Abeta - акции, облигации, аналитика

💎 Традиционно собрали для вас главные материалы за неделю – если пропустили, читайте сейчас. Аналитика, тренды, кейсы → Смешанные данные по занятости в США - стоит ли переживать? → Рынок акций США - чего ждем до конца года и дальше? → Акции: торговля в диапазоне, сильные отчетности в технологиях и отсутствие прогресса на Ближнем Востоке → Облигации - минимальная динамика с сохранением рисков → Золото прибавило еще 0.9% – ралли продолжается → Как сделать так, чтобы семейный капитал работал по вашим правилам Private Market → Polymarket готовится к новому раунду: оценка компании может превысить $20млрд → Tamara получила рейтинг А-: саудовский BNPL-гигант выходит на местный долговой рынок → Blue Origin: второй игрок космической отрасли с оценкой в 12 раз ниже SpaceX Задать вопрос | Аудит портфеля

Торговля в боковике - Ближний Восток перевешивает сильные отчетности техов S&P 500 проводит неделю практически без изменений, оставаясь рядом с историческим максимумом. Сильные отчетности поддерживали рынок, однако рост доходностей и новая эскалация на Ближнем Востоке ограничивали движение вверх. Дополнительным фактором могла стать традиционно более низкая торговая активность в августе. Отчетности CoreWeave и Super Micro подтвердили сохранение высокого спроса на AI-инфраструктуру. У CoreWeave бэклог вырос на 246% г/г до ~$104 млрд, причем в него еще не вошли более $25 млрд новых обязательств клиентов. Super Micro также превысила ожидания, показав высокий спрос на AI-серверы и начало восстановления маржинальности. Оба отчета подтверждают устойчивый спрос как на серверы, так и на вычислительные мощности. На Ближнем Востоке США и Иран избегали прямой конфронтации, но существенного прогресса по открытию Ормузского пролива нет. Иран усилил требования и рассматривает возможность затянуть переговоры до окончания президентства Трампа, тогда как сам Трамп перешел к более выжидательной позиции и давлению через ухудшение экономической ситуации в Иране. Одновременно хуситы атаковали саудовскую инфраструктуру и коммерческое судно в Баб-эль-Мандебском проливе. На фоне риска перебоев поставок нефть восстановилась на 6% до $88.9 за баррель. Наше позиционирование: Мы сохраняем оптимистичный взгляд на акции благодаря сильной экономике и росту корпоративных прибылей. Основную экспозицию держим через чипы и крупнейшие облачные компании, балансируя ее циклическими секторами и рынками за пределами США. Одновременно имеем повышенную долю защитных секторов — здравоохранения, товаров первой необходимости и коммунальных услуг — из-за слабой сезонности августа-сентября. До конца года мы ожидаем дополнительной поддержки от потенциальной деэскалации, изменения риторики ФРС и сильной сезонности четвертого квартала. 📌 Подробный взгляд чего мы ждем от рынка на среднесрочном горизонте мы рассказали на последнем вебинаре. Рекомендуем обратить внимание по ссылке. Макро - слабая занятость и замедление инфляции Данные по занятости за июль оказались заметно слабее ожиданий. В то же время, инфляция вышла на уровне прогнозов, а базовый CPI замедлился до 2.5% г/г, минимума с 2021 года.  Данные несколько снизили риск резкого повышения ставки, но не устранили его полностью: рынок теперь закладывает около 40 б.п. повышения на горизонте года против 48 б.п. неделей ранее. В целом макроэкономический фон для акций остается позитивным. Облигации - минимальная динамика с сохранением рисков Доходность 10-летних Treasuries практически не изменилась и остается около 4.68% уже третью неделю. Ожидания менее жесткой ФРС после макростатистики были компенсированы новой эскалацией на Ближнем Востоке и ростом нефти.  Мы сохраняем прежний взгляд и пока не считаем облигации привлекательными для покупки. У доходностей остается потенциал дальнейшего роста на фоне неопределенной позиции ФРС и сохраняющихся геополитических рисков. Золото - ралли продолжается Золото прибавило еще 0.9% на фоне макростатистики, закрытия коротких позиций, усиления притоков в западные золотые ETF и покупок центральных банков. Китай в июле приобрел около 20 тонн. Это крупнейшее месячное увеличение с октября 2023 года. Мы сохраняем позитивный взгляд и продолжаем удерживать полную экспозицию. Ожидаем продолжения ралли на фоне закупок центральных банков и потенциальной деэскалации на Ближнем Востоке. Услуги - трастовое планирование Мы помогаем выстраивать структуры для управления семейным капиталом с учетом состава активов, юрисдикций и задач семьи. В одном из кейсов через кипрский траст удалось отделить капитал для детей от возможных семейных конфликтов, заранее закрепить правила выплат и сохранить контроль над тем, как и на что используются средства. ➡️ Подробный взгляд на события и наше позиционирование мы рассказали в традиционном обзоре. Также осветили кейс с трастовым планированием. Ознакомиться можно в боте по ссылке Задать вопрос | Аудит портфеля

