Trade Talk

До LLM искусственный интеллект был как собака: все понимал (DSML), глаза умные (CV), но сказать ничего не мог (LLM)!

В этот день я снова и снова ставлю этот текст: https://iz.ru/news/555375

Поступают вопросы(да кому ты нужен?) от читаталей - а что с аудиокнигой The Natural Order of Money. Отчеваю - недоделанный проект в Logic потерял где-то между миграциями с компа на NAS и обратно. Начал запись снова, у этого упражнения есть плюсы - запись идет сразу через преамп JHS Colorbox2, вам может и не особо будет слышно, а мне приятно. Если неймется и хочется успеть за лето прочитать побольше книг, вот тут найдете текстовую версию на русском языке - https://tradetalk.press/roy-sebag-the-natural-order-of-money/

Чат, вот вам две книги для внеклассного чтения на лето, в сентябре будет колоквиум, старайтесь

Commodity Finance W. X. Huang -Финансирование сырьевых товаров 2022 год открыл для мира силу сырьевых товаров. Жизнь и умники(как Zoltan Pozcar) сразу же показали, что ситуация выглядит чуть сложнее. Тем более, что сырье не только обеспечивает доходы России, но так же является обеспечением доминирования $. Точнее механизма торговли и привлечения финансов для поставки, страхования и тд. Перевод я сделал в 2024, но так и не закончил редактуру. И опять тут помогла моя цепочка ИИ. Книга объясняет, чем commodity finance отличается от обычного торгового финансирования: банки кредитуют не столько баланс трейдера, сколько сам товарный поток — под контролем обеспечения, документов и цепочки поставок. Основной фокус — развивающиеся рынки, где без банка движение агро-, металлургических и энергетических товаров часто невозможно. И момент для чтения книги как нельзя кстати — блокада проливов приводит к разрушению именно финансирования, а не самих поставок. https://tradetalk.press/commodity-finance-w-x-huang/

