Кот.Финанс

ГК "Морелло" – Номера в Анапе с доходом до 5 000 000₽/год Вы покупаете не просто недвижимость у моря, а готовый объект для отдыха и получения дохода: 🌊 10 минут до песчаных пляжей Анапы 💰Получать доход от сдачи номера можно уже в 2027 году 🏠 Траншевая ипотека — от 30 000 ₽ в месяц 🔑 Управление берет на себя отельный оператор Поиск гостей, заселение, обслуживание номера и другие операционные вопросы - без необходимости заниматься этим самостоятельно. А внутри комплекса уже предусмотрено всё для полноценного курортного отдыха: — подогреваемый бассейн — SPA-комплекс — ресторан — тренажёрный зал — закрытый двор-парк — дизайнерская отделка и мебель в номерах Покупка оформляется по ФЗ-214 с использованием эскроу-счёта. Морелло — отдыхаете сами, а в остальное время недвижимость приносит доход. 👉 Получите подборку доступных номеров и расчёт потенциальной доходности, нажав "Получить подборку" "Получить подборку" #реклама О рекламодателе

⛽️Сколько стоит оптовый бизнес Евротранс? 🚚 🚚 🚚 Ранний доступ к обзорам в Кот.Финанс PRO. Пост от 23 июля. Спасибо, что поддерживаете канал🤝 Оценка оптового бизнеса особенно сложна, т.к. почти не раскрывается в отчетности эмитента. В крупном корпоративном сегменте важны покупатели (кто покупает топливо у ЕТ) и условия расчетов (какая отсрочка ЕТ для оплаты поставщикам и какую отсрочку ЕТ дает своим покупателям) Условно, 1 тонна дизеля с оплатой по отгрузке может стоить ₽80 тыс. рублей, а с отсрочкой платежа в 90 дней уже ₽85-90 тыс. Но тогда есть и кредитный риск. А вдруг покупатель не сможет заплатить через 90 дней? Топливо уже не забрать. А судиться долго и дорого. Поэтому, особое внимание в анализе Евротранса я уделяю отсутствию информации о покупателях (и дебиторах) оптового сегмента. 92% выручки – опт (см. скрин)   🔢EBITDA EBITDA оптового сегмента ₽16,9 млрд. Но вспомним, что показатель = операционная прибыль – финансовые обязательства – налоги – амортизация Т.к. оптовые поставки идут с отсрочкой 30-90 дней, основная потребность в долге – именно оптовый сегмент. Через АЗС в год проходит всего ₽17 млрд. себестоимости (₽1,4 млрд. в месяц) и значительный оборотный капитал не требуется   Если из EBITDA опта (₽16,9 млрд) мы вычитаем амортизацию (₽1,5 млрд), проценты (₽7,6 млрд), налог на прибыль по ставке 25% (₽1,95 млрд) = ₽5,85 млрд – примерная чистая прибыль оптового сегмента в 2025 году. Оценивать по EBITDA нет никакого смысла, потому что более трети – процентные расходы, от которых инвестору никакого толку нет. Это расходы ❗️я не учитывал лизинговые платежи по АЗС, т.к. они не относятся к опту, это делает расчет в пользу ЕТ 💸Чем это лучше Сбербанка? В последние годы любая инвестиционная идея проверяется вопросом «и чем это лучше Сбербанка?», потому что Сбер показывает стабильный результат, регулярно и предсказуемо платит дивиденды и стоит недорого. Сбер сегодня оценивается по мультипликатору P/E (цена/прибыль) на уровне 3,3. Т.е. за 3,3 годовой прибыли. Тогда оптовое направление Евротранс стоит 5,85 х 3,3 = ₽19,3 млрд 🐾В прошлом посте я оценил стоимость розницы Евротранс в ₽17,1 млрд. В этом – стоимость опта в ₽19,3 млрд. Тогда за что платить стоимость (EV = капитализация + долг) ₽75,6 млрд? 🐾 Кот.Финанс PRO | #акции