Рынок акций США - чего ждем до конца года и дальше? Первое полугодие для рынка акций было успешным: S&P 500 вырос на 8.5%, Nasdaq - на 19.9%. Мы сохраняем позитивный взгляд и ждем продолжения роста до конца года. Но путь, скорее всего, будет неровным: фундаментально картина остается крайне сильной, тогда как сезонность ближайших месяцев располагает к большей осторожности. ➡️ Экономика - состояние стабильно Хотя последние данные по рынку труда выглядят слабее вышли слабыми, другая статистика (PMI, розничные продажи) выглядит сильной.  Для акций сейчас складывается достаточно комфортная развилка. Если экономика продолжит постепенно охлаждаться, давление на ФРС снизится и вероятность ужесточения политики станет меньше. Если же рост останется устойчивым, это продолжит поддерживать корпоративные прибыли.  Главный риск здесь инфляция: именно ее динамика определит дальнейшие действия ФРС. Мы по-прежнему рассчитываем на деэскалацию ближе к выборам в ноябре, что может заметно поспособствовать ослаблению инфляционных ожиданий. ➡️ Прибыль - широкий рост продолжается Сезон отчетности прошел крайне сильно, и аналитики ждут продолжения сильного роста прибыли. Например, JPMorgan ожидает, что прибыль S&P 500 по итогам 2026 года вырастет примерно на 29% г/г, а в 2027 году - еще на 15%. Причем с начала года ожидания по прибыли на 2026 и 2027 годы уже были повышены примерно на 9% и 11% соответственно - редкая ситуация, когда прогнозы не снижаются по ходу года, а продолжают расти. Основным драйвером остается AI-комплекс. Но прогнозы повышаются и в других секторах - положительные пересмотры на 2027 год сейчас наблюдаются в большинстве отраслей. ➡️ AI - рынок по-прежнему недооценивает Наш основной тезис - рынок слишком рано закладывает резкое замедление AI-инвестиций. Оценки CapEx на 2027 год уже поднялись выше $1 трлн, но потенциал остается выше. Если текущий AI-цикл приблизится по масштабу к крупнейшим инфраструктурным циклам прошлого, CapEx гиперскейлеров может превысить $1.1 трлн, а в более агрессивном сценарии приблизиться к $1.4 трлн. Дальнейшие пересмотры инвестиций вверх остаются одним из ключевых драйверов. ➡️ Оценка - дорогая, но это не проблема S&P 500 нельзя назвать дешевым: форвардный P/E находится примерно на 20x. Однако для дальнейшего роста рынку не обязательно становиться еще дороже. Ожидания по прибыли продолжают пересматриваться вверх, а двузначный рост EPS способен поддерживать котировки даже без расширения мультипликаторов. Иными словами, для продолжения роста достаточно реализации уже ожидаемого роста прибыли, а не новой волны переоценки рынка. ➡️ Сезонность - плюсы и минусы Август–сентябрь исторически слабые месяцы, а перед промежуточными выборами S&P 500 обычно показывает около нулевой динамики. После выборов сезонность улучшается: медианная доходность за следующие три месяца составляет около 6%, четвертый квартал исторически является самым сильным, а третий год президентского цикла - одним из лучших для рынка. ➡️ Риски - что может сломаться? Главный риск - повторное ускорение инфляции и более жесткая ФРС. Для AI-сектора опасность представляет разрыв между огромными инвестициями и темпами их монетизации: если рынок начнет сомневаться в отдаче от CapEx, коррекция может быть резкой. Дополнительные риски - высокая концентрация позиций, геополитика и торговые ограничения. 💎 Итоговый взгляд Мы сохраняем позитивный взгляд до конца года, но не делаем ставку на один сценарий. Крупнейший блок портфелей занимают технологические компании и другие бенефициары AI-цикла. Эту экспозицию балансируем циклическими секторами, которые выигрывают при сохранении сильной экономики. Одновременно часть рисков США хеджируем через глобальные рынки, способные показать лучшую относительную динамику при смягчении ФРС или ротации капитала из американских акций. В итоге портфель остается ориентирован на рост, но распределен между несколькими сценариями: продолжением AI-цикла, устойчивой экономикой и возможной ротацией за пределы США. Задать вопрос | Аудит портфеля

