신영증권 박소연

[신영증권 자산전략팀] 26.08.07 모닝 브리프 - 뉴욕증시 3대지수 하락 마감. 호르무즈 해협 개방을 둘러싸고 미국과 이란의 입장 차이 이어지는 가운데 샌디스크의 다음분기 매출 전망이 예상치를 하회하며 산업재/부동산/소재 약세 - WTI, 미국과 이스라엘 선박의 호르무즈 해협 통과를 금지하는 법안이 이란 의회에서 검토중이라는 소식 속 상승. NDF 원/달러 환율 1,422.5원 호가 - 미 국채금리, 국제유가 상승 및 알파벳의 250억달러 규모 회사채 발행 소식 속 전구간 상승 마감. 10y2y 금리차는 전일과 동일한 43.2bp ================== ◆ 미국 증시 -DOW 53,885.10p (-0.85%) -NASDAQ 26,348.35p (-0.06%) -S&P500 7,709.96p (-0.18%) -Russell 2000 3,001.55p (-0.58%) ◆ 미국 주요 종목 Top Gainers 3 -SPACE X (+6.14%) -ALLSTATE　　　　　　　　　　 (+3.98%) -METLIFE　　　　　　　　　　　 (+3.83%) Top Losers 3 -UNITED PARCEL SERVICE　　　 (-4.18%) -EMERSON ELECTRIC　　　　　　 (-3.42%) -BOEING　　　　　　　　　　　 (-3.33%) 기타 주요 종목 -아마존 (-0.14%) -테슬라 (-0.63%) -코카콜라 (+0.02%) -NVIDIA (-0.10%) -Apple (+0.45%) -Ford (-2.41%) -Microsoft (+2.54%) -메타 플랫폼스 (+0.19%) -유니티 소프트웨어 (+15.05%) -ASML Holding (+1.56%) -AT&T (+2.82%) -로블록스 (-0.41%) -Airbnb (-0.56%) -디즈니 (+2.87%) -리얼티 인컴 (-0.54%) -화이자 (+1.51%) -머크 (+0.03%) -길리어드 (-0.68%) -IBM (-1.06%) -에스티로더 (-1.69%) -사이먼 프라퍼티 (-1.33%) -보스턴 프라퍼티 (-1.71%) -구글 c (-0.97%) -Star Bulk (+2.25%) -Waste Management (+2.10%) -SpaceX (+6.14%) ◆ 디지털자산 - BITCOIN $64,392.59 (-0.61%) ◆ 외환시장 -달러인덱스 99.93 (+0.25%) -유로/달러 1.15 (-0.24%) -달러/엔 158.43 (+0.43%) ◆ 미국 국채시장 -2년물 4.249% (+6.6bp) -10년물 4.681% (+6.6bp) -30년물 5.227% (+5.8bp) ◆ 한국 국고채시장 -3년물 3.742% (+7.3bp) -10년물 4.195% (+4.5bp) ◆ 상품시장 -WTI (bbl) $77.29 (+2.75%) -금 (t oz) $4,299.60 (-0.13%) -구리 (lb) $6.71 (-0.27%) 신영증권 리서치센터 조희원 연구원 **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

[신영증권 자산전략팀] 26.08.06 모닝 브리프 - 뉴욕증시 3대지수 혼조 마감. 연이은 증시 상승세 부담 속 구글의 핵심 연구진 이탈 소식으로 기술주 매도심리 자극되며 소재/헬스케어 중심 강세 및 커뮤니케이션/에너지 중심 약세 - WTI, 호르무즈 해협 관련 협상 관망세 속 하락. NDF 원/달러 환율 1,421.0원 호가. - 미 국채금리, 국제유가 하락세 속 6월 미 민간고용 예상치 하회하며 전구간 하락 마감. 커브 불-스티프닝. 10y2y 금리차는 1.0bp 확대된 43.2bp ================== ◆ 미국 증시 -DOW 54,349.12p (+0.49%) -NASDAQ 26,363.44p (-0.83%) -S&P500 7,723.55p (-0.17%) -Russell 2000 3,019.19p (-0.59%) ◆ 미국 주요 종목 Top Gainers 3 -BOOKING HOLDINGS　　　　 (+6.56%) -ELI LILLY　　　　　　　　　　　 (+4.86%) -AMGEN　　　　　　　　　　　 (+4.57%) Top Losers 3 -SPACE X (-13.61%) -ADVANCED MICRO DEVICES (-7.04%) -UBER TECHNOLOGIES INC (-5.29%) 기타 주요 종목 -아마존 (-1.72%) -테슬라 (-1.77%) -코카콜라 (+0.31%) -NVIDIA (+3.43%) -Apple (+0.52%) -Ford (-0.77%) -Microsoft (-1.09%) -메타 플랫폼스 (+0.14%) -유니티 소프트웨어 (+0.71%) -ASML Holding (-1.97%) -AT&T (-1.37%) -로블록스 (-2.19%) -Airbnb (+1.71%) -디즈니 (+3.65%) -리얼티 인컴 (-0.32%) -화이자 (+1.57%) -머크 (+0.26%) -길리어드 (-2.58%) -IBM (+0.33%) -에스티로더 (-0.01%) -사이먼 프라퍼티 (-0.48%) -보스턴 프라퍼티 (-0.93%) -구글 c (-4.05%) -Star Bulk (-0.92%) -Waste Management (-0.42%) -SpaceX (-13.61%) ◆ 디지털자산 - BITCOIN $64,786.23 (+0.76%) ◆ 외환시장 -달러인덱스 99.68 (-0.18%) -유로/달러 1.16 (+0.19%) -달러/엔 157.75 (+0.00%) ◆ 미국 국채시장 -2년물 4.183% (-1.0bp) -10년물 4.615% (+0.0bp) -30년물 5.169% (-0.7bp) ◆ 한국 국고채시장 -3년물 3.669% (-7.1bp) -10년물 4.150% (-11.0bp) ◆ 상품시장 -WTI (bbl) $75.22 (-0.73%) -금 (t oz) $4,305.20 (+3.67%) -구리 (lb) $6.73 (+1.26%) 신영증권 리서치센터 조희원 연구원 **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

