Госплан 2.0

Что почитать на выходных? Продолжаем нашу рубрику (см.1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13). Петр Лидский. Старение: почему эволюция убивает? (есть и англоязычная версия - Peter Lidsky. Aging: Why Does Evolution Kill?) Продолжение, начало тут. Выдающаяся книга. Почему? Потому что это не научпоп, который можно определить как популяризацию хардкорной, скажем так, науки (тот же Докинз, который популяризировал идеи Гамильтона) или как коллекцию интересных фактов по какой-то теме (Паразиты Карла Циммера, Мутанты Анри-Мари Леруа и т.д.). Хотя, конечно, хороший научпоп вещь замечательная и некоторых случаях границы между наукой и научпопом не столь ясны. Но эта книга - из другой лиги. Лидский бросает вызов устоявшейся парадигме геронтологии, которая пытается объяснить старение через комплекс ошибочных по его мнению теорий (тени отбора, антагонистической плейотропии, одноразовой сомы). И выдвигает свою теорию - старения как запрограммированного механизма контроля патогенов. А это, по сути, новая парадигма в понимании старения. Если его теория верна, то старение это не баг, а эволюционная фича. И это принципиально меняет подход к терапевтическим методам борьбы со старением - условно, нужно не чего-то чинить, а наоборот сломать. Именно поэтому в книге кроме весьма иллюстративной эмпирики много места уделяется вопросам методологии науки. Неверные парадигмы (как флогистон) могут быть ограничено полезны, но в итоге ведут в тупик. Здесь, кстати, лично я замечаю некоторый камешек в огород ИИ. Обсессия в отношении накопления данных может быть ошибкой, если нет верной парадигмы. Лидский приводит шикарный пример с сифилисом. В начале ХХ века это была почти неизлечимая и весьма распространенная болезнь. И хороший врач тогда должен был знать тома различных фактов о ней. Но смена парадигмы – изобретение антибиотиков, которое абсолютно никак не было связанно с исследованиями сифилиса, сделало все эти библиотеки ненужными. Сейчас во врачебных учебниках сифилису уделяется не более одной главы. Так что все эти зеттабайты данных для обучения ИИ, это все, конечно, здорово, но в отсутствии верной научной парадигмы они могут быть бесполезными. Нейросети могут быть просто эхо-камерами заблуждений. А настоящие прорывы в науке – это творчество. Нужен вот такой enfant terrible как Лидский, который дерзнет поставить под сомнение то, что всем кажется очевидным (и обученным на той парадигме нейросетям тоже). А это часто непросто. Наука это еще и социальный институт, и часто весьма косный и консервативный, завязанный на иерархию, человеческие отношения и прочие не имеющие прямого отношения к творческому поиску вещи. Вот тут недавно в интервью известный физик Юрий Докшицер заметил, что ученые боятся публиковать результаты исследования, если они не совпадают с общепринятыми теориями. Пример из несколько другой сферы, но тоже иллюстративный. Возвращаясь к теории старения как контроля патогенов. Мне она показалась весьма убедительной. Спойлерить не буду - читайте. Конечно, требуются дальнейшие исследования, но Лидский как минимум поставил под большое сомнение нынешнюю парадигму геронтологии и предложил альтернативу. А это уже очень много. Ну а как максимум, это действительно смена парадигмы, которая может открыть совершенно новые перспективы в избавлении человечества от старения. Must read (есть еще и разные выступления Лидского на ютубе). @NewGosplan

Что почитать на выходных? Продолжаем нашу рубрику (см.1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13). Петр Лидский. Старение: почему эволюция убивает? (есть и англоязычная версия - Peter Lidsky. Aging: Why Does Evolution Kill?) Прежде чем разобрать замечательную во всех отношениях книгу гонконгского профессора (brain drain...), хотел бы остановиться на самой теме старения и смерти (хотя это и разные вещи). Увы, человечество продолжает заниматься разнообразной фигней (хорошо если нейтральной, а часто и деструктивной), вместо того, чтобы вплотную заняться важными вещами (бедностью, болезнями, старением, да много всяких бед…). Сам Лидский в начале книги правильно пишет, что старение девальвирует ценность человеческой личности. Вот, скажем, несметно богатый Уоррен Баффет. Полторы сотни миллиардов долларов. Но ему 95 лет. Почему-то я уверен, что он отдал бы все свое фантастическое состояние,чтобы ему было 20, ну или даже 60. Иными словами, даже если у таких счастливчиков как Баффет в денежном плане все более чем хорошо, ты все равно остаешься заложником собственного тела. И то, сколько у тебя миллиардов в определенный момент уже не важно – им просто уже нет применения. Впрочем, пока старение является великим уравнителем и для богатых, и для бедных. А вот предположим, что удастся достичь в этой области серьезного прогресса. Будут ли эти достижения в равной степени доступны всем? Не уверен. Представим себе, что появится раса почти вечно молодых Олимпийских богов, ну а все остальные как-нибудь сами по себе. Учитывая то, что идея равенства, солидарности и братства человеков терпит сейчас, увы, провал (хотя и не совсем безнадежна, может быть), вполне себе вариант. Но это так, мысли, имеющие лишь косвенное отношение к книге, вернусь к ней в следующем посте. @NewGosplan

