 миллиарда и б) с закрытием двух выпусков облигаций и выходом нового выпуска со ставкой выгоднее. Собственно, и коэффициент покрытия процентов вырос с 0,95х до 1,3х - положение вполне себе стабильно, компания может спокойно покрывать обязательства. 3. Об этом же говорит и свободный денежный поток - 3,8 миллиарда, рост год к году на 47%. Чистый операционный денежный поток вырос до 4 миллиардов - плюс 36%. 4. При снижении рынка каршеринга на 7% выручка снизилась только на 4%. Это говорит о том, что компания более востребована, чем конкуренты - это проговаривалось в оперрезах. И наращивает долю рынка - она все ближе к 50%. Уже официально объявлено о запуске работы в Воронеже и Набережных Челнах. Главное, о чем почему-то помалкивают паблики, которые не смотрят в глубину - это конъюнктура рынка и экономики в целом. Цены на машинки растут чуть-чуть быстрее доходов населения. И это приводит к активизации рынка шеринга, ибо ездить надо, но возможности это делать на личном транспорте меньше и меньше с каждым даже не годом - месяцем. Куда пойдет народ? Правильно - к лидеру рынка и туда, где нормальные лояльные условия. Поэтому в финмодели в позитивном сценарии заложен выход на чистую прибыль уже до конца этого года. Как по мне - здесь все ок. Здравая модель, понятная экономика, адекватный бизнес. Четко, ясно, просто.

Чисто информационный постик - Мосбиржа переносит начало основной сессии с 14 сентября с 10:00 по Москве на 9:00. Основная сессия теперь будет длиться не 9, а 10 часов. А еще биржа активно рулит в сторону торгов 24/7. Собственно, плоды работы на выходных и так периодически видны - на пустых стаканах иногда массово вышибаются по стопам физики. Но про манипулирование мы, естессна, молчим. Мосбиржа и дальше будет прибыльной. Покуда в России не кончатся физики. Или не начнется нормальное регулирование.

У нас обычный четверг на рынке - минус 3%. Ибо нечего столько расти. Амеры опять обновляют максимумы, Anthropic пророчат 2 триллиона капитализации при IPO, хуситы бьют по аравийцам, США отправляют еще один авианосец в Ормуз, а у нас снова 2230. Стабильность - признак мастерства. Много где говорю и буду говорить дальше - пока что причин для роста нет вообще. Окей, был прекрасный отскок от 1900 пунктов до 2300+. Да, в рынок ворвались деньги от дивидендов Сбера, Х5, "Транснефти" и так далее. При этом объемов на продажу меньше не становится - крупные шортовые ордера растут и в стоимости, и в количестве. Плюс не добавляет оптимизма вылезающая проблема с ликвидностью банков и начало девальвации - доллар на завтра по ЦБ 83,8, а на рынке - 84+. Мира нет (пока). Экономика стагнирует (рост ВВП де-факто от низкой базы, да и радоваться все равно не то, чтобы есть чему). Переработка нефти будет рекордно низкой - сегодня встал еще и Орский НПЗ. Дисконт на Urals остается. Потери МСП и маркетплейсов - уже под полтора триллиона (не верю я в инфу от DataInsight, там 100% сильно больше, чем 800-900 миллиардов). Дефляция в общем и целом чисто в виде погрешности - ситуация с топливом на заправках опять ухудшается. Так откуда росту-то взяться? Самое грамотное здесь - не думскроллингом заниматься, а искать возможности. Их и в такое время предостаточно.