🟢 Как сделать так, чтобы семейный капитал работал по вашим правилам Инвесторы хотят быть уверены, что дети будут обеспечены независимо от того, как в будущем изменятся семейные обстоятельства. Для этого важно заранее определить, кто, на каких условиях и в чьих интересах будет управлять семейным капиталом. ⠀ ➡️ Ситуация ⠀ К нам обратился предприниматель, у которого были несовершеннолетние дети, активы в разных странах и понимание, что в будущем возможны перемены: развод, переезд и другие семейные обязательства. ⠀ Главный вопрос был простым: как независимо от изменений обеспечить детей и семью, но не передавать капитал напрямую и бесконтрольно? ⠀ ✅ Решение ⠀ Через нашу партнерскую сеть мы помогли клиенту выстроить структуру в формате кипрского траста. ⠀ Вместе с клиентом мы заранее определили, на какие цели могут использоваться средства, кто принимает решения о выплатах, как капитал работает, чтобы обеспечить доходность, и как структура будет работать при изменении семейных обстоятельств. ⠀ ✅ Результат • У клиента появилась система управления семейным капиталом, которая продолжает работать независимо от изменения жизненных обстоятельств. • У семьи – понятный «финансовый контейнер» для поддержки детей, который был отделен от возможных семейных конфликтов. • Правила использования капитала были закреплены – выплаты стали контролируемыми и целевыми. Мы сопровождаем создание подобных структур с учетом состава активов, юрисдикций и задач конкретной семьи. ⠀ ➡️ Если у вас есть похожие задачи, напишите нам. ⠀ Поможем оценить ситуацию и подобрать решение, которое подойдет вам и вашей семье. Задать вопрос | Аудит портфеля

Смешанные данные по занятости в США - стоит ли переживать? В пятницу вышли слабые данные по занятости, которые поставили под сомнение устойчивость экономики США - один из ключевых факторов роста акций.  Число рабочих мест сократилось на 23 тыс., тогда как рынок ожидал роста на 80 тыс. Данные и за предыдущие месяцы пересмотрели вниз. В то же время, безработица упала с 4.2% до 4.1%. Средняя почасовая оплата в июле выросла всего на 0.05% м/м после примерно +0.3% в июне и мае. Такое расхождение объясняется просто. Часть людей вышла из рабочей силы и перестала искать работу. Поэтому формально безработица снизилась, несмотря на слабый найм. При этом пока нет признаков резкого ухудшения по всей экономики. Индексы деловой активности как в промышленности, так и услугах остаются выше 50 п. - сигнал о росте. Также солидными выходили и розничные продажи. Стоит отметить, что аналитики JPMorgan на неделе повысили свою оценку роста ВВП США в 3-м квартале с 1.75% до 2.5%. Что данные значат для ФРС и рынка? Рынок труда явно охлаждается: найм почти остановился, рост зарплат замедляется, при этом безработица остается низкой, а экономика в целом продолжает расти. Это означает, что ФРС сейчас нет необходимости ни срочно поддерживать экономику снижением ставки, ни дополнительно сдерживать ее новым повышением. На этом фоне ожидания повышения ставки на горизонте 12 месяцев начали снижаться. Ситуация продолжает оставаться благоприятной для рисковых активов. Даже если занятость продолжит слабеть, это заставит ФРС смягчить риторику, что позитивно для акций. В итоге мы продолжаем сохранять инвестиции в акции, несмотря на ослабление рынка труда. Задать вопрос | Аудит портфеля

Друзья, запись вебинара готова. 6 августа мы провели прямой эфир для частных инвесторов, где обсудили, как меняется рыночная ситуация, какие решения мы считаем наиболее актуальными для портфеля и как смотрим на AI-сектор в перспективе 5-10 лет. ➡️ На вебинаре обсудили: → какие перспективы у ближневосточного конфликта и о чем говорит сезон отчетностей → стоит ли сейчас заходить на рынок акций, в частности – в технологии → пришло ли время возвращаться в золото и облигации → что сейчас происходит на венчурном рынке → конкретную венчурную сделку и наш подход к оценке риска ⏺ Если не удалось присоединиться ко встрече онлайн → забирайте запись и презентацию в боте ____ 💎 Над вебинаром работала команда Abeta Capital: инвестиционный директор (CFA), стратеги по акциям и облигациям, аналитики по глобальным рынкам и альтернативным инвестициям. Задать вопрос | Аудит портфеля