Танкеры Шрёдингера Хавьер Блас написал сегодня интересную статью в Блумберг. Цитирует главу американского минэнерго Криса Райта, который утверждает, что только за прошлую неделю трафик через Ормуз был в среднем 9 мбд. То есть, гораздо больше, чем считают практически все специализированные tanker trackers. То есть именно эти теневые потоки объясняют, почему дефицит не настолько велик, как кажется. Логика такая - транспондеры выключены, при этом американские провайдеры спутниковых снимков под давлением Вашингтона в основном отказываются их сейчас продавать. В итоге, tanker trackers остаются с двумя европейскими спутниками, и в конце концов со снимками раз в три-пять дней. Понятно, что трафик они поймать на них не могут. Правда, есть момент о котором Блас не пишет - tanker trackers могут поймать танкеры уже после прохождения Ормуза, когда они таки включают AIS (у Малаккского пролива, например). Но и тут есть уловка - эмиратцы, греки наладили челночный транзит, после чего нефть переливается на VLCC у оманских портов или Фуджейры. Короче, a riddle, wrapped in a mystery, inside an enigma. @NewGosplan

Нефть Вышел сегодня свеженький отчет ОПЕК за июль. Из интересного: 1) Саудия повысила добычу на 0,6 мбд относительно июня, но все равно в минусе на 2,1 мбд по сравнению с 2025-м. Хотя, учитывая неплохие цены, особой разницы нет. Но, если все будет как сейчас, в августе этот всплеск сойдет на нет. 2) Ирак и Кувейт. Тоже повысили производство, но, увы, ненадолго. Эти ребята вместе с Катаром и Бахрейном явные лузеры в иранской заварушке. Хотя, конечно, одно дело Ирак, другое дело Катар - всем бы быть такими лузерами как Катар (по богатству только Монако может быть сравнится). 3) ОАЭ. Эти ребята в шоколаде в любой ситуации.+0,6 мбд относительно 2025-го. Вышли из ОПЕК и плевать хотели на все ограничения. Да и Иран их как-то особо не пугает – ADNOC челночит через Ормуз и переливают нефть с танкера на танкер в условно безопасном Оманском заливе. 4) Из ОПЕК+ выделяется Казахстан. Снижение на 0,2 мбд. Немного, но для Казахстана существенно. @NewGosplan

Недельная дефляция -0,04%. Учитывая сезонность, нейтрально. Дешевеют плодовощи, остальное плюс-минус без изменений. Дизель -1,4%, бензин -0,6%. В целом неплохо, но могло бы быть и лучше. @NewGosplan https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/121_12-08-2026.html

ЦБбит ЦБ разрешил свободное обращение биткойна, эфира и USDT на биржах, пишет Ъ: Банк России включил в перечень криптовалют, доступных к публичному обращению на биржах, Bitcoin (биткойн) и Ethereum (эфир), а также стейблкоин Tether USD (USDT). По мне так это признак заката крипты. Как обложка The Economist. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. @NewGosplan https://www.kommersant.ru/doc/8877117

Китай и нефть Напомню, что КНР резко снизила импорт нефти в ответ на Ормузский кризис. Вместе с 1) альтернативными маршрутами (включая "темные" перемещения через Ормуз) и 2) высвобождением резервов, Китай остается стабилизатором ситуации (отчасти это те же резервы, но отчасти). В июле импорт чуть подрос, но все равно на уровне 2018-го. Часть спроса, возможно, потеряна навсегда (электромобили, ОТ). @NewGosplan