А что у нас было вчера? Правильно, инфляция. Точнее, дефляция. 0,06%. Рост цен нивелировался плодоовощными - не мудрено, сейчас сезон. Они снизились на 1,1%. Взлет бензина по Росстату закончился - минус 0,6%, дизель подешевел на 1,4%. Собственно, этого хозяйства хватило, чтобы скинуть инфляцию год к году ниже 6% годовых. Другое дело, что ситуация с бензином и электроэнергией на земле на самом деле не выправилась толком. В Москве АИ-100 стоит по числу октанов, в ряде республик Северного Кавказа - 140 рублей за литр, в Сочи опять очереди, за Уралом тоже борода. Севастополь обесточен и маршруты доставки топлива в Крым как-то пока не доработаны, не получается безопасно подвозить. Определенные подвижки относительно ударов в Черном море (Казахстан конкретно взбесился, заставив уже амеров приказывать остановить атаки) сильного эффекта не дадут - уровень переработки с привычных 5,5 миллиона баррелей в сутки в августе упадет ниже 4 миллионов из-за ремонтов на НПЗ. А это - ограничения в продажах и все связанные с ними плюшки. И на этом фоне дико смешной была новость о прибытии первой партии бензина из Индии. 42 тысячи тонн. Везли полтора месяца. По сути, опять продолжается то, о чем многократно говорилось - до конца третьего квартала макроданные будут статистически прекрасны. А вот с октября - стоит приготовиться.

Происходит то, о чем здесь говорилось последние недели - растет спрос на собственные онлайн-магазины. По данным Infoline, спрос может к концу года вырасти на 40-50% относительно года предыдущего. Причины, думается, всем вполне себе известны - не очень весело зарабатывается, когда горят склады маркетплейса и он отказывается от компенсаций (ну, ладно, компенсирует 3%). Вот селлеры и смотрят в сторону альтернативных решений. А какими могут быть эти решения? Именно - собственная система. Но прямо сейчас на экономику того же ВБ это повлияет не сильно. Более того, даже если завтра каждый небольшой магазинчик решит торговать отдельно и оставит маркетплейс чисто как рекламный заряд, на раскрутку и отладку деталей уйдет 3-6 месяцев. И это в случае, если не будет слит в ведро маркетинговый бюджет, ибо продажи все равно будут зависеть от того, насколько четко будут раскиданы деньги на узнаваемость бренда. Что сейчас происходит? Селлеры активно осваивают ИИ, который на недели ускоряет создание магазинов, карточек, фотосессий и экономит бюджеты. Смотрят в сторону других платформ типа Lamoda, если речь о шмотках. Естественно, кто-то пытается понять, как жить дальше - из того, что до меня доносилось, рекордом по сгоревшему товару в деньгах было полмиллиарда. При очень низкой рентабельности с маржой - брали количеством. Начинают качать свои соцсети, причем все подряд - денежка автоматом поедет от маркетплейсов к блогерам, а то и просто шмотки, а не денежка, в виде оплаты по бартеру. И правильно делают - диверсификация всегда должна была быть. К слову, кстати, о кредитах и прочих последствия. "Деловая Россия" выкатила ряд предложений по сохранению и поддержке предпринимателей. Не сказать, чтобы там есть что-то прорывное или новое, но есть то, что не озвучивалось китами. Например: - мораторий на блокировку счетов ФНС; - отсрочки по уплате налогов; - госсубсидии и/или софинансирование с маркетплейсом на рекламные кампании внутри платформы (как только тут будет выделяться госфинансирование - непонятно); - обнуление стоимости хранения; гранты на компенсацию операционных расходов (в бюджете денег и так нет). Но опять - все эти ходы, даже если они и правильные, полностью децентрализованы и разрознены. Нет никого сейчас, кто бы топил за МСП и кого бы воспринимали всерьез, ибо бронь из пофигизма в определенных инстанциях сейчас как будто из вибраниума: у всех свои краткосрочные - и только такие - цели. В итоге все равно получается, что каждый сам за себя. И дальше здравых предложений никуда ничего не двигается, превращая их в популизм.