⚡️АСГ ТРАНСФОРМАТОРЕН готовит новый выпуск облигаций 18 августа сбор заявок на новый выпуск Ключевые факты об эмитенте: 🔹Российский производитель сухих силовых трансформаторов 🔹Серийное и нестандартное оборудование для энергетики, промышленности, нефтегаза и горной добычи 🔹Компания – производитель, не посредник. Доля собственного производства в выручке за полугодие 90%   Финансы: 🔹чистый долг / EBITDA 2,4x (по итогам 6м2026 LTM) 🔹покрытие процентных расходов остается приемлемым ~ 2,7x 🔹выручка ₽1,4 млрд LTM (сумма последних 12 месяцев) 🔹собственный капитал ₽202 млн (доля 27,5%) 🔹кредитный рейтинг: ruВB, прогноз «Стабильный», Эксперт РА Эмитент: АСГ ТРАНСФОРМАТОРЕН Выпуск: БО-02 Объем: ₽100 млн Срок: 3 года (1080 дней) 🔔 Call-опцион через 1,5 года Купон: ежемесячный, фикс до 22%, доходность до 24,36% ❗️доступен для неквалифицированных инвесторов, требуется тест №6   🤝Как принять участие в размещении? 18 августа 2026 года с 11:00 до 15:00 МСК (предварительно) подать заявку на участие вашему брокеру. Предварительное размещение: 21 августа

🔥ЮНИПРО иксует… но не такие иксы мечтает увидеть инвестор Компания опять опубликовала полузакрытую отчетность по РСБУ. По итогам 2025 года была МСФО-версия И хоть она малоинформативна, что-то интересное в ней есть. На конец 2025 года 🔹капитал составлял ₽223 млрд. Это примерно ₽3,54 на 1 акцию 🔹чистая прибыль за 2025 год ₽34 млрд (₽0,62 на 1 акцию) 🔹не смотря на ограничения по тарифам и рост выручки на 4,5%, прибыль выросла почти на 22% за счет прочих доходов. Но даже без них операционная прибыль выросла на 12,2% ☝️Повторюсь, это 2025 год, данные по РСБУ на столько малоинформативны, что даже нельзя подтвердить размер капитала. Юнипро – чистая ставка на завершение и СВО и геополитическое потепление 🐾 Кот.Финанс: TG, Пульс, Max, Dzen | #акции #юмор

Продолжение истории с Балтийским лизингом в 💛Пульсе пост про 🫜редиску...

🚙Балтийский лизинг: плюсы и риски, страхи рынка. Пик погашений в конце года? – расчёт и версии. Большой разбор В последние дни произошёл значительный рост доходности облигаций Балтийского лизинга. Разбираемся, есть ли в этом инвестиционная идея? 🔎 О компании 5 местов рейтинге Эксперт РА за I квартал 2026 с портфелем ₽275 млрд. В наших рейтингах ЛК - БЛ середнячок и по марже, и по капиталу   💸Финансы Годовую отчетность по МСФО разбирали, поэтому Тезисно: 🔹рост объемов бизнеса, в т.ч. за счет роста ключевой ставки (на тот момент) 🔹опережающий рост процентных расходов над доходами (зеркальная ситуация почти у всех ЛК) 🔹рост резервирования (у всех ЛК) 🔹в прошлом были выплаты дивидендов, что «подсушило» капитал    ⚡️Риски - БЛ куплен в долг, у собственника есть потребность в деньгах, но одного этого мало для паники - одна группа с CTRL См. 👉 кому в действительности принадлежит Балтийский лизинг? И затухание Контрол - Рост дефолтности и резервов: БЛ резервирует меньше Альфы, Европлана, и РЕСО. Тут или качество активов лучше, или есть потенциал дорезервирования. В худшем случае, потенциал доп.резервов ~15 млрд. И даже в этом случае капитал останется положительным - в РСБУ виден рост остатков в расчетах по проблемным активам, сомнительным долгам, расчетами с поставщиками ❗️ Про сложный рынок лизинга мысль здесь👈   👍Плюсы: + чистый баланс без 🍌банановых плантаций и лишних активов. Только лизинг: в активах финансовый лизинг (₽161 млрд) и по мелочи (₽38), в пассивах – капитал (₽25), кредиты (₽92) , облигации (₽68), и по мелочи (₽14) + первоклассный аудитор, достаточное раскрытие информации ❗️видел мнение, что пик погашений облигаций в конце года может стать проблемой. Давайте посмотрим и поспорим: 🔹процентный доход от фин.лизинга ₽42 млрд (₽3,5 млрд в месяц) 🔹чистые процентные доходы (за вычетом % банкам и бонд-холдерам) ₽12,7 млрд (~₽1 млрд в месяц) ☝️это только %, без тела. Если взять портфель (₽275 млрд – данные Эксперт РА) при среднем сроке лизинга в 36-60 мес. среднемесячный поток платежей ₽4,6-7,7 млрд. Чтобы справиться с любым пиком достаточно остановить новый лизинг и аккумулировать ликвидность ❗️У Балтлиза положительная накопленная ликвидность. Разрыв может образоваться из-за роста просрочек, плюс на дистанции 3-12 мес. от даты отчетности есть разрыв. Что с ним можно делать?👇 1️⃣рефинансировать 2️⃣остановить новый бизнес: приток останется прежним, отток сократится 3️⃣распродать стоки со скидкой   🃏Карта облигаций Балтийский лизинг всегда торговался с премией к другим ЛК с тем же кредитным рейтингом, но сегодня премия запредельная. Ближайшие конкуренты: - ГТЛК 15-18% доходность - Интерлизинг 16-19% - РЕСО Лизинг 15-17% Доходность Балтийского лизинга 25-30%, во флоатерах можно найти и больше 30%    👻Страхи рынка 🔹риски собственника: долговая нагрузка г-на Жарницкого и потенциальные проблемы других бизнесов группы 🔹страх, что Балтлиз будет спасать другие бизнесы: Контрол, ГИЛК, дистрибьюторское направление крупной карьерной техники 🔹продажа инсайдера: 14 выпуск был «для своих». Об этом свидетельствует ставка купона ниже рынка (размещение в ноябре 2024, весь рынок флоатеров был в труху) и отсутствие ликвидности. Хотя продажа в рынок может говорить не о проблемах БЛ, а о проблемах держателя выпуска – ему понадобились деньги 🐾 Выводы Рынок лизинга объективно плох: в МСБ действительно рост дефолтности, и даже крупные компании в убытках. Это не секрет. И такой рынок у всех ЛК. Надо внимательно наблюдать за итогами размещения 26 выпуска. Предварительно, собрали 1,2 млрд, но теперь первичный рынок будет закрыт. И всё равно, у компании остается много инструментов для манёвра и сохранения ликвидности Мы держим и докупаем облигации Балтлиза, сохраняя диверсификацию по эмитентам ❗️для консервативного портфеля доля до 7% на грейд А-АА. Для агрессивного <20% Другие обзоры: 👉Интерлизинг 👉Роделен 👉CTRL лизинг 🐾 Кот.Финанс: TG, Пульс, Max, Dzen | #обзор #лизинг