Японские горки В пятницу США провели совместную с Японией интервенцию в поддержку падающей йены. Причем Америка продавала не доллары, а евро. Скотт Бессент обосновал все это опасениями нового Азиатского кризиса а-ля 1997-й. Думаю, что это лукавство. Дело в том, что Япония может стабилизировать курс двумя способами - либо резко повысить ставку, либо начать существенные распродажи своего огромного пакета Treasuries. Ни тот, ни другой вариант не хорош для США. Поэтому Бессент и продает евро против йены. @NewGosplan

Газ в Европе Запасы газа в Европе, меж тем, дошли до многолетних минимумов (сезон пополнения ПХГ длится с апреля по октябрь). Необычайно жаркая погода создает одновременно повышенный спрос на кондиционирование, а с другой стороны появляются сложности с логистикой угля - падение уровня воды в Рейне и Дунае, и с использованием АЭС - те же самые реки и температура воды. Ну и Ормуз с выбывшим катарским СПГ тоже добавляет. @NewGosplan

О нефти Стратзапасы в США продолжают сокращаться. Но темпы умеренные, 0,4 мбд. Нетто-экспорт нефти и нефтепродуктов тоже за неделю чуть сократился - до 3,9 с 4,1 мбд неделей ранее. В общем, пока все в рамках приличий. Тут еще на днях Блумберг разразился большой статьей о стратрезервах. Пишут, что разговоры об операционном лимите SPR в 200-250 млн баррелей - не более чем информационный шум. Якобы настоящий лимит это ~10% от максимального объема хранения (714 млн бар.), то есть примерно 70 млн бар. (из-за разных логистических моментов скорее ближе к 100, но не суть). Если не брешут, то, получается, что даже с темпом сокращения в 1 мбд до серьезных проблем еще около полугода. Что в текущей парадигме практически вечность. Но, конечно, это касается только SPR, есть и другие факторы, влияющие на мировой баланс. @NewGosplan

Недельная дефляция -0,02%. Дожили таки. Наконец-то нормальная сезонная динамика. Как и положено, подешевели плодовощи, плюс молочка. Непроды, однако, в основном чуток дорожают. Бензин подешевел на 1,1%, дизель на 1,6%. В целом неплохо, но, учитывая сезонность и предыдущий всплеск, дефляция могла бы быть и более выраженной. @NewGosplan https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/118_05-08-2026.html

Продовольственная дефляция Пока все боятся инфляции, Ъ пишет о падении цен на зерно и другое продовольствие. Статья сфокусирована на проблемах экспортеров, но мне более интересным показалось влияние на внутренние цены: Закупочные цены на зерно в южных регионах России опустились до уровня себестоимости, а в отдельных хозяйствах — ниже нее. Ситуацию усугубили перебои в экспортной логистике и рост транспортных расходов,что ограничило возможности вывоза нового урожая. … Если в прошлом году пшеница стоила около 15 тыс.руб. за тонну без НДС, то сейчас предлагают 11–11,7 тыс. руб. … «Сезонное снижение цен бывает каждый год. Но чтобы зерно вообще перестали принимать — такого я не помню. Сейчас его невозможно сдать ни по 11 руб., ни по 10, ни по 9 руб. Еще недавно зерно принимали через Волгодонский порт для временного хранения, теперь и там многокилометровые очереди. Будет ли приемка, никто не знает», — говорит член комитета АПК ростовского отделения «Опоры России» Евгений Коваленко. … При этом привычные механизмы компенсации убытков перестали работать: если раньше потери по одной культуре покрывались доходами от другой, то теперь дешевеет практически вся растениеводческая продукция.Эту тенденцию, по мнению Евгения Коваленко, хорошо иллюстрирует ситуация с другими культурами: «Горох подешевел в четыре раза, и даже по 9 рублей его никто не берет. Просо за неделю упало с 14 до12 рублей за килограмм на воротах. И так практически по каждой культуре. Будет ли эта дефляция просачиваться в потребительскую продовольственную инфляцию? По идее, должна. @NewGosplan https://www.kommersant.ru/doc/8859938

Бенефициар Ормуза – Греция -3 Завершаем рассказ о греческих судовладельцах (начало тут, продолжение тут). Собственно, к теме Ормуза. Перекрытие пролива привело не только к резкому росту стоимости фрахта, но и к росту цен на главный актив судовладельцев - танкеры (см. картинку). Оно и понятно, сейчас танкеры выполняют очень длинные маршруты, скажем Мексиканский Залив - Восточная Азия, а чем длиннее маршрут, тем больше профит судовладельца, фрахт-то идет как тоннаж помноженный на дни. Так что греческий список Форбс пухнет. А тут еще полуперекрытый Баб-эль-Мандеб. Это ж, например, чтобы попасть из Янбу в Азию надо будет Африку огибать (саудовские VLCC уже огибают, деваться некуда). Это плюс две недели для пути в один конец чуть меньше месяца для раунд трипа. А танкеров столько, сколько было, не больше. В общем, еще профит. @NewGosplan