Что происходит на рынке прямо сейчас? → С одной стороны, инвесторы всего мира охвачены ИИ-лихорадкой и вливают триллионы долларов в технологический сектор. → С другой – акции компаний связанных с ИИ улетели в космос. Сектор может казаться перегретым и в СМИ куча заголовков о том, что ИИ – это пузырь. Поэтому главный вопрос нового выпуска звучит так: Что делать разумному инвестору сегодня, который хочет найти прогнозируемый рост, заработать деньги, но при этом не переплачивать за хайп? Стоит отметить, что мы отлично смотрим на перспективу ИИ и на этом неплохо зарабатываем, ранее продавали компании связанные с ИИ-инфраструктрой, на коррекции полностью вернули позиции. Тем не менее мы всегда ищем способ диверсифицировать портфель, помним, что на рынке акций, есть не только техи и не только ИИ. Поэтому анализируем сектора, которые привлекательно оценены, и имеют сопоставимый потенциал роста. 📍 Именно такой сектор мы и разобрали в новом выпуске и подсветили: • почему американская медицина и фарма прямо сейчас — это одна из лучших альтернатив технологическому сектору • и на какие конкретно компании мы делаем ставки в Abeta Capital. В поиске YouTube вбивайте Abeta Capital и смотрите новое видео на канале. ____ Мы не даём рекомендаций. Наша задача – показать логику рынка, ключевые драйверы и риски, чтобы вы увидели картину шире заголовков новостей.

💎 Традиционно собрали для вас главные материалы за неделю – если пропустили, читайте сейчас. Аналитика → Промежуточные выборы в США – как подготовиться инвестору? → Разворот в чипах, деэскалация на Ближнем Востоке и сезон отчетности → Золото выросло на 6.3% – ралли может продолжиться → Облигации – риски перевешивают высокую доходность Private Market → 🛰 Blue Origin — главный конкурент SpaceX, привлёк первый внешний раунд за 26 лет → Новый CEO в Scale AI – компания готовится к IPO 📌 Также очень подробно взгляд на перспективы рынка и наше мнение мы раскрыли на вебинаре 6 августа. Посмотреть можно по ссылке Задать вопрос | Аудит портфеля

Разворот в чипах, деэскалация на Ближнем Востоке и ралли в золото S&P 500 за неделю вырос на 2.9%, а Nasdaq - на 4.1%. Лидерами стали производители чипов, разработчики ПО и гиперскейлеры, тогда как защитные сектора оказались в аутсайдерах. Инвесторы вновь начали увеличивать риск после коррекции и улучшения геополитического фона. Главной темой остается Ближний Восток. США и Иран приостановили взаимные атаки и обсуждают проект 60-дневного режима судоходства через Ормуз. При этом компромисс пока далек: Иран настаивает на контроле прохода судов и ограничениях для отдельных стран, тогда как позиция США остается противоположной. Дополнительное напряжение возникло между Саудовской Аравией и йеменскими хуситами, что вновь усилило риски для поставок нефти через Баб-эль-Мандебский пролив. После снижения до $78.5 Brent восстановилась примерно до $83 за баррель. Сезон отчетности остается одним из ключевых драйверов рынка. Уже около 80-85% компаний в США и Европе представили результаты. Рост прибыли превысил ожидания и составил около 25% в США и 23% в Европе, а выручки - около 14% и 10% соответственно. Все это говорит о том, что компании находятся в отличной форме. Наше позиционирование: Мы продолжаем сохранять позитивный взгляд на акции благодаря сильной экономике и высоким темпам роста прибыли компаний. Тем не менее, постепенно увеличиваем диверсификацию и долю защитных секторов, поскольку август и сентябрь исторически остаются наиболее сложными месяцами для рынка, особенно в годы промежуточных выборов в США. 📌 Очень подробно взгляд на перспективы рынка и наше мнение мы рассказали на вчерашнем вебинаре. Посмотреть можно по ссылке Золото - ралли может продолжиться Золото выросло на 6.3% за неделю, выйдя из диапазона, в котором находилось с конца июня. Мы сохраняем позитивный взгляд на металл и ожидаем продолжения роста. Основными драйверами, на наш взгляд, станут сезонное усиление покупок со стороны центральных банков осенью и дальнейшая деэскалация по мере приближения промежуточных выборов в США. Облигации - риски перевешивают высокую доходность Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась до 4.67% на фоне очередной деэскалации на Ближнем Востоке и снижения цен на нефть. Спреды корпоративных облигаций инвестиционного рейтинга также немного сузились вслед за ростом аппетита к риску. Мы сохраняем прежний взгляд и пока не считаем облигации привлекательными для активных покупок из-за неопределенной позиции ФРС. VC - Blue Origin Blue Origin впервые за 26 лет привлекла внешний капитал, разместив раунд на $10 млрд при оценке $140 млрд. Мы считаем компанию одним из ключевых конкурентов SpaceX: уже сейчас у нее более $6 млрд подписанных госконтрактов, собственная тяжелая ракета New Glenn, двигатели BE-4, спутниковая группировка TeraWave и лунная программа Blue Moon. Новый капитал позволит значительно ускорить производство и увеличить частоту запусков, а развитие спутниковой сети и орбитических вычислений открывает дополнительные источники регулярной выручки. ➡️ Подробнее о события за неделю и сделке Blue Origin вы найдете в материале нашего бота по ссылке Задать вопрос | Аудит портфеля

