Фундаменталка | Инвестиции, акции, криптовалюты

🧑‍💻Дорогие подписчики, собрали для вас подборку полезных каналов этой недели.👍 🔴 29 лет экспертизы. «Эксперт РА» — старейшее и крупнейшее рейтинговое агентство РФ. Рейтинги компаний, макро-прогнозы, обзоры отраслей и актуальные комментарии. 🚫 Без инвест-советов — только объективные данные. ➡️ Присоединяйтесь! Фундаменталка – канал посвященный российскому фондовому рынку, автор которого делится бесплатной аналитикой и интересными идеями. Результаты говорят сами за себя, с 2023 года в Фундаменталке было реализовано свыше 100 инвестиционных идей. Именно здесь покупали Сбербанк по 106 рублей и заработали на нём +190%. PRObonds | Иволга Капитал – канал про инвестиции в высокодоходные облигации (ВДО). Делимся реальными кейсами, раскрываем стратегии инвестирования, проводим анализ эмитентов и рассказываем, как заработать на ВДО без лишних рисков. Дивиденды Forever – Лариса Морозова расскажет вам, какие компании и почему платят дивиденды и какие облигации стоят Вашего внимания. Если вы искали специалиста в мире дивидендов – подпишитесь. Сигналы для торговли – это не глупые сигналы без объяснений, а понятный и полезный контент. Просто зайдите на канал и последите за его сделками несколько дней, будете приятно удивлены 😊 📈 ИнвестократЪ – инвестор с 12-летним опытом и 100 000 руб. пассивного дохода ежемесячно. Публикует реальные идеи и авторскую аналитику по акциям, облигациям и недвижимости. Обязательно загляните! Ирина Ахмадуллина, кандидат экономических наук, инвестор с большим опытом, ведет канал про инвестиции на фондовом рынке и в крипту. 📊Делится аналитикой и мыслями по рынку. Ведущая крупнейшего инвестшоу 🎙«Деньги не спят». Проводит интервью с компаниями, которые идут на IPO, и дает незавимую оценку. Присоединяйся! Егор Федосов (Tauren Инвестиции) – инвестор с опытом больше 10 лет, который прошел ни один кризис и публикует качественные идеи. Он увеличил публичный портфель на 143% с 2021 года, несмотря на кризисы. Пишет годную аналитику без лишней воды. Читаю сам и вам рекомендую! ✅При поддержке FINADMINS #промо

🔌 Интер РАО. В рамках ожиданий - Выручка: 953,4 млрд руб (+16,5% г/г) - EBITDA: 89,3 млрд руб (-4,3% г/г) - Чистая прибыль: 68,7 млрд руб (-17,2% г/г) 📈 По итогам первого полугодия выручка выросла на 16,5% г/г - до 953,4 млрд руб., что главным образом обусловлено увеличением цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед (РСВ), ростом энергопотребления и ростом показателей в ключевых операционных и сбытовых сегментах. Динамика выручки отдельно по сегментам: — энергомашиностроение: +52,0% г/г. — электрогенерация: +13,3% г/г. — сбыт: +18,7% г/г. — трейдинг: +23,9% г/г. — теплогенерация: +19,6% г/г. *Выработка электроэнергии ИнтерРАО за 1П2026 снизилась на 5% г/г до 62,471 млрд кВт*ч, экспорт электроэнергии вырос на 4% г/г до 3,198 млрд кВт*ч. 📉 Важный нюанс заключается в том, что опережающий рост выручки был полностью нивелирован ещё более быстрым ростом операционных расходов на фоне удорожания топлива, роста затрат на покупку электроэнергии, услуг по её передаче, а также значительного роста капитальных затрат. В результате это привело к снижению EBITDA на 4,3% г/г - до 89,3 млрд руб. и чистой прибыли на 17,2% г/г - до 68,7 млрд руб. соответственно. — чистые финансовые доходы снизились на 37,8% г/г - до 25,2 млрд руб. (ключевой триггер для прибыли). — CAPEX вырос на 46,9% г/г - до 101,6 млрд руб. — FCF отрицательный: -39 млрд руб. ✅ На конец 1П2026 чистая денежная позиция снизилась с 414,7 до 353 млрд руб. Чистый долг отрицательный. ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Дивиденды По итогам 2025 года Интер РАО выплатила 0,3214 рублей дивидендов на акцию, что на момент отсечки составило 10,4% дивдоходности. Если брать чистую прибыль за 1П2026 в размере 68,7 млрд руб. и payout в 25%, то за первое полугодие компания заработала на дивиденды порядка 0,1644 рублей на акцию или 7,0% дивдоходности к текущей цене. В консервативном сценарии Интер РАО может заработать ~120 млрд руб. чистой прибыли, что в перерасчете на дивиденды (25% от ЧП) составит 0,287 рублей на акцию (11,8% ДД). ––––––––––––––––––––––––––– Итого: В кейсе Интер РАО всё развивается в рамках ожиданий. Снижение ключевой ставки приводит к сокращению процентных доходов от крупной денежной позиции и, как следствие, оказывает давление на чистую прибыль. Одновременно компания продолжает реализовывать масштабную инвестиционную программу, постепенно сокращая денежную кубышку. В то же время на операционном уровне ситуацию дополнительно осложняет рост затрат на топливо и электроэнергию, что, в свою очередь, уже отражается на динамике EBITDA. На мой взгляд, ключевым моментом последних дней в контексте Интер РАО стала новость о росте предварительной стоимости строительства Новоленской ТЭС в Якутии почти на 30% — до 337,7 млрд рублей. Напомню, что в августе 2023 года Интер РА» оценивала инвестиции в строительство станции в 257 млрд рублей. Для Интер РАО это означает, что инвестпрограмма становится тяжелее, и новость будет носить негативный характер, если расходы по реализации проекта будет нести сама компания (по идее, должно быть привлечение отдельного финансирования, а не исключительно финансирование из текущего денежного потока материнской компании). В остальном всё без изменений. Интер РАО продолжает иметь низкую оценку (fwd P/E 2026 = ~2,0x), но такая оценка отчасти объясняется масштабной инвестиционной программой и тем, что значительная часть денежного потока сейчас направляется не акционерам, а на развитие бизнеса. Ранее по полочкам разобрали кейс Интер РАО в рубрике #кого_купить_на_просадке. Целевую оставляю без изменений — 4,2 рубля за акцию. Ваши действия по Интер РАО? Держу — 🐳 Покупаю — 🔥 Продал — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #ИнтерРАО #IRAO