(아래) PBR 낮으면 '일단 유죄'…상장사 100곳 '할증 과세' 사정권 정부가 제시한 주가 누르기 평가 방식은 크게 2가지다. 먼저 최근 13반기 중 12반기의 PBR이 업종별 하위 25%(코스피), 10%(코스닥)에 해당할 경우다. 이외 최근 1년간 중복상장, 교환사채 발행 등 '주가에 부정적 영향을 미칠 수 있는 행위'를 했다면 3년간의 주가를 들여다본다. 기준일로부터 6개월, 1년, 2년, 3년의 평균액을 산정하고 가장 큰 가액에 비해 30% 이상 낮다면 주가 누르기로 분류된다. 주가 누르기 기업은 상속·증여세 산정 때 적용되는 주식 평가방법이 강화된다. 해당 시 해당 금액을 최소 30% 할증하거나 최근 3년간 구간별 평균액의 최대치로 계산한다. 대상 기업은 100곳을 넘어설 전망이다. 상장사 지분·재무 데이터 분석 플랫폼 액티브홀더스가 정부안 기준으로 시뮬레이션한 결과, 코스피·코스닥 상장사 중 최근 13반기 중 13반기 연속 저PBR 상태인 기업이 약 65곳이고, 12개 반기로 기준을 넓히면 107곳으로 증가한다. 영풍, 코오롱, 태광산업 등 오너 일가가 지분을 대량 보유한 곳들도 포함됐다. 업계에서는 낮은 PBR을 곧바로 '의도적 저평가'로 연결하는 전제 자체가 무리라는 반발이 여전하다. 입증 의무가 납세자에 있다는 점도 부담이다. 문제는 입법 과정에서 규제가 더욱 강력해질 수 있다는 점이다. 이소영 더불어민주당 의원안은 PBR 0.8배 미만 상장사에 대해 비상장주식처럼 순자산가치의 80%를 하한으로 삼아 과세하는 안이었다. 이소영 의원 측은 정부안이 원안의 취지를 상당 부분 후퇴시켰다며 반발하고 나섰다. 이 때문에 증권가에서는 정기국회 심의 과정에서 원안 수준으로 되돌리려는 시도가 이어질 것이란 전망이 나온다. https://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2026/08/04/2026080480147.html **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

[신영증권 자산전략팀] 26.08.05 모닝 브리프 - 뉴욕증시 3대지수 상승 마감. 근 시일 내 호르무즈 해협 관련 합의가 가능할 것이라는 베선트 미 재무장관의 발언으로 위험 선호심리 대두되며 IT/소재/산업재 강세 - 샌디스크 11%, SK하이닉스 8% 상승했고 마이크론 테크놀로지 7.5% 올라 반도체주 강한 반등 - WTI, 호르무즈 해협 개방 기대감 속 5%대 하락. NDF 원/달러 환율 1,429.9원 호가. - 미 국채금리, 연이은 국제유가 하락에 영향받아 전구간 하락 마감. 커브 불-플래트닝. 10y2y 금리차는 1.8bp 축소된 42.2bp ================== ◆ 미국 증시 -DOW 54,085.88p (+1.71%) -NASDAQ 26,584.99p (+2.59%) -S&P500 7,736.52p (+1.79%) -Russell 2000 3,036.98p (+1.85%) ◆ 미국 주요 종목 Top Gainers 3 -PALANTIR TECHNOLOGIES INC-A (+29.45%) -INTEL　　　　　　　　　　　　　 (+10.84%) -SPACE X (+9.43%) Top Losers 3 -PROLOGIS INC (-3.54%) -NIKE　　　　　　　　　　　　　 (-2.60%) -AMAZON COM　　　　　　　 (-2.32%) 기타 주요 종목 -아마존 (-2.32%) -테슬라 (+1.64%) -코카콜라 (-0.35%) -NVIDIA (+2.56%) -Apple (+1.96%) -Ford (-1.32%) -Microsoft (+1.06%) -메타 플랫폼스 (-0.39%) -유니티 소프트웨어 (+5.51%) -ASML Holding (+4.22%) -AT&T (-0.89%) -로블록스 (+0.90%) -Airbnb (-0.48%) -디즈니 (+0.04%) -리얼티 인컴 (-0.91%) -화이자 (+1.52%) -머크 (+0.18%) -길리어드 (+3.13%) -IBM (+3.91%) -에스티로더 (+2.70%) -사이먼 프라퍼티 (-1.42%) -보스턴 프라퍼티 (+0.37%) -구글 c (+0.77%) -Star Bulk (-1.78%) -Waste Management (-0.52%) -SpaceX (+9.43%) ◆ 디지털자산 - BITCOIN $64,297.15 (+0.87%) ◆ 외환시장 -달러인덱스 99.86 (-0.04%) -유로/달러 1.15 (+0.19%) -달러/엔 157.75 (+0.36%) ◆ 미국 국채시장 -2년물 4.193% (-4.5bp) -10년물 4.615% (-6.3bp) -30년물 5.176% (-5.3bp) ◆ 한국 국고채시장 -3년물 3.740% (-0.2bp) -10년물 4.260% (-0.4bp) ◆ 상품시장 -WTI (bbl) $75.77 (-5.69%) -금 (t oz) $4,152.60 (+1.52%) -구리 (lb) $6.64 (+1.57%) 신영증권 리서치센터 조희원 연구원 **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