📣 Друзья, сегодня в 17:00 МСК ждем вас на вебинаре. В макро-блоке разберем, что сейчас влияет на рынки и какие решения мы принимаем: → Стоит ли входить сейчас в технологии и рынок акций в целом → Пришло ли время возвращаться в золото и облигации → Какие сигналы дал сезон отчетности А также вместе с приглашенным экспертом поговорим про private market: • вы получите овервью рынка частного капитала • и также подсветим конкретную инвестидею ⏰ Сегодня, 6 августе, 17:00 МСК 📌 Онлайн в Zoom ➡️ Зарегистрироваться бесплатно прямо сейчас

Полупроводниковые компании Европы, о которых вы можете не знать → получить доступ к подборке Когда инвесторы говорят о европейском полупроводниковом секторе, обычно имеют ввиду ASML - ключевого поставщика для всех производителей чипов. Однако в тени остается сразу несколько чипмейкеров с не менее сильными перспективами на фоне развития AI-инфраструктуры. Сейчас в полупроводниковом секторе идет значительная коррекция. На наш взгляд, это хороший момент, чтобы внимательнее посмотреть на идеи, которые раньше оставались в тени более очевидных AI-бенефициаров. 💎 Мы собрали для вас подборку из таких идей. Внутри: • 4 полупроводниковых европейских бенефициара AI-тренда • ключевые драйверы роста по каждой компании • взгляд на текущий момент для входа ⚠ Подборку получат только участники предстоящего вебинара 6 августа. Чтобы получить материал и разобраться, где сейчас искать новые инвестиционные идеи на фоне коррекции в технологиях, приходите на вебинар. 📍Завтра, 6 августа в 17:00 мск в Zoom ➡️ Зарегистрироваться бесплатно прямо сейчас Задать вопрос | Аудит портфеля

🇺🇸Промежуточные выборы в США – как подготовиться инвестору? Уже в начале ноября, через три месяца, будут объявлены итоги промежуточных выборов в Конгресс США. Согласно истории событие имеет весомое значение для динамики рынка акций. Разберемся подробнее, на что стоит рассчитывать инвесторам. ➡️ Динамика перед выборами Согласно данным с 1974 года, S&P 500 показывал околонулевую динамику (торговля в боковике) за три месяца перед объявлением итогов промежуточных выборов. Крупные институциональные инвесторы США увеличивали долю денежных средств в портфелях на 0.4% от активов под управлением. Иностранные инвесторы в среднем продавали 0.1% своих вложений в американские акции. ➡️ Ситуация после По мере снижения неопределенности, динамика обычно улучшалась: в следующие три месяца медианная доходность индекса достигала 6%. Крупные американские и иностранные инвесторы увеличивали экспозицию на акции на 0.6% и 0.5%, соответственно. Дополнительно во второй половине президентского цикла рынок обычно рос сильнее, чем в первой. Средняя доходность S&P 500 c 1932 года в третий год составляет 19% (в 83% случаев), а в четвертый - 12% (позитив в 78% случаев). Для сравнения, в первый год доходность 9% (в 61% случаев), а во второй всего 1% (в 52% случаев) ➡️ Какой расклад по составу Конгресса? Сейчас Конгресс полностью управляется республиканцами, что позволяет партии проводить почти все законы без препятствий. Тем не менее, скорее всего ситуация поменяется. Рынок (по оценкам ставок на Polymarket) закладывает вероятность победы демократов в Палате представителей в 85%. Исход борьбы за Сенат (вторая часть Конгресса) близок к 50 на 50. Раздельный Конгресс почти всегда позитивен для рынка акций и облигаций из-за более консервативного подхода к бюджетным тратам. Законодатели попросту не могу принять новые затратные меры. С 1932 года S&P 500 показывал доходность в 13% при раздельном правительстве, против 9% при ведущей роли одной партии. 💎 Наш взгляд Помимо исторической слабости перед выборами, есть масса и других негативных факторов: слабая сезонность (август-сентябрь), завершение сезона отчетности (уход катализатора), смена фокуса на войну и тарифы. Из-за этого мы будем в ближайшие недели усиливать защитное позиционирование через наращивание кэша или инвестиций в классические оборонительные сектора. Рассчитываем пересидеть слабость в защите. ⏺ В то же время, остаемся бдительными: важно не упустить момент для входа обратно в конце октября - начале ноября. Отметим, что 4-й квартал исторически сильнейший для рынка. Задать вопрос | Аудит портфеля