📢 Сводка новостей к утру вторника 18 августа 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2093,22 /-2,02% $ - 84,94 /+0,83% € - 98,34 /+0,90% ¥ - 12,60 /+0,57% Нефть - 90,70 /+2,14% Золото - 4417,3 /+0,93% Серебро - 65,94 /+1,94% Биткоин - 64 339 /+2,40% Цена на газ в Европе ≈ 745,06 за т. м3 /+2,98% 🌟ЦБ будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий 🌟Россия начала импорт бензина из Индии для борьбы с дефицитом на фоне атак БПЛА — Reuters 🌟Иран пригрозил эскалацией в Ормузском проливе и военной атакой, если США не выполнят соглашение в течение нескольких недель — Reuters 🌟Россия стала крупнейшим импортёром товаров в Казахстан в 1п с долей 30,9%, опередив Китай (29,1%) и Германию (4,8%). По экспорту из Казахстана Россия заняла третье место (8,6%) Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.62 🇺🇸 USD/RUB = 85.01 🇪🇺 EUR/RUB = 98.33 Предстоящие корпоративные события: ⛽️ Татнефть: TATN: СД по дивидендам за 1 полугодие 2026 года Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

🏦 Совкомбанк. Маржа расширяется - Чистые процентные доходы: 124,7 млрд руб (+70,4% г/г) - Чистые комиссионные доходы: 25,5 млрд руб (+25% г/г) - Чистая прибыль: 45,3 млрд руб (рост в 2,6 раза г/г) 📈 В первом полугодии Совкомбанк сгенерировал 124,7 млрд руб. чистых процентных доходов, что на 70,4% больше аналогичного показателя прошлого года. Добиться такого результата удалось за счёт снижения стоимости фондирования, которая опередила доходности процентных активов, что в результате привело к росту чистой процентной маржи. В то же время чистые комиссионные доходы увеличились на 25% г/г - до 25,5 млрд руб. на фоне расширения клиентской базы, роста объемов транзакционного бизнеса и масштабирования продуктовой линейки, в том числе от ранее консолидированных активов («Капитал Лайф» и «Капитал Медицинское Страхование»). Как итог, чистая прибыль выросла в 2,6 раза и достигла отметки в 45,3 млрд руб. *Показатель регулярной чистой прибыли в отчетном периоде вырос в 2,5 раза - до 49,3 млрд руб. Важно подчеркнуть, что основной объем прибыли сформирован за счет базовых банковских доходов, а не разовых факторов. — стоимость фондирования снизилась с 17,4% до 12,4% г/г. — соотношение расходов к доходам улучшилось с 64% до 46,4%. — рентабельность капитала (ROE) выросла с 10,2% до 21,2% г/г. 📊 Главным позитивным моментом отчета является рост чистой процентной маржи (NIM), которая в 1П2026 выросла до 7,2% (против 4,5% годом ранее). Постепенное снижение ключевой ставки ускоряет процесс восстановления показателя, который продолжается уже 5 кварталов подряд. — 1К2025: 4,3%. — 2К2025: 4,7%. — 3К2025: 5,7%. — 4К2025: 6,4%. — 1К2026: 7,0% — 1К2026: 7,6% ❗️Расходы на создание резервов выросли на 11% г/г - до 41,2 млрд руб. С учетом опережающего роста доходов, высокой операционной эффективности, а также снижения стоимости риска ситуация выглядит полностью контролируемой. — стоимость риска (COR) снизилась с 3,0% до 2,6% г/г. — покрытие резервами составило 100,9% (против 105,1% годом ранее). ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Про дивиденды По итогам 2025 года Совомбанк выплатил дивиденды в размере 0,35 рубля на акцию, что эквивалентно ~14,8% от чистой прибыли за отчетный период). Дивдоходность на момент отсечки составила 3,5%. Отмечу, что Совкомбанк выплатил дивиденды ниже целевых 25% от чистой прибыли из-за жестких ограничений по нормативам достаточности капитала (Н1.0). Вводные по дивполитике также сделал менеджмент, где подчеркнул, что Совкомбанк не намерен менять дивидендную политику (25-50% от ЧП) из-за роста или же сокращения прибыли. Сценарии дивидендных выплат, если банк заработает не менее 100 млрд руб. чистой прибыли: — Оптимистичный (50% от ЧП): 2,23-2,34 руб/акция или 22,3% - 23,4% ДД. — Базовый (25% от ЧП): 1,11-1,17 руб/акция или 11,1% - 11,7% ДД. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Увеличение чистого процентного дохода, продолжающееся расширение чистой процентной маржи и жесткий контроль над операционными расходами конвертировались в кратный рост чистой прибыли Совкомбанка по итогам первого полугодия. Особенно важно, что весь прирост по прибыли обеспечен регулярным банковским бизнесом, что исключает разовые нерегулярные доходы. Относительно недавно я уже делал материал по теме Совкомбанка, где мы определили ключевые драйверы роста, а также факторы риска. По итогам данного отчета сохраняю позитивный взгляд на акции. Чистая процентная маржа продолжает расти пятый квартал подряд, что в результате вывело ROE на уровень > 20%. В оптимистичном сценарии Совкомбанк может заработать не менее 100 млрд руб. чистой прибыли по итогам года (fwd P/E 2026 = 2,25x). В базовом — ~90 млрд руб. (2,5x). Оценка очень дешевая. Целевую цену оставляю без изменений — 16 рублей за акцию, что предполагает около 60% апсайда от текущих уровней. Ваши действия по Совкомбанку? Держу — 🐳 Покупаю — 🔥 Продаю — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #Совкомбанк #SVCB

📢 Сводка новостей к утру понедельника 17 августа 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2136,35 /-4,29% $ - 84,24 /+1,39% € - 97,43 /-0,04% ¥ - 12,53 /+0,62% Нефть - 88,81 /+2,09% Золото - 4376,8 /+0,59% Серебро - 64,68 /+0,33% Биткоин - 62 997 /-0,05% Цена на газ в Европе ≈ 723,49 за т. м3 /+0,51% 🌟Решение о новой мобилизации в России не принято — The Guardian 🌟Доля вложений россиян в акции российских эмитентов в июле 2026 года достигла минимума с весны 2020 года — РБК 🌟США отложили военный вариант против Кубы, делая ставку на экономическое давление — Bloomberg 🌟Минэнерго РФ: в ряде регионов напряженная ситуация с поставками топлива на АЗС, НК принимают все меры по росту поставок Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.47 🇺🇸 USD/RUB = 84.54 🇪🇺 EUR/RUB = 97.51 Предстоящие корпоративные события: 🧰 ВсеИнструменты: VSEH: Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года Дорогие подписчики, всем продуктивной недели🔥

