PROFIT

ОБЗОР РЕЗУЛЬТАТОВ МОЕГО ПОРТФЕЛЯ Автор: Кирилл Шалыганов Друзья, всем привет! Последние месяцы ситуация на РФР действительно напряженная. Поэтому я решил подвести промежуточные итоги управления своим портфелем Сейчас мой портфель состоит из 87% облигаций и 13% акций с широкой диверсификацией: 41 выпуск бондов более 30 эмитентов и 15 фундаментально устойчивых компаний из наиболее перспективных отраслей Такая структура портфеля и степень диверсификации позволяют существенно снизить ценовые просадки в текущее волатильное время За весь 2026 год доходность составила 7,25% без учета пополнений и выводов. Эту оценку дает брокер и не учитывает ранее закрытые позиции. Реальная доходность составила ~8,5% с начала года По сравнению с бенчмарками рынка результаты портфеля радуют: — индекс Мосбиржи VS мой портфель: -20,97% VS +8,5% — индекс гособлигаций VS мой портфель: +1,91% VS +8,5% — индекс корпоративных облигаций VS мой портфель: +7,19% VS +8,5% Удалось сгенерировать положительную альфу к ключевым индексам и обогнать корпоративный индекс облигаций Также портфель немного опережает по доходности фонды ликвидности и депозиты в годовом выражении. Для высоковолатильной рыночной конъюктуры 2026 года - очень хороший результат По сравнению с 2025 годом часть аллокации моего портфеля (сейчас 13%) сместилась в сторону акций. Ключевые позиции: Сбер, Дом.РФ, Транснефть и другие фундаментально крепкие компании с дивидендным потоком Рост доли акций в портфеле обусловлен ориентацией на долгосрочный горизонт, повышение степени диверсификации, дивидендный поток. Росту доли акций также способствовали сильные просадки цен С учетом моего долгосрочного временного горизонта покупка качественных акций по низким ценам для меня очень привлекательна В облигационной части портфеля сейчас 41 выпуск более чем 30 эмитентов. Ключевые позиции в облигациях: РЖД, Атомэнерго, широкий спектр строительных компаний Риск-менеджмент построен по принципу широкой диверсификации для минимизации дефолтных рисков Это позволяет держать корпоративные облигации с высоким соотношением доходность/риск не опасаясь кредитных рисков и ПОЛУЧАТЬ АЛЬФУ К БЕНЧМАРКАМ ❗️Полный список всех облигаций и акций в моем портфеле, все сделки и все изменения в режиме РЕАЛЬНОГО ВРЕМЕНИ уже доступны подписчикам нашего сообщества Family Office❗️ В сообществе мы также регулярно даем конкретные идеи, в том числе в бумагах с невысокой ликвидностью чтобы избежать искусственного влияния на их цены Благодарю за внимание 1️⃣