📈 Private market больше не ждет IPO – как инвестору участвовать в росте до биржи? Частный рынок больше не выглядит как короткий этап перед IPO – лучшие компании остаются частными дольше, растут до триллионных оценок. Для инвестора это меняет саму логику доступа к росту. Все больше стоимости создается еще до выхода компании на биржу, а ликвидность появляется внутри частного рынка: через вторичные сделки, tender offers и late-stage раунды. ➡️ Поэтому важно понимать, как получить доступ к сильным компаниям до IPO. 💎 На вебинар 6 августа мы вместе с приглашенным экспертом по private market разберем: • почему частный рынок перестал быть трамплином перед IPO • что меняется на private market: рост ликвидности вторичного рынка, концентрация на лидерах в ИИ сегменте, мегараунды pre-revenue технологических стартапов • почему IPO стало конечным событием ликвидности для крупнейших компаний, а не массовым окном выхода • кто теперь конкурирует за лучшие late-stage сделки • как частному инвестору работать с этим рынком: доступ к сделкам, аллокации и дисциплина оценок Отдельно обсудим, почему главная сложность для частного инвестора сейчас – это не найти сильную private-компанию, а получить к ней доступ на лучших условиях. Готовьте вопросы и приходите⬇️ 📆 6 августа, 17:00 МСК 📍 Онлайн в Zoom ➡️ Пройти быструю регистрацию сейчас Задать вопрос | Аудит портфеля

🔽Золото падает, но центробанки скупают его тоннами – что упускают инвесторы? Цена золота корректируется с начала конфликта на Ближнем Востоке. Казалось бы, именно сейчас металл должен обновлять максимумы: геополитическое напряжение растет, инфляционные риски усиливаются, а центробанки продолжают скупать золото десятками тонн. ➡️ Но рынок движется в противоположную сторону. Почему главные защитные факторы внезапно перестали работать? И означает ли текущая коррекция, что идея в золоте исчерпана, или, наоборот, перед инвесторами открылось новое окно возможностей? 📍В новом выпуске разбираем: • что сейчас действительно давит на золото и какой фактор может развернуть цену⠀ • почему центробанки продолжают наращивать резервы, несмотря на высокие ставки • насколько реалистична цель Goldman Sachs в $4900 за унцию • что сейчас выгоднее: физическое золото или акции компаний • поделились нашими фаворитами в золотодобыче ▶️ В поиске YouTube вбивайте Abeta Capital и смотрите новое видео на канале. ____ Мы не даём рекомендаций. Наша задача – показать логику рынка, ключевые драйверы и риски, чтобы вы увидели картину шире заголовков новостей. Задать вопрос | Аудит портфеля