🔥ТОП-10 надежных корпоративных облигаций с высоким рейтингом и доходностью до 16% годовых Дорогие подписчики! По традиции в пятницу продолжаем облигационную рубрику, и на этот раз я подобрал для вас 10 надежных корпоративных облигаций с ежемесячным купоном, которые отлично подойдут для сохранения капитала и получения регулярного денежного потока. Напомню, что 3 апреля я уже публиковал подобный список, поэтому немного освежим взгляд. Принципы отбора выпусков: — фиксированные ежемесячные купоны. — без оферт и амортизаций. — срок погашения от 1 года. — кредитный рейтинг ААА. 1. ПАО "Сбербанк России", выпуск 001Р-SBER56 (Сбер Sb56R) - ISIN: RU000A10F7R7 - Дата погашения: 16.06.2029 - Доходность: 14,55% - Купон: 13,48% - Накопленный купонный доход: 4,77 руб. - Цена облигации: 99,37% 2. ОАО "Российские железные дороги", выпуск 001P-36R (РЖД 1Р-36R) - ISIN: RU000A10AUE8 - Дата погашения: 22.11.2028 - Доходность: 15,54% - Купон: 18,07% - Накопленный купонный доход: 4,92 руб. - Цена облигации: 110,45% 3. ПАО "ФосАгро", выпуск БО-02-06 (ФосАгро2П6) - ISIN: RU000A10ER66 - Дата погашения: 16.04.2029 - Доходность: 15,22% - Купон: 13,90% - Накопленный купонный доход: 5,27 руб. - Цена облигации: 98,89% 4. ПАО "Банк ПСБ", выпуск 004P-02 (ПСБ 4P-02) - ISIN: RU000A10ETQ6 - Дата погашения: 29.03.2029 - Доходность: 15,31% - Купон: 14,14% - Накопленный купонный доход: 0,77 руб. - Цена облигации: 99,40% 5. МКПАО "ЯНДЕКС", выпуск 001Р-02 (ЯНДЕКС1Р2) - ISIN: RU000A10CMT9 - Дата погашения: 26.02.2028 - Доходность: 14,66% - Купон: 13,55% - Накопленный купонный доход: 3,33 руб. - Цена облигации: 99,65% 6. ПАО "Ростелеком", выпуск 001P-22R (РостелP22R) - ISIN: RU000A10E739 - Дата погашения: 23.07.2028 - Доходность: 14,73% - Купон: 14,52% - Накопленный купонный доход: 4,45 руб. - Цена облигации: 101,57% 7. ОАО "Российские железные дороги", выпуск 001P-36R (РЖД 1Р-45R) - ISIN: RU000A10CDZ5 - Дата погашения: 24.06.2029 - Доходность: 15,69% - Купон: 14,11% - Накопленный купонный доход: 1,9 руб. - Цена облигации: 98,10% 8. ПАО "Банк ПСБ", выпуск 004P-02 (ПСБ 4Р-06) - ISIN: RU000A10FJR2 - Дата погашения: 16.12.2028 - Доходность: 15,32% - Купон: 14,24% - Накопленный купонный доход: 5,84 руб. - Цена облигации: 99,72% 9. ПАО "Ростелеком", выпуск 001P-22R (РостелP24R) - ISIN: RU000A10EN60 - Дата погашения: 14.01.2028 - Доходность: 14,98% - Купон: 13,92% - Накопленный купонный доход: 8,38 руб. - Цена облигации: 99,81% 10. МКПАО "ЯНДЕКС", выпуск 001Р-05 (ЯНДЕКС1Р5) - ISIN: RU000A10FEB7 - Дата погашения: 08.06.2028 - Доходность: 14,27% - Купон: 13,40% - Накопленный купонный доход: 9,55 руб. - Цена облигации: 99,97% На мой взгляд, из всей подборки наиболее интересными выглядят облигации от РЖД — одна из лучших комбинаций риск/доходность. Также выделил бы ФосАгро, которые дают примерно +0,7 п. п. доходности в сравнении со Сбером, но при этом включают в себя больше отраслевого риска. Прошу поддержать пост лайком🔥 Всем хороших выходных!

📢 Сводка новостей к утру пятницы 14 августа 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2232,14 /-3,01% $ - 83,07 /+0,46% € - 95,77 /+0,50% ¥ - 12,47 /+1,48% Нефть - 86,94 /-1,83% Золото - 4355,4 /-1,20% Серебро - 64,53 /-1,20% Биткоин - 63 207 /-0,33% Цена на газ в Европе ≈ 721,83 за т. м3 /+0,44% 🌟Индия может стать основным покупателем арктического СПГ на Северном морском пути — Директор департамента Проектного офиса развития Арктики Екатерина Серова 🌟Украина предложила России взаимное прекращение ударов по гражданским объектам в Чёрном море — источник Reuters 🌟Неопределённость ЕС по запрету российского урана тормозит инвестиции в европейскую ядерную промышленность — Reuters 🌟Экспорт российских нефтепродуктов морским путем в июле 2026 г. сократился на 33% м/м и на 54,7% г/г — Reuters Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.41 🇺🇸 USD/RUB = 83.80 🇪🇺 EUR/RUB = 96.75 Предстоящие корпоративные события: 🔖 HeadHunter: HEAD: Отчёт МСФО за 2К и 1П 2026 года 🏦 Совкомбанк: SVCB: МСФО 2 кв. 2026 г. 🪨 Распадская: RASP: Отчет МСФО за 1 полугодие 2026 года 🔌 Эл5 Энерго: ELFV: Отчет РСБУ за 6 месяцев 2026 года 🔌 ИнтерРАО: IRAO: Отчёт МСФО за 2К и 1П 2026 года Дорогие подписчики, всем отличной пятницы🔥