В России запустили производство функционального порошкового питания под ироничным названием «ЖИЖА». Одна порция разводится водой или молоком и содержит 370 ккал, 35 г белка, 8 г клетчатки и 22 витамина. Разработчики обещают, что смесь полностью заменяет полноценный прием пищи и дарит до четырех часов сытости. С точки зрения биохимии продукт сбалансирован грамотно: ударная доза белка и пищевых волокон стимулирует выброс гормонов насыщения и поддерживает микробиоту. Однако полностью переходить на жидкий «корм для человеков» не стоит. Без процесса жевания выпадает первичная фаза пищеварения, а желудок опустошается быстрее, чем при переваривании твердой пищи. Полноценную тарелку еды смесь не заменит, но как быстрый перекус — сработает отлично. Ждем пополнение продуктовой линейки — диетическую «БАЛАНДУ», спортивный «ХАВЧИК» и ультрасытное «ХРЮЧЕВО». 💊 BIG PHARMA

Товары со складов нет-нет да и доезжают до конечных покупателей. Правда, слегка уставшие.

ЦБ разрешил неквалам покупать криптовалюты на сумму до 300 тысяч рублей в год. Очень спасибо. А то до этого же не могли никак. Не зайти же на биржу и p2p не купить баксиков никак никому. Как вот мы могли жить до этого разрешения, вообще непонятно.

Ну что, получается, что Трамп все-таки доигрался - нефть за вчера бустанула на 6,7%. Иран решил не вести переговоров с администрацией США до того, пока не сменится президент, то есть еще 2,5 года. И слухи вокруг тезиса о "любом" мире для США постоянно множатся. А это политическое харакири - на рыжего и так смотрят как на рыжего. Но главный бенефициар все равно Китай. Можно и нефть за копейки получать не только из РФ, и на Тайвань газануть - что там у США от запасов стволов-то осталось якобы. И все, прощай весь рост рынков при Трампе. Быстро, бодро и с мультимиллиардером Бьюрри.

"Сегодня здесь деревянные дома, туалет на улице, а будет хороший жилой квартал. Музей, театр, магазины, салоны, кафетерии, рестораны" (с) глава Бурятии Цыденов про Улан-Удэ и набережную. Логичен простой вопрос - почему про это говорится и это вошло в планы строго перед выборами. Это же само по себе даже звучит диковато. Туалеты на улице для жилых домов и гуляющих по набережным в центре столицы региона. И говорить про то, что деньги не выделяются, тоже вряд ли стоит - больно спорный тезис. Само собой, что молодняк предпочитает сваливать - для них поездка в Москву или Питер все равно что другой мир увидеть. А у нас вроде как попытка начать тренд на децентрализацию госкорпораций и управления государством. Бурятия - вообще интересный регион. Там свежеотремонтированные дома попали под КРТ. Если кто-то скажет, что это случайность, ответом будет смеющаяся гиена из "Короля Льва".

ЦБ рекомендовал банкам быть полояльнее с теми, у кого после происшествий со складами погорел товар и кто остался по уши в кредитах. В документике обычный набор мер поддержки - кредитные каникулы, рекомендация не запрашивать полную сумму из-за просрочек, не брать пенни и штрафы, красиво реструктуризировать и так далее. Чтобы не приходилось тратить время на изучение нескольких страниц графоманской писанины, рассказываю в трех словах, о чем там речь. Поддержка будет моральной. Все. Прямо и откровенно. Кому сейчас в реальности поможет реструктуризация или то, что с барского плеча рекомендовали (!) не взимать штрафы за просрочки? Да никому. Ни селлерам, которые остались без оборотки, ни контрагентам/производителям, у которых селлеры часто брали товары с отложенными платежами (и это нормально. Либо ценник чуть выше, либо в доле - там хватает приятных всем комбинаций), ни потребителям, которые уже чувствуют рост цен. Еще раз озвучу мнение многих - платформенную экономику в том виде, в каком она есть сейчас, ждет тотальная перестройка. В сторону развития брендов, децентрализации продаж, децентрализации хранения, выстраивания новой логистики, пересборки ПВЗ, большинство из которых станут мультибрендовыми. Это процессы оптимизации продукта, которым определенно стоило заниматься раньше, а не после того, как разгрохали треть складов, но мы успели башню в Сити прикупить. А что до банковских "плюшек" - ну а что они еще могут сделать. Но если какой-нибудь банк вдруг решит списать часть долга пострадавшим, он получит миллионы новых клиентов.