Дайджест от Abeta Capital В июле мы меняли позиционирование на фоне новой волны геополитической напряженности и коррекции в технологиях. Параллельно разбирали ключевые AI-тренды, защитные идеи за пределами сектора и новые возможности private market. Макро → Новый раунд эскалации на Ближнем Востоке – как сокращали риск? → Старт коррекции в чипах – как наращивали экспозицию → Сезон отчетности и нефть снова до $100 – что меняли в портфелях → Результаты бигтехов и чипы на минималках – что дальше? Тренды и идеи → Карта AI-инвестиций – лучшие идеи 2026, на наш взгляд → Сколько еще бигтехи могут инвестировать в AI? → Celestica – недооцененный бенефициар AI-тренда → Золото: покупать, держать или продавать? → Топ-пики акций альтернативных управляющих → Фавориты вне AI – для защиты от шторма в технологиях Кейсы и задачи → Иностранный инвестор с активами в России: как вернуть доступ? → ВНЖ в ЕС сразу на 5 лет без инвестиций Private Market → Как выбрать сделку, чтобы получить свои иксы? → Higgsfield: AI-видео для 390 компаний из Fortune 500 → Stripe: рекордный рост и прицел на покупку PayPal → DeepSeek и Moonshot AI: китайский Open-Source переворот → Moonshot: рост в 8 раз за 8 месяцев и новый раунд по оценке $50 млрд ___ Если хотите услышать наше мнение об устойчивости портфеля или обсудить инвестиционную идею, напишите нам Задать вопрос | VC-результаты

Отчетности бигтехов, заседание ФРС и продолжение коррекции в чипах S&P 500 снизился на 0.8%, Nasdaq потерял 2.3%. Основное давление пришлось на производителей чипов на фоне роста доходностей, корпоративных новостей и отчетности. Nvidia обсуждает гарантию до $250 млрд для аренды OpenAI мощностей дата-центров. Мы считаем реакцию рынка чрезмерной: структура повышает финансовые риски Nvidia, но не означает искусственный спрос. Дефицит вычислительных мощностей и высокий спрос на AI-инфраструктуру сохраняются. Новости о начале ограниченного производства DUV-установок в Китае также оказали влияние на ASML. Мы считаем, что рынок слишком быстро закладывает полноценную конкуренцию: переход от прототипов к массовому производству обычно занимает годы. SK Hynix показала кратный рост выручки и прибыли, но не дотянула до высоких ожиданий. Мы считаем распродажу избыточной: акции уже торгуются ниже самых стрессовых сценариев, при этом сохраняются высокий бэклог, дефицит памяти и рост CAPEX бигтехов. Мы продолжаем держать экспозицию через DRAM. Отчет Meta оказался слабее: свободный денежный поток почти исчез, а рост CAPEX до $130–145 млрд пока не сопровождается убедительной монетизацией AI. Мы рассматриваем замену позиции в портфеле. Microsoft, напротив, превзошла ожидания по всем ключевым показателям. Azure вырос на 43%, число платных пользователей Copilot превысило 30 млн. Мы продолжаем удерживать позицию и ожидаем сокращения отставания Microsoft от других бигтехов. Наше позиционирование - уходим в защиту Мы сохраняем позитивный краткосрочный взгляд: экономика и прибыль компаний остаются сильными, а сезон отчетности еще не полностью отыгран. Однако постепенно усиливаем защитное позиционирование портфелей. После завершения сезона отчетности рынок останется без важного катализатора, а внимание инвесторов вновь сместится на войну, тарифы и промежуточные выборы. Дополнительными рисками становятся слабая сезонность августа и сентября и исторически околонулевая динамика S&P 500 в три месяца перед промежуточными выборами. ➡️ Подробный взгляд на рынок и на какие конкретно позиции мы смотрим расскажем на нашем вебинаре 6 августа. Зарегистрироваться можно по ссылке. Заседание ФРС - больше неопределенности ФРС сохранила ставку без изменений и не дала четких ориентиров по дальнейшей политике. Пресс-конференция Кевина Уорша прозвучала мягче ожиданий: он отметил, что рост рыночных доходностей уже частично выполняет работу регулятора, поэтому ФРС может пока наблюдать за охлаждением экономики, не повышая ставку немедленно. Отсутствие понятной траектории политики сохранит высокую волатильность облигаций. Облигации - не время для покупок Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 4.7%, а спреды корпоративных облигаций инвестиционного рейтинга расширились до 81 б.п. Инвесторы реагировали на неоднозначные сигналы ФРС и возобновление ударов на Ближнем Востоке. Мы считаем, что облигации уже начинают выглядеть привлекательнее, однако пока не переходим к активным покупкам. Отсутствие прогресса по конфликту и риск сохранения повышенной инфляции могут привести к дальнейшему росту долгосрочных доходностей. ВНЖ в ЕС Сейчас появилась возможность оформить ВНЖ Болгарии по EU Blue Card сразу на срок до пяти лет без инвестиций в недвижимость или экономику страны. Мы рассматриваем эту программу как удобное решение для клиентов, которым нужен долгосрочный статус в ЕС с возможностью продления и дальнейшего получения ПМЖ. Срок оформления составляет около четырех месяцев, юридическое сопровождение и административные расходы начинаются от €50 тыс. ➡️ Более подробный взгляд на ситуацию, отчетности, динамику золота, а также информацию по получению ВНЖ вы найдете в нашем традиционном обзоре в боте Задать вопрос | Аудит портфеля