После последнего поста про словесные интервенции Трампа у меня возникла мысль - возможно, я зря качу на него бочку за попытки сбить цену нефти словами? Может быть, он вообще не пытается сделать нефть дешевой или сам заработать на движениях цены. Может быть, он пытается сделать торговлю бумажной нефтью невозможной. Когда Трамп рассказывает о скором мире, открытии Ормуза и последнем шансе Ирана, падает не стоимость реального барреля у конечного покупателя. Падает прежде всего биржевой ориентир. Если мы говорим о WTI - это контракт с поставкой в Кушинге. Фьюч на Brent устроен иначе, но тоже остается ориентиром, а не окончательным счетом НПЗ. В реальном счете сидят сортовая премия, фрахт, военная страховка, простой танкера, финансирование груза, риск задержки и маржа переработчика. От его слов нефти больше не становится, а от его действий ее становится меньше. Но он может за несколько минут обрушить цену фьючерса. Вчера нефть упала более чем на 5% после очередных заявлений о прогрессе на переговорах. При этом движение судов через Ормуз почти не изменилось, экспорт из Персидского залива оставался низким, а мирного соглашения никто не подписал. И тут возникает интересная гипотеза. Может быть, цель состоит не в том, чтобы уничтожить сверхприбыль нефтяников? Может быть, ее просто перераспределяют полностью в пользу производителей? Производитель с реальным баррелем заработает. НПЗ с доступной мощностью заработает. Владелец танкера заработает. Трейдер, который умеет физически доставить груз, тоже заработает. У американских НПЗ во 2 квартале маржа на бензине была на 60% выше прошлогодней, а маржа по дизелю и авиакеросину выросла более чем в 2 раза. Экспорт нефтепродуктов достиг рекордных уровней. То есть цифра на экране могла падать, а владельцы реальной трубы, установки и цистерны продолжали получать допприбыль. А вот финансовому спекулянту достаются качели. После угрозы удара залез в лонг - через несколько часов Трамп объявил, что мир близок. Поверил в мир и открыл шорт - на следующий день выяснилось, что Иран переговоры отрицает, а американская армада никуда не ушла. Решил не угадывать направление и начал продавать опционы - одна фраза пробила весь рассчитанный диапазон. Купил волатильность - рынок неожиданно простоял неделю на месте. Нефть превращается из актива в игру, правила которой переписываются посреди партии. И это уже дает результат. Открытый интерес во фьючерсах Brent с начала года сократился почти на 17% - максимальными темпами как минимум с 2009 года. Один из трейдеров сформулировал проблему просто - невозможно торговать фьючерсами, когда сообщения меняются каждые несколько часов и тебя постоянно обжигают с обеих сторон. Иными словами, капитал из нефти начал уходить не потому, что нефти много. Он уходит потому, что бумажную нефть стало невозможно спокойно держать. Физический рынок при этом остается напряженным. Goldman оценивал сокращение мировых запасов за 2 недели в 6,3 млн баррелей в сутки, экспорт из Персидского залива - всего в 36% довоенного уровня, а саудовские поставки - на 2,4 млн баррелей в сутки ниже прошлогодних. Но биржевой Brent все равно болтается около 80-90 долл за баррель, потому что физический дефицит уравновешивается политическими обещаниями будущего предложения. Получаются два нефтяных рынка.На первом торгуют реальные баррели. Там дефицит, расширившаяся маржа, дорогой фрахт и борьба за доступный груз. На втором торгуют ожиданиями. Там Трамп каждые несколько дней меняет эти ожидания. Конечно, не надо делать из него шахматиста, заранее рассчитавшего все на 12 ходов. Не весь финансовый капитал проигрывает - правильно вставшие на волатильность или направление фонды тоже могут заработать. Но для огромного слоя фондов, живущих на направлении, плече и предсказуемой связи между новостью и ценой, такой рынок противопоказан. Поэтому, возможно, словесный нефтяной резерв Трампа нужен не для того, чтобы сделать нефть дешевой. Он нужен, чтобы отделить цену реального барреля от цены финансовой ставки на него. Свои заработают на добыче, переработке и перевозке и страховании. Чужие будут угадывать следующий пост в Truth Social. Трамп не увеличивает количество нефти. Он сокращает количество людей, готовых торговать ею на бирже. А хуже боковика для спекулянта бывает только боковик, который каждые 3 дня притворяется началом нового тренда. @moi_misli_vslukh

И немного инсайта о создании перевода. Книга у меня есть в бумаге, потому для перевода была сфотографирована каждая страница, затем выполнено распознавания текста и графики и перевод с редактурой. Вся работа выполнялась ИИ моделями семейства qwen, на картинке выше видно какая модель отвечала за какой блок задач. Все скрипты и тестирования выполнял qwen coder. У меня хоть и есть небольшой опыт разработки, но от кодинга я сильно далек. Однако, пары вечеров с современными моделями достаточно, чтобы выполнять такого рода задачи. Весь этот результат получен на бесплатных моделях.

Steel 2050 Rod Beddows Уже пару лет меня занимала идея перевести эту книгу. Не сказать, что там сокрыто какое-то тайное знание, но для работников в индустрии или инвесторов, будет полезно почитать и изучить. Спешу поделиться переводом этой книги на русский язык. Скачать можно по ссылке - https://tradetalk.press/steel-2050/ Никаких подписок, оплат и тд. Просто почитайте сами и поделитесь со своими знакомыми.

I have a chart

Экономический советник Белого дома Кевин Хассетт заявил, что на рынке нет "пузыря", связанного с искусственным интеллектом.

Это все постмодернизм, хи-хи, ха-ха! Да как вы вообще могли подумать про стартаперов, которые поклоняются Ваалу, вы, похоже, сторонник теорий заговора! А потом такие, нате: https://t.me/NeuralShit/7564

🔥 2-е сообщение за сегодня 27.07.26 11:38 МСК НЖТИ 87258 АНАРХИСТКА 4408 7287 #НЖТИ 💬 Чат 💙 УВБ-76 логи

Сделали нефть великой снова!