РЫНОК ОПЯТЬ ВАЛИТСЯ НА 8% БЕЗ ПРИЧИН… …или всё-таки причины есть? В пятницу в Москве опять пропал бензин. Опять очереди, опять цены +20-30%, опять перекупщики. P.S. Казалось бы, ну бензин, ну вырастет там на 0,05% инфляция, какая нахрен разница?… эээ нет, ребята, всё гораздо проблемнее. Кирилл как-то прикидывал (вот в этом посте), что рост бензина на 10% = рост инфляции на 0,47%. Дело в том, что бензин и ГСМ есть в себестоимости любого товара, то есть удорожание идёт вообще всего что мы с вами покупаем. ☝️В это время Лавров заявил, что заморозка конфликта по линии соприкосновения невозможна. И если вы глянете на график, именно в этот момент рынок начал падать) Короче, основные 2 причины — это рост цен на бензин, который провоцирует всплески инфляции, которая в свою очередь не дает ЦБ снизить ставку и в очередной раз удлиняет цикл дорогих денег + очередное дипломатическое похолодание. ЭТО ВСЁ КОНЕЧНО ИНТЕРЕСНО, НО НАМ-ТО ЧТО ДЕЛАТЬ?! Моё мнение: 1. Если речь про бонды — держать больше флоатеров и меньше инструментов с фиксированной доходностью. ☝️Пока ситуация не устаканится длинные ОФЗ могут сползать сколько угодно, а следом и вообще все бонды с фикс купоном. У меня нет желания играть в эту угадайку. Почти 25% портфеля у меня сейчас в ВЭБ58 (отдельный пост Кирилла про этот выпуска). Кстати, в понедельник мы с Кириллом и Володей выложим свои портфели в фемили офисе. 2. Если речь про акции – внимательно следить за волатильность и пользоваться возможностями. 5️⃣ Я вот к примеру очень хорошо понимаю бизнес компании Россети Волга. Акция за 3 недели роста рынка выросла на 28%, сейчас за 3 дня упала на 12% в моменте. Волатильность повышена относительно индекса, в бизнесе в моменты роста и падения вообще ничего не меняется. Я лично пользуюсь возможностью покупать дешевле и продавать дороже один и тот же денежный поток )) Кстати, перед вот этим ростом на 30% я писал о том что Волга сейчас стоит дешево и есть резон ее купить. –––––––––––––––––––––––––––––– В пост не поместилось и трети мыслей, которые относительно рынка хотелось бы сказать. СЕГОДНЯ В 18:00 МЫ ПРОВЕДЁМ ЭФИР ДЛЯ УЧАСТНИКОВ ФО. Там поговорим про рынок и ситуацию, гораздо более подробно разберем её, обсудим конкретные идеи в акциях/облигациях, дадим уровни на которых сами планируем покупать акции, ответим на вопросы и так далее))) 👉 ВСТУПИТЬ В FAMILY OFFICE Подключайтесь, Друзья.

⛽️ ВЫВОДЫ ПО БАШНЕФТИ Сам бизнес Башнефти может быть хорошим. В 2026 году нефтепереработка вполне способна показать сильные результаты, и сама компания может заработать значительно больше слабого 2025 года. НО АКЦИЯ ИНТЕРЕСУЕТ МЕНЯ ИЗ-ЗА ДЕНЕГ, КОТОРЫЕ В ИТОГЕ ДОЙДУТ ДО АКЦИОНЕРА. И если раньше можно было более-менее спокойно брать прибыль по МСФО, умножать ее на 25% и считать будущий дивиденд, то после полного выхода Башкортостана я уже не уверен, что такая математика будет работать. ‼️Роснефти после покупки оставшегося пакета уже не придется платить миллиарды дивидендов региональному бюджету. А у миноритариев нет никакого Устава, который гарантирует им привычные 25% прибыли‼️ Означает ли это, что дивиденды обязательно отменят? Конечно нет. Сделка пока вообще не завершена. Условия продажи остатка неизвестны. Роснефть может продолжить платить четверть прибыли, и тогда после текущего обвала префы окажутся дешевой дивидендной историей. НО РИСКИ СИЛЬНО ВЫРОСЛИ Раньше Башнефть можно было покупать под прибыль и прогноз дивиденда. Теперь сюда добавляется корпоративная рулетка, причем главный крупный акционер, заинтересованный в получении дивидендов вместе с нами, собирается полностью выйти из компании. Лично для меня после этой новости Башнефть становится заметно менее интересной историей. Пусть лучше сначала покажут, что после ухода республики 25% прибыли действительно продолжат доходить до миноритариев. А уже потом будем считать дивидендную доходность. –––––––––––––––––––––––––––– Из статуса «НА КАРАНДАШЕ» в моей голове Башнефть перемещается в статус «BLACK LIST». Как говорится, оценка 2, но ставлю пока карандашом😂 Печально, что Башкирия вынуждена проесть и пустить на латание дыр главный актив, который кормил республику годами… Всем хорошего вечера и добра, надеюсь разбор был полезен 🤝❤️