Рост в обрабатывающей промышленности в июле продолжился (судя по опросу PMI) Global Russia Manufacturing PMI за июль неожиданно показал восемнадцатимесячный максимум. Впрочем, так себе максимум -50,7 против 50,3 в июне. Но тем не менее. Напомню, что опрос создан как опережающий индикатор экономики. Участники опроса (менеджеры по закупкам предприятий обрабатывающей промышленности) оценивают ситуацию как «выше» (больше), «ниже» (меньше) или «не изменилось» по сравнению с предшествующим месяцем, значение индекса выше 50 указывает на рост деловой активности, ниже 50 — на падение. Рост новых заказов, рост продаж, опять сокращение экспортных заказов, сокращение найма, рост отпускных цен. При этом самый низкий уровень уверенности бизнеса с мая 2020-го. @NewGosplan https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/123dabb8dbb843748618b693ac262298

О биткоинах, акциях и бондах Блумберг пишет, что корейский индекс Kospi стал более волатильным, чем биткоин. Мы уже писали, что за этим стоят single-stock leveraged ETFs, но, по существу, изменение более важное. Акции все больше отрываются от фундаментальной стоимости, и все в большей степени зависят от ликвидности и настроений на рынке. Естественно, не только корейские. Впрочем, и не впервые. Так было и в 1928-м, и в 1999-м, и в 2007-м. А память у рынка как у рыбки гуппи. Что, кстати, не так уж и неправильно - in the long run we are all dead, чуть не любимая моя фраза. Какой смысл что-то сильно надолго планировать в этом муравейнике? Тем не менее, вполне вероятно, что и на этот раз все закончится так же, как и всегда. This time is not different. Но триггером, как мне кажется, будут бонды. Почему? Потому что в отличие от начала 2000-х, ситуация сильно поменялась. Тогда был огромный мировой спрос на «safe assets», в основном американские Treasuries. Это был институциональный спрос, их скупали центробанки, в основном ЕМы. А вот эмиссии было относительно спроса маловато – потому и стали придавливаться длинные доходности (знаменитый «conundrum» Гринспена), пошла скупка всяких СDO, mortgage-based securities... А сейчас мирового спроса на американский долг нет, структура финансирования платежного баланса США очень поменялась – нерезиденты скупают не бонды, а акции, точнее, мечты об ИИ и Прекрасном Звездолете Будущего, и это теперь не институционалы, а, в основном, физики. А вот объем эмиссии Treasuries наоборот взлетел – дефицит бюджета в 6-7% ВВП надо финансировать. Хош, не хош. И тут возникает вопрос – откуда возьмется спрос? Так что endgame – это падение бондов. Реализуется ли этот сценарий? Nobody knows, но предпосылки имеются. @NewGosplan

Бенефициар Ормуза – Греция -2 Продолжаем про греческих судовладельцев (начало тут). В принципе, в их доминировании в мировой морской торговле нет ничего удивительного. Они этим занимались тысячелетия. Уже ближе к нашему времени контролировали значительную долю средиземноморской торговли, будучи в составе Османской империи (почти половина династий судовладельцев происходят с островов Хиос и соседней Энуссы). Еще ближе к нам, в межвоенный период Аристотель Онассис сделал ставку на морскую перевозку нефти танкерами, став пионером нового бизнеса. После Второй мировой греки (и еще немного норвежцы и итальянцы) за небольшие деньги скупили американский Liberty fleet – корабли, построенные США под военные нужды и ставшие не особо востребованными после ее окончания. Суэцкий кризис, а потом и энергетический кризис 1973-74 только повысил доходы судовладельческих династий (Ангеликуссис, Онассис, Ниархос, Ливанос, etc…), которые к тому времени друг с другом переженились и создали вполне себе олигархию, скупая банки, СМИ и фактически контролируют значительную часть экономики. Хотя и напрямую не лезли в политику – последняя в Греции имеет собственную династичность (семьи Мицотакис, Папандреу, Караманлис). При этом, греки чуть не первыми построили действительно транснациональный бизнес. Для оптимизации налогов использовали «удобный флаг»» (Либерия, Панама, сейчас уже полно других), а внутри Греции отрасль не платила налоги с прибыли, полученной от международной торговли, а только за тоннаж судов. Торговали везде, а налогов не платили почти нигде. Когда Греция попала в тяжелое финансовое положение (еврокризис 2010-11) и правительство попыталось брать больше налогов с магнатов, судовладельцы просто пригрозили перевести головные компании на Мальту или еще куда-нибудь. (продолжение следует) @NewGosplan