🏦 Т-Технологии. Не придраться - Чистый процентный доход: 302,3 млрд руб (+31% г/г) - Чистый комиссионный доход: 89,3 млрд руб (+18% г/г) - Чистая прибыль: 74,5 млрд руб (-7% г/г) 📈 В первом полугодии Т-Технологии сгенерировали 302,3 млрд руб. чистых процентных доходов, что на 31% больше аналогичного показателя прошлого года. Рост обусловлен расширением экосистемы, увеличением клиентской базы и ростом вовлеченности. Параллельно экосистема наращивала чистые комиссионные доходы, которые прибавили 18% г/г до 89,3 млрд руб. за счёт масштабирования бизнеса и, в частности, роста количества активных клиентов, а также увеличения объемов и востребованности специализированных услуг для малого, среднего и крупного бизнеса (B2B-направление). — общее число клиентов выросло на 8% г/г - до 55,7 млн, при росте активных клиентов на 2% г/г - до 34,3 млн. (в B2B-сегменте на 11% г/г). — чистая процентная маржа (NIM) выросла с 10,2% до 11% г/г. — стоимость риска снизилась с 5,9% до 5,0% г/г. — рентабельность капитала (ROE) выросла на 1,4% г/г - до 27,4%. *В 1П2026 резервы под кредитные убытки выросли на 9,1% г/г - до 87 млрд руб., что обусловлено масштабным расширением кредитного портфеля и роста объемов кредитования. 📉 В отчетном периоде чистая прибыль снизилась на 7% г/г - до 74,5 млрд руб. на фоне вышеупомянутых растущих резервов, но в большей степени бумажная переоценка Яндекса на сумму 34,6 млрд руб. *Операционная чистая прибыль, очищенная от эффекта Яндекса в 1П2026 выросла на 32% г/г - до 98,6 млрд руб. (при прогнозе +20%). 🔥В целом стоит отметить, что отдельно во втором квартале Т-Технологии продемонстрировали сильную динамику по ключевым финансовым показателям. Примечательно, что резервы снизились на 9,8% г/г - до 41,5 млрд руб. Стоимость риска опустилась ниже 5%, а чистая выручка от страховой деятельности перешла к росту и увеличилась на 14% г/г (против снижения на 10,9% г/г в 1К2026). ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Дивиденды и байбэк По итогам 1 полугодия Т-Технологии выплатят дивиденды в размере 9,3 рублей на акцию (4,6 за 1К2026 / 4,7 за 2К2026), что предполагает 3,3% дивдоходности. Что касается байбэка, то в первом полугодии было выкуплено акций с рынка на сумму порядка 7,7 млрд руб. (около 24–25 млн акций с учетом проведенного сплита 1:10, что составляет примерно 1% от общего капитала группы, при плане 5%). ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Т-технологии последовательно демонстрируют улучшение финансовых результатов за счёт активного расширения бизнеса, роста кредитования и доходов экосистемы. Группа продолжает наращивать инвестиции в технологическую и продуктовую разработку, что, в сочетании с контролируемым ростом операционных расходов, позволило сохранить рентабельность на высоком уровне. Второе полугодие обещает быть ещё сильнее, поскольку дополнительным драйвером может стать синергия от интеграции транспортных и цифровых решений (включая Авто.ру). В дополнение к этому аудитория группы продолжает расти и увеличивает долю на рынках кредитования, а также повседневных финансовых услуг. Да и, если посмотреть по сезонности, вторая половина года для Т-Технологий всегда становилась более значимой по объему генерируемой прибыли. Если Т удастся выйти на ~200 млрд руб. скорректированной чистой прибыли за 2026 год, то fwd P/E будет в районе 3,8х — это привлекательная оценка, особенно учитывая ежеквартальные дивиденды и потенциал для дальнейшего роста бизнеса. Целевую оставляю без изменений — 390 рублей за акцию (около 40% апсайда от текущих). Ваши действия по Т-Технологиям? Держу — 🐳 Покупаю — 🔥 Продал — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #ТТехнологии #T

📢 Сводка новостей к утру четверга 13 августа 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2301,43 /-0,96% $ - 82,69 /+0,12% € - 95,28 /-0,05% ¥ - 12,30 /+0,45% Нефть - 88,70 /-0,66% Золото - 4414,2 /+1,06% Серебро - 65,43 /+1,15% Биткоин - 63 390 /-0,03% Цена на газ в Европе ≈ 718,48 за т. м3 /+0,61% 🌟Инфляция в РФ в июле составила 0,54% после 0,87% в июне. Годовая инфляция в РФ в июле замедлилась до 5,98% с 6,02% в июне. Годовая инфляция в РФ на 10 августа выросла до 6,06% — Росстат 🌟Ормузский пролив остаётся закрытым до тех пор, пока американская сторона не примет условия Ирана — Tasnim News 🌟После многолетнего июньского минимума переработка на российских НПЗ в июле выросла до 4,2 млн б/с, но в августе прогнозируется новый антирекорд — 4 млн б/с — Ъ 🌟Из-за рисков судоходства в Чёрном море турецкие импортёры наращивают закупки угля в Колумбии, ЮАР и США, готовясь заместить российские поставки — Ъ Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.27 🇺🇸 USD/RUB = 82.99 🇪🇺 EUR/RUB = 95.77 Предстоящие корпоративные события: 🔌 Эл5 Энерго: ELFV: Отчет РСБУ за 6 месяцев 2026 года 🍏 X5: X5: Отчет по МСФО за 2 квартал и 6 месяцев 2026 года 📱 ВК: VKCO: Отчет по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2026 года 📲 Диасофт: DIAS: Отчет МСФО за 6 месяцев 2026 года Дорогие подписчики, всем продуктивного дня🔥

🏦 Сбербанк. Обзор отчета за 7 месяцев. Какие риски добавляет Wildberries? - Чистые процентные доходы: 2116,0 млрд руб (+24,4% г/г) - Чистые комиссионные доходы: 416,1 млрд руб (+0,7% г/г) - Чистая прибыль: 1163,6 млрд руб (+19,8% г/г) 📈 За 7М2026 увеличивающиеся работающие активы способствовали росту чистых процентных доходов на 24,4% г/г - до 2116,0 млрд руб. Отдельно в июле показатель вырос на 19,8% г/г - до 168,4 млрд руб. (ещё один годовой рекорд по месячной прибыли). При этом чистые комиссионные доходы прибавили всего 0,7% г/г - до 416,1 млрд руб. (отдельно за июль снизились на 4,5% г/г), что обусловлено продолжением развития программы лояльности СберСпасибо. Как итог, чистая прибыль банка в отчетном периоде увеличилась на 19,8% г/г и составила 1163,6 млрд руб. Также ключевые показатели за 7М2026: — рентабельность капитала (ROE) составила 22,9% — операционные расходы выросли на 15% г/г. — стоимость риска составила 1,4% (в июле - 1,0%) ❗️За 7М2026 расходы на резервы выросли на 50,4% г/г - до 424,5 млрд руб. При текущей стоимости риска ситуация выглядит контролируемо. ––––––––––––––––––––––––––– ❗️ Склады Wildberries под ударом. Какие риски могут быть для Сбера? По данным Forbes с середины июля 2026 года в результате регулярных атак беспилотников на логистическую инфраструктуру Wildberries (RWB) в России пострадали от 12 до 23 объектов (из них порядка 12–17 полностью или частично сгорели/выведены из строя). По оценкам экспертов, суммарный ущерб инфраструктуре и уничтоженным товарам продавцов (селлеров) варьируется от 280 млрд до 480 млрд рублей. Сразу отмечу, что крупнейшим известным кредитором Wildberries является ВТБ, которому, по данным источников, могло приходиться около 500 млрд руб. При этом у Сбера есть очень большая косвенная экспозиция через продавцов Wildberries. Далее предлагаю пройтись по хронологии в части Сбербанка: 1. После атак на склады WB Сбер сообщил, что получил около 300 заявок на реструктуризацию кредитов на 1,8 млрд руб. от продавцов, потерявших товар. 2. 29 июля финансовый директор Сбера Тарас Скворцов сообщил Reuters, что банк рассматривает увеличение резервов из-за ухудшения качества кредитов, связанных с e-commerce. Он сказал, что около 300 компаний уже обращались за реструктуризацией, а их финансовое состояние и будущие денежные потоки ухудшились. То есть схема примерно такая: Сбер → кредит продавцу → продавец закупает товар → товар лежит на складе WB → склад уничтожается → товара нет → выручки нет → кредит Сберу всё равно надо платить. 👆Именно поэтому банку приходится давать отсрочки и реструктуризации. Очевидно, что эскалация в данном направлении не собирается прекращаться. Конкретно для Сбербанка это грозит ростом резервов и кредитованием более рискованных заёмщиков в будущем. В то же время отмечу, что у Сбера огромный и диверсифицированный кредитный портфель. Даже серьёзные потери по одному сектору скорее ударят по прибыли через дополнительные резервы, чем поставят под угрозу устойчивость банка. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Сбербанк продолжает демонстрировать устойчивость в достаточно непростых макроэкономических условиях. Ключевой момент — банк стабильно зарабатывает, а его рентабельность капитала находится на высоком уровне. Из негативного я бы отметил рост резервов, но, как я уже говорил выше, в сочетании с текущим уровнем стоимости риска ситуация под контролем. Ещё раз отмечу, что Сберу понадобилось всего 9 дней на закрытие дивидендного гэпа. Это также укладывается в картину того, что именно в этот период розничные инвесторы перешли к стратегическому накоплению акций. Нетто-покупки акций клиентов ВТБ МИ во 2К 2026 года выросли почти в 6 раз кв/кв — свыше 60% чистого объема покупок пришлось именно на «голубые фишки» (Сбер, Газпром, ЛУКОЙЛ). В остальном всё стабильно. Целевую цену по Сберу держу на уровне 350 рублей за акцию. Ваши действия по Сберу? Держу — 🐳 Покупаю — 🔥 Продаю — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #Сбербанк #SBER

