НАУФОР

ФАС разъяснила порядок определения группы лиц при владении ЗПИФ более чем 50% акций (долей) хозяйственного обществ. В своем разъяснении, направленном в НАУФОР, служба подтвердила, что ключевое значение имеет лицо, фактически получающее возможность самостоятельно осуществлять права голоса. Если решения по осуществлению корпоративных прав подлежат одобрению инвестиционным комитетом, управляющая компания не входит в одну группу лиц с соответствующим хозяйственным обществом. Само по себе участие владельцев паев в одобрении таких решений также не означает возникновения у них права давать управляющей компании обязательные указания, отмечается в документе. ФАС также разъяснила, кто должен выступать заявителем при получении предварительного согласия на приобретение акций (долей), и подчеркнула необходимость учитывать конкретный объем полномочий инвестиционного комитета, закрепленный в правилах доверительного управления каждого ЗПИФ. https://naufor.ru/tree.asp?n=32322

Виктор Коновалов, замдиректора "Интерфакс-ЦЭА", в регулярном обзоре для "Вестника НАУФОР" рассказывает о ситуации на рынках в июле: http://naufor.ru/tree.asp?n=32316

Банк России продлевает до конца 2026 года тестовый режим сбора учетно-операционных  данных  в формате XBRL-CSV:   https://naufor.ru/tree.asp?n=32314

Интервью Марка Савинкова, коммерческого директора ООО «Ньютон Инвестиции», «Вестнику НАУФОР».   "Быть на сто процентов универсальным и одинаково сильным во всем очень сложно. Из этого принципа мы и формировали продуктовую линейку. Например, есть компании, которые глубоко занимаются формированием закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости. Конкурировать с ними в производстве продукта не имеет смысла. Если на рынке есть сильные эмитенты, которые выпускают и структурируют продукты, а у наших аналитиков есть покрытие по этим эмитентам, то в рамках нашей цифровой экосистемы можно давать клиентам возможность покупать эти инструменты. Клиент получает предложение, которое не ограничено внутренним продуктом. Мы придерживаемся принципа: есть сильный продукт на рынке, значит, мы даем его своим клиентам, и без разницы, выпустила его группа или внешний эмитент. В нашем понимании открытая архитектура — это возможность клиента купить лучшие продукты рынка в рамках той экосистемы, в которой ему комфортно обслуживаться.   Обратная сторона медали: можно стать на сто процентов финансовым маркетплейсом — этой крайности тоже стоит избегать. Мы хотим удержать баланс: открытость есть, но с привязкой к нашей аналитике и нашему взгляду. Прежде чем попасть на полку, новый продукт проходит несколько уровней отбора: анализ экономики и рисков, коллегиальное решение инвестиционного комитета, оценку риск-менеджмента и юридической функции. Наша аналитика имеет высокую компетенцию: изначально у нас было собственное аналитическое покрытие, а объединение с командой Газпромбанка его кратно усилило".   http://naufor.ru/tree.asp?n=32312

Банк России опубликовал 11 августа проект Указания «О порядке определения совокупной стоимости в денежном эквиваленте цифровых валют, приобретенных и приобретаемых по поручению резидента, не являющегося квалифицированным инвестором, через брокера в течение календарного года, предельной сумме совокупной стоимости в денежном эквиваленте цифровых валют, приобретенных и приобретаемых по поручению резидента, не являющегося квалифицированным инвестором, через брокера в течение календарного года, перечне цифровых валют, которые организатор торговли вправе допустить к публичному обращению на организованных торгах, порядке определения рыночной капитализации цифровых валют, которые организатор торговли вправе допустить к публичному обращению на организованных торгах, порядке определения среднедневного объема торгов цифровыми валютами, которые организатор торговли вправе допустить к публичному обращению на организованных торгах, и порядке определения среднего объема торгов по сделкам с цифровыми валютами у иностранного организатора торговли». НАУФОР в срок до 20 августа 2026 года включительно проводит сбор комментариев к проекту: https://naufor.ru/tree.asp?n=32310

