Юрий Овчаренко

Индекс меньше 2000 поменял еще 5% облигаций на акции. Теперь доля 80/20 . Примерно каждые 100 пунктов вниз буду менять по 5%. Но и конечно усиленно довношу новые деньги, благо в бизнесе все более менее

Это через какое то время будет казаться что «все же было понятно и стоило( или не стоило) сейчас покупать акции» А сейчас ничего не понятно, неопределенность и уже немного апатии по отношению к рынку. Не было бы такой неопределенности и цен бы таких не было. А сейчас действительно российский бизнес стоит дешево по отношению к потенциальной прибыли. А когда покупать если не сейчас . Но чтобы было спокойнее не стоит « покупать на последние» и откладывать жизнь на потом. Я покупаю так же как и покупал раньше. Сейчас 75% в акциях 25% в облигациях. Все пополнения и 50% от дивидендов и купонов тоже уходят в акции. Скоро отчеты за полугодия. Хотя кому это сейчас интересно…..

На сегодняшней распродаже поменял еще 7% облигаций на акции в основном портфеле. Сейчас доля акции/облигации 70/30 . В спекулятивном взял плечо в 25% от портфеля. Оба портфеля пополняются. В основном покупаю акции в спекулятивном буду гасить плечо .

Давненько ничего не писал. Скоро отпуск и будет больше времени чтобы изложить мысли сюда. Сейчас и предприниматели( в большей степени) и инвесторы ( в меньшей степени) проживают такой опыт , который не купишь ни за какие деньги. Мы явно пройдем этот путь и станем сильнее.

Завтра решится возможно главная дивидендная интрига года . Заплатит ли и сколько заплатит дивидендов ВТБ. Базовый сценарий который закладывает рынок 25% ( примерно 9,7р) . Но это ВТБ и можно ожидать чего угодно Я «в игре» и даже базовый сценарий меня устроит Так же интересно посмотреть на отчет, структуру прибыли( начал ли выходить розничный бизнес из минусов, какая часть прибыли это разовые доходы) Ну и конечно подтвердят ли таргет по прибыли на 26 год( 650 млрд)

Закрыл сегодня ДОМРФ купленный в декабре и переложился в МТС . Рост который планировал получить в ДомРф за пол года получил за 2 неполных месяца. А МТС имеет все шансы вырасти процентов на 20 к маю- июню

#пробизнес Итоги января : Месяц выдался удачным( +22% год к году) но все еще месяц минусовой по прибыли. Чуть чуть не дотянули до 0 по прибыли. Хотя по основному нашему товару ( линолеум) закрылись с небольшой просадкой -11% г/г А вот ламинат и плитка пвх выросли практически в 3 раза. Очень хочется надеяться что это не статистический выброс , а выражаясь языком спекулянтов: начало восходящего тренда. Очень много распродажи. Цены на многие позиции на уровне 22года и ниже. Если сильно не привязываться к дизайну то качественный ремонт можно сделать за вполне разумные деньги. Но тут надо конечно упомянуть что цены на работы находятся где то « в космосе» Но об этом как нибудь будет отдельный пост

https://www.retail.ru/news/magnit-otkryl-24-ramennye-v-magazinakh-u-doma-22-yanvarya-2026-273662/ Интересный опыт, традиционный продуктовый ритейл продалжает искать новые направления. Интересно бы посмотреть на фин результаты таких действий

Вчера вышли данные по инфляции 1,26% за период с 1-12 января . Конечно основной причиной стало повышение НДС. В 2019 году мы уже проходили повышение НДС с 18 до 20%. И там инфляция за первые 9 дней января составила 0,5%. Тогда к тати тоже в лидерах роста были огурцы (8,4%) Интересный факт что в этот раз все наши поставщики ( и многие с кем разговаривал вне нашей сферы) подняли цены( от 2 до 5%) . А в прошлый раз я такого повального повышения не помню. Мне кажется это связано с тем, что сейчас практически все работают на минимальной марже, при растущих издержках. И если в прошлый раз многие переложили повышение ндс в свои затраты, сейчас это сделать не могут. А это значит как только спрос начнет восстанавливаться, мы снова можем увидеть волну роста цен А еще и если доллар вырастет…..