[신영증권 자산전략팀] 26.08.04 모닝 브리프 - 뉴욕증시 3대지수 상승 마감. 트럼프 대통령이 이란에 대한 대규모 공습 계획을 취소하자 위험 선호 심리 확산되며 커뮤니케이션/임의소비재/산업재 강세 - WTI, 미국의 이란 에너지시설 공격 계획 중단으로 공급 차질 우려 축소되며 하락. NDF 원/달러 환율 1,429.3원 호가. - 미 국채금리, 지정학적 긴장감 완화에 따른 국제유가 하락에 영향받아 전구간 하락 마감. 커브 불-플래트닝. 10y2y 금리차는 0.4bp 축소된 44.0bp ================== ◆ 미국 증시 -DOW 53,178.41p (+1.32%) -NASDAQ 25,913.90p (+2.13%) -S&P500 7,600.50p (+1.48%) -Russell 2000 2,981.91p (+1.73%) ◆ 미국 주요 종목 Top Gainers 3 -ORACLE　　　　　　　　　　　 (+9.22%) -BOEING　　　　　　　　　　　 (+8.03%) -INTUITIVE SURGICAL INC (+6.25%) Top Losers 3 -TEXAS INSTRUMENT　　　　　　 (-2.43%) -KINDER MORGAN　　　　　　 (-2.42%) -ELI LILLY　　　　　　　　　　　 (-2.39%) 기타 주요 종목 -아마존 (+4.58%) -테슬라 (+3.49%) -코카콜라 (-0.83%) -NVIDIA (+2.93%) -Apple (-1.78%) -Ford (-1.70%) -Microsoft (+4.93%) -메타 플랫폼스 (+6.02%) -유니티 소프트웨어 (+5.27%) -ASML Holding (+0.83%) -AT&T (+1.46%) -로블록스 (+3.01%) -Airbnb (-0.58%) -디즈니 (+2.03%) -리얼티 인컴 (-0.61%) -화이자 (+0.08%) -머크 (-1.87%) -길리어드 (+0.72%) -IBM (+1.19%) -에스티로더 (+0.93%) -사이먼 프라퍼티 (-0.09%) -보스턴 프라퍼티 (+0.41%) -구글 c (+4.44%) -Star Bulk (-0.07%) -Waste Management (-0.05%) -SpaceX (+5.68%) ◆ 디지털자산 - BITCOIN $63,741.88 (+0.50%) ◆ 외환시장 -달러인덱스 99.96 (+0.04%) -유로/달러 1.15 (-0.16%) -달러/엔 157.18 (-0.14%) ◆ 미국 국채시장 -2년물 4.238% (-5.4bp) -10년물 4.678% (-5.8bp) -30년물 5.229% (-4.5bp) ◆ 한국 국고채시장 -3년물 3.742% (-1.6bp) -10년물 4.264% (+0.3bp) ◆ 상품시장 -WTI (bbl) $80.34 (-5.11%) -금 (t oz) $4,090.50 (-0.40%) -구리 (lb) $6.54 (+1.16%) 신영증권 리서치센터 조희원 연구원 **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

(위) 전일 미국 기술주 급등의 이유 : 한 헷지펀드의 파산 AGI 도래를 예언하며 일약 스타가된 20대 청년이 운영하던 헤지펀드가 어제 파산을 했습니다. Situational Awareness라는 곳인데, OpenAI 출신으로 컬럼비아 수리통계학과 조기졸업 후 앞으로 10년간 AGI가 부상한다는 내용의 “상황인식(Situational Awareness)”이라는 165페이지 에세이를 발표해 스타가 된 인물입니다. 그런데 아무리 천재라도 금융쪽의 레버리지에는 문외한이었던 것 같네요. 과도한 차입으로 거의 무일푼에서 200억 달러(한화 약 30조) 가까운 자금을 굴리다가 이번에 마진콜을 당하면서 반도체, 인공지능 관련 회사들을 토해냈다고 하네요. 남은 포트폴리오는 Citadel이 인수합니다. 월가에서는 이런 마진콜로 인한 파산을 단기바닥 징후라고 보아 전일 반도체 회사들이 일제 급등한 모양입니다. Situational Awareness가 SK하이닉스도 들고 있었다네요. https://www.wsj.com/finance/citadel-buys-situational-awarenesss-stock-portfolio-after-big-losses-in-ai-5117159b **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