⚡️Началась подготовка к Уральской конференции НАУФОР в Екатеринбурге, которая пройдет 18-19 ноября 2026 года! Основной день конференции — 19 ноября, а 18 ноября пройдут партнерские мероприятия. Программа мероприятия будет опубликована позднее. Стоимость участия для членов НАУФОР 20 000 рублей. Регистрация начнется 15 августа. https://naufor.ru/tree.asp?n=32267

Комментарий президента НАУФОР Алексея Тимофеева газете "Ведомости" о реформе допуска ценных бумаг на рынок: — Как вы оцениваете нововведения ЦБ?   — В целом мы положительно оцениваем предлагаемые нововведения, некоторые из них соответствуют предложениям НАУФОР. Упрощение формальных регистрационных процедур снизит операционные и финансовые затраты эмитентов на размещение новых выпусков ценных бумаг, а значит упростит эмиссию ценных бумаг. К сожалению, регулятор отказался от одного из наиболее очевидных и актуальных изменений, которое мы предлагали, - от повышения планки выпуска облигаций, освобождаемых от регистрации проспекта, с 1 млрд до 3 млрд в год, согласившись с некоторым повышением такой планки для эмитентов-кредитных организаций с 4 млрд до 5 млрд рублей в год. Кроме того, ЦБ намерен усложнить процедуру выпуска структурных облигаций, установив требование представлять точные числовые значения параметров и условий выпуска структурных облигаций при подаче документов на регистрацию выпусков. На практике это невозможно, поскольку такие условия зависят от рыночной конъюнктуры и не могут быть определены заранее. Действующие правила лучше - точные числовые значения представляются и раскрываются эмитентом непосредственно перед процедурой размещения.   — Что, на ваш взгляд, самое значимое для рынка в новых правилах?    — Наиболее значимыми считаем: 1) исключение требования о составлении и регистрации проспекта при выпуске облигаций, если акции или облигации эмитента уже обращаются на организованном рынке и эмитент надлежащим образом раскрывает всю необходимую информацию; 2) передача функций по регистрации типовых выпусков структурных облигаций биржам (при размещении на организованных торгах), а также депозитариям и регистраторам (при размещении на внебиржевом рынке) - это было предложено НАУФОР; 3) сокращение срока реализации преимущественного права с 45 до 15 дней при дополнительном выпуске акций; 4) отказ от регистрации выпусков акций, не обращающихся на организованном рынке, если число акционеров менее 50.   —Как вы оцениваете потенциальные риски для инвесторов при упрощении процедур регистрации?   — Действующие правила эмиссии во-многом архаичны и сложнее, чем за рубежом, отражают период начала становления рынка и их упрощение в настоящее время не вредит интересам инвесторов. https://www.vedomosti.ru/investments/articles/2026/08/12/1220617-dopuska-tsennih-bumag

"Известия": Капитал у руля: кодекс ответственного инвестирования хотят сделать обязательным https://iz.ru/2147469/anatolii-tceiko/kodeks-otvetstvennogo-investirovaniya-hotyat-sdelat-obyazatelnym

Банк России опубликовал 7 августа 2026 года проект Указания «О внесении изменений в Положение Банка России от 31 января 2017 года № 577-П», регулирующее правила ведения внутреннего учета брокеров, дилеров и управляющих ценными бумагами. http://naufor.ru/tree.asp?n=32292