⛽️ $BANEP (БАШНЕФТЬ ПРЕФ). В ПОМОЙКУ, НЕСИТЕ СЛЕДУЮЩЕГО ‼️Новость: Глава Башкортостана заявил, что республика собирается продать Роснефти оставшийся пакет Башнефти (25% акций) – РБК ☝️Акция за 2 дня упала на 18%. На первый взгляд обычная смена акционера. КАКАЯ РАЗНИЦА НАМ, КОМУ ПРЕНАДЛЕЖИТ ПАКЕТ? На мой взгляд разница огромная, потому что одна из главных причин стабильных дивидендов Башнефти все эти годы может исчезнуть. НЕМНОГО ИСТОРИИ. После национализации Башнефти федеральный центр в 2015 году передал Башкортостану 25% + 1 акцию компании. В 2016 году Роснефть купила у государства федеральный пакет 50,1% примерно за 329,7 млрд руб., а республика сохранила свой блокирующий пакет. Так появилась структура, которая практически без изменений существовала почти десять лет: Роснефть контролирует бизнес, Башкортостан остается крупным миноритарным акционером. ☝️НО В КОНЦЕ 2025 СИТУАЦИЯ НАЧАЛА МЕНЯТЬСЯ. В декабре власти Башкирии подготовили проект продажи четверти своего пакета: 11,3 млн акций Башнефти, или 6,36% всей компании. Причем в пакет собирались включить около 5 млн обычных акций и практически все принадлежавшие республике префы. Уже в апреле власти публично заявили, что в план приватизации пакет в итоге не включили и продажа в таком порядке не рассматривается. Прошло всего два месяца, и пакет все-таки продали Роснефти. Сначала 5 июня раскрыли сам факт сделки с возможностью обратного выкупа республикой, а позднее Минфин Башкортостана назвал цену: 14,8 млрд руб. По данным Интерфакса, обсуждавшийся пакет составлял 6,3634% капитала. То есть за полгода мы прошли путь от «собираемся приватизировать» через «продавать не будем» до «уже продали». Теперь Хабиров говорит, что продадут и остаток. И вот здесь инвестиционная история Башнефти для меня заметно меняется. ☝️ ЗАЧЕМ РЕСПУБЛИКА БЫЛА НУЖНА МИНОРИТАРИЯМ? Башкортостану нужны были дивиденды в собственный бюджет. Пока республика владела четвертью компании, интерес миноритариев и интерес крупного регионального акционера частично совпадали: чем больше Башнефть платит, тем больше денег получает бюджет. В последние годы компания довольно дисциплинированно отдавала 25% прибыли по МСФО. За 2023 год заплатили 249,69 руб. на акцию, за 2024 год 147,31 руб., за 2025 год уже 69,29 руб. ‼️Если республика полностью выходит, этот естественный противовес исчезает. И тут самое неприятное: 25% прибыли на дивиденды защищены дивидендной политикой, но дивидендная политика в наше время почти ничего не значит. В Уставе дивиденды тоже прописано, но он не защищает владельца префа. Минимальный дивиденд по привилегированной акции составляет всего 10% от номинала, то есть 0,1 рубля. При этом по обычке нельзя заплатить больше, чем по префу. Поэтому теоретический сценарий «0 рублей на обычку и 10 копеек на преф» вполне укладывается в нормы будущих выплат‼️ Причем подобная история у нас УЖЕ БЫЛА. Роснефть получила контроль над Башнефтью осенью 2016 года, а уже весной 2017 года совет директоров рекомендовал не платить дивиденды по обычным акциям и дать владельцам префов символические 0,1 руб., хотя Башнефть закончила 2016 год с чистой прибылью по МСФО около 52 млрд руб. 4️⃣⛽️ Тогда объяснили решение срочными инвестициями в ремонт НПЗ. Позднее выплаты наверстали промежуточным дивидендом 148,31 руб. за 9 месяцев 2017 года, но сам прецедент прекрасно показывает, насколько мало защищает миноритария одна только прибыль компании. Есть и другой момент, который мне в этой истории никогда не нравился. После прихода Роснефти Башнефть начала держать огромные суммы в расчетах со связанными сторонами. ☝️Еще в 2022 связанная с Роснефтью дебиторская задолженность достигла 249,5 МЛРД РУБ, СОПОСТАВИМЫХ ТОГДА С КАПИТАЛИЗАЦИЕЙ БАШНЕФТИ. То есть деньги Роснефть запросто может получать деньги из Башнефти без распределения дивидендов. –––––––––––––––––––––––––––– Моё мнение и выводы по $BANEP будут постом ниже. P.S. Прокомментировать разбор можно под второй частью.