[신영증권 자산전략팀] 26.07.24 모닝 브리프 - 뉴욕증시 3대지수 하락 마감. 알파벳 2분기 호실적에도 불구하고 AI 자본지출 부담에 따른 기술주 매도세 확대되며 커뮤니케이션/임의소비재/필수소비재 중심 약세 - WTI, 후티반군의 홍해 봉쇄 위협 및 사우디 유조선 사격 소식에 확전 공포 부각되며 급등. NDF 원/달러 환율 1,475.20원 호가 - 미 국채금리, 유가 상승에 따른 인플레이션 우려 지속되며 전구간 상승 마감. 커브-베어 플래트닝. 10y2y 금리차는 1.1bp 축소된 34.6bp ================== ◆ 미국 증시 -DOW 51,711.65p (-0.97%) -NASDAQ 25,137.69p (-2.15%) -S&P500 7,408.30p (-1.21%) -Russell 2000 2,940.16p (-0.67%) ◆ 미국 주요 종목 Top Gainers 3 -LOCKHEED MARTIN　　　　　 (+10.54%) -THERMO FISHER SCIENTIFIC　　 (+8.71%) -DANAHER　　　　　　　　　　 (+7.46%) Top Losers 3 -TESLA　　　　　　　　　　　 (-14.52%) -T-MOBILE US INC (-10.75%) -ALPHABET A　　　　　　　　 (-7.13%) 기타 주요 종목 -아마존 (-4.57%) -테슬라 (-14.52%) -코카콜라 (-1.25%) -NVIDIA (-1.56%) -Apple (-1.30%) -Ford (-1.87%) -Microsoft (-2.24%) -메타 플랫폼스 (-3.36%) -유니티 소프트웨어 (-1.13%) -ASML Holding (+0.06%) -AT&T (-0.35%) -로블록스 (-4.21%) -Airbnb (-1.77%) -디즈니 (-3.17%) -리얼티 인컴 (-0.48%) -화이자 (+0.77%) -머크 (+2.36%) -길리어드 (+0.40%) -IBM (+0.43%) -에스티로더 (-3.28%) -사이먼 프라퍼티 (-0.45%) -보스턴 프라퍼티 (+0.64%) -구글 c (-6.89%) -Star Bulk (+1.42%) -Waste Management (+0.38%) -SpaceX (+2.59%) ◆ 디지털자산 - BITCOIN $65,097.70 (-1.20%) ◆ 외환시장 -달러인덱스 101.43 (+0.30%) -유로/달러 1.14 (-0.31%) -달러/엔 163.86 (+0.44%) ◆ 미국 국채시장 -2년물 4.348% (+4.9bp) -10년물 4.694% (+3.8bp) -30년물 5.161% (+1.5bp) ◆ 한국 국고채시장 -3년물 3.917% (+0.4bp) -10년물 4.392% (-0.2bp) ◆ 상품시장 -WTI (bbl) $92.19 (+6.17%) -금 (t oz) $4,050.20 (-2.45%) -구리 (lb) $6.34 (-2.31%) 신영증권 리서치센터 홍서윤 연구원 **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

(아래) 속도 못내는 한미 원자력 협정 개정… 사우디가 선례 될 수도 우리 정부는 사우디의 잠재적 우라늄 농축 가능성을 열어주는 새로운 원자력 협력 협정(123협정)이 체결된 것이 한국의 우라늄 농축, 사용후핵연료 재처리 권한 확보를 위한 한미 간 협상에 어떤 영향을 끼칠지 촉각을 곤두세우고 있다. 한미 양국은 지난해 한미 정상회담 결과 채택한 조인트 팩트시트에서 ‘미국은 한국의 민간 우라늄 농축 및 사용후핵연료 재처리로 귀결될 절차를 지지한다’고 합의했다. 한국의 농축·재처리를 사실상 금지한 현행 원자력 협력 협정을 개정해 실질적 권한 확보의 길을 열어줄 수도 있다는 취지로 풀이됐다. 다만 이를 위한 후속 협의는 6개월 이상 열리지 않다가, 지난달 초에야 서울에서 만나 첫 회의를 했다. 아직 2차 회의 일정은 확정되지 않은 상태다. 외교가에서는 사우디와의 협정이 미국 의회의 큰 반대 없이 발효될 경우, 한국 입장에서 ‘좋은 선례’가 될 수도 있다는 분석이 나온다. 그러나 트럼프 행정부가 사우디와의 협력을 택한 배경에는 원자로 설계 기술을 가진 웨스팅하우스 등 미국 원전업체의 사우디 진출을 돕겠다는 경제적 이유도 있는 만큼, 한국과 같은 경우로 볼 수 없다는 반론도 제기된다. 세계적 원전 건설 기술을 가진 한국은 미국 입장에서 경쟁 상대이기도 하다. https://www.chosun.com/politics/diplomacy-defense/2026/07/23/V7FRQJ75XNEILIV24I3PKYT6HQ/ **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

(아래) 美, 사우디에 '우라늄 농축' 길 터줘... 한미 원자력 협정에 영향 미칠까 이번에 이례적으로 미국이 사우디에 우라늄 농축 문을 열어준 배경엔 실리적 셈법이 있다는 분석이 나온다. 사우디 원전 시장을 미국 기업이 선점할 수 있도록 함으로써 막대한 경제적 성과를 거두겠다는 것이다. 협정에 따르면 미국 기업이 신규 발전용 원자로, 원자력 기술 등을 제공하고 해외 공급업체들은 보조적 역할을 맡는다. 미 원전 업체 중 한 곳인 웨스팅하우스가 설계한 3세대 원자로 AP1000(1000㎿급)이 이번 협정의 최대 수혜자가 될 것이란 전망이 나온다. https://www.chosun.com/international/international_general/2026/07/23/5OV6LX3DLNFZXJ2J5OQUBSH3LA/ **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