Участники рынка коллективных инвестиций на встрече в НАУФОР 7 августа обсудили с представителями Банка России проект нового Положения «О допуске ценных бумаг к организованным торгам», в том числе, предполагающего введение обязательного требования соблюдения управляющими компаниями ПИФ, паи которых допущены к обращению на бирже, требований Кодекса ответственного инвестирования. Проект соответствующего Положения Банка России был опубликован накануне для оценки регулирующего воздействия. В ходе встречи участники обсудили предлагаемые изменения требований к листингу, новые подходы к оценке акций и кредитного риска по корпоративным облигациям, раскрытию информации и корпоративному управлению. Представители рынка положительно оценили общую направленность ряда новелл на повышение качества корпоративного управления и защиту интересов инвесторов. Дискуссию вызвало предложение регулятора о обязательном соблюдении кодекса ответственного инвестирования для листинга паев. НАУФОР поддерживает цели Кодекса и развитие практик активного участия институциональных инвесторов в корпоративном управлении, и ряд управляющих компаний уже внедряют соответствующие политики и процедуры. Однако закрепление его положений в качестве условия допуска паев к торгам фактически меняет статус Кодекса и создает для управляющих компаний и инвесторов дополнительные юридические риски. Особую обеспокоенность участников рынка вызывала неопределенность критериев соблюдения таких требований и возможных последствий оценки отдельных решений управляющей компании, в том числе, при реализации прав по принадлежащим фонду акциям. НАУФОР планирует продолжить дискусиию с регулятором на эту тему. Кодекс ответственного инвестирования был предложен Банком России летом прошлого года. Он предусматривает вовлечение УК в активные корпоративные действия в отношении эмитентов, бумаги которых находятся у них в портфелях, а также накладывает на определенные обязательства по соблюдению ряда корпоративных норм. http://naufor.ru/tree.asp?n=32290

Напоминание членам НАУФОР - срок сдачи отчетов по жалобам за II квартал 2026 (требование Базового стандарта защиты прав и интересов инвесторов) - до 11 августа 2026 года. http://naufor.ru/tree.asp?n=32153

НАУФОР напоминает о сроках представления в Банк России отчетности и иной информации за июль 2026 - 14, 25 и 31 августа. http://naufor.ru/tree.asp?n=32271

В НАУФОР 4 августа состоялось обсуждение проекта изменений в законодательство об инвестиционных фондах, предусматривающего введение специального вида закрытого паевого инвестиционного фонда - рентного паевого инвестиционного фонда. Во встрече приняли участие представители Банка России, управляющих компаний и эксперты рынка коллективных инвестиций. Законопроектом предлагается установить для рентных фондов специальные требования к составу и структуре активов, а также к распределению полученного дохода. Проект предусматривает особенности отчуждения жилых помещений нанимателям, арендаторам и владельцам инвестиционных паев, в том числе не являющимся квалифицированными инвесторами. Участники также обсудили предлагаемый механизм финансирования строительства с использованием счетов эскроу и возможностью поэтапного перечисления средств застройщику, а также предоставление управляющим компаниям права выступать в качестве лизингодателя в отношении имущества паевого инвестиционного фонда. В ходе встречи были рассмотрены цели выделения рентных фондов в отдельную категорию, требования к их инвестиционной деятельности и распределению дохода, а также возможные направления доработки законопроекта и расширения возможностей закрытых паевых инвестиционных фондов. Участники договорились продолжить обсуждение предложенных изменений. https://naufor.ru/tree.asp?n=32269

❗️Опубликованы фотографии конференции "Рынок коллективных инвестиций 2026", которая прошла 21-22 июля в Санкт-Петербурге: http://naufor.ru/tree.asp?n=32263

❗️Опубликованы фотографии с общего годового собрания членов НАУФОР 2026. Общее годовое собрание членов НАУФОР состоялось 24 июля, в Москве. Протокол общего собрания можно скачать по ссылке.   https://naufor.ru/tree.asp?n=32262

Павел Сизов, партнер, член Совета директоров, директор юридического департамента ЗАО «Первый специализированный депозитарий», в статье «Вестника НАУФОР» поздравляет с 30-летием ЗАО «Первый специализированный депозитарий». Вспоминая историю становления рынка коллективных инвестиций, автор рассказывает о роли ПРСД – первого специализированного депозитария России – в формировании института независимого спецдепозитарного контроля и создании инфраструктурной основы, без которой современный рынок паевых инвестиционных фондов был бы невозможен:   http://naufor.ru/tree.asp?n=32260

Совет директоров НАУФОР на заседании 28 июля утвердил изменения во внутренние стандарты «Правила членства» и «Порядок проведения проверок», а также в Положение об Управлении контроля за деятельностью членов НАУФОР, необходимые для получения НАУФОР статуса саморегулируемой организации для новых видов деятельности - цифровых депозитариев, операторов информационных систем и организаций, осуществляющих обмен цифровой валюты. Изменения касаются перечня категорий членов и объектов контроля НАУФОР, которые позволят осуществлять саморегулирование в отношении новых видов деятельности. http://naufor.ru/tree.asp?n=32244