Просканировали каждую купюру — это доллары нового образца в Альфа-Банке. ПО ЛУЧШЕМУ КУРСУ ❤️🤑 Синий отлив на свету. Ровный край и ни единой складки. Доллары нового образца — уже в Альфа-Банке. Скорее меняйте доллары и евро по самому горячему курсу. Забирайте новые купюры в ближайших офисах и банкоматах Альфа-Банка. Редактор канала: были зелёные доллары, стали синие, а когда уже красные? ❤️‍🔥 @alfabank

За первые часы в Family Office вступили аж 367 человек)) 🔥 Это с учетом того что пока про ФО мы сделали всего пару постов, спасибо вам огромное за доверие. P.S. Ранее у некоторых из вас при оплате могла возникать такая ошибка, сейчас всё починили – можете спокойно оплачивать. Для вступления переходите по этой ссылке: https://t.me/family_vhod_bot

ДОСТУП В FAMILY OFFICE ОТКРЫТ 1️⃣ Тех, кто оплатит в первые 24 часа ждет бонус в виде двух курсов от Команды PROFIT Вступить: @family_vhod_bot

1️⃣ ВНУТРЯНКА ФЕМИЛИ ОФИСА Про генеральную идею создания ФО можно почитать тут — ссылка на пост. Здесь хочу написать, что конкретно вас ждёт в ФО. 1. Доступ к сделкам и портфелям Олега, Кирилла и Владимира 24/7 в режиме «онлайн». В том числе к ИИСу Олега, где он торгует дочками Россетей — пост о нём тут. 2. Инвест. идеи на рынке акций и облигаций. Всё, что мы покупаем сами и к чему присматриваемся. 3. Ежедневные комментарии по рынку на актуальные темы. 4. Прямые эфиры. На них будем обсуждать ситуацию на рынке, разбирать ваши портфели, отвечать на вопросы и просто общаться. Ближайший эфир пройдёт в субботу, 15 августа. Послезавтра. 5. Закрытый чат с Олегом и Командой PROFIT. Кроме того, мы будем регулярно подготавливать для вас обучающий контент. Те, кто оплатят подписку в первые 24 часа сразу получат доступ к следующим материалам: 👉КУРС «ДЕФОЛТ». Ведущий: Кирилл Шалыганов. Урок 1. 5 вестников дефолта. Ты заранее всё поймешь. Урок 2. Технический и реальный дефолт: что делать? Урок 3. Разбираем прошлые дефолты, предсказываем будущие. От ЭТИХ эмитентов надо избавляться как можно быстрее. 👉КУРС «РАЗБОР ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ». Ведущий: Владимир Каминский. Урок 1. РСБУ и МСФО: в чём отличия? Покажем на конкретных примерах. Урок 2. Разбираем основные строки отчётности и учимся с ними работать. Выясняем, чем свободный денежный поток отличается от чистой прибыли. Урок 3. Как эмитенты мухлют в фин отчетности и как это выявить? ПРЯМОЙ ЭФИР. На живых примерах разбираем последние отчёты популярных компаний из разных секторов. Подписка будет стоить 3900₽/мес. ВСЯ ЭТА АНАЛИТИКА, СДЕЛКИ, ОБУЧЕНИЕ И ЕЖЕДНЕВНАЯ ПОДДЕРЖКА ОБХОДЯТСЯ ВСЕГО В 130 РУБЛЕЙ В ДЕНЬ. ЭТО МЕНЬШЕ, ЧЕМ ЧАШКА КОФЕ В КОФЕЙНЕ)) Если бы в период моего становления у меня была такая возможность находиться в кругу более опытных людей, наблюдать за их действиями и мыслями, уверен, на это самое становление я бы потратил гораздо меньше времени. Главная цель создания фемили офиса — НЕ ДАТЬ «СИГНАЛЫ» ПО АКЦИЯМ/БОНДАМ, а сэкономить для вас год-два-три платного обучения на рынке в виде повторяющихся одних и тех же ошибок. Вход откроется в 13:00. Поставьте снизу что-нибудь если ждете.

ДЕФЛЯЦИЯ В РФ С 4 ПО 10 АВГУСТА СОСТАВИЛА 0,06% ПРОТИВ 0,02% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ — РОССТАТ ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ В ИЮЛЕ СОСТАВИЛА 5,98% ПРОТИВ 6,02% В ИЮНЕ — РОССТАТ