Пишут, что зарплаты автослесарей выросли на 78% за год. С таким качеством бензина они до конца года с текущих 178 тысяч (якобы по подсчётам тех, кого спросили "Известия") до 250. Потому что эти будет ужас. Тем более зимой. Это сейчас все ровненько, пока не холодно. Странный повод для гордости.

Отличная поговорка есть. Чтобы понять, на сколько отстаешь - надо начать догонять. Вот это нас и ждет в ближайшие годы.

У кого выходные - а у кого нет. В 18-00 на радио "Спутник" поболтаем об экономике и всем, что происходило в последнее время. И вот потом - выходные.

Впервые с конца марта официальный доллар выше 82 рублей. На какое-то время мы, конечно, можем замереть, но вряд ли надолго - после выборов опять начнется веселье на валютном рынке. Плюс киты все активнее затариваются валютой - что баксами, что юанями. Тоже неспроста. В общем и целом, все по плану и довольно очевидно.

Как правило, лично от меня рекомендаций по каналам исходит совсем немного. Это или мои продукты, или коллег, с которыми мы хорошо общаемся. Остальное, разумеется, рекламы. Канал BIG PHARMA — как раз из личных рекомендаций. На рынке фармы, медицины, исследований сильных игроков сейчас очень не хватает, а здесь регулярно публикуют новости медицины, инноваций и здравоохранения. Из примеров — за первое полугодие 2026 года разработчики подали в Роспатент свыше 1,5 тысяч заявок на изобретения в сфере медицины. Главным драйвером роста стали системы диагностики на базе искусственного интеллекта и оборудование для реабилитации. Медтехнологии заняли первое место по темпам патентной активности в России. Кто-то видел, что это как-то активно освещалось? Ну, вряд ли. Ребята начинают хорошее дело — давайте поддержим подписочкой. 100% будет интересно читать и дальше благодаря качественному контенту и легкой подаче.

Добрый вечер - китайские автомобили начали массово тухнуть. Не мудрено. Вместо хотя бы котлеток их начали активно кормить "Дошираком". Евро-2, который с барского плеча вернулся на рынок, подходит разве что для газонокосилок, и уж точно не для напичканных современным "железом" китайских тачек, где в одной приборной панели больше чипов, чем в продуктах "Автоваза". Можно, конечно, говорить, что вопрос с топливом решен. Но мы теперь а) импортируем бензин и б) весь топовый стал золотым. Для страны-производителя это форменный коллапс. Почему о том, что бензин и дизель в России сейчас стоит дороже, чем в тех же Штатах, говорится только в этом канале? Прикол же в том, что кроме китайцев, у России все равно альтернативы в плане выбора автомобилей сейчас нет. Разве что ждать тачки из Казахстана и других близлежащих стран вместе со счетами от ФТС за утильсбор, если колеса больше 160 "лошадок". И что дальше будет, интересно? Как трактор "Тыр-тыр Митя" будем картохой заправлять? Передовица мирового развития куда-то убегает со скоростью гепарда. Стасишин вдруг начал говорить, что у нас строят лучше, чем в США - оригинально. Про ИИ и его развитие - тоже были комичные заходы. Теперь вот бензин и машины. Нагонять потом будет ой как сложно.

Собственно, децентрализация логистики ВБ началась - компания ищет склады по аналогии с ПВЗ. Тоже будут делать а-ля франшизу. Логичный поворот, который наподсказывали все, кому не лень. Упростит задачу по сохранности товаров и доставку на последнюю милю. Теперь встает вопрос цены и то, как, собственно, это там будет работать, потому что с такими рисками владельцы помещений могут запросто потребовать экстраплату за договор. Плюс устройство самой системы выдачи и завоза - большой вопросец. Скорее всего, это опять будет делаться за счет селлеров и покупателей - снижать комиссию ВБ точно не будет, а сейчас возникают новые косты в виде разработки ПО и автоматизации процессов. Одно портит впечатление сегодня. Не надо было здание ВТБ покупать. Когда селлеры влетают на триллион, для репутации не очень прикольно публично выкупать офис одного из акционеров. Ладно арендовать - покупать не стоило сейчас.