[신영증권 자산전략팀] 26.07.23 모닝 브리프 - 뉴욕증시 3대지수 하락 마감. 유가 상승에 따른 인플레 우려 지속되며 알파벳 2분기 실적 경계감에 커뮤니케이션/임의소비재/헬스케어 중심 약세 - 알파벳은 분기실적은 시장 예상치를 상회했으나 AI 인프라 투자로 현금흐름이 마이너스로 돌아선 것으로 확인되며 after market에서 3.2% 하락 중 - WTI, 미-이란 무력 충돌 열흘 이상 지속됨에 따라 원유 공급 차질 우려 확대되며 상승. NDF 원/달러 환율 1,476.50원 호가. - 미 국채금리, 연이은 유가 상승에 따른 인플레이션 경계감으로 금리 인상 우려 확대되며 전구간 상승 마감. 커브-베어 플래트닝. 10y2y 금리차는 0.8bp 축소된 35.7bp ================== ◆ 미국 증시 -DOW 52,218.58p (-0.01%) -NASDAQ 25,690.90p (-0.57%) -S&P500 7,498.96p (-0.14%) -Russell 2000 2,959.94p (-0.92%) ◆ 미국 주요 종목 Top Gainers 3 -AT&T (+3.50%) -DEERE & CO (+3.48%) -PHILIP MORRIS INTERNATIONAL (+3.33%) Top Losers 3 -SPACE X (-6.70%) -SERVICENOW INC (-6.47%) -PALANTIR TECHNOLOGIES INC-A (-6.10%) 기타 주요 종목 -아마존 (-1.09%) -테슬라 (-1.30%) -코카콜라 (+0.28%) -NVIDIA (+2.30%) -Apple (-0.56%) -Ford (+1.05%) -Microsoft (-1.86%) -메타 플랫폼스 (-2.58%) -유니티 소프트웨어 (-2.01%) -ASML Holding (+0.02%) -AT&T (+3.50%) -로블록스 (-5.45%) -Airbnb (-2.81%) -디즈니 (-0.28%) -리얼티 인컴 (+0.06%) -화이자 (-0.48%) -머크 (+0.96%) -길리어드 (+0.05%) -IBM (-2.25%) -에스티로더 (+0.32%) -사이먼 프라퍼티 (-0.25%) -보스턴 프라퍼티 (-1.32%) -구글 c (-1.24%) -Star Bulk (+0.34%) -Waste Management (+1.37%) -SpaceX (-6.70%) ◆ 디지털자산 - BITCOIN $65,889.79 (-0.74%) ◆ 외환시장 -달러인덱스 101.14 (-0.03%) -유로/달러 1.14 (+0.12%) -달러/엔 163.15 (-0.01%) ◆ 미국 국채시장 -2년물 4.299% (+3.5bp) -10년물 4.656% (+2.7bp) -30년물 5.146% (+1.3bp) ◆ 한국 국고채시장 -3년물 3.913% (+4.6bp) -10년물 4.394% (+6.6bp) ◆ 상품시장 -WTI (bbl) $86.83 (+2.26%) -금 (t oz) $4,151.90 (+1.85%) -구리 (lb) $6.49 (-0.90%) 신영증권 리서치센터 홍서윤 연구원 **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

(아래) "타도 엔비디아" AMD의 역습 … MS 손잡고 'AI랙 시장' 참전 미국 인공지능(AI) 반도체 기업 AMD의 첫 AI 랙 시스템 '헬리오스'가 올해 하반기 출하를 앞두고 마이크로소프트(MS)를 신규 고객으로 확보했다. 지난 1월 CES 2026에서 처음 공개된 후 주요 고객사에 공급하려는 계획이 구체화되면서 엔비디아가 95% 이상 장악한 데이터센터 그래픽처리장치(GPU) 시장에 실질적인 경쟁 구도가 형성됐다는 평가가 나온다. AI 반도체 경쟁은 칩에서 랙 단위로 옮겨가고 있다. 이는 AI 모델 규모가 칩 하나로 감당할 수준을 넘어섰기 때문이다. 관건은 소프트웨어다. 엔비디아의 개발 생태계 '쿠다'는 20년 가까이 쌓인 개발자 기반을 갖추고 있다. AMD 역시 자체 소프트웨어를 키워왔지만 격차는 여전하다. 한국 메모리 업계에는 헬리오스의 확장이 기회 요인이라는 해석이 나온다. 헬리오스는 랙 하나에 HBM4를 31TB나 탑재한다. 헬리오스 출하가 늘어날수록 삼성전자와 SK하이닉스가 주도하는 HBM4 수요가 커지는 구조다. 엔비디아에 쏠려 있던 HBM 공급처가 다변화된다는 점도 협상력 측면에서 긍정적이라는 평가다. 엔비디아 아성에 대한 도전은 시스템 경쟁에 그치지 않는다. 이날 정보기술(IT) 전문매체 더 인포메이션은 구글이 자사 AI 모델 '제미나이' 설계도를 반도체에 직접 새겨 넣는 신형 서버 칩을 개발하고 있다고 보도했다. '프로즌 v2'로 불리는 이 칩은 모델의 일부를 실리콘에 각인해 연산 단계를 줄이는 방식으로 전력당 토큰 처리량이 구글 자체 AI 칩(TPU)보다 6~10배 효율적일 것으로 보고 있다. https://www.mk.co.kr/news/it/12103597 **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

[신영증권 자산전략팀] 26.07.22 모닝 브리프 - 뉴욕증시 3대지수 상승 마감. 중동 리스크에도 불구하고 알파벳 2분기 실적 발표를 앞두고 반도체주 저가매수세 유입되며 IT/에너지/헬스케어 중심 강세. 비트코인도 6만 6천불 회복 - WTI, 트럼프 발언에 따른 휴전 기대감 약화 및 후티반군의 사우디 해상봉쇄 위협으로 원유 공급 차질 우려 확대되며 상승. NDF 원/달러 환율 1,482.00원 호가. - 미 국채금리, 유가 상승에 따른 인플레이션 우려 확대되며 전구간 상승 마감. 커브-베어 플래트닝. 10y2y 금리차는 1.9bp 축소된 36.5bp ================== ◆ 미국 증시 -DOW 52,224.64p (+0.74%) -NASDAQ 25,837.21p (+1.29%) -S&P500 7,509.20p (+0.89%) -Russell 2000 2,987.40p (+1.53%) ◆ 미국 주요 종목 Top Gainers 3 -SK HYNIX (+13.75%) -MICRON TECHNOLOGY INC (+12.17%) -INTEL　　　　　　　　　　　　　 (+8.64%) Top Losers 3 -DANAHER　　　　　　　　　　 (-10.99%) -S&P GLOBAL INC (-3.81%) -AUTOMATIC DATA PROCESSING (-3.53%) 기타 주요 종목 -아마존 (-0.98%) -테슬라 (+2.53%) -코카콜라 (-0.18%) -NVIDIA (+1.97%) -Apple (+0.35%) -Ford (+2.00%) -Microsoft (-1.13%) -메타 플랫폼스 (-0.32%) -유니티 소프트웨어 (+0.20%) -ASML Holding (+3.59%) -AT&T (+1.41%) -로블록스 (-1.41%) -Airbnb (-0.58%) -디즈니 (-0.28%) -리얼티 인컴 (-0.29%) -화이자 (+0.77%) -머크 (+1.50%) -길리어드 (-2.20%) -IBM (-1.17%) -에스티로더 (-1.52%) -사이먼 프라퍼티 (-0.61%) -보스턴 프라퍼티 (+0.60%) -구글 c (-1.47%) -Star Bulk (+2.26%) -Waste Management (-2.46%) -SpaceX (+3.08%) ◆ 디지털자산 - BITCOIN $66,383.82 (+1.62%) ◆ 외환시장 -달러인덱스 101.18 (+0.23%) -유로/달러 1.14 (-0.14%) -달러/엔 163.17 (+0.41%) ◆ 미국 국채시장 -2년물 4.264% (+5.5bp) -10년물 4.629% (+3.6bp) -30년물 5.133% (+2.0bp) ◆ 한국 국고채시장 -3년물 3.867% (-2.8bp) -10년물 4.328% (-0.8bp) ◆ 상품시장 -WTI (bbl) $84.91 (+2.02%) -금 (t oz) $4,076.40 (+1.51%) -구리 (lb) $6.55 (+3.34%) 신영증권 리서치센터 홍서윤 연구원 **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