🥳Сегодня сбылась маленькая кошачья мечта Друзья, нас 10 000 в Пульсе! Спасибо за поддержку, жаркие дебаты! Мы особенно благодарим тех, кто с нами с самого начала. Или почти с самого. Стартовать всегда сложно. Впереди много нового, интересного, доходного. Мы и дальше будем приверженцами цифр и фактов. Будем перепроверять, делиться идеями, сомневаться, и идти вперед вместе с вами! 🤝

🚗Настроение дня: Балтийский лизинг, блин… Полгода назад Балтийский лизинг провел ребрендинг, сменив логотип. Компанию давно называют Балтлиз, а некоторые сокращают сильнее – БЛ (читать как «бэ эл»). Сокращение логотипа с «Балтийский лизинг» до «Балт___Лиз» породило народное творчество с сокращением до «БЛ» И похоже, подобным творчеством «БЛ» и «я» можно охарактеризовать день в облигациях, ведь снижение по выпускам на 2-8% в облигациях с кредитным рейтингом АА- не проходит незамеченным 🐾Чтобы пост вызвал у вас не только улыбку, но и был полезен, скажу, что коты в компанию верят: Балтийский лизинг есть во многих портфелях и стратегиях. Средняя доля 12%, а в отдельных стратегиях – до 20%. Сегодня там, где лимиты не превышены я докупал 8,10,11 выпуски А если пост наберёт 200 ❤️ то мы выпустим большой разбор последней отчетности, посмотрим как дела у конкурентов, и поищем, какие же нюансы могут быть Ставь❤️ 🐾 Кот.Финанс: TG, Пульс, Max, Dzen | #облигации #лизинг #юмор ❓