А зачем оно было? Никто не скажет. Заплатит ли кто-нибудь за кровь? Нет. Никто. Просто растает снег, взойдет зеленая украинская трава, заплетет землю... выйдут пышные всходы... задрожит зной над полями, и крови не останется и следов. Дешева кровь на червонных полях, и никто выкупать ее не будет. Никто.

Европейские санкции наконец достигли высшей стадии развития - европейские банки начали судиться с европейской промышленной компанией, чтобы выяснить, кто должен оплатить европейские санкции. В 2021 году РусХимАльянс - компания, наполовину принадлежащая Газпрому, заказала у консорциума с Linde комплекс по переработке газа и производству СПГ в Усть-Луге примерно за 10 млрд евро. РусХимАльянс перечислил аванс, а группа европейских банков выдала гарантии возврата аванса и исполнения контракта. Это были гарантии по первому требованию - банк сначала платит, а стороны потом разбираются. После 2022 года Linde остановила работы, сославшись на санкции ЕС, и заявила, что не может продолжить проект и вернуть аванс. РусХимАльянс предъявила гарантии. Банки отказались платить - тоже из-за санкций. Особенно красиво, что сам РусХимАльянс не находился в санкционном списке, но банки считали выплату запрещенной из-за всей конструкции сделки. Подрядчик не исполняет контракт из-за санкций, гарант не исполняет гарантию из-за санкций, а деньги, видимо, должны были раствориться в атмосфере европейской солидарности. Не растворились. Российские суды взыскали деньги из местных активов банков. UniCredit потерял около 460 млн евро, Deutsche Bank 244 млн евро, Commerzbank около 90 млн евро, BayernLB и LBBW - еще примерно 320 млн евро. Общий счет пяти банков составил 1,11 млрд евро. UniCredit даже получил в Верховном суде Британии запрет для РусХимАльянс продолжать российский процесс вопреки так называемой парижской арбитражной оговорке. Международное право победило. Активы в России, правда, почему-то не спасло. Теперь банки пришли к Linde уже в Германии. Deutsche Bank требует около 260 млн евро, UniCredit примерно 450 млн евро, Commerzbank почти 100 млн евро. Их логика простая - гарантии выдавались по поручению подрядчика, поэтому подрядчик должен возместить банку взысканное. Linde отвечает, что сама соблюдала санкции, а банки не исполнили собственные договорные обязательства. В переводе с юридического - все выполняли европейскую политику, поэтому платить должен кто-нибудь другой. Первое слушание уже прошло во Франкфурте. Судья предварительно дала понять, что Deutsche Bank, вероятно, не должен нести этот риск. Следующее заседание назначено на 20 октября. Параллельно в Мюнхене идут процессы еще примерно на 550 млн евро. Linde отражает около 1,1 млрд евро условного обязательства по проектам РусХимАльянс и продолжает собственные арбитражи. Но интересен здесь не миллиардный иск. Суд решает, кто внутри Европы является конечным страховщиком санкционной политики. Если победят банки - компании, прекращающие санкционные проекты, будут отвечать перед гарантами даже тогда, когда сами не имели права продолжать контракт. Банки начнут требовать больше залога и дороже выдавать гарантии в любой стране, где однажды встрянет геополитика. Если победит Linde - убыток останется у банков. Тогда они заложат риск конфискации местных активов в цену гарантий или перестанут выдавать их там, где иностранный суд способен дотянуться до их баланса. Бесплатной санкционной политики все равно не получится. Она будет включена в стоимость проектного финансирования, а затем аккуратно переложена на клиента - то есть на того, кто вообще не участвовал в принятии решения. Санкции не уничтожили обязательства, они превратили один коммерческий спор в цепочку из российского суда, британского Верховного суда, гонконгского арбитража и немецких судов. Российский заказчик получил компенсацию из российских активов банков. Банки теперь требуют деньги у Linde. Linde пытается получить их с российского заказчика. Все соблюдают закон, все судятся со всеми, счет совершает кругосветное путешествие. Коллективный Запад наконец нашел нарушителя санкций - вышли на самих себя. @moi_misli_vslukh