[신영증권 자산전략팀] 26.07.21 모닝 브리프 - 뉴욕증시 3대지수 하락 마감. 기술주 중심 저가매수세에도 불구하고 AI 수익성 우려 및 지정학 긴장감 이어지며 헬스케어/소재/산업재 중심 약세 - WTI, 미-이란 갈등 심화 속 후티 반군이 사우디아라비아에 대해 홍해 해상봉쇄를 선언하며 상승. NDF 원/달러 환율 1,475.20원 호가. - 미 국채금리, 영국 버넘 신임 총리 발언으로 길트채 금리 급등한 가운데 유가 상승세 이어지며 전구간 상승 마감. 커브-베어 스티프닝. 10y2y 금리차는 1.5bp 확대된 38.4bp ================== ◆ 미국 증시 -DOW 51,839.26p (-0.59%) -NASDAQ 25,508.07p (-0.05%) -S&P500 7,443.28p (-0.19%) -Russell 2000 2,942.43p (-0.67%) ◆ 미국 주요 종목 Top Gainers 3 -INTUITIVE SURGICAL INC (+2.24%) -MICROSOFT　　　　　　　　 (+2.15%) -INTEL　　　　　　　　　　　　　 (+2.13%) Top Losers 3 -ORACLE　　　　　　　　　　　 (-3.98%) -KKR & CO INC (-3.93%) -UNITED PARCEL SERVICE　　　 (-3.88%) 기타 주요 종목 -아마존 (+1.12%) -테슬라 (-2.96%) -코카콜라 (+0.69%) -NVIDIA (+0.23%) -Apple (-2.14%) -Ford (-1.69%) -Microsoft (+2.15%) -메타 플랫폼스 (-0.02%) -유니티 소프트웨어 (+2.83%) -ASML Holding (-0.49%) -AT&T (+0.64%) -로블록스 (+3.04%) -Airbnb (-0.71%) -디즈니 (-1.29%) -리얼티 인컴 (-0.81%) -화이자 (-1.20%) -머크 (-2.43%) -길리어드 (-0.80%) -IBM (+0.16%) -에스티로더 (+1.84%) -사이먼 프라퍼티 (-0.22%) -보스턴 프라퍼티 (-2.79%) -구글 c (+1.52%) -Star Bulk (+4.78%) -Waste Management (-0.11%) -SpaceX (-3.34%) ◆ 디지털자산 - BITCOIN $65,325.78 (+1.30%) ◆ 외환시장 -달러인덱스 100.99 (+0.23%) -유로/달러 1.14 (-0.22%) -달러/엔 162.50 (+0.06%) ◆ 미국 국채시장 -2년물 4.209% (+2.9bp) -10년물 4.593% (+4.4bp) -30년물 5.113% (+4.2bp) ◆ 한국 국고채시장 -3년물 3.895% (+4.7bp) -10년물 4.336% (+3.9bp) ◆ 상품시장 -WTI (bbl) $83.23 (+0.90%) -금 (t oz) $4,015.90 (-0.07%) -구리 (lb) $6.34 (+1.21%) 신영증권 리서치센터 홍서윤 연구원 **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