#пробизнес История о том как бизнес иногда сам « стреляет себе в ногу» : Одному моему знакомому нужен был диван. Он поехал в Hoff и выбрал нужную ему модель. И решил посмотреть на маркетплейсах . Оказалось что там та же самая модель стоит на 5% дешевле. Он без стеснения показал скрин с ценой менеджеру и сказал что если они дадут такую же цену он купит здесь и сейчас. Менеджер сделала фотографию экрана с ценой и ушла куда то с кем то «совещаться» через несколько минут вернулась и сказала что к сожалению не может сделать такую же цену. Естественно человек купил на маркетплейсе. В итоге этот диван забрали с этого же магазина и привезли ему, но магазин заплатил процентов 20-25 комиссии. 1. Как можно допустить чтобы твой товар продавали дешевле , условно «перекупая этот товар у тебя» 2. Как можно отпустить человека с деньгами, который готов купить сейчас не дав ему 5% скидки

#пробизнес «Я не продаю в убыток». Это заблуждение мешает жить не только инвесторам но и многим предпринимателям. Многие инвесторы держат убыточные позиции долгое время, хот надо было бы уже продать, зафиксировать убыток, проанализировать ошибки и зарабатывать в других историях. Так же и в бизнесе, тяжело осознать что ты ошибся с выбором товара, слить его по любой цене и занять место на полке другим товаром . Другое дело то, что в отличии от рынка ты не видишь цену по которой у тебя купят нелеквид. И здесь тебе поможет только опыт и то на сколько ты «в рынке» и понимаешь какой процент скидки поможет быстро избавится от товара. Есть две ситуации когда можно продавать в минус. 1. Товар давно не продается. У нас есть несколько ступеней скидок в зависимости от количества дней 2. Остаток ( а в линолеуме из очень много) . И здесь зависит от размера остатка . И цена может доходить до -50% от себестоимости. Главное следить чтобы общая маржинальность не падала из таких продаж. Если она снижается на значительную величину - стоит пересмотреть подход к формированию ассортимента

Планы на инвестиционный год. #пенсионныйпортфель На данный момент соотношение акции/облигации 65/35. С ростом индекса( очень надеюсь что он будет в район 3500 к концу года) это соотношение может стать 50/50. Из последних сделок поменял Новатэк на ДОМРФ. Но это больше небольшая спекуляция в неспекулятивном портфеле. Надеюсь к лету получить хороший дивиденд и рост цены и успеть вернуться обратно в Новатэк. Так как на длительной дистанции он мне более интересен. Вообще сейчас в портфеле появился перекос в финсектор, который будет «перетекать» в перекос по нефтегазу( и возможно в металлургов) в этом году. Так как считаю что этот сектор может быть очень иньересен в следующие годы Регулярные пополнения продолжатся. Но часть из них будет уходить( и уже уходит) в ЗПИФ по коммерческой недвижимости и на накопительные счета( надо проиндексировать подушку на инфляцию последних лет) 50% от дивидендов и купонов будут выводится и тратится в основном на путешествия.

Вчера подвели первые итоги прошедшего года: Падение к 24му году составило 7%. ( что в принципе соответствует тенденциям на нашем рынке) . Некоторые группы товаров показали рост( продажи линолеума год к году выросли на 10%) . А вот кварцевый ламинат упал практически на 20% . Основное падение пришлось на первое полугодие, особенно плохими были май и июнь. Хорошо что остались в прибыли по итогам года, несмотря на рост расходов и падение выручки. Вообще если считать прошедший год кризисным, то можно сказать что он был неплохим. Есть ожидания что этот год будет лучше. Уж очень хочется на это надеяться .

#пробизнес( но не совсем) По личным наблюдениям, более 30%( приблизительно) всех наших покупателей интересуются скидками( ищут товары со скидкой, либо просят ее при покупке ) . Но в то же время если скидка очень большая - многих людей это настораживает. К примеру поставщик нам последнюю паллету ламината одного популярного бренда за 290р/м2, при розничной цене этого ламината 1400р. При стандартной наценке он должен был бы стоять « на полке» по 420р/м2 . Но даже по 690р/м2(140% наценки) люди ищут подвох « почему такая низкая цена». Это и понятно , с одной стороны, потому что на рынке( напольных покрытий) много товара с такой розничной ценой, мягко скажем не очень хорошего качества .Но опытный « отделочник», который умеет отличить качественный товар мимо такого предложения редко проходит. Так же и на фондовом рынке, когда коррекция небольшая - желающих купить много, и чем ниже падает цена , тем покупать хочется все меньше. Здесь тоже есть свои « опытные отделочники»( опирающиеся на фундаментал) , но только и они ошибаются.