📢 Сводка новостей к утру среды 12 августа 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2323,82 /+1,33% $ - 82,59 /+0,12% € - 95,34 /+0,11% ¥ - 12,24 /+0,53% Нефть - 89,12 /+1,46% Золото - 4369,8 /-0,46% Серебро - 64,70 /-1,58% Биткоин - 63 622 /-0,44% Цена на газ в Европе ≈ 716,44 за т. м3 /-2,71% 🌟Экспорт российской нефти в Азию по Северному морскому пути в начале сезона составил 850 тыс. тонн (6 млн баррелей) — это почти половина всего прошлогоднего объёма — Reuters 🌟Правительство РФ перенесло введение экспортной пошлины на алмазы на полгода — с 1 сентября 2026 года на 1 марта 2027 года 🌟Экспорт российской стальной и трубной продукции по железной дороге в июле упал на 18% м/м до 1,4 млн тонн — Интерфакс 🌟Китай пригрозил принять необходимые меры для защиты своих предприятий в случае принятия в США законопроекта о пошлинах за покупку российских энергоносителей Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.18 🇺🇸 USD/RUB = 82.37 🇪🇺 EUR/RUB = 95.18 Предстоящие корпоративные события: 📱 Ростелеком: RTKM: Отчет МСФО за 6 месяцев 2026 года 💊 ОЗОН Фармацевтика: OZPH: СД обсудит новую дивидендную политику 🧬 ММЦБ: GEMA: СД по дивидендам 🔖 HeadHunter: HEAD: СД по дивидендам Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

💿 НЛМК. Опять без дивидендов? Сегодня в нашем фокусе однин из крупнейших международных производителей стали и стальной продукции — НЛМК. Недавно компания представила финансовый отчет за первое полугодие. - Выручка: 387,7 млрд руб (-11,6% г/г) - Операционная прибыль: 26 млрд руб (-52,6% г/г) - Чистая прибыль: 20,5 млрд руб (-54,3% г/г) 📉 Падение мировых и внутренних цен на металлопродукцию, укрепления рубля, сокращение объемов реализации в отдельные периоды и общее ухудшение рыночной конъюнктуры привели к снижению выручки на 11,6% г/г - до 387,7 млрд руб. В сочетании с ростом операционных издержек операционная прибыль упала на 52,6% г/г - до 26 млрд руб. Как итог, чистая прибыль продемонстрировала снижение на 54,3% г/г и составила 20,5 млрд руб. *По данным Всемирной ассоциации стали (WSA), в первой половине 2026 года производство стали в России снизилось на 8.4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 32.1 млн тонн. — рентабельность EBITDA снизилась на 4,4% - до 14,8% г/г. — операционные расходы снизились на 5,8% г/г - до 361,8 млрд руб. — чистый финансовый доход снизился 15,1% г/г - до 8,1 млрд руб. ✅ На конец 1П2026 у НЛМК чистая денежная позиция в размере 39,7 млрд руб. — на счетах компании 76,8 млрд руб. кэша. — CAPEX снизился на 32,1% г/г - до 34,6 млрд руб. ❗️Свободный денежный поток (FCF) по итогам первого полугодия ушел в отрицательную зону: -11,5 млрд руб. (против 2,7 млрд руб. годом ранее). Динамика показателя обусловлена резким сокращением операционного денежного потока (OCF) и значительным оттоком средств в оборотный капитал. *Если скорректировать FCF на изменения в оборотном капитале, то он бы составил 17 млрд руб. ––––––––––––––––––––––––––– 💼 Стоит ли рассчитывать на дивиденды? При условии, что во втором полугодии ситуация с оборотным капиталом улучшится и не будет резкого роста капитальных затрат, FCF за 2П2026 может быть в районе 29 млрд руб. (за весь год = ~17,5 млрд руб.). Тогда, в сочетании с отрицательным чистым долгом, НЛМК может направить на дивиденды весь FCF, а именно: 17,5 / 5993,23 = 2,9 рубля на акцию, или 3,9% дивдоходности к текущей цене. В теории база для дивидендов может быть сформирована. На практике же НЛМК отказывалось от выплат даже при наличии большего FCF (по итогам 2025 года он составил 32,3 млрд руб.). Вывод напрашивается сам собой. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Сначала года акции НЛМК снизились на 30%, отражая неблагоприятную ситуацию на рынке металлопродукции РФ. Негатива для финансовых результатов компании также добавил крепкий рубль, который ограничил её экспортную выручку. Напомню, что у НЛМК есть зарубежные перекатные и производственные активы в Европе и США, которые долгое время служили эффективными каналами сбыта для слябов (ежегодно квоты на поставки слябов в Евросоюз снижаются и будут полностью обнулены к октябрю 2028 года). Если же говорить про положение металлурга в целом, оно стабильное. В условиях глубокого кризиса в отрасли у НЛМК отрицательный чистый долг. При этом компания также снижает капитальные затраты, что обусловлено адаптацией инвестиционной программы к сокращению доходов на фоне слабого рыночного спроса и жестких макроэкономических условий. Из позитивного — в июле цены на сталь и черный металлопрокат на внутреннем рынке России заметно выросли. Сводный индекс цен металлоторговли в Центральном регионе РФ за июль увеличился почти на 10% (на 9,58%). Если тенденция сохранится, то второе полугодие будет определенно сильнее первого, и при благоприятном стечении обстоятельств НЛМК даже сможет выйти в неплохой плюс по FCF. Из досадного — дивидендов с высокой вероятностью снова не будет. В текущих рыночных условиях отказ от них выглядит рациональным и вынужденным шагом. В базовом сценарии (сохранение тенденции с ценами на сталь) НЛМК может заработать порядка 50 млрд руб. прибыли — это ~8,8x P/E 2026 года, что пока недешево. При этом по мере улучшения ситуации в отрасли оценка будет корректироваться вниз. Ваши действия по НЛМК? Держу — 🐳 Покупаю — 🔥 Продал — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #НЛМК #NLMK