Новый эксклюзив от Трампа Читатели знают, что мы всегда первыми публикуем посты Трампа, еще до того, как их опубликует он сам. Очередная сенсация: Covfefe! Этот Иран порядком надоел. Мой госсекретарь, потомок конкистадоров, Марко Рубио сказал, что все дело в косности мышления. Надо всем просто отказаться от этого Ормуза, твердо и четко. А нефть перевести на блокчейн и скачивать ее одним кликом из Персидского залива куда угодно. Элементарно. Не говорите мне, что я гениален, я это знаю. Ваш DJT. @NewGosplan

Норникель хорошо отчитался за первое полугодие 2026-го. Цитирую Ъ: По итогам первой половины 2026 года выручка «Норникеля» выросла на 28%, до $8,29 млрд в связи с увеличением цен на цветные и драгоценные металлы, сообщила компания 31 июля. EBITDA благодаря росту выручки выросла на 50%, до $3,93 млрд, рентабельность EBITDA составила 47% против 41% годом ранее, чистая прибыль увеличилась в 2,4 раза, до $2 млрд. Как следует из обзора «Альфа-инвестиций», выручка, EBITDA и чистая прибыль «Норникеля» в январе—июне 2026 года стали максимальными с первой половины 2022 года, когда показатели составляли $9 млрд, $5,7 млрд и $5,1 млрд соответственно. ... Результаты «Норникеля» превзошли прогнозы части аналитиков. Так, в БКС и «Велес Капитале» прогнозировали рост выручки до $8,09 млрд, EBITDA — до $3,6 млрд и $3,16 млрд соответственно. ... Аналитики ожидают сохранения высоких цен на цветные металлы до конца 2026 года. Kept в июньском прогнозе сообщал, что консенсус-прогноз предполагает в третьем-четвертом квартале 2026 года стоимость меди в диапазоне $12,7–13 тыс. за тонну, никеля — $17,3–18,6 тыс. за тонну. Я бы тут заметил, что медь - чуть ли не единственный сырьевой ресурс, который выигрывает от двух главных трендов 2026-го, а именно 1) спровоцированного ИИ бума датацентров и 2) Ормузского кризиса. Первого - понятно, прямой спрос на медь, второго - из-за срыва поставок серы из Персидского залива, необходимой для получения металлов из руды. Уникальное, как мне кажется, сочетание. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. @NewGosplan https://www.kommersant.ru/doc/8860231

Бенефициар Ормуза – Греция -1 Ну, точнее, некоторые греки, судовладельцы. Мы уже писали, что в период блокады Ормуза судовладельцы поляризировались на осторожных и отчаянных. Осторожные это те, которые избегают любого риска. Например, японцы - Mitsui OSK, и европейцы. Эти не пытаются напролом лезть из Персидского залива и тем более в него. Оператор контейнеровозов MSC тем паче, так как совладелица имеет тесные связи с Израилем. На другом полюсе отчаянные, шнырявшие до последнего времени через Ормуз. Тут выделяется нефтяная компания ОАЭ ADNOC и те самые греки. Среди них самый рисковый - владелец Dynacom миллиардер Георгиус Прокопиу. Этот товарищ знаменит тем, что в самый разгар боевых действий проводил танкеры через Ормуз. Риски? Да. Зато $0,5 млн за день фрахта VLCC. В последние дни, правда, его танкеры обстреляли. При этом доля греков в мировом коммерческом флоте огромна и совершенно непропорциональна экономике Греции. Как так получилось? (продолжение следует) @NewGosplan

Правительство разрешит экспорт дизтоплива для НПЗ с 1 сентября, пишет Ъ. Как отмечал вице-премьер Александр Новак, ограничения на вывоз дизтоплива планируется снять «по мере восстановления рынка». Он уточнил, что возможность экспорта дизтоплива важна для обеспечения полной загрузки НПЗ и предотвращения переизбытка топлива. Вообще, надо признать, Новак хорошо справляется. @NewGosplan https://www.kommersant.ru/doc/8848477