[신영증권 자산전략팀] 26.07.20 모닝 브리프 - 뉴욕증시 3대지수 하락 마감. 중국 문샷의 저비용 고성능 신형 AI모델 '키미 K3' 발표에 AI 수익성 우려 심화되며 커뮤니케이션/임의소비재/IT 중심 약세 - WTI, 중동 무력 충돌 격화된 가운데 이란의 쿠웨이트 발전소 및 해수 담수화 시설 공격 소식에 확전 우려 심화되며 급등. NDF 원/달러 환율 1,487.15원 호가. - 미 국채금리, 예상치 상회한 미 6월 수입물가지수 및 유가 급등에 단기물 중심 상승 마감. 커브 플래트닝. 10y2y 금리차는 4.3bp 축소된 36.9bp ================== ◆ 미국 증시 -DOW 52,146.42p (-0.77%) -NASDAQ 25,520.24p (-1.40%) -S&P500 7,457.69p (-1.01%) -Russell 2000 2,962.22p (-0.42%) ◆ 미국 주요 종목 Top Gainers 3 -ALLSTATE　　　　　　　　　　 (+3.32%) -AMERICAN INTERNATIONAL GROUP (+3.17%) -CHUBB LTD (+2.46%) Top Losers 3 -INTUITIVE SURGICAL INC (-14.15%) -NETFLIX　　　　　　　　　　　 (-7.26%) -APPLIED MATERIALS INC (-5.57%) 기타 주요 종목 -아마존 (-1.06%) -테슬라 (-2.61%) -코카콜라 (-3.96%) -NVIDIA (-2.21%) -Apple (+0.14%) -Ford (+0.28%) -Microsoft (-1.82%) -메타 플랫폼스 (-2.79%) -유니티 소프트웨어 (-3.97%) -ASML Holding (-2.09%) -AT&T (-0.77%) -로블록스 (-4.31%) -Airbnb (-1.23%) -디즈니 (-2.05%) -리얼티 인컴 (-0.06%) -화이자 (-0.36%) -머크 (-0.10%) -길리어드 (-1.48%) -IBM (-2.91%) -에스티로더 (-0.86%) -사이먼 프라퍼티 (+0.09%) -보스턴 프라퍼티 (-1.13%) -구글 c (-2.17%) -Star Bulk (-4.30%) -Waste Management (-1.21%) -SpaceX (-5.43%) ◆ 디지털자산 - BITCOIN $64,489.99 (-0.26%) ◆ 외환시장 -달러인덱스 100.77 (+0.00%) -유로/달러 1.14 (-0.03%) -달러/엔 162.40 (+0.01%) ◆ 미국 국채시장 -2년물 4.180% (+3.8bp) -10년물 4.549% (-0.5bp) -30년물 5.071% (-1.3bp) ◆ 한국 국고채시장 -3년물 3.848% (-1.8bp) -10년물 4.297% (-3.0bp) ◆ 상품시장 -WTI (bbl) $82.49 (+4.48%) -금 (t oz) $4,018.80 (+0.67%) -구리 (lb) $6.27 (-1.21%) 신영증권 리서치센터 홍서윤 연구원 **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

(아래) 창신메모리, 공모가 8.66위안 확정…中 사상 최대 IPO CXMT는 이번 상장으로 약 579억 위안(약 12조7천억 원)을 조달할 예정이며 공모가 기준 기업 가치는 5천790억 위안(약 127조 원)에 달한다. 이번 IPO 규모는 지난 2020년 SMIC가 기록한 532억 위안을 넘어선 중국 반도체 업계 사상 최대치다. 조달 금액은 당초 투자 계획(295억 위안)의 두 배에 달해 향후 공격적인 설비 투자가 예상된다. 다만, CXMT의 기업 가치는 작년 순이익 대비 무려 308.92배에 달해 고평가 논란이 있다. https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4425168 **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

(아래) 전환가 26% 밑돈 리가켐바이오…국민성장펀드 민간 매칭투자 변수로 국민성장펀드의 첫 상장 바이오기업 직접투자 대상으로 선정된 리가켐바이오의 주가가 투자 전환가액을 크게 밑돌면서 5대 금융지주의 민간 매칭투자에도 변수가 생겼다. 15일 리가켐바이오는 전 거래일보다 6.42% 오른 11만1000원에 거래를 마쳤다. 그러나 전환사채(CB)와 전환우선주(CPS)의 전환가액인 14만9300원보다는 여전히 25.7% 낮다. 최저 조정가액인 11만9500원도 밑돌았다. 리가켐바이오는 국민성장펀드 직접투자를 통해 총 5000억원을 조달할 예정이다. 조달 방식은 CB 1700억원과 CPS 3300억원이다. 시장에서는 KB금융·신한금융·하나금융·우리금융·NH농협금융 등 5대 금융지주가 총 1000억원을 분담하는 방안이 논의되고 있다. 주가 하락이 곧바로 발행가격 조정으로 이어지는 것은 아닌 만큼, 투자조건도 금융지주 입장에서는 따져볼 대목이 적지 않다. 정책 참여에 따른 유인은 여전히 크다. 금융권에서는 국민성장펀드 매칭투자에 100% 위험가중치가 적용될 것으로 보고 있다. 일반적인 비상장주식 투자에 적용되는 250~400%보다 자본 부담이 낮다. 은행은 RWA 특례와 생산적금융 실적 측면에서 유리하지만 주식성 자산을 장기간 보유해야 하는 부담이 있다. 증권사는 CB·CPS 등 메자닌 투자 경험과 향후 자금조달·증자 등 후속 IB 거래 가능성을 고려할 수 있지만, 주가 하락에 따른 평가손실과 순자본비율(NCR) 관리가 변수다. 캐피탈사는 고유계정 투자가 상대적으로 유연한 대신 조달비용과 투자집중도를 따져야 한다. https://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2026/07/15/2026071580131.html **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

(위) 미국 52주 신고가 : 금융주 다수 반도체 차익실현 경계감이 번지고 있지만, 52주 신고가 종목군에는 여전히 금융주들이 다수 이름을 올리고 있네요. 전일 Bank of America, Goldman Sachs, JP Morgan 등은 사상 최고가를 또다시 경신했습니다. 금리가 하락하지 않는다면 금융주들은 순이자 마진 등 여러 방면에서 유리합니다. 그 이외에도 Northern Trust, State Street 등 신탁/수탁사 비즈니스를 주로 하는 회사들도 초강세이고 미쯔비시UFJ ADR 등 일본 은행주들까지 신고가를 기록중입니다. 새롭게 등장하는 흐름에 대해서도 관심을 기울여야 할 것 같네요. 출처: 인베스팅닷컴 **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