📢 Сводка новостей к утру вторника 11 августа 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2293,32 /+0,53% $ - 82,49 /+0,27% € - 95,23 /+0,59% ¥ - 12,18 /-0,46% Нефть - 87,74 /+6,52% Золото - 4388,6 /+1,08% Серебро - 65,73 /+3,42% Биткоин - 64 032 /-1,27% Цена на газ в Европе ≈ 735,97 за т. м3 /+13,45% 🌟Лента официально стала владельцем 99,56% сети гипермаркетов О'кей: в состав вошли 75 гипермаркетов и 4 распределительных центра. Большинство магазинов будет переведено под бренд «Гипер Ленты» 🌟ЦБ: Розничные инвесторы в июле стали нетто-покупателями акций (+₽24,4 млрд), несмотря на коррекцию рынка. При этом корпоративные облигации пользовались ещё большим спросом (+₽90 млрд) 🌟В июле выдача ипотеки вернулась к весеннему уровню - 86 тыс. кредитов на ₽366 млрд. За 7 месяцев выдано 577 тыс. ипотечных кредитов (+38% г/г) на ₽2,6 трлн (+39% г/г) — Аналитика ДОМ.PФ 🌟В гонке ИИ победит Китай, а не США. У Китая есть преимущества в энерговооружённости и способности быстро строить инфраструктуру для дата-центров — Зампред комитета Госдумы Андрей Свинцов Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.25 🇺🇸 USD/RUB = 82.60 🇪🇺 EUR/RUB = 95.28 Предстоящие корпоративные события: 🏦 Сбербанк: SBER: Отчет по РСБУ за 7 месяцев 2026 года 🏦 Т-Технологии: T: Финансовые результаты по МСФО за 2к 2026 года Дорогие подписчики, всем отличных торгов🔥

📡 БАЗИС. Двигаются в рамках ожиданий Дорогие подписчики! Начинаем новую торговую неделю с обзора финансовых результатов за первое полугодие 2026 года, крупнейшего российского вендора и разработчика ПО по управлению динамической ИТ-инфраструктурой — ГК Базис. - Выручка: 2,5 млрд руб (+30% г/г) - OIBDA: 1,2 млрд руб (+26% г/г) - Чистая прибыль: 469 млн руб (+7% г/г) 📈 По итогам 1П2026 выручка продемонстрировала рост на 30% г/г - до 2,5 млрд руб. за счёт роста продаж лицензий и подписок на ПО (+26% г/г), а также существенного роста выручки от техподдержки (+64% г/г). Отдельно во втором квартале компания продолжает фиксировать тенденции роста продаж лицензий и подписок. *В 1П2026 доля выручки от лицензий и подписок составила 86%, доля техподдержки — 13%, прочие услуги — 1%. — выручка от флагманских продуктов выросла на 19% г/г - до 1,7 млрд руб. — выручка от комплементарных решений выросла на 63% г/г - до 0,8 млрд руб. 👆В результате вышесказанного показатель OIBDA вырос на 26% г/г и составил 1,2 млрд руб., а чистая прибыль прибавила 7% г/г - до 469 млн руб. — NIC (ЧП-CAPEX) вырос на 25% г/г - до 497 млн руб. — рентабельность OIBDA снизилась с 47,8 до 46,5%. *По итогам 1П2026 рентабельность OIBDA находится ниже целевого уровня в 60%, что обусловлено особенностью бизнес-модели, которая предполагает формирование порядка 70% итоговой выручки во втором полугодии. ✅ На конец 1П2026 у Базиса чистая денежная позиция в размере 0,4 млрд рублей. Чистый долг отрицательный (ND/OIBDA = -0,1x). *Важным моментом является наличие отрицательного свободного денежного потока, который по итогам первого полугодия составил -1,1 млрд руб. (против 0,3 млрд руб. годом ранее). Такая динамика обусловлена изменением графика поступления денежных средств и продолжающиеся инвестиции в разработки. Кассовые разрывы стали причиной увеличения дебиторской задолженности. Во 2П2026 Базис ожидает улучшения ситуации. ––––––––––––––––––––––––––– 📊 Дивиденды и прогнозы Дивиденды. По итогам 2025 года ГК Базис выплатили дивиденды акционерам в размере 7,2 рублей на акцию, что на момент отсечки составило 8,7% дивдоходности. Дивполитика компании предполагает выплату не менее 50% от NIC один раз в год. Прогнозы. Компания подтвердила прогноз на 2026 год: — выручка: +30-40% г/г. — рентабельность OIBDA на уровне 60%. Если Базис выполнит свой прогноз на 2026 год, то показатель NIC может быть в районе 1,6-2,0 млрд руб., что в перерасчете на дивиденды будет от 4,85 руб. (4,3% ДД) до 6,70 руб. (5,9% ДД). — при выплате 50% от NIC. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: В декабре 2025 года ГК Базис вышла на IPO на Московской бирже и с тех пор акции выросли на 16%. Стоит отдать должное компании, которая пошла на такой шаг в условиях давления жесткой ДКП и высоких ставок по депозитам. Это не помешало Базису преуспеть в размещении, привлечь порядка 3 млрд руб. и получить звание лучшего IPO 2025 года. Возвращаясь к финансовому отчету, сразу стоит отметить, что более репрезентативными будут результаты именно за второе полугодие в силу сезонности бизнеса. Тем не менее, за 1П2026 Базис продемонстрировал рост бизнеса в качестве роста клиентской базы на фоне устойчивого спроса на лицензии и подписки ПО, а также финансовую устойчивость в виде наличия отрицательного чистого долга. Ключевой задачей ГК БАЗИС на 2026 год является выполнение собственных прогнозов. Для этого компании потребуется сильное второе полугодие, которое должно компенсировать негативное влияние динамики дебиторской задолженности и обеспечить поддержку свободному денежному потоку. Что касается цены акций, то сейчас они скорее выглядят недооцененными. Мой консервативный таргет находится на уровне 155 рублей за акцию, что предполагает чуть меньше 40% апсайда от текущих цен. Ваши действия по Базису? Держу — 🐳 Покупаю — 🔥 Продаю — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #ГКБазис #BAZA