💎 Остров сокровищ: правда клад из трёх металлов? УК «ДОХОДЪ» формирует новый фонд драгметаллов. «Остров сокровищ» — корзина из платины, палладия и серебра в равных долях. Смотрим под капот. ⚒️ Что внутри В отличие от золота, которое живёт в основном инвестиционным спросом (ну и немного ювелиркой), эти три металла завязаны на реальную промышленность: • серебро — солнечная энергетика, электроника • платина — водородные технологии, автопром • палладий — промышленный спрос (тот же автопром, катализаторы). Идея понятна: не гадать, какой из трёх выстрелит, а взять сразу все три драйвера роста в одной покупке. Диверсификация внутри диверсификации. 📊 А что с доходностью Раз уж корзина строится на этих металлах — глянем, как каждый из них вел себя на дистанции. Данные по учетным ценам ЦБ РФ (в рублях за грамм) на момент написания поста. 🥈 Серебро: 152,95 ₽/грамм 1 год +59,97%, 3 года +113,02% Но 3 месяца -17,86% Самая волатильная история из троицы. За год почти удвоение, а буквально за квартал — просадка почти на пятую часть. 🔧 Палладий: 3423,24 ₽/грамм 1 месяц +6,95%, 1 год +12,25% Но 3 года -10,16% Последний месяц и год — плюс, а вот на дистанции 3 лет металл все ещё не отыграл более раннюю просадку. ⚙️ Платина: 4448,01 ₽/грамм 1 год +31,03%, 3 года +58,44% 3 месяца -7,58% Смотрится наиболее сбалансировано: и год, и три года в плюсе, просадка на коротком отрезке умереннее, чем у серебра. Вывод по цифрам: доходность на длинной дистанции аппетитная, но за красивыми годовыми процентами прячутся резкие движения. Это не тот актив, куда заходят с мыслью «переждать пару месяцев». 🐾Нюансы, о которых стоит помнить Это новый продукт — трек-рекорда по этой конкретной корзине попросту не существует. Как видно из цифр выше — повышенная волатильность здесь не абстракция, а факт. 🎯 Кому подойдёт Тем, у кого горизонт от 5 лет и в портфеле уже есть база (акции, облигации, немного золота). Можно добавить небольшую долю именно как диверсификацию за пределы классики. Заявки принимают на сайте ДОХОДЪ, если тема откликается, можно зайти по стартовой цене. #реклама О рекламодателе

👻Кто-то начал кошмарить Балтийский лизинг? Третий день падают облигации Балтийского лизинга. Если попытаться привязать к какому-то событию, то можно пофантазировать над двумя, возможно связанными: 1️⃣Балтийский лизинг заявил сбор заявок на 2 выпуска: фикс с доходностью до 20,45%, флоатеры КС+4,75%. От размещения флоатера отказались. Информация по фиксу появится завтра. Т.к. объем выпуска не заявлялся, компания изначально не была уверена в спросе. 2️⃣Появился 14-ый выпуск в стакане с дисконтом. Ранее выпуск был неликвидным, изначально размещался на условиях КС+1,9% и торгов не было. Теперь можно купить по 95-96% от номинала с офертой в ноябре   Если ли проблемы? – да, весь лизинг под давлением от следующих факторов 🔹снижение нового бизнеса 🔹рост просрочек по портфелю, увеличение резервов и возможно, некоторые участники маскируют проблемы лизинговыми каникулами, чтобы не увеличивать резервы 🔹снижение цен на изъятую технику из-за крепкого рубля, снижения проса, охлаждения экономики, дорого кредита   🐾Вывод Посмотрев последнюю отчетность Балтийского лизинга по РСБУ мы сделали вывод, что все тенденции закономерны. 👀есть нюанс, который мы хотим посмотреть в МСФО в части ДЗ, но в целом, отчетность соответствует проблемам, которые были ранее, они продолжают развиваться Мы продолжаем держать облигации и пока не продаем. Новые покупки не делаем, увеличивать долю уже не можем. Диверсификация и всё такое… Не жду проблемы на пике выплат в конце года, т.к. лизинг всегда берется под новый бизнес. Выплаты клиентов по лизингу могут быть направлены на погашение бондов. Если ситуация станет критичной, Балтлиз сможет прекратить новые выдачи и аккумулировать внимание на collection (сбор просрочки и аккумулирование ликвидности). Тут больше переживаю за Контрол лизинг, чем за Балтийский… 🐾 Кот.Финанс: TG, Пульс, Max, Dzen | #облигации #лизинг

📈ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ: недельная дефляция, реальная ставка закрепилась около 8% 😢 - недельная инфляция составила -0,06% (дефляция вторую неделю подряд) - с начала года 4,69% - годовая инфляция (12 месяцев /52 недели) 6,02% - реальная ставка (ключевая ставка минус инфляция) – 7,98% 🐾 Кот.Финанс: TG, Пульс, Max, Dzen | #облигации #подборка