Сегодня на конференции Сбера Греф подтвердил планы по финансовым показателям на 26 год «СБЕРБАНК В 2026Г БУДЕТ ПОДДЕРЖИВАТЬ ROE НА УРОВНЕ 22%, ДОСТАТОЧНОСТЬ КАПИТАЛА В 13,3%» А так же подтвердил что за этот год планируют выплатить 50% от чистой прибыли. Это значит что модно прикинуть на коленке дивы на следующий год ( 37,5р) и за 26ой ( 42,5р ) . А это 12,3 и 14% соответственно дивидендной доходности к текущей цене. Это базовый сценарий. Нужна ли такая акция в портфеле, каждый решает сам, иксов тут конечно нет, но бумага надежная и в пенсионном портфеле Сбер у меня есть Хотя рублей по 350 возможно бы и задумался на что нибудь сменять

#минуткапсихологии У фондового рынка и покера очень много общего. К примеру и там и там нужно принимать решения( ставить деньги) опираясь на неполные данные( Часть информации нам известна, а другая откроется потом, и мы можем только предполагать) И если ты залетаешь с плечом ( как сейчас очень популярно стало делать) на все депо, то рано или поздно ты обнулишься. Так же и в покере : в определенной ситуации имея 99% на победу, можно проиграть. Для того чтобы зарабатывать и там и там нужно чаще принимать математически правильные решения и следить за тем , чтобы даже череда неудач тебя не обнулила. Но тогда придется богатеть медленно( а все хотят быстро) С другой стороны если ты ставишь слишком мало( широко диверсифицируешься) то прибыль, относительно твоего депо, будет слишком маленькая. Нужна золотая середина. На мой взгляд это 5- 8 бумаг( кому как легче психологически) . У меня , кстати, сейчас немного больше - 9 . Но и времена сейчас необычные….. Есть еще одно сходство с покером: если ты побеждаешь - нужно вовремя забрать фишки со стола и идти отдыхать, но об этом как нибудь в следующий раз…… К чему это я покер вспомнил? Соскучился. В этом году не посетил ни одну покерную серию, в следующем нужно исправляться……

#портфель 💼 1. Пенсионный . После последнего роста покупаю только облигации, т.к их доля ниже 35% . При дальнейшем росте акций подумаю над тем чтобы продать то что купил здесь и вернуть обратно облигации. Порадовали дивидендами X5 и Лукойл. Часть поступлений от них будут реинвестированы, а часть потрачены на еще одну поездку в Тай в конце января- начале февраля. 2. В спекулятивном тоже все спокойно: в полной загрузке: ставка на мир+ просто очень дешевые компании. Активных спекуляций на время отпуска нет. Доходность этого года пока не считал, но главное что она есть. Кстати если кто пользуется подскажите какое приложение есть чтобы автоматически корректно считало доходности по портфелям, с учетом внесений и выводов. А то в последнее время самому очень лень считать

#пробизнес Почему мы не продаем на маркетплейсах? Есть 2 причины: 1. Самая , на мой взгляд главная. Продавая там, ты развиваешь чужой бизнес, в любой момент правила игры могут поменяться и ты останешься ни с чем. 2. Большие комиссии. Когда я узнавал, комиссия за продажу с собственного склада была 20%( а сейчас скорее всего еще больше), помимо этого необходимы будут затраты на рекламу и дополнительных работников. Так же бОльший процент возвратов чем в традиционной рознице. А у нас средняя маржинальность 28,4%( это и то удалось поднять на 1,5% за последние месяцы) Бизнес там есть, и по прогнозам рынок отделочный материалов будет хорошо расти на маркетплейсах, но по мне так проще открыть розничный магазин( но этого я делать тоже не буду)

#пробизнес Год тяжелый, хоть и не критично . Выручка год к году снижается, операционные расходы растут. Первая половина года была намного хуже второй( таких ужасных мая-июня я давно не помню) Все с кем удается пообщаться из бизнеса прогнозируют следующий год еще хуже, хотя мне кажется что это все таки психология и экстраполяция последних года- двух. Практически нет сфер в которых сейчас нет проблем. Нам удалось сделать 2 вещи , которые немного выровняли ситуацию: 1. Повысить маржинальнсть за счет более широкого выбора распродаж от поставщиков и продажи доп товаров с хорошей наценкой. 2. Сократить расходы с помощью оптимизации некоторых бизнес процессов. Но если тенденция продолжится на следующий год и выручка не будет расти ( а еще худе- продолжит снижение) придется принимать еще более жесткие меры. Мое же мнение что мы нащупали некоторое «дно» в продажах и если не будет новых геополитических потрясений, то в следующем году мы сможем вырасти хотя бы на 10-15% к этому году. Это базовый сценарий.

Думал улечу в отпуск , будет время , начну писать посты, ведь год был очень сложный как в бизнесе , так и в инвестициях и много есть чем поделиться. Да и для себя мысли записать, чтобы через год прочитать и помедитировать над этим( очень хорошая практика, рекомендую) Но пока 11 дней просто нахожусь в тишине , даже работаю в этот раз меньше чем все остальные отпуска. Но завтра обещаю начать…..