📢 Сводка новостей к утру понедельника 10 августа 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2281,31 /-0,20% $ - 82,26 /-0,87% € - 94,67 /-0,97% ¥ - 12,26 /+0,25% Нефть - 82,37 /-0,87% Золото - 4341,9 /+2,39% Серебро - 63,55 /+3,29% Биткоин - 65 045 /+0,21% Цена на газ в Европе ≈ 648,74 за т. м3 /-6,10% 🌟Шансы на ужесточение санкций против РФ в Палате представителей США оцениваются как низкие — журналист портала Punchbowl News Эндрю Десидерио 🌟Сбер расширил пакет поддержки предпринимателей, чьи товары пострадали в результате инцидентов на складах Wildberries. На сегодняшний день подано около 2 тыс. заявок на реструктуризацию кредитов 🌟РФ рассчитывает в течение года заключить контракт с Индией по Ил-114 и «Сухой Суперджет 100» — замглавы Минпромторга 🌟Илон Маск отказался разрешить Киеву использовать Starlink для наведения ударов по России и призвал к сделке — The Atlantic Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.06 🇺🇸 USD/RUB = 81.40 🇪🇺 EUR/RUB = 94.05 Предстоящие корпоративные события: 💿 Русал: RUAL: СД по дивидендам за 1 п 2026 года 🌾 Акрон: AKRN: закрытие реестра по дивидендам 235 руб (1,2% ДД) 🏦 Т-Технологии: T: закрытие реестра по дивидендам 4.6 руб (1,6% ДД) и СД по дивидендам за 1П 2026 года Дорогие подписчики, всем продуктивной недели🔥

⭐️ ТОП-7 замещающих облигаций с доходностью до 14% годовых в юанях Дорогие подписчики! Сегодня пятница, а значит, я к вам с очередной подборкой, на этот раз — замещающих облигаций в иностранной валюте (юанях). Небольшой дисклеймер👇 Замещающие облигации в юанях могут быть привлекательнее простого хранения юаней на счете, потому что они сочетают валютную защиту с купонным доходом. Однако они не являются безрисковым инструментом: итоговая доходность зависит как от надежности эмитента и процентных ставок, так и от динамики курса юаня к рублю. Для большинства инвесторов такие бумаги разумнее рассматривать как часть диверсифицированного портфеля, а не как единственное место для хранения всех сбережений. Принципы отбора выпусков: — ежемесячные фиксированные купоны. — без оферт и амортизаций. — срок погашения от года и больше. 1. ПАО "Горно-металлургическая компания "Норильский никель", выпуск БО-001Р-17 (НорНик1P17) - ISIN: RU000A10FC62 - Дата погашения: 25.06.2030 - Доходность: 8,2% - Купон: 7,68% - Накопленный купонный доход: 54,81 руб. - Цена облигации: 99,01% - Номинал: 1 000 CNY - Рейтинг: ААA 2. ООО "Российские железные дороги", выпуск БО 001P-51R (РЖД 1Р-51R) - ISIN: RU000A10E8P0 - Дата погашения: 23.09.2029 - Доходность: 8,23% - Купон: 7,67% - Накопленный купонный доход: 67,26 руб. - Цена облигации: 99,09% - Номинал: 1 000 CNY - Рейтинг: ААA 3. ООО "Газпром капитал", выпуск БО-003Р-22 (ГазКап3P22) - ISIN: RU000A10F728 - Дата погашения: 29.04.2030 - Доходность: 8,15% - Купон: 7,85% - Накопленный купонный доход: 48,95 руб. - Цена облигации: 93,00% - Номинал: 1 000 CNY - Рейтинг: ААА 4. АО "Полипласт", выпуск П02-БО-11 (ПолипП2Б11) - ISIN: RU000A10CTH9 - Дата погашения: 15.09.2027 - Доходность: 13,58% - Купон: 11,60% - Накопленный купонный доход: 5,98 руб. - Цена облигации: 100,07% - Номинал: 100 CNY - Рейтинг: А 5. ООО "ЭН+ ГИДРО", выпуск 001РС-10 (ЭНплГ1РС10) - ISIN: RU000A10FHH7 - Дата погашения: 13.06.2028 - Доходность: 8,61% - Купон: 8,47% - Накопленный купонный доход: 39,01 руб. - Цена облигации: 101,75% - Номинал: 1 000 CNY - Рейтинг: АА- 6. АО "Полипласт", выпуск П02-БО-15 (ПолипП2Б15) - ISIN: RU000A10ECW0 - Дата погашения: 08.08.2029 - Доходность: 11,25% - Купон: 11,81% - Накопленный купонный доход: 5,26 руб. - Цена облигации: 101,75% - Номинал: 100 CNY - Рейтинг: А 7. ПАО "Уральская кузница", выпуск 001Р-02 (Уралкуз1Р2) - ISIN: RU000A10D319 - Дата погашения: 27.09.2028 - Доходность: 12,41% - Купон: 12,71% - Накопленный купонный доход: 11,96 руб. - Цена облигации: 102,32% - Номинал: 100 CNY - Рейтинг: BBB+ Прошу поддержать пост лайком🔥

📢 Сводка новостей к утру пятницы 7 августа 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2285,88 /-0,69% $ - 82,99 /+2,53% € - 95,62 /+2,24% ¥ - 12,09 /+0,92% Нефть - 82,63 /+4,05% Золото - 4246,1 /-0,03% Серебро - 61,69 /-0,57% Биткоин - 64 370 /-0,36% Цена на газ в Европе ≈ 687,59 за т. м3 /+7,62% 🌟С 7 августа Wildberries включит в страховку заказов риски повреждения или утраты товаров из-за терактов, диверсий и атак БПЛА, включая пожары от обломков — Ъ 🌟ПРОМОМЕД завершил цикл разработки одной из самых современных схем терапии ВИЧ-инфекции, ранее недоступной в России — компания 🌟Добыча нефти и конденсата в России в июле выросла на 100 тыс. барр./сут до более 9 млн барр./сут благодаря высокому экспорту и восстановлению переработки после простоев НПЗ — Reuters 🌟Администрация Трампа ввела санкции против восьми кубинских чиновников и пяти госпредприятий за военные связи с Россией и Китаем — BBG Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 12.06 🇺🇸 USD/RUB = 81.40 🇪🇺 EUR/RUB = 94.05 Предстоящие корпоративные события: 📦 OZON: OZON: Отчет МСФО 1П2026 🌾 Акрон: AKRN: последний день с дивидендом 235 руб (1,2% ДД) 🏦 Т-Технологии: T: последний день с дивидендом 4.6 руб (1,6% ДД) Дорогие подписчики, всем отличной пятницы🔥