[신영증권 자산전략팀] 26.07.16 모닝 브리프 - 뉴욕증시 3대지수 상승 마감. 미국 6월 생산자물가지수가 예상치를 하회하며 안도감 확산. 그러나 하이닉스 ADR(-9.0%), 마이크론(-8.15%), 샌디스크(-8.13%) 등 반도체 종목들은 약세 지속 - WTI, 미-이란 무력 공방 속 지정학 긴장감 이어지며 상승. NDF 원/달러 환율 1,485.10원 호가. - 미 국채금리, 전일 CPI에 이어 예상치를 하회한 6월 PPI에 금리 인상 전망 약화되며 전구간 하락 마감. 커브 불-스티프닝. 10y2y 금리차는 1.7bp 확대된 41.3bp ================== ◆ 미국 증시 -DOW 52,658.64p (+0.29%) -NASDAQ 26,269.23p (+0.62%) -S&P500 7,572.40p (+0.38%) -Russell 2000 2,976.26p (+0.39%) ◆ 미국 주요 종목 Top Gainers 3 -PAYPAL HOLDINGS　　　　　　　 (+17.20%) -BLACKROCK　　　　　　　　　 (+6.63%) -BOOKING HOLDINGS　　　　 (+4.55%) Top Losers 3 -PROGRESSIVE CORP (-9.43%) -MICRON TECHNOLOGY INC (-8.02%) -ARISTA NETWORKS INC (-5.83%) 기타 주요 종목 -아마존 (+3.02%) -테슬라 (-0.43%) -코카콜라 (-0.76%) -NVIDIA (+0.33%) -Apple (+4.01%) -Ford (+1.72%) -Microsoft (+2.78%) -메타 플랫폼스 (+3.07%) -유니티 소프트웨어 (-1.51%) -ASML Holding (+2.23%) -AT&T (+0.70%) -로블록스 (+4.77%) -Airbnb (+1.26%) -디즈니 (+1.34%) -리얼티 인컴 (-0.80%) -화이자 (+2.35%) -머크 (+2.34%) -길리어드 (+1.28%) -IBM (-2.70%) -에스티로더 (+1.79%) -사이먼 프라퍼티 (+0.33%) -보스턴 프라퍼티 (+1.80%) -구글 c (+3.60%) -Star Bulk (-0.79%) -Waste Management (-0.63%) -SpaceX (-0.60%) ◆ 디지털자산 - BITCOIN $64,937.62 (+0.63%) ◆ 외환시장 -달러인덱스 100.50 (-0.41%) -유로/달러 1.15 (+0.38%) -달러/엔 162.19 (-0.04%) ◆ 미국 국채시장 -2년물 4.136% (-5.9bp) -10년물 4.549% (-4.2bp) -30년물 5.080% (-2.6bp) ◆ 한국 국고채시장 -3년물 3.866% (-2.1bp) -10년물 4.327% (-0.6bp) ◆ 상품시장 -WTI (bbl) $79.60 (+0.33%) -금 (t oz) $4,051.80 (-0.44%) -구리 (lb) $6.34 (-0.58%) 신영증권 리서치센터 홍서윤 연구원 **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

(아래) ADR 상장 즉시 등장한 'SKHY 토큰'…국내는 빨라야 내년 현재 온도파이낸스, 엑스스톡스, 백팩증권 등에서 SK하이닉스 ADR을 추종하는 토큰이 발행돼 거래되고 있는 것으로 알려졌다. 온도파이낸스는 SKHYon, 엑스스톡스는 SKHYx, 백팩증권은 SKHY라는 이름으로 각각 토큰을 내놨다. ADR을 1대1로 담보 잡아 발행하는 구조로, 솔라나·이더리움 등 블록체인 네트워크를 통해 거래를 지원한다. 미국에선 이미 여러 상품이 거래되고 있지만, 국내에선 출시조차 어렵다. 국내 대표주 관련 시장 주도권을 해외 사업자에 뺏길 수 있다는 우려가 나온다. 거래 시간이 정해진 유가증권과 달리 토큰은 24시간 거래할 수 있다. 소수점 단위 매수가 가능하고, 매매와 동시에 결제가 이뤄지는 장점이 있다. 반면 현재 국내에선 주식 거래만 가능하다. 아직 관련 제도가 자리잡지 못한 상황이라서다. 토큰증권(STO) 제도화를 위한 전자증권법·자본시장법 개정안은 지난 1월 국회를 통과했고, 내년 2월 시행을 앞두고 있다. SK하이닉스 같은 상장주식 토큰화는 더욱 장기전이 될 수 있다. 기존 부동산, 미술품 등의 조각투자와 달리 상장주식은 예탁결제원·증권사·거래소 등 기존 인프라 전체를 건드려야 한다. 토큰 발행으로 국내 시장 변동성을 일부 완화할 수 있다는 시각도 있다. 현재 출시된 SK하이닉스 ADR토큰은 ADR을 1대1로 담보한 비레버리지 상품이다. 국내에서 유통되는 단일종목 레버리지 ETF 등의 상품보다 위험이 적다는 지적이 나온다. https://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2026/07/14/2026071480140.html **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.

(아래) 간밤 SK하이닉스 ADR 20% 넘게 급등…레버리지 ETF·옵션거래 개시 영향 SK하이닉스 미국 ADR 관련 파생상품 거래가 본격적으로 시작되면서 정규장에서 27% 급등했다. SK하이닉스를 기초자산으로 한 레버리지 ETF와 옵션거래가 시작되면서 투자자들의 매수세가 더욱 확대되고 있는 것으로 보인다. 미국 ETF 운용사들은 전날부터 SK하이닉스 ADR의 일일 수익률을 2배로 추종하는 레버리지 ETF와 주가 하락에 베팅하는 인버스 ETF를 잇달아 상장했다. 여기에 AI 반도체 투자 심리 개선과 전날 급락에 따른 저가 매수도 유입된 것도 이유로 거론된다. SK하이닉스의 직접적인 경쟁 기업인 마이크론테크놀러지의 주가도 5% 넘게 급등하고 있다. 엔비디아도 3% 넘게 상승하는 등 AI 관련 종목이 오름세를 보이고 있다. https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4424989 **당사 컴플라이언스 승인을 받아 발송되었습니다.