Технологии штормит. Где искать защиту? Акции, связанные с AI уже несколько недель подряд снижаются. От своих недавних максимумов Nasdaq упал на 9%, а индекс полупроводников SOX - на 24.6%. После стремительного роста инвесторы начали фиксировать прибыль в наиболее популярных компаниях. Мы считаем происходящее стандартной коррекцией, а не завершением долгосрочного AI-тренда. Это не первая и точно не последняя коррекция: резкие откаты регулярно сопровождают даже самые сильные долгосрочные тренды. Полностью избежать таких периодов невозможно. Поэтому защищать портфель стоит не попытками угадать момент падения, а диверсификацией. В новой подборке мы выделили три группы компаний вне AI, рост которых опирается на собственные драйверы и меньше зависит от настроений вокруг технологического сектора. ➡️ Компании из сферы впечатлений Это гостиницы, круизные операторы, развлекательные парки и другие бизнесы, предлагающие людям путешествия, отдых и живые эмоции. Такой продукт невозможно заменить искусственным интеллектом. При этом в начале 2026 года расходы на впечатления росли примерно на 6% против 2% по обычным услугам, а оценки компаний остаются ниже средних уровней последних десяти лет. Топ-3 из подборки: • Disney #DIS - медиаконтент, тематические парки и круизы • Marriott #MAR - одна из крупнейших гостиничных сетей мира • Royal Caribbean #RCL - один из лидеров глобального круизного рынка ➡️ Компании-компаундеры Это качественные бизнесы, которые из года в год увеличивают прибыль, эффективно распоряжаются капиталом и не перегружены долгами. За последние три года рост прибыли на акцию у компаний из подборки более чем вдвое превышал средний показатель S&P 500. Из-за повышенного внимания к AI такие компании временно оказались в тени: в этом году они отстали от широкого рынка примерно на 7%, а их относительные оценки приблизились к минимумам за десять лет. Топ-3: • Insulet #PODD - системы автоматической подачи инсулина • Sterling Infrastructure #STRL - строительство транспортной и промышленной инфраструктуры • On Holding #ONON - спортивная обувь и одежда ➡️ Кандидаты на сделки M&A Еще одна независимая от AI идея связана с компаниями, которые могут стать целями для поглощения. Объем сделок M&A в США в 2026 году достиг $1.2 трлн, увеличившись на 32% г/г - активность крайне высокая. При объявлении сделки покупатель обычно предлагает премию к текущей биржевой цене, что может стать отдельным драйвером роста. Потенциально это более доходная тема, чем AI, но с большими рисками. Первые три компании из подборки • IMAX #IMAX - технологии для премиальных кинотеатров • ConocoPhillips #COP - крупный производитель нефти и газа • Freeport-McMoRan #FCX - один из ведущих мировых производителей меди и золота ➡️ Более подробное описание категорий и полный состав компаний вы найдете в материалах нашего бота по ссылке Задать вопрос | Аудит портфеля

🇪🇺ВНЖ в ЕС сразу на 5 лет без инвестиций Мы давно ждали более удобное решение для клиентов, которым важно быстро оформить ВНЖ ЕС сразу на несколько лет. Теперь такая возможность появилась: ВНЖ Болгарии по EU Blue Card сроком до 5 лет без инвестиционных затрат. 📍Условия программы: • статус на срок до 5 лет с возможностью продления; • оформление за 4 месяца; • не требуется вкладывать средства в недвижимость или экономику страны; • в заявку можно включить супруга или супругу и детей до 18 лет; • в дальнейшем можно претендовать на ПМЖ; • юридическое сопровождение и административные расходы — от €50 000. Программа подойдет тем, кому необходим долгосрочный статус проживания в ЕС, но без инвестиционных затрат. ✅ Если у вас есть задача, связанная с международной мобильностью, → напишите нам. Расскажем детали и поможем оценить, подходит ли эта программа под вашу ситуацию. Задать вопрос | Аудит портфеля