🍏 Лента. Маржинальность под давлением Сегодня разбираем финансовые результаты за первое полугодие 2026 года, одного из ключевых представителей продуктового ритейла — компании Лента. - Выручка: 648,5 млрд руб (+26,2% г/г) - EBITDA: 39,3 млрд руб (+1,9% г/г) - Операционная прибыль: 23,4 млрд руб (-8,0% г/г) - Чистая прибыль: 13 млрд руб (-17,8% г/г) 📈 В первом полугодии выручка Ленты выросла на 26,2% г/г - до 648,5 млрд руб. за счёт органического расширения торговых площадей, роста сопоставимых продаж (LFL), увеличения трафика и среднего чека, развития онлайн продаж и консолидации новых активов (включая Реми, DOM Ленты, О’КЕЙ). В то же время масштабные слияния и поглощения привели к росту операционных расходов над доходами, что оказало негативный эффект на EBITDA, которая, в свою очередь, увеличилась всего на 1,9% г/г - до 39,3 млрд руб. — общая торговая площадь выросла на 41% г/г. — LFL-продажи выросли на 6,7% г/г. LFL-средний на 5,0%. LFL-трафик на 1,5%. — онлайн-выручка увеличилась на 13,8% г/г - до 40,9 млрд руб. 📉 Чистая прибыль компании продолжает оставаться под давлением, снизившись на 17,8% г/г - до 13 млрд руб., что обусловлено масштабной экспансией и интеграцией новых вышеупомянутых активов. Их консолидация резко увеличила операционные, коммерческие и процентные расходы на фоне слабого роста маржинальности. — коммерческие, общехозяйственные и админ. расходы выросли на 34,4% г/г - до 129,6 млрд руб. (выше выручки). — рентабельность EBITDA составила 6,1% (против 7,5% годом ранее). *Прогноз менеджмента Ленты по рентабельности EBITDA на 2026 год сохраняется на уровне выше 7%. ❗️На конец 1П2026 чистый долг увеличился с 48,8 до 117,4 млрд руб. при ND/EBITDA = 1,4x (против 0,6х годом ранее). — CAPEX вырос с 10,4 до 11,7 млрд руб. — FCF отрицательный: -26 млрд руб. (против -6 млрд руб. г/г). ––––––––––––––––––––––––––– ❌ Активы давят на маржу — По итогам первого полугодия 2026 года актив "DOM Лентра" (бывший OBI) отразил убыток в размере -2,96 млрд руб. Кроме того, выручка данного сегмента также снизилась на 24% г/г. — Что касается "О’КЕЙ", то Лента консолидировала приобретенные гипермаркеты только со 2 июня 2026 года, поэтому в отчетности за первое полугодие отражен лишь один месяц результатов приобретенного бизнеса. Известно, что за данный отрезок убыток составил -0,9 млрд руб. до налогообложения. ––––––––––––––––––––––––––– Итого: Финансовые результаты Ленты продолжают находиться под давлением непростой макроэкономической ситуации, а также выбранной стратегии агрессивного роста. В результате от этого страдает рентабельность и прибыль, а прогноз по маржинальности на уровне более 7% в настоящий момент остается чуть ли не главной интригой в кейсе компании. Также выделю некоторые важные моменты: 1. Масштабируют бизнес в долг, поскольку, в том числе в силу сезонных факторов, свободный денежный поток находится в отрицательной зоне. В 4К2026 он может выйти в значительный плюс на фоне пиковых предновогодних продаж. 2. Исходя из текущего положения дел, на дивиденды по итогам 2026 года можно не рассчитывать. 3. К основному бизнесу Ленты вопросов нет — он работает с высокой эффективностью. Одним из наиболее сильных аргументов в пользу инвестиционного кейса «Ленты» является успешность выведения проблемных активов в прибыль. Самый успешный кейс — покупка сети «Монетка». Хотя актив не был убыточным, его прибыльность была ниже потенциала, который видел менеджмент Ленты. В результате консолидации «Монетка» стала одним из основных драйверов роста всей группы. Единственное, стоит отметить, что OBI — первый для компании настолько крупный проблемный актив вне продуктового ритейла, поэтому прошлые успехи нельзя автоматически переносить на него. В целом инвесторам остается верить в правильность выбранной стратегии менеджментом Ленты и ждать улучшения финансовых результатов по ходу повышения синергии от консолидированных активов. Целевая без изменений — 2 300 рублей за акцию (~18% апсайда). Ваши действия по Ленте? Держу — 🐳 Покупаю — 🔥 Продаю — ❤️ Не интересно — 🤷‍♂️ Думаю — 🤔 #Лента #LENT

📢 Сводка новостей к утру четверга 6 августа 🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2301,65 /+1,43% $ - 80,97 /-0,39% € - 93,53 /-0,22% ¥ - 12,01 /+0,54% Нефть - 79,36 /+0,88% Золото - 4246,5 /+4,16% Серебро - 62,03 /+4,21% Биткоин - 64 780 /+1,14% Цена на газ в Европе ≈ 635,35 за т. м3 /-2,73% 🌟На топливном рынке РФ усиливается вытеснение независимых трейдеров, перепродающих топливо частным АЗС, в пользу структур, близких к вертикально-интегрированным нефтяным компаниям — Ъ 🌟Росстат зафиксировал дефляцию в РФ с 28 июля по 3 августа на 0,02% впервые с середины мая. Годовая инфляция в РФ на 3 августа выросла до 6,13% 🌟Поставки нефтепродуктов из Беларуси в Россию в июле обновили рекорд на фоне дефицита топлива из-за остановок НПЗ — Reuters 🌟Россия и Украина производят все больше инновационного авиационного вооружения в надежде на прорыв, поскольку наземные бои практически приостановлены — NYT Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 11.96 🇺🇸 USD/RUB = 80.92 🇪🇺 EUR/RUB = 93.19 Предстоящие корпоративные события: 🏦 МГКЛ: MGKL: Операционные результаты за 7 мес. 2026 г. 🔌 Юнипро: UPRO: Отчет МСФО за 6 месяцев 2026 года 🍅 Русагро: RAGR: закрытие реестра по дивидендам 16.48 руб (15,8% ДД) 📲 Диасофт: DIAS: СД решит по байбэку и по дивидендам Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

🚀 Жми🔥, если держишь Астру!