Совет директоров НАУФОР 28 июля 2026 года утвердил внутренний стандарт «Об использовании информационно-телекоммуникационных технологий при совершении юридически значимых действий и (или) предоставлении информации получателям финансовых услуг». Стандарт разработан в целях установления единых требований к дистанционному взаимодействию с получателями финансовых услуг на рынке ценных бумаг и распространяется на случаи использования членами НАУФОР, осуществляющими брокерскую деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, инвестиционному консультированию, деятельность управляющей компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, информационно-телекоммуникационных технологий при совершении юридически значимых действий и (или) предоставлении информации получателям финансовых услуг - физическим лицам. Стандарт учитывает сложившиеся практики дистанционного оказания финансовых услуг на рынке ценных бумаг и закрепляет обязательные требования, направленные на обеспечение защиты прав и интересов получателей финансовых услуг. Стандарт вступает в силу с 1 сентября 2026 года. Члены НАУФОР, на которых распространяется действие стандарта, будут должны привести свою деятельность в соответствие со стандартом не позднее 1 июля 2027 года. https://naufor.ru/tree.asp?n=32239

Совет директоров НАУФОР на заседании 28 июля принял следующие решения: 1) расширить перечень видов деятельности, на которые распространяется членство в НАУФОР в отношении двух компаний: ООО «Управляющая компания «Смарт капитал» (г. Москва), за счет включения в него деятельности по управлению ценными бумагами; ООО «Ф-Брокер» (г. Санкт-Петербург), за счет включения в него депозитарной деятельности. 2) заменить в составе Комитета НАУФОР по депозитарной деятельности представителя от Банка ВТБ (ПАО) на начальника депозитария Ким Ольгу Борисовну; 3) утвердить изменения в Правила членства в НАУФОР, Порядок проведения проверок и Положение об управлении контроля технических изменений, необходимых для осуществления НАУФОР функций саморегулируемой организации для участников рынка цифровых прав и цифровых валют; 4) утвердить Внутренний стандарт НАУФОР «Об использовании информационно-телекоммуникационных технологий при совершении юридически значимых действий и (или) предоставлении информации получателям финансовых услуг». http://naufor.ru/tree.asp?n=32240

Общее собрание членов НАУФОР 24 июля утвердило приоритетные направлений деятельности ассоциации на 2026 год. Среди инициатив, которыми будет заниматься НАУФОР - упрощение инвестиционного профилирования при составлении портфеля из паев, разрешение приобретать в портфели розничных инвесторов инструменты для квалифицированных инвесторов при тестировании, введение для ИИС возможности зачисления купонов и выплат по паям на банковские счета, сохранение возможности открывать 5-летние ИИС-3, введение 3-летних ИИС-3 для паев с чеками до 400 тыс. рублей в год, сохранение 3-летней льготы для переведенных с ИИС бумаг, которые учитывались на обычном счете более 3 лет. В планах НАУФОР - масштабная доработка налогового законодательства в части ЦФА, позволяющая переносить убытки на будущее по всем обращающимся ЦФА, сальдирование убытков по всем обращающимся ЦФА и ценным бумагам, сальдирование по необращающимся ЦФА и необращающимся ценным бумагам. Как рассказал в своем выступлении президент НАУФОР Алексей Тимофеев, важными темами дискуссии с регулятором для НАУФОР остаются упрощение условий выпуска ценных бумаг, расширение инвестиционных возможностей для ПИФ, регулирование REITs, совершенствование условий переводов me2me, смягчение лимита концентрации для ПИФ, выдача паев в режиме Т0. А.Тимофеев отметил, что по многим темам - распространению законодательства о защите прав потребителей на рынок ценных бумаг, внедрению открытых API в отношении портфелей ценных бумаг, изменению подходов к депозитарному учету, изменению правил противодействия манипулированию и использованию инсайдерской информации - удалось договориться о выборе приемлемой для рынка позиции или отмены инициативы. https://naufor.ru/tree.asp?n=32234